第五章流動資產(chǎn)管理

1、主要內(nèi)容主要內(nèi)容p 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理p 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理p 存貨管理存貨管理 一、一、 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理 p （一）現(xiàn)金持有動機（一）現(xiàn)金持有動機p 1.交易性動機交易性動機p 滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要，是最主要的滿足日常業(yè)務(wù)的現(xiàn)金支付需要，是最主要的動機。取決于企業(yè)的銷售水平動機。取決于企業(yè)的銷售水平p 2.預(yù)防性動機預(yù)防性動機p 企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的程度企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的程度p 企業(yè)臨時舉債能力企業(yè)臨時舉債能力p 企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度企業(yè)對現(xiàn)金流量預(yù)測的可靠程度p 3.投機性動機投機性動機p 市場的投資機會市場的投資機會p 企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度企業(yè)對待風(fēng)險的態(tài)度p 企業(yè)需持有的現(xiàn)金總

2、額并不等于各種動機所需企業(yè)需持有的現(xiàn)金總額并不等于各種動機所需現(xiàn)金余額簡單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總額小現(xiàn)金余額簡單相加，通常企業(yè)持有現(xiàn)金總額小于各種需要之和于各種需要之和 （二）現(xiàn)金的成本（二）現(xiàn)金的成本p 1.管理費用管理費用p 2.機會成本（持有成本）機會成本（持有成本）p 機會成本現(xiàn)金持有量機會成本現(xiàn)金持有量資金成本率資金成本率p 3.轉(zhuǎn)換成本。是指企業(yè)買賣有價證券發(fā)生的交易費用。轉(zhuǎn)換成本。是指企業(yè)買賣有價證券發(fā)生的交易費用。如買賣手續(xù)費、傭金、過戶費等。如買賣手續(xù)費、傭金、過戶費等。p 轉(zhuǎn)換成本證券變現(xiàn)次數(shù)轉(zhuǎn)換成本證券變現(xiàn)次數(shù)每次固定轉(zhuǎn)換成本每次固定轉(zhuǎn)換成本p 4.短缺成本短缺成本（三

3、）現(xiàn)金預(yù)算p 關(guān)鍵關(guān)鍵p 現(xiàn)金收入現(xiàn)金收入p 原材料采購的現(xiàn)金支出原材料采購的現(xiàn)金支出p 非付現(xiàn)成本非付現(xiàn)成本p 利息支出利息支出 （四）最佳現(xiàn)金持有量的確定 p 1.成本分析模式 p以成本最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量的決策方法p相關(guān)成本：管理費用、機會成本、短缺成本 （四）最佳現(xiàn)金持有量的確定（四）最佳現(xiàn)金持有量的確定 p 1.成本分析模式成本分析模式 p 以成本最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量的決以成本最低的現(xiàn)金持有量為最佳現(xiàn)金持有量的決策方法策方法p 相關(guān)成本：管理費用、機會成本、短缺成本相關(guān)成本：管理費用、機會成本、短缺成本2.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式p 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指自現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到

4、最終又以現(xiàn)金形現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期是指自現(xiàn)金投入生產(chǎn)經(jīng)營開始到最終又以現(xiàn)金形式回收所需的時間式回收所需的時間p 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期 + 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 - 應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期周轉(zhuǎn)期p 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率 =360（天）（天）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期p 最佳現(xiàn)金持有量日平均現(xiàn)金需要量最佳現(xiàn)金持有量日平均現(xiàn)金需要量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期p =預(yù)計全年現(xiàn)金需用量預(yù)計全年現(xiàn)金需用量現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率3.存貨模式p 與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本是持有的機會成本和轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量相關(guān)的成本是持有的機會成本和轉(zhuǎn)換成本，不考慮短缺成本和管理費用，不考慮短缺成本和管理費用p 持有機會

5、成本和轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反向變動，能持有機會成本和轉(zhuǎn)換成本與現(xiàn)金持有量成反向變動，能使兩者之和最小的持有量為最佳現(xiàn)金持有量使兩者之和最小的持有量為最佳現(xiàn)金持有量p （1）假定條件）假定條件p （2）最佳現(xiàn)金余額的確定）最佳現(xiàn)金余額的確定p 成本成本持有量持有量fqtkq2ktftcktfqfqtkq222（五）現(xiàn)金的日常管理（五）現(xiàn)金的日常管理p 1. 現(xiàn)金日?；厥展芾憩F(xiàn)金日?；厥展芾韕 郵政信箱法郵政信箱法p 銀行集中法銀行集中法p 2.現(xiàn)金日常支出管理現(xiàn)金日常支出管理p 采用零余額賬戶的方法控制現(xiàn)金的支出采用零余額賬戶的方法控制現(xiàn)金的支出p 合理使用現(xiàn)金合理使用現(xiàn)金“浮游量浮游量”p

6、實行大額現(xiàn)金支付、轉(zhuǎn)移的特別授權(quán)制度實行大額現(xiàn)金支付、轉(zhuǎn)移的特別授權(quán)制度p 盡量推遲支付應(yīng)付賬款的時間盡量推遲支付應(yīng)付賬款的時間 p 3.現(xiàn)金的日常綜合管理現(xiàn)金的日常綜合管理p 力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步力爭現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出同步p 建立健全現(xiàn)金的內(nèi)部牽制制度建立健全現(xiàn)金的內(nèi)部牽制制度p 遵守國家關(guān)于庫存現(xiàn)金使用范圍的管理規(guī)定遵守國家關(guān)于庫存現(xiàn)金使用范圍的管理規(guī)定p 嚴格執(zhí)行庫存現(xiàn)金限額嚴格執(zhí)行庫存現(xiàn)金限額三、應(yīng)收賬款管理三、應(yīng)收賬款管理 p （一）應(yīng)收賬款形成原因（一）應(yīng)收賬款形成原因p 商業(yè)競爭商業(yè)競爭p 銷售和收款的時間差銷售和收款的時間差p 降低存貨費用降低存貨費用p 應(yīng)收賬款的功能應(yīng)

7、收賬款的功能p 促進銷售的功能促進銷售的功能p 減少存貨的功能減少存貨的功能（二）應(yīng)收賬款的成本（信用成本）1.機會成本機會成本機會成本賒銷（銷售）收入機會成本賒銷（銷售）收入/360平均收平均收帳期帳期變動成本率變動成本率機會成本率機會成本率 2.壞賬成本壞賬成本 壞賬損失賒銷收入壞賬損失賒銷收入預(yù)計壞賬損失率預(yù)計壞賬損失率 3.管理成本管理成本 包括信用調(diào)查費用、款簿記錄費用、收賬費用等包括信用調(diào)查費用、款簿記錄費用、收賬費用等（三）信用政策（三）信用政策信用政策即應(yīng)收帳款的管理政策，為進行應(yīng)收帳信用政策即應(yīng)收帳款的管理政策，為進行應(yīng)收帳款管理確定的基本原則和行為規(guī)范。包括信用款管理確定的

8、基本原則和行為規(guī)范。包括信用標準、信用條件和收帳政策標準、信用條件和收帳政策 1.1.信用標準信用標準 信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。信用標準是客戶獲得企業(yè)商業(yè)信用所應(yīng)具備的基本條件。通常以預(yù)期的壞帳損失率表示通常以預(yù)期的壞帳損失率表示 企業(yè)確定信用標準應(yīng)考慮：同行業(yè)競爭對手情況；企業(yè)確定信用標準應(yīng)考慮：同行業(yè)競爭對手情況； 企業(yè)承企業(yè)承擔(dān)違約風(fēng)險的能力；客戶的資信程度（用擔(dān)違約風(fēng)險的能力；客戶的資信程度（用5c法評估。法評估。5c即信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況）即信用品質(zhì)、償付能力、資本、抵押品、經(jīng)濟狀況） 2.信用條件信用條件信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定

9、單時所提出的信用條件是指企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求。包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折付款要求。包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣等扣等信用條件方案的評價信用條件方案的評價銷售收入銷售收入變動成本變動成本現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣信用成本（機會成本、壞帳損失、收帳費用）信用成本（機會成本、壞帳損失、收帳費用）凈收益凈收益p 某公司預(yù)測的年度賒銷收入為某公司預(yù)測的年度賒銷收入為5 000萬元，信萬元，信用條件為用條件為“n/30”，變動成本率為，變動成本率為70%，資，資金成本率為金成本率為10%。該公司為擴大銷售，擬定。該公司為擴大銷售，擬定了兩個信用條件備選方案：了兩個信用條件備選方案：p a、

10、將信用條件放寬到、將信用條件放寬到“n/60”，預(yù)計壞帳，預(yù)計壞帳損失率為損失率為4%，收帳費用，收帳費用80萬元。萬元。p b、將信用條件改為、將信用條件改為“2/10、1/20、n/60”，估計約有，估計約有70%的客戶（按賒銷額計的客戶（按賒銷額計算）會利用算）會利用2%的現(xiàn)金折扣，的現(xiàn)金折扣，10%的客戶會的客戶會利用利用1%的現(xiàn)金折扣，壞帳損失率為的現(xiàn)金折扣，壞帳損失率為3%，收，收帳費用為帳費用為60萬元。萬元。p 以上方案均使銷售收入增長以上方案均使銷售收入增長10%，確定該企，確定該企業(yè)應(yīng)選擇何種信用條件方案。業(yè)應(yīng)選擇何種信用條件方案。 3.收帳政策p收帳政策也稱收帳方針，是指

11、客戶違反信用條件，拖欠或拒付帳款時收帳政策也稱收帳方針，是指客戶違反信用條件，拖欠或拒付帳款時所采取的收帳策略與措施?？蛻敉锨坊蚓芨稌r企業(yè)采取的對策。所采取的收帳策略與措施?？蛻敉锨坊蚓芨稌r企業(yè)采取的對策。p收賬政策的制定：收賬政策的制定：p定期向客戶寄發(fā)賬單；定期向客戶寄發(fā)賬單；p由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶聯(lián)系；由訓(xùn)練有素的催款員用電話與客戶聯(lián)系；p寄發(fā)催款紙質(zhì)或電子信件，信中說明客戶拖欠貨款的時間與金額寄發(fā)催款紙質(zhì)或電子信件，信中說明客戶拖欠貨款的時間與金額，并要求付款；，并要求付款；p派員上門催款；派員上門催款；p對隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或現(xiàn)款現(xiàn)貨方式；對隨后的發(fā)貨采用預(yù)收貨款或現(xiàn)款

12、現(xiàn)貨方式；p停止發(fā)貨直到客戶還清大部分或全部貨款為止；停止發(fā)貨直到客戶還清大部分或全部貨款為止；p委托中介機構(gòu)催收款項；委托中介機構(gòu)催收款項；p向惡意拖欠的客戶提起法律訴訟。向惡意拖欠的客戶提起法律訴訟。 （四）應(yīng)收帳款日常管理（四）應(yīng)收帳款日常管理p 1.應(yīng)收賬款追蹤分析應(yīng)收賬款追蹤分析p 2.應(yīng)收賬款賬齡分析應(yīng)收賬款賬齡分析p 3.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析p 應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是指在一定會計期間內(nèi)必須收現(xiàn)應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是指在一定會計期間內(nèi)必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款占全部應(yīng)收賬款的比重的應(yīng)收賬款占全部應(yīng)收賬款的比重p 必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款=當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額

13、當(dāng)期必要現(xiàn)金支付總額-當(dāng)期其當(dāng)期其他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額他穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流入總額p 應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率=必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款必須收現(xiàn)的應(yīng)收賬款/全部應(yīng)全部應(yīng)收賬款收賬款p4.建立應(yīng)收賬款壞賬準備金制度建立應(yīng)收賬款壞賬準備金制度p企業(yè)的應(yīng)收賬款符合下列情形之一的，才確認為壞賬：企業(yè)的應(yīng)收賬款符合下列情形之一的，才確認為壞賬：p 債務(wù)人死亡，以其遺產(chǎn)清償后仍然無法收回的部分；債務(wù)人死亡，以其遺產(chǎn)清償后仍然無法收回的部分；p 債務(wù)人破產(chǎn)，以其破產(chǎn)財產(chǎn)清償后仍然無法收回部分；債務(wù)人破產(chǎn)，以其破產(chǎn)財產(chǎn)清償后仍然無法收回部分；p 債務(wù)人較長時間內(nèi)未履行其償債義務(wù)，并且有足夠的證據(jù)債務(wù)人較

14、長時間內(nèi)未履行其償債義務(wù)，并且有足夠的證據(jù)表明無法收回或收回的可能性極小。表明無法收回或收回的可能性極小。p5.開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)開展應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù) 四、存貨管理四、存貨管理 p （一）儲存存貨的原因和成本（一）儲存存貨的原因和成本1.置存存貨的原因置存存貨的原因p 保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展保證生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常開展 p 出于降低進貨成本的考慮出于降低進貨成本的考慮 p 2.存貨成本存貨成本p 購置成本購置成本 ：由存貨買價和運雜費構(gòu)成：由存貨買價和運雜費構(gòu)成 單價一定時總額不變，為固定成本，無關(guān)成本；單價一定時總額不變，為固定成本，無關(guān)成本；單價變動的情況下，屬相關(guān)成本。單價變動的情況

15、下，屬相關(guān)成本。p 訂貨成本訂貨成本 ：分為固定性訂貨成本和變動性訂貨：分為固定性訂貨成本和變動性訂貨成本成本fqd訂貨成本單位訂貨成本每次訂貨量年存貨需求量訂貨成本p 儲存成本儲存成本 ：分為固定性儲存成本和變動性儲存：分為固定性儲存成本和變動性儲存成本成本p 機會成本機會成本=平均儲存量平均儲存量單位儲存成本單位儲存成本p =p c2qp 缺貨成本：與進貨批量和儲存量有關(guān)缺貨成本：與進貨批量和儲存量有關(guān)（二）存貨經(jīng)濟訂貨批量（二）存貨經(jīng)濟訂貨批量p 1. 理想的經(jīng)濟批量模型理想的經(jīng)濟批量模型 p 主要假設(shè)主要假設(shè)p 決策相關(guān)成本：訂貨成本和儲存成本決策相關(guān)成本：訂貨成本和儲存成本p 假設(shè)以

16、假設(shè)以q表示經(jīng)濟訂貨批量，表示經(jīng)濟訂貨批量，a表示存貨的全表示存貨的全年需要量，年需要量，b表示平均每次進貨費用，表示平均每次進貨費用，c表示表示單位存貨年平均儲存成本，單位存貨年平均儲存成本，u表示單位采購價表示單位采購價格，則存貨的相關(guān)總成本（格，則存貨的相關(guān)總成本（tc）可用公式表）可用公式表示為：示為：p tc=a/qb+q/2c 2/2/2/2quwbacqanabctccabqq均占用額經(jīng)濟訂貨批量的資金平最佳進貨次數(shù)經(jīng)濟批量的相關(guān)總成本存貨的經(jīng)濟訂貨批量p 2.商業(yè)折扣下的經(jīng)濟批量模型商業(yè)折扣下的經(jīng)濟批量模型p 相關(guān)成本購入成本訂貨成本儲存成本相關(guān)成本購入成本訂貨成本儲存成本p

17、計算按經(jīng)濟批量訂貨時的存貨總成本計算按經(jīng)濟批量訂貨時的存貨總成本p 計算享受折扣時的存貨總成本計算享受折扣時的存貨總成本p 以成本最低的批量作為經(jīng)濟批量以成本最低的批量作為經(jīng)濟批量p 3.存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用情況p tc= a/qb+ q（1-d/p）/2c )/1 (2)/(/2pdabctcdppcabqq經(jīng)濟批量的相關(guān)總成本存貨的經(jīng)濟訂貨批量p 1.存貨儲存期控制存貨儲存期控制p 儲存期是存貨儲存成本的決定性因素，而且儲存期是存貨儲存成本的決定性因素，而且制約資金的周轉(zhuǎn)。制約資金的周轉(zhuǎn)。p 利潤利潤=毛利毛利銷售稅金及附加銷售稅金及附加儲存費用儲存費用p =毛利毛利-銷售稅金及附加銷售稅金及附加-固定儲蓄費固定儲蓄費p -日變動性儲存費用日變動性儲存費用儲存天數(shù)儲存天數(shù) （三）存貨日?？刂疲ㄈ┐尕浫粘？刂苝 令利潤令利潤=0，即保本，即保本p 令利潤令利潤=目標利潤，即保利目標利潤，即保利 p 利潤與變動費用的變動成反比利潤與變動費用的變動成反比每日變動儲存費用銷售