多項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)性比較和選優(yōu).ppt

1、第五章多項(xiàng)目方案經(jīng)濟(jì)性比較與選擇,主要內(nèi)容：項(xiàng)目與方案間的關(guān)系 互斥方案的比較與選優(yōu) 獨(dú)立方案的比較與選優(yōu) 層混型方案的比較與選優(yōu),第一節(jié)項(xiàng)目與方案間的關(guān)系,方案的相關(guān)性 如果一個(gè)有確定現(xiàn)金流量模式的項(xiàng)目方案被接受或是拒絕直接影響到另一個(gè)按一定現(xiàn)金流量模式的項(xiàng)目方案被接受或是拒絕，這兩個(gè)方案就是經(jīng)濟(jì)相關(guān)的。 影響項(xiàng)目方案的經(jīng)濟(jì)相關(guān)的因素: 、資金的約束 籌集數(shù)量的限制 資本成本的約束 、資源的限制 原材料能源供應(yīng)、交通運(yùn)輸、勞動(dòng)力來(lái)源及素質(zhì) 、項(xiàng)目的不可分性,方案之間的關(guān)系 獨(dú)立型 獨(dú)立方案是指在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即 接受或放棄某個(gè)項(xiàng)目，并不影響其他項(xiàng)目的接受安排與否。方案組在投資、費(fèi)用與

2、投資收益間具有可加性。幾個(gè)方案可以共存。 相關(guān)型 互斥型：指采納一組方案中的某一方案，必須放棄其他方案，即方案之間相互具有排他性。 按服務(wù)壽命長(zhǎng)短不同，投資方案可分為： 相同壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)方案的壽命均相同； 不同壽命的方案，即參與對(duì)比或評(píng)價(jià)方案的壽命均不相同； 無(wú)限壽命的方案，在工程建設(shè)中永久性工程即可視為無(wú)限壽命的工程，如大型水壩、運(yùn)河工程等。 互補(bǔ)型：是執(zhí)行一個(gè)方案會(huì)增加另一個(gè)方案的效益。 從屬型：方案是指某一方案的接受是以其他一些方案的接受為前提，該方案不能獨(dú)立接受。 現(xiàn)金流相關(guān)型：不完全互斥、也不完全互補(bǔ)（如：公路橋+汽渡） 層混型：兼有互斥方案和獨(dú)立方案的兩種關(guān)系的混合

3、。高層獨(dú)立低層互斥。一般工程技術(shù)人員遇到的多為互斥方案的選擇，而高層管理人員遇到的多為獨(dú)立型或?qū)踊煨头桨傅倪x擇。,項(xiàng)目選優(yōu)的傳統(tǒng)解法互斥組合法 在資金約束條件下，對(duì)備選方案首先進(jìn)行互斥組合，然后再?gòu)亩鄠€(gè)互斥方案中選擇一組投資總額小于或等于資金限額而經(jīng)濟(jì)效益最大的互斥組合方案。 、獨(dú)立方案的互斥組合 N個(gè)獨(dú)立方案可以組合成互斥方案 例：個(gè)獨(dú)立方案，總資金限額為萬(wàn)元。,互斥組合結(jié)果如下,第二節(jié)互斥方案的選優(yōu),該類型方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)包括： 絕對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中各方案自身的經(jīng)濟(jì)效果是否滿足評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的要求 相對(duì)效果檢驗(yàn)：考察備選方案中哪個(gè)方案相對(duì)最優(yōu) 該類型方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的特點(diǎn)是要進(jìn)行多方案

4、比選，故應(yīng)遵循方案間的可比性。 為了遵循可比性原則，下面分方案壽命期相等、方案壽命期不等和無(wú)限壽命三種情況討論互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)。,（一）壽命相等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 凈現(xiàn)值法與凈年值法 （1）操作步驟 絕對(duì)效果檢驗(yàn)：計(jì)算各方案的NPV或NAV，并加以檢驗(yàn)； 相對(duì)效果檢驗(yàn)：計(jì)算通過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的兩兩方案的NPV或NAV； 選最優(yōu)方案：相對(duì)效果檢驗(yàn)最后保留的方案為最優(yōu)方案。 （2）判別準(zhǔn)則 為簡(jiǎn)化起見(jiàn)，可用下面的判別準(zhǔn)則進(jìn)行方案選優(yōu)。 NPVi0且max(NPVi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 NAVi0且max(NAVi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案,2. 費(fèi)用現(xiàn)值法與費(fèi)用年值法 判別準(zhǔn)則：

5、Min(PCi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 Min(ACi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案,【例】： 設(shè)備型號(hào) 初始投資(萬(wàn)元) 年運(yùn)營(yíng)費(fèi)(萬(wàn)元) 殘值(萬(wàn)元) 壽命(年) A 20 2 3 5 B 30 1 5 5 設(shè)折現(xiàn)率為10，應(yīng)選哪種設(shè)備？ 解：PCA=20+2(P/A,10%,5)3(P/F,10%,5)=25.72萬(wàn)元 PCB=30+1(P/A,10%,5)5(P/F,10%,5)=30.69萬(wàn)元 PCA PCB， 應(yīng)選A設(shè)備,3. 差額投資內(nèi)部收益率法 互斥方案的比選不能直接用內(nèi)部收益率來(lái)對(duì)比，必須把絕對(duì)效果評(píng)價(jià)和相對(duì)效果評(píng)價(jià)結(jié)合起來(lái)進(jìn)行。 差額投資內(nèi)部收益率含義：方案B比方案A多用掉的投資

6、的內(nèi)部收益率 判斷： IRR ic基，投資方案B優(yōu)于A，反之，A優(yōu)于B 注意：使投資差額為負(fù)值，差額現(xiàn)金流量符合常規(guī)投資，計(jì)算簡(jiǎn)便,具體操作步驟如下： （1）進(jìn)行絕對(duì)效果評(píng)價(jià)：計(jì)算各方案的IRR(或NPV或NAV)，淘汰IRR ic，則保留投資額大的方案，排除原暫時(shí)最優(yōu)方案；反之，則保留投資額小的方案仍作為暫時(shí)最優(yōu)方案 重復(fù)上述步驟，直到最后一個(gè)被保留的方案即為最優(yōu)方案。,說(shuō)明：對(duì)于僅有費(fèi)用現(xiàn)金流量的互斥方案比選也可用差額內(nèi)部收益率法。這時(shí)是把增額投資所導(dǎo)致的對(duì)其他費(fèi)用的節(jié)約看成是增額收益。,4. 差額投資回收期法（原理同3） 是互斥方案經(jīng)營(yíng)成本的節(jié)約或差額凈收益來(lái)補(bǔ)償其差額投資的年限。具體操

7、作步驟如下： （1）進(jìn)行絕對(duì)效果評(píng)價(jià)：計(jì)算各方案的Pt，淘汰PtPc的方案，保留通過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案； （2）將方案按投資額由小到大排序； （3）進(jìn)行相對(duì)效果評(píng)價(jià)：依次計(jì)算第二步保留方案間的Pt。若PtPc，則保留投資額大的方案；反之，則保留投資額小的方案。直到最后一個(gè)被保留的方案即為最優(yōu)方案。 注意：當(dāng)兩互斥方案生產(chǎn)率或產(chǎn)出量不同時(shí)，需要將費(fèi)用對(duì)產(chǎn)量進(jìn)行平均。當(dāng)兩個(gè)對(duì)比方案不是同時(shí)投入使用時(shí)，要考慮時(shí)間差別。,（二）壽命不等的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 年值法這是最適宜的方法 由于壽命不等的互斥方案在時(shí)間上不具備可比性，因此為使方案有可比性，通常宜采用年值法（凈年值或費(fèi)用年值）。 判別準(zhǔn)則

8、： (1)NAVi0且max(NAVi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案, (2)Min(ACi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】,2. 現(xiàn)值法 若采用現(xiàn)值法（凈現(xiàn)值或費(fèi)用現(xiàn)值），則需對(duì)各備選方案的壽命期做統(tǒng)一處理（即設(shè)定一個(gè)共同的分析期），使方案滿足可比性的要求。處理的方法通常有兩種： 最小公倍數(shù)法（重復(fù)方案法）：取各備選方案壽命期的最小公倍數(shù)作為方案比選時(shí)共同的分析期，即將壽命期短于最小公倍數(shù)的方案按原方案重復(fù)實(shí)施，直到其壽命期等于最小公倍數(shù)為止。 分析期法：根據(jù)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)狀況和技術(shù)發(fā)展前景的預(yù)測(cè)直接取一個(gè)合適的共同分析期。一般情況下，取備選方案中最短的壽命期作為共同分析期。這就需

9、要采用適當(dāng)?shù)姆椒▉?lái)估算壽命期長(zhǎng)于共同分析期的方案在共同分析期末回收的資產(chǎn)余值。 判別準(zhǔn)則： (1)NPVi0且max(NPVi )所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 (2)min(PCi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】,（三）無(wú)限壽命的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 1. 現(xiàn)值法（注意此時(shí) ） 判別準(zhǔn)則： (1)NPVi0且max(NPVi )所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 (2)min(PCi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】 2. 年值法（注意此時(shí) ） 判別準(zhǔn)則： (1)NAVi0且max(NAVi )所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案 (2)Min(ACi)所對(duì)應(yīng)的方案為最優(yōu)方案【當(dāng)僅需計(jì)算費(fèi)用時(shí)，可用之】,第三節(jié)獨(dú)立方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià),無(wú)資金約束的獨(dú)立方案比選 獨(dú)立方案的采用與否，只取決于方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即只需看它們是否能夠通過(guò)凈現(xiàn)值、凈年值或內(nèi)部收益率指標(biāo)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。因此，多個(gè)獨(dú)立方案與單一方案的評(píng)價(jià)方法是相同的。 資金有限相關(guān)型方案的選擇 由于資金有限，不可能把通過(guò)絕對(duì)效果檢驗(yàn)的方案都選，所以只能選其中一些可行方案，從而使這些獨(dú)立方案之間具有了相關(guān)性,1. 凈現(xiàn)值指數(shù)排序法 按NPVI由大到小排序，然后根據(jù)資金限額