股指期貨基礎(chǔ)培訓(xùn).ppt

1、股指期貨基礎(chǔ)培訓(xùn) 讓您輕松開啟股指期貨投資之門,主 要 內(nèi) 容,期貨：一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái) 某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約,一、期貨市場(chǎng)概述,分類,簡(jiǎn)單的說(shuō)，股指期貨就是股票指數(shù)與期貨的結(jié)合,商品期貨交易所： 大連商品交易所：農(nóng)產(chǎn)品（玉米、大豆、豆粕、豆油、棕櫚油） 化工產(chǎn)品（聚乙烯 、聚氯乙烯） 上海期貨交易所：金屬、燃料油、天然橡膠等 鄭州商品交易所：小麥、棉花、白糖、PTA等,目前國(guó)內(nèi)期貨交易所,金融期貨交易所： 中國(guó)金融期貨交易所： 滬深300指數(shù)期貨合約 China Financial Futures Exchange (CFFEX)

2、,基本概念、交易特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理制度 仿真交易軟件的使用 股指期貨的應(yīng)用,二、交易與操作,（1）基本概念（交易合約表）,最小變動(dòng)價(jià)位：0.2點(diǎn),合約月份：當(dāng)月、下月 及隨后兩個(gè)季月,如當(dāng)月月份為3月，則下月月份為4月，季月合約為6月與9月 其表示方式分別為IF1003、IF1004、IF1006、IF1009 其中IF為合約代碼，10表示2010年，03表示3月份合約,交易時(shí)間,市價(jià)指令、限價(jià)指令及交易所規(guī)定的其他指令。,交易指令,市價(jià)指令：類似市價(jià)委托。市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手； 未成交部分自動(dòng)撤銷；只可與限價(jià)指令成交； 不參與集合競(jìng)價(jià)。,限價(jià)指令：類似限價(jià)委托。限價(jià)指令每次最大下單數(shù)

3、量為100手,開倉(cāng)：是指投資者新買入或新賣出一定數(shù)量的股指期貨合約。,持倉(cāng)：股指期貨投資者在開倉(cāng)之后尚未平倉(cāng)的合約。,平倉(cāng)：指投資者買入或者賣出與其所持倉(cāng)股指期貨合約的品種、數(shù)量及交割月份相同但交易方向相反的股指期貨合約。,平今：指投資者了結(jié)當(dāng)日開倉(cāng)股指期貨合約。,交易概念,建倉(cāng),持有,了結(jié),總持倉(cāng)量,交易者在交易時(shí)不斷開倉(cāng)平倉(cāng)，總持倉(cāng)因此也在不斷變化。由于總持倉(cāng)變大或變小，反映了市場(chǎng)對(duì)該合約的興趣大小，因而成了投資者非常關(guān)注的指標(biāo)。,爆倉(cāng),在特殊條件下，投資者保證金賬戶中的 客戶權(quán)益為負(fù)值的情形,發(fā)生爆倉(cāng)時(shí)，投資者需要將虧空補(bǔ)足，否則會(huì)面臨法律追索。為避免這種情況的發(fā)生，需要特別控制好倉(cāng)位，

4、切忌象股票交易那樣滿倉(cāng)操作。并且對(duì)行情進(jìn)行及時(shí)跟蹤，不能象股票交易那樣一買了之。,（2）交易特點(diǎn),保證金交易（杠桿效應(yīng)）,假設(shè)滬深300指數(shù)為3000點(diǎn)： 一手滬深300期貨合約價(jià)值： 3000*300元（合約乘數(shù)）=90萬(wàn)元 一手合約所需保證金為： 3000*300元*15%=13.5萬(wàn)元,在不考慮傭金的情況下，按15%收取保證金，可“撬動(dòng)”近7倍的合約價(jià)值。,雙向交易,合約具有時(shí)效性,T+0交易,（3）中金所風(fēng)險(xiǎn)管理制度,漲跌停板幅度為前一日結(jié)算價(jià)的10% 季月合約上市首日漲跌停幅度為掛牌基準(zhǔn)價(jià)的20% 最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的20% 以期貨合約漲跌停板價(jià)格申報(bào)的，成交撮

5、合實(shí)行平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則。,漲跌停板制度,當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,結(jié)算價(jià)：交易結(jié)算價(jià)和交割結(jié)算價(jià),保證金：結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金,交割結(jié)算價(jià)：該合約對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨的最后交易日兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)，計(jì)算最后交易日收市后所有未平倉(cāng)合約盈虧的依據(jù)，并進(jìn)行劃付。,交易結(jié)算價(jià)：該合約最后一小時(shí)成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)。是計(jì)算持倉(cāng)盈虧、保證金、和下一個(gè)交易日交易價(jià)格限制的依據(jù)。,當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度,交易保證金,結(jié)算準(zhǔn)備金,強(qiáng)行平倉(cāng)制度,不要跟錢過(guò)不去,強(qiáng)平不是好玩的,案例分析,某投資者在期貨公司轉(zhuǎn)入150萬(wàn)，該期貨公司的滬深300股指期貨保證金比例為交易所標(biāo)準(zhǔn)+3%，即15%。該投資者在3330點(diǎn)買入6手滬

6、深300股指期貨。則：,3330*300*15%*6=89.91萬(wàn)元,交易保證金：,結(jié)算準(zhǔn)備金：,1500000-899100=60.09萬(wàn)元,當(dāng)股指跌至2930（結(jié)算價(jià)）時(shí),浮動(dòng)盈虧：,(2930-3330)*300*6=-72萬(wàn)元,交易保證金：,2930*300*15%6=79.11萬(wàn)元,結(jié)算準(zhǔn)備金：,150+（-72）-79.11=-1.11（萬(wàn)元）,該投資者結(jié)算準(zhǔn)備金為負(fù)，期貨公司將向客戶發(fā)出保證金追繳通知。,若該投資者未及時(shí)繳納資金彌補(bǔ)虧損，則期貨公司有權(quán)強(qiáng)平客戶1手合約以彌補(bǔ)交易虧空 （注：13002930+（-11100）0）,2、仿真交易軟件使用簡(jiǎn)介,下載流程 登錄國(guó)信期貨公司

7、網(wǎng)站： 下載股指仿真系統(tǒng)并安裝 登錄賬戶即可使用,提供姓名、身份證即可申請(qǐng),范例：買入開倉(cāng),3440.8x300 x25%x2,3440.8x300 x2x2,范例：賣出平倉(cāng),范例：盈虧計(jì)算,(3442.8-3440.8)X300X2,范例：賣出開倉(cāng),若：總資金100萬(wàn)，保證金比例15， 在3348點(diǎn)賣出開倉(cāng)3手。 則：交易保證金3348300153 451980元,范例：買入平倉(cāng),若：在3308點(diǎn)買入平倉(cāng)3手。 則：盈虧計(jì)算(33483308）3003 36000元,4、股指期貨的應(yīng)用,套期保值,投機(jī)交易,套利交易,資產(chǎn)組合管理,套期保值,概念：買入（賣出）與現(xiàn)貨市場(chǎng)數(shù)量相當(dāng)、但交易方向相反

8、的期貨合約，以一個(gè)市場(chǎng)的盈利彌補(bǔ)另一市場(chǎng)的虧損，消除系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，達(dá)到規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。,案例：某投資者有1個(gè)億的股票，他擔(dān)心價(jià)格下跌，就先賣出價(jià)值1個(gè)億的期貨合約。后來(lái)股票真的下跌，虧損3000萬(wàn)；同時(shí)期貨價(jià)格也下跌，其在期貨市場(chǎng)中做空賺了3000萬(wàn)。因此該投資者沒有虧損，實(shí)現(xiàn)了套期保值。,股票,期貨,類型：,套利交易,概念：指利用相關(guān)市場(chǎng)或相關(guān)合約之間的價(jià)差變化，在相關(guān)市場(chǎng)或合約上進(jìn)行方向相反的交易，以期價(jià)差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。,期現(xiàn)套利,跨期套利,跨市場(chǎng)套利,跨品種套利,同種商品的期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)一致；伴隨期貨合約到期日的來(lái)臨，二者將呈現(xiàn)趨同性。 基差現(xiàn)貨價(jià)格期貨價(jià)格

9、 套利成本=交易稅費(fèi)+沖擊成本+跟蹤誤差+資金成本等,原理：,幾個(gè)小建議,1、改變做多思維 2、不宜滿倉(cāng)操作 3、不宜靠打聽小道消息操作 偏重技術(shù)分析 4、更注重時(shí)機(jī)的選擇,1、改變做多思維 “倒金字塔”效應(yīng),掌握期貨投資工具需要時(shí)間“易學(xué)難精” 熟悉規(guī)則 掌握技巧 充分認(rèn)識(shí)期貨的杠桿威力,案例,湖北某客戶投入6萬(wàn)元資金（銅合約一手5萬(wàn)元）權(quán)益最高時(shí)達(dá)到2000多萬(wàn)元。 資產(chǎn)增長(zhǎng)330多倍！可能嗎？ 02年3月銅價(jià)14000，06年5月銅價(jià)84000，保證金按6% 14000開倉(cāng)一手銅的保證金 14000*5*6% =4200 當(dāng)價(jià)格漲到84000元時(shí)， 盈利= （84000-14000）*5

10、=350000 權(quán)益增長(zhǎng) 83倍,銅價(jià)每上升1000元，持倉(cāng)可成倍增加。 收益增長(zhǎng)可以是指數(shù)式的增長(zhǎng) 機(jī)會(huì)之大超出，超乎想象，但“倒金字塔”效應(yīng)導(dǎo) 致虧損亦同,2、不宜滿倉(cāng)操作,控制持倉(cāng)生存之根本（三七開） 任何人不能左右市場(chǎng) 例如，跳空 期貨市場(chǎng)真正的贏家都是風(fēng)險(xiǎn)的厭惡者，他們不會(huì)讓帳戶處于非控制的風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài) 建議不要有一夜暴富的心態(tài),止損生存的必要手段 根據(jù)固定的資金比例 ；技術(shù)上的支撐或阻力位；關(guān)鍵價(jià)格附近 每次止損后，有充足的資金保證今后的建倉(cāng) 一次大的損失，不僅影響以后每次建倉(cāng)的數(shù)量，更重要會(huì)影響投資者的心理 盈利狀態(tài)下的“止損”盈利狀態(tài)下，不斷調(diào)整“止盈點(diǎn)”，保證穩(wěn)定盈利,3、不宜靠

11、打聽小道消息操作，偏重技術(shù)分析,證券市場(chǎng)并不是一個(gè)完全有效的市場(chǎng)，存在信息不對(duì)稱的問(wèn)題，但證券市場(chǎng)是“正和交易”的市場(chǎng)； “零和交易”決定股指期貨市場(chǎng)是少數(shù)人賺錢的市場(chǎng)，如同“打麻將”,4、更注重時(shí)機(jī)的選擇,切忌加死碼 不要去接下落的刀子 不能有任何僥幸心理 抱著僥幸心理做期貨，一兩次或許沒問(wèn)題，最后總是過(guò)不了關(guān)的,三、開戶須知,自然人 股指期貨開戶的基本要求,有 錢,保證金帳戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元,有知識(shí),通過(guò)股指期貨知識(shí)測(cè)試。該測(cè)試將由中金所提供考題，期貨公司負(fù)責(zé)具體操作，合格分?jǐn)?shù)線為80分,有技能,具有累計(jì)10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近三年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄,無(wú)記錄,不存在嚴(yán)重不良誠(chéng)信記錄：不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。,“三有”,“一無(wú)”,法人投資者股指期貨開戶的基本要求,更有錢,凈資產(chǎn)不低于人民幣100萬(wàn)元；保證金帳戶可用資金余額不低于人民幣50萬(wàn)元,都有知識(shí),相關(guān)業(yè)務(wù)人員（指定下單人、結(jié)算單確認(rèn)人、資金調(diào)撥人）通過(guò)股指期貨知識(shí)測(cè)試。該測(cè)試將由中金所提供考題，期貨公司負(fù)責(zé)具體操作，合格分?jǐn)?shù)線為80分,有規(guī)章,具有加蓋公章的近12個(gè)月資產(chǎn)負(fù)債表，相應(yīng)的決策機(jī)制和操作流程,都有條件,綜合評(píng)估表得分在7