證券發(fā)行與承銷第三章.ppt

1、證券發(fā)行與承銷第三章 企業(yè)的股份制改組,1,長沙勞動西路營業(yè)部,2,目錄,第一節(jié)企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序 第二節(jié)股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn) 評估、報表審計和法律審查（重點）,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,3,一、企業(yè)股份制改組的目的（3項） （一）確立法人財產(chǎn)權(quán)企業(yè)改組為股份制之后，公司擁有包括各出資者投資的各種財產(chǎn)而形成的法人財產(chǎn)權(quán)，有效地實現(xiàn)了出資者所有權(quán)與公司法人財產(chǎn)權(quán)的分離。（這種方式有效地解決了我國政企不分的問題） （二）建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)通過企業(yè)股份制改組，可以實現(xiàn)企業(yè)投資主體的多元化，明晰產(chǎn)權(quán)產(chǎn)系，建立起以股東大會、董事會、監(jiān)事會、經(jīng)理分權(quán)與制衡為特征的

2、公司治理結(jié)構(gòu)，較好地建立起公司的競爭機(jī)制、激勵機(jī)制和管理結(jié)構(gòu)，以促進(jìn)公司的發(fā) （三）籌集資金,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,4,二、企業(yè)股份制改組的法律、法規(guī)要求 （一）改組為股份有限公司的法律、法規(guī)要求（第二章講過） （二）改組為擬上市的股份有限公司的法律、法規(guī)要求 1.上市公司的形成來源（P76一共5類，自己了解） 2.證監(jiān)會要求在股票發(fā)行工作中實行“先改制運行，后發(fā)行上市”證券法對股份有限公司申請股票上市的要求：,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,（1）公司股票經(jīng)中國證監(jiān)會核準(zhǔn)，已經(jīng)向社會公開發(fā)行 （2）公司股本總額不少于人民幣3000萬元(目前交易所規(guī)定 不少于5000萬)； （3

3、）向社會公開發(fā)行的股份達(dá)公司股份總額數(shù)的25%以上； 公司股本總額超過人民幣4億元的，其向社會公開發(fā)行股份 比例為10%以上； （4）公司在最近3年內(nèi)無重大違法行為，財務(wù)會計報告無虛 假記載。,5,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,6,三、擬發(fā)行上市公司改組的規(guī)范要求 （一）原則要求（3項，P77） （二）具體要求1.業(yè)務(wù)改組的具體要求（5項，P7778）擬發(fā)行上市的公司原則上應(yīng)采取整體改制方式，即剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)后，企業(yè)經(jīng)營性資產(chǎn)整體進(jìn)入股份有限公司企業(yè)不應(yīng)將整體業(yè)務(wù)的一個環(huán)節(jié)或一個部分組建為擬發(fā)行上市公司。（1）發(fā)起人以非貨幣資產(chǎn)出資，開展業(yè)務(wù)所必需的固定資產(chǎn)、在建工程、無形資產(chǎn)以及其他資

4、產(chǎn)要完整投入。（4）發(fā)起人以經(jīng)營性業(yè)務(wù)有關(guān)的資產(chǎn)出資，與經(jīng)營業(yè)務(wù)密切相關(guān)的商標(biāo)、特許經(jīng)營權(quán)、專利技術(shù)等無形資產(chǎn)需投入。,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,7,2.治理規(guī)范的具體要求 （1）擬發(fā)行上市公司的資產(chǎn)應(yīng)做到獨立完整 （2）擬發(fā)行上市公司的人員應(yīng)做到獨立 （3）擬發(fā)行上市公司的機(jī)構(gòu)應(yīng)做到獨立 （4）擬發(fā)行上市公司應(yīng)做到財務(wù)獨立 3.避免同業(yè)競爭的具體要求改組時，應(yīng)避免其主要業(yè)務(wù)與實際控制人及其控制的法人從事相同、相似業(yè)務(wù)的情況，避免同業(yè)競爭。 4.減少并規(guī)范關(guān)聯(lián)交易的具體要求（了解，P8081）,企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,8,四、企業(yè)改組為擬上市股份有限公司的程序（7項程序） 擬

5、定總體改組方案選聘中介機(jī)構(gòu)開展改組工作發(fā)起人出 資（辦理完產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)后，由會計師事務(wù)所驗資）召開公司 籌委會會議，發(fā)出召開創(chuàng)立大會通知召開創(chuàng)立大會及第一屆董 事會會議、第一屆監(jiān)事會會議辦理工商登記手續(xù),企業(yè)股份制改組的目的、要求和程序,（一）擬訂總體改組方案 擬改組企業(yè)應(yīng)聘請具有改組和主承銷商經(jīng)驗的證券公司 作為企業(yè)股份制改組的財務(wù)顧問。財務(wù)顧問提出總體方案。 （二）選聘中介機(jī)構(gòu) 四個機(jī)構(gòu)：財務(wù)顧問、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、 律師事務(wù) （三）開展改組工作 一般以財務(wù)顧問為牽頭召集人，成立專門的工作協(xié)調(diào)小 組，召開工作協(xié)調(diào)會。明確各中介的分工，確定改組時間表。,9,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)

6、權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,10,一、清產(chǎn)核資 1.國資委規(guī)定，國有企業(yè)在改制前必須首先進(jìn)行清產(chǎn)核資。2.清產(chǎn)核資，（其實就是對國有企業(yè)的賬務(wù)、財產(chǎn)進(jìn)行清查，確定企業(yè)的國有資本金的過程）是指國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)根據(jù)國家專項工作要求或者企業(yè)特定經(jīng)濟(jì)行為需要，按照規(guī)定的工作程序、方法和政策，組織企業(yè)進(jìn)行賬務(wù)清理、財產(chǎn)清查，并依法認(rèn)定企業(yè)的各項資產(chǎn)損益，從而真實反映企業(yè)的資產(chǎn)價值和重新核定企業(yè)國有資本金的活動。3.真實反映企業(yè)的資產(chǎn)價值和重新核定企業(yè)國有資本金的活動。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,11,（一）清產(chǎn)核資的內(nèi)容（了解）1.財務(wù)清

7、理2.資產(chǎn)清查3.價值重估4.損益認(rèn)定5.資金核實6.完善制度 （二）清產(chǎn)核資的程序（了解，P84） （三）清產(chǎn)核資的組織組織原則：統(tǒng)一規(guī)范，分級管理，由同級國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)組織指導(dǎo)和監(jiān)督檢查。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,12,二、股份制改組的產(chǎn)權(quán)界定（4種） （一）國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的界定及折股（P85） 1.產(chǎn)權(quán)界定的原則：“誰投資誰擁有產(chǎn)權(quán)”。 國有資產(chǎn)所有權(quán)界定的方法：（1）有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門投資形成的股份（包括已投入的的固有資產(chǎn)形成的股份），構(gòu)成股份制企業(yè)中的國家股，鑒定為國有資產(chǎn)；（2）具有法人資格的國企、事業(yè)單位以其占有的法人資

8、產(chǎn)向公司投資，構(gòu)成國有法人股的，也界定為國有資產(chǎn)；,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,（3）股份制企業(yè)的公積金、公益金中國有單位按照投資比例應(yīng)當(dāng)占有的份額界定為國有資產(chǎn)；（4）股份制企業(yè)中的未分配利潤資金也鑒定為國有資產(chǎn)。國家股和國有法人股性質(zhì)均屬國家所有，統(tǒng)稱為國有股。區(qū)分的關(guān)鍵：看主體是誰,13,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,14,2.國有股權(quán)的界定（P86） （1）改組設(shè)立時的界定：a.有權(quán)代表國家投資的機(jī)構(gòu)或部門直接設(shè)立的國有企業(yè)以其全部資產(chǎn)改建為股份有限公司的，原企業(yè)撤銷，國家資產(chǎn)折成的股份界定為國家股；b.

9、a中部分資產(chǎn)（連同部分負(fù)債）改建為股份有限公司的，若進(jìn)入的凈資產(chǎn)大于原企業(yè)所有凈資產(chǎn)50%，界定為國家股，小于，界定為國有法人股；c.國有法人單位以其全部或部分出資改建股份有限公司的，界定為國有法人股。 （2）新設(shè)立時的界定a.國有股 b.國有法人股,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,15,3.國有資產(chǎn)的折股 （1）國有企業(yè)改組設(shè)立股份公司，在資產(chǎn)評估和產(chǎn)權(quán)界定后，須將凈資產(chǎn)一并折股，股權(quán)性質(zhì)不得分設(shè)；其股本由依法確定的國有持股單位統(tǒng)一持有，不得由不同的部門或機(jī)構(gòu)分割持有。（2）國有資產(chǎn)折股時，不得低估作價并折股，一般應(yīng)以評估確認(rèn)后的凈資產(chǎn)折為國有股股本。在

10、一定的市場條件下，也允許公司凈資產(chǎn)不完全折股，即國有資產(chǎn)折股的票面價值總額可以略低于經(jīng)資產(chǎn)評估并確認(rèn)的凈資產(chǎn)總額，但折股方案須與募股方案和預(yù)計發(fā)行價格一并考慮，折股比率（國有股股本發(fā)行前國有凈資產(chǎn)）不得低于65%。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,16,（二）土地使用權(quán)的處置 公司改組為上市公司，其使用的國有土地使用權(quán) 必須評估。對占有的土地的處置方式：（4種，P87）1.以土地使用權(quán)作價入股。經(jīng)評估后，界定為國 家股。2.繳納土地出讓金，取得土地使用權(quán)。3.繳納土地租金。以租賃方式取得的土地不得轉(zhuǎn) 讓、轉(zhuǎn)租和抵押。4.授權(quán)經(jīng)營。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)

11、權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,17,（三）非經(jīng)營性資產(chǎn)的處置（由于歷史原因，國企承擔(dān)社會職能，造成非經(jīng)營性資產(chǎn)的占比很大） 1.企業(yè)改組為上市公司時，對承擔(dān)政府管理職能的非經(jīng)營資產(chǎn) 必須進(jìn)行剝離。 2.非經(jīng)營性資產(chǎn)和經(jīng)營資產(chǎn)應(yīng)完全劃分開，非經(jīng)營性資產(chǎn)或者 留在原企業(yè)，或者組建新的第三產(chǎn)業(yè)服務(wù)性單位。該部分非經(jīng)營性 資產(chǎn)應(yīng)由國有股持股單位所分得的紅利予以全部或部分的支持，使 其生存和發(fā)展。 （四）無形資產(chǎn)的處置 主要產(chǎn)品或經(jīng)營業(yè)務(wù)所使用的商標(biāo)權(quán)必須隨同產(chǎn)品和業(yè)務(wù)一并 進(jìn)入股份公司。無形資產(chǎn)包括土地使用權(quán)、商譽。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）

12、,18,三、股份制改組的資產(chǎn)評估（5個方面）（一）資產(chǎn)評估的含義和范圍1.范圍：固定資產(chǎn)、長期投資、流動資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他資產(chǎn)。 2.原則：進(jìn)入股份有限公司的資產(chǎn)都必須進(jìn)行評估。 （二）資產(chǎn)評估的程序1.企業(yè)國有資產(chǎn)評估項目實行核準(zhǔn)或備案。2.進(jìn)行資產(chǎn)評估的要求應(yīng)當(dāng)進(jìn)行評估的行為（13條P91）；不需要評估的行為（2條，P91）3.核準(zhǔn)前的報告（5點，了解）4.資產(chǎn)評估項目的核準(zhǔn)程序（P91，了解）,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,19,5.資產(chǎn)評估項目的備案程序 6.經(jīng)核準(zhǔn)或備案的資產(chǎn)評估結(jié)果使用有效期為自評估基準(zhǔn)日 起1年。 （三）資產(chǎn)評估報告 1.

13、評估報告包括：正文和附件。資產(chǎn)評估報告書必須由資 產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)獨立撰寫。 （四）資產(chǎn)評估的基本方法（P93）四種基本方法（重點掌握） （1）收益現(xiàn)值法：將評估對象剩余壽命內(nèi)的每年的預(yù)期收益 以一定的折現(xiàn)率折現(xiàn)，累計相加得到評估基準(zhǔn)日的現(xiàn)值以評 估資產(chǎn)的價值（企業(yè)整體評估和無形資產(chǎn)評估）。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,20,（2）重置成本法：固定資產(chǎn)進(jìn)行評估 被評估資產(chǎn)價值=重置全價實體性陳舊貶值功能性 陳舊貶值經(jīng)濟(jì)性陳舊貶值或被評估資產(chǎn)價值=重置全價 成新率 （3）現(xiàn)行市價法（類似產(chǎn)品的成交價經(jīng)過調(diào)整） 現(xiàn)行市價法的適用條件：一是存在著3個及3個以上有可

14、 比性的參照。 （4）清算價格法（根據(jù)公司清算時其資產(chǎn)的可變現(xiàn)價值） 對不同公司投入股份有限公司的同類資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)采用同 一價格標(biāo)準(zhǔn)評估。 （五）境外募股公司的資產(chǎn)評估（了解）,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,21,四、股份制改組的會計報表審計 一般包括三個主要階段，計劃階段、實施審計階段和 審計完成階段。 （一）計劃階段1.調(diào)查、了解被審計單位的基本情況2.簽訂審計業(yè)務(wù)約定書3.執(zhí)行分析程序4.確定重要性水平：重要水平是指財務(wù)會計報表等信息的漏報或錯報程度足以影響使用者根據(jù)財務(wù)報表所作出的決策。在計劃階段，注冊會計師需要確定兩個層次的重要性水平：會計報表和

15、賬戶余額。,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,22,5.分析審計風(fēng)險：審計風(fēng)險是指注冊會計師對有重要錯報的會計報表仍發(fā)表無保留意見的可能性。審計風(fēng)險由固有風(fēng)險、控制風(fēng)險和檢查風(fēng)險組成。固有風(fēng)險是假定沒有內(nèi)部控制的情況下，會計報表某項認(rèn)定產(chǎn)生重大錯報的可能性；控制風(fēng)險是被審計單位的內(nèi)部控制制度或程序不能及時防止或發(fā)現(xiàn)某項認(rèn)定發(fā)生重大錯報的可能性；檢查風(fēng)險則是指審計未能檢查出某項認(rèn)定已存在的重大錯誤的可能性。6.編制審計計劃。 （二）實施審計階段 （三）審計完成階段,股份制改組的清產(chǎn)核資、產(chǎn)權(quán)界定、資產(chǎn)評估、報表審計和法律審查（重點）,23,五、股份制改組的法律審查 律師需對企業(yè)改組與公司