財(cái)務(wù)成本管理重點(diǎn)難點(diǎn)及歷年試題考點(diǎn)剖析

1、第一章財(cái)務(wù)成本治理總論重點(diǎn)難點(diǎn)本章復(fù)習(xí)導(dǎo)引本章概括地闡述了財(cái)務(wù)治理和成本治理的差不多理論。要緊講述了企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)治理的要求；企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)綜合表達(dá)的三種要緊觀點(diǎn)；阻礙財(cái)務(wù)治理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素；股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)；企業(yè)目標(biāo)與社會(huì)責(zé)任；財(cái)務(wù)治理的對(duì)象；財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容；財(cái)務(wù)治理的職能；財(cái)務(wù)治理的原則；財(cái)務(wù)治理的環(huán)境；成本治理和成本會(huì)計(jì)的差不多理論，目的是使考生對(duì)財(cái)務(wù)成本治理有一個(gè)總體的理解。從注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試來(lái)講，分?jǐn)?shù)較少，一般2-3分，但要求考生要理解本章的差不多內(nèi)容，以便為后面各章打基礎(chǔ)。第一節(jié) 財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)1企業(yè)的目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)治理的要求企業(yè)的目標(biāo)有生

2、存、進(jìn)展、獲利三個(gè)，不同的目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)治理有不同的要求,能夠歸納如下： 企業(yè)目標(biāo) 企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)治理的要求 生存 以收抵支、到期償債 進(jìn)展 籌集企業(yè)進(jìn)展所需的資金 獲利 合理、有效地使用資金 2企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)目標(biāo)表達(dá)觀點(diǎn)優(yōu)缺點(diǎn)利潤(rùn)最大化利潤(rùn)代表了企業(yè)新制造的財(cái)寶，利潤(rùn)越多則企業(yè)的財(cái)寶增加得越多，越接近企業(yè)的目標(biāo)。缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮利潤(rùn)取得的時(shí)刻。（2）沒(méi)有考慮所獲利潤(rùn)和投入資本額的關(guān)系。（3）沒(méi)有考慮獵取利潤(rùn)和所承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小。（4）片面追求利潤(rùn)最大化，可能導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。每股利潤(rùn)最大化應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股盈余(或權(quán)益資本凈利率)來(lái)概括企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)，能夠幸

3、免“利潤(rùn)最大化目標(biāo)”的缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：考慮了利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系。缺點(diǎn)：（1）沒(méi)有考慮每股盈余取得的時(shí)刻。（2）沒(méi)有考慮每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。（3）也不能幸免企業(yè)的短期行為。企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)。這也是教材采納的觀點(diǎn)。優(yōu)點(diǎn)：股價(jià)高低代表了投資大眾對(duì)公司價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。（1）以每股價(jià)格表示，反映了獲利與資本的關(guān)系；（2）受預(yù)期每股盈余的阻礙，反映了每股盈余的大小和時(shí)刻；（3）受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大小的阻礙，反映了每股盈余的風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：計(jì)量比較困難。二、阻礙財(cái)務(wù)治理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的因素從公司治理當(dāng)局的可操縱因素看，股價(jià)的高低取決于企業(yè)的酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)的酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)，又是由企業(yè)的投資項(xiàng)目、資本結(jié)

4、構(gòu)和股利政策決定的。三、股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人的沖突與協(xié)調(diào)公司要想實(shí)現(xiàn)“股東財(cái)寶最大化”的目標(biāo)，必須協(xié)調(diào)股東、經(jīng)營(yíng)者和債權(quán)人之間的沖突。在此，應(yīng)該重點(diǎn)掌握沖突的表現(xiàn)形式和協(xié)調(diào)方法。沖突主體 與股東沖突的表現(xiàn) 協(xié)調(diào)方法 經(jīng)營(yíng)者 道德風(fēng)險(xiǎn)、逆向選擇 監(jiān)督、激勵(lì) 債權(quán)人 違約投資于高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目 契約限制、終止合作 社會(huì)公眾 生產(chǎn)偽劣產(chǎn)品、勞動(dòng)保險(xiǎn)、環(huán)境污染 法律、道德約束、行政監(jiān)督、輿論監(jiān)督 第二節(jié) 財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容一、財(cái)務(wù)治理的對(duì)象財(cái)務(wù)治理的對(duì)象是資金及其流轉(zhuǎn)，也能夠講是現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)。要重點(diǎn)掌握現(xiàn)金的短期循環(huán)和長(zhǎng)期循環(huán)的關(guān)系，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的緣故?，F(xiàn)金流轉(zhuǎn)不平衡的緣故：內(nèi)部緣故 要緊有盈虧和擴(kuò)充兩種緣故

5、 外部緣故 市場(chǎng)的季節(jié)性變化經(jīng)濟(jì)波動(dòng)通貨膨脹競(jìng)爭(zhēng) 二、財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容財(cái)務(wù)治理的要緊內(nèi)容是投資決策、融資決策和股利決策三項(xiàng)。投資1概念：是以收回現(xiàn)金并取得收益為目的而發(fā)生的現(xiàn)金流出；2分類：直接投資和間接投資；長(zhǎng)期投資和短期投資?；I資1籌資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來(lái)源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本相配合；2分類：權(quán)益資金和借入資金；長(zhǎng)期資金和短期資金。股利分配1股利分配是指在公司賺得的利潤(rùn)中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資；2每個(gè)公司依照自己的具體情況確定最佳的股利政策，是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。三、財(cái)務(wù)治理的職能財(cái)務(wù)治理的職能有決策、打算和操縱

6、。其中決策是最要緊的職能，一個(gè)財(cái)務(wù)決策系統(tǒng)由五個(gè)要素構(gòu)成：決策者、決策對(duì)象、信息、決策的理論和方法、決策結(jié)果。四、財(cái)務(wù)治理的原則（新增）1財(cái)務(wù)治理的原則，也稱理財(cái)原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)。2理財(cái)原則的特征：理財(cái)原則是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論；理財(cái)原則必須符合大量觀看和事實(shí)，被多數(shù)人所同意；理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)；理財(cái)原則為解決新的問(wèn)題提供指引；原則不一定在任何情況下都絕對(duì)正確。3道格拉期R愛(ài)默瑞和約翰D芬尼特將理財(cái)原則概括為在三類，共12條。具體如下：有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 自利行為原則 托付代理理論、機(jī)會(huì)成本的機(jī)會(huì)損失的概念的應(yīng)用。 雙方交易原則 建立依據(jù)是“零

7、和博弈”，防止“以我為中心”。 信號(hào)傳遞原則 是自利原則的延伸。 引導(dǎo)原則 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和自由跟莊的應(yīng)用。 有關(guān)制造價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效率的原則 有價(jià)值的創(chuàng)意原則 要緊應(yīng)用于直接投資項(xiàng)目。 比較優(yōu)勢(shì)原則 “人盡其才、物盡其用”和優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的應(yīng)用。 期權(quán)原則 凈增效益原則 差額分析法和沉沒(méi)成本概念的應(yīng)用。 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 風(fēng)險(xiǎn)酬勞權(quán)衡原則 投資分散化原則 其理論依據(jù)是投資組合理論。 資本市場(chǎng)有效原則 貨幣時(shí)刻價(jià)值原則 現(xiàn)值概念和“早收晚付”觀念的應(yīng)用。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)治理的環(huán)境重點(diǎn)掌握財(cái)務(wù)治理的金融環(huán)境，特不是金融性資產(chǎn)的特點(diǎn)，利率的決定因素。企業(yè)的財(cái)務(wù)治理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生阻礙作用的

8、企業(yè)外部條件。要緊包括法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境。金融性資產(chǎn)的特點(diǎn) 金融性資產(chǎn)是指現(xiàn)金或有價(jià)證券等能夠進(jìn)入金融市場(chǎng)交易的資產(chǎn)。具有以下屬性： 1流淌性：是指金融性資產(chǎn)能夠在短期內(nèi)不受損失地變?yōu)楝F(xiàn)金的屬性。 2收益性：是指某項(xiàng)金融性資產(chǎn)投資收益率的高低。 3風(fēng)險(xiǎn)性：是指某項(xiàng)金融性資產(chǎn)不能恢復(fù)其原投資價(jià)格的可能性。金融性資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要緊有違約風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。上述三種屬性是相互聯(lián)系、相互制約。流淌性與收益性成反比，收益性與風(fēng)險(xiǎn)性成正比。 金融市場(chǎng)上利率的決定因素 在金融市場(chǎng)上，利率是資金使用權(quán)的價(jià)格。利率的構(gòu)成因素可用下式表示：利率=純粹利率+通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)

9、險(xiǎn)附加率 第四節(jié)成本治理 一、成本治理成本治理是治理者在滿足客戶需要的前提下，在操縱成本與降低成本的過(guò)程中所采取的一切手段，目的是以最低的成本達(dá)到預(yù)先規(guī)定的質(zhì)量、數(shù)量和交貨時(shí)刻。按其目的和方法分為成本操縱和成本降低兩種。1成本操縱 成本操縱系統(tǒng)的組成一個(gè)企業(yè)的成本操縱系統(tǒng)包括組織系統(tǒng)、信息系統(tǒng)、考核制度和獎(jiǎng)勵(lì)制度等內(nèi)容。成本操縱的差不多原則經(jīng)濟(jì)原則、因地制宜原則、全員參加原則和領(lǐng)導(dǎo)推動(dòng)原則。2成本降低差不多原則以顧客為中心、系統(tǒng)分析成本發(fā)生的全過(guò)程、要緊目標(biāo)是降低單位成本、要靠自身的力量降低成本和要持續(xù)地降低成本。要緊途徑開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，改進(jìn)現(xiàn)有產(chǎn)品的設(shè)計(jì)，利用價(jià)值工程等方法提高產(chǎn)品的功能成本比率

10、； 采納先進(jìn)的設(shè)備、工藝和材料； 開(kāi)展作業(yè)成本計(jì)算、作業(yè)成本治理和作業(yè)治理； 改進(jìn)職員的培訓(xùn)，提高技術(shù)水平，樹(shù)立成本意識(shí)。3成本操縱與成本降低的區(qū)不成本操縱以完成預(yù)定成本限額為目標(biāo)，而成本降低以成本最小化為目標(biāo)；成本操縱僅限于有成本限額的項(xiàng)目；而成本降低不受這種限制，涉及企業(yè)的全部活動(dòng)；成本操縱是在執(zhí)行決策過(guò)程中努力實(shí)現(xiàn)成本限額；而成本降低應(yīng)包括正確選擇經(jīng)營(yíng)方案，涉及制定決策的過(guò)程，包括成本預(yù)測(cè)和決策分析；成本操縱是指降低成本支出的絕對(duì)額，故又稱為絕對(duì)成本操縱；成本降低還包括統(tǒng)籌安排成本、數(shù)量和收入的相互關(guān)系，以求收入的增長(zhǎng)超過(guò)成本的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)成本的相對(duì)節(jié)約，因此又稱相對(duì)成本操縱。二、成本會(huì)計(jì)

11、成本會(huì)計(jì)概念 只有通過(guò)賬簿系統(tǒng)對(duì)成本進(jìn)行分類、記錄、歸集、分配和報(bào)告，才稱為成本會(huì)計(jì)。 成本計(jì)算制度 1定義：是指為編制財(cái)務(wù)報(bào)表、進(jìn)行日常的打算和操縱等不同目的所共同完成的一定的成本計(jì)算程序； 2成本計(jì)算制度分為實(shí)際成本計(jì)算制度和標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度兩類。 第一章財(cái)務(wù)成本治理總論歷年試題考點(diǎn)剖析年份 單項(xiàng)選擇題 多項(xiàng)選擇題 推斷題 計(jì)算題 綜合題 分值合計(jì) 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 1999 1 1 1 2 3 2000 1 1 1 2001 1 1 1 1 2 一、單項(xiàng)選擇題1企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系中最為重要的關(guān)系是（）。（1999年）A股東與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系B股東與債權(quán)

12、人之間的關(guān)系C股東、經(jīng)營(yíng)者、債權(quán)人之間關(guān)系D企業(yè)與作為社會(huì)治理者的政府有關(guān)部門(mén)、社會(huì)公眾之間的關(guān)系答案 C解析：股東和債權(quán)人在外部為企業(yè)提供財(cái)務(wù)資源，經(jīng)營(yíng)者在企業(yè)內(nèi)部直接從事財(cái)務(wù)治理工作。他們?nèi)咧g的關(guān)系構(gòu)成了企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)關(guān)系。參見(jiàn)教材第8頁(yè)。 2投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（）。（2001年）A違約風(fēng)險(xiǎn)B利率風(fēng)險(xiǎn)C購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)D再投資風(fēng)險(xiǎn)答案 A解析 投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)，在選項(xiàng)違約風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)和再投資風(fēng)險(xiǎn)中，這能夠從這幾個(gè)概念中得知,應(yīng)該選A。二、多項(xiàng)選擇題1我國(guó)曾于1996年發(fā)行10年期、利率為11.83%的可上市流通的國(guó)債。決定其票面利率水平的要緊因素有

13、（）。（1999年） A純粹利率B通貨膨脹附加率C變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率D違約風(fēng)險(xiǎn)附加率E到期風(fēng)險(xiǎn)附加率答案 ABE解析：由于國(guó)債的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)附加率和違約風(fēng)險(xiǎn)附加率為能夠看作為零，因此決定國(guó)債的票面利率水平的要緊因素確實(shí)是純粹利率、通貨膨脹附加率和到期風(fēng)險(xiǎn)附加率。三、推斷題1實(shí)際成本計(jì)算制度是唯一納入財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬簿系統(tǒng)的成本計(jì)算制度。（）（2001年）答案 解析 從總體上看，成本計(jì)算制度能夠分為實(shí)際成本計(jì)算制度和標(biāo)準(zhǔn)成本計(jì)算制度。參見(jiàn)教材第73頁(yè)。第一章財(cái)務(wù)成本治理總論即時(shí)練習(xí) 一、單項(xiàng)選擇題1假如以利潤(rùn)最大化作為企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)，則正確的是（）。A計(jì)量比較困難B與企業(yè)治理者的目標(biāo)接近C能夠考慮時(shí)刻價(jià)值

14、和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值D能將利潤(rùn)與股東投入相聯(lián)系2財(cái)務(wù)治理的對(duì)象是（）。A資金的籌集和分配B資金的取得和使用C投資的收益和取得D資金及其流轉(zhuǎn)3經(jīng)營(yíng)者本著不求有功,但求無(wú)過(guò)的心理，在經(jīng)營(yíng)的過(guò)程中不盡最大的努力去實(shí)現(xiàn)股東的愿望，這種行為屬于（）。A.道德風(fēng)險(xiǎn)B.逆向選擇C.消極怠工D.穩(wěn)健保守4對(duì)投資者承擔(dān)利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償通常以（）來(lái)表示。A.違約風(fēng)險(xiǎn)附加率B.變現(xiàn)力附加率C.通貨膨脹附加率D.到期風(fēng)險(xiǎn)附加率5當(dāng)再投資風(fēng)險(xiǎn)大于利率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)（）。A預(yù)期市場(chǎng)利率持續(xù)上升B可能出現(xiàn)短期利率高于長(zhǎng)期利率的現(xiàn)象C預(yù)期市場(chǎng)利率不變D長(zhǎng)期利率會(huì)高于短期利率6“人盡其才，物盡其用”是（）原則的應(yīng)用。A引導(dǎo)原則B比較優(yōu)勢(shì)原則C

15、期權(quán)原則D貨幣時(shí)刻價(jià)值原則二、多項(xiàng)選擇題1成本操縱的差不多原則有（）。A.經(jīng)濟(jì)原則B.因地制宜原則C.全員參加原則D.領(lǐng)導(dǎo)原則2控股公司對(duì)下屬公司的操縱權(quán)要緊包括（）。A.財(cái)務(wù)預(yù)、決算的審核權(quán)。B.對(duì)重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)的審批權(quán)C.財(cái)務(wù)經(jīng)營(yíng)信息反饋權(quán)與內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督權(quán)D.業(yè)務(wù)操縱權(quán)E.最高主管的任命權(quán)和財(cái)務(wù)總監(jiān)的委派權(quán)3目標(biāo)成本的分解法能夠是（）。A.將目標(biāo)成本分降落實(shí)到各級(jí)生產(chǎn)單位和個(gè)人B.將目標(biāo)成本分降落實(shí)到各職能治理部門(mén)C.將目標(biāo)成本分降落實(shí)到各責(zé)任中心D.將目標(biāo)成本分降落實(shí)到產(chǎn)品形成的各個(gè)過(guò)程E.將目標(biāo)成本分解為固定費(fèi)用和變動(dòng)費(fèi)用的各個(gè)項(xiàng)目4阻礙財(cái)務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的直接因素有（）。A.投資項(xiàng)目B.企業(yè)

16、酬勞系C.風(fēng)險(xiǎn)D.資本結(jié)構(gòu)E.股利政策5每股盈余最大化和利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)共同的缺點(diǎn)是（）。A.都未考慮時(shí)刻價(jià)值B.都未考慮風(fēng)險(xiǎn)C.都來(lái)考慮所獲利潤(rùn)和投入資本的關(guān)系D.都未考慮對(duì)環(huán)境的阻礙E.都來(lái)考慮對(duì)社會(huì)的責(zé)任6債權(quán)人為了防止其利益被損害，通常采取的措施有（）。A.尋求立法愛(ài)護(hù)B.規(guī)定資金的用途C.提早收回借款D.不同意發(fā)行股票E.限制發(fā)行新債數(shù)額7企業(yè)的投資酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)的決定因素有（）。A.投資項(xiàng)目B.經(jīng)濟(jì)環(huán)境C.資本結(jié)構(gòu)D.貨幣時(shí)刻價(jià)值E.股利政策8下列屬于理財(cái)原則特征的有（）。A是財(cái)務(wù)假設(shè)、概念和原理的推論B為解決新的問(wèn)題提供指引C原則不一定在任何情況下絕對(duì)正確D理財(cái)原則是財(cái)務(wù)交易

17、和財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)E理財(cái)原則必須符合大量觀看和事實(shí)，被多數(shù)人所同意三、推斷題1關(guān)于已一次性支付而應(yīng)由幾個(gè)會(huì)計(jì)期間共同負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，應(yīng)當(dāng)按照其受益期，采納攤銷的方法分期計(jì)入相關(guān)期間的成本費(fèi)用。（）2企業(yè)財(cái)務(wù)治理目標(biāo)是股東財(cái)寶最大化，股價(jià)高低反映事實(shí)上現(xiàn)程度，受投資酬勞率、風(fēng)險(xiǎn)、投資項(xiàng)目、資本結(jié)構(gòu)和股利政策等內(nèi)部因素，以及法律環(huán)境、金融市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等外部因素的阻礙。（）3財(cái)務(wù)決策的價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)是以長(zhǎng)期穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)，以經(jīng)濟(jì)效益為尺度的綜合經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。（）4成本計(jì)算制度是會(huì)計(jì)系統(tǒng)之外的臨時(shí)的和分散的成本統(tǒng)計(jì)、技術(shù)計(jì)算和調(diào)查分析的成本計(jì)算。（）5因地制宜原則是指成本操縱系統(tǒng)必須個(gè)不設(shè)計(jì)，適合特定企業(yè)

18、、部門(mén)、崗位和成本項(xiàng)目的實(shí)際情況，不可照搬不人的做法。（）6在企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)講述中，本書(shū)采納的觀點(diǎn)是每股盈余最大化。（）參考答案一、單項(xiàng)選擇題1B 2D 3A 4D 5B 6B二、多項(xiàng)選擇題1ABCD 2ABCDE 3ABCD 4BC 5AB6ABCE 7ACE 8ABCDE三、推斷題123456第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析重點(diǎn)難點(diǎn)本章復(fù)習(xí)導(dǎo)引財(cái)務(wù)報(bào)表分析是財(cái)務(wù)治理的重要工具。本章涉及的要緊內(nèi)容有各項(xiàng)差不多財(cái)務(wù)比率的含義、計(jì)算和分析；財(cái)務(wù)分析概述和財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用。財(cái)務(wù)分析的應(yīng)用,包括杜邦財(cái)務(wù)分析體系和財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià),上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析?？忌鷳?yīng)當(dāng)對(duì)這一章節(jié)的內(nèi)容,從應(yīng)試角度來(lái)講要給予重視,因本章

19、內(nèi)容在各年考試中涉及的命題相對(duì)比較多,即題型多、題量多,而且所占分值也較高,一般在1020分左右。故此應(yīng)視作重點(diǎn)考核的內(nèi)容,應(yīng)全面掌握本章內(nèi)容。第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、什么是財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析是以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料為依據(jù)和起點(diǎn),采納專門(mén)方法,系統(tǒng)分析和評(píng)價(jià)企業(yè)過(guò)去和現(xiàn)金的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動(dòng),目的是了解過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)以后,關(guān)心利益關(guān)系集團(tuán)改善決策。二、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的一般目的可概括為:評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況；預(yù)測(cè)以后的進(jìn)展趨勢(shì)。三、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法 比較分析法按比較對(duì)象分類與企業(yè)歷史比,即不同時(shí)期指標(biāo)相比,也稱“趨勢(shì)分析”。 與同類企業(yè)比,即與行業(yè)平均

20、數(shù)或競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手指標(biāo)比較,也稱“橫向比較”。 與打算預(yù)算比,即實(shí)際執(zhí)行結(jié)果與打算指標(biāo)比較,也稱“差異分析”。按比較內(nèi)容分類比較會(huì)計(jì)要素的總量:總量比較要緊用于時(shí)刻序列分析,也用于同業(yè)對(duì)比。 比較結(jié)構(gòu)百分比:把損益表、資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表轉(zhuǎn)換成結(jié)構(gòu)百分比報(bào)表。 比較財(cái)務(wù)比率:財(cái)務(wù)比率是各會(huì)計(jì)要素的相互關(guān)系,反映其內(nèi)在聯(lián)系。比率的比較是最重要的分析。因素分析法差額分析法:如固定資產(chǎn)凈值增加的緣故分析,可分解為原值變化和折舊變化兩部分。 指標(biāo)分解法:如資產(chǎn)利潤(rùn)率,可分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤(rùn)率的乘積。 連環(huán)替代法:依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值,測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的阻礙。 定基替代法:分不用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值

21、,測(cè)定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的阻礙。四、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的一般步驟和原則一般步驟原則明確分析的目的；要從實(shí)際動(dòng)身,堅(jiān)持實(shí)事求是,反對(duì)主觀臆斷、結(jié)論先行、搞數(shù)字游戲；收集有關(guān)的信息；要全面看問(wèn)題,堅(jiān)持一分為二,反對(duì)片面地看問(wèn)題；依照分析目的把整體的各個(gè)部分分割開(kāi)來(lái),予以適當(dāng)安排,使之符合需要；要注重事物的聯(lián)系,堅(jiān)持相互聯(lián)系地看問(wèn)題,反對(duì)孤立地看問(wèn)題；深入研究各部分的專門(mén)本質(zhì)；要進(jìn)展地看問(wèn)題,反對(duì)靜止地看問(wèn)題；進(jìn)一步研究各個(gè)部分的聯(lián)系；要定量分析與定性分析結(jié)合,堅(jiān)持定量為主。解釋結(jié)果,提供對(duì)決策有關(guān)心的信息。五、財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性表現(xiàn)在:以歷史成本報(bào)告資產(chǎn),不代表其現(xiàn)行成本或變現(xiàn)價(jià)值；

22、假設(shè)幣值不變,不按通貨膨脹率或物價(jià)水平調(diào)整；穩(wěn)健原則要求可能損失而不可能收益,有可能夸大費(fèi)用,少計(jì)收益和資產(chǎn)；按年度分期報(bào)告,只報(bào)告了短期信息,不能提供反映長(zhǎng)期潛力的信息。報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題只有依照真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表,才有可能得出正確的分析結(jié)論。企業(yè)會(huì)計(jì)政策的不同選擇阻礙可比性對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的賬務(wù)處理,會(huì)計(jì)準(zhǔn)則同意使用幾種不同的規(guī)則和程序,企業(yè)能夠自行選擇。比較基礎(chǔ)問(wèn)題橫向比較時(shí)使用同業(yè)標(biāo)準(zhǔn)；趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作比較基礎(chǔ)；實(shí)際與打算的差異分析,以打算預(yù)算做比較基礎(chǔ)。第二節(jié) 差不多的財(cái)務(wù)比率企業(yè)的經(jīng)營(yíng)治理涉及各個(gè)方面,據(jù)此設(shè)計(jì)出了反映不同方面的財(cái)務(wù)比率指標(biāo),包括變現(xiàn)能力比率、資產(chǎn)治理比率、負(fù)債比

23、率以及盈利能力比率。關(guān)于每一比率指標(biāo)都要從它的含義、計(jì)算要求、分析過(guò)程、阻礙因素、注意問(wèn)題等諸多方面去把握。單項(xiàng)比率是綜合分析的基礎(chǔ)。一、變現(xiàn)能力比率變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力,它取決于能夠在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流淌資產(chǎn)的多少。反映變現(xiàn)能力的財(cái)務(wù)比率要緊有流淌比率和速動(dòng)比率。流淌比率 速動(dòng)比率 流淌比率=流淌資產(chǎn)流淌負(fù)債 速動(dòng)比率=(流淌資產(chǎn)-存貨)流淌負(fù)債 流淌比率能夠反映短期償債能力。流淌比率越高,其償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之,則越差。 阻礙流淌比率的要緊因素有營(yíng)業(yè)周期、流淌資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度。一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的流淌比率為2。 該指標(biāo)與流淌比率的不同在于從流淌資產(chǎn)中扣

24、除存貨,如此做的緣故在于:存貨的變現(xiàn)速度最慢；部分存貨已損失報(bào)廢, 尚未處理；部分存貨已抵押給某債權(quán)人；存貨估價(jià)還存在成本與合理市價(jià)相差懸殊的問(wèn)題。 阻礙速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。 通常認(rèn)為正常的速動(dòng)比率為1。還能夠通過(guò)計(jì)算保守的速動(dòng)比率來(lái)進(jìn)一步反映其變現(xiàn)能力。保守的速動(dòng)比率=(現(xiàn)金+短期證券+應(yīng)收賬款凈額)/流淌負(fù)債 二、資產(chǎn)治理比率資產(chǎn)治理比率是用來(lái)衡量公司在資產(chǎn)治理方面效率的財(cái)務(wù)比率。包括營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。營(yíng)業(yè)周期 營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短取決于存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),即 營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情

25、況下,營(yíng)業(yè)周轉(zhuǎn)短,講明資金周轉(zhuǎn)速度快,反之,講明資金周轉(zhuǎn)速度慢。 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 存貨的流淌性,一般用存貨的周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)來(lái)反映,即存貨周轉(zhuǎn)率或存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。其公式為:存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本平均存貨 一般來(lái)講,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨的占用水平越低,流淌性越強(qiáng),存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。它講明應(yīng)收賬款流淌的速度。其公式為:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均應(yīng)收賬款 一般來(lái)講,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高,平均收賬期越短,講明應(yīng)收賬款的收回越快。阻礙該指標(biāo)正確計(jì)算的因素有:季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用那個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況；大量使用分期付款結(jié)算方式；大量使用現(xiàn)

26、金結(jié)算的銷售；年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均流淌資產(chǎn) 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流淌資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)速度快,會(huì)相對(duì)節(jié)約流淌資產(chǎn),等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入,增強(qiáng)企業(yè)盈利能力。 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入平均資產(chǎn)總額 該指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度,周轉(zhuǎn)越快,反映銷售能力越強(qiáng)。 三、負(fù)債比率負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系,它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的能力。要緊指標(biāo)有:資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比,它反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)舉債來(lái)籌資的,也能夠衡量企業(yè)清算時(shí)愛(ài)護(hù)債權(quán)人利益的程度,其計(jì)算公式為:資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額資產(chǎn)

27、總額)100%關(guān)于這一指標(biāo),債權(quán)人認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率越低越好,越低債權(quán)人越有保障,貸款風(fēng)險(xiǎn)越??；而從股東的角度看,假如能夠保證全部資本利潤(rùn)率大于借債利率,則希望該指標(biāo)越大越好,否則反之；經(jīng)營(yíng)者從財(cái)務(wù)的角度看,應(yīng)審時(shí)度勢(shì),全面考慮,權(quán)衡之后作出正確決策。產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之比率,它也是衡量長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo),計(jì)算公式為:產(chǎn)權(quán)比率=(負(fù)債總額股東權(quán)益)100%該指標(biāo)一方面反映了由債權(quán)人提供的資本和股東提供的資本的相對(duì)關(guān)系,反映企業(yè)差不多財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。產(chǎn)權(quán)比率高,是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低,是低風(fēng)險(xiǎn)、低酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。另一方面也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障

28、程度,或者講是企業(yè)清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度。有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。其公式為: 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額-(股東權(quán)益-無(wú)形資產(chǎn)凈值)100% 有形凈值債務(wù)率指標(biāo)實(shí)質(zhì)上是產(chǎn)權(quán)比率指標(biāo)的延伸,更為慎重、保守地反映在企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程序。從長(zhǎng)期償債能力來(lái)講,比率越低越好。已獲利息倍數(shù)已獲利息倍數(shù)也叫利息保障倍數(shù),是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與利息費(fèi)用的比率,用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。其?jì)算公式是:已獲利息倍數(shù)=稅息前利潤(rùn)利息費(fèi)用式中的利息費(fèi)用既包括計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息,也包括計(jì)入固定資產(chǎn)成本的資本化利息。已獲利息倍數(shù)指標(biāo)反映了企業(yè)經(jīng)營(yíng)收

29、益為所需支付債務(wù)利息的倍數(shù),倍數(shù)越大,償付債務(wù)利息的能力越強(qiáng)；在確定已獲利息的倍數(shù)時(shí)應(yīng)本著穩(wěn)健性原則,采納指標(biāo)最低年度的數(shù)據(jù)來(lái)確定,以保證最低的償債能力；另外,也能夠結(jié)合這一指標(biāo)測(cè)算長(zhǎng)期負(fù)債與營(yíng)運(yùn)資金的比率。除了上述阻礙企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的因素外,還有一些因素阻礙企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力,包括長(zhǎng)期租賃、擔(dān)保責(zé)任、或有項(xiàng)目等。四、盈利能力比率反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)專門(mén)多,通常使用的有銷售毛利率、銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、凈值酬勞率等。銷售凈利率銷售凈利率是指凈利潤(rùn)與銷售收入的百分比,其計(jì)算公式為:銷售凈利率=(凈利潤(rùn)銷售收入)l00%該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)的多少,表示收入的收益水平；同時(shí)該指

30、標(biāo)還能夠進(jìn)一步分解為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費(fèi)用率來(lái)分析。銷售毛利率銷售毛利率是銷售毛利占銷售收入的百分比,其中銷售毛利是銷售收入與銷售成本之差,其計(jì)算公式為:銷售毛利率=(銷售收入銷售成本)銷售收入l00%該指標(biāo)表示銷售收入扣除銷售成本后,有多少可用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。它是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)。資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=(凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額)100%通過(guò)該指標(biāo)的計(jì)算和分析,講明了三個(gè)方面的問(wèn)題:表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果；指出了阻礙資產(chǎn)凈利率的因素有產(chǎn)品價(jià)格、單位成本高低、產(chǎn)量和銷量的大小、資金占用量的大??；能夠利用它來(lái)分析經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題,提高銷售利潤(rùn)率,加速資金周

31、轉(zhuǎn)。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=(凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn))100%該指標(biāo)反映公司所有者權(quán)益的投資酬勞率,具有專門(mén)強(qiáng)的綜合性。第三節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的應(yīng)用一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦分析方法把一個(gè)個(gè)綜合的指標(biāo)分解為簡(jiǎn)單的指標(biāo),最終分解成報(bào)表中的單個(gè)項(xiàng)目,并在分解過(guò)程中體現(xiàn)各指標(biāo)間的關(guān)系,形成完整的指標(biāo)體系。1.權(quán)益乘數(shù)的含義和計(jì)算權(quán)益乘數(shù)表示企業(yè)的負(fù)債程度。權(quán)益乘數(shù)越大,企業(yè)負(fù)債程度越高,通常的財(cái)務(wù)比率差不多上除數(shù),除數(shù)的倒數(shù)叫乘數(shù),權(quán)益除以資產(chǎn)是資產(chǎn)權(quán)益率,權(quán)益乘數(shù)是其倒數(shù),即資產(chǎn)除以權(quán)益。2.杜邦財(cái)務(wù)分析方法是由美國(guó)杜邦公司制造的,用于進(jìn)行比率分解指出產(chǎn)生差異的緣故,分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況。其計(jì)算公式為:權(quán)益

32、凈利率(凈值酬勞率)=凈利/平均凈資產(chǎn)=資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)二、財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)1.財(cái)務(wù)狀況的綜合評(píng)價(jià)有兩種評(píng)分法:沃爾評(píng)分法和綜合評(píng)分法。這兩種方法差不多上建立在選定指標(biāo)和確定比重以求出總分值的基礎(chǔ)上。2.國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià),要緊采納了沃爾評(píng)分法的思想,依照各指標(biāo)的分值與系數(shù)來(lái)確定總分,以此進(jìn)行評(píng)價(jià)。這一過(guò)程分為5步:(1)差不多指標(biāo)的評(píng)價(jià)；(2)修正系數(shù)的計(jì)算；(3)修正后得分的計(jì)算；(4)定性指標(biāo)的計(jì)分方法；(5)綜合計(jì)分方法和結(jié)果分級(jí)。這一過(guò)程由國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)規(guī)則規(guī)定。三、上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析上

33、市公司財(cái)務(wù)報(bào)告分析是本章的重點(diǎn)內(nèi)容。(一)上市公司信息披露的內(nèi)容按照我國(guó)證監(jiān)會(huì)的規(guī)定,上市公司的信息披露應(yīng)包括招股講明書(shū)、上市公告、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告四大內(nèi)容。由于這些內(nèi)容大部分差不多上財(cái)務(wù)性質(zhì)的或與財(cái)務(wù)有關(guān),因而統(tǒng)稱為上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告。(二)上市公司的財(cái)務(wù)比率上市公司公開(kāi)披露財(cái)務(wù)信息也要使用財(cái)務(wù)比率,關(guān)于上市公司來(lái)講,大多數(shù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與前述指標(biāo)相同,但由于其專門(mén)性,其最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。每股收益每股收益是指本年凈收益與年末一般股份總數(shù)的比值。其計(jì)算公式為:每股收益=凈利潤(rùn)/年末一般股份總數(shù)在計(jì)算每股收益時(shí)要注意四個(gè)方面的問(wèn)題即合并報(bào)表問(wèn)題、優(yōu)先股問(wèn)題、年度中一

34、般股增減問(wèn)題、復(fù)雜股權(quán)結(jié)構(gòu)問(wèn)題。每股收益是衡量上市公司盈利能力最重要的財(cái)務(wù)指標(biāo),它反映一般股的獲利水平。但每股收益指標(biāo)也有相應(yīng)的局限性,它不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn)；由于不同股票換取每股收益的投入量不同,限制了公司間的比較；每股收益多,并不意味著分紅多,還要看公司的股利分配政策。市盈率:市盈率是指一般股市價(jià)為每股收益的倍數(shù),其計(jì)算公式為:市盈率=一般股每股市價(jià)/一般股每股收益該比率反映投資人對(duì)每元凈利潤(rùn)所愿支付的價(jià)格,能夠用來(lái)可能股票投資酬勞率和風(fēng)險(xiǎn)。市盈率越高,表明市場(chǎng)對(duì)公司的以后越看好,風(fēng)險(xiǎn)越高。市盈率的高低隨市價(jià)和每股收益的變動(dòng)而變動(dòng)。 每股股利:是指股利總額與期末一般股股份總數(shù)之比。其公式

35、為: 每股股利=股利總額年末一般股股份總數(shù) 股票獲利率=一般股每股股利一般股每股市價(jià)100% 股利支付率=一般股每股股利一般股每股凈收益100% 股利保障倍數(shù)=一般股每股收益一般股每股股利 留存盈利比率=(凈利潤(rùn)-全部股利)凈利潤(rùn)100%每股凈資產(chǎn)是指期末凈資產(chǎn)與年度末一般股份總數(shù)的比值,也稱每股賬面價(jià)值或每股權(quán)益。其計(jì)算公式為:每股凈資產(chǎn)=年度末股東權(quán)益年度末一般股數(shù)四、現(xiàn)金流量分析具體內(nèi)容參見(jiàn)教材第127137頁(yè)。第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析歷年試題分析歷年試題考點(diǎn)剖析 年份 單項(xiàng)選擇題 多項(xiàng)選擇題 推斷題 計(jì)算題 綜合題 分值合計(jì) 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 題量 分值 199

36、9 2 3 1 2 1 1 6 2000 1 1 1 6 7 2001 1 1 1 1 1 6 8 一、單項(xiàng)選擇題1.下列財(cái)務(wù)比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是()。(1999)A.資產(chǎn)負(fù)債率B.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C. 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與流淌負(fù)債比D.經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比 答案 D解析 現(xiàn)金流量和債務(wù)的比較能夠更好地反映企業(yè)償還債務(wù)的能力。2.ABC公司無(wú)優(yōu)先股,去年每股盈余為4元,每股發(fā)放股利2元,保留盈余在過(guò)去一年中增加了500萬(wàn)元。年底每股賬面價(jià)值為30元,負(fù)債總額為5000萬(wàn)元,則該公司的資產(chǎn)負(fù)債率為()(1999年)A.30% B.33%C.40% D.44% 答案C解析一

37、般股數(shù)=500/(4-2)=250(萬(wàn)股) 所有者權(quán)益=250X30=7500(萬(wàn)元)負(fù)債率=5000/(5000+7500)=5000/12500=40%3.市凈率指標(biāo)的計(jì)算不涉及的參數(shù)是()(2000年)A. 年末一般股股數(shù)B.年末一般股權(quán)益C.年末一般股股本D. 每股市價(jià)答案C解析市凈率=每股市價(jià)/每股凈資產(chǎn)4.不阻礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素是()。(2001年)A.銷售折讓與折扣的波動(dòng)B.季節(jié)性經(jīng)營(yíng)引起的銷售額波動(dòng)C.大量使用分期付款結(jié)算方式D.大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售答案 A解析 不阻礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)利用價(jià)值的因素應(yīng)該選(A)銷售折讓與折扣的波動(dòng),因?yàn)?B)季節(jié)性經(jīng)營(yíng)引起銷

38、售額的波動(dòng),(C)大量使用分期付款的結(jié)算方式和(D)大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售,差不多上阻礙該指標(biāo)正確計(jì)算的因素。二、多項(xiàng)選擇題1.某公司當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)專門(mén)多,卻不能償還到期債務(wù)。為查清其緣故,應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括()。(1999年)A.資產(chǎn)負(fù)債率B. 流淌比率C. 存貨周轉(zhuǎn)率D. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.已獲利息倍數(shù)答案 BCD三、推斷題1.關(guān)于一個(gè)健康的、正在成長(zhǎng)的公司來(lái)講,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量應(yīng)當(dāng)是正數(shù),投資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量是正數(shù),籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量正、負(fù)數(shù)相間。()(1999年)答案 解析 關(guān)于一個(gè)健康的正在成長(zhǎng)的公司來(lái)講,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金應(yīng)是正數(shù),投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是負(fù)數(shù),籌資活動(dòng)的現(xiàn)金流量是正負(fù)相間

39、的。2.在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí),應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù),并從穩(wěn)健的角度動(dòng)身,以其中指標(biāo)最高的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù)。()(2001年)答案 解析 在進(jìn)行已獲利息倍數(shù)指標(biāo)的同行業(yè)比較分析時(shí),應(yīng)選擇本企業(yè)該項(xiàng)指標(biāo)連續(xù)幾年的數(shù)據(jù),從穩(wěn)健性角度看,以其中指標(biāo)最低的年度數(shù)據(jù)作為分析依據(jù),因?yàn)椴杉{最低的年度數(shù)據(jù)可保證最低的償債能力。四、計(jì)算題1.某公司年度簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下:資產(chǎn)負(fù)債表公司 年12月31日 單位:萬(wàn)元 資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 長(zhǎng)期負(fù)債 存貨 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債及所有債合計(jì) 其

40、他有關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下:(1)長(zhǎng)期負(fù)債與所有者權(quán)益之比: 0.5(2)銷售毛利率: 10% (3)存貨周轉(zhuǎn)率(存貨按年末數(shù)計(jì)算): 9次(4)平均收現(xiàn)期(應(yīng)收賬款按年末數(shù)計(jì)算,一年按360天計(jì)算):18天(5)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(總資產(chǎn)按年末數(shù)計(jì)算): 2.5次要求:利用上述資料,在答題卷填數(shù)據(jù)的計(jì)算過(guò)程。(2000年)答案:資產(chǎn) 負(fù)債及所有者權(quán)益 貨幣資金 50 應(yīng)付賬款 100 應(yīng)收賬款 50 長(zhǎng)期負(fù)債 100 存貨 100 實(shí)收資本 100 固定資產(chǎn) 200 留存收益 100 資產(chǎn)合計(jì) 400 負(fù)債及所有債合計(jì) 所有者權(quán)益=100+100=200長(zhǎng)期負(fù)債=200 0.5=100負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)

41、=200+100+100=400資產(chǎn)合計(jì)=負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)=400銷售收入=4002.5=1000應(yīng)收賬款=1000/(360/18)=50銷售成本=1000(1-10%)=900存貨=900/9=100固定資產(chǎn)=400-50-50-100=2002.A公司的簡(jiǎn)易現(xiàn)金流量表如下:現(xiàn) 金 流 量 表編制單位:A公司 2000年度 單位:萬(wàn)元 項(xiàng) 目 一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 66 307 二、投資活動(dòng)產(chǎn)生的資金流量?jī)纛~ -108 115 三、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ -101690 四、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈變動(dòng) -143 498 補(bǔ)充資料: 1. 將凈利潤(rùn)調(diào)節(jié)為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量: 凈利

42、潤(rùn) 72 198 加:計(jì)提的資產(chǎn)減值預(yù)備 1 001 固定資產(chǎn)折舊 15 639 無(wú)形資產(chǎn)攤銷 4 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤銷 116 待攤費(fèi)用減少 -91 預(yù)提費(fèi)用增加 -136 處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)的損失 0 固定資產(chǎn)報(bào)廢損失 0 財(cái)務(wù)費(fèi)用 2 047 投資損失 -4 700 存貨減少(減:增加) 17 085 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)收項(xiàng)目減少(減:增加) -2 437 經(jīng)營(yíng)性應(yīng)付項(xiàng)目增加(減:減少) -34 419 其他 0 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~ 66 307 2. 現(xiàn)金凈增加情況: 現(xiàn)金的期末余額 27 558 減:現(xiàn)金的期初余額 171 056 現(xiàn)金凈增加額 -143 498 要求:計(jì)

43、算A公司2000年的營(yíng)運(yùn)指數(shù)。(2001年)答案經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈收益=凈利潤(rùn)-非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益=凈利潤(rùn)+財(cái)務(wù)費(fèi)用-投資凈收益=72 198+2047-4 700=69 545(萬(wàn)元) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金=經(jīng)營(yíng)凈收益+非付現(xiàn)費(fèi)用=經(jīng)營(yíng)凈收益+(計(jì)提減值預(yù)備+計(jì)提折舊+攤銷減少+預(yù)提增加)=69545+16533=86078(萬(wàn)元)營(yíng)運(yùn)指數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)得現(xiàn)金=66307/86078=0.77或者:經(jīng)營(yíng)性流淌資產(chǎn)減少=17085-2437=14648(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)性流淌員債減少=34419(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)凈增加=34419-14648=19771(萬(wàn)元)營(yíng)造指數(shù)=1=(19771/860

44、87)=0.77依據(jù):財(cái)務(wù)成本治理教材第126-127頁(yè)。第二章財(cái)務(wù)報(bào)表分析即時(shí)練習(xí)一、單項(xiàng)選擇題1.從全方位的角度進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的分析主體是()。A.中介機(jī)構(gòu) B.經(jīng)營(yíng)者C.投資人 D.債權(quán)人2. 度比上年度的銷售收入增加了()。A.180萬(wàn)元 B.360萬(wàn)元C.320萬(wàn)元 D.80萬(wàn)元3.衡量企業(yè)在清算時(shí)愛(ài)護(hù)債權(quán)人利益程度的指標(biāo)是()。A.清算價(jià)值 B.資產(chǎn)負(fù)債率C. 利息保障倍數(shù) D.產(chǎn)出比率4.確定銷售凈利率的最初基礎(chǔ)是()。A.資產(chǎn)利潤(rùn)率 B.權(quán)益利潤(rùn)率C.銷售毛利率 D.成本利潤(rùn)率5.若某公司的權(quán)益乘數(shù)為2,則講明該公司借入資本與權(quán)益資本的比例為()。A.1:1 B.2:1 C.1:

45、2 D.1:46.下列各項(xiàng)指標(biāo)中,不能用來(lái)分析企業(yè)短期償債能力的是()。A.流淌比率 B.速動(dòng)比率C.酸性測(cè)試比率 D.資產(chǎn)負(fù)債率7.某企業(yè)庫(kù)存現(xiàn)金5萬(wàn),銀行存款80萬(wàn)元,短期有價(jià)證券50萬(wàn)元,應(yīng)收賬款凈額40萬(wàn)元,存貨120萬(wàn)元,流淌負(fù)債200萬(wàn)元,據(jù)此計(jì)算的該企業(yè)的保守速動(dòng)比率為()。A.0.875 B.0.55 C.0.75 D.1.25二、多項(xiàng)選擇題1.用來(lái)分析資產(chǎn)凈利率變化緣故的指標(biāo)有()。A.銷售收入 B.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率C.資產(chǎn)負(fù)債率 D.銷售利潤(rùn)率E.長(zhǎng)期資產(chǎn)及流淌資產(chǎn)2.反映資產(chǎn)治理比率的財(cái)務(wù)比率有()。A.流淌比率 B. 流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C.存貨周轉(zhuǎn)率 D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率E.營(yíng)業(yè)

46、周期 F.速動(dòng)比率3.阻礙變現(xiàn)能力的報(bào)表外因素有()。A.可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)B.預(yù)備專門(mén)快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)C.償債能力的聲譽(yù)D.未作記錄的或有負(fù)債及擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債4.反映變現(xiàn)能力的指標(biāo)中,更適合同行業(yè)不同企業(yè)之間,以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較指標(biāo)有()。A.營(yíng)運(yùn)資金 B.流淌比率C.速動(dòng)比率 D.保守速動(dòng)比率E.酸性測(cè)試比率5.下列屬于速動(dòng)資產(chǎn)的有()。A.貨幣資產(chǎn) B.短期投資C.應(yīng)收票據(jù) D.應(yīng)收賬款E.其他應(yīng)收款6.反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)有()。A.流淌資金周轉(zhuǎn)率 B.速動(dòng)比率C.流淌比率 D.產(chǎn)權(quán)比率E.資產(chǎn)負(fù)債率7.阻礙應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)正確計(jì)算的因素是()。A.銷售存在淡旺季

47、B.結(jié)算方式以分期付款為主C.大量銷售以現(xiàn)金結(jié)算 D.大量銷售發(fā)生在年末E.平均應(yīng)收賬款未扣除壞賬預(yù)備8.關(guān)于產(chǎn)權(quán)比率下列講法中正確的是()。A.它是衡量?jī)攤芰Φ闹笜?biāo)B.產(chǎn)權(quán)比率高,是高風(fēng)險(xiǎn)、高酬勞的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)C.它能夠講明清算時(shí)對(duì)債權(quán)人利益的保障程度D.它與資產(chǎn)負(fù)債率具有共同的經(jīng)濟(jì)意義E.產(chǎn)權(quán)比率的倒數(shù)確實(shí)是資產(chǎn)權(quán)益率三、推斷題1.營(yíng)運(yùn)資金的多少也能反映償還短期債務(wù)的能力,但它只能在不同規(guī)模企業(yè)之間進(jìn)行比較。()2.在其它因素不變的條件下,增加存貨會(huì)引起流淌比率和速動(dòng)比率的同向變化。()3.當(dāng)某企業(yè)大量使用現(xiàn)金結(jié)算方式進(jìn)行銷售時(shí),考核應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不具有現(xiàn)實(shí)意義。()4.從穩(wěn)健性角度動(dòng)身,在

48、確定已獲利息倍數(shù)時(shí),一般應(yīng)選擇最低指標(biāo)年度的數(shù)據(jù)作為標(biāo)準(zhǔn)。()5.一般認(rèn)為,生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流淌比率是1。()6.優(yōu)質(zhì)股票的市價(jià)都超出每股凈資產(chǎn)許多,一般講來(lái)市凈率達(dá)到3能夠樹(shù)立較好的公司形象。()四、計(jì)算題1.ABC公司近三年的要緊財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和財(cái)務(wù)比率如下:191年 192年 193年 銷售額(萬(wàn)元) 4000 4300 3800 總資產(chǎn)(萬(wàn)元) 1430 1560 1695 一般股(萬(wàn)元) 100 100 100 保留盈余(萬(wàn)元) 500 550 550 所有者權(quán)益合計(jì) 600 650 650 流淌比率 1.19 1.25 1.20 平均收現(xiàn)期(天) 18 22 27 存貨周轉(zhuǎn)率 8.0

49、7.5 5.5 債務(wù)/所有者權(quán)益 1.38 1.40 1.61 長(zhǎng)期債務(wù)/所有者權(quán)益 0.5 0.46 0.46 銷售毛利率 20.0% 16.3% 13.2% 銷售凈利率 7.5% 4.7% 2.6% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 2.80 2.76 2.24 總資產(chǎn)凈利率 21% 13% 6% 假設(shè)該公司沒(méi)有營(yíng)業(yè)外收支和投資收益；所得稅率不變。要求:(1)分析講明該公司運(yùn)用資產(chǎn)獲利能力的變化及其緣故；(2)分析講明該公司資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的變化及其緣故；(3)假如你是該公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理,在194年應(yīng)從哪些方面改善公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。2.ABC公司1997年的銷售額62500萬(wàn)元,比上年提高28%,

50、有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下:財(cái)務(wù)比率 1996年同業(yè)平均 1996年本公司 1997年本公司 應(yīng)收賬款回收期(天) 35 36 36 存貨周轉(zhuǎn)率 2.5 2.59 2.11 銷售毛利率 38% 40% 40% 銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn) (息稅前) 10% 9.6% 10.63% 銷售利息率 3.73% 2.4% 3.82% 銷售凈利率 6.27% 7.2% 6.81% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.14 1.11 1.07 固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1.4 2.02 1.82 資產(chǎn)負(fù)債率 58% 50% 61.3% 已獲利息倍數(shù) 2.68 42.78 備注:該公司正處于免稅期。(1)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較1996年公司與同業(yè)平均的

51、凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的緣故。(2)運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較1997年與1996年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的緣故。練習(xí)答案一、單項(xiàng)選擇題1.B2.B3.B4.C5.A6.D7.A二、多項(xiàng)選擇題1.ABDE2.BCDE3.ABCD4.BCDE5.ABCDE6.BCDE7.ABCD8.BCD三、推斷題1.2.3.4.5.6.四、計(jì)算題1.(1)該公司總資產(chǎn)凈利率在平穩(wěn)下降,講明其運(yùn)用資產(chǎn)獲利的能力在降低,其緣故是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率都在下降。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的緣故是平均收現(xiàn)期延長(zhǎng)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。銷售凈利率下降的緣故是銷售毛利率在下降；盡管在193年大力壓縮了期間費(fèi)用,仍未能改變這

52、種趨勢(shì)。(2)該公司總資產(chǎn)在增加,要緊緣故是存貨和應(yīng)收賬款占用增加。負(fù)債是籌資的要緊來(lái)源,其中要緊是流淌負(fù)債。所有者權(quán)益增加專門(mén)少,大部分盈余都用于發(fā)放股利。(3)A.擴(kuò)大銷售；B.降低存貨；C.降低應(yīng)收賬款；D.增加收益留存；E.降低進(jìn)貨成本。依據(jù):教材第92-114頁(yè)。2.1996年與同行業(yè)平均比較:本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)=7.2%1.111(1-50%)=7.2%1.112=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%1.141(1-58%)=6.27%1.142.38=17.01%(1)銷售凈利率高于同行水平0.93%,其緣故是,銷售成本率低(2%),或毛利率

53、高(2%),銷售利息率(2.4%)較同業(yè)(3.73%)低(1.33%)。(2)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同業(yè)水平(0.03次),要緊緣故是應(yīng)收賬款回收較慢。(3)權(quán)益乘數(shù)低于同業(yè)水平,因其負(fù)債較少。1997年與1996年比較:96年凈資產(chǎn)收益率=7.2%1.112=15.98%97年凈資產(chǎn)收益率=6.81%1.0711(1-61.3%)=6.81%1.072.58=18.80%(1)銷售凈利率低于1996年(0.39%),要緊緣故是銷售利潤(rùn)率上升(1.4%)(2)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,要緊緣故是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降。(3)權(quán)益乘數(shù)增加,緣故是負(fù)債增加。第三章財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與打算重點(diǎn)難點(diǎn)本章復(fù)習(xí)導(dǎo)引本章是介紹財(cái)務(wù)

54、治理三大職能之一的打算職能，從章節(jié)內(nèi)容來(lái)看，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、現(xiàn)金預(yù)算的編制是比較重要的內(nèi)容，而且容易與其他章節(jié)結(jié)合出綜合題；而本量利關(guān)系方程式；盈虧臨界分析；安全邊際和安全邊際率；各種因素變動(dòng)分析；敏感分析要緊是作為相關(guān)章節(jié)的基礎(chǔ)。從題型看單選、多選、計(jì)算、綜合題都有可能考查，在復(fù)習(xí)過(guò)程中要求考生針對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行掌握，對(duì)基礎(chǔ)問(wèn)題要理解。本章的重難點(diǎn)是：銷售百分比法的兩種計(jì)算方法；外部融資額與銷售增長(zhǎng)關(guān)系的進(jìn)一步討論；本量利分析所涉及的內(nèi)容包含期間成本的損益方程式；計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式；安全邊際和安全邊際率的理解和應(yīng)用；盈虧轉(zhuǎn)折分析；敏感程度分析以及全面預(yù)算的編制和現(xiàn)金預(yù)算的編制。重點(diǎn)、難點(diǎn)導(dǎo)學(xué)一

55、、財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)（一）財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)的銷售百分比法財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)銷售百分比法，假設(shè)收入、費(fèi)用、資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，依照可能銷售額和相應(yīng)的百分比可能資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益，然后利用會(huì)計(jì)等式確定融資需求。具體方法有：依照銷售總額確定融資需求和依照銷售增加量確定融資需求兩種方法。研究外部融資與銷售額增長(zhǎng)關(guān)系時(shí)，還需分析外部融資額占銷售額增長(zhǎng)的百分比、僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率、外部融資需求的敏感分析和可持續(xù)增長(zhǎng)率兩種情況進(jìn)一步討論。1依照銷售總額確定融資需求依照銷售總額確定融資需求，其預(yù)測(cè)程序如下：（1）確定銷售百分比。銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的百分比能夠依照上年有關(guān)數(shù)據(jù)確定。在確定時(shí)要注意區(qū)分哪些

56、資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目直接隨銷售額的變動(dòng)而變動(dòng)，哪些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目不隨銷售額變動(dòng)而變動(dòng)。（2）計(jì)算可能銷售額下的資產(chǎn)和負(fù)債：資產(chǎn)（負(fù)債）=可能銷售額各項(xiàng)目銷售百分比（3）可能留存收益增加額：留存收益增加=可能銷售額銷售凈利率（1股利支付率）（4）計(jì)算外部融資需求：外部融資需求=可能總資產(chǎn)可能總負(fù)債可能股東權(quán)益2依照銷售增加量確定融資需求融資需求=資產(chǎn)增加負(fù)債自然增加留存收益增加=（資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額）（負(fù)債銷售百分比新增銷售額）打算銷售凈利率銷售額（1-股利支付率）以上兩種方法計(jì)算結(jié)果應(yīng)是相同的。3外部融資額與銷售增長(zhǎng)關(guān)系的進(jìn)一步討論（1）外部融資額占銷售額增長(zhǎng)的百分比銷售增長(zhǎng)會(huì)帶來(lái)融資需求的增

57、加，假設(shè)兩者成正比例變化，兩者之間有穩(wěn)定的百分比，即銷售額每增加1元需要追加的外部融資額可稱為外部融資額占銷售增長(zhǎng)的百分比。其計(jì)算方法是：外部融資銷售增長(zhǎng)比=資產(chǎn)銷售百分比負(fù)債銷售百分比打算銷售凈利率（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率（1股利支付率）外部融資額=外部融資銷售增長(zhǎng)比銷售增長(zhǎng)假如存在通貨膨脹，則應(yīng)將銷售增長(zhǎng)率調(diào)整為銷售額的名義增長(zhǎng)率。（2）僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率假如不能或不打算從外部融資，則只能靠?jī)?nèi)部積存，從而限制了銷售增長(zhǎng)，現(xiàn)在的銷售增長(zhǎng)率稱為僅靠?jī)?nèi)部融資的增長(zhǎng)率。設(shè)外部融資等于零，即：資產(chǎn)銷售百分比-負(fù)債銷售百分比-打算銷售凈利率（1+增長(zhǎng)率）/增長(zhǎng)率（1股利支付率）在上式其他條件已知時(shí)，就

58、可求出增長(zhǎng)率，在此增長(zhǎng)率水平下，外部融資額必定為零。（3）外部融資需求的敏感分析外部融資需求的多少，不僅取決于銷售的增長(zhǎng)，還要看股利支付率和銷售凈利率。假如銷售凈利率不變，股利支付率越高，外部融資需求越大，反之，越??；假如股利支付率不變，銷售沖利率越大，外部融資需求越少，反之，越大。通過(guò)敏感性分析，確定各因素變動(dòng)對(duì)融資需求的阻礙程度。（4）可持續(xù)增長(zhǎng)率可持續(xù)增長(zhǎng)率=凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率=資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售利潤(rùn)率財(cái)務(wù)杠桿收益留存率二、利潤(rùn)規(guī)劃1本量利關(guān)系方程式和盈虧臨界分析 本量利關(guān)系方程式 損益方程式 1差不多損益方程式：利潤(rùn)=單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本 那個(gè)方程式是明確表達(dá)本量利之間數(shù)量關(guān)系的差不

59、多方程式，它含有相互聯(lián)系的5個(gè)變量，要求給定其中4個(gè)，能夠求出另一個(gè)變量的值。 2差不多損益方程式的兩種變形 第一，包含期間成本的損益方程式： 稅前利潤(rùn)=單價(jià)銷量（單位變動(dòng)產(chǎn)品成本+單位變動(dòng)銷售和治理費(fèi)）銷量（固定產(chǎn)品成本+固定銷售和治理費(fèi)） 第二，計(jì)算稅后利潤(rùn)的損益方程式： 稅后利潤(rùn)=（單價(jià)銷量單位變動(dòng)成本銷量固定成本）（1所得稅稅率） 邊際貢獻(xiàn)方程式 這一方程實(shí)際上也是由差不多方程衍生出來(lái)的，只只是改用單位邊際貢獻(xiàn)表達(dá)，其中單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)單位變動(dòng)成本。 利潤(rùn)=銷量單位邊際貢獻(xiàn)固定成本 上式也能夠變換成其他形式： 銷量=（固定資產(chǎn)+利潤(rùn)）/單位邊際貢獻(xiàn) 單位邊際貢獻(xiàn)=（固定資產(chǎn)+利潤(rùn)）/

60、銷量 固定成本=銷量單位邊際貢獻(xiàn)利潤(rùn) 邊際貢獻(xiàn)率方程式 反映收入、邊際貢獻(xiàn)率與利潤(rùn)的關(guān)系，也由差不多方程派生出來(lái)，邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)單價(jià) 利潤(rùn)=銷售收入邊際貢獻(xiàn)率固定成本 上式的變換形式為： 銷售收入=（固定資產(chǎn)+利潤(rùn)）/邊際貢獻(xiàn)率 邊際貢獻(xiàn)率（固定資產(chǎn)+利潤(rùn)）/銷售收入 固定成本=銷售收入邊際貢獻(xiàn)率利潤(rùn) 盈虧臨界分析 盈虧臨界狀態(tài)的推斷 盈虧臨界點(diǎn)指使企業(yè)利潤(rùn)為零，處于不盈不虧狀態(tài)的某一點(diǎn)。通常下列情況可視為盈虧臨界狀態(tài)： （1）銷售收入總額與成本總額相等； （2）邊際貢獻(xiàn)總額與固定成本總額相等； （3）本量利圖中銷售收入線與總成本線相交。 盈虧臨界點(diǎn)銷售量和銷售額的預(yù)測(cè) 1單一產(chǎn)品條