《貨幣銀行學(xué)教學(xué)課件》3 利息與利息率

1、第三章利息與利息率第一節(jié) 利息與利息率概述一、利息的概念與本質(zhì)私有制貧富不均 借貸信用信用開展的條件資本增值的手段實(shí)物交換時(shí)期 實(shí)物利息商品交換時(shí)期貨幣利息利息是借貸的條件和報(bào)酬一利息定義利息是在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的報(bào)酬二利息的本質(zhì)利息的本質(zhì)1、利息是剩余產(chǎn)品價(jià)值的一局部。 2、利息反映所處生產(chǎn)方式的生產(chǎn)關(guān)系 3、利息是貨幣資本的價(jià)格馬克思利息本質(zhì)的觀點(diǎn)1、利息直接來源于利潤；2、利息只是利潤的一局部而不是全部；3、利潤不過是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)，所以利息也就是對(duì)剩余價(jià)值的分割。結(jié)論：從形式上看利息是借貸資本的價(jià)格，從本質(zhì)上看利息是利潤的一局部，是剩余價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)。利息報(bào)酬論雖然描述

2、了利息是貸者從借者手中取得的收益，并對(duì)取得這種收益的原因作了剖析，但是由于他們還沒有真正理解價(jià)值、剩余價(jià)值和資本的本質(zhì)，因而，這種理論還沒有觸及利息的本質(zhì)。三西方經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)利息本質(zhì)的認(rèn)識(shí)1.利息報(bào)酬論認(rèn)為利息是一種報(bào)酬，最先由配第提出，配第認(rèn)為，利息是因暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報(bào)酬。只有在第三種情況下貸者才應(yīng)收取利息。配第把暫時(shí)放棄貨幣的使用權(quán)分為三種情況：1.貸者可以隨時(shí)收回借出的貨幣；2.貸者到期才能收回借出的貨幣；3.貸者自己急需貨幣，但他借出的貨幣尚未到期，不能收回。2.資本生產(chǎn)力論這種觀點(diǎn)認(rèn)為資本具有生產(chǎn)力，利息是資本生產(chǎn)力的產(chǎn)物。這種理論最先由薩伊提出。主要觀點(diǎn)資本具有像自然力

3、一樣的生產(chǎn)力，資本生產(chǎn)力經(jīng)常與自然生產(chǎn)力混在一起，共同對(duì)生產(chǎn)做出奉獻(xiàn)。因此，當(dāng)借款人用借入資本從事生產(chǎn)，其生產(chǎn)出的價(jià)值的一局部必須用來支付資本生產(chǎn)力的報(bào)酬。3.節(jié)欲論認(rèn)為利息應(yīng)該作為資本家節(jié)欲行為的報(bào)酬，這是由西尼爾提出。主要觀點(diǎn)“節(jié)欲是指犧牲眼前的消費(fèi)欲望。西尼爾強(qiáng)調(diào)，資本由儲(chǔ)蓄形成，而增加儲(chǔ)蓄就要減少人們目前的消費(fèi)，這需要人們?nèi)淌茴~外犧牲。因此，利息是人們犧牲自己目前消費(fèi)而應(yīng)得的報(bào)酬。4.靈活偏好論認(rèn)為利息是“在一特定時(shí)期以內(nèi)，人們放棄貨幣周轉(zhuǎn)靈活性的報(bào)酬，這是著名資產(chǎn)階級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯提出的理論。主要觀點(diǎn)貨幣是一種為人們普遍接受的特殊資產(chǎn)。因此，人們對(duì)貨幣這種具有完全流動(dòng)性的資產(chǎn)有偏好。

4、企業(yè)和商人欲取得一定的貨幣，就必須以支付一定的報(bào)酬為條件，來誘使貨幣所有者在一定時(shí)期放棄對(duì)貨幣靈活偏好的控制權(quán)。因此，利息是人們放棄靈活偏好的報(bào)酬?！办`活偏好，流動(dòng)性偏好是指人們喜好以流動(dòng)性強(qiáng)、周轉(zhuǎn)靈活的貨幣資產(chǎn)來保存財(cái)富，以應(yīng)付不時(shí)之需的一種心理傾向。二、利息的計(jì)量方法利息的計(jì)量方法單利計(jì)息復(fù)利計(jì)息單利計(jì)息是指在計(jì)算利息額時(shí)，不管期限長短，僅按本金計(jì)算利息，所生利息不再參加本金重復(fù)計(jì)算利息。其計(jì)算公式為： IP R D 利息額= 本金利息率時(shí)間復(fù)利計(jì)息是指計(jì)算利息時(shí)，要按一定期限(例如一年)，將所生利息參加本金再計(jì)算利息，逐期滾算，俗稱“利滾利。其計(jì)算公式為： SP(1R)n 利息和= 本金

5、1 利率期數(shù) ISP 利息 =利息和本金三、利息率及其種類一利息率的定義利息額與預(yù)付借貸資本價(jià)值之比就是利息率，它是計(jì)量借貸資本增殖程度的數(shù)量指標(biāo)。R(利息率) 100%g利息額g預(yù)付資本額利息率的 表示方式年利率一般以本金的百分之幾表示，通常稱為年息幾厘。月利率一般以本金的千分之幾表示，通常稱為月息幾厘。日利率一般以本金的萬分之幾表示，通常稱為日息幾厘。二利息率的種類1.基準(zhǔn)利率 與市場(chǎng)利基準(zhǔn)利率通常是由一個(gè)國家中央銀行直接制定和調(diào)整，在整個(gè)利率體系中發(fā)揮根底性作用的利率，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家主要指再貼現(xiàn)利率。市場(chǎng)利率通常是指借貸雙方在金融市場(chǎng)上通過競(jìng)爭(zhēng)，所形成的反映一定時(shí)期金融市場(chǎng)貨幣供求關(guān)系的

6、利率。2.官定利率與公定利率官定利率是由國家貨幣管理當(dāng)局(中央銀行)，根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)開展和金融市場(chǎng)需要所確定和調(diào)整的利率。公定利率由一個(gè)國家或地區(qū)銀行公會(huì)(同業(yè)協(xié)會(huì))等金融機(jī)構(gòu)行業(yè)組織所確定的利率。3.固定利率與浮動(dòng)利率固定利率是指在銀行借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方商定的利率，在整個(gè)借貸合同期內(nèi)，利率不因市場(chǎng)資金供求狀況或其他因素而變化。浮動(dòng)利率是指銀行借貸業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由借貸雙方共同商定并根據(jù)市場(chǎng)變化情況進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整的利率。4.名義利率與實(shí)際利率名義利率是一名義貨幣表示的對(duì)物價(jià)變動(dòng)因素未作剔除的利率，通常是指商業(yè)銀行的掛牌利率。實(shí)際利率是指名義利率扣除當(dāng)期通貨膨脹率之后的真實(shí)利率。5.國內(nèi)利率與國

7、際利率國內(nèi)利率是反映一個(gè)國家金融市場(chǎng)資金供求總體狀況的利率。 國際利率是比較寬泛的概念，一般意義上是指國際金融市場(chǎng)的利率水平。6.單期利率與復(fù)期利率單利是指在計(jì)算利息額時(shí)，完全按照期限長短和本金數(shù)額計(jì)算到期利息，利息不參加本金重復(fù)計(jì)算利息。復(fù)利是指在計(jì)算利息時(shí)，事先確定一個(gè)計(jì)算時(shí)間單位(通常是1年)，到期計(jì)算利息數(shù)額，第二個(gè)計(jì)算時(shí)間單位到期時(shí)，將第一個(gè)計(jì)算時(shí)間單位所生的利息參加本金中再計(jì)算利息，逐期滾算。7.存款利率與貸款利率存款利率是指客戶在銀行或其他金融機(jī)構(gòu)存款所取得的利息與存款本金的比率。貸款利率是指銀行或其他金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款所收取的利息與貸款本金的比率。8.短期利率與長期利率短期利率是

8、指融資期限在一年以內(nèi)的各種金融資產(chǎn)的利率。長期利率是指融資期限在一年以上的各種金融資產(chǎn)的利率。9。差異利率與優(yōu)惠利率差異利率是指金融機(jī)構(gòu)對(duì)不同部門、不同期限、不同用途、不同種類以及不同借貸能力差異等實(shí)行不同的利率。優(yōu)惠利率是差異利率的有機(jī)組成局部，主要是商業(yè)銀行向?qū)嵙π酆?、信譽(yù)良好、有開展前景的企業(yè)發(fā)放貸款或者國家通過銀行對(duì)需要扶持的行業(yè)、企業(yè)或個(gè)人提供貸款時(shí)使用的低于一般利率水平的貸款利率。確定合理的利率水平是運(yùn)用利率杠桿調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。然而，確定利率水平并不是人們的單純主觀行為，必須遵循客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，綜合考慮影響利率變動(dòng)的各種因素，并根據(jù)經(jīng)濟(jì)開展和資金供求狀況靈活調(diào)整。影響利率的

9、因素極為復(fù)雜，人們?cè)谘芯扛鞣N因素對(duì)利率水平的影響中形成了多種利率決定理論。第二節(jié) 利率的決定平均利潤率 資金供求狀況 社會(huì)再生產(chǎn)狀況 物價(jià) 國家經(jīng)濟(jì)政策 國際利率水平 利率期限與結(jié)構(gòu) 銀行經(jīng)營本錢 其他因素一、決定和影響利率變化的因素平均利潤率是決定利息率的根本因素。是利息率的最高限。 平均利潤率利息率0(一)平均利潤率銀行企業(yè)銀行企業(yè)5%15%15%5%平均利潤率 20%0在利潤率一定的情況下，貸者和借者之間的競(jìng)爭(zhēng)決定著利息率的上下。借貸資本供過于求，利率下跌。借貸資本供不應(yīng)求，利率上升。(二)資金供求狀況危機(jī)階段：由于貨幣資本需求增加而貨幣供給減少，會(huì)使短期市場(chǎng)利率急劇上升到最高限。(三)

10、社會(huì)再生產(chǎn)狀況蕭條階段：資本需求下降，銀行可貸資金增加，利率下降。1 經(jīng)濟(jì)規(guī)模收縮，企業(yè)貨幣需求減少。2 市場(chǎng)蕭條，企業(yè)投資信心低，借貸需求下降。3 政府為刺激經(jīng)濟(jì)、增加貨幣供給，常常采取降息政策。4 企業(yè)投資和個(gè)人消費(fèi)意愿下降會(huì)導(dǎo)致銀行存款增加。實(shí)際上是資本供求因素在起作用復(fù)蘇階段：經(jīng)濟(jì)開始恢復(fù)，但借貸資本充足，利率不會(huì)上升。繁榮階段： 先平后升繁榮初期，生產(chǎn)迅速開展，但信用周轉(zhuǎn)靈活，商業(yè)信用擴(kuò)大，利率平穩(wěn)。繁榮后期，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，信用投機(jī)出現(xiàn)，資本需求增加，利率迅速上升。(四)物價(jià)在紙幣流通的條件下，利率與物價(jià)有密切聯(lián)系當(dāng)出現(xiàn)通貨膨脹時(shí)，政府通過調(diào)整利率來調(diào)節(jié)貨幣供給量，實(shí)現(xiàn)物價(jià)穩(wěn)定。當(dāng)物

11、價(jià)上漲率高于名義出現(xiàn)負(fù)利率時(shí)，存款者遭受損失，而借者卻從借款中獲益。因此，在確定利率水平時(shí)，必須考慮物價(jià)變動(dòng)情況。利率也會(huì)隨著通貨膨脹預(yù)期升降而升降。(五)國家經(jīng)濟(jì)政策利率是國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)、調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的重要經(jīng)濟(jì)杠桿，因此受國家經(jīng)濟(jì)政策的影響可以通過調(diào)低利率實(shí)行擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)政策或支持某一產(chǎn)業(yè)，到達(dá)促進(jìn)作用；可以通過調(diào)高利率實(shí)行緊縮的經(jīng)濟(jì)政策或限制某一產(chǎn)業(yè)，以到達(dá)緊縮作用。政府根據(jù)經(jīng)濟(jì)開展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，通過中央銀行制定的利息率調(diào)節(jié)資金供求、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)開展速度。國家經(jīng)濟(jì)政策利率影響影響經(jīng)濟(jì)開展速度經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)資金供求產(chǎn)生當(dāng)國內(nèi)利率水平高于國際利率水平時(shí)，外國貨幣資本就會(huì)向國內(nèi)流動(dòng)，增加國內(nèi)貨幣市場(chǎng)上

12、的資金供給，導(dǎo)致國內(nèi)利率水平降低。當(dāng)國內(nèi)利率水平低于國際利率水平時(shí)，外國資本及本國資本會(huì)流出，導(dǎo)致國內(nèi)貨幣市場(chǎng)上的資金供給減少，引起國內(nèi)利率上升。(六)國際利率在開放經(jīng)濟(jì)條件下，資本可以自由流動(dòng)，國際利率水平通過資金在國際間的移動(dòng)對(duì)國內(nèi)利率產(chǎn)生影響。七其他因素利率期限銀行經(jīng)營本錢借款風(fēng)險(xiǎn)國際協(xié)議利率管理習(xí)慣和法律傳統(tǒng)利率決定是現(xiàn)代西方利息理論的中心課題。西方學(xué)者們認(rèn)為，利率決定于市場(chǎng)供求，而影響利率的供求因素又要受許多市場(chǎng)要素的制約。要研究利率決定問題，就必須分析影響市場(chǎng)供求的各個(gè)要素及其在利率決定中的作用方式。由于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對(duì)這些問題認(rèn)識(shí)不同，因而形成了許多利率決定理論。二、西方利率決定理論

13、的幾種觀點(diǎn)該理論是由古典經(jīng)濟(jì)學(xué)派的奠基人馬歇爾首倡，認(rèn)為利率決定于儲(chǔ)蓄與投資相均衡之點(diǎn)。(一) 儲(chǔ)蓄投資利率論儲(chǔ)蓄、投資利率IQ=SQISQSIrQ貨幣數(shù)量和靈活偏好是決定利率的兩大因素。靈活偏好的動(dòng)機(jī)劃分為交易動(dòng)機(jī)、預(yù)防動(dòng)機(jī)和投機(jī)動(dòng)機(jī)。該理論是由凱恩斯提出，認(rèn)為利率屬于貨幣經(jīng)濟(jì)范疇，而不屬于實(shí)物經(jīng)濟(jì)范疇。他完全否認(rèn)馬歇爾首倡的儲(chǔ)蓄投資利率論，竭力主張用貨幣需求與貨幣供給來決定利率。(二) 貨幣供求利率論圖中橫軸表示貨幣供求，縱軸表示利率，MS表示貨幣供給曲線，由貨幣當(dāng)局控制，可視為常數(shù)，MD表示貨幣需求曲線，即流動(dòng)性偏好曲線，它是一條由左上方向右下方傾斜的曲線，說明利率愈低，貨幣需求量愈大。

14、Q為貨幣需求與貨幣供給的均衡點(diǎn)，rQ為該點(diǎn)決定的利率。貨幣供求利率MSQMD(L)rQIS曲線與LM曲線的交點(diǎn)Q表示貨幣市場(chǎng)和產(chǎn)品市場(chǎng)同時(shí)均衡的利率與收入的組合，在這點(diǎn)上所決定的利率rQ為均衡利率，所決定的收入yQ為均衡收入。該理論由英國著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家希克斯提出，認(rèn)為利率是一種特殊的價(jià)格，像其他價(jià)格一樣，不能孤立地看待，必須從整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系來研究利率的決定問題。(三) ISLM利率論yryQLMQISrQ該理論認(rèn)為，儲(chǔ)蓄與收入水平存在著正向運(yùn)動(dòng)關(guān)系，即，收入水平越高那么儲(chǔ)蓄越多；儲(chǔ)蓄與利率亦存在正向運(yùn)動(dòng)關(guān)系，即，利率越高儲(chǔ)蓄越多。在不同利率水平下，不同的收入水平具有不同的儲(chǔ)蓄曲線。調(diào)高存款利率，存

15、款者取得的利息就會(huì)增多，存款就會(huì)增加。當(dāng)存款利率提高到一定程度，經(jīng)營者甚至可以縮小經(jīng)營規(guī)模抽出貨幣資金存入銀行賺取利息調(diào)高貸款利率，借款者支付的利息就多，剩余利潤就會(huì)減少，貸款規(guī)模就會(huì)縮小。當(dāng)貸款利率提高到一定程度，經(jīng)營者寧愿減少貸款、縮小經(jīng)營規(guī)模第三節(jié) 利率的作用利息是利潤的一局部，利息率的上下直接決定利潤在借貸雙方之間的分配比例。調(diào)節(jié)利率水平影響貨幣所有者和需求者的利益，進(jìn)而調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)。一、利息率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的原理二、利息率對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的調(diào)節(jié)作用(一)利息率對(duì)聚集社會(huì)資金的作用調(diào)高銀行存款利率就能增加存款者的收益，從而就能把再生產(chǎn)過程中暫時(shí)閑置的各種貨幣資本和社會(huì)各階層的貨幣收入集中起來，轉(zhuǎn)化

16、為借貸資本，形成巨大的社會(huì)資金，滿足生產(chǎn)開展的資金需要。存款利率存款人收益集中閑置貨幣借貸資本規(guī)模經(jīng)濟(jì)開展在投量上：利率水平 企業(yè)經(jīng)營本錢 企業(yè)收益率 投資規(guī)模在投向上：差異利率 資金流向 部門投資規(guī)模 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)開展二利率對(duì)信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)的作用(三)利息率對(duì)提高資金使用效益的作用運(yùn)用利率杠桿調(diào)節(jié)信貸資金結(jié)構(gòu)，能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)、穩(wěn)定地開展，這就為提高資金使用效益提供了根底利息影響利潤，對(duì)企業(yè)形成壓力，促使企業(yè)提高資金使用效益。通過差異利率扶優(yōu)限劣，提高全社會(huì)資金使用效益。調(diào)節(jié)貨幣供給量(四)利息率對(duì)穩(wěn)定物價(jià)的作用調(diào)節(jié)需求總量和結(jié)構(gòu)增加有效供給利息率的上下直接影響銀行的信

17、貸總規(guī)模，而信貸規(guī)模又直接決定貨幣供給量，促使物價(jià)穩(wěn)定。運(yùn)用利率杠桿把待實(shí)現(xiàn)的購置力以存款形式集中到銀行，并在總量和結(jié)構(gòu)上進(jìn)行調(diào)節(jié)，對(duì)實(shí)現(xiàn)供求平衡和物價(jià)穩(wěn)定有重要作用。降低生產(chǎn)這種商品的企業(yè)的貸款利率，以增加企業(yè)收入，促使企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)，增加商品供給量，使其價(jià)格下跌。(五)利息率對(duì)貨幣流通的調(diào)節(jié)作用存款利率的上下直接影響銀行的存款規(guī)模，對(duì)實(shí)現(xiàn)社會(huì)購置力與商品可供量的平衡有調(diào)節(jié)作用。貸款利率的上下直接影響銀行的貸款規(guī)模，決定貨幣供給量，對(duì)幣值穩(wěn)定有重要作用。貸款利率的差異對(duì)貸款結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有重要影響，而產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化直接關(guān)系到貨幣正常流通的根底。利率的上下還直接影響企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營狀況，從

18、而影響社會(huì)商品的供給總量和結(jié)構(gòu)，對(duì)貨幣正常流通有重要作用。三、復(fù)利在經(jīng)濟(jì)中的應(yīng)用復(fù)利計(jì)息時(shí)要按一定期限(例如一年)將所生利息參加本金再計(jì)算利息。利息，雖然沒有被貨幣所有者提取和重新投資，但它同樣具有創(chuàng)造平均利潤的使用價(jià)值，可以被借者使用，因此，把這局部利息參加本金再計(jì)算利息是價(jià)值規(guī)律決定的。運(yùn)用復(fù)利計(jì)息能更準(zhǔn)確地計(jì)算貨幣所有者的收益，有利于提高貨幣資金的時(shí)間觀念和使用效益。運(yùn)用現(xiàn)值理論可以計(jì)算各種金融資產(chǎn)的到期收益率，可以對(duì)兩種期限不同的金融資產(chǎn)的價(jià)值進(jìn)行比較，為金融投資決策提供依據(jù)。由于各種經(jīng)濟(jì)杠桿的側(cè)重點(diǎn)不同，作用程度不同，作用方向也不完全一致，要取得較好的調(diào)節(jié)效果就必須使各種經(jīng)濟(jì)杠桿互相

19、配合、協(xié)調(diào)。四、利率與其他經(jīng)濟(jì)杠桿的協(xié)調(diào)三種經(jīng)濟(jì)杠桿具有不同的特點(diǎn)價(jià)格杠桿作用于再生產(chǎn)過程的購置階段和銷售階段，對(duì)企業(yè)利潤，進(jìn)而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)影響最快。稅率作用于分配階段，是國家直接參與企業(yè)利潤分配的一種形式，具有普遍性、強(qiáng)制性和相對(duì)穩(wěn)定性等特點(diǎn)。利率上下直接影響企業(yè)借入信貸資金的數(shù)量，調(diào)節(jié)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模和經(jīng)營狀況，但是，企業(yè)對(duì)借入資金的依賴程度制約著利率作用的發(fā)揮。利率與其手段的協(xié)調(diào)利率與物價(jià)。利率變化直接影響信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響流通中的貨幣量，必然使物價(jià)波動(dòng)。物價(jià)變動(dòng)又會(huì)使實(shí)際利率發(fā)生變動(dòng)，直接影響利率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的作用。因此，調(diào)整利率時(shí)必須注意物價(jià)變動(dòng)趨勢(shì)，使兩者互相協(xié)調(diào)。利率與稅率。利率與

20、稅率共同作用于企業(yè)的留利水平，作用方向相同。如果同時(shí)提高或降低利率和稅率利率，會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響。因此，提高利率與降低稅率或降低利率與提高稅率應(yīng)互相配合使用。改革開放以來，中國的經(jīng)濟(jì)體制由直接調(diào)控體制向間接調(diào)控體制轉(zhuǎn)化，與此相適應(yīng)，利率管理體制也由高度集中的直接管理體制向市場(chǎng)化體制過渡。第四節(jié) 利率管理體制與利率市場(chǎng)化利率管理體制是指一國政府管理利息率的政策、方法和制度的總稱。一、利率管理體制在直接管理體制下，利率政策、利率結(jié)構(gòu)、利率水平直接由政府或中央銀行制定，并對(duì)金融機(jī)構(gòu)執(zhí)行國家利率政策情況進(jìn)行監(jiān)督、檢查。在間接管理體制下，中央銀行通過調(diào)節(jié)基準(zhǔn)利率，并運(yùn)用再貸款(再貼現(xiàn))利率、存款準(zhǔn)備

21、金政策、公開市場(chǎng)操作等貨幣政策手段，間接對(duì)金融機(jī)構(gòu)的存貸款利率和金融市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制。二、利率市場(chǎng)化一利率市場(chǎng)化的內(nèi)涵是指中央銀行只控制基準(zhǔn)利率，金融資產(chǎn)的交易利率由金融市場(chǎng)的資金供求關(guān)系決定，形成了多樣化的利率體系和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)利率機(jī)制。1.金融交易主體享有利率決定權(quán)。2.利率結(jié)構(gòu)、期限結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)由市場(chǎng)選擇。3.同業(yè)拆借利率和短期國債利率是市場(chǎng)的根本指針。4.中央銀行通過間接手段影響金融資產(chǎn)利率。(二) 利率市場(chǎng)化的一般路徑1. UM/IS戰(zhàn)略，即宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，銀行監(jiān)管無力。此種情況下，進(jìn)行利率市場(chǎng)化的順序是：首先需要穩(wěn)定國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)，強(qiáng)化對(duì)銀行系統(tǒng)的監(jiān)管，同時(shí)保持利率管制的穩(wěn)定，然

22、后才能進(jìn)行利率市場(chǎng)化。2. UM/AS戰(zhàn)略，即宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定，但是銀行監(jiān)管有力。此情況下利率市場(chǎng)化的順序是：保持銀行監(jiān)管，同時(shí)盡快穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)取得穩(wěn)定后開始逐步放開利率，實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化。3. SM/IS戰(zhàn)略，即宏觀經(jīng)濟(jì)是穩(wěn)定的，但銀行監(jiān)管不力。此種情況下利率市場(chǎng)化的順序應(yīng)該是：首先保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性，加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，然后擴(kuò)大和完善銀行監(jiān)管，最后才可實(shí)行利率市場(chǎng)化。4. SM/AS戰(zhàn)略，即宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和銀行監(jiān)管充分有力。此種情況下，其政策順序應(yīng)該是：在保持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和金融系統(tǒng)有效監(jiān)管的前提下，放開利率管制實(shí)行利率市場(chǎng)化。三我國利率市場(chǎng)化改革 我國利率市場(chǎng)化改革的根本政策思路19

23、93年?關(guān)于建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制改革假設(shè)干問題的決定?和?國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定?最先明確利率市場(chǎng)化改革的根本設(shè)想和利率改革的長遠(yuǎn)目標(biāo)，1995年?中國人民銀行關(guān)于“九五時(shí)期深化利率改革的方案?初步提出利率市場(chǎng)化改革的根本思路。2003年，黨的十六大報(bào)告提出：穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，優(yōu)化金融資源配置。黨的第十六屆三中全會(huì)進(jìn)一步明確“穩(wěn)步推進(jìn)利率市場(chǎng)化，建立健全由市場(chǎng)供求決定的利率形成機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率。人民銀行確定按照先外幣、后本幣，先貸款、后存款，存款先大額長期、后小額短期的根本步驟，逐步建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率水平的利率形成機(jī)制，中央銀行

24、調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。1 我國利率市場(chǎng)化改革的客觀必要性21 利率市場(chǎng)化有利于形成比較標(biāo)準(zhǔn)的金融市場(chǎng)環(huán)境，促進(jìn)貨幣資金合理流動(dòng)，實(shí)現(xiàn)社會(huì)資源的優(yōu)化配置。2利率市場(chǎng)化是完善間接宏觀調(diào)控體系的重要條件。3利率市場(chǎng)化有利于推進(jìn)資金商品化和融資市場(chǎng)化。4利率市場(chǎng)化是金融國際化的客觀要求。5有利于推進(jìn)金融體制和信貸資金經(jīng)營方式的轉(zhuǎn)變。6利率市場(chǎng)化有利于促進(jìn)金融創(chuàng)新的開展 實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化需要的客觀條件3工商企業(yè)必須是自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我開展的經(jīng)濟(jì)法人，形成適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)要求的利潤約束機(jī)制，對(duì)利率變動(dòng)能作出靈敏反響。有完善、興旺的金融市場(chǎng)。商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)企業(yè)化經(jīng)營，對(duì)中央銀行利率變動(dòng)能作出靈敏反響，利率體系的傳導(dǎo)機(jī)制靈活有效。間接宏觀調(diào)控體系健全、完善，調(diào)控靈活有效。中央銀行有較強(qiáng)的獨(dú)立性，金融監(jiān)管充分有效。4、實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化需要的條件 1經(jīng)濟(jì)運(yùn)行市場(chǎng)化。 2經(jīng)濟(jì)主體獨(dú)立化。 3金融體系完善。 4金融市場(chǎng)興旺。5、我國利率市場(chǎng)化改革的目標(biāo) 建立由市場(chǎng)供求決定金融機(jī)構(gòu)存、貸款利率的機(jī)制，中央銀行通過運(yùn)用貨幣政策工具調(diào)控和引導(dǎo)市場(chǎng)利率，使市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中發(fā)揮主導(dǎo)作用。6、我國利率市場(chǎng)化的總體規(guī)劃 先外幣、后本幣； 先貸款、后存款； 先長期、后短期； 先大額、后小額； 先農(nóng)村、后城市。7、目前利