上半年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性

1、上半年全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖 經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性上半年世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程較為明顯，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁。工業(yè)生產(chǎn)和貿(mào)易實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng)，消費(fèi)者信心向好，就業(yè)狀況有所改善。其中，發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)回升較為溫和，大部分發(fā)展中國(guó)家的復(fù)蘇進(jìn)程也在穩(wěn)步推進(jìn)。但高失業(yè)、高負(fù)債和復(fù)蘇乏力等因素的影響，使得復(fù)蘇之路更加崎嶇不平。一、全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖，但動(dòng)力不足上半年，世界經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年以來的復(fù)蘇勢(shì)頭，復(fù)蘇情況好于預(yù)期。7月7日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布最新的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)2010年增長(zhǎng)46，比4月份的預(yù)測(cè)要高出04個(gè)百分點(diǎn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度差異很大，許多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，但多數(shù)新興和發(fā)展中

2、經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇步伐堅(jiān)實(shí)。在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國(guó)比歐洲和日本的發(fā)展形勢(shì)更為樂觀；在新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體中，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體處于領(lǐng)先地位；拉丁美洲主要經(jīng)濟(jì)體以及其他新興和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)也在鞏固，但許多歐洲新興經(jīng)濟(jì)體和獨(dú)聯(lián)體各國(guó)的增長(zhǎng)仍然落后。表1：國(guó)際貨幣基金組織對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的預(yù)測(cè)單位：%經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率2008年2009年預(yù) 測(cè)與4月預(yù)測(cè)的差異2010年2011年2010年2011年世界3.0 -0.6 4.6 4.3 0.4 0.0 發(fā)達(dá)國(guó)家0.5 -3.2 2.6 2.4 0.3 0.0 美國(guó)0.4 -2.4 3.3 2.9 0.2 0.3 歐元區(qū)0.6 4.1 1.0 1.3 0.0 0.2 德

3、國(guó)1.2 4.9 1.4 1.6 0.2 0.1 法國(guó)0.1 2.51.4 1.6 -0.1 -0.2 意大利1.3 5.0 0.9 1.1 0.1 0.1 西班牙0.9 3.6 0.4 0.6 0.0 -0.3 日本1.2 5.2 2.4 1.8 0.5 0.2 英國(guó)0.5 4.9 1.2 2.1 -0.1 0.4 加拿大0.5 2.53.6 2.8 0.5 0.4 發(fā)展中國(guó)家6.1 2.5 6.8 6.4 0.5 -0.1 中歐和東歐3.1 3.6 3.2 3.4 0.4 0.0 獨(dú)聯(lián)體5.5 6.6 4.3 4.3 0.3 0.7 俄羅斯5.6 7.9 4.3 4.1 0.3 0.8 亞

4、洲發(fā)展中國(guó)家7.7 6.9 9.2 8.5 0.5 -0.2 中國(guó)9.6 9.1 10.5 9.6 0.5 -0.3 印度6.4 5.7 9.4 8.4 0.6 0.0 中東5.3 2.4 4.5 4.9 0.0 0.1 西半球4.2 1.8 4.8 4.0 0.8 0.0 巴西5.1 0.2 7.1 4.2 1.6 0.1 墨西哥1.5 6.5 4.5 4.4 0.3 0.1來源：國(guó)際貨幣基金組織（7月7日發(fā)布）。（一）工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)上升。從同比數(shù)據(jù)看，上半年大部分發(fā)達(dá)國(guó)家的工業(yè)生產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，同比增長(zhǎng)都保持兩位數(shù)；從單月環(huán)比數(shù)據(jù)看，工業(yè)生產(chǎn)持續(xù)溫和回升態(tài)勢(shì)。美國(guó)5月工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)1.3%，且上半

5、年前幾個(gè)月都以1%左右的速度增長(zhǎng)；5月歐元區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)連續(xù)兩個(gè)月保持0.9%的增長(zhǎng)。 （二）內(nèi)外需求齊助力。一是消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇獻(xiàn)薄力。發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)市場(chǎng)正在緩步復(fù)蘇，但復(fù)蘇基礎(chǔ)不牢固。美國(guó)上半年零售銷售比上年同期增長(zhǎng)6.5%，但在5月和6月連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下降，降幅分別為1.2%和0.5%，其中5月的降幅是2009年9月以來最大降幅。 日本零售銷售總額連續(xù)5個(gè)月攀升，1-5月同比增長(zhǎng)分別為2.3%、4.2%、4.7%、4.9%和2.8%。歐元區(qū)零售市場(chǎng)恢復(fù)脆弱。上半年的前五個(gè)月有三個(gè)月的零售額出現(xiàn)環(huán)比下跌：1月跌幅0.3%、2月跌幅0.1%和4月跌幅0.9%。二是全球貿(mào)易增長(zhǎng)強(qiáng)動(dòng)力。世

6、界貿(mào)易組織7月2日公布，2010年一季度全球商品貿(mào)易額同比增長(zhǎng)25%，其中，出口增長(zhǎng)27.2%，進(jìn)口增長(zhǎng)24.2%。分國(guó)家看，主要發(fā)達(dá)國(guó)家除日本外的出口增速均低于全球平均水平，而發(fā)展中國(guó)家速度明顯快于發(fā)達(dá)國(guó)家。全球貿(mào)易恢復(fù)勢(shì)頭強(qiáng)勁，但仍未恢復(fù)到全球金融危機(jī)爆發(fā)之前的水平。一季度，美國(guó)、歐盟的商品貿(mào)易出口額同比增長(zhǎng)20.3%、18.0%，而日本增速達(dá)到48.4%；發(fā)展中國(guó)家的中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西的出口同比增速為28.7%、33.4%、61.6%和25.8%；大部分東盟成員國(guó)都保持40%左右的高速增長(zhǎng)，其中印度尼西亞、馬來西亞、菲律賓、新加坡和泰國(guó)的出口貿(mào)易同比增速達(dá)到42.6%、40.8%、

7、42.9%、38.3%和31.6%。進(jìn)口需求增長(zhǎng)最多的是中國(guó)和印度。與2008年一季度相比,中國(guó)一季度的進(jìn)口額增長(zhǎng)64.6%,印度增長(zhǎng)55.3%,并令整個(gè)亞洲地區(qū)進(jìn)口額較2008年同期增長(zhǎng)44.7%。發(fā)達(dá)國(guó)家的進(jìn)口增速也不慢，美國(guó)、日本和歐盟同比增長(zhǎng)20.6%、22.7%和15.9%。5月，發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)出口貿(mào)易在結(jié)束4月的小幅回調(diào)后又進(jìn)入復(fù)蘇的快車道。美國(guó)5月貨物和服務(wù)貿(mào)易出口環(huán)比上漲2.4%，進(jìn)口環(huán)比增長(zhǎng)2.9%；歐元區(qū)出口環(huán)比增長(zhǎng)1.6%，進(jìn)口增長(zhǎng)4.2%。（三）先行指標(biāo)提信心。一是制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)向好。6月主要發(fā)達(dá)國(guó)家的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)都一片漲勢(shì)，但增幅都有所放緩。美國(guó)供應(yīng)管理

8、機(jī)構(gòu)（the Institute for Supply Management）公布6月份美國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）指數(shù)為56.2%，該指數(shù)已連續(xù)11個(gè)月介于臨界點(diǎn)50%以上，表明美國(guó)制造業(yè)總體仍處于擴(kuò)張狀態(tài)。但該指數(shù)出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月增幅回落，且6月份的56.2%創(chuàng)下了2009年12月以來的新低。數(shù)據(jù)編撰機(jī)構(gòu)Markit公布的歐元區(qū)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）顯示，今年以來該指數(shù)都處于上升趨勢(shì)，4月創(chuàng)下2006年6月以來最大值，達(dá)到57.6%。但是從5月開始連續(xù)2個(gè)月該指數(shù)出現(xiàn)回落，6月為55.6%。二是訂單恢復(fù)斷斷續(xù)續(xù)。大部分主要發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入二季度后工業(yè)訂單增長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)，但歐元區(qū)仍保持持續(xù)

9、增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。美國(guó)上半年耐用品訂單同比增長(zhǎng)16.5%，但6月和5月連續(xù)2個(gè)月出現(xiàn)1%和0.8%的環(huán)比下滑，表明美國(guó)制造業(yè)發(fā)展放緩。日本內(nèi)閣府公布的5月份機(jī)械訂單經(jīng)季節(jié)性調(diào)整后的數(shù)據(jù)顯示，5月比4月下降9.1%，是三個(gè)月來首次下滑，且降幅創(chuàng)下2008年8月以來的最高水平，顯示推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不足。歐元區(qū)訂單增長(zhǎng)屢創(chuàng)新高。3月工業(yè)新訂單環(huán)比增長(zhǎng)創(chuàng)2007年6月以來最大的增幅，達(dá)到5.1%；3月工業(yè)新訂單的同比增幅也創(chuàng)2000年5月以來的最大值為20.3%；4月同比增幅打破記錄，達(dá)到22.1%是近10年來的新高；5月環(huán)比增長(zhǎng)3.8%，同比增長(zhǎng)22.7%，顯示復(fù)蘇的積極信號(hào)。三是消費(fèi)者信心時(shí)強(qiáng)時(shí)弱。消費(fèi)者

10、信心指數(shù)主要是反映消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的信心強(qiáng)弱程度及購(gòu)買意向。從美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨商局發(fā)布的美國(guó)1至6月的消費(fèi)者信心指數(shù)看，消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心仍不穩(wěn)定。上半年該指數(shù)的最高值出現(xiàn)在5月達(dá)到62.7%，6月卻意外下跌近10點(diǎn)至52.9%，結(jié)束了連續(xù)三個(gè)月的環(huán)比上漲。從歐盟委員會(huì)發(fā)布的1-6月份歐元區(qū)和歐盟的消費(fèi)者信心指數(shù)看，消費(fèi)者的信心仍顯不足。4月歐元區(qū)和歐盟分別創(chuàng)下2008年6月和2008年5月以來該指數(shù)的新高至-15.0%和-12.3%。然而，樂觀情緒未得到延續(xù)，5月便下降至-17.8%和-15.0%。日本的消費(fèi)者對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心比美國(guó)和歐洲國(guó)家較為平穩(wěn)且趨好。1-5月日本家庭消費(fèi)者信心指數(shù)呈溫和

11、上漲態(tài)勢(shì)，從1月的39.0%升至5月的42.8%。5月份的家庭消費(fèi)者信心指數(shù)是2007年10月以來的最高值。表2：主要發(fā)達(dá)國(guó)家消費(fèi)者信心指數(shù)1月2月3月4月5月6月美國(guó)55.946.452.357.962.752.9歐元區(qū)-15.8-17.4-17.3-15.0-17.8-17.3歐盟-13.1-13.5-13.9-12.3-15.0-14.9日本39.039.840.942.042.8-（四）通貨膨脹溫和可控。一是CPI。美國(guó)5月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的環(huán)比降幅為0.2%,4月CPI降 0.1%。核心CPI(不計(jì)食品和能源價(jià)格的CPI)5月環(huán)比增長(zhǎng)0.1%，為進(jìn)入2010年以

12、來第二次環(huán)比上漲。 歐元區(qū)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長(zhǎng)1.6%。核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長(zhǎng)0.8%。其中，德國(guó)5月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)環(huán)比上升0.1%，同比增長(zhǎng)1.2%；法國(guó)環(huán)比上升0.1%，同比增長(zhǎng)1.9%。二是PPI。美國(guó)經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，5月份生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)較4月份下降0.3%；同比上升5.3%，升幅較4月份時(shí)的5.5%有所下降。歐元區(qū)5月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)環(huán)比上升0.3%，同比增長(zhǎng)3.1%，增長(zhǎng)速度較4月有所放緩（4月PPI環(huán)比上升1%，同比增長(zhǎng)2.8%）。二、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍存在不確定性（一）主要發(fā)達(dá)國(guó)家的失業(yè)率仍

13、然保持高位。美國(guó)6月失業(yè)率由9.7%降至9.5%，創(chuàng)2009年7月來新低。5月，歐元區(qū)失業(yè)率連續(xù)第三個(gè)月持穩(wěn)于10%，歐盟連續(xù)第四個(gè)月穩(wěn)定于9.6%。其中，德國(guó)和奧地利失業(yè)率出現(xiàn)下降趨勢(shì)，且降幅最大，失業(yè)率分別由1月的7.4%和4.6%降至5月的7.0%和4.0%；1-5月失業(yè)率上升的國(guó)家中，西班牙由19.0%增至19.9%，葡萄牙由10.4%增至10.9%，愛爾蘭由12.9%增至13.3%；其他歐元區(qū)國(guó)家還有一些企穩(wěn)跡象，法國(guó)失業(yè)率連續(xù)第5個(gè)月穩(wěn)定于9.9%，意大利也連續(xù)第三個(gè)月穩(wěn)定于8.7%。日本5月失業(yè)率攀升至5.2%，環(huán)比上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)惡化。（二）初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)幅

14、度大。根據(jù)國(guó)際貨幣組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全球初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格經(jīng)歷了先揚(yáng)后抑的過程。4月價(jià)格指數(shù)上漲至高點(diǎn)后出現(xiàn)回落，4月初級(jí)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)比1月價(jià)格上漲10.5個(gè)百分點(diǎn)，而到6月卻變成了下跌3.3個(gè)百分點(diǎn)。食品價(jià)格先漲后跌。與1月相比，4月國(guó)際市場(chǎng)食品價(jià)格指數(shù)上漲2.2個(gè)百分點(diǎn)，6月價(jià)格指數(shù)下跌6.9個(gè)百分點(diǎn)。不僅下跌速度快，而且下跌幅度比較大。石油價(jià)格波動(dòng)幅度大。一季度石油平均價(jià)格為77.1美元/桶，二季度上升至78.2美元/桶。二季度國(guó)際石油平均價(jià)格較上個(gè)季度雖略有上漲，但實(shí)際價(jià)格波動(dòng)較大。原油價(jià)格最高時(shí)突破每桶86美元，最低時(shí)跌破70美元。金屬價(jià)格前高后低。據(jù)國(guó)際貨幣基金組織（IMF）公布的數(shù)據(jù)顯示，上半年金屬價(jià)格指數(shù)在4月出現(xiàn)最高值，比1月高出21.6個(gè)百分點(diǎn)，后2個(gè)月出現(xiàn)下跌，到6月指數(shù)跌至151.3%，比1月減少3.5個(gè)百分點(diǎn)。（三）美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)不穩(wěn)定。美國(guó)6月份成屋銷售環(huán)比下降5.1%，這是成屋銷售連續(xù)第二個(gè)月下滑；二手房銷量下跌2.2，也比預(yù)期的結(jié)果要差；美國(guó)待售的成屋存量增加了2.5%，庫(kù)存空置指標(biāo)為8.9個(gè)月，如果這種局面繼續(xù)，可能會(huì)導(dǎo)致房?jī)r(jià)下滑；6月新屋開工連續(xù)兩個(gè)月出現(xiàn)環(huán)比下滑，