財務(wù)分析財務(wù)分析

1、財管基礎(chǔ)班講義第二章1第二章財務(wù)分析第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的含義 P、1.財務(wù)分析的最基本功能:32將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定對象決策有用的信息。二、財務(wù)分析的目的1. 財務(wù)分析的一般目的評價過去衡量現(xiàn)在預(yù)測未來2. 具體目的流動性盈利性財務(wù)風(fēng)險專題分析三、財務(wù)報表分析的方法1. 比較分析法2. 因素分析法分析綜合指標(biāo)的影響因素，及其對綜合指標(biāo)的影響具體方法：P、343. 財務(wù)分析的局限性（1）報表本身的原因：會計假設(shè)、記賬原則、報表的真實性（2）可比性問題（3）比較基礎(chǔ)的問題第二節(jié)基本財務(wù)比率1.變現(xiàn)比率）彳嘗債能力比牽2負債比率丿3. 資產(chǎn)管理比率4. 盈利能力比率一、償債能力比

2、率掌握指標(biāo)的計算、含義及影響因素（一）短期償債能力分析比率-變現(xiàn)比率-針對流動負債XX 資產(chǎn)/流動負債1.流動比率財管基礎(chǔ)班講義第二章2流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債反映流動資產(chǎn)變現(xiàn)后償付流動負債的能力（但未考慮流動資產(chǎn)變現(xiàn)的價值損失和經(jīng)營活動 的中斷的可能性）分析時需注意的問題：P、392. 速動比率速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負債扣除變現(xiàn)能力較差的存貨后，以流動性更強的流動資產(chǎn)償付流動負債的能力 剔除存貨的原因：P、39分析時需注意的問3. 其他影響短期償債能力的因素表外因素（二）長期償債能力分析-負債比率-針對全部負債的償還還本能力：負債總額/XXX付息能力：息稅前利潤/利息1.還本

3、能力（1）資產(chǎn)負債表率=負債總額/資產(chǎn)總額反映債務(wù)融資占總資產(chǎn)的比例即總體的資本結(jié)構(gòu)（2）產(chǎn)權(quán)比率=負債總額/股東權(quán)益分析：P、44反映了債權(quán)人和股東提供資本的比例，是債務(wù)資本受權(quán)益資本的保障程度，也是企業(yè)資本 結(jié)構(gòu)體現(xiàn)（3） 有形凈值債務(wù)率=負債總額/ （股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）分析：P、442付息能力（1）已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用衡量企業(yè)用收益償付借款利息的能力 需要注意的問題：P、45（2）其他影響長期償債能力的因素表外因素（P.46 ）二、資產(chǎn)管理比率-針對資產(chǎn)的運營效率1.營業(yè)周期存便周轉(zhuǎn)天數(shù)A應(yīng)收賬歎竭轉(zhuǎn)天數(shù)A取得銷售收到存儘存貨現(xiàn)金（1）存貨周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)

4、率=銷售成本/平均存貨是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售回收等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo) 分析：P、41存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均應(yīng)收賬款財管基礎(chǔ)班講義第二章3反映年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)計算分析時需要注意的問題：P、45應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（3）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均流動資產(chǎn)（4）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈值（5）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/平均資產(chǎn)總額三、盈利能力分析1. 銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入反映銷售收入提供稅后利潤的能力分析：P、472. 銷售毛利率銷售毛利率=（銷

5、售收入-銷售成本）/銷售收入反映銷售收入提供毛利潤的能力或補償期間費用的能力3. 資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤/平均資產(chǎn)總額4. 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)練習(xí)題1. 某公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤很多，去卩不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率 包括（） 。A. 資產(chǎn)負債率B. 流動比率C. 存貨周轉(zhuǎn)率D. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E. 已獲利息倍數(shù)答案:B.C.D2. 流動比率小于 1 時，賒購原材料若干，將會（）。A. 增大流動比率B. 降低流動比率C. 降低營運資金D. 增大營運資金E. 降低速動比率F. 增大現(xiàn)金流動負債比G. 降低產(chǎn)權(quán)比率3. 某公司今年與上年相比，銷售收入

6、增長10%凈利潤增長 8%資產(chǎn)總額增加 12%負債總額增加 9%可以判斷，該公司權(quán)益凈利率比上年下降了。（）（ 2000 年）答案：“說明：今年權(quán)益凈利率=上年凈利潤（1+8%）/上年資產(chǎn)（1+12% -上年負債（1+9%），因此 該公司權(quán)益凈利率比上年下降4. 宏達公司資產(chǎn)負債表簡表財管基礎(chǔ)班講義第二章4已知：宏達公司 2000 年產(chǎn)品銷售成本為 315000 元，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為 4.5 次；年末流動比 率為 1.5 ;產(chǎn)權(quán)比率為 0.8，期初存貨等于期末存貨。要求：根據(jù)上述資料計算填列宏達公司2000 年 12 月 31 日資產(chǎn)負債表簡表。答案：資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額貨幣資產(chǎn)2500

7、0流動負債92000應(yīng)收賬款凈額43000存貨70000長期負債100000固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計432000負債及所有者權(quán)益合計432000第三節(jié)財務(wù)報表分析的應(yīng)用一、杜邦財務(wù)分析體系1. 杜邦體系的分解杜邦分析體系最核心的指標(biāo)是權(quán)益凈利率，即凈資產(chǎn)收益率，其分解公式如下：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均所有者權(quán)益=（凈利潤/平均資產(chǎn)總額）x（平均資產(chǎn)總額/平均權(quán)益總額）=（凈利潤/銷售收入）X（銷售收入/平均資產(chǎn)總額）X（平均資產(chǎn)總額 /平均權(quán)益總額）=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)其中，權(quán)益乘數(shù)=平均資產(chǎn)總額/ （平均資產(chǎn)總額-平均負債總額）=1/ （1-平均資產(chǎn)

8、負債率）根據(jù)上述凈資產(chǎn)收益率的分解，我們可以看出，影響凈資產(chǎn)收益率的因素有：銷售獲利能力、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)效率和資產(chǎn)負債率（權(quán)益乘數(shù)）。通過對權(quán)益凈利率的層層分解，我們可以清楚看出到底是哪一會計要素對權(quán)益凈利率產(chǎn)生 影響。2. 杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用分析：參照教材 P.49權(quán)益乘數(shù)的分析：權(quán)益乘數(shù)與負債比重成同方向變動，從而與財務(wù)杠桿效應(yīng)成同方向變動。銷售凈利率的分析：一般需要從銷售收入和銷售成本兩個方面進行分析。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析：一般分析資產(chǎn)的構(gòu)成情況進行分析。資產(chǎn)金額負債及所有者權(quán)益金額二貨幣資產(chǎn)25000流動負債應(yīng)收賬款凈額存貨長期負債固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計負債及

9、所有者權(quán)益合計2000 年 12 月 31 日單位：元財管基礎(chǔ)班講義第二章5參照教材 P50 例題。這是第一種方法：比較分析法 第二種方法：因素分析法： 指標(biāo)分解法的應(yīng)用例如：分析企業(yè)運用資產(chǎn)獲利的能力序號思路比率對比結(jié)論1核心指標(biāo)資產(chǎn)凈利率同業(yè) 歷史 好則結(jié)束 差則繼續(xù)2分解資產(chǎn)凈利率銷售凈利率同業(yè) 歷史 好則結(jié)束 差則繼續(xù)3進一步分解銷售凈利率收入、銷售成本、管理費用、銷售費 用的絕對數(shù)或相對 數(shù)同業(yè) 歷史結(jié)論4進一步分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨、應(yīng)收帳款、 固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率同業(yè) 歷史結(jié)論例題 P、37-38 報表1. 資產(chǎn)凈利率：資產(chǎn)凈利率=凈利十平均資產(chǎn)總額=136- （ 1680+2000）

10、 /2=7.4%行業(yè)平均資產(chǎn)凈利率=12%結(jié)論一：資產(chǎn)收益率相差較低，應(yīng)進一步分析；2. 資產(chǎn)凈利率咗肖售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 其中：銷售凈利率=凈利十銷售收入=136- 3000=4.53%行業(yè)平均=4%結(jié)論二：本企業(yè)成本有競爭能力，問題出在周轉(zhuǎn)上; 其中：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入十平均資產(chǎn)總額=3000 - （ 1680+2000） /2=1.63行業(yè)平均=2.5資產(chǎn)周轉(zhuǎn)慢，與同業(yè)相差較多, 為什么差？應(yīng)進 步分析：項目本公司行業(yè)平均應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）1010.4存貨周轉(zhuǎn)率（次）11.8815固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.52.5結(jié)論三：相對于銷售金額來說，固定資產(chǎn)和存貨投資較大。 為什么固定資

11、產(chǎn)投資較大？財務(wù)報表不一定能看出來。注意：財務(wù)分析要不斷追問”為什么高或低”，并不斷分解下去。例題 1ABC 公司近三年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)和財務(wù)比率如下：19X119X219X3財管基礎(chǔ)班講義第二章6銷售額（萬元）400043003800總資產(chǎn)（萬兀）143015601695普通股（萬兀）100100100保留盈余（萬元）500550550所有者權(quán)益（萬兀）600650650流動比率1.191.251.20平均收現(xiàn)期（天）182227存貨周轉(zhuǎn)率8.07.55.5債務(wù)/所有者權(quán)益1.381.401.61長期債務(wù)/所有者權(quán)益0.50.460.46銷售毛利率20.0%16.3%13.2%銷售凈利率7.5

12、%4.7%2.6%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.802.762.24總資產(chǎn)凈利率21%13%6%假設(shè)該公司沒有營業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。要求及答案：（1）分析說明該公司運用資產(chǎn)獲利能力的變化及其原因；1該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降，說明其運用資產(chǎn)獲利能力在降低，其原因是資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 率和銷售凈利率都在下降。2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因是平均收現(xiàn)期延長和存貨周轉(zhuǎn)率下降。3銷售凈利率下降的原因是銷售毛利率在下降；盡管在 19X3 年大力壓縮了期間費用，仍未能改變這種趨勢?！窘馕觥客ㄟ^計算可知 93 年的毛利比 92 年減少 199.3 萬元，93 年的凈利潤比 92 年減少 103.3 萬元，按照最高的所得稅

13、稅率 33%計算，93 年的利潤總額比 92 年減少的最大值是 154.2 萬元，也就是說，毛利的減少額大于利潤總額的減少額接近50 萬元，所以，可知，93 年的期間費用比 92 年壓縮了大約 50 萬元。注意：影響利潤總額的主要因素是”毛利”和期間費用”，期間費用減少會導(dǎo)致利潤總額上升，下降幅度變小。（2）分析說明該公司資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的變化及其原因；1該公司總資產(chǎn)在增長，主要原因是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。2負債是籌資的主要來源，其中主要是流動負債。所有者權(quán)益增加很少，大部分盈余都用 于發(fā)放股利?！窘馕觥恳驗?2002 實現(xiàn)凈利潤 4300X4.7 %= 202.1 （萬元），但是只保

14、留了 550- 500 = 50 （萬元）盈余，而 2003 年實現(xiàn)凈利潤 3800X2.6 %= 98.8 （萬元），但是保留的盈余為： 550 -550 = 0 （萬元）；所以，可以得出 ”大部分盈余都用于發(fā)放股利 ”的結(jié)論。（3） 假設(shè)你是該公司的財務(wù)經(jīng)理，在19X4 年應(yīng)從哪些方面改善公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績。（1999 年-綜 3）1擴大銷售；2降低存貨；3降低應(yīng)收賬款；4增加收益留存；（可以增加凈資產(chǎn)，增強企業(yè)的籌資能力）；5降低進貨成本。財管基礎(chǔ)班講義第二章7連環(huán)替代法的應(yīng)用設(shè) F=axbXc基數(shù)（過去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)）Fo=aXboXco實際數(shù)：F1= aiXbiXci實際與基數(shù)的

15、差異：Fi- Fo連環(huán)替代法應(yīng)用的基本步驟：（1）確定對比的基數(shù)（過去、計劃、標(biāo)準(zhǔn)）Fo=aoXboXco(2) 替代 a 因素：aiXboXCo（4）- （ 3）： C 因素變動對 F 的影響三因素的共同影響：Fi- Fo2QQ2 年綜合題資料：E 公司經(jīng)營多種產(chǎn)品，最近兩年的財務(wù)報表數(shù)據(jù)摘要如下（單位：萬元）利潤表數(shù)數(shù)據(jù)上年上年營業(yè)收入ioooo30000銷貨成本（變動成本）730023560管理費用（固定成本）600800營業(yè)費用（固定成本）500i200財務(wù)費用（借款利息）ioo2640稅前利潤i500i800所得稅500600凈利潤ioooi200資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)上年末本年末貨幣資金5

16、00iooo應(yīng)收賬款20008000存貨500020000其他流動資產(chǎn)|0iooo流動資產(chǎn)合計750030000固定資產(chǎn)500030000資產(chǎn)總計i250060000短期借款i850i5000應(yīng)付賬款200300其他流動負債450700流動負債合計2500i6000長期負債029000(2)-(1)A 因素變動對 F 的影響（3）替代 b 因素aiXbiXco(3)-(2)B 因素變動對 F 的影響（4）替代 c 因素aiXbiXci財管基礎(chǔ)班講義第二章8負債合計250045000股本900013500盈余公積9001100未分配利潤100400所有者權(quán)益合計1000015000負債及所有者權(quán)

17、益總計1250060000進行以下計算、分析和判斷(提示：為了簡化計算和分析，計算各種財務(wù)比率時需要的存 量指標(biāo)如資產(chǎn)、所有者權(quán)益等，均使用期末數(shù)；一年按360 天計算)；(1) 凈利潤變動分析：該公司本年凈利潤比上年增加了多少？按順序計算確定所有者權(quán)益 變動和權(quán)益凈利率變動對凈利潤的影響數(shù)額(金額)。答案：凈利潤增加=1200-1000=200 萬元權(quán)益凈利率變動 =1200/15000-1000/10000=8%-10%=2%所有者權(quán)益的變動 =15000-10000=5000 萬元所有者權(quán)益增加影響利潤數(shù)額=5000X10%=500 萬元權(quán)益凈利率下降影響利潤數(shù)額=15000X(-2%)

18、 =-300 萬元(2) 權(quán)益凈利率變動分析：確定權(quán)益凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)凈利率和權(quán) 益乘數(shù)變動對權(quán)益凈利率的影響數(shù)額(百分點)。答案：權(quán)益凈利率的變動=-2 %資產(chǎn)凈利率的變動 =1200/60000-1000/12500=-6%資產(chǎn)收益率下降對權(quán)益凈利率的影響=-6% 1.25= -7.5權(quán)益乘數(shù)上升對權(quán)益凈利率的影響=2.75X2%=5.5%(3) 資產(chǎn)凈利率變動分析：確定資產(chǎn)凈利率變動的差額，按順序計算確定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷 售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響數(shù)額(百分點)。答案：資產(chǎn)凈利率變動=-6%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動 =30000/60000-10000/12500=-0.3

19、次銷售凈利率變動 =1200/30000-1000/10000=-6%資產(chǎn)凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響 =10%(0.3 ) =-3%銷售凈利率變動對資產(chǎn)凈利率的影響 =0.5X(-0.6% ) =-3%(4) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)分析：確定總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動的差額，按順序計算確定固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn) 天數(shù)和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)的影響數(shù)額(天數(shù))?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動 =360/0.5-360/0.8=720-450=270 天流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變動影響 =360/ (30000/30000 ) -360/ (10000/7500 )=360/1-360/2=360-180=180 天二、財務(wù)狀況

20、的綜合評價國有資本效績評價體系財管基礎(chǔ)班講義第二章9基本指標(biāo)提供 吐量評價彳（總覘I修正指標(biāo)提供j定準(zhǔn)評價（?？荡蠓中牐┚唧w應(yīng)用參照教材 P、58 例題。插值法原理圖（YC- Yb）/（Ya- Yb）=（Xc- Xb）/（Xa- Xb）YC= Yb+（Xc- Xb）/（Xa- Xb）x（Ya- Yb）三、上市公司的財務(wù)比率分析（注意掌握九個重要的上市公司財務(wù)比率）1. 與年末普通股數(shù)的對比比率每股收益=凈利潤/年度末普通股數(shù)每股凈資產(chǎn)（每股賬面價值）=股東權(quán)益/年度末普通股數(shù)每股股利=股利/年度末普通股數(shù)2. 與每股市價相關(guān)的比率市盈率=每股市價/每股收益市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)股票獲利率

21、=每股股利/每股市價3. 關(guān)聯(lián)比率股利支付率=每股股利/每股收益留存盈利比率=（凈利-全部股利）/凈利股利保障倍數(shù)=每股收益/每股股利指標(biāo)分析：1.每股收益每股收益=凈利潤/年度末普通股數(shù)應(yīng)注意的問題：（1）合并報表問題：對于編制合并報表的上市公司，應(yīng)當(dāng)以合并報表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)計算。（2）優(yōu)先股問題：對于有優(yōu)先股的上市公司，凈利潤應(yīng)當(dāng)扣除優(yōu)先股股利，即每股盈余=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/年度末普通股數(shù)。（3）年度中普通股增減問題：如果年內(nèi)股份總數(shù)有增減時，應(yīng)當(dāng)按照加權(quán)平均股份計算年 末股份數(shù)（當(dāng)月發(fā)行，當(dāng)月不計，從下月開始計算）。（4）復(fù)雜股權(quán)問題：我國暫不考慮復(fù)雜股權(quán)問題。P65:每股收益是衡量

22、上市公司盈利能力最重要的財務(wù)指標(biāo)，反映了普通股的獲利能力水平?；镜梅謧蛋截敼芑A(chǔ)班講義第二章10在分析時，可以用于公司間的比較，以評價該公司的相對盈利能力；可以進行不同時期的比價， 了解公司盈利能力的變化趨勢；可以進行經(jīng)營實績和盈利預(yù)測的比較，掌握該公司的管理能力。在使用每股收益分析盈利性需要注意的問題：（1）每股收益不反映股票所包含的風(fēng)險；（2）股票一個份額概念，不同股票的每一股份在經(jīng)濟上不等量，它們所含有的凈資產(chǎn)和市 價不同即換取每股收益的投入量不相同，限制了每股收益的公司間比較。需要注意的是，因為每股收益=凈利潤/普通股股數(shù)，所以對于相同的資本規(guī)模和利潤規(guī)模， 但普通股不同，所以每

23、股收益也不同，這時并不能說每股收益低的收益能力低。事實上，這時 的盈利能力是相同的。所以在使用每股收益分析盈利性時不要絕對化。（3）每股收益多，不一定意味著多分紅，還要看公司的股利分配政策。2. 市盈率市盈率=每股市價/每股收益市盈率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。 它是市場對公司的共同期望，市盈率越高，表明市場對公司的未來越看好。在市價確定的情況 下，每股收益越高，市盈率越低，投資風(fēng)險越??；在每股收益確定的情況下，市價越高，市盈 率越高，風(fēng)險越大。需要注意的是：（1）市盈率不能用于公司間的比價；（2） 在每股收益很小或虧損時，市價不會降至零，很高的市盈

24、率不能說明什么問題。比如,每股收益為零的時候，市盈率無窮大，此時市盈率沒有任何意義。（3） 市盈率受凈利潤的影響， 而凈利潤受會計政策的影響， 從而使得公司間比較受到限制。（4）市盈率受市價的影響，而影響市價變動的因素很多，包括投機操作等，所以觀察市盈 率的長期趨勢很重要。（5）正常的市盈率是 520,市盈率太高和太低，風(fēng)險都會加大。市盈率=每股市價/每股收益=1/ （每股收益/每股市價）=1/預(yù)期報酬率3. 每股股利每股股利=股利總額/年末普通股股份總數(shù)股利總額是指現(xiàn)金股利總額，不包括股票股利。4. 股票獲利率股票獲利率=普通股每股股利/普通股每股市價股票獲利率應(yīng)用于非上市公司的少數(shù)股權(quán)。對

25、于非上市公司，其股票流通不暢，股東主要 依靠股利獲利。5. 股利支付率股利支付率=普通股每股股利/普通股每股凈收益6. 股利保障倍數(shù)股利保障倍數(shù)=普通股每股收益/普通股每股股利7. 留存盈利比率留存盈利比率=（凈利潤-全部股利）/凈利潤8. 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)=凈資產(chǎn)/年度末普通股數(shù)每股凈資產(chǎn)，理論上是股票的最低價值。財管基礎(chǔ)班講義第二章119. 市凈率市凈率=每股市價/每股凈資產(chǎn)四、現(xiàn)金流量分析現(xiàn)金流量分析的依據(jù)：現(xiàn)金流量表，并結(jié)合資產(chǎn)負債表與損益表。現(xiàn)金流量分析內(nèi)容：1. 結(jié)構(gòu)分析2. 流動性分析3. 獲取現(xiàn)金能力分析4. 財務(wù)彈性分析5. 收益質(zhì)量分析（一）結(jié)構(gòu)分析參照教材 P、64現(xiàn)

26、金流量結(jié)構(gòu)：經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量；并且每一項 現(xiàn)金流量都有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。（1）流入結(jié)構(gòu)分析（2）流出結(jié)構(gòu)分析（3）流入流出比分析對于健康正在成長的公司，我們一般希望：a. 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為正b. 投資活動現(xiàn)金凈流量為負c. 籌資活動現(xiàn)金凈流量為正或負（二）流動性分析參照教材流動性分析主要是評價企業(yè)的償付債務(wù)能力。流動性分析主要是考慮經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對某種債務(wù)的比例關(guān)系，即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/某種債務(wù)。1. 現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/本期到期債務(wù)比本期到期債務(wù)是指本期到期的長期債務(wù)和本期到期的應(yīng)付票據(jù)。2. 現(xiàn)金流動負債比現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)

27、營現(xiàn)金凈流入/流動負債3. 現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/負債總額現(xiàn)金債務(wù)總額比體現(xiàn)了一個公司的最大借款能力。最大借款能力=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/市場借款利率（三）獲取現(xiàn)金能力分析評價營業(yè)現(xiàn)金流創(chuàng)造能力，通過經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與投入的資源對比進行分析。1. 銷售現(xiàn)金比率銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/銷售收入2. 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/普通股股數(shù)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量反映了企業(yè)最大派息能力。財管基礎(chǔ)班講義第二章123. 全部現(xiàn)金回收率全部現(xiàn)金回收率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/全部資產(chǎn)（四）財務(wù)彈性分析評價適應(yīng)環(huán)境、利用投資機會的能力，通過分析”現(xiàn)金供應(yīng)/現(xiàn)金需求”來評價財務(wù)彈性。1.現(xiàn)金滿足投資比率現(xiàn)金滿足投資比率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/ （資本支出+存貨增加+現(xiàn)金股利）2.現(xiàn)金股利保障倍數(shù)現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流入/每股現(xiàn)金股利（五）收益質(zhì)量分析1. 收益質(zhì)量的含義收益質(zhì)量是指報告收益與公司業(yè)績之間的相關(guān)性，并不是指收益的多少。2. 影響收益質(zhì)量的因素（1）會計政策的選擇（2）會計政策的使用（3）收益與經(jīng)營風(fēng)險之間的關(guān)系，風(fēng)險大，相關(guān)性減小。3. 收益質(zhì)量的分析指標(biāo)