期貨基礎(chǔ)知識(shí)培訓(xùn)-入門知識(shí).ppt

1、a,1,期 貨 基 礎(chǔ) 知 識(shí)培訓(xùn) 笑看昨日純真的微涼（傳）,a,2,簡單的說，期貨就是買賣 一種預(yù)期 。買賣未來的漲跌。,一、什么是期貨？,a,3,期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生,時(shí)間: 1848年 地點(diǎn): 美國芝加哥 誕生第一家期貨交易所 背景：美國農(nóng)業(yè)商品化的推動(dòng) 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)物 現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易期貨交易,a,4,期貨交易就是對(duì)期貨合約的買賣。 期貨合約就是由交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定了在未來某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量的實(shí)物商品或者金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 期貨合約主要條款包括合約標(biāo)的、報(bào)價(jià)單位、最小變動(dòng)價(jià)位、合約月份、交易時(shí)間、最低交易保證金、每日價(jià)格最大波動(dòng)限制、最后交易日、交割方式、交易代

2、碼等。,期貨合約簡介,a,5,標(biāo) 準(zhǔn) 化 合 約,a,6,保證金制度（杠桿效應(yīng)） 雙向交易制度 T+0制度 每日結(jié)算制度（當(dāng)日無負(fù)債） 強(qiáng)制平倉制度 到期交割制度 持倉限額制度 大戶持倉報(bào)告制度 漲跌停板制度,二、期貨交易制度（交易特點(diǎn)）,a,7,杠桿效應(yīng),1保證金制度,假設(shè)某期貨品種保證金定為合約價(jià)值的8%（交易所），期貨公司加收一定比例（如2%），并隨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷變化而適當(dāng)調(diào)整. 于是實(shí)際合約保證金率 10% 如買入該期貨合約總價(jià)值為50000 則所需保證金50000*10%=5000,a,8,保證金制度（杠桿效應(yīng)）,￥100,￥110,￥100,100,￥ 900,200,全額交易,保證

3、金交易,做多情況下,財(cái)富增長快,財(cái)富增長快,a,9,100,￥ 900,0,￥100,￥ 90,￥100,全額交易,保證金交易,做多情況下,風(fēng)險(xiǎn)成倍擴(kuò)大,a,10,2、雙向交易制度,預(yù)期價(jià)格下跌，賣出期貨合約，下跌后買入平倉獲利,做多,做空,上漲、下跌均有獲利機(jī)會(huì),a,11,雙向操作實(shí)例,上漲、下跌均有獲利機(jī)會(huì),a,12,3、T+0制度,買入開倉,賣出平倉,賣出開倉,買入平倉,流動(dòng)性 便利性 隨時(shí)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化 規(guī)避隔夜風(fēng)險(xiǎn),a,13,4、每日結(jié)算制度（當(dāng)日無負(fù)債）,每日計(jì)算盈虧、交易保證金及各種費(fèi)用，并劃轉(zhuǎn)資金。 保證金不足，要求追加保證金或者被強(qiáng)制平倉。 結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未平倉合約盈虧結(jié)算和

4、計(jì)算下一交易日交易價(jià)格限制的依據(jù)。 結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日一定時(shí)間內(nèi)成交價(jià)格按照成交量的加權(quán)平均價(jià)。 當(dāng)日盈虧=（賣出成交價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）賣出量合約乘數(shù)+（當(dāng)日結(jié)算價(jià)-買入成交價(jià)）買入量合約乘數(shù)+（上一交易日結(jié)算價(jià)-當(dāng)日結(jié)算價(jià)）（上一交易日賣出持倉量-上一交易日買入持倉量）合約乘數(shù) 當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額=上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額+上一交易日交易保證金當(dāng)日交易保證金+當(dāng)日盈虧+入金出金手續(xù)費(fèi)等,a,14,5、強(qiáng)制平倉制度,什么情況 下會(huì)被強(qiáng) 制平倉？,a,15,會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一的，交易所對(duì)其持倉實(shí)行強(qiáng)行平倉！ （一）結(jié)算會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足； （二）客戶、

5、從事自營業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉超出持倉限額標(biāo)準(zhǔn)，且未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)平倉； （三）因違規(guī)、違約受到交易所強(qiáng)行平倉處罰； （四）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉； （五）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉的情形。,a,16,實(shí)物交割制度，主要是指期貨合約到期時(shí)，交易雙方在交易所指定交割倉庫以貨品易主的方式了結(jié)到期未平倉合約。實(shí)物交割指的是商品期貨，金融期貨一般是現(xiàn)金交割。,6、到期交割制度,a,17,7、持倉限額制度,持倉限額制度主要指會(huì)員或投資者可以持有的，按 單邊 計(jì)算的某一合約持倉的最大數(shù)額。超出的持倉或未在規(guī)定時(shí)限內(nèi)完成減倉的持倉，交易所可強(qiáng)行平倉。 同一客戶在不同會(huì)員處開倉交易，其在某一合約的持倉合計(jì)不得超出

6、該客戶的持倉限額。 目的：防止操縱,a,18,8、大戶報(bào)告制度,交易所實(shí)行大戶持倉報(bào)告制度。會(huì)員或者客戶對(duì)某一合約持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的，會(huì)員或者客戶應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告?？蛻粑磮?bào)告的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所報(bào)告。 交易所可以根據(jù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況，制定并調(diào)整持倉報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。,a,19,期貨漲跌停板幅度在交易規(guī)則中確立，為前一日結(jié)算價(jià)的X% 期貨交易出現(xiàn)漲跌停板單邊無連續(xù)報(bào)價(jià)或者市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大情況的，交易所可以采取調(diào)整漲跌停板幅度化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。,9、漲跌停板制度,收盤價(jià),結(jié)算價(jià),結(jié)算價(jià),收盤價(jià),+5%,-5%,a,20,期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別,現(xiàn)貨交易 期貨交易 交易目的： 獲得實(shí)物 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、

7、獲得利潤 交易對(duì)象： 商品實(shí)物 標(biāo)準(zhǔn)合約 交易時(shí)間： 無限制 嚴(yán)格規(guī)定 交易地點(diǎn)： 任何地點(diǎn) 只能在交易所 交易價(jià)格：買賣雙方商定 公開競(jìng)價(jià) 交易方式；一手交錢，一手交貨 交易所集中交易,a,21,期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別,遠(yuǎn)期交易 期貨交易 保障制度：書面合同 保證金制度 每日無負(fù)債結(jié)算制度 履約方式：實(shí)物交割 對(duì)沖平倉（實(shí)物交割） 信用風(fēng)險(xiǎn)：風(fēng)險(xiǎn)較高 風(fēng)險(xiǎn)較小,a,22,期貨交易與股票交易的區(qū)別,股票交易 期貨交易 交易方向: 只能做多 雙向交易，多空皆可 交易規(guī)則： T+1（當(dāng)天不可平倉） T+0（當(dāng)天可平倉） 資金運(yùn)用： 全額資金 保證金方式 （杠桿）,a,23,期貨交易的優(yōu)點(diǎn),交易更

8、便捷有大量買家和賣家 市場(chǎng)更透明遵循“公平、公開、公正” 交易成本低保證金交易，以小博大 履約有保證 有嚴(yán)格的保障制度 投資投機(jī)兩相宜既能投資又能投機(jī),a,24,三、期貨交易的功能,發(fā)現(xiàn)價(jià)格 指期貨市場(chǎng)通過公開、公平、公正、高效、競(jìng)爭(zhēng)的期貨交易運(yùn)行機(jī)制，形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性價(jià)格的過程。 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 套期保值 套期保值：就是買入(賣出)與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反的期貨合約，以期在未來某一時(shí)間通過賣出(買入)期貨合約來補(bǔ)償現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)所帶來的實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。 風(fēng)險(xiǎn)投資 投機(jī)、套利 套利：指同時(shí)買進(jìn)和賣出兩張不同種類的期貨合約。交易者買進(jìn)自認(rèn)為是“便宜的”合約，同時(shí)賣出那些

9、“高價(jià)的”合約，從兩合約價(jià)格間的變動(dòng)關(guān)系中獲利。在進(jìn)行套利時(shí)，交易者注意的是合約之間的相互價(jià)格關(guān)系，而不是絕對(duì)價(jià)格水平。,a,25,套期保值的原理,時(shí)間,價(jià) 格,趨同性,1、套期保值,a,26,買入套期保值（多頭套保） 9月份，某油廠預(yù)計(jì)11月份需要100噸大豆作為原料。當(dāng)時(shí)大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，該油廠對(duì)該價(jià)格比較滿意。據(jù)預(yù)測(cè)11月份大豆價(jià)格可能上漲，因此該油廠為了避免將來價(jià)格上漲，導(dǎo)致原材料成本上升的風(fēng)險(xiǎn)，決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆套期保值交易。交易情況如下表：,a,27,賣出套期保值（空頭套保） 7月份，大豆的現(xiàn)貨價(jià)格為每噸2010元，某農(nóng)場(chǎng)對(duì)該價(jià)格比較滿意，但是大豆9月份才能

10、出售，因此該單位擔(dān)心到時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格可能下跌，從而減少收益。為了避免將來價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)，該農(nóng)場(chǎng)決定在大連商品交易所進(jìn)行大豆期貨交易。交易情況如下表所示：,a,28,套期保值的目的,盈虧相抵 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),a,29,怎樣做期貨單向投機(jī)交易,2、投機(jī),a,30,1、開戶 2、下單 3、競(jìng)價(jià) 4、結(jié)算 每日無負(fù)債,交易流程,風(fēng)險(xiǎn)揭示 簽署合同 繳納保證金,a,31,多頭交易舉例,a,32,平倉離場(chǎng),開倉進(jìn)場(chǎng),a,33,期貨交易的盈虧計(jì)算,開倉價(jià)：48000 平倉價(jià)：82000 保證金比例：12 1手5噸 交易順序：先買后賣，即開倉是買入，平倉是賣出，多頭交易。 計(jì)算過程如下： 保證金開倉價(jià)保證金比率手?jǐn)?shù)

11、5 48000121528800（元） 盈虧計(jì)算（賣出價(jià)買入價(jià)）手?jǐn)?shù)5 （8200048000）15170000（元） 資金回報(bào)率170000288005.9（倍）,a,34,例子說明,這就是期貨中所說的做多 先買后賣，就是做多,a,35,賣出平倉,買入開倉,這種交易形式就是做多,a,36,空頭交易舉例,a,37,怎么辦？,雙頭,雙頭形態(tài)、均線死叉、價(jià)格突破短期及長期支撐,a,38,利用期貨的做空機(jī)制，在3350賣出開倉。,a,39,開倉進(jìn)場(chǎng),平倉離場(chǎng),a,40,開倉價(jià)：3350,平倉價(jià)：2600,保證金比率：10 1手10噸,交易順序：先賣后買，即開倉是賣出，平倉是買入，空頭交易。,計(jì)算過程如下： 保證金開倉價(jià)保證金比率手?jǐn)?shù)10 3350101103350（元） 盈虧計(jì)算（賣出價(jià)買入價(jià)）手?jǐn)?shù)10 （33502600）1107500（元） 資金回報(bào)率750033502.2（倍）,盈虧計(jì)算,a,41,例子說明,這就是期貨中所說的做空 先賣后買，就是做空,a,42,賣出開倉,買入平倉,這種交易形式就是做空！,a,43,交易要點(diǎn),交易必須順應(yīng)趨勢(shì) 尋找價(jià)格支撐與壓力 注重突破的重要性 必須設(shè)立止損,a,44,投資期貨與傳統(tǒng)的投資于股票市場(chǎng)思路上存在很大的區(qū)別,a,45,附：期貨交易順口溜,引言篇期貨不該天天賭，看錯(cuò)止損要服輸輕倉順勢(shì)