2009年醫(yī)藥行業(yè)分析報(bào)告

摘 要 醫(yī)藥行業(yè)是指與藥品生產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)，包括供進(jìn)一步加工藥品制劑所需的原料藥生產(chǎn)、直接用于人體疾病防治、診斷的化學(xué)藥品制劑的制造、對(duì)采集的天然或人工種植、養(yǎng)殖的動(dòng)物和植物中草藥進(jìn)行加工、處理的活動(dòng)、用于動(dòng)物疾病防治醫(yī)藥的制造、利用生物技術(shù)生產(chǎn)生物化學(xué)藥品、基因工程藥物的生產(chǎn)活動(dòng)、以及衛(wèi)生材料、外科敷料、藥用包裝材料以及其他內(nèi)、外科用醫(yī)藥制品的制造。 一、行業(yè)地位 繼續(xù)提高 由于醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了上下游的發(fā)展，又是關(guān)系百姓身體健康的一個(gè)行業(yè)，因此行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。 隨 著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平提高，醫(yī)藥市場(chǎng)逐步擴(kuò)大，在全國(guó)中的地位逐漸升高。從下圖看出，工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 的比重不斷上升， 2004 年時(shí)約占 2.12左右， 2006年時(shí)上升到 2.40， 2008 年達(dá)到 2.59，總體看比重上升的幅度較大。 從未來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)藥品的需求和消費(fèi)將繼續(xù)增加，這將使得醫(yī)藥行業(yè)大力發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位會(huì)進(jìn)一步的增加。 2.122.332.402.472.592.002.102.202.302.402.502.602.702004年 2005年 2006年 2007年 2008年%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 醫(yī)藥行業(yè)占國(guó)民經(jīng)濟(jì)比重情況 2004-2007 年，醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位穩(wěn)步提高，行業(yè)產(chǎn)值占 GDP 的比重在2008年該比重較 2007年提高幅度較大，這主要是由于醫(yī)藥的剛性需求，使得行業(yè)在 2008年的金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中受到的影響較小，而其他行業(yè)由于受到的影響較大，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重有所下降，從而導(dǎo)致醫(yī)藥行業(yè)地位提升明顯。醫(yī)藥行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著重 要作用，與國(guó)外相比，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)地位未來(lái)行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的比重仍將繼續(xù)提高。 二、發(fā)展環(huán)境惡化 2008 年我國(guó)的 GDP 增速是 9%，比上年回落 4 個(gè)百分點(diǎn)，打破了自 2003 年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)五年保持的兩位數(shù)增長(zhǎng)的上升通道，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始換檔減速。從季度經(jīng)濟(jì)增速看，一季度增長(zhǎng) 10.6%，二季度增長(zhǎng) 10.1%，三季度增長(zhǎng) 9.0%，四季度增長(zhǎng) 6.8%，呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，其中四季度 GDP 增速僅有 6.8%，是 2000 年以來(lái)的最低季度增長(zhǎng)水平，顯示 上年 四季度經(jīng)濟(jì)的急速降溫。 11.40%11.90%9.00%9.90%10.40%10.60%12.20%12.20%11.70%11.60%11.80%12.00%8.00%8.50%9.00%9.50%10.00%10.50%11.00%11.50%12.00%12.50%06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4GDP同比增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2006 年以來(lái)我國(guó)季度 GDP 增速 國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境方面，受美國(guó)金融海嘯的沖擊， 2008 年全球經(jīng)濟(jì)增速大幅放緩。 1、美國(guó)“次貸”危機(jī)演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī) 2、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)再度駛?cè)肼嚨?3、日本經(jīng)濟(jì)正式陷入衰退 4、新興市場(chǎng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增速回落 國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩，對(duì)國(guó)內(nèi)大多數(shù)行業(yè)產(chǎn)生了深刻的影響，國(guó)際金融市場(chǎng)的不景氣，雖然 在交易層面上打擊了醫(yī)藥的價(jià)格，但由于醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，使得其盈利不斷提高；雖然國(guó)內(nèi)和國(guó)外實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩，但對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的下游需求并沒(méi)有造成影響，相反卻降低了上游相關(guān)產(chǎn)品的價(jià)格，降低了企業(yè)生產(chǎn)成本；新的醫(yī)療制度改革更為醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)較大機(jī)會(huì)，但風(fēng)險(xiǎn)（退出和價(jià)格等）也與之并存。 三、擴(kuò)張速度 平穩(wěn)發(fā)展 近五年來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)為不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，企業(yè)數(shù)量不斷增長(zhǎng)， 2008 年達(dá)到5949 家；總資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，增速平穩(wěn)， 2008 年 111 月資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到 7582.05 億元； 從業(yè)人員達(dá)到 1404025 人；資產(chǎn)負(fù)債率 隨著資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，也在不斷增加，達(dá)到了3727.68 億元。 從增速看，醫(yī)藥行業(yè)近幾年的發(fā)展都很平穩(wěn)，特別是近三年來(lái)，如資產(chǎn)增速在10.3%12.7%之間，負(fù)債率增速在 8.4%9.5%之間，從業(yè)人員增速在 3.3%3.9%之間。 可見(jiàn)，醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模呈現(xiàn)為平穩(wěn)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，發(fā)展勢(shì)態(tài)良好。但是，鑒于目前的情況，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很難在短時(shí)間內(nèi)恢復(fù)，預(yù)計(jì)行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張速度在 2009 年仍將有所放緩，但仍處于較高成長(zhǎng)期的發(fā)展中。 0100020003000400050006000700080002004 2005 2006 2007.11 2008.11億元0246810121416%資產(chǎn)總計(jì) 負(fù)債總計(jì) 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 負(fù)債增長(zhǎng)率資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2004-2008 醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)及負(fù)債變化情況 四、供給與需求增速 雙雙提高 醫(yī)藥行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較小，加上最近兩年醫(yī)改的大力推進(jìn)，為行業(yè)的發(fā)展提供了良好的發(fā)展環(huán)境，因此此后幾年行業(yè)供給都將保持快速平穩(wěn)的增長(zhǎng)。由于 20072008年兩年連續(xù)保持了快速增長(zhǎng)，基數(shù)已經(jīng)比較大了，因此 2009 年行業(yè)發(fā)展將會(huì)稍有回落，約在 20%左右。 醫(yī)藥行業(yè)近五年來(lái)生產(chǎn)穩(wěn)定發(fā)展，工業(yè)總產(chǎn)值平穩(wěn)快速增長(zhǎng)， 2008 年 111 月工業(yè)總產(chǎn)值為 7136.58 億元，增速達(dá)到 25.94%， 2007 年增速為 24.87%，行業(yè)連續(xù)兩年保持了較快的增長(zhǎng)。 3 3 8 7 . 2 84 2 6 5 . 4 15 0 8 0 . 1 07 1 3 6 . 5 85 6 5 9 . 0 22 5 . 9 21 7 . 7 22 5 . 9 42 4 . 8 71 6 . 7 70100020003000400050006000700080002004 2005 2006 2007.11 2008.11億元051015202530%工業(yè)總產(chǎn)值 增長(zhǎng)率資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)總 產(chǎn)值情況 近五年來(lái)，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)消費(fèi)保持高速增長(zhǎng)，銷售收入增速保持在 17以上。 2007年 1 11 月達(dá)到了 5207 億元，同比增長(zhǎng)了 24.56； 2008 年 111 月收入達(dá)到 6561.30億元，同比增速達(dá)到 25.84%。 3 2 1 3 . 0 04 0 2 0 . 0 44 7 3 7 . 2 95 2 0 7 . 2 36 5 6 1 . 3 02 6 . 5 31 7 . 0 22 5 . 8 41 7 . 3 9 2 4 . 5 6010002000300040005000600070002004 2005 2006 2007.11 2008.11億元051015202530%銷售收入 增長(zhǎng)率資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入情況 五、化學(xué)原料藥和中成藥子行業(yè)發(fā)展較好 2008 年化學(xué)原料藥生產(chǎn)受環(huán)境的影響比較大，基本上沒(méi)有增長(zhǎng)，主要是我國(guó)化學(xué)原料藥的出口量比較大，受金融危機(jī)的影響較大。 2009 年以后雖然也受環(huán)境影響，但將逐步恢復(fù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。 中成藥沒(méi)有受 到環(huán)境的影響， 2008 年增速加快，由于國(guó)家對(duì)中藥的大力支持和國(guó)際上對(duì)中藥的認(rèn)可，中成藥的需求將增加，產(chǎn)量也隨著快速增長(zhǎng)。 醫(yī)藥行業(yè)需求依然旺盛，但由于近兩年的高速增長(zhǎng)后基數(shù)較大了，增速會(huì)適當(dāng)?shù)挠袀€(gè)回落，因此預(yù)計(jì) 2009 年銷售收入的增速在 20%左右。 2009-2011 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入預(yù)測(cè)情況 時(shí)間 銷售收入（億元） 同比增長(zhǎng)（ %） 2004 3213.00 17.39 2005 4020.04 26.53 2006 4737.29 17.02 2007.1-11 5207.23 24.56 2008.1-11 6561.30 25.84 2009E 8589.34 20 2010E 10736.68 25 2011E 13098.75 22 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2009-2011 年醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量預(yù)測(cè)情況 時(shí)間 化學(xué)原料藥（噸） 同比增速（ %） 中成藥（噸） 同比增速（ %） 2004 934399.96 11.29 615741.01 5.88 2005 1238326.48 23.50 758656.63 14.95 2006 1705178.96 28.77 915226.16 15.27 2007.1-11 1838350.82 22.94 938405.89 12.46 2008.1-11 2034744.86 0.40 1153150.77 18.93 2009E 2330707.75 5.00 1509579.19 20.00 2010E 2517164.37 8.00 1856782.40 23.00 2011E 2768880.81 10.00 2228138.88 20.00 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 六、原材料價(jià)格 先漲后跌 2008 年石化產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)跌宕起伏、價(jià)格大起大落的特點(diǎn)，上半年一路攀升，下半年急轉(zhuǎn)直下，年末石化產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大面積回落的態(tài)勢(shì)。 這主要是由于石化產(chǎn)品的價(jià)格與其上游原材料的價(jià)格走勢(shì)密切相關(guān)，國(guó)際原油價(jià)格的走勢(shì)基本決定了下游石化產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)，從下面幾種主要石化產(chǎn)品的國(guó)際價(jià)格走勢(shì)可以看出這種關(guān)系。 2005 年以來(lái)美國(guó)成品油價(jià)格走勢(shì) 圖 1 2007 年以來(lái)東南亞烯烴到岸完稅價(jià)格走勢(shì) 2007 年以來(lái)東南亞芳烴到岸完稅價(jià)格走勢(shì) 上游行業(yè)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響主要在成本方面，如原油價(jià)格上漲，化學(xué) 原料及化學(xué)制品行業(yè)也隨之上漲，進(jìn)而導(dǎo)致了醫(yī)藥行業(yè)成本的增加。 2008 年，原油價(jià)格先漲后降，漲時(shí)大幅度的增加了醫(yī)藥行業(yè)的制造成本、運(yùn)輸成本，下降時(shí)又降低了醫(yī)藥行業(yè)的制造和運(yùn)輸成本。 七、進(jìn)出口 快速平穩(wěn)增長(zhǎng) 2004-2008 年我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)品進(jìn)出口金額匯總 單位：億美元、 % 時(shí)間 進(jìn)出口金額（億美元） 同比（ %） 進(jìn)口金額（億美元） 同比增長(zhǎng) （ %） 出口金額（億美元） 同比增長(zhǎng) （ %） 2004 126 - 52.3 - 73.7 - 2005 256.4 103.49 118.4 126.39 138 87.25 2006 307.3 19.85 110.6 -6.59 196.7 42.54 2007 385.9 25.58 140 26.58 245.9 25.01 2008 485.52 25.81 165.82 18.44 319.7 30.01 2009E 601.81 23.95 198.98 20 402.82 26 2010E 758.37 26.02 242.76 22 515.61 28 2011E 971.32 28.08 301.02 24 670.3 30 資料來(lái)源 ：海關(guān)總署 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)出口近幾年來(lái)一直保持了快速的增長(zhǎng)，即使是 2008 年的金融危機(jī)，進(jìn)出口也沒(méi)有受到影響，繼續(xù)增長(zhǎng)了 25.81%。 2009 年可能會(huì)稍微有點(diǎn)回落，預(yù)計(jì)約 24%，其后兩年可能會(huì)繼續(xù)加速。 八、行業(yè)財(cái)務(wù)狀況不斷改善 2008 年，醫(yī)藥行業(yè)的外部發(fā)展環(huán)境較好，出口量穩(wěn)步提升，雖然 2008 年下半年以來(lái)，雖然受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響，部分產(chǎn)品價(jià)格下滑，但由于醫(yī)藥的剛性需求，使得下游需求穩(wěn)中有升，企業(yè)產(chǎn)量增加等等，給行業(yè)內(nèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了巨大盈利，這些都在行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化上有所體現(xiàn)。 2008 年，我國(guó)醫(yī)藥行 業(yè)的盈利能力增強(qiáng)； 2008 年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力提高； 2008 年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的償債能力提高； 2008 年，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展能力增強(qiáng)。 總體來(lái)說(shuō)，醫(yī)藥行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況在保持了近 5 年的均呈現(xiàn)出較好的發(fā)展態(tài)勢(shì)， 2008年仍舊保持了很好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)盈利能力指標(biāo) 指標(biāo) 2004 年 2005 年 2006 年 2007年 11 月 2008年 11 月 盈利能力 銷售毛利率（） 34.00 32.31 30.53 31.09 30.69 銷售利潤(rùn)率（） 8.70 8.36 7.84 9.59 9.83 資產(chǎn)報(bào)酬率（） 7.02 7.35 7.32 9.53 10.78 營(yíng)運(yùn)能力 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（次） 5.05 5.77 6.22 6.49 7.03 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率（次） 7.52 7.97 8.74 9.05 9.40 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 1.39 1.54 1.63 1.77 1.93 償債能力 負(fù)債率（） 52.83 52.00 50.86 50.21 49.16 虧損面（） 23.38 22.66 23.10 21.05 20.93 利息保障倍數(shù)（倍） 5.90 6.00 5.76 6.87 7.20 發(fā)展能力 應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率（） 10.20 12.26 9.55 8.84 14.39 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率（） 9.25 20.45 9.62 51.07 29.12 資產(chǎn)增長(zhǎng)率（） 13.57 13.92 10.28 11.86 12.64 銷售收入增長(zhǎng)率（） 17.39 26.53 17.02 24.56 25.84 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 九、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素較小 改革開(kāi)放以來(lái)， 我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)一直保持較快增長(zhǎng)速度， 1990 年至 2007 年，醫(yī)藥工業(yè)產(chǎn)值年均增長(zhǎng) 18.7%，該增長(zhǎng)速度是 GDP 增長(zhǎng)速度的 2 倍。 2008 年，由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)，波及到了世界各個(gè)國(guó)家和各行各業(yè)，許多行業(yè)在此次危機(jī)中都受到重創(chuàng)。然而，對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)而言，尤其是中國(guó)的醫(yī)藥行業(yè)，由于其自身的特點(diǎn)，受到的沖擊相對(duì)較小。在金融危機(jī)下，由于國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)和政策大環(huán)境的影響，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)可能更加明顯，這也是醫(yī)藥行業(yè)面臨的機(jī)會(huì)。 2008 年 11 月初，國(guó)務(wù)院公布了刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的 10 項(xiàng)措施，計(jì)劃到 2010 年總共投資 4 萬(wàn)億元，進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。其中第四條明確提到：要加快醫(yī)療衛(wèi)生、文化教育事業(yè)發(fā)展，加強(qiáng)基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)。 2008 年 11 月 24 日，國(guó)家為了擴(kuò)大內(nèi)需促增長(zhǎng)，計(jì)劃新增 48 億元支持農(nóng)村衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)。同時(shí)，國(guó)家還計(jì)劃在明后兩年啟動(dòng)實(shí)施以縣醫(yī)院和城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心建設(shè)為重點(diǎn)的健全城鄉(xiāng)基層醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目，以及以精神衛(wèi)生和監(jiān)督機(jī)構(gòu)為重點(diǎn)的基本公共衛(wèi)生服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目。 綜合來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)目前面臨的機(jī)會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于風(fēng)險(xiǎn)，建議銀行在現(xiàn)階段介入醫(yī)藥行業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。 2008 年醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析表 行業(yè)評(píng)價(jià)指標(biāo) 醫(yī)藥行業(yè)現(xiàn)狀 評(píng)分 權(quán)重 生命周期 成長(zhǎng) 0.95 10% 供需狀況 需求旺盛，供給充足，存在過(guò)剩 0.90 25% 國(guó)家政策支持程度 國(guó)家政策大力支持和鼓勵(lì)行業(yè)發(fā)展 0.90 20% 產(chǎn)品替代可能性 較小 0.95 10% 行業(yè)壁壘 較高 0.85 10% 與經(jīng)濟(jì)周期同步性 受經(jīng)濟(jì)的影響較小 0.90 15% 供應(yīng)商議價(jià)能力 一般 0.85 10% 綜合得分 0.90 注： 行業(yè)評(píng)分范圍為 0.8 1.0 十、 2009 年醫(yī)藥行業(yè)授信建議 2009 年醫(yī)藥行業(yè)的總體授信原則是：總 體積極參與，細(xì)分子行業(yè)謹(jǐn)慎對(duì)待。 雖然全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展造成一定影響，預(yù)計(jì) 2009 年全球經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度依然放緩，但是，醫(yī)藥需求不會(huì)出現(xiàn)下滑，雖然國(guó)內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)張使得供給相對(duì)增加，但醫(yī)藥行業(yè)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)弱相關(guān)性，其對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依賴性相對(duì)較弱，因此，在全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩的情況下，醫(yī)藥行業(yè)仍將有較好的發(fā)展前景。加上2009 年新的醫(yī)療體制改革的出臺(tái)，醫(yī)藥企業(yè)對(duì)自身研發(fā)投入不斷重視，自主創(chuàng)新能力不 斷提高，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷加強(qiáng)，總體來(lái)看，醫(yī)藥行業(yè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)是確定向好的，業(yè)績(jī)穩(wěn)步提升是較有保障 的。銀行信貸業(yè)務(wù)在受到其它行業(yè)影響下對(duì)下滑的同時(shí)，面對(duì)當(dāng)前的醫(yī)藥行業(yè)較好的發(fā)展趨勢(shì)，應(yīng)保持較為積極的態(tài)度。 目 錄 第一章 醫(yī)藥行業(yè)基本情況 .1 1.1 醫(yī)藥行業(yè)定義及地位 .1 1.1.1 行業(yè)定義 . 1 1.1.2 醫(yī)藥行業(yè)的分類 . 1 1.2 行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位 .1 第二章 2009 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展情況分析 .3 2.1 2009 年醫(yī)藥行業(yè) PEST（環(huán)境）分析 .3 2.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 . 3 2.1.2 政策環(huán)境分析 . 13 2.1.3 社會(huì)環(huán)境分析 . 14 2.1.4 技術(shù)環(huán)境分析 . 16 2.2 2008 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展分析 .20 2.2.1 2008 年醫(yī)藥行業(yè)運(yùn)行情況及特點(diǎn)分析 . 20 2.2.2 2008 年醫(yī)藥行業(yè)投資情況分析 . 26 2.2.3 2008 年醫(yī)藥行業(yè)集中度分析 . 33 2.2.4 2008 年醫(yī)藥行業(yè)節(jié)能減排分析 . 34 2.2.5 2008 年醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)情況分析 . 50 2.2.6 2008 年醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析 . 50 2.2.7 2008 年醫(yī)藥行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)性分析 . 50 2.2.8 醫(yī)藥行業(yè)生命周期分析 . 51 2.3 2008 年醫(yī)藥行業(yè)全球市場(chǎng)及我國(guó)進(jìn)出口狀況分析 .52 2.3.1 2008 年醫(yī)藥行業(yè)全球市場(chǎng)現(xiàn)狀分析 . 52 2.3.2 2008 年我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)出口狀況分析 . 54 2.3.3 2008 年醫(yī)藥行業(yè)全球貿(mào)易政策分析 . 58 2.3.4 2009 年全球醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析 . 64 2.4 2008 年醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)狀況分析 .65 2.4.1 醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)入和退出壁壘分析 . 65 2.4.2 醫(yī)藥行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)分析 . 66 2.4.3 醫(yī)藥行業(yè)替代產(chǎn)品分析 . 66 2.5 2008 年醫(yī)藥行業(yè)區(qū)域發(fā)展分析 .66 2.5.1 行業(yè)重點(diǎn)區(qū)域分布特點(diǎn)及變化 . 66 2.5.2 華北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 69 2.5.3 華東地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 72 2.5.4 東北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 75 2.5.5 中南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 78 2.5.6 西南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 81 2.5.7 西北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)分析 . 84 2.5.8 各區(qū)域比較分析 . 87 第三章 2008 年醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈及子行業(yè)發(fā)展分析 .90 3.1 醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 .90 3.1.1 上游行業(yè)分析 . 90 3.2 醫(yī)藥行業(yè)子行業(yè)發(fā)展分析 . 100 3.2.1 化學(xué)原料藥行業(yè)發(fā)展情況分析 .100 3.2.2 化學(xué)制劑行業(yè)發(fā)展情況分析 .104 3.2.3 中藥飲片加工制造業(yè)發(fā)展情況分析 .108 3.2.4 中成藥制造業(yè)發(fā)展情況分析 . 112 3.2.5 獸用藥品生產(chǎn)行業(yè) . 115 3.2.6 生物、生化制品制造行業(yè)發(fā)展情況 .120 3.2.7 衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè) .124 第四章 2008 年醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析 . 130 4.1 2008 年醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析 . 130 4.2 2008 年醫(yī)藥行業(yè)盈利能力分析 . 131 4.3 2008 年醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析 . 132 4.4 2008 年醫(yī)藥行業(yè)償債能力分析 . 132 4.5 2008 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展能力分析 . 133 4.6 2008 年醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)狀況 總體評(píng)價(jià) . 134 第五章 2008 年醫(yī)藥行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)分析 . 135 5.1 2008 年行業(yè)內(nèi)上市公司綜合排名及各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)排名 . 135 5.2 2008 年哈藥集團(tuán)股份有限公司發(fā)展分析 . 140 5.2.1 企業(yè)簡(jiǎn)介 .140 5.2.2 股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)圖 .141 5.2.3 經(jīng)營(yíng)狀況分析 .141 5.2.4 主導(dǎo)產(chǎn)品分析 .142 5.2.5 經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展戰(zhàn)略分析 .143 5.2.6 SWOT 分析及 BCG 分析 .144 5.2.7 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià) .144 5.32008 年雙鶴藥業(yè)發(fā)展情況分析 . 145 5.3.1 企業(yè) 簡(jiǎn)介 .145 5.3.2 股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)圖 .146 5.3.3 經(jīng)營(yíng)狀況分析 .146 5.3.4 主導(dǎo)產(chǎn)品分析 .147 5.3.5 企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展戰(zhàn)略分析 .148 5.3.6SWOT 分析 .149 5.3.7 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià) .149 5.4 2008 年華北制藥股份有限公司發(fā)展分析 . 150 5.4.1 企業(yè)簡(jiǎn)介 .150 5.4.2 股權(quán)關(guān)系結(jié)構(gòu)圖 .151 5.4.3 經(jīng)營(yíng)狀況分析 .151 5.4.4 主導(dǎo)產(chǎn)品分析 .152 5.4.5 經(jīng)營(yíng)策略和發(fā)展戰(zhàn)略分析 .153 5.4.6 SWOT 分析及 BCG 分析 .153 5.4.7 企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力評(píng)價(jià) .154 第六章 醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) . 155 6.1 政策變化趨勢(shì)預(yù)測(cè) . 156 6.2 成本及價(jià)格趨勢(shì)預(yù)測(cè) .157 6.3 供求趨勢(shì)預(yù)測(cè) .157 6.3.1 供給預(yù)測(cè) . 157 6.3.2 需求預(yù)測(cè) . 157 6.4 進(jìn)出口趨勢(shì)預(yù)測(cè) .158 6.4.1 進(jìn)出口總量預(yù)測(cè) . 158 6.4.2 進(jìn)口預(yù)測(cè) . 158 6.4.3 出口預(yù)測(cè) . 158 6.5 技術(shù)發(fā)展趨勢(shì) .158 6.5.1 發(fā)展現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù) . 158 6.5.2 繼續(xù)推進(jìn)中藥現(xiàn)代化和天然藥物的發(fā)展 . 159 6.5.3 加快創(chuàng)新藥物和特色非專利藥的研制 . 159 6.6 競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)預(yù)測(cè) .160 6.7 區(qū)域發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) .161 6.8 產(chǎn)品發(fā)展趨勢(shì)預(yù)測(cè) .161 第七章 醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析 .163 7.1 政策風(fēng)險(xiǎn) .163 7.2 宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) .164 7.3 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn) .165 7.4 供求風(fēng)險(xiǎn) .166 7.5 原材料風(fēng)險(xiǎn) .167 7.6 相關(guān)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) .168 7.7 節(jié)能減排風(fēng)險(xiǎn) .168 7.8 區(qū)域風(fēng)險(xiǎn) .170 7.9 產(chǎn)品結(jié) 構(gòu)風(fēng)險(xiǎn) .170 7.10 國(guó)別風(fēng)險(xiǎn) .171 7.11 企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模及所有制風(fēng)險(xiǎn) .172 第八章 醫(yī)藥行業(yè)信貸建議 .174 8.1 總體原則 .174 8.2 準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn) .174 8.2.1 鼓勵(lì)類 . 174 8.2.2 允許類 . 176 8.2.3 限制類 . 176 8.2.4 退出類 . 177 8.3 授信方案 .178 附 表 表 1 醫(yī)藥行業(yè)分類及代碼 . 1 表 2 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值狀況 . 2 表 3 金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款基準(zhǔn)利率 . 10 表 4 金融機(jī)構(gòu)人民幣存款基準(zhǔn)利率 .11 表 5 2008 年以來(lái)醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策 . 14 表 6 醫(yī)藥行業(yè)主要技術(shù)術(shù)語(yǔ) . 16 表 7 醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)能利用率 . 19 表 8 醫(yī)藥行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率情況 . 19 表 9 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模分析 . 20 表 10 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量 . 22 表 11 2007 年醫(yī)藥行業(yè)投資資金來(lái)源 . 27 表 12 2007 年醫(yī)藥行業(yè)投資結(jié)構(gòu)（ 1） . 27 表 13 2007 年醫(yī)藥行業(yè)投資結(jié)構(gòu)（ 2） . 27 表 14 2007 年醫(yī)藥行業(yè)投資結(jié)構(gòu)（ 3） . 27 表 15 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)集中度變化 . 34 表 16 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)收入集中度變化 . 34 表 17 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)集中度變化 . 34 表 18 化學(xué)合成類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 35 表 19 化學(xué)合成類新家企業(yè)水污染排放限值 . 36 表 20 化學(xué)合成類水污染特別 排放限值 . 37 表 21 中藥類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 38 表 22 中藥類新家企業(yè)水污染排放限值 . 38 表 23 中藥類水污染 特別排放限值 . 39 表 24 生物工程類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 40 表 25 生物工程類新家企業(yè)水污染排放限值 . 41 表 26 生物工程類水污染特別排放限值 . 42 表 27 發(fā)酵類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 42 表 28 發(fā)酵類新家企業(yè)水污染排放限值 . 43 表 29 發(fā)酵類水污染特別排放限值 . 43 表 30 混裝制劑類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 44 表 31 混裝制劑類新家企業(yè)水污染排放限值 . 44 表 32 混裝制劑類水污染特別排放限值 . 45 表 33 提取類制造現(xiàn)有企業(yè)水污染排放限值 . 45 表 34 提取類新家企業(yè)水污染排放限值 . 46 表 35 提取類水污染特別排放限值 . 46 表 36 化學(xué)原料藥及制品的污染貢獻(xiàn)率和經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率 . 47 表 37 2001 年以來(lái)主要污染物污染排放量 . 47 表 38 節(jié)能減排政策對(duì)醫(yī)藥原料藥行業(yè)的直接和間接影響 . 48 表 39 環(huán)保成本占銷售收入比例 . 49 表 40 20042008 年醫(yī)藥產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模及占比 . 50 表 41 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)進(jìn)出口金額狀況 . 55 表 42 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)出口狀況 . 55 表 43 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)數(shù)量區(qū)域分布情況 . 67 表 44 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入?yún)^(qū)域分布情況 . 67 表 45 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)虧損企業(yè)區(qū)域分布情況 . 68 表 46 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)虧損額區(qū)域分布情況 . 69 表 47 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)各區(qū)域虧損率情況 . 69 表 48 2004-2008 年華北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 69 表 49 2004-2008 年華北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 71 表 50 2008 年 11 月華北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 72 表 51 2008 年 11 月華北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 72 表 52 2004-2008 年華東地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 73 表 53 2004-2008 年華東地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 74 表 54 2008 年 11 月華東地區(qū)各省市醫(yī)藥 行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 75 表 55 2008 年 11 月華東地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 75 表 56 2004-2008 年?yáng)|北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 76 表 57 2004-2008 年?yáng)|北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 77 表 58 2008 年 11 月東北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 77 表 59 2008 年 11 月東北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 78 表 60 2004-2008 年中南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 78 表 61 2004-2008 年中南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 80 表 62 2008 年 11 月中南地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 80 表 63 2008 年 11 月中南地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 81 表 64 2004-2008 年西南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 81 表 65 2004-2008 年西南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 83 表 66 2008 年 11 月西南地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 83 表 67 2008 年 11 月西南地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 84 表 68 2004-2008 年西北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 84 表 69 2004-2008 年西北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)情況 . 86 表 70 2008 年 11 月西北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)規(guī)模對(duì)比 . 86 表 71 2008 年 11 月西北地區(qū)各省市醫(yī)藥行業(yè)效益對(duì)比 . 87 表 72 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)規(guī)模情況 . 91 表 73 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)產(chǎn)值情況 . 91 表 74 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)銷售收入情況 . 92 表 75 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)情況 . 94 表 76 2004-2008 年我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)規(guī)模情況 . 95 表 77 2004-2008 年石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)產(chǎn)值情況 . 95 表 78 2004-2008 年石油加工、煉焦及核燃料 加工業(yè)銷售收入情況 . 96 表 79 2004-2008 年石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)財(cái)務(wù)狀況 . 99 表 80 2004-2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)規(guī)模指標(biāo) .100 表 81 2004-2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) .103 表 82 2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)虧損狀況 .103 表 83 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)規(guī)模指標(biāo) .104 表 84 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)狀況 .107 表 85 2008 年化學(xué)制劑行業(yè)虧損狀況 .107 表 86 20042008 年中藥飲片行業(yè)規(guī)模狀況 .108 表 87 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值狀況 .108 表 88 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入狀況 .109 表 89 2004 年 2008 年中藥飲片加工制造業(yè)效益變化情況 . 111 表 90 20042008 年中成藥行業(yè)規(guī)模狀況 . 112 表 91 20042008 年中成藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值狀況 . 113 表 92 20042008 年中成藥行業(yè)銷售收入情況 . 113 表 93 2004 年 2008 年中藥飲片加工制造業(yè)效益變化情況 . 115 表 94 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 116 表 95 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 117 表 96 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)銷售收入情況 . 117 表 97 2004-2008 年 獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) . 119 表 98 2004-2008 年生物制藥行業(yè)主要指標(biāo)統(tǒng)計(jì) .120 表 99 2004-2008 年生物制藥行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 .121 表 100 2004-2008 年生物制藥行業(yè)銷售收入情況 . 121 表 101 2004-2008 年生物制藥行業(yè)盈利能力指標(biāo) . 123 表 102 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)規(guī)模指標(biāo) . 124 表 103 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 125 表 104 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)銷售收入情況 . 126 表 105 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) . 128 表 106 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo) . 130 表 107 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)盈利能力指標(biāo) . 131 表 108 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) . 132 表 109 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)償債能力指標(biāo) . 132 表 110 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) . 133 表 111 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) . 133 表 112 2008 年 9 月醫(yī)藥行業(yè)上市公司規(guī)模情況排名 . 135 表 113 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司前十名總資產(chǎn) . 138 表 114 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司前十名主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 . 138 表 115 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司前十名凈利潤(rùn) . 138 表 116 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率前十名 . 139 表 117 醫(yī)藥行業(yè)上市公司分析主觀賦權(quán)指標(biāo)權(quán)重 . 139 表 118 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司主觀賦權(quán)綜合排名前十 名 . 139 表 119 醫(yī)藥行業(yè)上市公司分析客觀賦權(quán)指標(biāo)權(quán)重 . 140 表 120 2008 年前三季度醫(yī)藥行業(yè)上市公司客觀賦權(quán)綜合排名前十名 . 140 表 121 哈藥集團(tuán)股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu) . 141 表 122 哈藥集團(tuán)財(cái)務(wù)狀況分析表 . 142 表 123 2008 年 1-6 月份哈藥集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)構(gòu)成情況 . 143 表 124 哈藥股份 SWOT 分析表 . 144 表 125 哈藥股份 BCG 分析表 . 144 表 126 雙鶴藥業(yè)股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu) . 146 表 127 雙鶴藥業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析表 . 147 表 128 2008 年 1-6 月份雙鶴藥業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)產(chǎn)品情況 . 148 表 129 雙鶴藥業(yè)集團(tuán) SWOT 分析 . 149 表 130 華北制藥集團(tuán)有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu) . 151 表 131 華北制藥財(cái)務(wù)狀況分析表 . 152 表 132 2008 年 1-6 月份華北制藥集團(tuán)主導(dǎo)產(chǎn)品情況 . 152 表 133 華北制藥股份有限公司 SWOT 分析表 . 153 表 134 華北制藥公司 BCG 分析表 .154 表 135 2009-2011 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入預(yù)測(cè)情況 .157 表 136 2008 年醫(yī)藥行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素分析表 .163 附 圖 圖 1 2007 年以來(lái)東南亞烯烴到岸完稅價(jià)格走勢(shì) . 6 圖 2 20042008 年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重 . 2 圖 3 2006 年以來(lái)我國(guó)季度 GDP 增速 . 3 圖 4 1999-2008 年我國(guó)進(jìn)出口總額情況 . 4 圖 5 1999-2008 年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額情況 . 5 圖 6 2006-2008 年我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速情況 . 5 圖 7 2005 年以來(lái)月度 CPI 走勢(shì)情況 . 7 圖 8 2007 年以來(lái) M1、 M2 月度增速 . 7 圖 9 1999-2008 年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸投放情況 . 8 圖 10 2008 年人民幣對(duì)美元中間價(jià)走勢(shì) . 9 圖 11 2008 年人民幣對(duì)歐元中間價(jià)走勢(shì) . 9 圖 12 醫(yī)藥行業(yè)勞動(dòng)生產(chǎn)率情況 . 20 圖 13 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)總額及增速變化 . 21 圖 14 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值及增速 . 21 圖 15 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)銷售收入及增速 . 22 圖 16 城鎮(zhèn)居民可支配收入與農(nóng)村居民純收入變化 . 23 圖 17 2004 2007 年我國(guó)不同種類醫(yī)療保險(xiǎn)參保人數(shù)變化情況 . 23 圖 18 我國(guó)醫(yī)?？傊С黾捌湔妓幤蜂N售額比重趨勢(shì) . 24 圖 19 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)銷率 . 25 圖 20 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)固定資產(chǎn)投資 . 26 圖 21 醫(yī)藥原料藥產(chǎn)業(yè)升級(jí)的趨勢(shì) . 49 圖 22 醫(yī)藥行業(yè)增長(zhǎng)率是 GDP 增長(zhǎng)率的 2 倍 . 51 圖 23 中國(guó)醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程 . 52 圖 24 2004-2008 年華北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 70 圖 25 2004-2008 年華東地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 73 圖 26 2004-2008 年?yáng)|北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 76 圖 27 2004-2008 年中南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè) 地位情況 . 79 圖 28 2004-2008 年西南地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 82 圖 29 2004-2008 年西北地區(qū)醫(yī)藥行業(yè)地位情況 . 85 圖 30 2008 年 11 月各區(qū)域醫(yī)藥行業(yè)銷售利潤(rùn)率對(duì)比 . 87 圖 31 2008 年 11 月各區(qū)域醫(yī)藥行業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率對(duì)比 . 88 圖 32 2008 年 11 月各區(qū)域醫(yī)藥行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)比 . 88 圖 33 2008 年 11 月各區(qū)域醫(yī)藥行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)比 . 89 圖 34 醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D . 90 圖 35 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)規(guī)模情況 . 91 圖 36 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)產(chǎn)值情況 . 92 圖 37 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)銷售收入情況 . 92 圖 38 2004-2008 年化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 93 圖 39 2004-2008 年我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)規(guī)模情況 . 95 圖 40 2004-2008 年我國(guó)石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)產(chǎn)值情況 . 96 圖 41 2004-2008 年石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)銷售收入情況 . 96 圖 42 2004-2008 年石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 97 圖 43 2005 年以來(lái)美 國(guó)成品油價(jià)格走勢(shì) . 97 圖 44 2007 年以來(lái)東南亞烯烴到岸完稅價(jià)格走勢(shì) . 98 圖 45 2007 年以來(lái)東南亞芳烴到岸完稅價(jià)格走勢(shì) . 98 圖 46 2004-2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)規(guī)模情況 .100 圖 47 2004-2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 .101 圖 48 2004-2008 年化學(xué)原料藥行業(yè)銷售收入情況 .101 圖 49 20042008 年化學(xué)原料藥行業(yè)產(chǎn)銷率狀況 .102 圖 50 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)規(guī)模指標(biāo) .104 圖 51 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值狀況 .105 圖 52 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)銷售收入狀況 .105 圖 53 2004-2008 年化學(xué)制劑行業(yè)產(chǎn)銷率狀況 .106 圖 54 20042008 年中藥飲片行業(yè)規(guī)模狀況 .108 圖 55 2004 年 2008 年中藥飲片加工制造業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值情況 .109 圖 56 2004 年 2008 年中藥飲片加工制造業(yè)銷售收入情況 . 110 圖 57 20042008 年中藥飲片行業(yè)產(chǎn)銷率狀況 . 110 圖 58 20042008 年中成藥行業(yè)規(guī)模狀況 . 112 圖 59 20042008 年中成藥制造工業(yè)總產(chǎn)值變化情況 . 113 圖 60 20042008 年中成藥行業(yè)銷售收入情況 . 114 圖 61 20042008 年中成藥行業(yè)產(chǎn)銷率 . 114 圖 62 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)規(guī)模情況 . 116 圖 63 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 117 圖 64 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)銷售收入情況 . 118 圖 65 2004-2008 年獸用藥品生產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 118 圖 66 2004-2008 年我國(guó)生物制藥行業(yè)規(guī)模狀況 . 120 圖 67 2004-2008 年生物制藥行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 121 圖 68 2004-2008 年生物制藥行業(yè)銷售收入情況 . 122 圖 69 2004-2008 年生物制藥行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 122 圖 70 2004-2008 年衛(wèi)生材 料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)規(guī)模情況 . 125 圖 71 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)工業(yè)產(chǎn)值情況 . 126 圖 72 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)銷售收入情況 . 126 圖 73 2004-2008 年衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造行業(yè)產(chǎn)銷率情況 . 127 圖 74 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)總額情況 . 130 圖 75 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)虧損額情況 . 131 圖 76 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)盈利能力指標(biāo) . 131 圖 77 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo) . 132 圖 78 2004-2008 年醫(yī)藥行業(yè)償債能力指標(biāo) . 133 第一章 醫(yī)藥 行業(yè)基本情況 1.1 醫(yī)藥 行業(yè)定義及地位 1.1.1 行業(yè)定義 醫(yī)藥行業(yè)是指與藥品生產(chǎn)有關(guān)的行業(yè)，包括供進(jìn)一步加工藥品制劑所需的原料藥生產(chǎn)、直接用于人體疾病防治、診斷的化學(xué)藥品制劑的制造、對(duì)采集的天然或人工種植、養(yǎng)殖的動(dòng)物和植物中草藥進(jìn)行加工、處理的活動(dòng)、用于動(dòng)物疾病防治醫(yī)藥的制造、利用生物技術(shù)生產(chǎn)生物化學(xué)藥品、基因工程藥物的生產(chǎn)活動(dòng)、以及衛(wèi)生材料、外科敷料、藥用包裝材料以及其他內(nèi)、外 科用醫(yī)藥制品的制造。 1.1.2 醫(yī)藥 行業(yè)的分類 廣義的醫(yī)藥行業(yè)分為醫(yī)藥工業(yè)和醫(yī)藥商業(yè)兩大組成部分，其中醫(yī)藥工業(yè)包括化學(xué)制藥工業(yè)（包括化學(xué)原料藥業(yè)和化學(xué)制劑業(yè)）、中成藥工業(yè)、中藥飲片工業(yè)、生物制藥工業(yè)、醫(yī)療器械工業(yè)、制藥機(jī)械工業(yè)、醫(yī)用材料及醫(yī)療用品制造工業(yè)等八個(gè)子行業(yè)。 本報(bào)告分析的范圍是按照國(guó)家統(tǒng)計(jì)局分類標(biāo)準(zhǔn)定義的醫(yī)藥制造行業(yè)，是一個(gè)狹義的范圍，行業(yè)代碼為 27，下面包含 7 個(gè)子行業(yè)，具體見(jiàn)下表： 表 1 醫(yī)藥行業(yè)分類及代碼 代碼 行業(yè)名稱 27 醫(yī)藥制造業(yè) 2710 化學(xué)藥品原藥制造 2720 化學(xué)藥品制劑制造 2730 中藥飲片加工 2740 中成藥制造 2750 獸用藥品制造 2760 生物、生化制品的制造 2770 衛(wèi)生材料及醫(yī)藥用品制造 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 1.2行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位 由于醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)的發(fā)展帶動(dòng)了上下游的發(fā)展，又是關(guān)系百姓身體健康的一個(gè)行業(yè)，因此行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占有非常重要的地位。 隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平提高，醫(yī)藥市場(chǎng)逐步擴(kuò)大，在全國(guó)中的地位逐漸升高。從下圖看出，工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 的比重不斷上升， 2004 年時(shí)約占 2.12左右， 2006 年時(shí)上升到 2.40， 2008 年達(dá)到 2.59，總體看比重上升的幅度較大。 從未來(lái)看，由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)對(duì)藥品的需求和消費(fèi)將繼續(xù)增加，這將使得醫(yī)藥行業(yè)大力發(fā)展，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位會(huì)進(jìn)一步的增加。 表 2 20042008 年醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值狀況 單位：億元， % 2004 年 2005 年 2006 年 2007 年 2008 年 醫(yī)藥行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值 3387.28 4265.41 5080.10 6173.47 7785.36 國(guó)民生產(chǎn)總值 159878.30 183217.50 211923.50 249529.90 300670.00 所占比重 2.12 2.33 2.40 2.47 2.59 資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 2.122.332.402.472.592.002.102.202.302.402.502.602.702004年 2005年 2006年 2007年 2008年%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 2 20042008 年醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值占 GDP 比重 第二章 2009年 醫(yī)藥 行業(yè)發(fā)展情況分析 2.1 2009年 醫(yī)藥 行業(yè) PEST（環(huán)境）分析 2.1.1 經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析 2.1.1.1、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1、經(jīng)濟(jì)換檔減速 四季度下滑明顯 2008 年我國(guó)的 GDP 增速是 9%，比上年回落 4 個(gè)百分點(diǎn)，打破了自 2003 年以來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)五年保持的兩位數(shù)增長(zhǎng)的上升通道，經(jīng)濟(jì)開(kāi)始換檔減速。從季 度經(jīng)濟(jì)增速看，一季度增長(zhǎng) 10.6%，二季度增長(zhǎng) 10.1%，三季度增長(zhǎng) 9.0%，四季度增長(zhǎng) 6.8%，呈現(xiàn)出明顯的持續(xù)回落態(tài)勢(shì)，其中四季度 GDP 增速僅有 6.8%，是 2000 年以來(lái)的最低季度增長(zhǎng)水平，顯示 上年 四季度經(jīng)濟(jì)的急速降溫。 從三次產(chǎn)業(yè)增加值增長(zhǎng)情況看，第一產(chǎn)業(yè)增加值 34000 億元，增長(zhǎng) 5.5%，提高 1.8個(gè)百分點(diǎn)，第二產(chǎn)業(yè)增加值 146183 億元，增長(zhǎng) 9.3%，回落 5.4 個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)增加值 120487 億元，增長(zhǎng) 9.5%，回落 4.3 個(gè)百分點(diǎn)。因此，二、三產(chǎn)業(yè)增速的放慢下拉了整體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐。從我國(guó)的三 次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)比較看， 2008 年三次產(chǎn)業(yè)增加值占 GDP的比重分別為 11.3%、 48.6%、 40.1%，其中，第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)比重比上年分別提高了 0.2、 0.1 個(gè)百分點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)比重比上年回落 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。 11.40%11.90%9.00%9.90%10.40%10.60%12.20%12.20%11.70%11.60%11.80%12.00%8.00%8.50%9.00%9.50%10.00%10.50%11.00%11.50%12.00%12.50%06Q1 06Q2 06Q3 06Q4 07Q1 07Q2 07Q3 07Q4 08Q1 08Q2 08Q3 08Q4GDP同比增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 3 2006 年以來(lái)我國(guó)季度 GDP 增速 2、外貿(mào)增速近六年來(lái)首次回落至 20%以下 2008 年全年我國(guó)的外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到 2.56 萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng) 17.8%，自 2002年連續(xù)六年保持在 20%以上的增速 上年 開(kāi)始首次回落至 20%以下區(qū)間。實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差 2955 億美元，同比增長(zhǎng) 12.5%，增速 同比回落 35.2 個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)一步來(lái)看， 上年 我國(guó)的外貿(mào)運(yùn)行有以下幾個(gè)特點(diǎn)： 一是四季度以來(lái)尤其是 11 月份，我國(guó)的出口、進(jìn)口增速雙雙出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)，出口增速的顯著回落表明金融危機(jī)對(duì)主要經(jīng)濟(jì)體的影響正不斷的擴(kuò)散和加深，二、三季度以來(lái)三大經(jīng)濟(jì)體的不斷衰退使得外需的疲軟在四季度表現(xiàn)的尤其明顯。 11、 12 月份，我國(guó)對(duì)美國(guó)、歐盟的出口額同比開(kāi)始負(fù)增長(zhǎng)。而進(jìn)口增速的更快回落則是原材料價(jià)格回落以及進(jìn)口需求萎縮的共同影響。 二是一般貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)順差持續(xù)攀升。從不同貿(mào)易方式進(jìn)出口增長(zhǎng)看，與 2007 年不同的是， 2008 年一般貿(mào)易方式 實(shí)現(xiàn)順差持續(xù)擴(kuò)大，到 12 月份達(dá)到了 178 億美元的近期新高。觀察一般貿(mào)易進(jìn)口和出口規(guī)?？梢钥吹?，下半年以來(lái)雖然兩者都呈持續(xù)縮小態(tài)勢(shì)，但進(jìn)口規(guī)模減少的幅度明顯高于出口規(guī)模，由此使得一般貿(mào)易方式實(shí)現(xiàn)順差持續(xù)擴(kuò)大。而一般貿(mào)易方式進(jìn)口額的減少是國(guó)內(nèi)投資需求減弱和大宗商品價(jià)格回落的綜合影響。 0500010000150002000025000300001999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年億美元0510152025303540%進(jìn)出口總額 增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 4 1999-2008 年我國(guó)進(jìn)出口總額情況 3、消費(fèi)實(shí)際增速有所提高 居民收入增速放緩 2008 年全年實(shí)現(xiàn)社會(huì)消費(fèi)品零售總額 108488 億元，比上年增長(zhǎng) 21.6%，提高 4.8個(gè)百分點(diǎn)。 從扣除物價(jià)因素后的實(shí)際 消費(fèi)增長(zhǎng)情況看，由于 2008 年全年的商品零售價(jià)格漲幅尚未公布，我們按 2008 年 前 11 個(gè)月的商品零售價(jià)格上漲情況計(jì)算，實(shí)際增速較上年有明顯提高，在 14%以上，考慮到 2008 年 12 月份物價(jià)總體仍呈回落態(tài)勢(shì)，因此， 2008年 消費(fèi)的實(shí)際增速同比提高幅度預(yù)計(jì)將在 2 個(gè)百分點(diǎn)左右。從居民收入增長(zhǎng)來(lái)看， 2008年 城鎮(zhèn)居民人均可支配收入 15781 元，實(shí)際增長(zhǎng) 8.4%，回落 3.8 個(gè)百分點(diǎn)。農(nóng)村居民人 均純收入 4761 元，實(shí)際增長(zhǎng) 8.0%，回落 1.5 個(gè)百分點(diǎn)。 0200004000060000800001000001200001999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年億元0510152025%社會(huì)消費(fèi)品零售總額 增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 5 1999-2008 年我國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售總額情 況 4、投資實(shí)際增速回落 房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速明顯下滑 2008 年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資 172291 億元，比上年增長(zhǎng) 25.5%，增速加快 0.7 個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資 148167 億元，增長(zhǎng) 26.1%，加快 0.3 個(gè)百分點(diǎn)。 2008年的投資增速總體看來(lái)比較平穩(wěn)，波動(dòng)不大。但從固定資產(chǎn)投資價(jià)格指數(shù)來(lái)看， 2008年 顯著上升，前三季度累計(jì)漲幅達(dá)到 10.3%。由于 2008 年 全年的數(shù)據(jù)尚未公布，考慮到 2008 年 四季度以來(lái)主要價(jià)格指數(shù)的顯著回落，我們預(yù)計(jì)全年的固定資產(chǎn)投資價(jià)格漲幅將在 10%以下，但明顯高于 上 年 3.9%的水 平。因此從扣除價(jià)格因素的實(shí)際投資增速看，我們預(yù)計(jì)在 20%以下，明顯低于 2003 年以來(lái)的平均年度投資實(shí)際增速。 2008 年 在固定資產(chǎn)投資當(dāng)中占有重要比重的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速大幅下滑，累計(jì)增速回落至20.9%，與 2007 年相比回落幅度達(dá) 9.3 個(gè)百分點(diǎn)。 2224262830321-2 1-3 1-4 1-5 1-6 1-7 1-8 1-9 1-10 1-11 1-12%2006年 2007年 2008年資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 6 2006-2008 年我國(guó)城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速情況 5、 CPI 先揚(yáng)后抑 通縮逐漸逼近 2008 年全年我國(guó)的居民消費(fèi)價(jià)格上漲了 5.9%，漲幅比上年提高 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，也高于 上 年 4.8%的預(yù)期目標(biāo)。 5.9%的 CPI 漲幅創(chuàng)下了 1997 年以來(lái)的新高 。 從結(jié)構(gòu)分析， 5.9%的物價(jià)漲幅，食品價(jià)格上漲貢獻(xiàn)了 79%，居住類價(jià)格上漲貢獻(xiàn)了14%，兩者合計(jì)拉動(dòng) CPI 上漲 5.5 個(gè)百分點(diǎn)，是拉動(dòng)物價(jià)上漲的主力。從與 2007 年的比較來(lái)看，食品價(jià)格上漲對(duì) CPI 的拉動(dòng)率提高了 0.65 個(gè)百分點(diǎn)。居住類價(jià)格上漲對(duì) CPI的拉動(dòng)率提高了 0.15 個(gè)百分點(diǎn)。從翹尾因素和新漲價(jià)因素角度分析， 2008 年的翹尾因素有 3.4 個(gè)百分點(diǎn)，比上年提高 1.7 個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素有 2.5 個(gè)百分點(diǎn)，比上年回落0.6 個(gè)百分點(diǎn)。由此看出，由于 2007 年有 10 個(gè)月份的物價(jià)環(huán)比漲幅均為正值，對(duì) 2008年的翹尾影 響較大，是 2008 年物價(jià)漲幅較上年提高的主要原因。 從 2008 年 12 月份物價(jià)上漲情況看，月度漲幅為 1.2%，略低于市場(chǎng)的預(yù)期。從環(huán)比漲幅看，我們推算在 -0.2%左右，表明物價(jià)仍舊呈持續(xù)回落態(tài)勢(shì)。從 2009 年 的物價(jià)上漲情況分析，我們預(yù)計(jì)通縮將漸行漸近， 1 月份 CPI 漲幅將繼續(xù)回落， 2 月份的 CPI 漲幅或?qū)㈤_(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 2008 年 物價(jià)的環(huán)比漲幅有 7 個(gè)月都為負(fù)值，因此對(duì) 2009 年 物價(jià)漲幅的翹尾影響較小，平均預(yù)計(jì)在 -1.2%左右。從月度分布情況看，上半年翹尾因素的負(fù)拉動(dòng)要大于下半年，上半年平均為 -1.5%左右，下半年 平均為 -0.9%左右。從新漲價(jià)因素看， 2001 年以來(lái)的年度新漲價(jià)因素平均水平在 1.2 個(gè)百分點(diǎn)左右。 2003 年本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期以來(lái)的年度新漲價(jià)因素平均在 1.7 個(gè)百分點(diǎn)左右。綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì) 2009年 的 CPI 漲幅將在 1 以下的區(qū)間運(yùn)行。 從 1 月份的 CPI 情況分析，一方面翹尾因素預(yù)計(jì)在 0.06 個(gè)百分點(diǎn)左右。另一方面，從新漲價(jià)因素看， 1 月份是春節(jié)所在月份，節(jié)日消費(fèi)會(huì)對(duì)物價(jià)有上推作用，環(huán)比漲幅預(yù)計(jì)在 0.7 個(gè)百分點(diǎn)左右。綜合來(lái)看，我們預(yù)計(jì) 1 月份的 CPI 漲幅為 0.8%。 2009 年 2 月份，一方面由于翹尾因素的負(fù)拉動(dòng)是 2009 年 12 個(gè)月份當(dāng)中最大的，幅度在 2.5%左右。另一方面，從新漲價(jià)因素看，從往年春節(jié)過(guò)后月份的物價(jià)上漲情況看，環(huán)比漲幅均較春節(jié)所在月份明顯回落。兩方面因素的綜合影響，我們預(yù)計(jì) 2009 年 2 月份 CPI 很可能將出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。 0123456789102005-01 2005-03 2005-05 2005-07 2005-09 2005-11 2006-01 2006-03 2006-05 2006-07 2006-09 2006-11 2007-01 2007-03 2007-05 2007-07 2007-09 2007-11 2008-01 2008-03 2008-05 2008-07 2008-09 2008-11%資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 7 2005 年以來(lái)月度 CPI 走勢(shì)情況 6、信貸投放集中在兩頭 儲(chǔ)蓄存款大幅增加 2008 年全年的金融運(yùn)行數(shù)據(jù)顯示，貨幣供應(yīng)量增速高位回落， M1 增速由年初的20.72%回落至 9.06%， M2 增速由年初的 18.94%回落至 17.82%。從信貸投放來(lái)看，人民幣貸款按可比口徑增加 4.91 萬(wàn)億元，同比多增 1.28 萬(wàn)億元。信貸增速為 18.76%，同比提高了 2.66 個(gè)百分點(diǎn)。 6810121416182022242007-01 2007-02 2007-03 2007-04 2007-05 2007-06 2007-07 2007-08 2007-09 2007-10 2007-11 2007-12 2008-01 2008-02 2008-03 2008-04 2008-05 2008-06 2008-07 2008-08 2008-09 2008-10 2008-11 2008-12% M 2 增速 M 1 增速資料來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 圖 8 2007 年以來(lái) M1、 M2 月度增速 進(jìn)一步分析，我們認(rèn)為金融運(yùn)行數(shù)據(jù)當(dāng)中有以下幾個(gè)特點(diǎn)值得關(guān)注： 一是信貸投放集中在年初和年尾兩頭。從信貸投放來(lái)看， 2008 年 四個(gè)季度的信貸投放量都在 1 萬(wàn)億元以上，其中四季度最多，達(dá)到 1.43 萬(wàn)億元。一季度次之，規(guī)模為 1.33萬(wàn)億元。信貸的大規(guī)模投放主要集中在年初和年尾兩頭。這與往年的信貸投放主要集中在上半年有所不同，從原因看主要是由于 2008 年 11、 12 月份在 保增長(zhǎng)的政策措施下， 寬松貨幣政策開(kāi)始落實(shí)，金融機(jī)構(gòu)加大了一些大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的貸款投放以刺激經(jīng)濟(jì)。 二是票據(jù)融資是信貸同比多增的主力。從新增的信貸結(jié)構(gòu)看，居民戶貸款增加了7010 億元，同比減少 4790 億元，而非金融性公司及其他部門(mén)貸款增加了 4.21 萬(wàn)億元，同比多增 1.76 萬(wàn)億元，這表明 2008 年 信貸規(guī)模的多增，非金融性公司及其他部門(mén)是主力軍，而居民戶貸款受房市低迷的影響，信貸增加較少。進(jìn)一步的，在非金融性公司及其他部門(mén)當(dāng)中，同比增加較多的主要是票據(jù)融資和中長(zhǎng)期貸款，票據(jù)融資增加額為 6461億元，同比增加 10875 億元，中長(zhǎng)期貸款增加額為 2.11 萬(wàn)億元，同比增加 4600 億元，由此看出，票據(jù)融資規(guī)模的顯著擴(kuò)大是 2008 年 信貸同比多增的主要貢獻(xiàn)力量。 三是儲(chǔ)蓄資金大幅增加。與 2007 年明顯不同的是， 2008 年 全年儲(chǔ)蓄存款增加了 4.5萬(wàn)億元，是近年來(lái)的新高。儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到了近 22 萬(wàn)億元。從結(jié)構(gòu)看，儲(chǔ)蓄存款定期化趨勢(shì)明顯，定期存款增加了 3.4 萬(wàn)億元，占總增加額的比重達(dá)到 76%，活期存款增加了 1.1 萬(wàn)億元，占總增加額的比重僅為 24%。受股市、樓市顯著調(diào)整、經(jīng)濟(jì)減速等的影響，儲(chǔ)蓄資金明顯回流銀行。 0500001000001500002000002500003000003500001999年 2000年 2001年 2002年 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年億元0510152025%金融機(jī)構(gòu)信貸投放 增速資料來(lái)源：國(guó)家 統(tǒng)計(jì)局 圖 9 1999-2008 年我國(guó)金融機(jī)構(gòu)信貸投放情況 7、匯率分析 2008 年，日元、美元和人民幣表現(xiàn)最為搶眼，美元特殊的地位令其擺脫了多年的疲軟；日元異乎尋常的強(qiáng)勁表現(xiàn)，超出了所有投資者的預(yù)期；由于中國(guó)外貿(mào)出口形勢(shì)急速惡化，人民幣兌美元加速升值的趨勢(shì)在 2008 年年中被市場(chǎng)突然 叫停 ，由于事實(shí)上的 盯住美元 ，人民幣兌非美貨幣保持升勢(shì)。 人民幣匯率的變動(dòng)，對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的多方面將產(chǎn)生不同的影響，其變動(dòng)也受到多種因素的制約。 2009 年人民幣匯率走勢(shì)依然將持續(xù)面臨人民幣升值的外壓和促進(jìn)國(guó)內(nèi)出口增 長(zhǎng)的貶值內(nèi)壓，最終 的走向必然是內(nèi)外因素博弈下的選擇。從全球情況與中國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)， 2009 年人民幣保持穩(wěn)定是最佳的選擇，大幅貶值或者繼續(xù)快速升值都不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)金融穩(wěn)定。 6406506606706806907007107207307407502007-11-13 2008-03-13 2008-07-13 2008-11-13人民幣對(duì)美元中間價(jià)資料來(lái)源：人民銀行 圖 10 2008 年人民幣對(duì)美元中間價(jià)走勢(shì) 70075080085090095010001050110011502007-11-13 2008-02-13 2008-05-13 2008-08-13 2008-11-13人民幣對(duì)歐元中間價(jià)資料來(lái)源：人民銀行 圖 11 2008 年人民幣對(duì)歐元中間價(jià)走勢(shì) 8、由緊到松的貨幣政策 2008 年 ，隨著國(guó)際金融動(dòng)蕩加劇，國(guó)際環(huán)境中不確定不穩(wěn)定因素增多，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一些矛盾也比較突出。為此，貨幣政策及時(shí)進(jìn)行了有針對(duì)性的調(diào)整，并堅(jiān)持區(qū)別對(duì)待、有保有壓，引導(dǎo)新增信貸資源向“三農(nóng)”、中小企業(yè)和災(zāi)區(qū)重建等 重點(diǎn)領(lǐng)域和經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)傾斜。同時(shí)，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革，保持人民幣匯率基本穩(wěn)定，改進(jìn)外匯管理，維護(hù)總量平衡。 （ 1）金融機(jī)構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率略降 2008 年，央行共五次下調(diào)人民幣貸款基準(zhǔn)利率，四次下調(diào)人民幣存款基準(zhǔn)利率， 釋放保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的信號(hào) 。 2008 年， 一年期存款利率累計(jì)下調(diào) 1.89 個(gè)百分點(diǎn)，由 4.14%下調(diào)至 2.25%。 表 3