1228財(cái)務(wù)管理

1、財(cái)務(wù)管理,第十一章 流動(dòng)資產(chǎn)背景介紹,流動(dòng)資產(chǎn)定義 流動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)可以在一年內(nèi)或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，是企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分。 流動(dòng)資產(chǎn)在周轉(zhuǎn)過(guò)渡中，從貨幣形態(tài)開(kāi)始，依次改變其形態(tài)，最后又回到貨幣形態(tài)(貨幣資金儲(chǔ)備資金、固定資金生產(chǎn)資金成品資金貨幣資金），各種形態(tài)的資金與生產(chǎn)流通緊密相結(jié)合，周轉(zhuǎn)速度快，變現(xiàn)能力強(qiáng)。加強(qiáng)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的審計(jì)，有利于確定流動(dòng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)的合法性、合規(guī)性，有利于檢查流動(dòng)資產(chǎn)業(yè)務(wù)帳務(wù)處理的正確性，揭露其存在的弊端，提高流動(dòng)資產(chǎn)的使用效益。,流動(dòng)資產(chǎn)是企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理中的重要一項(xiàng)。 營(yíng)運(yùn)資金管理是對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)及流動(dòng)負(fù)債的管理。一個(gè)企業(yè)要維

2、持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營(yíng)運(yùn)資金，因此，營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理有60%的時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金管理。要搞好營(yíng)運(yùn)資金管理，必須解決好流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債兩個(gè)方面的問(wèn)題，換句話說(shuō)，就是下面兩個(gè)問(wèn)題：,第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。 第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來(lái)進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。,從流動(dòng)資產(chǎn)看，流動(dòng)資產(chǎn)的總體規(guī)模及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)的安排,隱含了企業(yè)管理當(dāng)局對(duì)于收益性、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)的選擇和搭配。以福建煤炭集團(tuán)所屬兩家工貿(mào)公司為例(甲級(jí)工貿(mào)公司和乙級(jí)工貿(mào)

3、公司):甲級(jí)工貿(mào)公司,流動(dòng)資產(chǎn)總額為36 890萬(wàn)元;其中,流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部較大比例的速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)總額減存貨部分)就達(dá)28 310萬(wàn)元,特別是存量較大比例的現(xiàn)金和有價(jià)證券,為此,流動(dòng)性自然很強(qiáng),貨幣資金周轉(zhuǎn)加快。而乙級(jí)工貿(mào)公司,流動(dòng)資產(chǎn)總額為22 650萬(wàn)元;其中,速動(dòng)資產(chǎn)才達(dá)12 960萬(wàn)元;尤其是存量比例的現(xiàn)金和有價(jià)證券較少,流動(dòng)性自然很弱,貨幣資金周轉(zhuǎn)較慢。,從這兩家工貿(mào)公司流動(dòng)資產(chǎn)的總體規(guī)模及其內(nèi)部結(jié)構(gòu)可看出:流動(dòng)資產(chǎn)總額以及流動(dòng)資產(chǎn)內(nèi)部較大比例的速動(dòng)資產(chǎn)(流動(dòng)資產(chǎn)總額減存貨部分),特別是較大比例的現(xiàn)金和有價(jià)證券,流動(dòng)性充裕,自然很強(qiáng),償債能力較高,相應(yīng)地,無(wú)力償債的風(fēng)險(xiǎn)也就較小;但

4、是,與固定資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)相比,流動(dòng)資產(chǎn)的收益性較差,而且,現(xiàn)金等流動(dòng)資產(chǎn)越多,收益能力越小;反之,道理亦然。,深圳海聯(lián)訊上市事例： 12月25日，創(chuàng)業(yè)板第二批8家公司掛牌上市，市場(chǎng)非理性炒作的可能性仍相當(dāng)高，中小投資者若跟風(fēng)，雖然可能有短暫驚喜，但也可能跌入高估值陷阱而長(zhǎng)期套牢。 截至12月24日收盤(pán)，創(chuàng)業(yè)板首批28家公司的股價(jià)較發(fā)行價(jià)的平均漲幅為105.77%，個(gè)股平均靜態(tài)市盈率達(dá)105.93倍，平均換手率為701%，呈現(xiàn)高估值、高波動(dòng)性和高換手率的“三高”特征。實(shí)際上，目前創(chuàng)業(yè)板的總市值較開(kāi)市當(dāng)日收盤(pán)總市值已縮水4.56%，16只個(gè)股收盤(pán)價(jià)仍在其首日收盤(pán)價(jià)之下，創(chuàng)業(yè)板首批個(gè)股上市交易以來(lái)，

5、高成長(zhǎng)性并未帶來(lái)超額收益，究其根本原因，在于其過(guò)高的發(fā)行價(jià)及上市過(guò)度爆炒，透支了這些企業(yè)未來(lái)2-3年的成長(zhǎng)性。,海外上市擱淺、創(chuàng)業(yè)板又被否，深圳海聯(lián)訊的上市征途充滿曲折。其IPO遭否可能與應(yīng)收賬款較多、創(chuàng)業(yè)板特征不明顯有關(guān)。 從財(cái)務(wù)指標(biāo)看，最近3年，海聯(lián)訊營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率為41.7%，凈利潤(rùn)年均復(fù)合增長(zhǎng)率55.32%，產(chǎn)品綜合毛利率基本保持在約30%。其間，只有2008年的盈利表現(xiàn)稍微遜色，但2008年歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)增幅也達(dá)16%左右。,不過(guò)，與穩(wěn)定的盈利能力相比，海聯(lián)訊的現(xiàn)金流表現(xiàn)明顯“落后”。從整體上看，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)盈利8128萬(wàn)元，但經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~卻僅為

6、2568萬(wàn)元，二者相差約5500萬(wàn)元。 出現(xiàn)巨大落差的主因是逐年增長(zhǎng)的應(yīng)收賬款。數(shù)據(jù)顯示，最近3年及一期，海聯(lián)訊應(yīng)收賬款凈額分別是3554.62萬(wàn)元、5830.9萬(wàn)元、6425.18萬(wàn)元、8658.36萬(wàn)元，分別增長(zhǎng)64.03%、10.19%、34.76%，占當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為54.8%、53.1%、44.4%、50.5%。,由于IT企業(yè)的行業(yè)特征，海聯(lián)訊的流動(dòng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額在93%以上。這意味著，應(yīng)收賬款成為海聯(lián)訊的主要資產(chǎn)，幾乎占據(jù)了一半的資產(chǎn)比重。盡管公司主要客戶為電力企業(yè)，多數(shù)資金雄厚，出現(xiàn)壞賬的可能性不大，但也難免讓人捏一把汗。,提高營(yíng)運(yùn)資金管理效率的方法 加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬

7、款的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過(guò)分占用，降低資金占用成本；就是利用商業(yè)信用，解決資金短期周轉(zhuǎn)困難，同時(shí)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候向銀行借款，利用財(cái)務(wù)杠桿，提高權(quán)益資本報(bào)酬率。,規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) 許多企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)、銷售更多產(chǎn)品，經(jīng)常采用賒銷形式。片面追求銷售業(yè)績(jī)，可能會(huì)忽視對(duì)應(yīng)收賬款的管理造成管理效率低下。財(cái)務(wù)部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)賒銷和預(yù)購(gòu)業(yè)務(wù)的控制，制定相應(yīng)的應(yīng)收賬款、預(yù)付貨款控制制度，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，及時(shí)收回應(yīng)收賬款，減少風(fēng)險(xiǎn)，從而提高企業(yè)資金使用效率。 增加價(jià)值 會(huì)計(jì)利潤(rùn)是當(dāng)期收入和費(fèi)用成本配比的結(jié)果。在任何收入水平下，企業(yè)都要做好對(duì)內(nèi)部成本、費(fèi)用的控制，并做好預(yù)算，加強(qiáng)管理力度，減少不必要的支出，這樣才能夠提

8、高利潤(rùn)，增加企業(yè)價(jià)值。,提高效率 財(cái)務(wù)管理應(yīng)站在企業(yè)全局的角度，構(gòu)建科學(xué)的預(yù)測(cè)體系，進(jìn)行科學(xué)預(yù)算。預(yù)算使企業(yè)能預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)得到資金的各種信息，及時(shí)采取措施，防范風(fēng)險(xiǎn)，提高效益。同時(shí)，這些預(yù)算可以協(xié)調(diào)企業(yè)各部門(mén)的工作，提高內(nèi)部協(xié)作的效率，而且，銷售部門(mén)在銷售、費(fèi)用等預(yù)算指導(dǎo)下，還可事先對(duì)市場(chǎng)有一定了解，把握市場(chǎng)變化，減少存貨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 完善制度 實(shí)施審批制度對(duì)不同信用規(guī)模、信用對(duì)象實(shí)施不同的審批級(jí)別。建立企業(yè)內(nèi)部控制制度主要包括存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金、固定資產(chǎn)、管理費(fèi)用等一系列的控制制度。對(duì)違反控制制度的，要給予相關(guān)責(zé)任人以懲罰。嚴(yán)格控制開(kāi)支，對(duì)各種開(kāi)支采用計(jì)劃成本核算對(duì)各種容易產(chǎn)生浪費(fèi)的開(kāi)支要采取嚴(yán)格的控制措施。,對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理的成功舉措 首先,企業(yè)要確定切實(shí)可行的、能夠有效考慮風(fēng)險(xiǎn)與收益的營(yíng)運(yùn)資金政策,它包括流動(dòng)資產(chǎn)投資政策和流動(dòng)資產(chǎn)籌資政策。企業(yè)應(yīng)根據(jù)客觀環(huán)境及自身的情況,選擇合適的流動(dòng)資產(chǎn)投資策略。而在流動(dòng)資產(chǎn)的籌資政策中,一般說(shuō)來(lái),應(yīng)付賬款是最優(yōu)先被考慮的項(xiàng)目,如同該企業(yè)會(huì)給予客戶信用交易而產(chǎn)生應(yīng)收賬款一樣,供貨方也會(huì)提供該公司應(yīng)付賬款的余額,讓公司在進(jìn)貨時(shí)不需立刻支付現(xiàn)金。,其次,預(yù)估企業(yè)未來(lái)的營(yíng)運(yùn)資金需要量。但我