銀行管理論文-新形勢(shì)下國(guó)際銀行的經(jīng)營(yíng)策略 .doc

銀行管理論文-新形勢(shì)下國(guó)際銀行的經(jīng)營(yíng)策略在當(dāng)前亞洲金融風(fēng)暴和新興市場(chǎng)金融動(dòng)蕩尚未平息，而又面臨歐元出臺(tái)和日本繼續(xù)推行金融大改革帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，在新形勢(shì)下，國(guó)際銀行業(yè)的經(jīng)營(yíng)策略肯定會(huì)有發(fā)展變化。一、國(guó)際大銀行在金融風(fēng)暴下的對(duì)策在過(guò)去幾年的經(jīng)濟(jì)高漲和股市牛市中，不少國(guó)際大銀行均采取全球擴(kuò)張策略，在亞洲金融風(fēng)暴沖擊下，新興市場(chǎng)金融劇烈動(dòng)蕩使許多國(guó)際大銀行出現(xiàn)不同程度的虧損或盈利下降，目前仍較難預(yù)測(cè)某些市場(chǎng)何時(shí)復(fù)興，因此這些銀行轉(zhuǎn)為采取收縮策略，而一些有實(shí)力的銀行仍通過(guò)兼并活動(dòng)加強(qiáng)擴(kuò)張。1.收縮新興市場(chǎng)和高風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)。一些投資銀行在收縮業(yè)務(wù)時(shí)，首當(dāng)其沖的是收縮新興市場(chǎng)和全球固定收入債券（較高風(fēng)險(xiǎn)的垃圾債券）業(yè)務(wù)，以降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和成本。例如瑞士信貸第一波士頓由于1998年第三季在俄羅斯的虧損高達(dá)5億美元的虧損，1998年11月底被德國(guó)銀行收購(gòu)后，預(yù)計(jì)將裁員5500人。法國(guó)里昂信貸則關(guān)閉其在倫敦的東歐債券部；寶源（Schroders）和西班牙的BancoSantander業(yè)已大體上放棄了證券業(yè)務(wù)，Santander銀行并削減其在亞洲、紐約和倫敦的300名投資銀行雇員，成為歐資銀行最大的裁員行動(dòng)；美林、荷蘭國(guó)際巴林、瑞聯(lián)華寶德威、BearStearns等投資銀行也因新興市場(chǎng)動(dòng)蕩造成盈利下降而大幅裁員。這些均說(shuō)明國(guó)際投資銀行業(yè)正處于大改組、大整合時(shí)期，市場(chǎng)預(yù)期投資銀行和證券公司的數(shù)目將比1997年底減少15左右。2.收縮海外業(yè)務(wù)，專(zhuān)注國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)。日本經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退、加上其主要貸款和投資的亞洲飽受金融風(fēng)暴肆虐，由此造成的巨額壞帳。使不少日資銀行因難以達(dá)到國(guó)際銀行業(yè)8的資本充足率規(guī)定而加速收縮海外業(yè)務(wù)，專(zhuān)注發(fā)展其國(guó)內(nèi)銀行業(yè)務(wù)（資本充足比率規(guī)定僅為4）。例如在香港有12家分支行和1家接受存款公司的大和銀行10月24日宣布，將于2000年3月前關(guān)閉包括香港在內(nèi)的所有海外分行，以盡快處理該行的壞帳和所持股票的未發(fā)現(xiàn)虧損。截止1998年9月底，大和半年度未變現(xiàn)虧損凈額達(dá)3053.5億日?qǐng)A。此外，富士、櫻花、第一勸業(yè)等商業(yè)銀行和其他一些大型信托銀行也有類(lèi)似的決定。大和證券、野村國(guó)際財(cái)務(wù)、以及興業(yè)銀行亞洲已交回香港的有限制銀行牌照；富士銀行已出售廣安銀行，均說(shuō)明日資金融機(jī)構(gòu)加速收縮包括香港在內(nèi)的海外業(yè)務(wù)。3.出售非核心業(yè)務(wù)。瑞士聯(lián)合銀行在新興市場(chǎng)和衍生交易虧損6.25億瑞士法郎及為對(duì)長(zhǎng)期資本管理對(duì)沖基金的投資發(fā)行9.5億瑞士法郎后，其穩(wěn)定而豐厚的私人銀行及資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)利潤(rùn)被嚴(yán)重蠶食，導(dǎo)致其檢討投資銀行的作用和協(xié)同效應(yīng)問(wèn)題。在檢討旗下華寶德威的投資銀行業(yè)務(wù)之后，認(rèn)為其現(xiàn)有55億美元帳面值、600名員工的全球貿(mào)易融資業(yè)務(wù)既非核心業(yè)務(wù)，又非戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)，加上該類(lèi)業(yè)務(wù)1998年受新興市場(chǎng)金融危機(jī)的影響較大，例如其購(gòu)買(mǎi)出口商貿(mào)易債務(wù)再轉(zhuǎn)售給其他銀行的福費(fèi)廷（Forfeiting）業(yè)務(wù)，在上半年虧損257萬(wàn)英鎊，因此計(jì)劃將全球貿(mào)易融資業(yè)務(wù)出售，或與另一銀行合資從事出口信貸和銀團(tuán)貸款業(yè)務(wù)，以使華寶德威集中力量發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)，扭轉(zhuǎn)其1998年前9個(gè)月虧損12億瑞士法郎（8.6億美元）的頹勢(shì)。4.減少自營(yíng)交易，發(fā)展以客戶關(guān)系為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)。萬(wàn)國(guó)寶通和旅行者集團(tuán)合并后，著重發(fā)展以客戶為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)，并將其以往“承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)型”的較激進(jìn)經(jīng)營(yíng)策略轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙?guī)避風(fēng)險(xiǎn)型”的較保守營(yíng)策略。由于旗下的所羅門(mén)美邦過(guò)度依賴自營(yíng)交易而導(dǎo)致盈利大幅波動(dòng)，甚至出現(xiàn)虧損，遂于1998年7月關(guān)閉了所羅門(mén)美邦在美國(guó)的債券套戥業(yè)務(wù)，全球債券套戥業(yè)務(wù)也比以往減少一半多。1998年末，萬(wàn)國(guó)寶通集團(tuán)旗下以自營(yíng)交易為主要經(jīng)營(yíng)策略的Phibro公司盡管近三年連續(xù)盈利，仍由于不符合集團(tuán)以客戶為導(dǎo)向的業(yè)務(wù)策略而放盤(pán)出售。而其保險(xiǎn)業(yè)務(wù)則與瑞士保險(xiǎn)公司W(wǎng)interther結(jié)成戰(zhàn)略聯(lián)盟，競(jìng)爭(zhēng)跨國(guó)公司業(yè)務(wù)，并且滿足其客戶的全球保險(xiǎn)需要。信孚銀行近幾年也逐步促自營(yíng)交易轉(zhuǎn)向以客戶為主導(dǎo)的業(yè)務(wù)，該行來(lái)自新興市場(chǎng)和其他高風(fēng)險(xiǎn)的自營(yíng)交易盈利占盈利總額的比重已從1993年的72急劇下降至1997年的16。自營(yíng)交易在銀行經(jīng)營(yíng)中重要性下降的原因是，市場(chǎng)信息的快速流通和參與者技術(shù)的不斷發(fā)展使套戥機(jī)會(huì)愈益減少，而且自營(yíng)交易比莊家交易需要更多的資本。德國(guó)銀行收購(gòu)信孚后，也力求采用統(tǒng)一的以客戶關(guān)系和產(chǎn)品銷(xiāo)售為主導(dǎo)的經(jīng)營(yíng)策略，以加強(qiáng)同美國(guó)大型投資銀行的競(jìng)爭(zhēng)。該行已在一些市場(chǎng)減少了自營(yíng)交易，同時(shí)努力發(fā)展作為市場(chǎng)莊家的能力，以較吸引的價(jià)格向客戶提供產(chǎn)品。只有在客戶需求不足的情況下，才通過(guò)自營(yíng)交易幫助維持市場(chǎng)流通量和增加盈利。德國(guó)銀行約20的利潤(rùn)來(lái)自自營(yíng)交易，80的利潤(rùn)來(lái)自融資和客戶服務(wù)。5.收縮低回報(bào)業(yè)務(wù)。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，商業(yè)銀行吸收存款和發(fā)放貸款等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受到威脅，許多銀行試圖開(kāi)展投資銀行業(yè)務(wù)，例如英國(guó)的國(guó)民西敏寺和巴克萊銀行前幾年曾合并零售銀行和投資銀行業(yè)務(wù)，以加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)，提高盈利能力。但是當(dāng)發(fā)現(xiàn)其投資銀行業(yè)務(wù)只有單位數(shù)的回報(bào)，而零售銀行業(yè)務(wù)則有雙位數(shù)的回報(bào)時(shí)，就毅然出售了投資銀行業(yè)務(wù)。這些銀行認(rèn)為商業(yè)銀行從事投資銀行業(yè)務(wù)較難成功的原因：一是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手太強(qiáng)，由于美國(guó)擁有全球最發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)，自1933年以來(lái)實(shí)行的分業(yè)經(jīng)營(yíng)法律又使美國(guó)大型投資銀行在本土建立起非常牢固的基地，并不斷向全世界拓展。二是商業(yè)銀行和投資銀行的企業(yè)文化較難融合，商業(yè)銀行決策程序較緩慢，業(yè)務(wù)以大眾為基礎(chǔ)，而投資銀行則需要較快決策，業(yè)務(wù)以個(gè)人關(guān)系為主導(dǎo)。為解決文化差異，瑞士信貸采取使其投資銀行業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)模式；JP摩根則幾乎完全從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)橥顿Y銀行。在零售銀行方面，與眾國(guó)銀行合并后的美國(guó)銀行雖然在臺(tái)灣、新加坡和印度的消費(fèi)融資業(yè)務(wù)仍有盈利，但經(jīng)過(guò)全球策略評(píng)估后，認(rèn)為在未來(lái)幾年內(nèi)消費(fèi)融資在上述地區(qū)難以達(dá)到較大的業(yè)務(wù)規(guī)模和增長(zhǎng)幅度，故決定出售，僅保留企業(yè)金融服務(wù)，將資源集中于利潤(rùn)較高的香港和澳門(mén)的消費(fèi)融資業(yè)務(wù)。6.有實(shí)力的金融機(jī)構(gòu)仍在繼續(xù)擴(kuò)張。1998年11月30日，德國(guó)銀行以101億美元（另加4億美元挽留管理層）的高價(jià)收購(gòu)了信孚銀行（美國(guó)第八大投資銀行）。收購(gòu)?fù)瓿珊髮a(chǎn)生以資產(chǎn)計(jì)世界上最大的銀行、第三大基金經(jīng)理和第四大證券托管商。這也是迄今為止外國(guó)金融機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)金融機(jī)構(gòu)的最大宗收購(gòu)活動(dòng)，從而使德國(guó)銀行實(shí)現(xiàn)了進(jìn)軍美國(guó)資本市場(chǎng)的愿望。由于受亞洲金融危機(jī)影響，德國(guó)銀行旗下摩根建富在1997年第四季的虧損抵銷(xiāo)了首三季的盈利，因此德銀行曾考慮其未來(lái)投資銀行業(yè)務(wù)的四方面選擇，一是繼續(xù)全速發(fā)展投資銀行業(yè)務(wù)；二是像英國(guó)的國(guó)民西敏寺和巴克萊銀行那樣放棄投資銀行業(yè)務(wù)；三是以德國(guó)、英國(guó)和歐洲為基礎(chǔ)，發(fā)展有限的、以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為主的投資銀行業(yè)務(wù)；四是采取全球策略，綜合發(fā)展投資銀行和商業(yè)銀行業(yè)務(wù)，結(jié)果決定選擇第四方案。這是因?yàn)榈聡?guó)銀行的情況與英國(guó)的銀行不同，英國(guó)的巴克萊和國(guó)民西寺銀行在國(guó)內(nèi)存款市場(chǎng)占有率分別高達(dá)12至13，零售業(yè)務(wù)的資本回報(bào)率高達(dá)25，其經(jīng)營(yíng)投資銀行業(yè)務(wù)的較低盈利攤薄了總資本回報(bào)率，因而遭到股東的反對(duì)。而德國(guó)銀行由于國(guó)內(nèi)的零售和批發(fā)銀行業(yè)務(wù)面臨國(guó)營(yíng)儲(chǔ)蓄銀行及合作銀行的競(jìng)爭(zhēng)，其國(guó)內(nèi)存款市場(chǎng)占有率僅為5，商業(yè)銀行業(yè)務(wù)在好景時(shí)也只能獲得接近10的資本回報(bào)率，而其投資銀行的資本回報(bào)率相對(duì)較高。因此該行決定將商業(yè)銀行和投資銀行業(yè)務(wù)綜合起來(lái)，可避免商業(yè)貸款和債券市場(chǎng)部門(mén)對(duì)同一客戶競(jìng)爭(zhēng)，并可根據(jù)不同類(lèi)型的客戶需求，提供銀行信貸、債券、股票發(fā)行和兼并收購(gòu)等全面銀行業(yè)務(wù)。美國(guó)銀行業(yè)則在1998年4月連續(xù)出現(xiàn)數(shù)個(gè)由大銀行合并而產(chǎn)生的“巨無(wú)霸”金融集團(tuán)，例如萬(wàn)國(guó)寶通銀行集團(tuán)與旅行者集團(tuán)合并，組成世界最大的金融服務(wù)集團(tuán)；美國(guó)第五大銀行美國(guó)銀行（BankAmerica）與美國(guó)第三大銀行眾國(guó)銀行合并，成為全美最大的銀行；美國(guó)第一銀行（BancOne）與第一芝加哥NBD合并，成為美國(guó)中西部最大的銀行和全國(guó)第五大銀行。推動(dòng)銀行強(qiáng)強(qiáng)合并的動(dòng)力主要是：（1）擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，以取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和節(jié)約成本支出。例如美國(guó)銀行與眾國(guó)銀行合并后，重疊的部門(mén)將消失，預(yù)計(jì)每年可節(jié)約20億美元，諸如支票處理、信用卡、家居銀行服務(wù)和信息管理系統(tǒng)等均會(huì)取得規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。（2）地區(qū)或業(yè)務(wù)產(chǎn)生效應(yīng)，萬(wàn)國(guó)寶通集團(tuán)合并的主要特點(diǎn)是實(shí)行跨金融行業(yè)的合并，從而建立起全球性或全國(guó)性的品牌效應(yīng)，可以更好地為原有客戶服務(wù)，也可增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)，為銀行提供擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)的機(jī)會(huì)。例如萬(wàn)國(guó)寶通集團(tuán)在合并后的目標(biāo)是，通過(guò)收入增長(zhǎng)、削減成本和資產(chǎn)負(fù)債調(diào)整等方法，在5年內(nèi)將1997年的盈利增1倍，反映出由于全球金融市場(chǎng)逐漸一體化，銀行之間相互合并，形成巨大而更有效率的金融機(jī)構(gòu)，為全球金融市場(chǎng)提供服務(wù)已成為大趨勢(shì)。7.各展所能，穩(wěn)定盈利。雖然國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩使高盛的包銷(xiāo)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)量大幅下降，債券業(yè)務(wù)虧損，導(dǎo)致其第三季度盈利比1997年同期暴挫81，但其1998年財(cái)政年度的稅前盈利仍達(dá)29.2億美元，接近1997財(cái)年的30億美元。自1997年7月亞洲金融風(fēng)暴以來(lái)，該公司人手仍增加了40。高盛認(rèn)為，客戶正遇到前所未見(jiàn)的困難，需要?jiǎng)?chuàng)造性的解決辦法，因此提供更多的顧問(wèn)服務(wù)和衍生工具對(duì)沖。摩根利添惠則抓緊時(shí)機(jī)擴(kuò)展市場(chǎng)份額，其二級(jí)市場(chǎng)交易量倍增，雇員也有所增加。怡和通過(guò)向富林明出售其專(zhuān)注于亞洲業(yè)務(wù)的怡富的50股權(quán)，換取17.5的富林明股權(quán)，從而分離后者分布于亞洲及英國(guó)、盧森堡、美國(guó)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，跟上投資銀行業(yè)務(wù)全球化發(fā)展的潮流，并有助于穩(wěn)定盈利增長(zhǎng)。美林在1997年購(gòu)入英國(guó)最大的基金管理公司水星資產(chǎn)管理，并在英國(guó)加速發(fā)展私人業(yè)務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)在1998年5的大裁員行動(dòng)中并未受到影響，并可對(duì)其波動(dòng)較大的證券業(yè)務(wù)盈利起穩(wěn)定作用。控股最近斥資近1.8億瑞士法郎，收購(gòu)瑞士建信滬余下的25權(quán)益，擴(kuò)展其環(huán)球私人滬服務(wù)，并且積極尋找在亞洲的投資對(duì)象。二、抓住日本金融大改革帶來(lái)的機(jī)遇根據(jù)日本于1998年4月1日開(kāi)始的金融大改革時(shí)間表，1998年12月，日本銀行業(yè)可直接銷(xiāo)售互惠基金，2000年退休金市場(chǎng)將放寬管制。為抓住日本金融大改革帶來(lái)的機(jī)遇，在日本約1200萬(wàn)億日?qǐng)A的個(gè)人儲(chǔ)蓄市場(chǎng)分一杯羹，各國(guó)紛紛以收購(gòu)、合資或合作的方式進(jìn)入日本市場(chǎng)，日本銀行業(yè)也通過(guò)內(nèi)部合作提高競(jìng)爭(zhēng)力。1.銀行與基金、保險(xiǎn)公司合作，拓展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。例如德國(guó)銀行與日本人壽保險(xiǎn)合資成立資產(chǎn)管理公司，以利用后者在日本約2000個(gè)分支機(jī)構(gòu)，加強(qiáng)拓展在日本的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，并計(jì)劃在資產(chǎn)證券化、私人銀行業(yè)務(wù)等方面進(jìn)一步合作。該行在日本已管理99.5億美元資產(chǎn)，日本人壽保險(xiǎn)管理3320億美元資產(chǎn)。由于日本股票市場(chǎng)崩潰，使日本人壽保險(xiǎn)的業(yè)務(wù)大量減少，因此日本人壽保險(xiǎn)也希望通過(guò)合作尋求全球發(fā)展和分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)。此外，日本住友信托銀行與美國(guó)的基金經(jīng)理聯(lián)合資本（AllianceCapital）成立了合資公司，在此合作中，日本住友信托銀行可將其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和部分管理人員轉(zhuǎn)移到美國(guó)，學(xué)習(xí)美國(guó)基金管理的專(zhuān)業(yè)技術(shù)，并加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)方面的培訓(xùn)，而聯(lián)合資本則受日本龐大的儲(chǔ)蓄市場(chǎng)吸引，希望日本投資者可從以往較低回報(bào)的郵政儲(chǔ)蓄賬戶轉(zhuǎn)向美國(guó)股票投資。再有，美國(guó)最大的人壽保險(xiǎn)公司保誠(chéng)保險(xiǎn)與日本第三大信托銀行三井信托成立合資公司，目標(biāo)是在5年內(nèi)，管理資產(chǎn)2萬(wàn)億日?qǐng)A，資本額達(dá)5000萬(wàn)美元左右。富達(dá)投資管理則視日本為美國(guó)以外最大的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，在日本實(shí)行多種戰(zhàn)略，包括直接零售。至1998年7月底，日本19家外國(guó)金融機(jī)構(gòu)管理的資產(chǎn)為4.18萬(wàn)億日?qǐng)A，比一年前增長(zhǎng)了120，其中僅7月份就增長(zhǎng)了12.5，在日本投資信托市場(chǎng)占有率從一年前的4上升至9.3，反映由于日?qǐng)A利率過(guò)低和日本經(jīng)濟(jì)疲弱，導(dǎo)致日本投資者在金融大改革后紛紛投資于非日?qǐng)A金融工具，如歐美債券，以及由外資管理的基金。其中高盛管理的資產(chǎn)最多，達(dá)1.2萬(wàn)億日?qǐng)A；瑞士信貸居第二，管理3830億日?qǐng)A。而日本首兩大資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)大和及野村則分別管理11.3萬(wàn)億和10.3萬(wàn)億日?qǐng)A。面對(duì)外資銀行的競(jìng)爭(zhēng)，日本銀行業(yè)也通過(guò)內(nèi)部合作提高競(jìng)爭(zhēng)力。繼野村與日本興業(yè)銀行合作之后，日本大和證券與住友銀行也合資成立了三個(gè)公司，包括批發(fā)證券、批發(fā)經(jīng)紀(jì)和資產(chǎn)管理公司，計(jì)劃通過(guò)較為進(jìn)取的交易策略和較多投資于新的衍生工具業(yè)務(wù)來(lái)彌補(bǔ)批發(fā)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的較低手續(xù)費(fèi)收入，以及發(fā)揮在國(guó)內(nèi)收購(gòu)兼并業(yè)務(wù)的現(xiàn)有強(qiáng)勢(shì)取得合理的資本回報(bào)。2.發(fā)展消費(fèi)融資業(yè)務(wù)。在美國(guó)，商業(yè)銀行提供絕大部分消費(fèi)融資，而在日本分割的融資市場(chǎng)，主要由一些專(zhuān)業(yè)化公司提供消費(fèi)融資服務(wù)。盡管日本經(jīng)濟(jì)低迷，信貸萎縮，但最大的七家消費(fèi)融資公司仍可通過(guò)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，且資產(chǎn)素質(zhì)仍然較好。因此外國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)如美國(guó)通用財(cái)務(wù)進(jìn)行了一系列戰(zhàn)略性收購(gòu)，先于1998年1月收購(gòu)了日本中型金融公司Koei信貸，后于1998年7月收購(gòu)了擁有560間分支機(jī)構(gòu)和5300億日?qǐng)A貸款的日本第五大消費(fèi)信貸公司Lake，并率先建立自動(dòng)化電話銀行網(wǎng)絡(luò)，使日本客戶可24小時(shí)進(jìn)行貸款申請(qǐng)，從而全面進(jìn)入日本活躍的消費(fèi)融資市場(chǎng)。通用財(cái)務(wù)在日本大銀行減少貸款的時(shí)期收購(gòu)Lake的現(xiàn)成業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，有助于其吸引需要新資金來(lái)源的中小企業(yè)和個(gè)人客戶。此外通用財(cái)務(wù)在1998年2月還與日本人壽保險(xiǎn)集團(tuán)TohoMutual成立合資公司，在日本推銷(xiāo)西方保險(xiǎn)產(chǎn)品。三、歐元誕生引起銀行策略轉(zhuǎn)變由于歐元誕生初期僅可用于證券、債券的交易和清算，因此盡管歐洲資本市場(chǎng)的發(fā)展仍存在某些監(jiān)管障礙，例如法國(guó)等數(shù)個(gè)成員國(guó)仍不允許跨國(guó)收購(gòu)兼并活動(dòng)以及對(duì)退休基金和保險(xiǎn)資金投資于國(guó)外股票仍設(shè)限制等，但歐洲資本市場(chǎng)仍會(huì)加快發(fā)展，從而為投資銀行業(yè)務(wù)帶來(lái)較多的機(jī)遇，而零售銀行業(yè)務(wù)的跨歐洲發(fā)展也在加速進(jìn)行。1、調(diào)整企業(yè)銀行服務(wù)和資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)。（1）適應(yīng)企業(yè)融資模式的變化，即從間接融資向直接融資的轉(zhuǎn)化。目前歐洲企業(yè)90的融資來(lái)自銀行，歐元誕生后有助于大型企業(yè)融資后以銀行貸款為主導(dǎo)向以發(fā)行股票、債券籌資為主，發(fā)行市場(chǎng)也會(huì)從本國(guó)轉(zhuǎn)向整個(gè)歐洲。為適應(yīng)此變化，提高資本回報(bào)率，歐洲的銀行將力求把證券和貸款業(yè)務(wù)相結(jié)合，變成更符合客戶需求的產(chǎn)品；加快資產(chǎn)證券化的步伐，將其按揭貸款或其他貸款重新包裝后轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)擔(dān)保的債券出售，從而減少用以防范呆壞帳風(fēng)險(xiǎn)的資本，減少對(duì)傳統(tǒng)企