中級會計財務(wù)管理-216模擬題

1、中級財務(wù)管理-216一、 單項選擇題 ( 總題數(shù)： 25，分數(shù)： 25.00)1.某企業(yè)本年銷售收入為 20 000 元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為 4，期初應(yīng)收賬款余額 3 500 元，則期末應(yīng)收賬款 余額為 ( ) 元。A. 5 000B. 6 000C. 6 500VD. 4 000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)/ 2=20 000 /(3 500+ 期末應(yīng)收賬款)/2 =4所以，期末應(yīng)收賬款=6 500 元。2. 企業(yè)某周轉(zhuǎn)信貸額為 1 000 萬元，承諾費率為 0.4%，借款企業(yè)在年度內(nèi)已使用了500 萬元，則其應(yīng)向銀行支付承諾費 ( ) 元。A. 10 000B.

2、20 000VC. 40 000D. 2 000應(yīng)向銀行支付的承諾費=(1 000-500)萬元X0.4%= 2 萬元3. 某公司債券和權(quán)益籌資額的比例為3：5，綜合資金成本率為 12%，若資金成本和資金結(jié)構(gòu)不變，當發(fā)行120 萬元長期債券時，籌資總額分界點為 ( ) 萬元。A. 1 200B. 200C. 320VD. 100分界點= 120 萬元 /3 (5+3) = 320 萬元4. 下列責(zé)任中心中，不僅計算可控成本，也計算不可控成本的是( ) 。A. 人為利潤中心B. 自然利潤中心VC. 投資中心D. 成本中心自然利潤中心，不僅計算可控成本，也計算不可控成本。5. 按利率與市場資金供求

3、情況的關(guān)系，利率可分為固定利率和( ) 。A. 浮動利率VB. 市場利率C. 法定利率D. 純利率市場利率和法定利率是按利率形成機制不同劃分的；純利率是資金利率的構(gòu)成部分之一，資金的利率通常 由純利率、通貨膨脹補償率和風(fēng)險報酬率構(gòu)成。6. 下列資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的方法中，屬于減量調(diào)整的是( ) 。A. 債轉(zhuǎn)股B. 發(fā)行新債C. 提前歸還借款VD. 增發(fā)新股償還債務(wù)本題中，提前歸還借款屬于減量調(diào)整； 債轉(zhuǎn)股、增發(fā)新股償還債務(wù)屬于存量調(diào)整； 發(fā)行新債屬于增量調(diào)整。7. 一般來說，當銀行利率上升時， ( ) 。A. 短期證券價格下跌幅度高于長期證券價格下跌幅度B. 短期證券價格下跌幅度低于長期證券價格下跌

4、幅度VC. 短期證券價格上升幅度高于長期證券價格下跌幅度D. 短期證券價格上升幅度低于長期證券價格下跌幅度由于存在利息率風(fēng)險，一般來說當銀行利率上升時，證券價格會下降，所以C、D 選項不對；不同期限的證券，利息率風(fēng)險不同，期限越長，風(fēng)險越大，所以當銀行利率上升時，短期證券價格下跌幅度低于證券 價格下跌幅度。8. 某投資項目于建設(shè)起點一次投入原始投資 500 萬元，獲利指數(shù)為 1.25 ，則該項目凈現(xiàn)值為 ( ) 萬元。A.150B. 125VC. 240D. 530根據(jù)獲利指數(shù)=1+凈現(xiàn)值率=1.25，所以凈現(xiàn)值率=0.25，凈現(xiàn)值=500 萬元X0.25 = 125 萬元。9. 下列各項，不

5、得用于支付股利的是 ( ) 。A. 企業(yè)的股本VB. 公積金C. 留存收益D.本年未分配利潤 資本保全是企業(yè)財務(wù)管理應(yīng)當遵循的重要原則。它要求企業(yè)發(fā)放的股利或投資分紅不得來源于原始投資(或股本 )。企業(yè)不得用股本支付股利。 一般企業(yè)當年無利潤時不得向投資者分配利潤，但考慮到股份有限公司為維護其股票市價和信譽，以避免 股票市價的大幅度波動，在公司當年無利潤但用公積金彌補其虧損后，經(jīng)股東大會特別決議，可按照不超 過股票面值的 6%的比率用公積金向股東分配利潤，不過分配股利后，留存的法定公積金不得低于注冊資本 的 25%。10. 某企業(yè)按照面值發(fā)行 100 萬元的優(yōu)先股， 籌資費用率為 4%，每年支

6、付 15%的股利，則優(yōu)先股的成本為 ( )。A. 11.21%B. 14.83%C. 15%D. 15.63%VKP=D/P(1-f)=(10 0X15%)/100X(1 -4%)=15.63%11. 下列對信用期限的敘述中，正確的是 ( ) 。A. 信用期限越長，企業(yè)壞賬風(fēng)險越小B. 信用期限越長，表明客戶享受的信用條件越優(yōu)越VC. 延長信用期限，不利于銷售收入的擴大D. 信用期限越長，應(yīng)收賬款的機會成本越低信用期限是企業(yè)允許顧客從購貨到付款之間，或者說是企業(yè)給予顧客的付款期限，信用期限越長， 給予顧客信用條件越優(yōu)惠。延長信用期限對銷售額增加會產(chǎn)生有利影響，與此同時，應(yīng)收賬款、收賬費用和壞賬

7、 損失也會增加。12. 某企業(yè)于年初存入 1 000 元，在年利率為 10%，在半年復(fù)利一次的情況下，到第二年末，該企業(yè)能得到 的本利和為 ( ) 元。A. 1 210B. 1 215.5VC. 1 200D. 1 250i = (1+10%/2)4= 1.215 5 ; 1 000 元X1.215 5 = 1 215.5 元。如果本題不是半年復(fù)利一次，而是一年復(fù)利一次的話，則為1 000 元X(1+10%)2= 1 210 元。13. 全面預(yù)算的起點是 ( ) 。A. 銷售預(yù)算VB. 生產(chǎn)預(yù)算C. 材料預(yù)算D. 生產(chǎn)成本預(yù)算銷售預(yù)算是全面預(yù)算的起點。14. 當某方案的凈現(xiàn)值小于零時，其內(nèi)部收

8、益率 ( )A. 小于零B. 等于零C. 大于設(shè)定的折現(xiàn)率D. 小于設(shè)定的折現(xiàn)率V當某方案的凈現(xiàn)值小于零時，其內(nèi)部收益率小于設(shè)定的折現(xiàn)率。凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、獲利指數(shù)和內(nèi)部收益率之間存在以下數(shù)量關(guān)系。15. 編制生產(chǎn)預(yù)算時，關(guān)鍵是正確地確定 ( )A. 銷售預(yù)算B. 銷售數(shù)量C. 期初存貨量D. 期末存貨量V銷售數(shù)量由于銷售因素可以從銷售預(yù)算中找到， 預(yù)計期初存貨量等于上期期末存貨量， 因此編制生產(chǎn)預(yù)算 時，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。16. 當股票投資期望收益率等于無風(fēng)險投資收益率時，B系數(shù)應(yīng)為()。A. 大于 1B. 等于 1C. 小于 1D. 等于 0V根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型 R(a) =

9、R +B(Bm-Rf)，因 R(a) = R，所以風(fēng)險系數(shù)B應(yīng)等于 0。17. 將企業(yè)投資區(qū)分為固定資產(chǎn)投資、流動資金投資、期貨與期權(quán)投資等類型所依據(jù)的分類標志是( ) 。A. 投入行為的介入程度B. 投入的領(lǐng)域C. 投資的方向D. 投資的內(nèi)容V按照投資的內(nèi)容， 投資可以分為固定資產(chǎn)投資、 無形資產(chǎn)投資、 開辦費投資、 流動資金投資、 房地產(chǎn)投資、 有價證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資、保險投資等；按照投資行為的介入程度，投資可分為直接投 資和間接投資；按照投入的領(lǐng)域不同，投資可分為生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。18. 不能用于企業(yè)籌措長期資金的方式有 ( ) 。A. 利用商業(yè)信用VB. 吸收直

10、接投資C. 發(fā)行公司債券D. 融資租賃一般地，利用商業(yè)信用只能籌集短期資金。19. 某種股票的盧系數(shù)為 1.2 ，假定國庫券的利率為 4%，股票市場平均收益率為 8%，則該股票的預(yù)期收益 率為 ( ) 。A. 7.1%B. 7.5%C. 8.8%VD. 12.5%該股票的預(yù)期收益率=4%+1.2X(8% -4%) = 8.8%20. 下列各項中，不能衡量證券投資收益水平的是 ( )A. 持有期收益率B. 到期收益率C. 息票收益率D.標準離差率V(1)當凈現(xiàn)值大于(2)當凈現(xiàn)值等于(3)當凈現(xiàn)值小于0 時，凈現(xiàn)值率大于0 時，凈現(xiàn)值率等于0 時，凈現(xiàn)值率小于0，獲利指數(shù)大于0，獲利指數(shù)等于0，

11、獲利指數(shù)小于1，內(nèi)部收益率大于設(shè)定的折現(xiàn)率。1，內(nèi)部收益率等于設(shè)定的折現(xiàn)率。1，內(nèi)部收益率小于設(shè)定的折現(xiàn)率。本題中， 能夠衡量證券投資收益水平的是持有期收益率、到期收益率和息票收益率。 標準離差率是用來衡 量證券投資的風(fēng)險。21. 某企業(yè)向銀行借款 200 萬元，年利率為 10%，銀行要求保留 20%的補償性余額，則該項借款的實際利率 為( ) 。A. 12.5%VB. 11%C. 20%D. 20.5%借款的實際利率=年利率/(1-補償性余額留存比率)=10%z(1-20%)=12.5%22. 差額內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的區(qū)別在于差額內(nèi)部收益率的計算依據(jù)是 ( ) 。A. 現(xiàn)金流入量B. 現(xiàn)

12、金流出量C. 差量凈現(xiàn)金流量VD. 凈現(xiàn)金流量差額投資內(nèi)部收益率與內(nèi)部收益率的計算方法基本相同， 只不過差額內(nèi)部收益率計算的依據(jù)是差量凈現(xiàn)金 流量。23. 對于同一投資方案，下列表述不正確的是 ( ) 。A. 資金成本越低，凈現(xiàn)值越高B. 資金成本等于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為零C. 資金成本高于內(nèi)部收益率時，凈現(xiàn)值為負數(shù)D. 資金成本越高，凈現(xiàn)值越高V資金成本作為折現(xiàn)率與凈現(xiàn)值呈反向變化， 資金成本越低， 凈現(xiàn)值越高；資金成本等于收益內(nèi)部收益率時， 凈現(xiàn)值為零；資金成本高于內(nèi)部收益時，凈現(xiàn)值為負數(shù)。24. 信用標準常見的表示指標是 ( ) 。A. 信用條件B. 預(yù)期的壞賬損失率VC. 現(xiàn)金折扣D

13、. 信用期 信用標準常見的表示指標是預(yù)期的壞賬損失率。25. 下列項目中，屬于可變資金的是 ( ) 。A. 固定資產(chǎn)占用的資金B(yǎng). 必要的成品儲備C. 直接材料占用的資金VD. 原材料的保險儲備 直接材料占用的資金屬于可變資金，其余項目屬于不變資金。二、 多項選擇題 ( 總題數(shù)： 10，分數(shù)： 20.00)26. 在進行短期證券投資時所考慮的基本因素有 ( ) 。A. 違約風(fēng)險VB. 利息率風(fēng)險C. 購買力風(fēng)險VD. 流動性風(fēng)險V由于利息率相對穩(wěn)定，短期內(nèi)變動不大，所以在進行短期證券投資時可不考慮利息率風(fēng)險。27. 股東出于自身的考慮，對公司的收益分配會產(chǎn)生一定影響，股東考慮的內(nèi)容包括( )

14、。A. 避稅考慮VB. 超額累積利潤考慮C. 控制權(quán)考慮VD. 盈余穩(wěn)定狀況考慮在制定利潤分配政策時，股東應(yīng)當考慮的因素有：控制權(quán)考慮；避稅考慮；穩(wěn)定收入考慮；逃避 風(fēng)險考慮。在制定利潤分配政策時，需要考慮的法律因素有：資本保全的約束；資本積累的約束； 償債能力約束；超額累積利潤率約束。公司需要考慮的因素有：公司舉債能力；未來投資機會； 盈余穩(wěn)定狀況；資產(chǎn)流動狀況；籌資成本；其他因素。28.下列關(guān)于財務(wù)杠桿系數(shù)表述正確的是 ( ) 。A. 在資本總額及負債比率不變的情況下，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股利潤增長越快VB. 財務(wù)杠桿效應(yīng)是指利用債務(wù)籌資給企業(yè)帶來的額外收益VC. 財務(wù)杠桿影響的是息稅前利

15、潤D. 財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險越大V財務(wù)杠桿系數(shù)表明的是息稅前盈余增長所引起的每股收益的增長幅度，而不是息稅前利潤。29.對于資金時間價值概念的理解，下列表述正確的有 ( ) 。A. 貨幣只有經(jīng)過投資和再投資才能增值，不投入生產(chǎn)經(jīng)營過程的貨幣不會增值VB. 一般情況下，資金的時間價值應(yīng)按復(fù)利方式來計算VC. 資金時間價值不是時間的產(chǎn)物，而是勞動的產(chǎn)物VD. 不同時期的收支不宜直接進行比較，只有把它們換算到相同的時間基礎(chǔ)上，才能進行大小的比較和比 率的計算V本題的考點是資金的含義 (見第一章 )以及資金時間價值的含義， 資金的實質(zhì)是再生產(chǎn)過程中運動著的價值， 資金不能離開再生產(chǎn)過程，離開了再

16、生產(chǎn)過程，既不存在價值的轉(zhuǎn)移也不存在價值的增值。在當今利息不 斷資本化的條件下，資金時間價值的計算基礎(chǔ)應(yīng)采用復(fù)利。30.投資總額包括 ( ) 。A. 原始總投資VB. 建設(shè)期發(fā)生的借款利息C. 建設(shè)期的資本化利息VD. 建設(shè)期后的固定資產(chǎn)借款利息31.下列關(guān)于對B系數(shù)的理解，正確的有()。A.B系數(shù)衡量的是不同證券的市場風(fēng)險VB. 某股票p= 0，則該股票風(fēng)險為 0VC. 某股票p=1,說明其風(fēng)險等于市場的平均風(fēng)險VD. 某股票pv1，說明其風(fēng)險小于市場的平均風(fēng)險V作為整體的證券市場的p系數(shù)為 1。如果某種股票的風(fēng)險與整個證券市場的風(fēng)險情況一致，則這種股票 的p系數(shù)等于 1；如果某種股票的p系

17、數(shù)大于 1，說明其風(fēng)險大于整個市場的風(fēng)險；如果某種股票的p系數(shù)小于 1 ，則說明其風(fēng)險小于整個市場的風(fēng)險。 證券投資組合的風(fēng)險有非系統(tǒng)風(fēng)險和系統(tǒng)風(fēng)險。系統(tǒng)風(fēng)險不能通過證券組合分散掉。但這種風(fēng)險對不同的 企業(yè)也有不同的影響。不可分散風(fēng)險的程度，一般用p系數(shù)來衡量。所以p系數(shù)是用于衡量個別公司證 券的市場風(fēng)險。32.財務(wù)活動的基本內(nèi)容包括 ( ) 。A. 籌集資金VB. 投資活動VC. 資金的營運活動VD. 收益的分配V財務(wù)活動是指資金的籌集、投放、資金營運活動、收益的分配等一系列行為。財務(wù)活動包括四個方面： 籌資活動；投資活動；資金營運活動；分配活動。33.風(fēng)險報酬分為 ( ) 。A. 違約風(fēng)險

18、報酬VB. 流動性風(fēng)險報酬VC. 流通能力風(fēng)險報酬D. 期限風(fēng)險報酬V風(fēng)險報酬又分為違約風(fēng)險報酬、流動性風(fēng)險報酬和期限風(fēng)險報酬。利率的一般計算公式為利率=純利率+通貨膨脹補償率+違約風(fēng)險報酬率+流動性風(fēng)險報酬率+期限風(fēng)險報酬率34. 股利政策的制定受多種因素的影響，包括 ( ) 。A. 稅法對股利和出售股票收益的不同處理VB. 未來公司的投資機會VC. 公司舉債能力VD. 股東規(guī)避風(fēng)險和穩(wěn)定收入的要求V本題的考點是影響股利分配政策的因素，包括法律因素、股東因素、公司因素和其他因素等。35. 下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是 ( ) 。A. 內(nèi)含報酬率B. 投資回收期VC. 獲利指數(shù)

19、D. 投資利潤率VB、D 為不考慮資金時間價值的非折現(xiàn)指標，即靜態(tài)評價指標。三、判斷題(總題數(shù)： 10，分數(shù)： 10.00)36. 企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)的關(guān)系。 ( )A. 正確B.錯誤V企業(yè)同其債務(wù)人的關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系。37. 企業(yè)發(fā)行債券時，相對于抵押債券，信用債券利率較高的原因在于其安全性差。( )A. 正確VB.錯誤 信用債券沒有設(shè)定擔保品，風(fēng)險較大，利率高于抵押債券。38. 一旦企業(yè)與銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議， 則在協(xié)定的有效期內(nèi)， 只要企業(yè)的借款總數(shù)額不超過最高限額， 銀 行必須滿足企業(yè)任何時候任何用途的借款要求。 ( )A. 正確B.錯誤V企業(yè)用款要符合協(xié)

20、議規(guī)定的借款用途。39. 留存收益的成本計算與普通股的基本相同，但不用考慮籌資費用。( )A. 正確VB. 錯誤40. 賒銷是擴大銷售的有力手段之一，企業(yè)應(yīng)盡可能放寬信用條件，增加賒銷量。( )A. 正確B.錯誤V只有實施賒銷政策所增加的收益超過所增加的信用成本時，才應(yīng)當實施賒銷。41. 短期證券的投資在大多數(shù)情況下都是出于預(yù)防的動機。 ( )A. 正確VB. 錯誤42. 派發(fā)股票股利有可能會導(dǎo)致公司資產(chǎn)的流出或負債的增加。( )A. 正確B.錯誤V派發(fā)股票股利只是所有者權(quán)益內(nèi)部的變動，對資產(chǎn)和負債沒有影響。43. 分配政策在一定程度上相當于企業(yè)再籌資政策。 ( )A. 正確VB.錯誤 在利潤

21、一定的條件下，增加留存比例，實質(zhì)上是增加企業(yè)籌資量，從這一角度來看，分配政策也是再籌資政策。44. 人為利潤中心與自然利潤中心相比，不具備獨立的經(jīng)營權(quán)。( )A. 正確B. 錯誤V人為利潤中心一般也應(yīng)具備獨立的經(jīng)營權(quán)，即能自主決定本利潤中心的產(chǎn)品品種 作業(yè)方法、人員調(diào)配、資金使用等。45. 股票分割不僅有利于促進股票流通和交易，而且還有助于公司并購政策的實施。A. 正確VB.錯誤除了題中所說的兩點外， 股票分割的作用外還包括可能會增加股東的現(xiàn)金股利，( 含勞務(wù) ) 、產(chǎn)品質(zhì)量、( )使股東感到滿意； 可向股票市場和廣大投資者傳遞公司業(yè)績好利潤高、增長潛力大的信息，從而能提高投資者對公司的信心。

22、四、計算題 (總題數(shù)： 4，分數(shù)： 20.00)46.某公司擬采購一批零件，價值 5 400 元，供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下。 立即付款，付 5 238 元。第 20 天付款，付 5 292 元。第 40 天付款，付 5 346 元。第 60 天付款，付全額。每年按 360 天計算。 要求：回答以下互不相關(guān)的問題。(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為 15%，計算放棄現(xiàn)金折扣的成本 (比率) ，并確定對該公司最有利的付款日期 和價格。(2)假設(shè)目前有一短期投資報酬率為 40%，確定對該公司最有利的付款日期和價格。(1)立即付款：折扣率=(5 400-5 238)/5 400X100 滄 3%第 20 天

23、付款：折扣率=(5 400-5 292)/5 40 0X100%= 2%第 40 天付款：折扣率= (5 400-5 346)5 400X1 00%= 1%付款條件可以寫為 30，220，140，N60放棄 ( 立即付款 ) 折扣的資金成本=3%(1- 3%)X360(60-0)=18.56%放棄 ( 第 20 天 ) 折扣的資金成本=2%(1- 2%)X360(60-20)=18.37%放棄 ( 第 40 天 ) 折扣的資金成本=1%(1- 1%)X360(60-40)=18.18%應(yīng)選擇立即付款。(注：因為放棄折扣的資金成本均大于銀行短期貸款利率15%，所以應(yīng)選擇享受折扣，但這是一個多重折

24、扣的題，所以應(yīng)選擇享受折扣收益最大的方案，放棄折扣會有機會成本，相對應(yīng)享受折扣為收益)(2)因為短期投資收益率 40%比放棄折扣的代價均高，所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益，即應(yīng)選擇第60天付款。)47.(5) 若 B 投資中心追加投資，計算其投資利潤率。追加投資前 A 投資中心剩余收益=200 萬元X(15%-12%) = 6 萬元(2)追加投資前 B 投資中心投資額=20 萬元/ (17%-12%) = 400 萬元(3)追加投資前該公司投資利潤率=(200X15%+40X17%萬元/ (200+400)萬元 = 16.33%A 投資中心接受投資后的剩余收益=(200X15%+20 萬元 -

25、(200+100)萬元X12%= 14 萬元(5) B 投資中心接受投資后的投資利潤率= (400X17%+15)(400+100) =16.6%)48.公司甲材料的年需要量為 2 000 千克，每千克的標準單價為 40元。銷售企業(yè)規(guī)定：客戶每批購買力不 足 800 千克的，按照標準價格計算；每批購買量在800 千克以上，1 600千克以下的，價格優(yōu)惠 2%每批購買量在 1 600 千克以上的，價格優(yōu)惠 3%已知每批進貨費用 40 元，單位材料的年儲存成本 4 元。 要求：計算最佳經(jīng)濟進貨批量。Q = 800 千克TG=(2 000X40X(1 -2%)+2 000/800X40+800/2X

26、4)元 =80 100 元Q=1 600 千克TG=(2 000X40X(1 -3%)+2 000 /1 600X40+1 600/2X4)元= 80 850 元因為購買 800 千克總成本最低，所以 Q= 800 千克為企業(yè)的經(jīng)濟批量。)49.某企業(yè)擬采購一批商品，供應(yīng)商報價如下。(1)立即付款，價格為 9 630 元。30 天內(nèi)付款，價格為 9 750 元。31 天至 60 天內(nèi)付款，價格為 9 870 元。61 天至 90 天內(nèi)付款，價格為 10 000 元。假設(shè)企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，銀行短期借款利率為10%每年按 360 天計算。要求；計算放棄現(xiàn)金折扣的成本，并作岀對該公

27、司最有利的決策。(1)立即付款：折扣率=(10 000-9 630)/10 000 = 3.70%放棄折扣成本=3.7%/ (1- 3.7%)X360/ 90 = 15.37%(2)30 天內(nèi)付款：折扣率=(10 000-9 750)/10 000 = 2.5%放棄折扣成本=2.5%/(1- 2.5%)X360/ 60=15.38%(3)60 天內(nèi)付款：折扣率=(10 000-9 870)/10 000 = 1.3%放棄折扣成本=1.3%/(1- 1.3%)X360/ 30 = 15.81%(4)最有利的是第 60 天付款，價格為 9 870 元。若該企業(yè)資金不足，可向銀行借入短期借款，接受折

28、扣。)五、綜合題(總題數(shù)：2,分數(shù)：25.00)50.某公司目前的資金來源包括面值1 元的普通股 800 萬股和平均利率為 10%的 3 000 萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)擬投產(chǎn)甲產(chǎn)品，該項目需要投資4 000 萬元，預(yù)計投資后每年可增加息稅前利潤400 萬元。該項目有 3 個籌資方案。(1)按 11%的利率發(fā)行債券。(2)按面值發(fā)行股利率為 12%的優(yōu)先股。(3)按 20 元/股的價格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1 600 萬元，所得稅稅率為 40%,證券發(fā)行費用忽略不計。要求：(1)計算按不同方案籌資后的每股收益。計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股利潤無差別點，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股的每股利潤無差別點。(3)計算籌資后的財務(wù)杠桿系數(shù)。(4)根據(jù)以上計算結(jié)果解析，該公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案？為什么？發(fā)行優(yōu)先股發(fā)行普通股(2)普通股與債券籌資的無差別點普通股與優(yōu)先股籌資的無差別點EBIT = 4 300 萬元(3)發(fā)行