9章 流動(dòng)資產(chǎn)管理.ppt

1、9章 流動(dòng)資產(chǎn)管理,9.1現(xiàn)金管理 9.2應(yīng)收賬款管理 9.3存貨管理,9.1現(xiàn)金管理,9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī) 現(xiàn)金是指在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中暫時(shí)停留在貨幣形態(tài)的資金，包括庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款、銀行本票、銀行匯票等。但由于短期有價(jià)證券的變現(xiàn)能力很強(qiáng)，所以財(cái)務(wù)管理者將短期有價(jià)證券視為“現(xiàn)金等價(jià)物”，其內(nèi)容包括國(guó)庫(kù)券、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等。,9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰梅納德凱恩斯（John Maynard Keynes）在他的偉大著作就業(yè)、利息與貨幣通論（The General Theory of Employment, Interest and Money）中提出企業(yè)持有現(xiàn)金有三

2、個(gè)動(dòng)機(jī)，即交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。,9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),1）交易動(dòng)機(jī) 交易動(dòng)機(jī)（Transaction Motive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金以便滿足日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的開支，如購(gòu)買材料、支付工資、支付水電費(fèi)、交納稅款、發(fā)放現(xiàn)金股利等。由于企業(yè)每天的現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出在時(shí)間上和數(shù)量上很難同步等量，因此，企業(yè)有必要保留一定的現(xiàn)金余額以便企業(yè)在現(xiàn)金支出大于現(xiàn)金收入時(shí)，不至于中斷交易。交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量主要取決于企業(yè)的產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量水平。,9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),2）預(yù)防動(dòng)機(jī) 預(yù)防動(dòng)機(jī)（Precautionary Motive）是指企業(yè)為了應(yīng)付意外緊急事件而持有現(xiàn)金。由于市場(chǎng)環(huán)境的變化和其他各

3、種不確定因素的存在，使企業(yè)持有的現(xiàn)金要超過(guò)其正常情況下的現(xiàn)金需要量。一般而言，預(yù)防動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要量取決于：（1）企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度；（2）企業(yè)臨時(shí)舉債的能力；（3）企業(yè)現(xiàn)金預(yù)算的可靠程度。,9.1.1企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),3）投機(jī)動(dòng)機(jī) 投機(jī)動(dòng)機(jī)（Speculative Motive）是指企業(yè)持有現(xiàn)金是用于不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)的需要。例如，可能發(fā)生低價(jià)購(gòu)買，預(yù)期有價(jià)證券價(jià)格上升，市場(chǎng)出現(xiàn)有利的匯率波動(dòng)等機(jī)會(huì)，這時(shí)企業(yè)可以利用手中持有的現(xiàn)金進(jìn)行投機(jī)交易，從中獲得收益。,9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容,現(xiàn)金管理的目標(biāo)就是在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及適度資產(chǎn)流動(dòng)性的前提下，盡量降低現(xiàn)金的持有量和持有成本，以

4、提高企業(yè)整體資金的收益水平。 現(xiàn)金控制的目標(biāo)，就是在資產(chǎn)的流動(dòng)性和盈利性之間權(quán)衡抉擇，使企業(yè)獲得最大的長(zhǎng)期效益。,9.1.2現(xiàn)金管理的目標(biāo)與內(nèi)容,現(xiàn)金控制的內(nèi)容包括： （1）現(xiàn)金流量控制，包括加速收款、延緩支付和力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步； （2）通過(guò)編制現(xiàn)金預(yù)算預(yù)測(cè)企業(yè)現(xiàn)金需求量； （3）通過(guò)特定的方法確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。,9.1.3最佳現(xiàn)金持有量的確定,最佳現(xiàn)金持有量的模型，常見的有四種模型： 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型、成本分析模型、存貨模型和隨機(jī)模型。,1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型是通過(guò)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定最佳現(xiàn)金持有量的模型。 所謂現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)是指從現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)開始，到產(chǎn)成品出售收回現(xiàn)金的時(shí)間。

5、它的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，它們之間的關(guān)系如圖所示:,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)示意圖,賒銷產(chǎn)品,收回貨款,收回現(xiàn)金 （現(xiàn)金流入）,支付材料款 （現(xiàn)金流出）,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù),應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),賒購(gòu)原材料,存貨周轉(zhuǎn)天數(shù),應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),根據(jù)圖所示，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)可按以下算式計(jì)算：,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)確定后，便可確定最佳現(xiàn)金持有量。其計(jì)算公式如下：,=,從上述公式可以看出，在企業(yè)的現(xiàn)金需要量一定的條件下，企業(yè)可以通過(guò)采取措施加速資金周轉(zhuǎn)，減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)，以降低企業(yè)的現(xiàn)金持有量，進(jìn)而減少現(xiàn)金占用，提高企業(yè)的資金利用效率。,1）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模型簡(jiǎn)單明了、易于操作，但在使用時(shí)應(yīng)

6、注意以下兩個(gè)前提條件： （1）企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)要持續(xù)穩(wěn)定，現(xiàn)金支出需均勻穩(wěn)定，不確定因素少，未來(lái)年度的現(xiàn)金總需求量可以根據(jù)產(chǎn)銷計(jì)劃比較準(zhǔn)確地預(yù)計(jì)； （2）未來(lái)年度與歷史年度的周轉(zhuǎn)效率基本一致或其變化率可以預(yù)計(jì)，使企業(yè)可以根據(jù)往年的歷史資料較為準(zhǔn)確地測(cè)算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)。如果上述前提條件不能滿足，最佳現(xiàn)金持有量計(jì)算的準(zhǔn)確性必然會(huì)受到影響。,2）成本分析模型,成本分析模型是通過(guò)分析持有現(xiàn)金的相關(guān)成本，尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量。因此，成本分析模型的關(guān)鍵是確定持有現(xiàn)金的相關(guān)成本和非相關(guān)成本，其具體內(nèi)容包括：,2）成本分析模型,（1）機(jī)會(huì)成本。企業(yè)持有一定量的現(xiàn)金，必然放棄其他投資機(jī)會(huì)而可能

7、獲得的收益。機(jī)會(huì)成本與企業(yè)的現(xiàn)金持有量成正比。因此，機(jī)會(huì)成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。 （2）管理成本。企業(yè)持有現(xiàn)金會(huì)發(fā)生一些管理費(fèi)用，如管理人員的工資、安全措施費(fèi)用等。這些費(fèi)用就是現(xiàn)金的管理成本。管理成本是一種固定成本，它與現(xiàn)金持有量的之間沒有明顯的變化關(guān)系。因此，管理成本屬于決策無(wú)關(guān)成本。 （3）短缺成本。短缺成本是指企業(yè)由于現(xiàn)金的持有量不足，不能滿足正常的業(yè)務(wù)開支，使企業(yè)蒙受的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。短缺成本與現(xiàn)金持有量成反比，因此，短缺成本是企業(yè)持有現(xiàn)金的決策相關(guān)成本。,成本分析模型圖,成 本,現(xiàn)金持有量,機(jī)會(huì)成本線,短缺成本線,管理成本線 （非決策相關(guān)成本）,相關(guān)總成本線,C*,3

8、）存貨模型,企業(yè)現(xiàn)金持有量在許多方面與存貨批量類似，因此，可用存貨批量模型來(lái)確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量。該模型假定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的現(xiàn)金總需求量可以預(yù)測(cè)出來(lái)，并且企業(yè)每天的現(xiàn)金需求量穩(wěn)定不變，當(dāng)現(xiàn)金余額為零時(shí)，可通過(guò)出售有價(jià)證券獲取現(xiàn)金，使現(xiàn)金余額重新達(dá)到應(yīng)有的水平。,現(xiàn)金余額變動(dòng)圖,時(shí)間,現(xiàn)金余額,C,C/2,平均現(xiàn)金余額,3）存貨模型,存貨模型的著眼點(diǎn)也是尋找使持有現(xiàn)金的相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，只不過(guò)存貨模型是將企業(yè)的現(xiàn)金持有量和有價(jià)證券聯(lián)系起來(lái)，將現(xiàn)金的持有成本與轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本進(jìn)行權(quán)衡。這時(shí)與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本主要包括：,3）存貨模型,（1）持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本。即企業(yè)持有現(xiàn)金

9、所放棄的收益。通常按有價(jià)證券的利息率計(jì)算，它與現(xiàn)金持有量成正比例變化。即現(xiàn)金持有量越大，持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本就越高，但可以減少現(xiàn)金轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換交易成本。 （2）有價(jià)證券轉(zhuǎn)換現(xiàn)金的轉(zhuǎn)換交易成本。如經(jīng)紀(jì)人費(fèi)用、稅金及其他管理成本。假設(shè)這些成本只與交易次數(shù)有關(guān)，則交易次數(shù)越多，轉(zhuǎn)換成本越高。,3）存貨模型,最佳現(xiàn)金持有量就是使得以上兩種成本之和最小的現(xiàn)金持有量，用公式表示為： TC=（C/2）K+（T/C）F TC為相關(guān)總成本；C為現(xiàn)金持有量（每次有價(jià)證券變現(xiàn)的數(shù)量）；K為持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（有價(jià)證券利息率）；T為一個(gè)周期內(nèi)現(xiàn)金總需求量；F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定成本。 設(shè)C為變量，TC為C的函

10、數(shù)；然后，對(duì)公式求一階導(dǎo)數(shù)，并令導(dǎo)數(shù)等于零，即可得到最佳現(xiàn)金持有量C*的計(jì)算公式：,3）存貨模型,存貨模型是以有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金惟一來(lái)源的假設(shè)而建立起來(lái)的，而且要求現(xiàn)金均勻支出，因此，實(shí)踐中真正能夠滿足上述條件的企業(yè)并不多見。,4）隨機(jī)模型,隨機(jī)模型又稱米勒奧爾模型（Miller-Orr Model），它是由兩位美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家首先提出的。它假定企業(yè)每日的凈現(xiàn)金流量為一隨機(jī)變量，企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金持有量控制在上下限之間。這種對(duì)現(xiàn)金持有量的控制如圖所示。,隨機(jī)模型,現(xiàn)金持有量,時(shí)間,H,R,L,上限,最優(yōu)現(xiàn)金返回線

11、,下限,4）隨機(jī)模型,根據(jù)隨機(jī)模型，H與R可按以下公式確定：,H = 3R2L,F為每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的成本； 為每日凈現(xiàn)金流量變化的標(biāo)準(zhǔn)差； K為有價(jià)證券的日利率。,4）隨機(jī)模型,隨機(jī)模型的計(jì)算相對(duì)復(fù)雜，但它被西方許多公司檢驗(yàn)過(guò)，根據(jù)該模型進(jìn)行現(xiàn)金控制比經(jīng)驗(yàn)控制的效果要好。,9.1.4現(xiàn)金收支的日?？刂?現(xiàn)金收支控制的目的在于加速資金周轉(zhuǎn)，提高現(xiàn)金的使用效率。為達(dá)到這一目的，企業(yè)通常采用三種基本方法，一是盡量加速收款；二是嚴(yán)格控制現(xiàn)金支出；三是力爭(zhēng)現(xiàn)金流入與流出同步。 （相關(guān)的介紹教科書中已經(jīng)闡述，同學(xué)們自學(xué)）,9.2應(yīng)收賬款管理,9.2.1應(yīng)收賬款產(chǎn)生的原因 產(chǎn)生應(yīng)收賬款的原因主要有兩個(gè)：

12、1）商業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 2）銷售和收款的時(shí)間差距,9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容,應(yīng)收賬款如果是企業(yè)為擴(kuò)大銷售而采取的主動(dòng)行為的結(jié)果，可以看作是企業(yè)在應(yīng)收賬款上進(jìn)行的投資，這種投資可以提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，但另一方面，也會(huì)因此產(chǎn)生成本，主要包括： （1）機(jī)會(huì)成本。 （2）管理成本。 （3）壞賬成本。,9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容,在應(yīng)收賬款控制中，企業(yè)面臨著收益和成本的權(quán)衡問(wèn)題。因此，應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)就是要在應(yīng)收賬款信用政策所增加的收益和該政策所增加的成本之間做出權(quán)衡，進(jìn)而制定科學(xué)合理的信用政策，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益的最大化。,9.2.2應(yīng)收賬款控制的目標(biāo)和內(nèi)容,應(yīng)收賬款控制的內(nèi)容主要包括： （1）制

13、定科學(xué)合理的信用政策，并依此來(lái)指導(dǎo)企業(yè)的信用銷售和應(yīng)收賬款控制； （2）確定客戶的信用額度，用于指導(dǎo)與該客戶的信用往來(lái)； （3）對(duì)應(yīng)收賬款的監(jiān)控，隨時(shí)掌握應(yīng)收賬款的占用、回收情況； （4）加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款收回的控制，對(duì)于逾期欠款，通過(guò)一系列的收款政策，全力催收。,9.2.3應(yīng)收賬款信用政策的確定,信用政策是指企業(yè)對(duì)商業(yè)信用進(jìn)行規(guī)劃和控制而確定的基本原則和行為規(guī)范，具體包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三方面的內(nèi)容。,1）信用標(biāo)準(zhǔn),信用標(biāo)準(zhǔn)（Credit Standards）是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所具備的基本條件。如果客戶達(dá)不到信用標(biāo)準(zhǔn)，則不能享受企業(yè)的信用或只能享受較低的信用優(yōu)惠。 企業(yè)通常利用定

14、性分析和定量分析來(lái)對(duì)客戶的資信程度進(jìn)行評(píng)估，常見的信用評(píng)估方法有：5C評(píng)估法和信用評(píng)分法。,（1）5C評(píng)估法,5C評(píng)估法是對(duì)影響客戶信用的五個(gè)方面進(jìn)行重點(diǎn)分析的一種定性評(píng)估方法。此方法因?yàn)檫@五個(gè)方面的第一個(gè)英文字母是“C”而得名。 品德 (Character)。即客戶履行償還債務(wù)的態(tài)度，品德是評(píng)價(jià)客戶信譽(yù)品質(zhì)的首要因素，企業(yè)通過(guò)對(duì)客戶過(guò)去的付款記錄進(jìn)行分析評(píng)價(jià)。 能力(Capacity)。即客戶的償債能力，它取決于客戶流動(dòng)資產(chǎn)的數(shù)量、質(zhì)量。通過(guò)計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等有關(guān)指標(biāo)，或進(jìn)行實(shí)地考察予以判斷。 資本(Capital)。即客戶的資本實(shí)力。它反映了客戶的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與財(cái)務(wù)狀況的優(yōu)劣

15、，是客戶償付債務(wù)的最終保證。 抵押品(Collateral)。即客戶提供的在其無(wú)力還款或拒絕還款時(shí)可以用作抵押的財(cái)產(chǎn)。 經(jīng)濟(jì)狀況(Condition)。即可能影響客戶償債能力的各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境。,（2）信用評(píng)分法,信用評(píng)分法是通過(guò)打分的方式評(píng)價(jià)每一個(gè)客戶信用狀況的一種定量分析方法。其基本公式為：,式中：Y代表某企業(yè)的信用評(píng)分；ai代表事先擬定的對(duì)第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)進(jìn)行加權(quán)的權(quán)數(shù)；xi代表第i種財(cái)務(wù)比率或信用情況指標(biāo)的評(píng)分。,2）信用條件,信用條件(Credit Conditions)是企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、現(xiàn)金折扣和折扣期限。信用條件的基本表示方式如果為“2/1

16、0，N/30”，就是說(shuō)，客戶在購(gòu)貨并取得發(fā)票后10天內(nèi)付款，則可享受2%的現(xiàn)金折扣；如果10天內(nèi)未能付款，則不能享受現(xiàn)金折扣，且應(yīng)將全部貨款在30天內(nèi)付清。其中，10天為折扣期，30天為信用期，2%為現(xiàn)金折扣率。,（1）信用期限,信用期限是指企業(yè)允許客戶從購(gòu)貨到支付貨款的時(shí)間限定。信用期限與企業(yè)產(chǎn)品銷售量之間存在著一定的依存關(guān)系。通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，就會(huì)給公司帶來(lái)不良后果：一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加；二是引起壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。因此，企業(yè)是否給客戶延長(zhǎng)信用期限，應(yīng)視延長(zhǎng)期限增加的

17、邊際收入是否大于增加的邊際成本而定。,2）現(xiàn)金折扣和折扣期限,為促使客戶盡早地付款，企業(yè)通常會(huì)向客戶提供現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，即客戶只要在折扣期限內(nèi)償付貨款，就可按銷售額的一定比率享受折扣，從而節(jié)省支出。折扣期限是指企業(yè)規(guī)定客戶可以享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。 企業(yè)提供現(xiàn)金折扣有兩方面的好處：一是可以吸引一些視現(xiàn)金折扣為減價(jià)出售的新客戶前來(lái)購(gòu)貨；二是可以促使一些老客戶為了享受現(xiàn)金折扣而提前付款，使企業(yè)應(yīng)收賬款的平均收賬期縮短，從而使應(yīng)收賬款的數(shù)額下降。 但是現(xiàn)金折扣實(shí)際上是對(duì)銷售收入的扣減，因此，企業(yè)是否提供以及提供多大幅度的現(xiàn)金折扣，應(yīng)權(quán)衡提供現(xiàn)金折扣后所得的收益和現(xiàn)金折扣成本。,（3）信用條件的決策分

18、析,見教科書211頁(yè)212頁(yè)案例。,3）收賬政策,收賬政策（Collection Policy）是指企業(yè)為了催收已超過(guò)信用期的欠款而采取的相關(guān)程序和方法的組合。 收賬政策的內(nèi)容主要包括兩個(gè)方面：一是選擇收賬費(fèi)用的投入量；二是制定收賬程序。,（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇,一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)制定嚴(yán)格的收賬政策，則可以減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款上的資金占用，但是投入的收賬費(fèi)用也增加，因此，要制定合理的收賬政策就要在增加收賬費(fèi)用與減少壞賬損失、減少應(yīng)收賬款上的資金占用之間進(jìn)行權(quán)衡。值得大家注意的是，收賬費(fèi)用的投入與其所產(chǎn)生的效益之間并不是線性關(guān)系，二者之間的關(guān)系如圖所示。,（1）收賬費(fèi)用投入量的選擇,當(dāng)收賬

19、費(fèi)用投入量增值到一定水平（A點(diǎn)）時(shí)，進(jìn)一步增加收賬費(fèi)用則開始對(duì)壞賬損失減少有顯著的作用，然而當(dāng)收賬費(fèi)用增至另一水平（B點(diǎn)）時(shí)，再增加收賬費(fèi)用則對(duì)減少壞賬損失幾乎不再起作用，因此B點(diǎn)稱為飽和點(diǎn)。,（2）制定收賬程序,在收賬過(guò)程中一般要有一套收賬程序，企業(yè)對(duì)未如期付款的客戶，通常采用如下的程序進(jìn)行收賬： 信函通知；電話催收；派專人與客戶當(dāng)面洽談；對(duì)客戶采取法律行動(dòng)。,9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?1）建立客戶信用檔案 （1）客戶的基本情況，如客戶名稱，經(jīng)營(yíng)范圍，銀行往來(lái)賬戶，不動(dòng)產(chǎn)資料、不動(dòng)產(chǎn)抵押狀況以及客戶可能的其他投資和轉(zhuǎn)投資資料； （2）客戶與本企業(yè)的往來(lái)情況，如定單數(shù)量、每月的采購(gòu)金額、該

20、客戶的付款記錄等； （3）客戶的資信情況，如信用評(píng)估的專門機(jī)構(gòu)定期發(fā)布的有關(guān)企業(yè)信用等級(jí)的報(bào)告，基于客戶的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表等計(jì)算的有關(guān)財(cái)務(wù)比率、客戶的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況及發(fā)展趨勢(shì)信息，客戶即期及延期的付款情況、近期有無(wú)拒絕付款的情況等。,9.2.4應(yīng)收賬款的日常控制,2）利用信用額度控制 信用額度就是在任何時(shí)候允許客戶欠款的最大限額，它表示企業(yè)對(duì)一個(gè)客戶所愿意承擔(dān)的最大風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)對(duì)于初次提供賒銷的客戶要進(jìn)行信用分析，從而制定合理的信用政策，但如果企業(yè)與該客戶繼續(xù)進(jìn)行業(yè)務(wù)往來(lái)，則企業(yè)可以為客戶制定一個(gè)信用額度，以便在每次收到定單時(shí)不必重新評(píng)價(jià)是否提供信用，從而提高了發(fā)貨程序的效率。,9.2.4應(yīng)收

21、賬款的日?？刂?3）應(yīng)收賬款監(jiān)控 隨時(shí)了解和掌握客戶的信用狀況，經(jīng)常測(cè)算和分析應(yīng)收賬款的占用、回收情況，為企業(yè)的信用政策提出改進(jìn)意見； 通過(guò)將實(shí)際發(fā)生的應(yīng)收賬款與合理持有額度進(jìn)行比較和分析，判斷應(yīng)收賬款在總額上是否合理； 通過(guò)應(yīng)收賬款的賬齡分析，判斷應(yīng)收賬款內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理，信用標(biāo)準(zhǔn)的制定是否準(zhǔn)確； 對(duì)超過(guò)信用期限時(shí)間不同的過(guò)期賬款制定不同的收賬策略、采用不同的收賬方法進(jìn)行催收。,9.2.4應(yīng)收賬款的日?？刂?在應(yīng)收賬款的監(jiān)控過(guò)程中，可供采用的主要方法有： （1）賬齡分析法。 （2）平均收賬期法。,（1）賬齡分析法。,賬齡分析法是根據(jù)應(yīng)收賬款賬齡的長(zhǎng)短來(lái)分析反映應(yīng)收賬款占用和還款時(shí)間及數(shù)額分配

22、情況，并據(jù)此估計(jì)壞賬損失的大小，從而對(duì)應(yīng)收賬款實(shí)施監(jiān)督控制的一種方法。 賬齡分析法通常要通過(guò)編制賬齡分析表來(lái)實(shí)現(xiàn)，賬齡分析表是顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)（賬齡）長(zhǎng)短、以及不同賬齡應(yīng)收賬款的余額占應(yīng)收賬款總額的比重的報(bào)告，具體格式見表97。,（2）平均收賬期法,通過(guò)計(jì)算應(yīng)收賬款的平均收賬期指標(biāo)，然后將其與目標(biāo)值（如同行業(yè)有關(guān)數(shù)據(jù)等）進(jìn)行比較分析，以便為加強(qiáng)應(yīng)收賬款的監(jiān)控提供依據(jù)的一種方法。其計(jì)算公式為：,9.3存貨管理,9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī) 9.3.2存貨控制的目標(biāo) 9.3.3存貨控制的基本方法 9.3.4存貨管理的其他方法,9.3.1企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī),存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中為銷售或者

23、耗用而儲(chǔ)備的流動(dòng)資產(chǎn)物資，企業(yè)持有存貨的動(dòng)機(jī)主要有以下兩個(gè)方面： （1）保證生產(chǎn)和銷售的正常進(jìn)行。 （2）獲取規(guī)模效益。 一般來(lái)講，存貨在企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重較大，因此，加強(qiáng)存貨的規(guī)劃和控制，使存貨保持在最優(yōu)水平上，會(huì)極大地改善整個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高經(jīng)濟(jì)效益。,9.3.2存貨控制的目標(biāo),存貨控制的目標(biāo)就是要在存貨的效益與成本之間進(jìn)行利弊權(quán)衡，在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本，增加企業(yè)的收益。因此，首先需要明確存貨控制的相關(guān)成本。,1）取得成本,其公式表達(dá)為： 取得成本=訂貨成本+購(gòu)置成本 TCa= F1 +D/QK+DU,2）儲(chǔ)存成本,儲(chǔ)存成本的計(jì)算公式為： 儲(chǔ)存成本=儲(chǔ)存固定成

24、本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本 TCc=F2+KcQ/2,3）短缺成本,短缺成本是指由于存貨儲(chǔ)備不能滿足生產(chǎn)和銷售的需要而造成的損失，如停工損失、喪失銷售機(jī)會(huì)的損失、經(jīng)濟(jì)信譽(yù)的損失、緊急采購(gòu)的額外開支等。短缺成本用TCs表示。,9.3.2存貨控制的目標(biāo),存貨儲(chǔ)存的總成本表現(xiàn)為取得成本、儲(chǔ)存成本、缺貨成本三者之和，用TC表示儲(chǔ)備存貨的總成本，其計(jì)算公式為：,=F1+D/QK+DU+F2+KcQ/2+TCs,目標(biāo)：在充分發(fā)揮存貨功能的同時(shí)盡量降低存貨成本,9.3.3存貨控制的基本方法,經(jīng)濟(jì)批量控制是最基本的存貨定量控制方法，包括經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型及其擴(kuò)展模型兩方面內(nèi)容。 經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型（Economic Ord

25、ering Quantity Model, 縮寫為EOQ）是指在保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要的前提下能使一定時(shí)期內(nèi)存貨相關(guān)總成本最低的采購(gòu)批量。 基本經(jīng)濟(jì)訂貨模型使用了許多假設(shè)條件，有些條件與現(xiàn)實(shí)相差較遠(yuǎn)，但是它卻為經(jīng)濟(jì)訂貨批量的確定奠定了良好的理論基礎(chǔ)，而其他模型一般是在基本模型的基礎(chǔ)上，通過(guò)放寬某些假設(shè)條件而得到，因此稱為基本模型的擴(kuò)展模型。,1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型,基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型，是建立在如下基本假設(shè)基礎(chǔ)上的： （1）企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，所需的存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，在需要存貨時(shí)可以立即取得； （2）存貨集中到貨，而不是陸續(xù)入庫(kù)； （3）不允許缺貨，即無(wú)缺貨成本； （4）一定時(shí)期的存貨需求量能夠

26、確定，即需求量為常量； （5）存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，單價(jià)為已知常量； （6）企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨。,1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型,基于上述假設(shè)，存貨相關(guān)總成本的公式簡(jiǎn)化為： TC=TCa+TCc,固定的費(fèi)用,1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型,根據(jù)上述公式，為了求出存貨總成本TC的最小值，從數(shù)學(xué)角度，只要對(duì)上述公式求一階導(dǎo)數(shù)：,這就是經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本模型，由此求出的每次訂貨量Q就是使存貨成本最小的訂貨批量。,1）基本經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型,基本模型還可以演變成其他形式：,經(jīng)濟(jì)批量下的存貨總成本：,最佳訂貨次數(shù)：,最佳訂貨周期：,經(jīng)濟(jì)批量占用的資金：,教材219頁(yè)【例97】,1）基本經(jīng)濟(jì)訂

27、貨批量模型,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（1）訂貨提前期與再訂貨點(diǎn),再訂貨點(diǎn)，用R表示，它的數(shù)量等于訂貨提前期（L）和每日平均耗用量（d）的乘積，即： R=Ld,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（2）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 在建立基本模型時(shí)，假定存貨一次全部入庫(kù)。事實(shí)上，存貨可能陸續(xù)入庫(kù)，庫(kù)存量也陸續(xù)增加。尤其是產(chǎn)成品入庫(kù)和在制品的轉(zhuǎn)移，幾乎都是陸續(xù)供應(yīng)和陸續(xù)耗用的。這時(shí)，需要對(duì)基本模型進(jìn)行一些修改。 假設(shè)每批的訂貨量為Q。由于每日送貨量為P，則該批存貨全部送達(dá)所需日數(shù)為Q/P，稱為送貨期。具體如圖所示：,存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模式圖,E,Q,送貨期,送貨期,Q (Q / P) d,Q

28、(Q/P) d/2,設(shè)：P=每日送貨量，送貨期= Q / P ，d=每日耗用量，E=最高庫(kù)存量， =平均庫(kù)存量,所以：TC（Q）=D/Q K+Q/2(1- d/P) KC,對(duì)上式求一階導(dǎo)數(shù)，或者建立全年訂貨變動(dòng)成本等于全年儲(chǔ)存變動(dòng)成本的等式，得到存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟(jì)訂貨量公式為：,相應(yīng)的，存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用經(jīng)濟(jì)批量的相關(guān)總成本為：,教材222頁(yè)【例99】,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 在經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型中，假定商品的價(jià)格是不變的。但現(xiàn)實(shí)生活中，許多企業(yè)在銷售時(shí)都有批量折扣（商業(yè)折扣），在這種情況下，存貨相關(guān)總成本除了考慮訂貨變動(dòng)成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本外

29、，還應(yīng)考慮購(gòu)置成本（因?yàn)橘?gòu)置成本隨著訂貨批量的變化而發(fā)生變化，構(gòu)成了存貨批量決策的相關(guān)成本）。 存貨相關(guān)總成本=訂貨變動(dòng)成本+變動(dòng)儲(chǔ)存成本+購(gòu)置成本,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（3）存在商業(yè)折扣的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型,考慮商業(yè)折扣情況下確定經(jīng)濟(jì)批量的步驟： 確定無(wú)商業(yè)折扣條件下的經(jīng)濟(jì)批量和存貨相關(guān)總成本。 加進(jìn)不同批量的進(jìn)價(jià)成本差異因素。 比較不同批量下的存貨相關(guān)總成本，找出存貨相關(guān)總成本最低的訂貨批量。,教材222頁(yè)【例910】,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 基本模型中假定不允許缺貨，從而杜絕了缺貨成本。但在實(shí)際生活中，經(jīng)常會(huì)因供貨方或運(yùn)輸部門的問(wèn)題導(dǎo)致所采購(gòu)的

30、材料無(wú)法及時(shí)到達(dá)企業(yè)，發(fā)生缺貨損失的現(xiàn)象，這時(shí)就必須將缺貨成本加以考慮（因?yàn)槿必洺杀疽汛嬖?，并且隨訂貨批量的變動(dòng)而變化）。在這種情況下，使訂貨變動(dòng)成本、儲(chǔ)存變動(dòng)成本和缺貨成本總和最低的采購(gòu)批量，才是最佳的訂貨批量。,2）經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型的擴(kuò)展,（4）存在缺貨的經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型 存貨相關(guān)總成本=訂貨變動(dòng)成本+儲(chǔ)存變動(dòng)成本+缺貨成本 設(shè)S 為單位缺貨年均成本，利用導(dǎo)數(shù)求解的方式，所確定的存在缺貨條件下的經(jīng)濟(jì)批量的公式為：,教材223頁(yè)【例911】,9.3.4存貨管理的其他方法,1）定額控制 所謂定額控制，就是從滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要和最大限度節(jié)約資金的角度出發(fā)，采用一定的核定方法，制定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存