企業(yè)碳排放策略選擇研究[權(quán)威資料]

企業(yè)碳排放策略選擇研究 本文檔格式為 WORD,感謝你的閱讀。 摘要：本文以碳排放權(quán)交易機制為基礎(chǔ)，對企業(yè)碳排放策略選擇的影響因素進行了分析。在此基礎(chǔ)上，以合同能源管理為例介紹了企業(yè)對方案進行分析的方法，以及存在多種方案時進行決策的理論框架，為企業(yè)進行決策提供理論支持。豐富了碳排放權(quán)交易機制下企業(yè)進行管理的理論體系。 關(guān)鍵詞：碳排放權(quán)交易機制；企業(yè)目標；排放成本；現(xiàn)金流量 2008 年 1 月我國發(fā)布了排污許可證管理條例的征求 意見稿，第一次以法律的形式頒布了全國性的排污許可證管理辦法。 2012 年 9 月，廣東省全面啟動碳排放權(quán)交易試點，首批 7800 萬碳交易大單簽出。 在碳排放權(quán)交易機制下，企業(yè)碳排放量的多少將直接影響到企業(yè)的成本，從而影響其企業(yè)價值最大化目標的實現(xiàn)。另一方面，日益嚴重的環(huán)境問題使得顧客等利益相關(guān)者開始關(guān)心企業(yè)的社會責(zé)任問題，企業(yè)碳排放量的多少直接影響著企業(yè)的社會形象，因此，低碳管理也是企業(yè)樹立良好的社會形象的重要途徑之一。企業(yè)要想實現(xiàn)企業(yè)價值和社會形象的雙贏，企業(yè)必須對自身的碳排放策略進行研究和選擇。 一、研究背景及文獻綜述 在之前的經(jīng)濟發(fā)展進程中，環(huán)境污染具有很大的外部性 Pigou （ 1920）。隨后 Coase （ 1960）提出了著名的科斯定理，認為只要產(chǎn)權(quán)明確，外部性問題都可以通過談判而得到糾正，以實現(xiàn)外部問題內(nèi)部化。 Dales （ 1969） 在科斯定理的基礎(chǔ)上提出了污染權(quán)交易理論排放權(quán)交易。碳排放交易是排污權(quán)交易的一種形式，通過在市場上進行碳排放權(quán)的交易，使超額排放企業(yè)承擔相應(yīng)的經(jīng)濟責(zé)任，對二氧化碳排放進行控制和管理的一種經(jīng)濟手段。運行機制主要有總量交易機制和信用交易機制。目前 國際上大多采用總量交易機制。在總量交易機制下，國家將各個企業(yè)的碳排放上限以許可證或者配額的形式發(fā)放給企業(yè)。 碳排放權(quán)交易機制與企業(yè)的經(jīng)營管理存在很大的關(guān)系。 Malik（ 1990）認為，某些企業(yè)的違規(guī)行為會影響排放權(quán)交易價格，進而影響其他企業(yè)的行為。 Benz 和 Truck（ 2006）指出，排放權(quán)市場會對企業(yè)的現(xiàn)金流產(chǎn)生影響，高的排放權(quán)價格對企業(yè)未來現(xiàn)金流施加了更緊的約束。關(guān)于排放權(quán)價格與企業(yè)價值的關(guān)系。曾剛，萬志宏（ 2010）指出，由于排放權(quán)（ EUA）可被視為一種企業(yè)的生產(chǎn)要素（資產(chǎn)），因此， EUA 市場價格變動將直接影響企業(yè)價值，兩者呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系 。由于碳排放權(quán)的價格具有不確定性，這也對企業(yè)的策略選擇造成了一定的影響。陳曉紅， 王陟昀通過實證研究發(fā)現(xiàn)，排放權(quán)價格受政策和制度影響的配額供給是交易價格最重要影響因素， 但是隨著政策與交易制度的完善， 影響程度逐漸變小。 從國內(nèi)外的研究文獻來看，研究大多集中于排放權(quán)交易價格、初始分配以及對企業(yè)的影響等宏觀和中觀層面的研究。本文將從企業(yè)本身入手，探討影響企業(yè)碳排放策略選擇的因素并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建企業(yè)碳排放決策的基本模型。 二、企業(yè)進行碳排 放優(yōu)化戰(zhàn)略選擇要考慮的因素 對于企業(yè)來說，要想做好低碳管理，首先要從戰(zhàn)略角度予以考慮，什么樣的戰(zhàn)略選擇對企業(yè)最有利。 （一）從實現(xiàn)企業(yè)價值最大化角度需要考慮的因素 企業(yè)存在和經(jīng)營的目的首先是為了盈利，從計算企業(yè)價值的角度來說，需要考慮企業(yè)需要付出的成本大小及產(chǎn)生該成本的時間。在成本方面。排放權(quán)交易運行機制下企業(yè)的排放成本可用如下公式表示： 排放權(quán)交易運行機制下企業(yè)排放總成本 =減排成本 +購買缺口排放權(quán)支出 -出售排放權(quán)收益 =單位減排成本 減排量 +購買排放權(quán)單價 購買缺口排放權(quán)數(shù)量 -出售排放權(quán)單價 出售節(jié)省排放權(quán)數(shù)量（ 1） 謝東明，林翰文（ 2012）通過分析研究得出了在上述公式下的企業(yè)碳排放戰(zhàn)略優(yōu)化選擇。但是上述排放成本模型沒有考慮時間成本的因素。在企業(yè)的長期碳排放決策過程中，要從企業(yè)的利潤和實施低碳戰(zhàn)略的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值進行分析是十分必要的。這里我們也采用 5 年的期限進行分析?？紤]了時間成本因素之后，企業(yè)未來 5 年的排放成本應(yīng)該為（假定企業(yè)自主購進節(jié)能減排設(shè)備）： 企業(yè)低碳管理未來 5 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值（流出量） =環(huán)保設(shè)備購進成本 +未來 5 年低碳運營現(xiàn)金流量現(xiàn)值 未 來 5 年低碳運營現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =5i 購買缺口排放權(quán)金額 +單位減排成本 減排量 -出售排放權(quán)收到金額（ 1+企業(yè)加權(quán)平均資本成本）（ 2） 單位減排成本 =（環(huán)保設(shè)備折舊額 +低碳管理其他成本） /實現(xiàn)的減排量（ 3） 企業(yè)碳排放成本 =單位減排成本 減排量 +購買缺口排放權(quán)成 -出售排放權(quán)收益（ 4） 從式（ 2）可以看出，企業(yè)在進行低碳戰(zhàn)略選擇時需要考慮的因素包括碳排放權(quán)分配額、企業(yè)購進設(shè)備成本、碳排放權(quán)交易市場的影響以及企業(yè)的資本成本。式（ 2）中的企業(yè)加權(quán)平均資本成本指的是企業(yè)包括所有者 資本和長期借款資本在內(nèi)資本金的加權(quán)平均資本成本。這是由于企業(yè)購進環(huán)保設(shè)備必然要占用企業(yè)的資金。而企業(yè)必然要為企業(yè)所有的資本付出相應(yīng)的成本，這其中當然就包括了購置長期資產(chǎn)。式（ 3）中的低碳管理其他成本是指由于企業(yè)進行了低碳管理而增加的除了設(shè)備折舊之外的其他成本。例如對員工的培訓(xùn)費等。 （二）從降低企業(yè)環(huán)境風(fēng)險，節(jié)能減排，符合利益相關(guān)者要求方面需要考慮的因素 2009 年，沃爾瑪要求其供應(yīng)商 2009 年相對 2007 年單位產(chǎn)品能耗下降 7%， 2012 年下降 20%。這也就意味著凡是碳排放不達標的供應(yīng)商 都將被沃爾瑪淘汰。企業(yè)為了實現(xiàn)長期發(fā)展目標，不僅要考慮企業(yè)現(xiàn)在的盈利狀況。還要考慮各利益相關(guān)者的訴求。在顧客方面，企業(yè)要充分保證企業(yè)的排放量不高于客戶的要求。近年來，各個企業(yè)都加強了自身的低碳管理。也開始對企業(yè)的上下游企業(yè)有了一定的要求。同時，企業(yè)也要考慮各級環(huán)境監(jiān)測部門和企業(yè)碳排放管理機構(gòu)等的要求。如果企業(yè)的碳排放嚴重超標，多次被相關(guān)部門批評或者被媒體爆出碳排放嚴重超標，則企業(yè)就會在瞬間失去很多顧客，也就失去了市場。 由上述分析可知，企業(yè)在進行低碳戰(zhàn)略選擇的過程中需要考慮到包括企業(yè)盈利目標、目前財務(wù) 狀況、利益相關(guān)者訴求、節(jié)能減排方案可行性等各方面的因素。在綜合考慮各方面因素的基礎(chǔ)上做出企業(yè)的低碳戰(zhàn)略選擇。 三、企業(yè)碳優(yōu)化戰(zhàn)略初步選擇模型 （一）企業(yè)應(yīng)當根據(jù)自身目前的排放量與配額之間的關(guān)系，以及實施減排項目成功的可行性大小來決定是否進一步考慮實施節(jié)能減排項目，確保企業(yè)的低碳戰(zhàn)略選擇具有經(jīng)濟性和可行性。 在企業(yè)進行戰(zhàn)略決策時，首先要考慮的是企業(yè)是否實施低碳減排項目，要考慮的就是企業(yè)碳排放是否超過了配額、有沒有實施低碳減排的空間以及減排的成本問題。對于企業(yè)來說有三種可能性，一是 企業(yè)碳排放在配額的限度之內(nèi)，不存在減排壓力。但企業(yè)要密切關(guān)注政策的變化以及利益相關(guān)者訴求。第二種是企業(yè)排放超過了配額，且目前不存在減排的可能性或者實現(xiàn)減排的可能性很小，則企業(yè)就只能被動從市場上購入排放權(quán)。第三種是企業(yè)碳排放目前超標，但存在優(yōu)化空間。這種情況下企業(yè)可以考慮實施低碳節(jié)能減排項目。如果企業(yè)本身技術(shù)達標，低于國家規(guī)定排放限額，則該類企業(yè)短期無需實施減排項目，并且可能會有多余的配額可以像市場出售。在上述情形二的情況下，企業(yè)自己實施減排項目成功可能性很小，可以尋去能源管理公司的合作。 （二）企 業(yè)需要基于自身減排能力的大小、資金充裕度、企業(yè)加權(quán)平均資本成本等因素，綜合考慮確定企業(yè)如何實施節(jié)能減排項目。 企業(yè)實施減排項目可能存在很多中選擇，本文旨在為企業(yè)的決策提供一種選擇的理論基礎(chǔ)和框架。研究中以以下兩種方案為例：一種是企業(yè)自主購進環(huán)保設(shè)備，獨立進行管理。另一種是與節(jié)能服務(wù)公司（ ESCO）簽訂能源管理合同（ EPC），由對方幫助企業(yè)進行管理。 我國于 1998 年首次將 EPC 模式引入國內(nèi)。并于 2010年 8 月發(fā)布了合同能源管理技術(shù)通則。其對合同能源管理（ Energy Performance Contracting，簡稱 EPC）的定義為節(jié)能服務(wù)公司與用能單位以契約形式約定節(jié)能項目的節(jié)能目標，節(jié)能服務(wù)公司（ Energy Services Company， ESCO）為實現(xiàn)節(jié)能目標像用能單位提供必要的服務(wù)，用能單位以節(jié)能效益支付 ESCO 的投入以及其合理利潤的節(jié)能服務(wù)機制。 合同能源管理是在企業(yè)進行節(jié)能減排的重要選擇之一。合同能源管理是國際上先進的能源管理模式。該機制運作是依托建立節(jié)能服務(wù)公司與客戶簽訂節(jié)能服務(wù)合同，以減少的能源費用來支付節(jié)能項目實施成本的節(jié)能投資方式。在這種模式下： 企業(yè)單位減排成本 =企業(yè)實施該項目節(jié)能量合同約定分成比例該項目實現(xiàn)的減排量（ 5） EPC 下企業(yè)低碳管理未來 5 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值（流出量）= （ 6） 合同能源管理具有非常明顯的優(yōu)勢，首先，節(jié)能服務(wù)公司具有專業(yè)化的優(yōu)勢。能夠給企業(yè)提供成熟的技術(shù)及先進的設(shè)備。在 EPC 模式下，項目失敗的風(fēng)險是由節(jié)能服務(wù)公司承擔的。同時，該類能源管理合同是以節(jié)約能源為標準進行管理，企業(yè)可以實現(xiàn)節(jié)能與減排的雙重收益。其次，合同能源管理的模式降低了企業(yè)的資金流動性風(fēng)險。前期不要企業(yè)投入設(shè)備購置、專業(yè)技術(shù)培訓(xùn)等費 用。能源管理項目的實施會造成企業(yè)長時間承擔與節(jié)能服務(wù)公司就節(jié)能部分分成的義務(wù)。是一種長時間的現(xiàn)金流出。會對企業(yè)未來的現(xiàn)金流造成影響。因此，企業(yè)在進行方案選擇時，需要考慮企業(yè)資金流是否充裕、節(jié)能減排技術(shù)是否成熟以及節(jié)能減排效果等因素。 企業(yè)在進行方案選擇時主要從以下兩個方面考慮：一是兩種模式下企業(yè)的單位減排成本，也就是對企業(yè)利潤的影響；二是對未來 5 年的現(xiàn)金流量現(xiàn)值（流出量）的影響，也就是考慮企業(yè)的資金問題。企業(yè)減排成本及未來五年現(xiàn)金流量可由上文（ 2）（ 6）式計算得出。計算所需資料一般較易取得，用以 下類似 BCG 矩陣的方法進行分析： 未來 5 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值（流出量） 對于企業(yè)單位減排成本高低的界定主要以從市場上取得單位排放權(quán)的成本為衡量標準。如果企業(yè)有多種備選方案且減排成本有較大差距，則可以在上表的基礎(chǔ)上進一步進行細分。未來 5 年現(xiàn)金流出量的衡量標準因各個企業(yè)狀況而異。對于現(xiàn)金流充裕的企業(yè)來說，可承受的流出量會較大，反之，則會較小。下面對落在各個區(qū)域內(nèi)的方案進行簡要介紹。 理想方案：是指單位減排成本低，未來現(xiàn)金流出量少的方案，這對所有企業(yè)來說都是最佳方案，企業(yè)只需要最小的資金投 入，就能換來低成本的減碳效果。 救急方案：是指單位減排成本高，未來現(xiàn)金流出量多的方案，這種方案一般來說不會在企業(yè)的低碳管理方案選擇之列，但是如果企業(yè)沒有更好的備選方案，并且企業(yè)碳排放嚴重超標，影響到了企業(yè)的生存和社會形象。但這種方案只能用來救急，并不是長久之計。企業(yè)應(yīng)該盡快研究出新的方案來取代這種方案。 問號方案：是指單位減排成本低，但是未來 5 年現(xiàn)金流出量大的方案，該方案有較大的改進空間，減碳成本并不高，但是企業(yè)卻需要每年有大量的現(xiàn)金流出企業(yè)，決策部門需要對方案進行改進。 備擇 方案：是指單位減排成本高，但未來現(xiàn)金流量不大的方案，該類方案一般為初期一次投入較高，但投入實施后運行效果良好。但并不僅限于這種情況。這類方案的實施需要企業(yè)有充足的現(xiàn)金流來保證初期投入。 企業(yè)應(yīng)當綜合分析企業(yè)所有備選方案在矩陣中所處的位置，結(jié)合企業(yè)自身的條件做出合適的選擇。對于減排能力強的企業(yè)來說，無論是采取外購還是合同能源管理等其他模式進行減排，都需要考慮減排規(guī)模的大小，企業(yè)需要隨時在自身減排能力等的基礎(chǔ)上關(guān)注市場上交易權(quán)的價格，合理確定減排規(guī)模。對于在企業(yè)減排成本高于排放權(quán)交易價格時，適當降低減 排規(guī)模，免得企業(yè)利潤受損，反之，當市場上排放權(quán)價格較高時，企業(yè)可以充分使用環(huán)保設(shè)備的減排能力。以減少從市場上購買排放權(quán)的成本或者提高出售剩余排放權(quán)的收益。 五、小結(jié) 在碳排放權(quán)交易機制下，企業(yè)要想實現(xiàn)企業(yè)價值最大化和維持良好的社會形象的目標，需要綜合考慮多方面的因素，利益相關(guān)者的要求是企業(yè)要考慮的主要因素之一。在進行策略選擇時，尤其要注重對單位減排成本和未來現(xiàn)金流量（流出量）的考慮。在此基礎(chǔ)上對策略進行歸類。結(jié)合自身狀況，做出最有利的策略選擇。當然，研究中還存在諸多不足，例如，對于企業(yè)如 何把握利益相關(guān)者的要求動向等不具有明顯的可測量的因素做出具體探討，對處于矩陣中四個維度的方案的性質(zhì)等有待進一步研究。 參考文獻： 1Malik， A （ 1990）： “Markets for Pollution Control When Firms Are Noncompliant” J Journal of Environment Economics and Management， 18 97-106 2Benz， E and S Truck （ 2009）： “M odeling the Price Dynamics of CO2 Emission Allowances” ， Energy Economics， 31， 4-15 3曾剛；萬志宏碳排放權(quán)交易：理論及應(yīng)用研究綜述J金融評論 2010（ 4） 4陳曉紅， 王陟昀碳排放權(quán)交易價格影響因素實證研究 以歐盟排放交易體系（ EU ET S） 為例 J系統(tǒng)工程 2012 年