資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析

1、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析一、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，具體說就資產(chǎn)結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資產(chǎn)的構(gòu)成比例，具體說就是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。無形資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重。 在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，各種資產(chǎn)的不同比重反映在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，各種資產(chǎn)的不同比重反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。出企業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。二、資本結(jié)構(gòu)分析二、資本結(jié)構(gòu)分析v企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各利益相關(guān)者十分關(guān)注的問企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)各利益相關(guān)者十分關(guān)注的問題題v對(duì)股東而言，資本結(jié)構(gòu)分析有助于判斷自己可能獲對(duì)股東而言，資本

2、結(jié)構(gòu)分析有助于判斷自己可能獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益以及承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并做到對(duì)得的財(cái)務(wù)杠桿利益以及承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并做到對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)安全性和穩(wěn)定性心中有數(shù)；企業(yè)的運(yùn)營(yíng)安全性和穩(wěn)定性心中有數(shù)；v在債權(quán)人來看，資本結(jié)構(gòu)分析有利于其判明債權(quán)的在債權(quán)人來看，資本結(jié)構(gòu)分析有利于其判明債權(quán)的保障程度，并采取有效措施保護(hù)自己的權(quán)益；保障程度，并采取有效措施保護(hù)自己的權(quán)益；v對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，資本結(jié)構(gòu)分析有助于其對(duì)資本結(jié)構(gòu)對(duì)經(jīng)營(yíng)者而言，資本結(jié)構(gòu)分析有助于其對(duì)資本結(jié)構(gòu)的合理性做出判斷，并根據(jù)情況的變化動(dòng)態(tài)地優(yōu)化的合理性做出判斷，并根據(jù)情況的變化動(dòng)態(tài)地優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本。1、影響資本結(jié)構(gòu)的因

3、素、影響資本結(jié)構(gòu)的因素v資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本價(jià)值的構(gòu)成及其資本結(jié)構(gòu)：是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本價(jià)值的構(gòu)成及其比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期權(quán)益資本與債務(wù)資本的構(gòu)比例關(guān)系，尤其是指長(zhǎng)期權(quán)益資本與債務(wù)資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。成及其比例關(guān)系。v通常狹義的資本結(jié)構(gòu)研究的主要內(nèi)容是債務(wù)資本與通常狹義的資本結(jié)構(gòu)研究的主要內(nèi)容是債務(wù)資本與所有者權(quán)益資本的比例關(guān)系。所有者權(quán)益資本的比例關(guān)系。2、資本結(jié)構(gòu)的類型、資本結(jié)構(gòu)的類型v不同的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。不同的資本結(jié)構(gòu)，其資本成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不同的。v資本成本資本成本：是指企業(yè)為了獲取某類資本所要付出的代：是指企業(yè)為了獲取某類資本所要付出的代價(jià)，

4、如向銀行借款的利息費(fèi)用、發(fā)行股票的發(fā)行費(fèi)用價(jià)，如向銀行借款的利息費(fèi)用、發(fā)行股票的發(fā)行費(fèi)用和股利。和股利。v財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：是指企業(yè)由于籌措資本對(duì)資金的供應(yīng)者承：是指企業(yè)由于籌措資本對(duì)資金的供應(yīng)者承擔(dān)義務(wù)而受到的壓力，包括償債能力和盈利能力等。擔(dān)義務(wù)而受到的壓力，包括償債能力和盈利能力等。v最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是資本成本最低而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的最佳的資本結(jié)構(gòu)應(yīng)是資本成本最低而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的融資結(jié)構(gòu)。融資結(jié)構(gòu)。v企業(yè)應(yīng)在資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行取舍，選擇適企業(yè)應(yīng)在資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行取舍，選擇適合自己發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。實(shí)務(wù)中，存在如下四類的資合自己發(fā)展的資本結(jié)構(gòu)。實(shí)務(wù)中，存在如下四類的資本結(jié)構(gòu)。本

5、結(jié)構(gòu)。（1）、保守型資本結(jié)構(gòu)）、保守型資本結(jié)構(gòu)v 它是指企業(yè)全部資產(chǎn)的主要資金來源都是長(zhǎng)期資本（即所有它是指企業(yè)全部資產(chǎn)的主要資金來源都是長(zhǎng)期資本（即所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債），少部分資金由自發(fā)性負(fù)債解決。者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債），少部分資金由自發(fā)性負(fù)債解決。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)v 在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的依賴性較低，從而減輕了在這種結(jié)構(gòu)下，企業(yè)對(duì)流動(dòng)負(fù)債的依賴性較低，從而減輕了短期償債的壓力，風(fēng)險(xiǎn)較低，但同時(shí)由于全部資本基本上是短期償債的壓力，風(fēng)險(xiǎn)較低，

6、但同時(shí)由于全部資本基本上是長(zhǎng)期資本，其資本成本較高。這是一種低風(fēng)險(xiǎn)、高成本的資長(zhǎng)期資本，其資本成本較高。這是一種低風(fēng)險(xiǎn)、高成本的資本結(jié)構(gòu)，本結(jié)構(gòu)，一般在企業(yè)剛成立時(shí)出現(xiàn)。一般在企業(yè)剛成立時(shí)出現(xiàn)。（2）、穩(wěn)健型資本結(jié)構(gòu)）、穩(wěn)健型資本結(jié)構(gòu)v 它是通過自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本來滿足永它是通過自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債、長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益資本來滿足永久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求；而臨時(shí)性的流動(dòng)久性流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)資金的需求；而臨時(shí)性的流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，則通過臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債加以解決。資產(chǎn)的資金需求，則通過臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債加以解決。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)

7、債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)v 在這種資本結(jié)構(gòu)下，由于臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債所占比重較小，在這種資本結(jié)構(gòu)下，由于臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也較低。但是由于長(zhǎng)期負(fù)所以企業(yè)無法償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)也較低。但是由于長(zhǎng)期負(fù)債資本成本高于流動(dòng)負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營(yíng)淡季仍要負(fù)債資本成本高于流動(dòng)負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營(yíng)淡季仍要負(fù)擔(dān)長(zhǎng)期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。所以該資本結(jié)構(gòu)是擔(dān)長(zhǎng)期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。所以該資本結(jié)構(gòu)是一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性較低，一種風(fēng)險(xiǎn)性和收益性

8、較低，能為所有企業(yè)普遍采用的資本結(jié)能為所有企業(yè)普遍采用的資本結(jié)構(gòu)。構(gòu)。（3）、平衡型資本結(jié)構(gòu)）、平衡型資本結(jié)構(gòu)v 在這一結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債來滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需在這一結(jié)構(gòu)形式中，以流動(dòng)負(fù)債來滿足流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，以長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。要，以長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益v 這一結(jié)構(gòu)形式的主要標(biāo)志是流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要全部依靠這一結(jié)構(gòu)形式的主要標(biāo)志是流動(dòng)資產(chǎn)的資

9、金需要全部依靠流動(dòng)負(fù)債來滿足。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間和數(shù)量與償債時(shí)間流動(dòng)負(fù)債來滿足。當(dāng)流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)間和數(shù)量與償債時(shí)間和數(shù)量不一致時(shí)，就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難，并有可和數(shù)量不一致時(shí)，就會(huì)使企業(yè)產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)困難，并有可能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此平衡型的資本結(jié)構(gòu)形式能陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。因此平衡型的資本結(jié)構(gòu)形式只適用于經(jīng)只適用于經(jīng)營(yíng)狀況良好，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相互適應(yīng)，具有較好成營(yíng)狀況良好，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相互適應(yīng)，具有較好成長(zhǎng)性的企業(yè)。長(zhǎng)性的企業(yè)。（4）、風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu)）、風(fēng)險(xiǎn)型資本結(jié)構(gòu)v 它是指在資本結(jié)構(gòu)中全部采用或主要采用負(fù)債融資，并且流它是指在資本結(jié)構(gòu)中全部采用或主要采用負(fù)債融資，并且流動(dòng)負(fù)債被大量用

10、于非流動(dòng)資產(chǎn)。顯然，這是一種高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)負(fù)債被大量用于非流動(dòng)資產(chǎn)。顯然，這是一種高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、低資本成本的資本結(jié)構(gòu)。、低資本成本的資本結(jié)構(gòu)。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益v 這一結(jié)構(gòu)形式由于流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成高于流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，這一結(jié)構(gòu)形式由于流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成高于流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成，這必然使企業(yè)的支付能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。這種結(jié)構(gòu)這必然使企業(yè)的支付能力較差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。這種結(jié)構(gòu)形式往往適用于企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較好且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量較充形式往往適用

11、于企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較好且經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量較充裕的情況。裕的情況。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，企業(yè)不宜采用這種結(jié)構(gòu)，只有特殊從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，企業(yè)不宜采用這種結(jié)構(gòu)，只有特殊行業(yè)的企業(yè)，在特定條件下才會(huì)采用。行業(yè)的企業(yè)，在特定條件下才會(huì)采用。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)

12、性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債臨時(shí)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債自發(fā)性的流動(dòng)負(fù)債永久性流動(dòng)資產(chǎn)永久性流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)非流動(dòng)資產(chǎn)長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益三、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析案例三、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析案例v遠(yuǎn)東股份公司遠(yuǎn)東股份公司20092009年和年和20102010年資產(chǎn)負(fù)債表資料如下年資產(chǎn)負(fù)債表資料如下表所示：表所示：資產(chǎn)資產(chǎn)20092009年末數(shù)年末數(shù)負(fù)債和所有者權(quán)益負(fù)債和所有者權(quán)益

13、 20092009年末數(shù)年末數(shù) 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債 貨幣資金34,637,320 短期借款 153,000 應(yīng)收票據(jù)38,909,210 應(yīng)付票據(jù) - 應(yīng)收賬款20,022,150 應(yīng)付賬款 34,114,330 預(yù)付賬款1,645,040 預(yù)收賬款 2,336,740 應(yīng)收股利1,912,350 應(yīng)付職工薪酬 3,717,600 其他應(yīng)收款399,560 應(yīng)交稅費(fèi) 7,701,890 存貨22,577,180 應(yīng)付股利 1,008,000 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)120,102,810 其他應(yīng)付款 8,525,530 非流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 57,557,090 長(zhǎng)期股權(quán)投資22,104,210非流動(dòng)負(fù)債 長(zhǎng)期股權(quán)投資合計(jì)22,104,210 長(zhǎng)期借款 190,000 固定資產(chǎn)41,263,050 其他非流動(dòng)負(fù)債 4,143,210 在建工程1,713,950負(fù)債合計(jì) 61,890,300 工程物資0所有者權(quán)益 固定資產(chǎn)合計(jì)42,977,000 實(shí)收資本 45,353,500 無形資產(chǎn)2,310,120 資本公積 52,863,510 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用100,250 盈余公積 6,464,440 無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)2,410,370 未分配利潤(rùn) 21,022,640 所有者權(quán)益合計(jì) 125,704,090 資產(chǎn)合計(jì)187