資產(chǎn)并購(gòu)業(yè)務(wù)流程(本人整理)

1、資產(chǎn)并購(gòu)業(yè)務(wù)流程為規(guī)范公司并購(gòu)?fù)顿Y項(xiàng)目決策行為，防范并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，提高投資效益，特編制公司項(xiàng)目并購(gòu)整合業(yè)務(wù)流程，以供參考。一、并購(gòu)調(diào)研階段1、并購(gòu)流程研究。根據(jù)并購(gòu)對(duì)象的性質(zhì)及公司實(shí)際情況對(duì)并購(gòu)流程進(jìn)行研究。2、調(diào)研報(bào)告。調(diào)研報(bào)告的主要內(nèi)容：（1）公司本身的戰(zhàn)略發(fā)展分析；（2）并購(gòu)對(duì)象所處領(lǐng)域的行業(yè)現(xiàn)狀、發(fā)展前景和市場(chǎng)容量分析；（3）并購(gòu)對(duì)象的經(jīng)營(yíng)狀況分析與意向調(diào)查。并購(gòu)目標(biāo)應(yīng)符合：戰(zhàn)略規(guī)劃的要求、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的可能性大、投資環(huán)境較好；至少具備在市場(chǎng)前景、市場(chǎng)份額、盈利渠道、生產(chǎn)能力中的一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)。二、并購(gòu)準(zhǔn)備階段1、成立項(xiàng)目并購(gòu)工作組。公司確立并購(gòu)意向后，應(yīng)該盡快組成并購(gòu)工作組，明確責(zé)任人。并購(gòu)工作組

2、包括：企劃部組成談判小組；工程技術(shù)部組成工程技術(shù)評(píng)判小組；財(cái)務(wù)部、法律顧問組成財(cái)務(wù)法律事務(wù)小組。2、制定并購(gòu)計(jì)劃。1）并購(gòu)形式的選擇選擇有利于公司的并購(gòu)形式。并購(gòu)的形式有如下幾種：（1）整體并購(gòu)：以資產(chǎn)評(píng)估值為基礎(chǔ)確定并購(gòu)價(jià)格，受讓目標(biāo)公司的全部產(chǎn)權(quán)，并購(gòu)后將目標(biāo)公司改組為本公司的子公司。 （2）投資控股并購(gòu)：向目標(biāo)公司或目標(biāo)資產(chǎn)投資，將目標(biāo)公司或目標(biāo)資產(chǎn)變?yōu)楸竟镜目毓勺庸?，獲得控制權(quán)。（3）股權(quán)有償轉(zhuǎn)讓：根據(jù)股權(quán)協(xié)議價(jià)格受讓目標(biāo)公司的全部或部分股權(quán)，獲得目標(biāo)公司的控制權(quán)。（4）資產(chǎn)置換并購(gòu)：以現(xiàn)金購(gòu)買資產(chǎn)或者以現(xiàn)金以外的其它資產(chǎn)置換目標(biāo)資產(chǎn)。2）并購(gòu)交易價(jià)格的確定并購(gòu)交易價(jià)格的確定是以對(duì)

3、目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)為基礎(chǔ)的。采取股權(quán)并購(gòu)形式時(shí)，交易價(jià)格以經(jīng)評(píng)估后的每股凈資產(chǎn)值為基礎(chǔ)上下浮動(dòng)。采取資產(chǎn)并購(gòu)形式時(shí)，目標(biāo)資產(chǎn)的估價(jià)可以采用收益現(xiàn)值法、重置成本法、現(xiàn)行市價(jià)法、清算價(jià)格法等評(píng)估方法，根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行選擇，確定并購(gòu)價(jià)格及支付方式。3）并購(gòu)整合的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容（1）戰(zhàn)略整合并購(gòu)實(shí)施后新公司的發(fā)展戰(zhàn)略與公司保持高度一致性。（2）業(yè)務(wù)流程和組織結(jié)構(gòu)整合并購(gòu)實(shí)施后新公司的組織架構(gòu)的搭建（包括新公司經(jīng)營(yíng)負(fù)責(zé)人和財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等）、隸屬關(guān)系的確定及業(yè)務(wù)流程的制定。（3）人力資源整合并購(gòu)實(shí)施后新公司人力資源的實(shí)施方案。（4）資產(chǎn)整合流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、無形資產(chǎn)等的整合方案。（5）負(fù)債的整合可以選

4、擇負(fù)債隨資產(chǎn)或負(fù)債轉(zhuǎn)股權(quán)。（6）管理整合并購(gòu)實(shí)施后對(duì)新公司實(shí)行管理一體化。（7）企業(yè)文化整合并購(gòu)實(shí)施后由管理者對(duì)新公司的企業(yè)文化進(jìn)行設(shè)計(jì)、全員參與有效溝通。3、與目標(biāo)企業(yè)初步溝通。并購(gòu)小組與目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行初步接觸，征詢合作意向，初步確定并購(gòu)項(xiàng)目推進(jìn)計(jì)劃。4、草簽意向協(xié)議和保密協(xié)議。意向協(xié)議有以下主要內(nèi)容：合作方式；新公司法人治理結(jié)構(gòu)；職工安置、社保、薪酬；公司發(fā)展前景目標(biāo)。三、并購(gòu)實(shí)施階段1、開展項(xiàng)目盡職調(diào)查。任何收購(gòu)前都要做盡職調(diào)查。收購(gòu)活動(dòng)中，為防止利益輸送，一定要盡職調(diào)查被收購(gòu)對(duì)象的資產(chǎn)情況，合理確定收購(gòu)價(jià)格。盡職調(diào)查的事項(xiàng)可以分為兩大類：并購(gòu)的外部法律環(huán)境和目標(biāo)公司的基本情況。1）并購(gòu)的

5、外部法律環(huán)境。盡職調(diào)查首先必須保證并購(gòu)的合法性。并購(gòu)律師不僅要熟悉公司法、證券法等一般性的法律，還要熟悉關(guān)于股份有限公司、涉及國(guó)有資產(chǎn)、涉外因素的并購(gòu)特別法規(guī)。除了直接規(guī)定并購(gòu)的法規(guī)以外，還應(yīng)該調(diào)查反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)法、貿(mào)易政策、環(huán)境保護(hù)、安全衛(wèi)生、稅務(wù)政策等方面的法規(guī)。調(diào)查時(shí)應(yīng)特別注意地方政府、部門對(duì)企業(yè)的特殊政策。2）目標(biāo)公司的基本情況。重大并購(gòu)交易應(yīng)對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行全面、詳細(xì)的盡職調(diào)查。目標(biāo)公司的合法性、組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)背景、財(cái)務(wù)狀況、人事狀況都屬于必須調(diào)查的基本事項(xiàng)。2、進(jìn)行并購(gòu)可行性分析。在對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目盡職調(diào)查的基礎(chǔ)上，由并購(gòu)工作組負(fù)責(zé)進(jìn)行并購(gòu)可行性分析并提交報(bào)告。1）可行性分析主要內(nèi)容外部環(huán)境

6、分析：經(jīng)營(yíng)環(huán)境、政策環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境；內(nèi)部能力分析：并購(gòu)雙方的優(yōu)勢(shì)與不足；經(jīng)濟(jì)效益分析；政策法規(guī)方面的分析；目標(biāo)企業(yè)的主管部門及當(dāng)?shù)卣膽B(tài)度分析；風(fēng)險(xiǎn)防范及預(yù)測(cè)；定性選擇模型評(píng)價(jià)：結(jié)合目標(biāo)公司的資產(chǎn)質(zhì)量、規(guī)模和產(chǎn)品品牌、經(jīng)濟(jì)區(qū)位以及與本企業(yè)在市場(chǎng)、地域和生產(chǎn)水平等方面進(jìn)行比較，同時(shí)從可獲得的信息渠道對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行可靠性分析，避免陷入并購(gòu)陷阱；定量選擇模型評(píng)價(jià)：通過對(duì)企業(yè)信息數(shù)據(jù)的充分收集整理，利用財(cái)務(wù)技術(shù)指標(biāo)、投資回報(bào)指標(biāo)分析并購(gòu)項(xiàng)目的可行性；2）并購(gòu)項(xiàng)目決策召開并購(gòu)項(xiàng)目可行性評(píng)審論證會(huì)，對(duì)并購(gòu)項(xiàng)目盡職調(diào)查報(bào)告和并購(gòu)項(xiàng)目可行性分析報(bào)告進(jìn)行論證。若該并購(gòu)項(xiàng)目未通過可行性評(píng)審論證會(huì)，則終止此并購(gòu)項(xiàng)

7、目，不再繼續(xù)操作；若評(píng)審會(huì)論證項(xiàng)目可行，則根據(jù)評(píng)審結(jié)論，形成并購(gòu)項(xiàng)目立項(xiàng)決議，經(jīng)評(píng)審論證委員會(huì)成員簽字后上報(bào)公司董事會(huì)審核批準(zhǔn)。3、審計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估。根據(jù)國(guó)務(wù)院國(guó)資委頒布的企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估管理暫行辦法規(guī)定，國(guó)有企業(yè)收購(gòu)非國(guó)有資產(chǎn)，必須對(duì)非國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估。項(xiàng)目并購(gòu)工作組與目標(biāo)企業(yè)共同聘請(qǐng)雙方均認(rèn)可的中介機(jī)構(gòu)（審計(jì)與評(píng)估機(jī)構(gòu)），對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)審計(jì)。在審計(jì)的基礎(chǔ)上，對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量與結(jié)構(gòu)進(jìn)行實(shí)地評(píng)估。此時(shí)并購(gòu)工作組要重點(diǎn)參與，確保相關(guān)數(shù)據(jù)的真實(shí)性與存在性，對(duì)往來帳及未達(dá)帳項(xiàng)要認(rèn)真核對(duì)與落實(shí)。評(píng)估結(jié)果應(yīng)根據(jù)項(xiàng)目的具體情況，經(jīng)國(guó)資管理部門核準(zhǔn)或者備案。非國(guó)有資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果是確定收購(gòu)價(jià)格的重要依據(jù)，一般

8、情況下，非國(guó)有資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得高于其評(píng)估價(jià)格。評(píng)估結(jié)果報(bào)國(guó)資部門核準(zhǔn)或備案后再進(jìn)行交易。4、并購(gòu)談判及簽約。由公司法律顧問或律師負(fù)責(zé)起草正式主合同文本。項(xiàng)目并購(gòu)工作組與目標(biāo)企業(yè)對(duì)并購(gòu)方案及主合同文本的主要內(nèi)容進(jìn)行談判、磋商。談判的核心問題是并購(gòu)形式（是收購(gòu)股權(quán)，還是資產(chǎn)，還是整個(gè)公司）和交易價(jià)格。談判主要還涉及支付方式與期限、交接時(shí)間與方式、人員的處理、有關(guān)手續(xù)的辦理與配合、整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)進(jìn)程的安排、各方應(yīng)做的工作與義務(wù)等重大問題。談判成功后，上報(bào)公司董事會(huì)批準(zhǔn)，雙方簽定正式并購(gòu)合同或協(xié)議。四、并購(gòu)整合階段1、資產(chǎn)交接及接管。由并購(gòu)工作組制訂資產(chǎn)交接方案，并購(gòu)工作組及新公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行具體的各項(xiàng)交接工作；公司的財(cái)務(wù)、審計(jì)部門負(fù)責(zé)監(jiān)督資產(chǎn)交接的全過程；并購(gòu)雙方對(duì)主合同下的交接子合同進(jìn)行確定及簽章；辦理股權(quán)（資產(chǎn)）過戶、交付款