攤余成本法債基在還能影 響債市嗎

1、目 錄 HYPERLINK l _TOC_250005 一、引言 4 HYPERLINK l _TOC_250004 二、2020 年 7 月攤余成本法債基成立高峰后，有何變化？ 4 HYPERLINK l _TOC_250003 三、2020 年下半年攤余債基大規(guī)模發(fā)行壓低政金債隱含稅率 7 HYPERLINK l _TOC_250002 四、2021 年上半年攤余成本法債基成立規(guī)模有多大？ 10 HYPERLINK l _TOC_250001 五、攤余成本法債基對債市影響幾何？ 15 HYPERLINK l _TOC_250000 風險因素 16圖 目 錄圖 1：自 2020 年 7 月攤

2、余成本債基大規(guī)模成立后，國開與國債利差持續(xù)收斂，其中 7 年期利差下行幅度相對較大 4圖 2：攤余成本法債基成立規(guī)模自 2020 年 7 月達到峰值后逐步回落，11 月再度小幅回升 5圖 3：相比 7 月底測算的月度成立規(guī)模分布而言，8 月以來“正在發(fā)行+等待發(fā)行”部分成立日期明顯提前5圖 4：總資產 1500 億元以上基金公司攤余債基發(fā)行份額接近 80 億 6圖 5：2020 年 12 月以來主要為平均規(guī)模在 500 億左右公司發(fā)行產品 6圖 6：2019 年攤余債基封閉運作期以 3 年左右為主 6圖 7：2020 年攤余債基封閉運作期明顯延長，以 5 年左右為主 6圖 8：2020 年四季

3、度攤余成本債基封閉運作期基本以 5 年及以上為主 6圖 9：2019 年成立的攤余成本法債基資產配置結構變化 7圖 10：2020 年成立的攤余成本法債基資產配置結構變化 7圖 11：封閉運作期 3 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布 8圖 12：除配置高峰外，3 年國開與國債利差大幅回落與資金面有關 8圖 13：封閉運作期 5 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布 8圖 14：封閉運作期 7 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布 8圖 15：不同封閉運作期產品配置期內債券收益率及利差表現(xiàn) 9圖 16：相比實際成立分布而言，上篇報告測算的 8 月以來“正在發(fā)行+等待發(fā)行”部分成立

4、日期明顯提前 10圖 17：“正在發(fā)行+等待發(fā)行”實際認購天數(shù)較計劃天數(shù)縮短 11圖 18：認購天數(shù)縮短多為總規(guī)模較大基金公司 11圖 19：截至 2021 年 1 月 31 日處于“正在發(fā)行+等待發(fā)行”階段的攤余成本法債基 11圖 20：除材料申請受理決定階段變化不大外，其余階段審核時長持續(xù)壓縮 12圖 21：截至 2021 年 1 月 31 日處于不同審批階段的攤余成本法債基 13圖 22：截至 2021 年 1 月 31 日數(shù)據(jù)，估算 2021 年上半年攤余成本法債基成立分布情況 14圖 23：2021 年上半年封閉運作期 3 年左右攤余成本法債基配置高峰集中于 4 月下旬 15圖 24

5、：2021 年上半年封閉運作期 5 年左右攤余成本法債基配置高峰集中于 5 月、6 月下旬15圖 25：2021 年上半年封閉運作期 7 年左右攤余成本法債基配置高峰集中于 3 月初、5-6 月16一、引言我們在 2020 年 7 月 30 日發(fā)布報告5000 億攤余債基，對下半年債市運行影響有多大？，報告中通過測算預計2020 年下半年攤余成本法債基累計成立規(guī)?；蜻_ 5000 億元左右，并指出下半年超預期攤余成本法債基的發(fā)行不會改變債券市場整體運行態(tài)勢，但將提升相應期限債券的安全邊際，在建倉高峰期可把握交易性機會。事實上，2020 年下半年，攤余債基實際累計成立規(guī)模達到了 5588 億元。由

6、于其封閉運作期拉長、資產配置偏好政金債等特點，攤余債基的集中發(fā)行對于市場風格帶來了顯著的影響。盡管在經濟基本面持續(xù)改善、債券供給沖擊以及政策退出預期等因素的影響下，利率走勢整體呈現(xiàn)上行態(tài)勢，但對應攤余成本債基主要封閉運作期期限的國開債與國債利差自 7 月達到年內高點后震蕩回落。圖 1：自 2020 年 7 月攤余成本債基大規(guī)模成立后，國開與國債利差持續(xù)收斂，其中 7 年期利差下行幅度相對較大國債-國開3Y國債-國開5Y國債-國開7Y100%80%60%40%20%0%資料來源: 萬得，但在經歷了 2020 年下半年大規(guī)模發(fā)行后，2021 年攤余債基的發(fā)行空間還有多大，配置節(jié)奏如何，對債市的影響

7、又會發(fā)生什么變化？本文將通過復盤 2020 年下半年成立的攤余債基產品情況，及對債市的影響，并根據(jù)截至 2021年 1 月底已公布的數(shù)據(jù)來對 2021 年上半年攤余成本法債基的成立情況及配置節(jié)奏做出預測，并對債市影響進行展望。二、2020 年 7 月攤余成本法債基成立高峰后，有何變化？成立節(jié)奏：下半年月度成立規(guī)模逐步回落，11 月再迎小高峰自 2020 年 7 月達到全年峰值后，攤余成本法債基成立規(guī)模逐步回落，11 月有所回升；截至 2021 年 1 月底攤余債基累計成立規(guī)模近萬億。2019 年 11 月、12 月攤余成本法債基成立規(guī)模均超 1200 億元后，監(jiān)管層對攤余成本法債基限制進一步加

8、強，在每家機構發(fā)行產品數(shù)最多不超過 2 只的基礎上，限制單只產品規(guī)模不超過 80 億元，疊加上半年為應對疫情沖擊大幅寬松的貨幣政策環(huán)境下，攤余成本法債基鮮有成立。而自 5 月隨著經濟逐漸修復，貨幣政策邊際轉向以來，債券收益率大幅上行，攤余成本法債基配置窗口再度顯現(xiàn)，疊加同期多數(shù)凈值化產品破凈導致贖回，攤余成本法估值產品更受市場青睞。2020 年 7 月攤余債基累計成立規(guī)模再創(chuàng)新高，約達 1955億元；自 7 月集中發(fā)行后，每月成立規(guī)模逐步回落，10 月僅為 304 億元；而 11 月成立規(guī)模再度回升至接近千億規(guī)模，隨后成立規(guī)模再砍半下行?？傮w來看，2020 年下半年攤余債基累計成立約 5588

9、 億元，較去年同期多增 2167億元。截至到 2021 年 1 月底，攤余成本法債基累計成立規(guī)模已接近萬億水平，約為 9953 億元。圖 2：攤余成本法債基成立規(guī)模自 2020 年 7 月達到峰值后逐步回落，11 月再度小幅回升億元2000150010005000攤余債基成立規(guī)模攤余債基數(shù)量（右軸）只35302520151050資料來源: 萬得，產品特點上：產品發(fā)行份額與基金公司資產規(guī)模正相關，新發(fā)產品封閉運作期不斷拉長產品規(guī)模方面，自 2020 年初監(jiān)管層限制單只產品規(guī)模以來，2020 年成立產品規(guī)模均在 80 億元以下，盡管上半年機構發(fā)行產品意愿較小，單只產品發(fā)行規(guī)模一度降至個位數(shù)，但從

10、7 月攤余成本法債基成立高峰以來，月度單只產品發(fā)行規(guī)模均值維持在 55 億元以上。圖 3：相比 7 月底測算的月度成立規(guī)模分布而言，8 月以來“正在發(fā)行+等待發(fā)行”部分成立日期明顯提前億份100806040200單只攤余債基發(fā)行規(guī)模月度平均 資料來源: 萬得，單只產品發(fā)行規(guī)模與基金公司總資產規(guī)模正相關，均值在 65 億元以上。從 2020 年已經成立的攤余債基產品來看，基金發(fā)行份額與基金公司總資產規(guī)模總體呈正相關，通常而言總資產規(guī)模大于 1500 億元的基金公司發(fā)行的單只攤余債基規(guī)模基本均接近 80 億元，而總資產規(guī)模較小的基金公司對應發(fā)行的攤余債基單只產品規(guī)模也相對較低。而從每月成立產品對應

11、的基金公司來看，2020 年 1 月、5 月、6-8 月、11 月成立產品對應的基金公司總規(guī)模均值接近千億或以上，除 5 月因收益率偏低、產品發(fā)行熱度較差外，其余三階段內 80 億元產品發(fā)行較為密集，單只攤余債基發(fā)行規(guī)模均值相對較高約為 65 億元以上。圖 4：總資產 1500 億元以上基金公司攤余債基發(fā)行份額接近 80 億圖 5：2020 年 12 月以來主要為平均規(guī)模在 500 億左右公司發(fā)行產品2500200015001000500億元500040003000200010000當月發(fā)行產品基金公司平均資產規(guī)模億元基金公司總資產規(guī)模均值03030-4040-5050-6060-702020

12、年1月2020年2月2020年3月2020年4月2020年5月2020年6月2020年7月2020年8月2020年9月2020年10月2020年11月2020年12月2021年1月70-80資料來源: 萬得，資料來源: 萬得，產品封閉運作期偏長期化，2020 年以 5 年左右為主。2019 年成立的攤余成本法債基加權平均封閉運作期約為 41個月，封閉運作期集中在 3 年左右，發(fā)行規(guī)模約 2400 億元，占比高達 69。而 2020 年成立的攤余債基加權平均封閉運作期約為 65 個月，相比 2019 年相比更偏長期化，且以封閉運作期在 5 年左右為主，發(fā)行規(guī)模約達 2732億，占比達 42；其次

13、為 6 年以上產品，發(fā)行規(guī)模占比達 32。從每月成立產品封閉運作期結構變化來看，自 2020年 10 月以來成立的攤余債基中，90以上封閉運作期在 5 年以上，而這部分產品多為 2020 年 7 月以后申請。產品封閉運作期之所以有拉長的趨勢，一方面由于拉長期限有利于提高產品的收益率，另一方面，中長期來看國內經濟增速仍在下行的趨勢中，中長期收益率長期來看下行的趨勢也相對確定，發(fā)行長期限產品有利于鎖定收益。圖 6：2019 年攤余債基封閉運作期以 3 年左右為主發(fā)行規(guī)模數(shù)量(右軸）3,000302,500252,000201,500151,000105005001年以內1年左右2年左右3年左右5年

14、以上資料來源: 萬得，圖 7：2020 年攤余債基封閉運作期明顯延長，以 5 年左右為主發(fā)行規(guī)模數(shù)量(右軸）3,200402,8002,400302,0001,600201,20080010400001年左右2年左右3年左右5年左右6年以上資料來源: 萬得，圖 8：2020 年四季度攤余成本債基封閉運作期基本以 5 年及以上為主2年及以下3年左右5年左右6年以上100%80%60%40%20%0%資料來源: 萬得，資產配置上：政金債持有占比持續(xù)提升，信用債比重不斷下滑產品資產配置方面, 政金債持有占比持續(xù)提升，信用債比重不斷下滑。事實上，自 2019 年年末攤余債基連續(xù)兩月超千億發(fā)行后，監(jiān)管層

15、于 2020 年初窗口指導除限制單只產品規(guī)模上限外，還對不同資產配置的杠桿率進行限制，要求攤余債基投資于 AAA 級以下信用債不能進行融資回購，而投資于 AAA 級信用債的杠桿比例不得超過 120，但對利率債不做限制，并且要求基金公司成立產品時提交上述杠桿要求的承諾函。自此，2020 年已成立并公布各期配置資產市值的產品中較少有投資于信用債的產品，更多攤余債基產品僅投資于金融債，且從分布來看明顯傾向于政金債；此外，從投資占比均值變化趨勢來看，政金債比重自 2020 年三季度大幅回升，截至 2020 年末已達 83，而其他金融債有所下滑。而從 2019 年成立的攤余債基產品資產配置來看，信用債投

16、資比重相對較高，且涉及券種較多；而從趨勢上看，政金債投資占比均值持續(xù)回升，截至 2020 年末約為 55，但其他金融債占比整體變化不大，更多為信用債投資比重大幅下滑，其中企業(yè)債、短融券、中票平均占比分別由 2019 年末 22、 15、14下滑至 2020 年末 12、2、7。圖 9：2019 年成立的攤余成本法債基資產配置結構變化2019年Q42020年Q12020年Q22020年Q32020年Q460%40%20%0% 資料來源: 萬得，圖 10：2020 年成立的攤余成本法債基資產配置結構變化2020年Q12020年Q22020年Q32020年Q4100%80%60%40%20%0% 資

17、料來源: 萬得，三、2020 年下半年攤余債基大規(guī)模發(fā)行壓低政金債隱含稅率自 5 月經濟逐步修復以來，為防風險及維持政策的可持續(xù)性，貨幣政策邊際轉向，債券收益率震蕩上行，截至2020 年底 3、5、7 年國開債收益率較 4 月底分別大幅上行 122BP、111BP、78BP。但在 2020 年下半年攤余成本法債基大規(guī)模發(fā)行的背景下，在主要封閉運作期產品的配置期間，對應期限國開債表現(xiàn)總體比同期限國債較好，而在配置需求較大且集中的階段，國開債與國債以及資金利率走勢甚至會出現(xiàn)背離。配置期內國開與國債利差的表現(xiàn)仍然符合此前的規(guī)律，配置初期階段國開債與國債利差快速回落，并于配置高峰階段維持低位震蕩或進一

18、步下行，此后利差隨著配置期進入尾聲而再度走擴。假設 2020 年已經成立基金產品均為從基金成立日次日開始進行建倉配置并于 1 個月內完成，且前三周配置完成總發(fā)行規(guī)模的 85?？紤] 2020年成立的攤余債基產品封閉運作期在 5 年左右、6 年以上（7 年左右）、3 年左右的規(guī)模占比分別為 42、32、 23，因此本文將主要討論該三類攤余債基成立的背景下，對應期限的國開債與國債利差的走勢變化。按照上述假設，封閉運作期 3 年左右產品在下半年的配置期主要為 2020 年 7 月 3 日至 2020 年 10 月 29 日；5 年左右產品在下半年的配置期分別為 2020 年 6 月 29 日至 202

19、0 年 9 月 21 日、2020 年 9 月 24 日至 2020 年 10 月 29 日以及2020 年 10 月 30 日至 2020 年 12 月 31 日；7 年左右產品下半年配置期則主要集中于 2020 年 6 月 28 日至 2020 年9 月 29 日和 2020 年 10 月 21 日至 2020 年 12 月 31 日。具體來看，封閉運作期 3 年左右產品配置初期，每日建倉需求或在 10 億元左右，3 年期國開債與國債利差開始自高位回落，由于 3 年期相對較高的配置需求持續(xù)時間較長，3 年利差大幅回落，并在配置中期維持窄幅震蕩，在此期間 3 年國開債與國債利差下行幅度達 2

20、3BP，但同期資金利率下行僅 3BP 左右；隨后在配置需求持續(xù)回落的影響下，利差自 9 月 24 日走擴。而盡管 10 月后 3 年期左右產品配置需求極少，但在資金利率的驅動下，偏短期限的 3 年國開債表現(xiàn)仍然相對較好，利差持續(xù)大幅下滑。圖 11：封閉運作期 3 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布圖 12：除配置高峰外，3 年國開與國債利差大幅回落與資金面有關億元已成立國開-國債3Y（右軸）BP30602555502045401535103025520150103.002.502.001.501.00國債3YDR007國開-國債3Y（右軸）605040302010資料來源: 萬得，資料來

21、源: 萬得，圖 13：封閉運作期 5 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布億元已成立國開-國債5Y（右軸）BP6065505540453020351025015資料來源: 萬得，圖 14：封閉運作期 7 年左右攤余債基 2020 年配置需求分布已成立國開-國債7Y（右軸）6070506040503020401030020資料來源: 萬得，而封閉運作期為 5 年左右、7 年左右產品在配置期內利差走勢整體均符合配置初期即大幅回落，配置高峰持續(xù)下行或低位震蕩，而配置尾聲利差再度走擴的規(guī)律。且在封閉運作期 5 年左右產品下半年第一輪配置期（2020 年 6月 29 日至 2020 年 9 月 21

22、 日）以及 7 年左右產品的第二輪配置期（2020 年 10 月 21 日至 2020 年 12 月 31 日）中，對應期限國開債收益率甚至與國債、資金利率都出現(xiàn)不同程度背離。圖 15：不同封閉運作期產品配置期內債券收益率及利差表現(xiàn)對應期限階段日期國債收益率(%)變化(BP)國開債收益率(%)變化(BP)國開-國債(BP)變化(BP)DR007(%)變化(BP)3年利差高點2020/7/172.513.0957.762.24利差低點2020/9/42.99473.332434.75-232.21-3利差走擴2020/9/242.84-143.25-841.2162.05-165年利差高點202

23、0/7/172.703.3564.282.24利差低點2020/8/122.87163.29-642.24-222.251利差走擴2020/8/282.99133.492050.0682.22-2利差高點2020/9/242.963.4448.172.05利差低點2020/10/163.16203.53937.01-112.1914利差走擴2020/10/233.00-163.47-547.08102.223利差高點2020/10/272.973.4547.772.53利差低點2020/11/273.15183.46130.52-172.37-16利差走擴2020/12/223.04-123.

24、33-1329.26-11.89-487年利差高點2020/7/143.033.7167.652.102020/8/123.02-13.41-2938.98-292.2514利差低點2020/9/23.21183.49728.11-112.19-5利差走擴2020/9/223.12-83.631550.84232.3617利差高點2020/10/223.213.6442.362.16利差低點2020/11/183.33123.53-1119.72-232.192利差走擴2020/12/183.28-53.50-321.6622.11-7資料來源: 萬得，四、2021 年上半年攤余成本法債基成立

25、規(guī)模有多大？對 2020 年下半年攤余債基成立估計的修正相比與攤余成本法債基實際成立情況而言，此前報告預測 2020 年下半年累計成立規(guī)?；疽恢拢闪⒐?jié)奏分布上存在一定偏差，從結構上看主要與產品實際認購期偏短有關。在去年 7 月底發(fā)布的報告中根據(jù)截至 7 月 27日已披露數(shù)據(jù)，測算 2020 年下半年“已經成立、正在發(fā)行+等待發(fā)行、處于審批階段”三部分預計將成立 5000億左右，但在成立分布上，則估計 7 月、10 月為兩輪高峰，成立規(guī)模在 1300 億元左右，11 月則為 800 億左右。分結構來看，相比于實際成立情況而言，成立節(jié)奏預測偏差主要來源于多數(shù)預計在 10 月成立的“正在發(fā)行+

26、等待發(fā)行”產品實際成立日期大幅提前。該部分攤余債基產品均已公告產品認購起始日與認購截止日，而在上篇報告估計過程中直接采用公告的認購截止日計算產品認購期，但對比實際認購天數(shù)來看，計劃認購天數(shù)均值均大于實際認購天數(shù)，且大部分預計在 10 月、11 月成立的產品其公告的計劃認購截止日基本以規(guī)定的三個月上限計算，因此在之前的成立分布估計上出現(xiàn)大部分產品成立日期靠后于 10 月的情形。圖 16：相比實際成立分布而言，上篇報告測算的 8 月以來“正在發(fā)行+等待發(fā)行”部分成立日期明顯提前億元已成立（截至7.27）正在發(fā)行+等待發(fā)行審批階段16001400120010008006004002000資料來源:

27、萬得，實際認購天數(shù)與發(fā)行產品基金公司總資產規(guī)模呈負相關。比較“正在發(fā)行+等待發(fā)行”部分（截至 2020.7.27 數(shù)據(jù)）實際認購天數(shù)與發(fā)行產品所對應基金公司總資產規(guī)模，可以看到基金公司規(guī)模越大，實際認購天數(shù)越短；而僅有基金公司總資產規(guī)模在 500 億元以下發(fā)行的攤余成本法債基實際認購期存在達到認購期上限（三個月）的情況。而我們在上篇報告中對審批階段產品（未公告認購起始日及截止日）的認購期進行估計時，按照“總規(guī)模大于 1500 億元基金公司認購期為 30 天，小于 1500 億元基金公司認購期為 90 天”的標準；從 2020 年下半年的已經成立產品的實際認購天數(shù)來看，總資產規(guī)模在 1500 億

28、元以下基金公司發(fā)行的攤余債基認購期最大值為 92 天，均值在 30 天左右，而總資產規(guī)模在 1500 億元以上基金公司對應產品的認購期最大值為 71 天，均值在 18 天左右，整體來看此前對審批階段產品認購期的估計基本合理。圖 17：“正在發(fā)行+等待發(fā)行”實際認購天數(shù)較計劃天數(shù)縮短圖 18：認購天數(shù)縮短多為總規(guī)模較大基金公司天100806040200實際認購天數(shù)均值計劃認購天數(shù)均值 募集目標-均值(右)實際認購天數(shù)-均值天億份實際認購天數(shù)-最大值10085808060754020708月9月10月11月065500500-15001500-25004500-5500資料來源: 萬得，資料來源:

29、 萬得，預計 2021 年上半年攤余債基成立規(guī)?；蛉杂?4500 億左右我們對于 2021 年上半年攤余成本法債基產品成立規(guī)模的估計仍然分為四個部分，即已經成立、正在發(fā)行+等待發(fā)行、審批階段以及剩余月份申請且能于 6 月底前成立的部分。其中，截至 2021 年 1 月 31 日，根據(jù)已經披露的數(shù)據(jù)來看，1 月已成立的攤余債基規(guī)模相對較小僅 180 億元。而根據(jù)在當前處于正在發(fā)行+等待發(fā)行的中長期純債型基金和偏債混合型基金中，剔除估值方法不是攤余成本法后僅剩余一只產品，該產品募集目標已公布為 80 億，但其計劃的認購天數(shù)為 89 天，基本按照前述最長認購期 3 個月計劃，而考慮實際認購期通常與基

30、金公司規(guī)模呈負相關，因此對該產品的基金成立日估計中，對認購期進行一定調整，由于對應基金公司總資產規(guī)模約為 155 億元，估計其認購天數(shù)或在 60 天左右，基金成立日通常為認購截止日后 3 天，因此預計該產品基金成立日為 2021年 3 月 15 日。圖 19：截至 2021 年 1 月 31 日處于“正在發(fā)行+等待發(fā)行”階段的攤余成本法債基基金代碼基金簡稱投資類型封閉運作期（月份數(shù)）發(fā)行公告日認購起始日期認購截止日期基金成立日（預計）募集目標(億份)010719.OF東吳瑞盈63個月定開債中長期純債型基金632020-12-112020-12-142021-03-122021-03-1580資

31、料來源: 萬得，此外，截至 2021 年 1 月底，通過對當前仍處于審核階段的定開債基進行一定篩選，預計仍剩余 68 只潛在攤余成本法債基待審。在篩選過程中，首先根據(jù) 2020 年以來材料申請受理決定、受理決定審查決定、審查決定認購起始三個階段最長天數(shù)對定開債基進行篩選，剔除各階段超過對應最長天數(shù)的基金產品，視為發(fā)行失敗或暫緩；其次考慮 2020 年以來攤余成本債基封閉運作期均為 1 年及以上，因此剔除封閉運作期低于 12 個月的產品。在對各審批產品的基金成立日的估計中，考慮 2020 年 8 月以來自證監(jiān)會優(yōu)化常規(guī)債券基金產品審核流程，各階段審核時長均值處于下行趨勢，因此假設按照 2020

32、年 8 月以來材料申請受理決定、受理決定審查決定、審查決定認購起始三個階段的最大值進行加總（分別為 7 天、75 天、28 天），而認購至基金成立（即認購期）的估計則參考對應基金公司規(guī)模（200 億以下為 91 天，200 億-800 億為 63 天，800 億以上為 34 天）。此外，審批階段各產品募集份額則按照近三個月平均募集份額假設約為 65 億。綜上，根據(jù)估計后基金成立日來看，2021 年上半年審批階段攤余成本法債基成立規(guī)模約達 4300 億元左右。圖 20：除材料申請受理決定階段變化不大外，其余階段審核時長持續(xù)壓縮2020年成立基金分階段審批時長-均值材料申請-認購材料申請-受理決定

33、受理決定-審查決定審查決定-認購起始2019年4月45363151322019年5月41192741182019年6月35372019年8月32271901252019年9月308101711362019年10月31071511532019年11月24572019年12月2257160432020年1月1998138532020年2月1556115342020年3月122778402020年4月96869202020年7月107780192020年8月89662202020年9月7874922資料來源: 萬得，圖 21：截至 2021 年 1 月 31 日處于不同審批階段的攤余成本法債基申請材

34、料接收階段基金管理人基金名稱封閉運作期 基金類型申請材料接收日預計基金成立日 總資產規(guī)模工銀瑞信基金管理有限公司瑞盛一年定期開放純債債券型發(fā)起式12定開債2021-01-222021-06-155984.63受理決定階段基金管理人基金名稱封閉運作期 基金類型申請材料接收日預計基金成立日 總資產規(guī)模渤海匯金證券資產管理有限公司渤海匯金匯祥88個月定期開放債券型證券投資基金88定開債2021-01-072021-07-26113.77國壽安?；鸸芾碛邢薰緡鴫郯脖０埠爰儌荒甓ㄆ陂_放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2021-01-072021-05-302226.23興業(yè)基金管理有限公司興業(yè)嘉

35、福一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2021-01-042021-05-282384.40摩根士丹利華鑫基金管理有限公司摩根士丹利華鑫豐聚63個月定期開放債券型證券投資基金63定開債2020-12-302021-06-21314.17天治基金管理有限公司天治天安63個月定期開放債券型證券投資基金63定開債2020-12-292021-07-1821.78華夏基金管理有限公司華夏鼎華一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2020-12-252021-05-217998.68富國基金管理有限公司富國達利純債一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2020-12-23202

36、1-05-156175.82諾德基金管理有限公司諾德安豐66個月定期開放債券型證券投資基金66定開債2020-12-222021-06-13260.96安信基金管理有限責任公司安信豐瑞66個月定期開放債券型證券投資基金66定開債2020-12-162021-06-06715.73大成基金管理有限公司大成惠平一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2020-12-152021-05-072067.09華泰證券(上海)資產管理有限公司華泰紫金順安66個月定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金66定開債2020-12-112021-06-01240.71交銀施羅德基金管理有限公司交銀施羅德裕遠66個

37、月定期開放債券型證券投資基金66定開債2020-12-082021-05-013453.76財通證券資產管理有限公司財通資管?；?年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2020-12-042021-05-26525.73中泰證券(上海)資產管理有限公司中泰青月安鑫66個月定期開放債券型證券投資基金66定開債2020-12-042021-06-23106.29浦銀安盛基金管理有限公司浦銀安盛盛華一年定期開放債券型發(fā)起式證券投資基金12定開債2020-12-022021-04-252308.10明亞基金管理有限責任公司明亞安享66個月定期開放債券型證券投資基金66定開債2020-11-302

38、021-06-190.55中銀國際證券股份有限公司安潤39個月定期開放債券型39定開債2020-11-272021-04-191140.00華宸未來基金管理有限公司穩(wěn)健添益66個月定期開放債券型66定開債2020-11-252021-06-141.55恒生前?；鸸芾碛邢薰竞泠?6個月定期開放債券型66定開債2020-11-232021-06-0933.72天弘基金管理有限公司興益一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-11-182021-04-1014169.14國壽安保基金管理有限公司安悅純債一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-11-132021-04-062226.23匯豐

39、晉信基金管理有限公司惠益純債66個月定期開放債券型66定開債2020-11-132021-05-05441.04融通基金管理有限公司通華86個月定期開放債券型86定開債2020-11-122021-04-041432.31銀華基金管理股份有限公司信用精選兩年定期開放債券型24定開債2020-11-122021-04-045001.49博道基金管理有限公司恒享66個月定期開放債券型66定開債2020-11-112021-05-31127.49東吳基金管理有限公司瑞利63個月定期開放債券型63定開債2020-11-102021-05-30154.69富榮基金管理有限公司富瑞66個月定期開放債券型6

40、6定開債2020-11-092021-05-29179.69太平基金管理有限公司恒昌66個月定期開放債券型66定開債2020-11-052021-04-27380.78泓德基金管理有限公司裕隆66個月定期開放債券型66定開債2020-11-032021-03-271167.75英大基金管理有限公司安昇88個月定期開放債券型88定開債2020-11-022021-04-24398.42方正富邦基金管理有限公司鑫利66個月定期開放債券型66定開債2020-11-022021-04-24309.22富安達基金管理有限公司87個月定期開放債券型87定開債2020-10-292021-05-1762.0

41、7中海基金管理有限公司63個月定期開放債券型63定開債2020-10-262021-05-12135.41國金基金管理有限公司惠理87個月定期開放債券型87定開債2020-10-202021-04-10381.35山西證券股份有限公司山西證券匯利87個月定期開放債券型87定開債2020-10-192021-05-0888.70國海富蘭克林基金管理有限公司恒鑫86個月定期開放債券型86定開債2020-10-162021-04-06517.13紅土創(chuàng)新基金管理有限公司潤禾87個月定期開放債券型87定開債2020-10-162021-05-0476.99興華基金管理有限公司安泰87個月定期開放債券型

42、87定開債2020-10-162021-05-042.15泰信基金管理有限公司久利87個月定期開放債券型87定開債2020-10-152021-05-03128.94泰達宏利基金管理有限公司添盈87個月定期開放債券型87定開債2020-10-132021-04-04491.17嘉合基金管理有限公司慧安87個月定期開放債券型87定開債2020-10-132021-05-02170.99中航基金管理有限公司瑞興63個月定期開放債券型63定開債2020-09-302021-04-25104.57九泰基金管理有限公司久盈63個月定期開放債券型63定開債2020-09-302021-04-25114.7

43、0長江證券(上海)資產管理有限公司安泰66個月定期開放債券型66定開債2020-09-292021-04-24182.17華泰保興基金管理有限公司久富66個月定期開放債券型66定開債2020-09-292021-03-27230.51達誠基金管理有限公司智寧63個月定期開放債券型63定開債2020-09-282021-04-217.62同泰基金管理有限公司越享63個月定期開放債券型63定開債2020-09-172021-04-0620.09華潤元大基金管理有限公司潤嘉63個月定期開放債券型63定開債2020-09-152021-04-04115.27國投瑞銀基金管理有限公司順耀87個月定期開放

44、債券型87定開債2020-09-152021-02-061099.05匯安基金管理有限責任公司盛鑫69個月定期開放債券型發(fā)起式69定開債2020-09-112021-03-01351.64信達澳銀基金管理有限公司安鑫63個月定期開放債券型63定開債2020-09-112021-03-01447.76博遠基金管理有限公司利順63個月定期開放債券型63定開債2020-09-092021-03-2910.38長安基金管理有限公司泓溢87個月定期開放債券型87定開債2020-09-042021-03-2372.85浙江浙商證券資產管理有限公司惠悅63個月定期開放債券型63定開債2020-09-0420

45、21-03-23140.41審查決定階段基金管理人基金名稱封閉運作期 基金類型申請材料接收日預計基金成立日 總資產規(guī)模招商基金管理有限公司添逸1年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-11-032021-03-015130.06景順長城基金管理有限公司景泰恒利一年定期開放純債債券型發(fā)起式12定開債2020-10-202021-02-173977.10鵬華基金管理有限公司尊和一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-10-162021-02-175713.43鑫元基金管理有限公司全利一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-10-132021-03-22341.05嘉實基金管理有限公司致泓

46、一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-09-292021-02-037306.50安信基金管理有限責任公司永盈一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-09-292021-03-04715.73太平基金管理有限公司豐盈一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-09-222021-03-18380.78萬家基金管理有限公司陸家嘴金融城金融債一年定期開放債券型發(fā)起式12定開債2020-09-212021-02-211925.20西部利得基金管理有限公司聚盈一年定期開放債券型12定開債2020-09-092021-03-22632.78銀河基金管理有限公司聚利87關于定期開放債券型87定開債2020-09-092021-02-161231.97銀河基金管理有限公司聚利87定期開放債券型87定開債2020-09-092021-02-161231.97圓信永豐基金管理有限公司瑞豐66個月定期開放債券型66定開債2020-