企業(yè)財務(wù)管理(公選課)

1、7-1 2008年年8月月 第第2版版 現(xiàn)代企業(yè)管理理念、方法、技術(shù) 鄔適融 主編 21世紀高等院校管理學(xué)主干課程叢書世紀高等院校管理學(xué)主干課程叢書 教材配套課件（教材配套課件（2008年年8月第月第2版）版） 7-2 2008年年8月月 第第2版版 市場經(jīng)濟的新視角 隨著國內(nèi)外經(jīng)濟環(huán)境的變化，企業(yè)面臨嚴峻的競爭 和挑戰(zhàn)，這就要求企業(yè)從市場經(jīng)濟的新視角來審視 企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，明確財務(wù)管理在企業(yè)管理中的核 心地位，重視企業(yè)理財?shù)幕纠碚?、科學(xué)決策的程 序和方法。 企業(yè)要樹立正確的理財觀念，通過各種渠道和方式， 經(jīng)濟有效地籌集企業(yè)所需的資金；進行科學(xué)有效的 投資；對企業(yè)財務(wù)活動進行全面的分析和評價

2、，為 企業(yè)的財務(wù)決策和控制提供重要的管理信息。 7-3 2008年年8月月 第第2版版 7.1 企業(yè)財務(wù)管理綜述企業(yè)財務(wù)管理綜述 7.1.1 財務(wù)的概念財務(wù)的概念 7.1.2 企業(yè)財務(wù)管理的目標企業(yè)財務(wù)管理的目標 7.1.3 企業(yè)理財觀念企業(yè)理財觀念 7.1.4 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境 7-4 2008年年8月月 第第2版版 7.1.1 財務(wù)的概念財務(wù)的概念 財務(wù)是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中客觀存在 的資金運動及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系。 財務(wù)活動與財務(wù)關(guān)系構(gòu)成財務(wù)概念完整的 內(nèi)涵。 財務(wù)管理是根據(jù)國家法律和財經(jīng)法規(guī)，利 用價值形式組織企業(yè)財務(wù)活動，處理企業(yè) 同各方面財務(wù)關(guān)系的一項綜合

3、性的管理工 作。 7-5 2008年年8月月 第第2版版 7.1.1 財務(wù)的概念財務(wù)的概念 1.企業(yè)財務(wù)活動企業(yè)財務(wù)活動 企業(yè)財務(wù)活動是指企業(yè)為生產(chǎn)經(jīng)營需要而 進行的資金籌集、資金運用和資金分配等 一系列的活動。 2.企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)關(guān)系 企業(yè)財務(wù)關(guān)系是指企業(yè)在財務(wù)活動中與有 關(guān)各方所發(fā)生的經(jīng)濟利益關(guān)系。 7-6 2008年年8月月 第第2版版 企業(yè)財務(wù)活動企業(yè)財務(wù)活動 資金籌集 資金運用 資金分配 企業(yè)財務(wù)關(guān)系企業(yè)財務(wù)關(guān)系 企業(yè)與所有者之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與國家之間的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與被投資企業(yè)的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與債務(wù)人的財務(wù)關(guān)系。 企業(yè)與內(nèi)部職工的財務(wù)關(guān)

4、系。 7.1.1 財務(wù)的概念財務(wù)的概念 7-7 2008年年8月月 第第2版版 7.1.2 企業(yè)財務(wù)管理的目標企業(yè)財務(wù)管理的目標 實現(xiàn)最高的投資利潤。 實現(xiàn)最佳償債能力。 實現(xiàn)最大的市場占有。 實現(xiàn)最大的股東財富。 承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。 企業(yè)的目標企業(yè)的目標 籌資風(fēng)險一定,以最低成本 籌集所需資金。 實現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu)。 制定最佳的財務(wù)計劃。 實現(xiàn)最佳的跨國經(jīng)營效益。 財務(wù)管理的目標財務(wù)管理的目標 7-8 2008年年8月月 第第2版版 1.企業(yè)的目標 實現(xiàn)最高的投資利潤。在股份公司里，投資利 潤的高低主要由每股收益來衡量，其計算公式 為： 某期限的稅后利潤某期限的稅后利潤 每股收益每股收益

5、= 某期限發(fā)行在外的普通股股數(shù)某期限發(fā)行在外的普通股股數(shù) 7-9 2008年年8月月 第第2版版 實現(xiàn)最佳償債能力。短期償債能力一般可用流 動比率和速動比率等指標表示，這兩個比率越 高，說明企業(yè)短期償債能力越強；長期償債能 力一般可用資產(chǎn)負債率等指標表示，該指標越 低，說明企業(yè)長期償債能力越強。 實現(xiàn)最大的市場占有。市場是企業(yè)賴以生存的 基礎(chǔ)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品、合理的價格、良好的信 譽不斷擴大市場份額是企業(yè)十分重要的目標之 一。 7-10 2008年年8月月 第第2版版 實現(xiàn)最大的股東財富。股東財富最大化是從股 東的根本利益出發(fā)，通過財務(wù)等各項經(jīng)營管理 的改善為股東帶來最多的財富。因此，在一定 程

6、度上能夠克服企業(yè)片面追求利潤的短期行為。 承擔(dān)相應(yīng)的社會責(zé)任。企業(yè)處在一個社會大環(huán) 境里，要主動承擔(dān)一些社會責(zé)任，如幫助政府 減少失業(yè)、為企業(yè)員工提供標準的勞動條件、 支持文化教育事業(yè)發(fā)展等。 7-11 2008年年8月月 第第2版版 2.財務(wù)管理的目標 財務(wù)管理的目標應(yīng)服從于企業(yè)的目標，財務(wù)管 理的整體目標應(yīng)是股東財富最大化和企業(yè)價值 最大化。 企業(yè)的目標 財務(wù)管理的目標 7-12 2008年年8月月 第第2版版 在籌資風(fēng)險一定的前提下，應(yīng)以最低成本籌集 所需資金。要籌得成本較低的資金，必須十分 熟悉資本市場，并與之建立起良好的業(yè)務(wù)聯(lián)系。 另外，還要具有很強的設(shè)計和選擇籌資方式的 能力。 實

7、現(xiàn)最合理的資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)是否合理會 直接影響企業(yè)的財務(wù)狀況。如果負債過多，而 償債能力又跟不上，企業(yè)就會發(fā)生財務(wù)風(fēng)險。 7-13 2008年年8月月 第第2版版 制定最佳的財務(wù)計劃。財務(wù)計劃是企業(yè)財務(wù)管 理的依據(jù)和目標，如果財務(wù)計劃脫離實際而不 能實現(xiàn)預(yù)期目標，投資者會認為企業(yè)財務(wù)和經(jīng) 營狀況欠佳，就會拋出股票，導(dǎo)致股價及資產(chǎn) 價值下降。 實現(xiàn)最佳的跨國經(jīng)營效益。在經(jīng)濟全球化背景 下，企業(yè)要了解國際經(jīng)濟和國際金融動態(tài)，懂 得外匯風(fēng)險規(guī)避，懂得有關(guān)國際法規(guī)。要以國 際市場研究為基礎(chǔ)，進行投資決策、籌資決策、 國際稅收管理和國際轉(zhuǎn)讓價格管理等。 7-14 2008年年8月月 第第2版版 7.1

8、.3 企業(yè)理財觀念企業(yè)理財觀念 企業(yè)理財觀念企業(yè)理財觀念 時間觀念時間觀念 均衡觀念均衡觀念 風(fēng)險觀念風(fēng)險觀念彈性觀念彈性觀念 信息觀念信息觀念 7-15 2008年年8月月 第第2版版 企業(yè)理財觀念企業(yè)理財觀念是財務(wù)人員從事財務(wù)管理應(yīng)具備的價值取 向和理念。 1.時間觀念時間觀念 企業(yè)的經(jīng)濟活動是在一定的時間范圍內(nèi)進行的。企業(yè)財 務(wù)管理過程中的時間觀念主要體現(xiàn)在以下三個方面： 周轉(zhuǎn)快速。資金只有在運動中才能創(chuàng)造效益，縮短周轉(zhuǎn) 時間，增加一定時期內(nèi)的資金周轉(zhuǎn)次數(shù)，是提高經(jīng)濟效 益的必要手段。 銜接及時。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)，必須做到采 購及時、投產(chǎn)及時、產(chǎn)出及時、銷售及時、貨款回收及 時

9、。 合理決策。資金時間價值揭示不同時點上資金量之間的 換算關(guān)系，這是企業(yè)進行籌資、投資決策的基礎(chǔ)。 7-16 2008年年8月月 第第2版版 2.均衡觀念均衡觀念 企業(yè)財務(wù)管理自始至終要貫徹一個均衡的原則。 如收益與成本的權(quán)衡、投資收益率與風(fēng)險程度 的權(quán)衡。 3.風(fēng)險觀念風(fēng)險觀念 企業(yè)作出的各項決策，常常會出現(xiàn)實際結(jié)果偏 離預(yù)期效果的情況，因而會給企業(yè)帶來風(fēng)險。 因此，企業(yè)要科學(xué)估算風(fēng)險、有效預(yù)防和規(guī)避 風(fēng)險。 7-17 2008年年8月月 第第2版版 4.彈性觀念彈性觀念 企業(yè)財務(wù)管理中所講的彈性，是指企業(yè)適應(yīng)市 場變化的能力，要留有調(diào)整的余地。 5.信息觀念信息觀念 市場的變化是通過信息來

10、傳遞和引導(dǎo)的，這些 信息包括價格、利率、匯率和證券指數(shù)等的變 化。 7-18 2008年年8月月 第第2版版 7.1.4 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境 企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境企業(yè)財務(wù)管理的環(huán)境是指影響企業(yè)財務(wù)活動的各種客觀條件和因素。 客觀經(jīng)濟環(huán)境的影響客觀經(jīng)濟環(huán)境的影響 資本市場的影響資本市場的影響 國內(nèi)生產(chǎn)總值與財務(wù) 管理的關(guān)系。 通貨膨脹與財務(wù)管理 的關(guān)系。 國際收支經(jīng)常項目與 財務(wù)管理的關(guān)系。 政府開支與財務(wù)管理 的關(guān)系。 銀行利率與財務(wù)管理 的關(guān)系。 貨幣市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 債券市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 股票市場與財務(wù)管理的關(guān)系。 期貨期權(quán)交易市場與財務(wù)管理的 關(guān)系。 7-19

11、 2008年年8月月 第第2版版 7.2 籌資管理籌資管理 7.2.1 籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式 7.2.2 資本金制度資本金制度 7.2.3 主權(quán)資本籌集主權(quán)資本籌集 7.2.4 負債籌資負債籌資 7-20 2008年年8月月 第第2版版 7.2.1 籌資渠道與籌資方式籌資渠道與籌資方式 居民個人資金居民個人資金 銀行信貸資金銀行信貸資金 企業(yè)留成收益企業(yè)留成收益 其他企業(yè)資金其他企業(yè)資金 國家財政資金國家財政資金 非銀行金融機非銀行金融機 構(gòu)資金構(gòu)資金 境外投資資金境外投資資金 籌資渠道籌資渠道 7-21 2008年年8月月 第第2版版 7.2.1 籌資渠道與籌資方式籌資渠道與

12、籌資方式 籌資方式籌資方式 吸收直接投資吸收直接投資 發(fā)行股票發(fā)行股票 發(fā)行債券發(fā)行債券 融資租賃融資租賃 短期或長期短期或長期 借款借款 商業(yè)信用商業(yè)信用 7-22 2008年年8月月 第第2版版 7.2.2 資本金制度資本金制度 1.資本金的概念 資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注 冊資金，因此，資本金就是注冊資本。資本金 的確定可分為實收資本制和授權(quán)資本制。 7-23 2008年年8月月 第第2版版 根據(jù)我國有關(guān)法律規(guī)定，不同類型企業(yè)注冊資本的最低限額為根據(jù)我國有關(guān)法律規(guī)定，不同類型企業(yè)注冊資本的最低限額為： 1.有限責(zé)任公司有限責(zé)任公司 企業(yè)類型企業(yè)類型 以生產(chǎn)經(jīng)營為主的公司為人

13、民幣50萬元 以商業(yè)批發(fā)為主的公司為人民幣50萬元 以商業(yè)零售為主的公司為人民幣30萬元 以科技開發(fā)、咨詢、服務(wù)性為主的公司為人民幣10萬元。 2.股份有限公司股份有限公司 最低限額為人民幣1000萬元 申請股票上市的，股本總額不少于人民幣5000萬元。 3.外商投資企業(yè)外商投資企業(yè) 注冊資本與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相適應(yīng)， 并規(guī)定投資總額在300萬美元以下的， 注冊資本所占比重不得低于70% 7-24 2008年年8月月 第第2版版 2資本金制度的內(nèi)容 資本金制度是指國家圍繞資本金的籌集、管理 以及所有者責(zé)權(quán)利等方面所制定的法律規(guī)范。 籌資方式 籌資期限 吸收無形資產(chǎn)出資限額 驗資及出資證明 資本金籌

14、集制度資本金籌集制度 資本保全制度 投資者的權(quán)利與責(zé)任 資本金管理制度資本金管理制度 7-25 2008年年8月月 第第2版版 3.資本公積金 資本公積金是一種資本的儲備形式，屬于所有者權(quán)益的 一項重要內(nèi)容。它主要包括以下來源： （1）資本溢價。即投資者實際繳付的出資額大于或超 出其資本金的部分，如企業(yè)發(fā)行股票的溢價收入等。 （2）法定財產(chǎn)重估增值。即企業(yè)按照國家法律規(guī)定進 行財產(chǎn)重估，其重估增值部分作為資本公積金。 （3）資本折算差額。即企業(yè)由于記賬匯率不同引起的 資本賬與資產(chǎn)賬的賬面差額。 （4）接受捐贈。即企業(yè)接受其他單位或個人的捐贈而 形成的資本公積金。 資本公積金作為準資本，是資本充

15、實原則的必然要求。 資本公積金主要用于轉(zhuǎn)增資本。 7-26 2008年年8月月 第第2版版 7.2.3 主權(quán)資本籌集主權(quán)資本籌集 籌資籌資主要有兩種形式：主權(quán)資本籌資主權(quán)資本籌資和債務(wù)資本籌資債務(wù)資本籌資。 主權(quán)資本籌資按籌集方式不同分為二類：一是吸收直接投資吸收直接投資；二是 發(fā)行股票發(fā)行股票。 1.吸收直接投資 吸收直接投資是指企業(yè)以協(xié)議等形式吸收國家、其他企業(yè)、個人和 外商等直接投入的資金。 2.股票籌資 股票是股份公司為籌集主權(quán)資本而發(fā)行的、表示股東按其持有的股 份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面憑證。 7-27 2008年年8月月 第第2版版 股票的種類 按票面是否記名，記名股票記名

16、股票和無記名股票無記名股票。 按股東權(quán)益不同，普通股股票普通股股票和優(yōu)先股股票優(yōu)先股股票 。 按投資主體不同，分為國有股國有股、法人股法人股、個人股個人股和外資外資 股股。 按發(fā)行對象和上市地區(qū)不同，可分為A股股、B股股、H股股和 N股股。 7-28 2008年年8月月 第第2版版 股票的價格 票面價格。股票的票面價格是股票票面上所標明的金額，也叫做股票面 值。股票面值通常為股票面值通常為1元元。 賬面價格。或稱賬面價值，是指資產(chǎn)凈值與普通股數(shù)的比，即每股凈資 產(chǎn)。用公式表示為： 公司資產(chǎn)凈值公司資產(chǎn)凈值 - 優(yōu)先股股本優(yōu)先股股本 每股賬面價格每股賬面價格 = 普通股股數(shù)普通股股數(shù) 清算價格。

17、清算價格是公司在清算時每股所代表的實際金額。從 理論上講，每股清算價格應(yīng)當(dāng)?shù)扔诿抗少~面價格。但在實務(wù)中，清 算時公司資產(chǎn)的變賣金額往往低于低于賬面價格。 市場價格。市場價格是股票在市場交易時所確定的價格。影響股 票市場價格變動的主要因素有企業(yè)經(jīng)營狀況及收益預(yù)期、銀行利率 變化、通貨膨脹預(yù)期、政治因素等。 7-29 2008年年8月月 第第2版版 股票發(fā)行條件 不是所有的股份公司都能發(fā)行股票，公司發(fā)行 新股必須具備下列條件條件： 前一次發(fā)行的股份已經(jīng)募足，并間隔一年以上。 公司在最近3年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股 利，但以當(dāng)年利潤分派新股不受此限。 公司在最近3年內(nèi)財務(wù)會計文件無虛假記載。 公

18、司預(yù)期利潤率可達同期銀行存款利率。 7-30 2008年年8月月 第第2版版 股票發(fā)行價格決策 公司在確定股票發(fā)行價格時應(yīng)考慮以下因素因素： 市盈率。是指普通股每股市價與每股稅后利潤的比率， 反映股票投資價值。股票發(fā)行價格一般是根據(jù)每股稅后 利潤乘以一個參考市盈率確定的。 每股凈資產(chǎn)。一般情況下，每股所代表的凈資產(chǎn)越多， 其發(fā)行價格可定得越高。 行業(yè)前景。主要考慮公司所處行業(yè)的發(fā)展前景、未來的 盈利能力。行業(yè)發(fā)展前景越好，股東的期望收益也越大， 其發(fā)行價格也就越高。 公司在同行業(yè)中的地位。公司的信譽及經(jīng)營管理水平在 一定程度上決定發(fā)行價格。 證券市場的供求狀況及股價水平。這是公司發(fā)行價格確 定

19、的外部環(huán)境與條件。 7-31 2008年年8月月 第第2版版 7.2.4 負債籌資負債籌資 負債籌集是指企業(yè)通過向金融機構(gòu)借款、 發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等形式籌 集所需資金。 按照期限的長短，負債籌資又可分為短期 負債籌資、中期負債籌資和長期負債籌資 三大類。 7-32 2008年年8月月 第第2版版 1.銀行借款 銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或其他金融機構(gòu) 借入的款項。 （1）銀行借款的種類。 按借款期限分類，可分為短期銀行借款和長期銀行借款。 按有無擔(dān)保分類，可分為抵押借款和信用借款。 （2）銀行借款的優(yōu)劣分析。 優(yōu)點：籌資成本較低，籌集簡便迅速，借款還款彈性較大，可避免 公開

20、財務(wù)信息。 缺點：籌資風(fēng)險較高，使用限制較多，籌資數(shù)量有限。 7-33 2008年年8月月 第第2版版 2.企業(yè)債券企業(yè)債券 是企業(yè)為籌集資金而發(fā)行的，約期向債權(quán)人還本付息有 價證券。 （1）企業(yè)債券的類型）企業(yè)債券的類型 按有無特定的財產(chǎn)擔(dān)保分類，分抵押債券和信用債券。 抵押債券是發(fā)行企業(yè)以特定的財產(chǎn)作為擔(dān)保品的債券。 信用債券是發(fā)行企業(yè)沒有設(shè)定擔(dān)保品，而僅憑其信用而 發(fā)行的債券。 按是否記名分類，分記名債券和無記名債券。 記名債券：發(fā)行企業(yè)只對記名人償本，持券人憑印鑒支 取利息。 無記名債券：還本付息以債券為憑，一般采用剪票付息 方式。 7-34 2008年年8月月 第第2版版 按能否轉(zhuǎn)換

21、為本公司股票分類，分可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn)按能否轉(zhuǎn)換為本公司股票分類，分可轉(zhuǎn)換債券和不可轉(zhuǎn) 換債券。換債券。 可轉(zhuǎn)換債券可轉(zhuǎn)換債券：根據(jù)發(fā)行契約允許持券人按預(yù)定的條件、：根據(jù)發(fā)行契約允許持券人按預(yù)定的條件、 時間和轉(zhuǎn)換率將持有的債券轉(zhuǎn)換為公司普通股票的債券。時間和轉(zhuǎn)換率將持有的債券轉(zhuǎn)換為公司普通股票的債券。 不可轉(zhuǎn)換債券不可轉(zhuǎn)換債券：不能享有可轉(zhuǎn)換債券這種權(quán)利的債券。：不能享有可轉(zhuǎn)換債券這種權(quán)利的債券。 按籌資期限長短分類，分長期債券和短期債券。按籌資期限長短分類，分長期債券和短期債券。 長期債券長期債券是籌資期限在是籌資期限在1 1年以上的債券，主要用于企業(yè)年以上的債券，主要用于企業(yè) 長期、穩(wěn)定

22、的資產(chǎn)占用需要。長期、穩(wěn)定的資產(chǎn)占用需要。 短期債券短期債券則是籌資期限在則是籌資期限在1 1年以內(nèi)的債券，主要用于臨年以內(nèi)的債券，主要用于臨 時性的流動資產(chǎn)需要。時性的流動資產(chǎn)需要。 7-35 2008年年8月月 第第2版版 （2 2）債券發(fā)行價格）債券發(fā)行價格 是發(fā)行公司或承銷機構(gòu)發(fā)行債券時所使用的價格，也即 投資者向發(fā)行公司認購債券時實際支付的價格。 債券發(fā)行債券發(fā)行 價格價格 債券面額債券面額 票面利率票面利率 市場利率市場利率 影響債券發(fā)影響債券發(fā) 行價的因素行價的因素 一般來說，債 券的發(fā)行價格 主要用來調(diào)節(jié) 票面利率和市 場利率的差異。 7-36 2008年年8月月 第第2版版

23、（3）債券籌資的優(yōu)劣分析 優(yōu)點：與權(quán)益融資相比，債券籌資的成本較低，它既可 發(fā)揮財務(wù)杠桿作用，又能保證股東對公司的控制權(quán)； 與銀行借款相比，它的籌資成本較高，但籌資數(shù)量較大。 缺點：財務(wù)風(fēng)險較高，限制條款較多，籌資門檻較高。 7-37 2008年年8月月 第第2版版 3.融資租賃融資租賃 租賃租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的 期限內(nèi)，將資產(chǎn)租給承租人使用的一種經(jīng)濟行為。按租 賃業(yè)務(wù)性質(zhì)劃分，可分為經(jīng)營租賃和融資租賃兩種。 經(jīng)營租賃是出租人向承租人提供租賃設(shè)備，并提供設(shè)備 維修和人員培訓(xùn)等服務(wù)性業(yè)務(wù)的租賃形式。 融資租賃是由出租人（租賃公司）按照承租人（承租企 業(yè)）的要求融資購買

24、設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長 時期內(nèi)提供給承租人使用的信用業(yè)務(wù)。 7-38 2008年年8月月 第第2版版 融資租賃的特點及具體形式融資租賃的特點及具體形式 融資租賃的特點融資租賃的特點 融資租賃的具體形式融資租賃的具體形式 直接租賃 返回租賃 杠桿租賃 設(shè)備租賃期較長。 租賃合同比較穩(wěn)定。 租賃成本較高。 租賃期滿后，按事先約 定的方式來處置資產(chǎn)，由 出租人收回；延長租期續(xù) 租；將設(shè)備作價轉(zhuǎn)讓給承 租人。 7-39 2008年年8月月 第第2版版 融資租賃的優(yōu)劣分析融資租賃的優(yōu)劣分析 融資租賃的優(yōu)點：增加資金調(diào)度的靈活性，具 有稅收抵免作用；如果承租期滿設(shè)備歸還出租 方，還可避免設(shè)備過時的

25、風(fēng)險，降低管理成本。 融資租賃的缺點：租賃成本較高，損失資產(chǎn)殘 值。 7-40 2008年年8月月 第第2版版 4.商業(yè)信用商業(yè)信用 商業(yè)信用是企業(yè)在商品購銷活動中因延期付款或預(yù)收貨 款而形成的借貸關(guān)系。 （1）商業(yè)信用籌資的優(yōu)劣分析。 商業(yè)信用籌資的優(yōu)點優(yōu)點：隨經(jīng)營業(yè)務(wù)開展而自動產(chǎn)生，籌 資方便，限制條件少；如果不存在現(xiàn)金折扣或票據(jù)不帶 息，籌資成本低。 商業(yè)信用籌資的缺點缺點：所籌資金利用時間短，還款或供 貨不及時會影響企業(yè)信譽，有一定的風(fēng)險。 7-41 2008年年8月月 第第2版版 商業(yè)信用的具體形式商業(yè)信用的具體形式 （2）商業(yè)信用的具體形式 應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款。 這是由賒購商品形成

26、的，以記賬方法表達的 商業(yè)信用形式。 賬款的支付主要依賴于賣方的信用。 賣方為促使買方及時承付貨款，一般均給對 方一定的現(xiàn)金折扣。 應(yīng)付票據(jù)。應(yīng)付票據(jù)。 這是買方或賣方根據(jù)購銷合同開出并經(jīng)過承兌 的商業(yè)票據(jù)。 應(yīng)付票據(jù)的付款期限一般為1-6個月,它又可分 為帶息與不帶息兩種，我國目前的大多數(shù)票據(jù) 屬不帶息票據(jù)。 預(yù)收貨款。預(yù)收貨款。 這是賣方按合同或協(xié)議規(guī)定，在銷售商品之前 向買主預(yù)收部分或全部貨款的信用方式。 7-42 2008年年8月月 第第2版版 決策借鑒決策借鑒 盈科數(shù)碼動力籌資運作的大手筆盈科數(shù)碼動力籌資運作的大手筆 2000年2月前后，香港商界上演了一場震動?xùn)|西方市場的收購大戰(zhàn)。

27、香港巨商李嘉誠之子李澤楷任主席的盈科數(shù)碼動力（簡稱盈動）與 新加坡前總理李光耀之子李顯揚任總裁的新加坡電信行政（簡稱新 電信），爭奪收購香港電訊的勝券。雙方斗智斗勇，幾經(jīng)波折，最 終盈動勝出。在這場收購大戰(zhàn)中，盈動獲勝的一個重要因素，是其 為爭奪香港電訊控制權(quán)，與多家銀行包括匯豐投資、法國國家巴黎 銀行及中銀融資等，籌措100億美元（約770億港元）的過渡性貸款， 不惜每年負擔(dān)50億港元的利息支出，打破以往銀團貸款的最高記錄。 實為借入資本籌資運作的大手筆。 當(dāng)然，公司隨后面臨著巨大的還款壓力。該公司一年后出現(xiàn)虧損并 負債過重，這又從另一方面說明了借入資本籌集的風(fēng)險。 資料來源：陳興濱公司理財

28、企業(yè)管理出版社 2002年版，第126 頁。 7-43 2008年年8月月 第第2版版 7.3 投資管理投資管理 7.3.1 投資的目的投資的目的 7.3.2 投資決策的基本程序投資決策的基本程序 7.3.3 貨幣時間價值貨幣時間價值 7.3.4 投資決策的方法投資決策的方法 7-44 2008年年8月月 第第2版版 7.3.1 投資的目的投資的目的 投資是企業(yè)以收回現(xiàn)金并取得收益為目的的現(xiàn)金流出， 投資對于企業(yè)的生存和發(fā)展具有重要意義。 企業(yè)的任何投資行為，其最終目的都是為了獲取最大的 投資收益，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的理財目標。投資 按資金的投向可分為對內(nèi)投資和對外投資。對內(nèi)投資即 固定資

29、產(chǎn)投資，對外投資包括證券投資和直接投資。 7-45 2008年年8月月 第第2版版 獨立的投資項目來說其具體目的又分為以下三種獨立的投資項目來說其具體目的又分為以下三種 1.增強競爭實力，取得投資收益 2.降低投資風(fēng)險 3.承擔(dān)社會義務(wù) 7-46 2008年年8月月 第第2版版 7.3.2 投資決策的基本程序投資決策的基本程序 1.短期投資決策程序短期投資決策程序 短期投資的對象一般為企業(yè)的流動資產(chǎn)，通常在1年以 內(nèi)就可收回。因此，短期投資決策程序比較簡單。 （1）根據(jù)實際需要，提出投資項目。 （2）分析投資收益，作出投資決策。 （3）積極籌措資金，及時組織投放。 （4）及時反饋信息，實施財務(wù)

30、監(jiān)控。 7-47 2008年年8月月 第第2版版 2.長期投資決策程序長期投資決策程序 長期投資屬于戰(zhàn)略性投資，投資的對象一般為固定資產(chǎn)、 無形資產(chǎn)和長期有價證券等。長期投資的回收期長，投 資金額大，因此，要特別重視投資前的調(diào)查研究和可行 性論證。 （1）提出投資意向。 （2）擬定項目建議書。 （3）進行可行性研究。 （4）投資項目的評估與決策。 （5）執(zhí)行投資項目。 （6）投資項目再評估。 7-48 2008年年8月月 第第2版版 7.4 資產(chǎn)管理資產(chǎn)管理 7.4.1 固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)管理 7.4.2 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理 7.4.3 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及其他資產(chǎn)管無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)

31、及其他資產(chǎn)管 理理 7-49 2008年年8月月 第第2版版 7.4.1 固定資產(chǎn)管理固定資產(chǎn)管理 1固定資產(chǎn)的含義固定資產(chǎn)的含義 固定資產(chǎn)是使用期限超過一年，單位價值在規(guī)定標準以上，并且在 使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)，其價值逐步轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去的資產(chǎn)， 包括房屋及建筑物、機器設(shè)備、運輸設(shè)備、工具器具等。使用年限 較短，單位價值在規(guī)定標準以下的勞動資料屬于低值易耗品。目前 劃分固定資產(chǎn)與低值易耗品界限的單位價值標準，按企業(yè)規(guī)模不同， 分別為1000元、1500元、2000元。 固定資產(chǎn)的計價有以下三種形式：固定資產(chǎn)的計價有以下三種形式： （1 1）原值原值。表示固定資產(chǎn)的原始投資，指建造或購買時

32、支付的原價。表示固定資產(chǎn)的原始投資，指建造或購買時支付的原價 加運輸、安裝、調(diào)試費用。加運輸、安裝、調(diào)試費用。 （2 2）重置價值重置價值。是重新估價時，重建或購置與原物基本相同的固定。是重新估價時，重建或購置與原物基本相同的固定 資產(chǎn)所需要的費用。資產(chǎn)所需要的費用。 （3 3）凈值凈值，又稱折余價值。是固定資產(chǎn)原值減去累計折舊后的凈額，又稱折余價值。是固定資產(chǎn)原值減去累計折舊后的凈額， 反映固定資產(chǎn)的新舊程度。反映固定資產(chǎn)的新舊程度。 7-50 2008年年8月月 第第2版版 2固定資產(chǎn)折舊的計算方法 固定資產(chǎn)在使用過程中損耗的價值就是固定資產(chǎn)折舊。 企業(yè)的固定資產(chǎn)折舊一般采用平均年限法；企

33、業(yè)內(nèi)部專業(yè)車隊的汽 車、大型設(shè)備可以采用工作量法；在國民經(jīng)濟中具有重要地位、技 術(shù)進步較快的電子、船舶、機床、飛機、汽車、化工、醫(yī)藥生產(chǎn)企 業(yè)及其它經(jīng)財政部門批準的特殊行業(yè)企業(yè)的機器設(shè)備，可以采用雙 倍余額遞減法或年數(shù)總和法等加速折舊的方法。 關(guān)于固定資產(chǎn)的折舊年限，財政部分類規(guī)定了最低和最高年限，企 業(yè)根據(jù)規(guī)定，有權(quán)選用具體的折舊方法和折舊年限，報主管財政機 關(guān)備案。 7-51 2008年年8月月 第第2版版 （1）平均年限法）平均年限法 就是把應(yīng)提折舊總額按折舊年限平均分攤于每個年度的一種折 舊計算方法。特點是每年折舊額相等。其計算公式如下： 1 預(yù)計凈殘值率 年折舊率 = 折舊年限 月折

34、舊率 = 年折舊率 12 年折舊額 = 固定資產(chǎn)原值 年折舊率 月折舊額 = 年折舊額12 預(yù)計凈殘值率就是預(yù)計凈殘值占固定資產(chǎn)原值的比率，一般按原 值的3%-5%確定；若要低于3%或高于5%，要報主管財政機關(guān)備案。 7-52 2008年年8月月 第第2版版 (2)工作量法工作量法 就是把應(yīng)提折舊總額按該項固定資產(chǎn)所完成的工作量平均分攤的 一種折舊計算方法。它的特點是單位工作量的折舊額相等。計算公 式如下： 按行駛里程計算折舊額按行駛里程計算折舊額 原值原值（1 預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率） 單位里程折舊額單位里程折舊額 = 總行駛里程總行駛里程 按工作小時計算折舊額按工作小時計算折舊額 原值

35、原值（1 - 預(yù)計凈殘值率）預(yù)計凈殘值率） 每工作小時折舊額每工作小時折舊額 = 總工作小時總工作小時 7-53 2008年年8月月 第第2版版 (3)雙倍余額遞減法雙倍余額遞減法 是一種折舊率按平均年限法的雙倍,折舊基數(shù)按折余價值進行計 算的快速折舊方法。這種方法第1年提取的折舊額等于平均年限法 的雙倍,以后隨著折余價值的減少而逐年遞減下來,折舊年限到期前2 年,要把固定資產(chǎn)原值扣除預(yù)計凈殘值后的凈額在兩年內(nèi)平均分攤， 屬快速折舊法。 計算公式如下： 2 年折舊率年折舊率 = 100% 折舊年限折舊年限 月折舊率月折舊率 = 年折舊率年折舊率 12 年折舊額年折舊額 = 固定資產(chǎn)賬面凈值固定

36、資產(chǎn)賬面凈值年折舊率年折舊率 月折舊額月折舊額 = 年折舊額年折舊額12 7-54 2008年年8月月 第第2版版 （4）年數(shù)總和法）年數(shù)總和法 又稱變率遞減法，是一種折舊基數(shù)不變、折舊率采用一個變率 分數(shù)的快速折舊方法。 這個變率分數(shù)的分母是折舊年限各年序數(shù)總和，分子是折舊年 限各年序數(shù)，最大的序數(shù)在前，逐年遞減。用這種方法計算的年折 舊額也是開始很大，以后逐年遞減下來。 計算公式如下： 折舊年限折舊年限-已使用年數(shù)已使用年數(shù) 年折舊率年折舊率=100% 折舊年限折舊年限（折舊年限（折舊年限+1）2 月折舊率月折舊率=年折舊率年折舊率12 年折舊額年折舊額=（固定資產(chǎn)原值（固定資產(chǎn)原值-預(yù)計

37、凈殘值）預(yù)計凈殘值）年折舊率年折舊率 月折舊額月折舊額=年折舊額年折舊額12 7-55 2008年年8月月 第第2版版 3固定資產(chǎn)投資效益的預(yù)測和決策 進行固定資產(chǎn)投資效益預(yù)測，除了要有市場預(yù)測和技術(shù) 經(jīng)濟分析的依據(jù)之外，還需要有決策方案的依據(jù)，下面 對租購方案、新購改建方案的選擇作一舉例說明。 （1）租購方案決策。）租購方案決策。 （2）新購改建方案決策。）新購改建方案決策。 7-56 2008年年8月月 第第2版版 7.4.2 流動資產(chǎn)管理流動資產(chǎn)管理 1流動資產(chǎn)的含義 流動資產(chǎn)是指可以在一年內(nèi)或者超過一年的一 個營業(yè)周期內(nèi)耗用或變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括原材料、 低值易耗品、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等各種存

38、貨，現(xiàn) 金及各種存款，應(yīng)收及預(yù)付款項等。流動資產(chǎn) 在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不斷流轉(zhuǎn)，由貨幣形態(tài)轉(zhuǎn)化 為實物形態(tài)，再由實物形態(tài)轉(zhuǎn)化為貨幣形態(tài)， 其價值是一次轉(zhuǎn)移到產(chǎn)品中去。 7-57 2008年年8月月 第第2版版 2流動資產(chǎn)管理的內(nèi)容 存貨管理存貨管理 存貨是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為耗用或銷售而存儲的物 資，包括材料、燃料、修理用備件、低值易耗品、在產(chǎn)品、 半成品、產(chǎn)成品及商品等。 貨幣資金貨幣資金 管理管理 貨幣資金包括現(xiàn)金和銀行存款兩類。 應(yīng)收和預(yù)應(yīng)收和預(yù) 付款項管付款項管 理理 應(yīng)收票據(jù)是指企業(yè)在采用商業(yè)匯票結(jié)算方式時，因銷售產(chǎn) 品等而收到的商業(yè)匯票。 7-58 2008年年8月月 第第2版版

39、3存貨資產(chǎn)的分析存貨資產(chǎn)的分析 存貨資產(chǎn)一般在流動資產(chǎn)中所占的比重高、數(shù)額大，因 此有必要在合理制定定額的基礎(chǔ)上，對實際與計劃的差 異進行分析。存貨資產(chǎn)的分析可以從因素分析著手，對 存貨的占用情況進行研究。 （1）儲備資產(chǎn)的分析。 （2）在產(chǎn)品資產(chǎn)的分析。 7-59 2008年年8月月 第第2版版 7.4.3 無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)及 其他資產(chǎn)管理其他資產(chǎn)管理 1無形資產(chǎn)管理無形資產(chǎn)管理 無形資產(chǎn)是企業(yè)有償取得，長期使用，能使企業(yè)獲得較高盈利無形資產(chǎn)是企業(yè)有償取得，長期使用，能使企業(yè)獲得較高盈利 能力和盈利水平，但沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標權(quán)、能力和盈利水平，但沒有實

40、物形態(tài)的資產(chǎn)，包括專利權(quán)、商標權(quán)、 著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。無形資產(chǎn)不計提折著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)、商譽等。無形資產(chǎn)不計提折 舊，其價值從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)牍芾砼f，其價值從開始使用之日起，在有效使用期限內(nèi)平均攤?cè)牍芾?費用。企業(yè)轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時，所取得的收入除國家另有規(guī)定外，費用。企業(yè)轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時，所取得的收入除國家另有規(guī)定外， 計入營業(yè)外收入。計入營業(yè)外收入。 7-60 2008年年8月月 第第2版版 2遞延資產(chǎn)管理遞延資產(chǎn)管理 遞延資產(chǎn)是一種不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分遞延資產(chǎn)是一種不能全部計入當(dāng)年損益，應(yīng)當(dāng)在以后年度內(nèi)分 期攤銷的

41、費用支出，包括企業(yè)的開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支期攤銷的費用支出，包括企業(yè)的開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良支 出等。出等。 （1）開辦費開辦費 是指企業(yè)在籌建期間發(fā)生的不應(yīng)計入有關(guān)財產(chǎn)物資價值的若干是指企業(yè)在籌建期間發(fā)生的不應(yīng)計入有關(guān)財產(chǎn)物資價值的若干 費用，包括籌建期間有關(guān)人員的工資、辦公費、培訓(xùn)費、差旅費、費用，包括籌建期間有關(guān)人員的工資、辦公費、培訓(xùn)費、差旅費、 印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)購建成本的印刷費、注冊登記費以及不計入固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)購建成本的 匯兌損益、利息支出等。從企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營月份的次月起，按匯兌損益、利息支出等。從企業(yè)開始生產(chǎn)經(jīng)營月份的次月起，按 不短

42、于不短于5年的期限分期攤?cè)牍芾碣M用。年的期限分期攤?cè)牍芾碣M用。 （2）以）以經(jīng)營租賃經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)改良支出方式租入的固定資產(chǎn)改良支出 企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)有時需要進行某些改良，企業(yè)以經(jīng)營租賃方式租入的固定資產(chǎn)有時需要進行某些改良， 為此發(fā)生的費用支出屬于遞延資產(chǎn)，這些支出可在租賃有效期限為此發(fā)生的費用支出屬于遞延資產(chǎn)，這些支出可在租賃有效期限 內(nèi)，分期攤?cè)胫圃熨M用或管理費用。內(nèi)，分期攤?cè)胫圃熨M用或管理費用。 7-61 2008年年8月月 第第2版版 3 3其他資產(chǎn)管理其他資產(chǎn)管理 其他資產(chǎn)是指除固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)之 外的長期資產(chǎn)，包括特準儲備物資、銀行凍結(jié)存款

43、、 凍結(jié)物資、涉及訴訟中的財產(chǎn)等。特準儲備物資是不 參加企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的，由國家批準儲備的有專門 用途的物資，應(yīng)設(shè)立單獨帳戶管理。 7-62 2008年年8月月 第第2版版 7.5 財務(wù)分析財務(wù)分析 財務(wù)分析財務(wù)分析是利用財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采取一定方是利用財務(wù)報表數(shù)據(jù)，采取一定方 法進行計量分析，以綜合反映和評價企業(yè)的財法進行計量分析，以綜合反映和評價企業(yè)的財 務(wù)狀況和經(jīng)營成果。務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 企業(yè)財務(wù)分析的基本內(nèi)容主要包括償債能力、企業(yè)財務(wù)分析的基本內(nèi)容主要包括償債能力、 營運能力、盈利能力和綜合財務(wù)分析等幾個方營運能力、盈利能力和綜合財務(wù)分析等幾個方 面。面。 分析形式包括：資產(chǎn)負債表、

44、損益表和利潤分析形式包括：資產(chǎn)負債表、損益表和利潤 分配表的分析。分配表的分析。 7-63 2008年年8月月 第第2版版 7.5.1 償債能力分析償債能力分析 償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。償債能力是企業(yè)對債務(wù)清償?shù)某惺苣芰虮ＷC程度。 1短期償債能力分析短期償債能力分析 （1）流動比率）流動比率，又稱為營運資金比率，又稱為營運資金比率 是資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率。是資產(chǎn)負債表中流動資產(chǎn)總額與流動負債總額的比率。 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) 流動比率流動比率 = 流動負債流動負債 一般認為，企業(yè)合理的最低流動比率為一般認為，企業(yè)合理的最低流動比率為2 7-64 20

45、08年年8月月 第第2版版 （2）速動比率）速動比率，也稱酸性測試比率，也稱酸性測試比率 是流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。是流動資產(chǎn)中可以立即用于償付流動負債的能力。 速動資產(chǎn)速動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn) - 存貨存貨 速動比率速動比率 = = 流動負債流動負債 流動負債流動負債 速動比率為速動比率為1比較合適，低于比較合適，低于1表明短期償債能力偏低，過高說表明短期償債能力偏低，過高說 明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去有利的投資獲利機會。明企業(yè)擁有過多的貨幣性資產(chǎn)，可能失去有利的投資獲利機會。 （3）現(xiàn)金比率）現(xiàn)金比率 是反映企業(yè)即刻變現(xiàn)，隨時可以償還債務(wù)的能力。是反映企業(yè)即刻

46、變現(xiàn)，隨時可以償還債務(wù)的能力。 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 短期有價證券短期有價證券 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率 = 流動負債流動負債 過低的現(xiàn)金比率反映企業(yè)支付能力存在問題。過低的現(xiàn)金比率反映企業(yè)支付能力存在問題。 7-65 2008年年8月月 第第2版版 2長期償債能力分析長期償債能力分析 （1）資產(chǎn)負債率，又稱負債比率。）資產(chǎn)負債率，又稱負債比率。 負債總額負債總額 資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率 = 100% 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 當(dāng)資產(chǎn)負債率大于當(dāng)資產(chǎn)負債率大于100%時，企業(yè)已資不抵債，視為破時，企業(yè)已資不抵債，視為破 產(chǎn)警戒線。產(chǎn)警戒線。 （2）產(chǎn)權(quán)比率，也稱債務(wù)股權(quán)比率，權(quán)益的保障程度。）產(chǎn)權(quán)比率，也稱債務(wù)股權(quán)比率

47、，權(quán)益的保障程度。 負債總額負債總額 產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率 = 100% 所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額 越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障越低，表明企業(yè)長期償債能力越強，債權(quán)人權(quán)益的保障 程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險越小。 7-66 2008年年8月月 第第2版版 （3）所有者權(quán)益比率，表明每）所有者權(quán)益比率，表明每1元資產(chǎn)中所有者權(quán)益的份額。元資產(chǎn)中所有者權(quán)益的份額。 所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額 所有者權(quán)益比率所有者權(quán)益比率 = 100% 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額 所有者權(quán)益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也就越所有者權(quán)益比率越大，負債比率就越小，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險

48、也就越 小。小。 （4）已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。）已獲利息倍數(shù)，用以衡量償付借款利息的能力。 息稅前利潤息稅前利潤 利潤總額利潤總額+利息費用利息費用 已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù) = = 利息費用利息費用 利息費用利息費用 凈利潤凈利潤+所得稅所得稅+利息費用利息費用 = 利息費用利息費用 注：以上算式中假設(shè)財務(wù)費用為注：以上算式中假設(shè)財務(wù)費用為110萬元，其中利息費用為萬元，其中利息費用為80萬元。萬元。 已獲利息倍數(shù)越大，利息支付的保障程度越高，本金償還也越已獲利息倍數(shù)越大，利息支付的保障程度越高，本金償還也越 安安 全。全。 7-67 2008年年8月月 第第2版版 7.

49、5.2 營運能力分析營運能力分析 營運能力營運能力是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周是指通過企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周 轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的資金利用轉(zhuǎn)速度的有關(guān)指標所反映出來的資金利用 的效率。的效率。 營運能力分析包括營運能力分析包括流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析、 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析和和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析。 其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析又可分為應(yīng)收賬其中流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)分析又可分為應(yīng)收賬 款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 7-68 2008年年8月月 第第2版版 1 賒銷收入凈額賒銷收入凈額 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 = 應(yīng)收賬款平均余

50、額應(yīng)收賬款平均余額 銷售收入銷售收入-現(xiàn)銷收入現(xiàn)銷收入-銷售退回、折讓、折扣銷售退回、折讓、折扣 = （期初應(yīng)收賬款（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）期末應(yīng)收賬款）2 2 銷售成本銷售成本 銷售成本銷售成本 存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 = = 平均存貨平均存貨 （期初存貨（期初存貨+期末存貨）期末存貨）2 7-69 2008年年8月月 第第2版版 3 銷售收入銷售收入 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 流動資產(chǎn)平均占用額流動資產(chǎn)平均占用額 4 銷售收入銷售收入 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值 5 銷售收入銷售收入 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 = 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額

51、 7-70 2008年年8月月 第第2版版 7.5.3 獲利能力分析獲利能力分析 1企業(yè)獲利能力的一般分析企業(yè)獲利能力的一般分析 （1） 凈利潤凈利潤 銷售凈利率銷售凈利率 = 100% 銷售收入銷售收入 （2） 銷售毛利銷售毛利 銷售收入銷售收入-銷售成本銷售成本 銷售毛利率銷售毛利率 = 100% = 100% 銷售收入銷售收入 銷售收入銷售收入 （3） 凈利潤凈利潤 成本費用凈利率成本費用凈利率 = 100% 費用總額成本費用總額成本 凈利潤凈利潤 7-71 2008年年8月月 第第2版版 （4） 凈利潤凈利潤 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率 = 100% 平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額 （5） 凈利潤凈利潤 資本金利潤率資本金利潤率 = 100% 資本金總額資本金總額 （6） 凈利潤凈利潤 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 = 100% 平均所有者權(quán)益總額平均所有者權(quán)益總額 7-72 2008年年8月月 第第2版版 2股份公司稅后利潤分析股份公司稅后利潤分析 （1） 稅后利潤稅后利潤-優(yōu)先股股利優(yōu)先股股利 每股收益每股收益 = 普通股流通在外股數(shù)普通股流通在外股