私募股權(quán)融資流程與律師防范風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容

1、私募股權(quán)融資流程與律師防范風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容 一、私募股權(quán)融資流程私募股權(quán)融資是指通過私募形式對具有融資意向的非上市企業(yè)進(jìn)行權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購或者管理層回購等方式，出售持股獲利。（一）基本投資準(zhǔn)則1、 市場評估一個(gè)成功的企業(yè)必須有一個(gè)好的商業(yè)模式、產(chǎn)品或者服務(wù)。投資機(jī)構(gòu)首先會(huì)從市場角度來評估企業(yè)的商業(yè)模式、產(chǎn)品或者服務(wù)。看看市場是否能接受、進(jìn)入市場是否及時(shí)等; 其次，投資機(jī)構(gòu)會(huì)從市場競爭的激烈程度來評估。企業(yè)的商業(yè)模式、產(chǎn)品或者服務(wù)是市場獨(dú)一無二或者遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)勝于其他同類產(chǎn)品，投資機(jī)構(gòu)會(huì)更加感興趣。2、 投資成本核算為了保障成功率，投資機(jī)構(gòu)需要謹(jǐn)慎的計(jì)算成

2、本。計(jì)算企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算，通常要計(jì)劃預(yù)算至三年、五年或者更長的時(shí)間，從而判斷投資收益的目標(biāo)能否實(shí)現(xiàn)。3、 有把握的收回投資投資機(jī)構(gòu)真正感興趣的并不是控制所投資的公司，而是要把投資資本及大部分收益回饋給原始投資者。因此，投資機(jī)構(gòu)要尋求將資本變?yōu)楝F(xiàn)金的各種可能，研判最佳退出的方式。（二）投資步驟1、 初審?fù)顿Y機(jī)構(gòu)審查融資申請表或融資計(jì)劃書后，決定是否投資。因此融資計(jì)劃書應(yīng)當(dāng)詳細(xì)，特別是第一部分“摘要”要突出重點(diǎn)，有亮點(diǎn)。2、 一致行動(dòng)人的磋商相關(guān)專業(yè)人士聚在一起，共同對初審?fù)ㄟ^的項(xiàng)目進(jìn)行討論，從而決定是否需要投資。3、 面談投資機(jī)構(gòu)對項(xiàng)目感興趣，會(huì)與企業(yè)家接觸面談，進(jìn)一步了解其背景、管理隊(duì)伍和企業(yè)。

3、4、 簽定意向書或者合作備忘錄初次面談成功，投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)簽定意向書或者合作備忘錄，對有關(guān)問題作出意向性安排，同時(shí)通常會(huì)限制企業(yè)在一定時(shí)期再接觸其他投資機(jī)構(gòu)。5、 責(zé)任審查投資機(jī)構(gòu)開始對企業(yè)進(jìn)行盡職調(diào)查，對企業(yè)的財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場潛力和法律風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)性評估。6、 談判調(diào)研階段完成后，投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為所申請的項(xiàng)目前景看好的，談判便可開始。7、 簽定合同融資企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)簽署合同，明確投資方式、投資額等等問題。二、私募股權(quán)融資計(jì)劃書（一）融資計(jì)劃書的制作企業(yè)進(jìn)行私募股權(quán)融資，一份精心準(zhǔn)備的融資計(jì)劃書是必需的，不僅可以吸引投資者，幫助投資機(jī)構(gòu)了解企業(yè)，而且可以幫助企業(yè)規(guī)劃未來行動(dòng)。融資計(jì)劃書，企業(yè)可以自

4、己制作，也可請財(cái)務(wù)顧問、會(huì)計(jì)師或者律師幫助。總體上說融資計(jì)劃書要避免出現(xiàn)如下問題:1、 對商業(yè)模式、產(chǎn)品及服務(wù)的前景過分樂觀，令人產(chǎn)生不信任感。2、 數(shù)據(jù)沒有說服力，與產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)相去甚遠(yuǎn)。3、 導(dǎo)向是產(chǎn)品或服務(wù)，而不是市場。4、 忽視競爭威脅，選擇進(jìn)入的是一個(gè)擁塞的市場，企圖后來居上。5、 缺乏應(yīng)有的數(shù)據(jù)、過分簡單或者冗長，關(guān)鍵問題含糊其辭。6、 沒有明確的目標(biāo)，不切實(shí)際的預(yù)測。（二）融資計(jì)劃書的內(nèi)容1、 摘要摘要部分是整個(gè)融資計(jì)劃書精華的濃縮，是投資機(jī)構(gòu)最先閱讀的部分，所以摘要內(nèi)容力求精練有力，重點(diǎn)闡述公司的投資亮點(diǎn)，如凈現(xiàn)金流量、廣泛的客戶基礎(chǔ)、市場快速增長的機(jī)會(huì)等。一般情況下摘要部分主要應(yīng)

5、包括: 項(xiàng)目名稱、商業(yè)模式、市場定位、核心競爭力、贏利模式、團(tuán)隊(duì)背景、市場開拓、競爭等情況。2、 主報(bào)告融資計(jì)劃書主報(bào)告部分，要詳細(xì)真實(shí)的表達(dá)企業(yè)目前的發(fā)展環(huán)境、運(yùn)營狀況和發(fā)展前景。其內(nèi)容包括:（1）公司的基本情況（注冊資本、主要股東、主營業(yè)務(wù)）;（2）主要管理者（年齡、學(xué)歷、學(xué)位、主要經(jīng)歷和經(jīng)營業(yè)績）;（3）商業(yè)模式、產(chǎn)品、服務(wù)描述（新穎性、先進(jìn)性、獨(dú)特性以及競爭優(yōu)勢）;（4）研究與開發(fā)（技術(shù)成果以及技術(shù)水平、研發(fā)隊(duì)伍技術(shù)水平、對外合作情況）;（5）行業(yè)及市場（市場前景、市場規(guī)模以及增長趨勢、競爭對手、競爭優(yōu)勢、預(yù)測）;（6）營銷策略（擬或已采取的策略及其可操作性和有效性，對銷售人員的激勵(lì)機(jī)

6、制）;（7）產(chǎn)品制造（生產(chǎn)方式、生產(chǎn)設(shè)備、質(zhì)量保證、成本控制）;（8）管理（機(jī)構(gòu)設(shè)置、員工持股、勞動(dòng)管理）;（9）融資說明（資金需求量、用途、使用計(jì)劃、擬出讓的股份、投資者權(quán)利、退出方式）;（10）財(cái)務(wù)預(yù)測（過去以及未來3年或5年的銷售收入、利潤、資產(chǎn)回報(bào)率等）;（11）風(fēng)險(xiǎn)控制（項(xiàng)目實(shí)施可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)及擬采取的控制措施）。其中，融資計(jì)劃書應(yīng)當(dāng)對項(xiàng)目本身具有較大的市場容量和較強(qiáng)的贏利能力，項(xiàng)目有獨(dú)特的商業(yè)模式、產(chǎn)品和服務(wù)，項(xiàng)目有務(wù)實(shí)的發(fā)展戰(zhàn)略以及實(shí)施計(jì)劃，項(xiàng)目管理團(tuán)隊(duì)具有成功實(shí)施項(xiàng)目的能力和信心等四個(gè)方面的內(nèi)容進(jìn)行重點(diǎn)說明。三、律師防范私募融資法律風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容私募股權(quán)融資涉及到很多法律問題，律師

7、作為法律專業(yè)人士參與融資過程能夠預(yù)防法律風(fēng)險(xiǎn)，保障融資合法性。具體為:1、 為企業(yè)融資進(jìn)行協(xié)調(diào)，包括理順各方關(guān)系，制定工作計(jì)劃。2、 對企業(yè)融資活動(dòng)進(jìn)行整體策劃從而啟動(dòng)整個(gè)并購程序，主要包括協(xié)助進(jìn)行調(diào)查、選擇對象，對目標(biāo)公司進(jìn)行審查，參與并購談判進(jìn)程，協(xié)調(diào)與融資有關(guān)的關(guān)系，制定各種并購協(xié)議、合同、方案。3、 主體資格問題。律師應(yīng)當(dāng)首先對交易雙方的主體資格進(jìn)行法律上的確認(rèn)。4、 交易程序問題。律師對交易程序的合法性進(jìn)行確認(rèn)，以保證并購交易不違背相關(guān)法律的規(guī)定。5、 各種風(fēng)險(xiǎn)因素。在融資實(shí)施過程中各方的交易目的不一樣，并不是雙方將全部信息做無保留的披露，在此情況下當(dāng)事人需要在律師的幫助下，了解潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)因素。6、 安全交易。律師既要幫助并購雙方認(rèn)識交易安全措施的重要性，也要熟練掌握若干保障交易安全的