銀行管理論文-美國次貸危機(jī)及對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示.doc

銀行管理論文-美國次貸危機(jī)及對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示論文關(guān)鍵詞：商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理次貸危機(jī)論文摘要：2007年8月，美國次級抵押貸款危機(jī)全面爆發(fā)，對全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大沖擊。至今為止，危機(jī)已經(jīng)造成全球眾多知名的金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)。文章通過對次貸危機(jī)原因的分析，得出對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示。次級抵押信貸源自美國房地產(chǎn)市場。美國發(fā)放房屋抵押貸款,要按借款人的信用好壞和錢包大小分三六九等。次貸是次級按揭貸款,是給信用狀況較差、沒有收入和還款能力證明、其他負(fù)債較重的個(gè)人發(fā)放的住房按揭貸款。和信用好的人相比,次級按揭貸款的利率更高。一、美國次貸危機(jī)的原因1.利率的不斷攀升是危機(jī)發(fā)生的外因。（1）信用風(fēng)險(xiǎn)釋放。為了抑制國內(nèi)通貨膨脹，美聯(lián)儲從2004年6月到2006年6月的兩年時(shí)間內(nèi)連續(xù)17次上調(diào)聯(lián)邦基金利率，利率的上升直接導(dǎo)致浮息貸款利率上調(diào)，購房者月供金額不斷上升，還款壓力增大。而次貸申請者大多沒有穩(wěn)定的收入來源，信用記錄也良莠不齊，當(dāng)他們發(fā)現(xiàn)無力還貸的時(shí)候，拖欠和違約也就不可避免。信用風(fēng)險(xiǎn)隨著利率的上升逐漸暴露。即使一部分購房者有能力繼續(xù)維持還款付息，利率的上升也會削弱其提前償付的意愿，現(xiàn)金流支付時(shí)間較先前的償付假設(shè)呈現(xiàn)一定的滯后性，SPV內(nèi)部資金鏈日趨緊張。（2）房地產(chǎn)泡沫破滅。利率的上升加重了購房者的債務(wù)負(fù)擔(dān)，提高了投資房地產(chǎn)的資金成本，在一定程度上抑制了投資和投機(jī)需求。在供給方面，利率上調(diào)使房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的財(cái)務(wù)成本上升，迫使房地產(chǎn)企業(yè)加快資金周轉(zhuǎn)速度，緩解資金鏈的緊張局面，銷售壓力日漸增大。由于一部分購房者無力償還貸款，房屋被住房抵押貸款公司沒收后拍賣，重新回流二級市場，增加了房屋的供給。供需的天平逐漸向買方傾斜，房屋價(jià)格出現(xiàn)松動。當(dāng)購房者對房價(jià)的預(yù)期發(fā)生變化后，持幣觀望的情緒進(jìn)一步擴(kuò)散，購房需求進(jìn)一步的萎縮，2001年到2005年間積累起來的房地產(chǎn)泡沫終于破滅。2.市場環(huán)境過熱是次貸危機(jī)的內(nèi)因。（1）市場過熱使投資銀行改變證券化流程。傳統(tǒng)的資產(chǎn)證券化流程是發(fā)起人將已發(fā)行的貸款“真實(shí)出售”給SPV，形成與該資產(chǎn)組合的“破產(chǎn)隔離”，投資銀行根據(jù)該發(fā)起人剝離資產(chǎn)的情況對現(xiàn)金流進(jìn)行重組，設(shè)計(jì)出與資產(chǎn)池的特征相匹配且能夠滿足更多投資者需求的MBS和CDO產(chǎn)品。在此過程中，住房抵押貸款公司可以根據(jù)市場需求和自身資金周轉(zhuǎn)周轉(zhuǎn)情況，有效地進(jìn)行現(xiàn)金管理和風(fēng)險(xiǎn)控制，在擴(kuò)大市場業(yè)務(wù)和規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)中尋求一種均衡。根據(jù)曾在美國最大的次級抵押貸款公司Ameriquest工作了8年，現(xiàn)任深圳發(fā)展銀行住房與消費(fèi)信貸部負(fù)責(zé)人所提供的信息來看，傳統(tǒng)的證券化流程早已被資本市場和房地產(chǎn)市場的牛市所改變。過熱資本市場充裕的流動性使高收益?zhèn)枨蟮募眲≡黾?，對市場感覺靈敏的投資銀行自然不會放棄這塊潛力巨大的業(yè)務(wù)，他們會根據(jù)投資者需求設(shè)計(jì)出不同的MBS產(chǎn)品：根據(jù)不同的信貸標(biāo)準(zhǔn)制定不同的債券條款和利率。在確保債券可以銷售給下游的機(jī)構(gòu)投資者之后，投資銀行才會向住房抵押貸款公司“訂貨”，根據(jù)證券化的需要購買房貸資產(chǎn)。（2）機(jī)構(gòu)投資者低估了次貸風(fēng)險(xiǎn)。投資次級抵押貸款證券將面臨四種主要風(fēng)險(xiǎn)，即信用風(fēng)險(xiǎn)、流動性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)和提前償付風(fēng)險(xiǎn)。機(jī)構(gòu)投資者運(yùn)用復(fù)雜的模型和定價(jià)工具來評估上述風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)過計(jì)算將次貸定義為低風(fēng)險(xiǎn)高收益的債券而大量增持。但復(fù)雜的定價(jià)模型也不可能涵蓋市場上所有的信息，一旦模型的假設(shè)條件不復(fù)存在，那么由該模型推導(dǎo)出的理論價(jià)值便沒有任何的意義。次貸危機(jī)是房價(jià)改變上漲的趨勢引發(fā)的引用風(fēng)險(xiǎn)，但遺憾的是大多數(shù)機(jī)構(gòu)投資者對這樣的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。信用風(fēng)險(xiǎn)直接引致流動性風(fēng)險(xiǎn)，MBS和CDO沒有活躍的二級市場，危機(jī)爆發(fā)后該類證券無人接盤，持有大量中間檔和權(quán)益檔次貸的對沖基金甚至連止損平倉的機(jī)會都沒有，當(dāng)面臨巨額的贖回壓力和銀行的催款通知時(shí)，只能選擇破產(chǎn)清盤。流動性風(fēng)險(xiǎn)放大了次貸危機(jī)的損失。（3）住房抵押貸款公司貸款限制過于寬松。市場的非理性改變了資產(chǎn)證券化流程，對發(fā)放貸款形成了倒逼，急劇增長的房貸需求也使住房抵押貸款公司之間競爭加劇，證券化市場由賣方市場變?yōu)橘I方市場，其發(fā)行規(guī)模也由過去的由住房抵押貸款公司控制變成由資產(chǎn)市場決定只要有購買需求，投行就會向抵押貸款公司訂購更多的產(chǎn)品，迫使公司發(fā)放更多的貸款。當(dāng)優(yōu)質(zhì)客戶不能完全滿足需求的時(shí)候，住房抵押貸款公司就會向低收入人群開拓市場，次貸業(yè)務(wù)也就越做越大。只要市場有人愿意向投行購買CDO和MBS，就等于將資金借給了低收入的購房者，資本市場上的資金被源源不斷地導(dǎo)入房地產(chǎn)市場，使房地產(chǎn)熱度不斷攀升，次貸業(yè)務(wù)不斷擴(kuò)大，流動性更加充裕，引發(fā)物價(jià)上漲，最終美聯(lián)儲備被迫提高聯(lián)邦基金利率，形成刺破泡沫的壓力。（4）評級公司喪失獨(dú)立性和客觀性。信用評級是資產(chǎn)證券化中的重要一環(huán)，被證券化的資產(chǎn)池中可能包含眾多的單位資產(chǎn)（成百上千筆貸款），投資者無法直接了解到投資標(biāo)的的基本面信息，信用評級就成為投資者了解證券風(fēng)險(xiǎn)和收益的重要途徑。次貸危機(jī)爆發(fā)之前，標(biāo)準(zhǔn)普爾和穆迪等著名評級機(jī)構(gòu)曾給予大量優(yōu)先級CDO以AAA的評級，如標(biāo)普將20052007年發(fā)行的CDO的85%都評為AAA級。在貝爾斯登公司的對沖基金2007年6月曝出危機(jī)后，標(biāo)準(zhǔn)普爾立即宣布可能會下調(diào)對612種此類債券的評級，債券總價(jià)值達(dá)120億美元；與此同時(shí)穆迪公司也宣稱降低對399種次級抵押貸款證券的信用評級，總價(jià)值大約為52億美元。消息一出華爾街立即陷入了恐慌，次貸危機(jī)升級成為全面的金融危機(jī)。雖然導(dǎo)致美國次貸危機(jī)的原因錯(cuò)綜復(fù)雜，但從以上的分析中，我們不難看出，金融機(jī)構(gòu)沒有正確評估其面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)是其在次貸危機(jī)中遭受重大損失的重要原因。這給我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理敲響了警鐘。二、我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題及面對的挑戰(zhàn)1.尚未形成良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化,缺乏全面風(fēng)險(xiǎn)管理意識。表現(xiàn)在三個(gè)方面:一是許多人在強(qiáng)調(diào)業(yè)務(wù)發(fā)展時(shí)往往忽視風(fēng)險(xiǎn)管理,甚至錯(cuò)誤地把風(fēng)險(xiǎn)管理擺在業(yè)務(wù)發(fā)展的對立面上；二是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的理念不到位,仍以信用風(fēng)險(xiǎn)管理為主,對市場風(fēng)險(xiǎn)和操作性風(fēng)險(xiǎn)等重視不夠；三是風(fēng)險(xiǎn)管理意識沒有貫穿到全行全員,沒有貫穿到業(yè)務(wù)拓展與經(jīng)營管理的全過程。2.風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法落后,風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量技術(shù)達(dá)不到要求。我國商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)尚未進(jìn)行公司、國家、銀行、零售貸款、專項(xiàng)貸款、股權(quán)投資方面等的細(xì)分；評級體系仍實(shí)行一逾雙呆四級分類法和五級分類法,沒有成熟的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型,信用評價(jià)仍以定性分析為主,客戶風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)的準(zhǔn)確性較差；內(nèi)部評級尚未應(yīng)用于信貸決策、資本配置、貸款定價(jià)、經(jīng)營績效考核等方面；缺乏以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的資本資源配置機(jī)制。3.對資本市場風(fēng)險(xiǎn)把握能力不強(qiáng)。中國資本市場與西方發(fā)達(dá)國家相比，還存在許多不健全和不完善的地方，銀行對資本市場風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識還不深，銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)的好壞、盈利模式很大程度上受資本市場整體發(fā)展的影響。另外，由于商業(yè)銀行自身的規(guī)模還不大，我國資本市場自身發(fā)展的制約，很多西方成熟資本市場已經(jīng)廣泛應(yīng)用的金融工具，在我國資本市場上，還沒有得到發(fā)展和運(yùn)用，客觀上導(dǎo)致我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避能力不高。三、美國次貸危機(jī)對我國商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的啟示1.從信用風(fēng)險(xiǎn)管理逐步轉(zhuǎn)向全面風(fēng)險(xiǎn)管理。要實(shí)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理,央行在確定最低資本充足率時(shí)就要考慮到利率風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)所需配置的資本金。同時(shí),還要強(qiáng)化信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系,防范操作風(fēng)險(xiǎn),不斷開拓盈利空間,積累風(fēng)險(xiǎn)儲備,防范市場風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行還需要改變住房按揭貸款是低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的觀念,做好按揭貸款的審批管理,防范銀行工作人員的操作風(fēng)險(xiǎn)以及客戶的信用風(fēng)險(xiǎn)。2.引進(jìn)先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量方法和技術(shù)。成立內(nèi)部評級專門工作小組,對銀行的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面系統(tǒng)的研究,找出適應(yīng)銀行自身需要的風(fēng)險(xiǎn)分類特征,建立符合商業(yè)銀行自身要求的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類標(biāo)準(zhǔn)；建立一支風(fēng)險(xiǎn)評級專業(yè)化團(tuán)隊(duì),優(yōu)化調(diào)整專業(yè)人員結(jié)構(gòu),并進(jìn)行定期培訓(xùn),促使其知識體系及時(shí)獲得更新,從而促進(jìn)內(nèi)部評級工作的有效開展。3.提高對資本市場風(fēng)險(xiǎn)把握能力。加強(qiáng)內(nèi)部學(xué)習(xí)和外部引進(jìn)，提高商業(yè)銀行工作人員的素質(zhì)，培養(yǎng)一支懂資本市場和金融工具運(yùn)用的高素質(zhì)的人才隊(duì)伍，增強(qiáng)商業(yè)銀行對資本市場風(fēng)險(xiǎn)的識別和防范能力，增強(qiáng)商業(yè)銀行市場信息的搜集、識別和處理能力。商業(yè)銀行應(yīng)隨時(shí)關(guān)注國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、資本市場的新情況和新風(fēng)險(xiǎn)，盡量降低信息不對稱帶來的信息風(fēng)險(xiǎn)。4.完善以風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的績效考核機(jī)制。商業(yè)銀行經(jīng)營績效考核是傳導(dǎo)其戰(zhàn)略意圖、引導(dǎo)經(jīng)營行為的重要載體,其作為一種有效的管理手段,在商業(yè)銀行經(jīng)營管理中發(fā)揮著重要的作用。為了將風(fēng)險(xiǎn)管理的理念貫徹到每一個(gè)員工的工作當(dāng)中,我們應(yīng)該建立新型的以風(fēng)險(xiǎn)為基礎(chǔ)的考核盈利指標(biāo)按經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的資本收益(riskadjustedreturnoncapital,RAROC),其核心思想是:將風(fēng)險(xiǎn)帶來的未來可預(yù)計(jì)的損失量化為當(dāng)期成本,與金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營成本一道,直接對當(dāng)期盈利進(jìn)行調(diào)整,衡量經(jīng)風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益大小,并且考慮為可能的最大風(fēng)險(xiǎn)做出資本準(zhǔn)備,進(jìn)而衡量資本的實(shí)際使用效益,使銀行的收益與所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)直接掛鉤。RAROC績效評價(jià)法將銀行的收益與銀行所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相結(jié)合考核銀行的經(jīng)營效績,縮小了管理者與出資人之間的目標(biāo)差距,對改進(jìn)我國商業(yè)銀行的績效評價(jià)方法具有積極意義。中國的金融企業(yè)在危機(jī)中遭受了一定損失，但程度和影響都比較小，并不是因?yàn)榫硟?nèi)銀行的理念更先進(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)控制手段更完備，也不是從業(yè)者比那些華爾街精英們更精明，主要還是中國融入國際金融市場比例較小，經(jīng)營活動關(guān)聯(lián)程度比較低的原因。但也應(yīng)該清醒地認(rèn)識到，中國金融企業(yè)的國際化是一個(gè)發(fā)展趨勢，在今后融入國際化的過程中，我國商業(yè)銀行如何有效降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)將是一個(gè)重大的考驗(yàn)。面對國際金融動蕩局面和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整因素，應(yīng)該認(rèn)真接受監(jiān)管部門的監(jiān)管，貫徹全面風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，提升風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)控能力，在各項(xiàng)業(yè)務(wù)中合規(guī)、審慎運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。參考文獻(xiàn)：1.Chomsisengphet,Souphala,andAnthonyPennington-Cross.TheEvolutionoftheSubprimeMortgageMarketJ.FederalReserveBankofSaintLouisReview,2006,88(1):pp.31-5