貨幣銀行學(xué)第5章金融市場(chǎng).ppt

1、第五章金融市場(chǎng)5.1金融市場(chǎng)概述5.2貨幣市場(chǎng)5.3資本市場(chǎng)(證券市場(chǎng))5.4證券市場(chǎng)監(jiān)管5.1金融市場(chǎng)概述一、金融市場(chǎng)概念金融市場(chǎng)是指融資方通過買賣金融工具進(jìn)行融資活動(dòng)的場(chǎng)所或機(jī)制。從其涵蓋范圍來看，金融市場(chǎng)可以分為廣義和狹義。協(xié)議支付市場(chǎng)廣義開放金融市場(chǎng)(狹義)、損益和資金融資盈余單位和赤字單位：總收入大于總支出的經(jīng)濟(jì)實(shí)體稱為盈余單位，總收入小于總支出的經(jīng)濟(jì)實(shí)體稱為赤字單位。財(cái)務(wù)系統(tǒng)、企業(yè)部門、政府部門、家庭部門。政府服務(wù)、生產(chǎn)投入、投入支付、商品、服務(wù)、商品和服務(wù)支付、金融負(fù)債、金融資產(chǎn)、借貸資金和借貸資金；2.金融市場(chǎng)的組成部分，1)交易主體參與者、資金需求者：工商企業(yè)、政府部門、資金

2、提供者、個(gè)人或家庭金融機(jī)構(gòu)、中間中央銀行、主要管理者，2)交易對(duì)象，3)交易場(chǎng)所，4)交易方法，5)交易動(dòng)機(jī)，2)金融市場(chǎng)的組成部分，3)金融市場(chǎng)的分類，1)根據(jù)金融交易對(duì)象的期限，金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。資本市場(chǎng)是金融工具的長(zhǎng)期交易市場(chǎng)。(2)根據(jù)金融交易的層次，金融市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)，又稱一級(jí)市場(chǎng)和新證券市場(chǎng)，是指資本需求者首次向公眾出售金融工具而形成的交易市場(chǎng)，是二級(jí)市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提。二級(jí)市場(chǎng)是指資本需求者將新的金融工具投入一級(jí)市場(chǎng)后，由不同投資者進(jìn)行買賣的市場(chǎng)，也稱為二級(jí)市場(chǎng)、流通市場(chǎng)和舊證券市場(chǎng)。金融市場(chǎng)和一般商品市場(chǎng)有什么區(qū)別？(3)根據(jù)交易對(duì)象，

3、金融市場(chǎng)分為同業(yè)拆借市場(chǎng)、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)、可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、期貨(權(quán)利)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等。(4)根據(jù)交易是否在交易后立即交付，金融市場(chǎng)可分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和遠(yuǎn)期市場(chǎng)。(5)根據(jù)金融交易的地理范圍，可分為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。1、調(diào)整資本的盈缺，以利于融資和投資。2提高資本效率。3.促進(jìn)資本流動(dòng)，調(diào)整國(guó)民經(jīng)濟(jì)。4.有利于金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理。5有利于貨幣政策的市場(chǎng)化實(shí)施。金融市場(chǎng)的功能1。貨幣市場(chǎng)概述1。概念：貨幣市場(chǎng)是指短期資本融資市場(chǎng)，主要從事一年內(nèi)的短期資本借貸活動(dòng)。2.特點(diǎn)：融資周期短，流動(dòng)性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)低；3.貨幣市場(chǎng)資本提供者(交易主體和參與者)、政府、中央銀行、商業(yè)銀

4、行、其他金融機(jī)構(gòu)(非銀行)、企業(yè)(非金融)、證券公司(貨幣市場(chǎng)專業(yè)人員)、家庭或個(gè)人；2.貨幣市場(chǎng)金融產(chǎn)品，開發(fā)，定價(jià)和營(yíng)銷，模仿交叉組合創(chuàng)新，有效成本風(fēng)險(xiǎn)度，廣告提供公共關(guān)系人員，3。貨幣市場(chǎng)的幾個(gè)子市場(chǎng)，1 .銀行間拆借市場(chǎng)。概念：這是一個(gè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)相互調(diào)整和融資以解決短期資本盈余和短缺的市場(chǎng)。8.2同業(yè)拆借市場(chǎng)，2。同業(yè)拆借市場(chǎng)的特點(diǎn)。票據(jù)市場(chǎng)，1。概念：票據(jù)市場(chǎng)是指由商業(yè)票據(jù)的承兌、抵押和貼現(xiàn)形成的市場(chǎng)。承兌商業(yè)票據(jù)是一種付款承諾行為。其中，銀行承兌匯票是貨幣市場(chǎng)中一種重要的交易工具。貼現(xiàn)是買賣票據(jù)的行為。匯票被銀行承兌后，可以在貨幣市場(chǎng)上折價(jià)獲得現(xiàn)金。2.票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)交易的對(duì)

5、象和參與者；(三)國(guó)債市場(chǎng)國(guó)債市場(chǎng)是指由國(guó)債的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓、貼現(xiàn)和償還形成的市場(chǎng)。(四)大額存單市場(chǎng)是指大額可轉(zhuǎn)讓存單發(fā)行和轉(zhuǎn)讓形成的市場(chǎng)。(它不同于普通存單)。首先，普通定期存款的存單是記名的，不能轉(zhuǎn)讓，更不用說在金融市場(chǎng)上流通了；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單通常是匿名的，可以在金融市場(chǎng)上流通和轉(zhuǎn)讓。第二，普通存單的票面價(jià)值是不固定的，由于儲(chǔ)戶不同，票面價(jià)值從大到小不等，從整到零不等；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單有固定的面額和較高的起點(diǎn)。第三，雖然普通存單只能在到期時(shí)支付本金和利息，但事實(shí)上，儲(chǔ)戶只要放棄部分利息，仍可以提前支?。坏?，本金和利息只能在大額可轉(zhuǎn)讓存單到期后從銀行提取。如果持有人在到期前需要現(xiàn)金

6、，只能通過二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)。銀行大額可轉(zhuǎn)讓定期存單與普通定期存單的區(qū)別：第四，普通定期存單主要是長(zhǎng)期的，一般超過一年；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單通常是短期的。聯(lián)邦法律規(guī)定，大額交易的最短期限為7天，大多為3個(gè)月和6個(gè)月，最長(zhǎng)期限可達(dá)18個(gè)月。第五，普通存單的利率大多是固定的；然而，大額可轉(zhuǎn)讓存單的利率既有固定的，也有浮動(dòng)的。即使利率是固定的，在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓時(shí)，價(jià)格也應(yīng)根據(jù)轉(zhuǎn)讓時(shí)的市場(chǎng)利率計(jì)算。期限：最短14天，最長(zhǎng)不超過1年，平均期限為3個(gè)月。利率：由發(fā)行人根據(jù)市場(chǎng)利率水平和銀行自身信用決定。投資者：一般來說，他們是機(jī)構(gòu)投資者，如保險(xiǎn)公司和金融公司。交易量：最低值為100萬(wàn)美元，通常為500萬(wàn)美元。

7、(5)回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)一種交易形式，其中一方向另一方出售某些資產(chǎn)，并承諾在未來特定日期以約定價(jià)格從另一方回購(gòu)相同資產(chǎn)。與同業(yè)拆借密切相關(guān)，它本質(zhì)上是一種證券抵押貸款融資，且利率低于同業(yè)拆借利率。由于我國(guó)貨幣市場(chǎng)其他子市場(chǎng)發(fā)展滯后，政府的金融宏觀調(diào)控主要在回購(gòu)協(xié)議市場(chǎng)進(jìn)行。5.3資本市場(chǎng)是指長(zhǎng)期資本市場(chǎng)。這是一個(gè)專門為長(zhǎng)期基金融資的金融市場(chǎng)。一般來說，資本市場(chǎng)可以被視為或集中于證券市場(chǎng)。資本市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)和證券市場(chǎng)。與貨幣市場(chǎng)相比，資本市場(chǎng)具有以下特點(diǎn)：1 .具有長(zhǎng)期性，主要是中長(zhǎng)期融資場(chǎng)所；2.高風(fēng)險(xiǎn)、低流動(dòng)性和高回報(bào)；3.資本市場(chǎng)的大量借貸主要是為了解決長(zhǎng)期投資基金的供求矛盾；4.實(shí)現(xiàn)投

8、資優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的跨期選擇；5.交易活動(dòng)通常集中在固定的地方。中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)是金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)之間的貸款市場(chǎng)。所謂證券市場(chǎng)，是指依法認(rèn)定的證券按照市場(chǎng)規(guī)則發(fā)行和轉(zhuǎn)讓形成的市場(chǎng)。根據(jù)證券交易的性質(zhì)和特點(diǎn)，證券市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。1.股票市場(chǎng)1。股票的概念：股票是一種法定的所有權(quán)憑證，代表股份有限公司在募集資金時(shí)發(fā)行的股本，是股本的一種證券形式。2.分類(1)根據(jù)股票所代表的股東權(quán)利，股票可以分為普通股和優(yōu)先股。普通股是最常見和最重要的股票類別。優(yōu)先股是有限公司發(fā)行的股票，優(yōu)先分配收益和剩余財(cái)產(chǎn)。(2)股票根據(jù)是否有票可分為有票面價(jià)值的股票和無(wú)票面價(jià)值的股票。票面價(jià)值的股票是指在其表

9、面記錄了一定數(shù)量的股票。無(wú)面值股票記名股票是指在股票表面和公司股東名冊(cè)上記載股東姓名的股票。無(wú)記名股票是指沒有股東姓名的股票。誰(shuí)持有股票，誰(shuí)就有股東資格。股份轉(zhuǎn)讓不需要背書或登記，只要股份交付給受讓人，轉(zhuǎn)讓就有效。(4)根據(jù)股東對(duì)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)和管理是否具有表決權(quán)，股票可以分為有表決權(quán)的股票和無(wú)表決權(quán)的股票。有表決權(quán)的股票是指持有人對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)和管理有表決權(quán)的股票。有表決權(quán)的股份可以具體分為普通有表決權(quán)的股份、多數(shù)有表決權(quán)的股份、限制性有表決權(quán)的股份和優(yōu)先股。無(wú)表決權(quán)股份是指依照法律或者公司章程的規(guī)定，在有限公司的經(jīng)營(yíng)管理中不享有表決權(quán)的股份。因此，該等股份的持有人無(wú)權(quán)參與公司的經(jīng)營(yíng)和管理

10、，但仍可出席股東大會(huì)。(五)流通股和非流通股。流通股票是可以上市交易的股票，流動(dòng)性強(qiáng)，容易被接受。非流通股是指不能在市場(chǎng)上交易的股票。這只是公平的證明，但并不意味著它們總是在流通領(lǐng)域之外。在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候，這些非流通股票可以轉(zhuǎn)換成流通股票。(6)中國(guó)股票類別：國(guó)有股，也稱國(guó)有股，即國(guó)有股，是政府部門或機(jī)構(gòu)通過將國(guó)有資產(chǎn)投資于股份公司而代表國(guó)家形成的股票，由國(guó)有資產(chǎn)管理部門任命股權(quán)代表。法人股，股份公司成立時(shí)，以企業(yè)有權(quán)獨(dú)立控制的資金認(rèn)購(gòu)非上市流通股份，或?qū)⒏闹破髽I(yè)原有的集體資產(chǎn)轉(zhuǎn)為股份。個(gè)人股，又稱公眾股或a股，是公眾將私有財(cái)產(chǎn)投資于公司而形成的股份，可以分為兩種形式：公司職工股和公眾股。人民幣特

11、別股，即b股。它相對(duì)于社會(huì)公眾股a股而言。h股是經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)在香港證券交易所上市交易的股票。3。一級(jí)市場(chǎng)，(1)咨詢與準(zhǔn)備，a .發(fā)行方式的選擇，b .選擇投資銀行作為承銷商，c .招股說明書的準(zhǔn)備，d .發(fā)行定價(jià)，2 .訂閱和銷售。二級(jí)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)和交易，以及股票的交易價(jià)格，但這個(gè)公式只是一個(gè)理論公式，事實(shí)上，股票的交易價(jià)格受許多因素的影響。(1)證券交易所(2)場(chǎng)外交易場(chǎng)所(3)第三市場(chǎng)(4)第四市場(chǎng)(5)股票價(jià)格指數(shù)股票價(jià)格指數(shù)是反映股票市場(chǎng)股票價(jià)格變動(dòng)總體水平的重要指標(biāo)，也是分析和預(yù)測(cè)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)而決定投資行為的主要依據(jù)。編制股價(jià)指數(shù)的步驟如下：(1)在編制股價(jià)指數(shù)時(shí)選擇股票樣本。必須

12、選擇有代表性的品種。(2)權(quán)重的選擇。在計(jì)算股票價(jià)格指數(shù)時(shí)，不同的股票由于其流通或交易量的不同，對(duì)股票市場(chǎng)的影響也不同。(3)基準(zhǔn)期和報(bào)告期的選擇。股票價(jià)格指數(shù)是股票價(jià)格水平的動(dòng)態(tài)值，它是通過比較兩個(gè)不同時(shí)期的值而獲得的。這兩個(gè)時(shí)期分別稱為基斯期和報(bào)告期。(4)股票價(jià)格指數(shù)計(jì)算方法的選擇。P167，6。市盈率，即股票市場(chǎng)的收益率，是指每股股息的市場(chǎng)價(jià)格水平，是衡量股票投資價(jià)值的主要工具。計(jì)算公式為：市盈率=每股股票價(jià)格/每股年度收益。市盈率告訴投資者他們的投資“周轉(zhuǎn)當(dāng)期”的長(zhǎng)度，即投資回收期的長(zhǎng)度。2.債券市場(chǎng)1。概念債券是一種證券，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和其他機(jī)構(gòu)按照法定程序直接向社會(huì)借

13、款籌集資金時(shí)，向投資者發(fā)行的債務(wù)憑證，承諾按照約定的條件按一定的利率支付利息和償還本金。2.分類(1)根據(jù)測(cè)試公司(企業(yè))債券是由股份公司或企業(yè)發(fā)行的債券。根據(jù)償還期限的長(zhǎng)短，債券可分為短期債券、中期債券和長(zhǎng)期債券。期限為1年或更短的短期債券。期限1年以上10年以下的中期債券。期限超過10年的債券是長(zhǎng)期債券。(3)根據(jù)是否有抵押擔(dān)保，債券可分為信用債券和擔(dān)保債券。信用債券，也稱為無(wú)擔(dān)保債券，只由發(fā)行人的信用發(fā)行，沒有抵押品或第三方擔(dān)保。擔(dān)保債券是指以財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保或以第三方作為償還本金和利息的擔(dān)保而發(fā)行的債券。(4)根據(jù)發(fā)行方式的不同，債券可分為公開發(fā)行債券和私募債券。公開發(fā)行債券是指向公眾公開

14、發(fā)行的債券。私募債券是指籌資者只向少數(shù)有特定關(guān)系的投資者發(fā)行的債券。(5)債券根據(jù)是否注冊(cè)可分為記名債券和無(wú)記名債券。記名債券是指?jìng)泵嬗涊d債權(quán)人姓名，并由發(fā)行人進(jìn)行債權(quán)人登記的債券。無(wú)記名債券是指?jìng)砻娌粯?biāo)明債權(quán)人姓名，也不在發(fā)行人的債權(quán)人名冊(cè)上登記債權(quán)人姓名的債券。(6)按付息方式分為減息債券、貼現(xiàn)債券和一次性還本付息債券。減息債券是中期和長(zhǎng)期債券，債券表面附有不同時(shí)期的息票。貼現(xiàn)債券是以低于債券面值的價(jià)格發(fā)行的債券，到期時(shí)按債券面值支付本金，不支付額外利息。一次性還本付息債券是指在債務(wù)期限內(nèi)不支付利息，僅在債券到期還本后按規(guī)定利率向持有人支付利息的債券。3.債券發(fā)行市場(chǎng)要素(1)根據(jù)

15、債券發(fā)行市場(chǎng)主體在債券發(fā)行市場(chǎng)中扮演的不同角色，債券發(fā)行市場(chǎng)主體可以分為四類：發(fā)行人、投資者、中介人和管理者。(2)債券市場(chǎng)工具債券市場(chǎng)工具本身就是債券。(3)債券發(fā)行市場(chǎng)的組織形式包括有形市場(chǎng)模式和無(wú)形市場(chǎng)模式。有形市場(chǎng)模式是指承銷商在柜臺(tái)上向投資者出售債券的方式；無(wú)形市場(chǎng)是指?jìng)煌ㄟ^固定柜臺(tái)或特定場(chǎng)所發(fā)行。4、債券發(fā)行條件，債券發(fā)行條件是指?jìng)l(fā)行人以債券形式籌集資金時(shí)必須考慮的相關(guān)因素，包括發(fā)行金額、票面價(jià)值、期限、還款方式、票面利率、付息方式等。一般來說，債券通過私募和公開發(fā)行發(fā)行。5.債券的收益率有三個(gè)不同的收益率指標(biāo)：票面利率。它是固定利息收入與票面價(jià)值的比率，通常用債券的票面價(jià)

16、值來表示。這是投資債券時(shí)最直觀的收入指標(biāo)。直接回報(bào)率。直接收益率，也稱為當(dāng)前收益率，是投資者支付的實(shí)際價(jià)格與實(shí)際利息之間的比率。實(shí)際回報(bào)率。實(shí)際收益率，也稱為到期收益率，是衡量投資債券的投資者實(shí)際總回報(bào)的一個(gè)指標(biāo)。債券和股票的相似之處在于：(1)它們都是通過證券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行，在證券交易市場(chǎng)買賣，都是有價(jià)證券。(2)它們都是發(fā)行人籌集資金的手段。(3)它們都可以為投資者在未來獲得一定的投資收益。(4)兩種回報(bào)都有一定程度的不確定性(即風(fēng)險(xiǎn))。債券不同于股票，(1)發(fā)行者不同。(2)發(fā)行人和投資者之間的關(guān)系不同。(3)收入穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)不同。(4)本金回收的不同方法。3.證券投資基金。概念投資基金是一種共享收益和風(fēng)險(xiǎn)的集體投資工具。它是一種證券投資工具，通過發(fā)行基金份額向公眾投資者募集資金，以資產(chǎn)組合的形式進(jìn)行證券投資活動(dòng)，所得收益按照基金證券的數(shù)量平均分配給投資者。2.投資基金的特點(diǎn)低成本規(guī)模經(jīng)營(yíng)低風(fēng)險(xiǎn)分散投資高效率專業(yè)化專家管理服務(wù)3。證券投資基金的類型(1)根據(jù)設(shè)立基金的法律依據(jù)和組織形式的不同，投資基金可分為企業(yè)投資基金和合同投資基金。公司型投資基金是根據(jù)公司法組建的以盈