會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試十

1、2009年會(huì)計(jì)職稱中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試十大要點(diǎn)匯總一、要點(diǎn)一：時(shí)間價(jià)值的作用與計(jì)算(一)時(shí)間價(jià)值的作用是什么?這是容易忽略的問題，許多學(xué)員將精力放在記憶公式和單純計(jì)算上，而忘記了時(shí)間價(jià)值的作用，沒有明白為什么要計(jì)算時(shí) 間價(jià)值，甚至將時(shí)間價(jià)值的計(jì)算與利息計(jì)算混淆，從而影響時(shí)間價(jià)值的準(zhǔn)確掌握。時(shí)間價(jià)值的作用就是比較不同時(shí)點(diǎn)上的流量。當(dāng)兩個(gè)流量發(fā)生在同一時(shí)點(diǎn)上時(shí)，可 以直接比較其大小;若兩個(gè)流量發(fā)生在不同點(diǎn)上時(shí)，不能直接比較大小，必須將它們都調(diào)整到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，才能比較。所以，時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，就是調(diào)整流量。利 用時(shí)間價(jià)值計(jì)算，可以將發(fā)生在不同點(diǎn)上的流量，調(diào)整到同一個(gè)時(shí)點(diǎn)上，再進(jìn)行比較。在教材中，第三章計(jì)

2、算債券價(jià)格、租賃租金，第五章計(jì)算凈現(xiàn)值、凈現(xiàn)值率、 獲利指數(shù)、內(nèi)部收益率、差額內(nèi)部收益率和年收回額，第六章計(jì)算債券和股票的長(zhǎng)期收益率、投資價(jià)值，都是時(shí)間價(jià)值的具體應(yīng)用。因此，時(shí)間價(jià)值是財(cái)務(wù)管理的計(jì) 算基礎(chǔ)。如果時(shí)間價(jià)值掌握較好，上述的應(yīng)用就不必專門記憶公式了。(二)時(shí)間價(jià)值求現(xiàn)值、終值表示什么意思?有人說：“時(shí)間價(jià)值求現(xiàn)值，就是求現(xiàn)在的值;求終值，就是求最后一點(diǎn)的值”，對(duì)嗎?這種說法是片面的。求現(xiàn)值是指將發(fā)生的流量調(diào)到發(fā)生點(diǎn)的前 面，只要將發(fā)生的流量向前調(diào)，都叫求現(xiàn)值。比如，將2003年初發(fā)生的100萬元，調(diào)到2002年初或2001年或2000年都叫求現(xiàn)值，可見同一個(gè)流 量可以有無數(shù)個(gè)現(xiàn)值。因

3、此，要看清題的要求，是求哪一點(diǎn)的現(xiàn)值。而求終值是指將發(fā)生的流量調(diào)到發(fā)生點(diǎn)的后面，只要將發(fā)生的流量向后調(diào)，都叫求終值。比如， 將2003年初發(fā)生的100萬元，調(diào)到2004年初或2005年初或2006年初都叫求終值?？梢娪袩o數(shù)個(gè)終值。因此，要看清題的要求，是求哪一點(diǎn)的終 值。(三)時(shí)間價(jià)值計(jì)算如何掌握?有哪些環(huán)節(jié)值得注意?時(shí)間價(jià)值計(jì)算，從考試角度，主要掌握查表系數(shù)，不必單純記憶數(shù)學(xué)系數(shù)。從考題情況看，近幾年涉及時(shí)間價(jià)值計(jì)算，試題中都用查表系數(shù)形式給出。查表系數(shù)的表示，由三項(xiàng)構(gòu)成，如(F/Pin)，第一項(xiàng)表示已知項(xiàng)和未知項(xiàng)，一般已知在下，未知在上，如F/P表示已知現(xiàn)值求終值。n的含義有 兩種：第一，

4、當(dāng)涉及現(xiàn)值與終值計(jì)算時(shí)，表示二者的間隔期。如將2003年初發(fā)生的100萬調(diào)整到2003年末，間隔期為一年。第二，當(dāng)涉及年金計(jì)算時(shí)，n 表示年金發(fā)生的個(gè)數(shù)。如96年末、97年末、98年末各發(fā)生100萬元，將其都調(diào)整到1998年末時(shí)，n=3;將其都調(diào)整到2000年末時(shí)，仍然是 n=3。只不過求年金終值時(shí)，利用書中的系數(shù)，只能將年金求到最后年金重合點(diǎn);而求年金現(xiàn)值時(shí)，只能求到第一個(gè)年金前一點(diǎn)。這是最容易忽略的地方。因此， 年金求終值或現(xiàn)值，存在算一次或兩次問題。求年金終值時(shí)，若所求點(diǎn)是最后年金重合點(diǎn)，則計(jì)算一次即可;若所求點(diǎn)不是最后年金重合點(diǎn)，則應(yīng)計(jì)算兩次;同理， 年金求現(xiàn)值時(shí)，若所求點(diǎn)是第一個(gè)年金

5、前一點(diǎn)，則計(jì)算一次即可;否則應(yīng)計(jì)算兩次。因此，對(duì)時(shí)間價(jià)值計(jì)算，最好畫流量圖表示?，F(xiàn)舉例說明：【例1】李芳今年4歲，過生日時(shí)其舅舅許諾從4歲起，到8歲止，每過一次生日給她1OO元。若i=10%，分別計(jì)算(考慮時(shí)間價(jià)值)：(1)相當(dāng)于8歲時(shí)一次給多少?(2)相當(dāng)于9歲時(shí)一次給多少?(3)相當(dāng)于12歲時(shí)一次給多少?(4)相當(dāng)于3歲時(shí)一次給多少?(5)相當(dāng)于剛出生時(shí)一次給多少?【解】這是一個(gè)很有趣的問題，若不考慮時(shí)間價(jià)值，答案都一樣，均為一次給500元。但考慮時(shí)間價(jià)值，則答案不同。流量圖如下(圖中點(diǎn)表示本年末或下年初，兩點(diǎn)之間為一個(gè)年度。如5點(diǎn)表示5年末或6年初。)(1)相當(dāng)于8歲時(shí)一次給F8=100

6、(F/A 10% 5)=1006.1051=610.51(元)(2)相當(dāng)于9歲時(shí)一次給F9=100F/A 10% 5(個(gè)數(shù))F/P 10% 1(間隔期)=1006.10511.1=671.56(元)(3)相當(dāng)于12時(shí)一次給F12=100F/A 10% 5(個(gè)數(shù))F/P 10% 4(間隔期)=1006.10511.4641=893.85(元)(4)相當(dāng)于3歲時(shí)一次給P3=100(P/A 10% 5)=1003.7908=379.08(元)(5)相當(dāng)于剛出生時(shí)一次給P0=100P/A 10% 5(個(gè)數(shù))P/F 10% 3(間隔期)=1003.79080.7513=284.80(元)此題關(guān)鍵是年金求

7、終值、現(xiàn)值的落點(diǎn)。二、要點(diǎn)二：債券發(fā)行價(jià)格中兩個(gè)利率不同債券發(fā)行價(jià)格計(jì)算為：價(jià)格=利息現(xiàn)值+還本現(xiàn)值其中，票面利率：計(jì)算發(fā)生的利息用，一般按單利;市場(chǎng)利率：計(jì)算價(jià)格(折現(xiàn))用，一律用復(fù)利。若每年末付息一次時(shí)，當(dāng)票面利率市場(chǎng)利率，溢價(jià)發(fā)行;當(dāng)票面利率=市場(chǎng)利率，平價(jià)發(fā)行：當(dāng)票面利率15%說明應(yīng)在10天內(nèi)付款。否則放棄折扣的代價(jià)太大。四、要點(diǎn)四：普通股成本、留存收益成本的計(jì)算(一)普通股成本=當(dāng)年末股利/總額(1-籌資率)+增長(zhǎng)率1、普通股本計(jì)算，是考慮無數(shù)個(gè)股利(每個(gè)股利按增長(zhǎng)率增長(zhǎng))而推導(dǎo)出的。由于每年的股利不相同，所以，分子的股利不能隨意表示，而是指計(jì)算當(dāng)年末股利。2、普通股成本不僅是發(fā)行時(shí)

8、計(jì)算，發(fā)行之后每年也可以計(jì)算。每次計(jì)算時(shí)，分子的股利、分母的股價(jià)，都按照計(jì)算當(dāng)年的金額計(jì)算?！纠?】已知某企業(yè)2003年初發(fā)行普通股，2003年末股利預(yù)計(jì)每股2元，以后每年按5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。2003年初股票發(fā)行價(jià)每股20元， 預(yù)計(jì)2004年初、2005年初股價(jià)分別為25元、18元，分別計(jì)算2003年、2004年、2005年每年普通股成本(不考慮籌資費(fèi))?！窘狻?003年股票成本=2/20+5%=15%2004年股票成本=2(1+5%)/25+5%=13.4%2005年股票成本=2(1+5%)2/18+5%=17.25%(二)留存收益成本=普通股年末股利/普通股股價(jià)+普通股利增長(zhǎng)率留存收益成本

9、所用數(shù)據(jù)，全都是普通股的，因?yàn)榱舸媸找鎸儆谄胀ü晒蓶|權(quán)益，其成本計(jì)算與普通股基本相同，只是沒有籌資費(fèi)而已?！纠?】某企業(yè)2002年初股票價(jià)格20元，年末股利每股2元，股利增長(zhǎng)率5%，留存收益800萬元，股票籌資率2%，分別計(jì)算普通成本、留存收益成本?！窘狻科胀ü沙杀?2/20(1-2%)+5%=15.20%留存收益成本=2/20+5%=15%留有收益800萬元不參加運(yùn)算。留存收益成本15%，表示使用800萬元的留存收益用于投資時(shí)，其收益率不能低于15%.五、要點(diǎn)五：邊際成本教材中邊際成本的概念與計(jì)算不一致，造成理解上的困難。(一)概念：資金邊際成本指資金每增加同一單位時(shí)，所增加的資金成本。這是

10、經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)概念之一，按此概念，邊際成本指增加的成本，用圖示意為：表示，資金每增加20萬時(shí)，成本增加1%，1%即為邊際成本。(二)作用：邊際成本作用就是研究成本變化規(guī)律，配合邊際收入，計(jì)算邊際利潤(rùn)。當(dāng)邊際收入-邊際成本=邊際利潤(rùn)0時(shí)，方案可行。當(dāng)邊際收入-邊際成本=邊際利潤(rùn)折余價(jià)值，舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生盈利，稅差表示應(yīng)多交的所得稅，為流出量(減)當(dāng)變價(jià)收入13元乙股票流量圖：乙股票價(jià)值=0.15(1+5%)/(10%-5%)=3.15(元)8元丙股票流量圖：丙股票價(jià)值=(0.2/10%)(P/F 10% 3)=1.50元900設(shè)i=14% 80(P/A 14% 5)+1000(P/F 14% 5)=

11、794.05900說明所求i介于10%與14%之間，用內(nèi)插法。(14%-i)/(14%-10%)=(900-794.05)/(924.16-794.05)解得：投資收益率i=10.74%九、要點(diǎn)九：批進(jìn)零出法儲(chǔ)存期計(jì)算(一)原理：存貨儲(chǔ)存期計(jì)算的目的是分析儲(chǔ)存期與利潤(rùn)之間的關(guān)系。(二)計(jì)算：第一步：得到利潤(rùn)與儲(chǔ)存期的關(guān)系式第二步：再根據(jù)問題求解。其中批進(jìn)零出最后利潤(rùn)=日儲(chǔ)存費(fèi)保本天-(售完天+1)/2【例11】某企業(yè)購商品1000件，單位進(jìn)價(jià)(不含增值稅)100元，單位售價(jià)(不含增值稅)130元，一次性費(fèi)用20000元，銷售稅金及附加2000元。若貨款來自銀行貸款，月利率，該批存貨的年保管費(fèi)用

12、率3.6%，分別計(jì)算：(1)該批存貨利潤(rùn)與儲(chǔ)存天數(shù)的關(guān)系;(2)保本天數(shù);(3)批進(jìn)出法下，儲(chǔ)存期為150天的利潤(rùn);(4)批進(jìn)零出法下，每日銷100件的利潤(rùn);(5)批進(jìn)零出法下，為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)7580元，則每天至少應(yīng)銷多少件?【解】(1)由利潤(rùn)=毛利-固定費(fèi)用-稅-日儲(chǔ)存費(fèi)用儲(chǔ)存天數(shù)共中 毛利=(130-100)1000=20000(元)日儲(chǔ)存費(fèi)=(9/30+3.6%/360)1001000=40元利潤(rùn)=20000-10000-2000-40天數(shù)利潤(rùn)=8000-40天數(shù)即為利潤(rùn)與天數(shù)關(guān)系，表明每多儲(chǔ)存一天，利潤(rùn)從8000里減少40元。(2)保本天指利潤(rùn)為零的天數(shù)，由式：0=8000-40天數(shù)保

13、天數(shù)=8000/40=200(天)(3)代人式，利潤(rùn)=8000-40150=2000(元)(4)批進(jìn)零出法利潤(rùn)=日儲(chǔ)存費(fèi)保本天-(售完天+1)/2售完天=2000件/100件/天=10天利潤(rùn)=40200-(10+1)/2=7780元(5)此問為“倒算”題，將目標(biāo)利潤(rùn)代人利潤(rùn)計(jì)算公式中7580=40200-(售完天+1)/2解得：售完天=20(天)每天至少應(yīng)銷1000件/20天=50(件)十、要點(diǎn)十：杜邦體系結(jié)合連環(huán)替代法進(jìn)行多因素分析。(一)杜邦體系原理：從股東最關(guān)心的指標(biāo)凈資產(chǎn)收益出發(fā)，建立與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)系，根據(jù)報(bào)表中數(shù)據(jù)變化，分析凈資產(chǎn)收益率變化。凈資產(chǎn)收益率=凈利/權(quán)益=(凈利/資產(chǎn))

14、(資產(chǎn)/權(quán)益)=(凈利/收入)(收入/資產(chǎn))(資產(chǎn)/權(quán)益)=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)稱為“二率”或“三率”相乘。其中，權(quán)益乘數(shù)是杜邦體系中出現(xiàn)的概念，為資產(chǎn)與權(quán)益的倍數(shù)。當(dāng)權(quán)益乘數(shù)越大，表明資產(chǎn)一定時(shí)，權(quán)益越小，即負(fù)債越大，使償債能力下降。(二)杜邦體系應(yīng)用：結(jié)合連環(huán)替代法，分析盈利能力，營(yíng)運(yùn)能力和償債能力對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響?！纠?2】已知某公司2001年銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)和凈資產(chǎn)收益率分別為10%、2、1.25%和25%;2002年分別為12.5%、2.29、1.40和40%。用杜邦體系結(jié)合連環(huán)替代法分析盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力和償債能力對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響。【解】因?yàn)椋轰N售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=凈資產(chǎn)