第三章信用與信用工具.ppt

1、第三章 信用與信用工具,第一節(jié) 信用與經(jīng)濟 第二節(jié) 信用形式 第三節(jié) 信用工具,第一節(jié) 信用與經(jīng)濟,一、 信用的本質 二、 信用關系成立的條件 三、 信用的產(chǎn)生和發(fā)展 四、 信用的經(jīng)濟職能,一、 信用的本質,信用是指以償還本金和支付利息為條件的暫時讓渡商品或貨幣的借貸行為。 信用的本質可從以下幾方面來理解： (一)信用是以還本和付息為條件的借貸行為。借貸行為分為兩種：計息借貸和不計息借貸。作為一種借貸行為，信用僅僅是指以償還本金和收取利息為條件的借貸行為。,(二)信用是價值運動的特殊形式。1.貸者讓渡的只是使用權，借者一定時期后必須歸還使用權。2.在發(fā)生借貸行為時，只是價值單方面的轉移。借者在

2、一定時期后不僅要償還本金，還要支付利息。 (三)信用反映的是債權債務關系。任何信用活動均涉及到兩方面的當事人，即貸者和借者。,二、信用關系成立的條件,信用關系的成立必須具備兩項要素： 1、信任要素。 它是指貸者對借者的信賴。信用分析主要包括六個方面的內(nèi)容，通常被稱為“6C”，即品格、能力、資本、擔保、經(jīng)濟狀況和連續(xù)性。 2、時間因素。它是指借貸雙方貨幣購買力或使用權的相對轉移不在同一時間，而是有先后之別，有一定的時間間隔，否則，不能構成信用關系。,三、信用的產(chǎn)生和發(fā)展,信用是商品貨幣經(jīng)濟的產(chǎn)物。在原始社會解體過程中，隨著商品交換關系的出現(xiàn)，開始出現(xiàn)信用關系；隨著商品貨幣關系的進一步發(fā)展，信用關

3、系也在不斷發(fā)展。商品貨幣經(jīng)濟是信用產(chǎn)生和發(fā)展的基礎。,1、高利貸信用 高利貸（usury）是以榨取高額利息為特征的借貸活動。它最初出現(xiàn)于原始公社末期，在奴隸社會和封建社會得到廣泛的發(fā)展，成為占統(tǒng)治地位的信用形式。,高利貸有雙重作用：一方面，它的剝削促進了資本主義社會前提條件的形成。另一方面，它賴以存在的基礎是自然經(jīng)濟，阻礙資本主義生產(chǎn)方式的發(fā)展。 新興的資產(chǎn)階級反對高利貸斗爭的焦點是要使利息率降低到產(chǎn)業(yè)資本的利潤率之下。資產(chǎn)階級基本上采取了兩種斗爭方式：一是立法斗爭，即通過頒布法令，限制利息率 。二是建立適合資本主義經(jīng)濟發(fā)展所需要的資本主義信用制度。,2、現(xiàn)代信用,現(xiàn)代信用關系是在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)

4、與周轉的基礎上產(chǎn)生的，并反過來服務于資本循環(huán)與周轉。 現(xiàn)代信用關系中資本的來源主要有兩方面： （1）產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)過程中暫時閑置的貨幣資本。其中主要有：固定資產(chǎn)的折舊基金、流動資金中暫時閑置的部分和待轉化的利潤。 （2）食利者階層的貨幣資本和居民貨幣收入的儲蓄。,現(xiàn)代經(jīng)濟中參與信用活動的主體包括社會經(jīng)濟的各個部門企業(yè)單位、居民個人、政府及其所屬機構、金融機構。 （1）企業(yè)(enterprise) 如果把所有的企業(yè)作為一個整體來考察，企業(yè)在信用活動中通常是資金的凈需求者。 （2）居民個人(individual or family) 如果把居民作為一個整體來考察，他們是金融市場上的資金凈供給者。 （

5、3）政府(government) 政府在信用活動中一般是資金的需求者。,（4）金融機構(financial institution) 它一方面有自身的經(jīng)營收入和日常支出，其結果既可能盈余也可能赤字；另一方面還有一種債權債務關系，即吸收資金形成債務、貸出款項構成債權，這是金融機構經(jīng)營活動所獨具的特征。,四、信用的經(jīng)濟職能,（1）集中和積累社會資金職能 （2）分配和再分配社會資金職能 （3）加速資金周轉職能 （4）調節(jié)經(jīng)濟運行職能,第二節(jié) 信用形式,一、 信用的分類 二、幾種主要信用形式 三、銀行信用與其他信用形式的關系,一、信用的分類 (一)按信用的用途分類，可分為： 1.投資信用 2.商業(yè)信用

6、 3.消費信用 4.政府信用 (二)按照信用期限的長短分類，可分為： 1.長期信用 2.中期信用 3.短期信用 4.活期信用 (三)按照授信對象分類，可分為： 1.私人信用 2.公共信用,(四)按有無中介人分類，可分為： 1.直接信用 2.間接信用 (五)按有無抵押或擔保分類，可分為： 1.擔保信用 2.無擔保信用 (六)按信用主要參與主體分類，可分 為： 1.商業(yè)信用 2.銀行信用 3.國家信用 4.消費信用 5.國際信用 6.民間信用 7.證券信用等,二、幾種主要信用形式,(一)商業(yè)信用 商業(yè)信用(commercial credit)是指企業(yè)之間提供的、以商品資本為對象的信用。在小商品經(jīng)濟

7、條件下，商業(yè)信用只是個別、零星的社會經(jīng)濟現(xiàn)象；在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，商業(yè)信用成為普遍的的社會經(jīng)濟現(xiàn)象。商業(yè)信用是現(xiàn)代信用制度的基礎。,商業(yè)信用的特點：,1.商業(yè)信用的客體是商品資本。其活動實際上同時包含著兩種性質不同的經(jīng)濟行為，即買賣行為與借貸行為。 2.商業(yè)信用的主體是商品生產(chǎn)者或經(jīng)營者。 這是因為商業(yè)信用是以商品形態(tài)提供的、用于企業(yè)生產(chǎn)或流通目的的。 3.商業(yè)信用的運動和經(jīng)濟周期的波動基本一致。,商業(yè)信用的優(yōu)缺點：,優(yōu)點： 可使整個社會的再生產(chǎn)能正常進行，提高商品流通速度，從而能促進社會經(jīng)濟的發(fā)展。 缺點： 1.商業(yè)信用具有規(guī)模局限性。 由于商業(yè)信用是廠商之間提供的信用，因而其規(guī)模只能局限

8、于提供信用的廠商所擁有的商品資本范圍內(nèi)。,2.商業(yè)信用具有方向局限性。 通常只能由賣方提供給買方，而且只能用于限定的商品交易。 3.商業(yè)信用具有對象局限性。 只使用于有商品交易關系的企業(yè)，并且，一般都是在信用能力較強、來往較多、相互信任的企業(yè)之間進行。 4.商業(yè)信用具有期限局限性。受企業(yè)生產(chǎn)周轉時間的限制，期限較短，所以商業(yè)信用只能解決短期資金融通的需要。,（二）銀行信用,廣義的銀行信用(bankers credit)是指銀行以及非銀行金融機構以貨幣形態(tài)向社會和個人提供的信用，狹義的銀行信用是指銀行提供的信用。 銀行信用活動主要包括兩個方面：一是以吸收存款等形式動員各方面的閑散資金；二是通過貸

9、款、貼現(xiàn)等形式運用這些資金。 在現(xiàn)代信用制度中，銀行信用占據(jù)核心地位，發(fā)揮主導作用。,銀行信用的特點 ：,1.銀行信用的債權人是金融機構，同時，銀行在籌集資金時又作為債務人承擔經(jīng)濟責任 ，具有雙重身份。 2.銀行信用具有動員、分配資金的廣泛性。在規(guī)模、范圍、期限和資金使用方向上都具有優(yōu)越性。 3.銀行信用具有綜合性。它可以提供廣泛服務，反映國民經(jīng)濟的情況，并對國民經(jīng)濟進行反映、監(jiān)督和管理。 4.銀行信用具有創(chuàng)造信用流通工具的功能。銀行系統(tǒng)可以通過吸收存款，進行存款派生。,（三)國家信用,國家信用（government credit）是指以國家政府為主體的借貸行為，它包括國家以債務人的身份取得信

10、用和以債權人的身份提供信用兩個方面。在現(xiàn)代社會中，國家信用主要是指國家的負債。 國家信用具有如下特點： 1.國家是以債務人的身份取得信用。如果是對內(nèi)負債，則債權人包括國內(nèi)居民、企業(yè)和團體；如果是對外負債，則債權人包括國外居民、企業(yè)、團體、政府和國際金融機構。,2.國家對內(nèi)負債的形式主要有：發(fā)行政府債券和向中央銀行借款。國家對外負債的形式主要有：發(fā)行國際債券和政府借款。 3.國家信用的目的主要是彌補財政赤字和調節(jié)經(jīng)濟運行。,(四)消費信用,消費信用（consumer credit）是工商企業(yè)、銀行和非銀行性金融機構向消費者提供的以消費資料為對象的信用。消費信用主要有“分期付款”、“消費貸款”和“

11、信用卡”三種形式。,1.分期付款。它是工商企業(yè)向消費者提供的一種信用，多用于購買耐用消費品，如汽車、房屋等。 2.消費貸款。它是銀行或其他金融機構直接以貨幣形式向消費者提供的以消費為目的的貸款。 3.信用卡。它是由發(fā)卡機構（銀行和信用卡公司）發(fā)行的，為資信可靠的客戶提供直接消費和取得其他服務的信用憑證。,信用卡有廣義和狹義之分: 廣義的信用卡按是否可以透支，分為貸記卡和借記卡。貸記卡是發(fā)卡機構給予持卡人一定的信用額度，持卡人可在額度內(nèi)先消費后還款的信用卡；借記卡沒有信用額度，不具有透支功能。 狹義的信用卡是指貸記卡。本章所稱信用卡即指狹義的信用卡。 消費信用在前資本主義社會已有萌芽，從20世紀

12、40年代后半期起，消費信用開始發(fā)展。20世紀60年代是消費信用快速發(fā)展的時期。,消費信用的積極作用有：1.它在一定程度上緩和了消費者購買力水平與生活需求水平的矛盾。2.它有利于商業(yè)銀行調整信貸結構，尋找新的利潤增長點。 消費信用在一定情況下也會產(chǎn)生消極作用。它的過度發(fā)展會增加經(jīng)濟的不穩(wěn)定，造成通貨膨脹和債務危機。首先，對于供給不足的國家，這種信用容易引發(fā)需求拉上型的通貨膨脹。其次，即使在生產(chǎn)相對過剩的國家，長此下去，會加深供求脫節(jié)的矛盾。,專欄3-3,(五)國際信用,國際信用（international credit）是指國與國之間的企業(yè)、經(jīng)濟組織、金融機構及國際經(jīng)濟組織相互提供的與國際貿(mào)易密

13、切聯(lián)系的信用形式。 國際信用的幾種主要類型： 1.出口信貸 2.銀行信貸 3.市場信貸 4.國際租賃 5.補償貿(mào)易 6.國際金融機構貸款,1、出口信貸 出口信用是國家不扶植、支持和擴大本國出口，增強出口商品的競爭能力而采用的一種長期信貸方式。 其具體做法是，由出口國銀幕行對本國出口商或外國進口商（或銀行）提供利率低的貸款，利差由出口國政府補貼，并由出口國的官方或半官方信貸保險機構擔保信貸風險。 目前西方國家大型成套設備的出口和大型工程項目的投資普遍采用這種信貸方式。,出口信貸的主要特點是：貸款指定用途，只可用于購買出口國的商品；貸款利率低于市場利率；屬于中長期信貸，貸款期限一般為58.5年，最

14、長不超過10年。 按接受信用者的不同，出口信用又可分為賣信貸和買方信貸。 賣方信貸相當于延期付款，是由出口商開戶銀行向出口商（賣方）提供的信貸，出口商利用這筆貸款代進口商墊付貨款，允許進口商以后分期償還。,一般做法是，進口商在訂貨時先交付一部分現(xiàn)匯定金，一般是合同金額的15%，其余貨款等出口商全部交貨后在若干年內(nèi)（一般為5年）分期償還，一般每半年還款一次，包括延付期間的利息。進口商支付貨款后，出口商把貨款歸還給出口方銀行。,買方信貸是目前國際上采用的主要形式。它是由出口主銀行直接向進口商（買方）或進口方銀行（買方銀行）提供的信貸。直接向進口商提供的信貸一般需由進口方銀行擔保。進口商或進口方銀行

15、用這筆資金向出口商現(xiàn)匯付款，以后再分期歸還出口方銀行。 一般做法是：先由進出口雙方銀行簽訂“買方信貸總協(xié)議”，規(guī)定買方信貸的使用范圍、額度、利率條件等。具體使用貸款時，根據(jù)買賣雙方的貿(mào)易合同，簽訂具體信貸協(xié)議，規(guī)定若干具體手續(xù)。,2.銀行信貸 銀行貸款是一國銀行為了本國建設需要或其它用途向國際資金市場的外國銀行商借的貸款。這種銀行貸款一般不與出口項目聯(lián)系，也不限定用途，借款人可以自由運用貸款。 貸款可以是一年以下的短期資金拆放，也可以是三年、五年甚至期限更長的中長期貸款。貸款利率按資金市場利率，一般指倫敦同業(yè)拆放利率（LIBOR）。中長期貸款還要另加一定的加息率。,銀行貸款一般有三種方式： 短

16、期以下的銀行同業(yè)資金拆放； 雙邊貸款，指兩家銀行簽訂信貸協(xié)議，由一家銀行對另一家貸款，期限為35年； 銀團貸款，指由一家銀幕行牽頭，若干家銀行參加（可分屬不同的國家），組成國際性的銀行集團，向一家借款銀行提供貸款，也稱辛迪加貸款。這種貸款額度大，期限長，最長可達10年。目前國際資金市場上，對金額大、期限長的貸款，為減少風險，多采用此方式。,3.市場信貸 市場信貸是由國外的一家銀行或幾家銀行組成的銀團幫助進口國企業(yè)或銀行在國際金融市場上通過發(fā)行中長期債券或大額定期存單來籌措資金的信用形式。,4.國際租賃 指從國外租進資本設備或用國外資金購進資本設備租賃給國內(nèi)企業(yè)，它是將貿(mào)易和融資融合在一起的一種

17、信用方式。 大致有三種基本方式。第一種，出租人與承租人在同一國家，供貨人在另一國家，出租人與供貨人需簽署一項進出口銷售合同，租賃雙方簽署一項國內(nèi)租賃合同。第二種，出租人與供貨人在同一國家，承租人在另一國家。出租人與供貨人簽署國內(nèi)銷售合同，租賃雙方簽署一項國際租賃合同。第三種，租賃雙方與供貨人三方在三個不同國家，供貨人與出租人簽署一項進出口銷售合同，租賃雙方簽署一項國際租賃合同。國際租賃信用是一種新興的信用方式，目前在世界上發(fā)展很快,5.補償貿(mào)易 即出口方企業(yè)向進口方企業(yè)提供技術設備、專利、各種服務、培訓人員等作為債權，進口方企業(yè)待工程項目建成投產(chǎn)后再償還貸款本息。 償還方式主要有以下三種。第一

18、，用投產(chǎn)項目的部分產(chǎn)品或全部產(chǎn)品分期償還，稱為回購或返銷；第二，用原料或其他產(chǎn)品分期償還，稱為返購；第三，用收入或利潤分期償還。這是指并無產(chǎn)品生產(chǎn)的項目，如建造旅館。 有的補償貿(mào)易還規(guī)定出口方企業(yè)承擔進口方企業(yè)投產(chǎn)產(chǎn)品的專賣和銷售。,西方國家之間的補償貿(mào)易有時還包括雙方聯(lián)合搞科研項目和發(fā)展計劃。 補償貿(mào)易還有另外一種形式，一般稱為對外加工裝配業(yè)務（來料加工和裝配業(yè)務）。就是由國外企業(yè)向國內(nèi)企業(yè)提供原材料、半成品、零部件、元器件或部分生產(chǎn)設備（如裝配線）。根據(jù)國外企業(yè)的要求，按照雙方商定的辦法，由國內(nèi)企業(yè)進行加工或裝配。成品歸國外企業(yè)，國內(nèi)企業(yè)則收工繳費。國外企業(yè)提供的設備費用，用工繳費償還。,

19、還有一種辦法是，原材料或成品分別作價，分別簽訂合同，加工裝配企業(yè)賺取差價，用差價償還設備價款。 補償貿(mào)易是目前國際信用中經(jīng)常采用的一種方式。 大型項目，如礦山、石油等資源的開采、提煉和加工；中型項目，如一般輕紡、機電工業(yè)等項目的建設；小型項目，如農(nóng)副產(chǎn)品和生產(chǎn)等，都可適用。,6.國際金融機構貸款 主要指國際貨幣基金組織、世界銀行及其所屬國際開發(fā)協(xié)會和國際金融公司對其會員國或其它國家的貸款。 這種貸款各有其特定的對象和用途，貸款條件比較優(yōu)惠。 國際貨幣基金組織對會員國一般提供35年、最長為8年的貸款，供解決國際收支困難之用，貸款最高額為會員國所交份額的125%。,世界銀行對發(fā)展中國家提供長期貸款

20、，期限可達25年。貸款利率隨金融市場利率水平變化定期調整，貸款必須與商定的建設項目相聯(lián)系，并需借款國政府擔保。 國際金融公司主要對會員國的企業(yè)提供貸款，期限為715年，無需借款國政府擔保，貸款利率略高于世界銀行貸款。 國際開發(fā)協(xié)會對最不發(fā)達國家提供長期貸款，期限可長達50年，不收利息，只收0.75%手續(xù)費，且可用借款國本國貨幣償還，但金額不大。,(六)民間信用,民間信用(individual credit)，又稱個人信用，是民間個人之間主要用于居民的生產(chǎn)、生活之需而相互提供的信用形式。 民間信用的形式有以下幾種：1.私人之間直接的借貸;2.私人之間通過中介人進行的間接的借貸;3.通過“標會”、

21、“合會”等組織進行的借貸;4.以實物作為抵押的“典當”形式的借貸 。,民間信用的特點： 1.民間信用的主體是獨立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營活動的個體或組織和一般家庭個人。 2.民間信用的利率主要取決于資金供求關系，利率隨行就市，利息的浮動很大，無明確上下限。 3.民間信用具有較大的風險性。 （七）證券信用 證券信用（security credit）是指企業(yè)以發(fā)行股票或債券的方式籌集資金的一種信用形式，它是一種直接信用。,專欄3-4,三、銀行信用與其他信用形式的關系,信用制度是現(xiàn)代經(jīng)濟的一個最重要的系統(tǒng)之一。各種信用形式之間相互聯(lián)系、相互促進，在國民經(jīng)濟各部門融通資金，調劑余缺，共同構成現(xiàn)代信用制度。 （

22、一）銀行信用是現(xiàn)代信用制度的核心，為其他信用形式的發(fā)展提供服務。 （二）商業(yè)信用是現(xiàn)代信用制度的基礎，與銀行信用相互交織，相互促進。 （三）除商業(yè)信用外的其他信用形式也是銀行信用的基礎。,第三節(jié) 信用工具,一、 信用交易成立的方式 二、 信用工具的特征 三、 信用工具的分類 四、 短期信用工具 五、 中長期信用工具 六、 不定期信用工具,一、信用交易成立的方式,（一）口頭約定(oral credits)。是借貸雙方以口頭協(xié)議方式，議定債務人到期償付本息的承諾。 （二）賬面信用(book credits)。是借貸雙方互相在對方賬簿開立戶頭，記載彼此之間的信用交易。 （三）書面信用(written

23、 credits)。是借貸雙方以書面文件形式證明其債權債務關系的信用方式。,二、信用工具的特征,(一)期限性（maturity）。又稱償還期，是指信用工具的債務人償清債務之前所經(jīng)歷的時間。 (二) 流動性（liquidity）。又稱變現(xiàn)能力，是指信用工具在較短時間內(nèi)變現(xiàn)且不產(chǎn)生損失的能力。 (三) 安全性 (safety)。是指信用工具的本金是否會遭到損失的風險。信用工具的風險有三類：(1)違約風險。 (2)市場風險。 (3)購買力風險。 (四) 收益性（yield）。是指信用工具為持有人提供一定的收益的特點。,三、信用工具的分類,信用工具又稱金融工具(financial instrument

24、s)，按不同的劃分標準，信用工具有不同的分類。 （一）按發(fā)行者的融資方式劃分，可分為直接信用工具和間接信用工具。 （二）按信用工具持有人要求權的性質來劃分，可分為債權類工具和所有權類工具。 （三）按信用工具的償還期長短劃分，可分為短期信用工具、中長期信用工具、不定期信用工具和永久性信用工具。,專欄3-5,四、短期信用工具,短期信用工具是指償還期在一年以下的金融工具，它主要包括國庫券、票據(jù)、CDs、回購協(xié)議、信用證和信用卡等。 （一）國庫券 國庫券（treasury bill）是為了彌補財政赤字或解決臨時需要而發(fā)行的一種短期政府債券。期限通常為1個月、3個月、6個月，最長為1年。它是貨幣市場最為

25、安全和利率最低的信用工具。 國庫券的發(fā)行大多采用公募招標方式發(fā)行。,（二）票據(jù),票據(jù)（note or bill）是指出票人簽發(fā)的、委托他人或由自己、在見票時或在到期日、無條件支付一定金額給收款人或持票人的有價證券。 1、票據(jù)行為 票據(jù)行為是以產(chǎn)生、變更、消滅票據(jù)法律關系為目的所做的必要行為，包括出票、背書、承兌、保證、貼現(xiàn)和付款等行為。,出票(draw)是指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的行為。 背書(endorsement)是指在票據(jù)背面或者粘單上記載有關事項并簽章的行為。 承兌(acceptance)是指票據(jù)付款人在票據(jù)上簽字蓋章，寫明“承兌”字樣，承諾在票據(jù)到期日支付票據(jù)金額的行為。

26、保證(guarantee)是指非票據(jù)債務人對于出票、背書、承兌等所產(chǎn)生的債務予以擔保的法律行為。 貼現(xiàn)(discount)是指將未到期的合格票據(jù)到金融機構兌付現(xiàn)款，受讓人則扣除從貼現(xiàn)日至到期日的利息的行為。 付款(payment)是指票據(jù)到期時，持票人提交票據(jù)，由付款人或承兌人支付款項的行為。,2、票據(jù)的種類 （1）匯票 匯票（bill of exchange）是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 匯票必須記載下列事項：表明“匯票”的字樣；無條件支付的委托；確定的金額；付款人名稱；收款人名稱；出票日期；出票人簽章。未記載上述規(guī)定事項之一

27、的，匯票無效。 匯票的當事人有出票人、付款人和收款人三方。,按出票人的不同，匯票可分為商業(yè)匯票和銀行匯票兩種。 按承兌人的不同，匯票可分為銀行承兌匯票和商業(yè)承兌匯票。 按付款日期長短的不同，匯票可分為即期匯票和遠期匯票。 按記載權利人方式的不同，匯票可分為記名匯票、不記名匯票和指示匯票。,（2）本票,本票（promissory note）又稱期票，是出票人簽發(fā)的，承諾自己在見票時無條件支付確定的數(shù)額給收款人或者持票人的票據(jù)。本票的當事人有出票人和收款人兩方。 按出票人的不同，本票可分為商業(yè)本票和銀行本票。 按付款期限的不同，可分為即期本票和遠期本票。 按記載權利人方式的不同，本票可分為記名本票

28、、不記名本票和指示本票。,（3）支票,支票（check）是出票人簽發(fā)的、委托辦理支票存款業(yè)務的銀行或者其他金融機構、在見票時無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。 支票必須記載下列事項：表明“支票”的字樣；無條件支付的委托；確定的金額；付款人名稱；出票日期；出票人簽章。未記載上述規(guī)定事項之一的，支票無效。,按支付方式的不同，支票可分為現(xiàn)金支票、轉賬支票和保付支票。 按付款期限的不同，支票可分為即期支票和遠期支票。 按付款期限的不同，支票可分為即期支票和遠期支票。 按記載權利人方式的不同，支票可分為記名支票、不記名支票和指示支票。,專欄3-6,（三）大額可轉讓定期存單,大額可轉讓定期存單

29、（Large Denomination Negotiable Certificate of Deposit簡稱 CDs）是銀行發(fā)行的記載一定存款金額、期限、利率，并可以轉讓流通的定期存款憑證。 CDs的主要特點有：(1)期限短而且靈活; (2)面額較大; (3)種類多樣化;(4)利率高于一般存款利率，且分為固定利率和浮動利率存單;(5)不可以提前支取，但可在二級市場上轉讓流通。,（四）回購協(xié)議,回購協(xié)議（repurchase agreement）是指賣方將一定數(shù)額的證券臨時性售予買方，并承諾在日后將該證券如數(shù)買回；同時買方承諾在日后將買入的證券售回給賣方。 回購價格內(nèi)可以包含利息，從而買回價大

30、于出售價；也可與售價相等，但需另付利息。 從性質上說，回購協(xié)議相當于以證券為抵押品的抵押貸款。,（五）信用證,信用證（Letters of Credit）是銀行根據(jù)其存款客戶的請求、對第三者發(fā)出的、授權第三者簽發(fā)以銀行或存款人為付款人的憑證。按用途不同，信用證包括商業(yè)信用證和旅行信用證。 （六）信用卡 信用卡（Credit Card）的當事人有三方：發(fā)卡單位、持卡人和信用卡合同的參加單位（如商店、酒店、航空公司等）。,五、中長期信用工具,中長期信用工具是指期限在一年以上的債券。債券（bond）是債務人向債權人發(fā)行的、承諾按約定利率和日期支付利息并償還本金的有價證券。 按發(fā)行主體的不同，債券可分

31、為公司債券和政府債券。,（一）公司債券,公司債券（corporate bonds）又稱企業(yè)債券，是公司為籌集資金而發(fā)行的債務憑證。 按有無物質擔保，公司債券可分為：(1)無抵押公司債，是發(fā)行人對于債券的還本付息，以公司的資信為保證，無任何有形資產(chǎn)的抵押而發(fā)行的債券。(2)抵押公司債，是發(fā)行人以有形資產(chǎn)抵押作為償債保證而發(fā)行的債券。(3)保證公司債，是由其他公司出面擔保償還而發(fā)行的債券。,(二)政府債券,政府債券（government bond）是各級政府為籌集資金而發(fā)行的債務憑證。 它分為中央政府債券和地方政府債券。中央政府債券是中央政府為籌集預算資金而發(fā)行的債務憑證。地方政府債券，又稱市政債

32、券，是地方政府為滿足地方財政需要而發(fā)行的債務憑證。 在政府債券中還有一種沒有規(guī)定償還期限的政府債券，這種債券又稱為永久債券。這種債券的特點是僅付利息，沒有還本期限，如英國的統(tǒng)一債券。,六 、不定期信用工具,不定期信用工具通常是指狹義的銀行券和紙幣。 銀行券是在商業(yè)票據(jù)流通的基礎上產(chǎn)生的。馬克思指出：“銀行券無非是由銀行家開出的，持票人隨時可以兌現(xiàn)的，而由銀行家用來代替私人匯票的一種匯票。” 現(xiàn)在的銀行券實質上已蛻化為紙幣。銀行券（或紙幣）是銀行對持有人的負債，它體現(xiàn)的是銀行與銀行券（或紙幣）持有人之間的信用關系。,專欄3-1 實物借貸與貨幣借貸 實物借貸是指以實物為標準進行的借貸活動，即貸者把

33、一定的實物貸給借者，借者到期以實物形式歸還本金，并以實物形式支付利息。自然經(jīng)濟占主導地位的社會里，前，借貸形式主要是實物借貸。 隨著商品貨幣關系的發(fā)展，貨幣借貸逐漸成為主要形式，貨幣借貸是指以貨幣為標準進行的借貸活動，即貸者把一定數(shù)額的貨幣貸給借者，借者到期用貨幣歸還本金，并用貨幣支付利息。雖然貨幣借貸是現(xiàn)代經(jīng)濟生活中的主要借貸形式，但貨幣借貸至今仍未能取代實物借貸。只有當商品貨幣關系成熟地滲透于經(jīng)濟生活的方方面面時，實物借貸才會退出歷史舞臺。,專欄3-2 中國的高利貸問題 西漢時期我國就出現(xiàn)了專門經(jīng)營高利貸的商人。南北朝時期的“典質”和唐朝時的“柜坊”（質庫）等機構都經(jīng)營高利貸業(yè)務。元朝時高

34、利貸信用更為流行。明朝中期以后，高利貸盛行。在半殖民地半封建的舊中國城鄉(xiāng)，高利貸是廣泛存在的。如華北盛行“驢打滾”，江浙一帶有“印子錢”，廣東則有“九扣十三歸”。 20世紀二三十年代的第二次國內(nèi)革命戰(zhàn)爭時期，中國共產(chǎn)黨的農(nóng)村政策概括為“分田廢債”，廢債是指對高利貸采取一律廢除的方針。 在抗日戰(zhàn)爭時期，債務政策改為“二五減租，分半給息”，即佃農(nóng)交租以產(chǎn)量的25%為度，借債利息以每月1.5%為度。,新中國建國前后的土地改革中，債務政策逐步明確為廢除勞動人民所欠地主、富農(nóng)和高利貸者的債務，而不是一切債務。 土地改革后，提出借貸自由，利息由雙方議定，政府不加干涉的政策。同時通過在農(nóng)村大力發(fā)展信用合作組

35、織、在城市解決就業(yè)和勞動保護問題，迫使高利貸活動喪失基礎。 從1979年改革開放政策開始執(zhí)行直至今天，相當多的地區(qū)，特別是農(nóng)村地區(qū)，民間借貸相當活躍。這些民間借貸是否是高利貸？則需要考察其利率是否顯著超出正常利率水平，即是否大大超出法定利率水平。然而究竟高到何種程度才算高利貸，難有定論。國家曾規(guī)定，高出銀行同期貸款利率4倍，就被視為高利貸。金融機構也推出個人委托貸款業(yè)務，以便將私下交易的民間借貸引入到正常規(guī)范的軌道。,專欄3-3 韓國信用卡危機 1997年亞洲金融危機對韓國經(jīng)濟和金融體系造成了重大沖擊。危機后，在政府的鼓勵下，韓國各家銀行開始積極發(fā)展對居民的消費信貸，信用卡業(yè)務就是在這種環(huán)境下

36、發(fā)展起來的。 到2003年9月，韓國的成人平均每人擁有4.5張信用卡，信用卡總數(shù)超過1億張，信用余額為122.4萬億韓元。居民消費的增長使得韓國維持了強勁的經(jīng)濟增長，但也在銀行體系積累了相當數(shù)額的隱性壞賬。據(jù)韓國朝鮮日報報道，韓國有近100萬“以卡養(yǎng)卡族”，這些人同時持有多張信用卡，通過拆東墻補西墻、借新債還舊債的方法維持個人信用額度，雖然在單個信用卡公司看來，這批人違約記錄并不高，但對整個信用卡行業(yè)來說卻隱藏著巨大的風險。,如果將拖欠90天以上視為債務違約，截至2003年10月末，360萬韓國人未能按期還款，占韓國工作人口的16%，這個數(shù)字已經(jīng)是第16個月持續(xù)上升。以拖欠余額計信用卡欠款一個

37、月以上的約有10%，而美國為4%。 信用卡這項通常被認為高盈利的業(yè)務，在韓國如何走到今天的危機邊緣？ 首先，韓國缺乏一個共享的個人信用資料中心，信用卡發(fā)卡機構僅僅依賴自己掌握的信用數(shù)據(jù)來判斷個人的信用登記。 其次，韓國主要的信用卡發(fā)卡機構盲目擴大發(fā)卡規(guī)模，忽視風險控制。韓國的信用卡公司為搶占市場，迅速擴大顧客基數(shù)，往往沒有充分調查個人資信狀況就把信用卡發(fā)了出去。,最后，在缺乏足夠的事前風險控制的前提下，事后循環(huán)信用的比例又相當?shù)?，即往往要求一次付清欠款，而不是設定最低分期還款額。但持卡人往往是流動性受到約束的消費者，一次性還貸并非易事。一手鼓勵爽快消費，一手要求一次性還貸，如此“逼債”，怎能不

38、出現(xiàn)龐大的違約群體？,專欄3-4 我國信用制度的演變 中國古代（1840年以前）始終實行以地主、貴族豪紳和富商為主體的高利貸制度，有時政府實行撫恤政策，如農(nóng)貸、青苗等，但非常有限。 半殖民地半封建社會時期的信用形式有：外國銀行信用、國家銀行信用、民族資本主義銀行信用；私人錢莊、票號、典當業(yè)；政府信用（如清政府向外國銀行借款還賠款）；證券信用。 革命戰(zhàn)爭時期建立了各種信用形式：銀行信用；合作信用（農(nóng)村信用合作社）；民族資產(chǎn)階級性質的信用機構提供的信用。,建國初期（1949-1955） 存在著多種信用形式：國家銀行信用、民族資本主義銀行信用；私人錢莊、票號、典當業(yè)；商業(yè)信用；國家信用（1950-1958年期間發(fā)行過六次公債），消費信用（銀行曾辦理城市居民小額生活貸款，商業(yè)部門也曾利用分期付款辦法賒銷某些高檔消費品，農(nóng)村信用社對社員發(fā)放生活貸款）等。 這是因為當時國民經(jīng)濟處于過渡時期，社會主義計劃管理體制尚未建立，全國各地區(qū)經(jīng)濟極為不平衡，需利用多種信用形式的積極作用。 計劃經(jīng)濟時期（1955-1979）的特點是：信用形式單一