PET光學(xué)基膜行業(yè)研究：需求擴(kuò)張疊加技術(shù)-國(guó)產(chǎn)化成競(jìng)爭(zhēng)勝負(fù)手

1、PET光學(xué)基膜行業(yè)研究：需求擴(kuò)張疊加技術(shù)_國(guó)產(chǎn)化成競(jìng)爭(zhēng)勝負(fù)手一、光學(xué)基膜：產(chǎn)業(yè)鏈中高壁壘、高價(jià)值量的關(guān)鍵戰(zhàn)略原材料（一）行業(yè)簡(jiǎn)介：基膜成本占比 70%，決定成品膜質(zhì)量薄膜材料主要分為功能性薄膜和選擇性薄膜，其中選擇性薄膜主要用于水處理行業(yè)， 功能性薄膜根據(jù)特性不同，又分為電、磁、聲、力、熱、生物、化學(xué)和光學(xué)等。光學(xué)功 能薄膜是指具有特定光學(xué)等物理機(jī)械特性，并適用于專業(yè)用途的柔性高分子薄膜材料， 可應(yīng)用于電子顯示、MLCC、窗膜等領(lǐng)域。光學(xué)薄膜是在光學(xué)基膜上進(jìn)行涂層、表面蒸鍍、壓層、復(fù)合、拉伸等二次加工，賦 予一定功能和高附加值，光學(xué)基膜的成本占到光學(xué)膜的 70%，其品質(zhì)在很大程度上決定 了光學(xué)

2、膜的質(zhì)量，要求具有高透光率、低霧度、高平滑性、低熱收縮率、高表面光潔度 和厚度公差小等特點(diǎn)。聚乙烯醇（PVA）膜，主要用于生產(chǎn)偏光片，是偏光片的核心材料，具有高透明、 高延展性、好的碘吸附作用、良好的成模性等特征，按照厚度劃分，有 75/60/45um 等規(guī) 格，決定了偏光片的偏光性能、透過率和色域等指標(biāo)。三醋酸纖維（TAC）薄膜，因?yàn)镻VA 膜易吸水、褪色，偏振作用減弱，在其上下各貼附一片 TAC 膜，起到隔絕空氣和 水分的保護(hù)作用，TAC 膜是穿透度最高的高分子材料之一，但具有吸水性且尺寸安定性 和表面特性易受環(huán)境影響，在制膜過程中因翹曲易發(fā)生收卷變形、涂覆起皺、粘合翹邊、 涂層晶點(diǎn)等問題

3、，因此逐漸被 COP/COC/PMMA/PET 膜替代。此外 TAC 在 LCD 中還可 以用作相位差補(bǔ)償膜和防反射膜。環(huán)烯烴聚合物/環(huán)烯烴共聚物（COP/COC）被認(rèn)為是目 前 TAC 最好的替代材料，擁有比 TAC 更佳的低吸濕性，與 PMMA 相當(dāng)?shù)墓鈱W(xué)性能和通 過率，比 PC 更加優(yōu)異的耐熱性能，適用于柔性屏幕中，但 COC/COP 生產(chǎn)難度較大，價(jià) 格比較昂貴。光學(xué)級(jí)聚酯薄膜（PET）是最常用的光學(xué)基材，由聚酯切片和添加劑母料 切片等合成，廣泛用于液晶面板、觸控面板、柔性顯示器等功能性薄膜中，作為預(yù)涂底 層薄膜，除對(duì)透光率、霧度、清晰度、熱收縮率、表觀質(zhì)量等有較高要求外，對(duì)附著性 也

4、有特別要求，價(jià)格相對(duì)其他基材而言更加低廉。（二）市場(chǎng)規(guī)模和格局：全球集中度較高，日韓美壟斷市場(chǎng)目前光學(xué)基膜市場(chǎng)呈現(xiàn)高度壟斷格局，主要是日本企業(yè)供應(yīng)全球，美國(guó)、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)有一定供應(yīng)，而中國(guó)大陸產(chǎn)量較少，基膜企業(yè)數(shù)量較少且產(chǎn)能較小。 HYPERLINK /SH600063.html 根據(jù)新思界數(shù)據(jù)，2019 年全球光學(xué)級(jí) PVA 膜需求量為 2.8 億平方米，按照 24 元/平 米價(jià)格計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 67.2 億元，全球市場(chǎng)被日本企業(yè)壟斷，日本可樂麗和合成化 學(xué)占據(jù)全球 70%市場(chǎng)份額，而中國(guó)大陸主要供應(yīng)商僅有皖維高新，現(xiàn)有產(chǎn)能 500 萬(wàn)平米/ 年，在建 700 萬(wàn)平米/年，預(yù)計(jì) 2

5、022 年中期投產(chǎn)，國(guó)產(chǎn)替代空間達(dá)到 8500 萬(wàn)平方米/年。 HYPERLINK /SZ002341.html TAC 光學(xué)膜，根據(jù)立鼎產(chǎn)業(yè)研究中心數(shù)據(jù)，全球 TAC 光學(xué)膜的需求量達(dá)到 11.52 億 平方米，按照 25 元/平方米價(jià)格計(jì)算，市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到 288.1 億元，日本富士、柯尼卡美能 達(dá)和瑞翁占據(jù)全球 80%市場(chǎng)份額，中國(guó)大陸主要供應(yīng)商僅有 2 家，新綸新材和合肥樂凱， 新綸新材產(chǎn)能分別為 1000 萬(wàn)平方米，合肥樂凱約有 1 億平米產(chǎn)線（包括光學(xué)聚脂薄膜、 高性能聚酯薄膜、TAC 膜、光學(xué)功能膜等）。 HYPERLINK /SZ002632.html PMMA 光學(xué)膜，日本住友

6、和東洋鋼板占據(jù) 98%市場(chǎng)份額，國(guó)內(nèi)道明光學(xué)有部分產(chǎn)能 主要供應(yīng)公司自身微棱鏡膜和復(fù)合板材生產(chǎn)，雙象股份有 8 萬(wàn)噸產(chǎn)能可應(yīng)用于 LED 領(lǐng)域； COP 光學(xué)膜主要是由日本瑞翁供應(yīng)，國(guó)內(nèi)目前尚無(wú)產(chǎn)能。 HYPERLINK /SZ002585.html PET 基膜目前主要是被美日韓企業(yè)把控，中國(guó)大陸企業(yè)中，康得新、合肥樂凱、裕 興股份、雙星新材布局較早，而后東材科技、長(zhǎng)陽(yáng)科技、大東南、斯迪克、潔美科技等 逐步進(jìn)入市場(chǎng)。PET 光學(xué)基膜是各光學(xué)功能膜制備最常用的主要基材，應(yīng)用領(lǐng)域非常廣 泛，因此本文在第二部分，將以 PET 基膜為例，對(duì)光學(xué)基膜在各領(lǐng)域的市場(chǎng)供需現(xiàn)狀和 市場(chǎng)空間進(jìn)行詳細(xì)測(cè)算，對(duì)國(guó)

7、產(chǎn)化發(fā)展水平做出判斷。（三）行業(yè)壁壘：技術(shù)和人才形成深厚護(hù)城河光學(xué)基膜生產(chǎn)壁壘非常高，屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，涉及化學(xué)材料配方、高分子材料、 光學(xué)性能測(cè)試、高精密技術(shù)裝備設(shè)計(jì)、自動(dòng)化工藝技術(shù)與控制等多學(xué)科，目前我國(guó)光學(xué) 膜產(chǎn)業(yè)從原材料、配方技術(shù)、生產(chǎn)設(shè)備、專利和人才儲(chǔ)備到客戶拓展均有較大完善空間。1、技術(shù)壁壘光學(xué)性能的核心衡量指標(biāo)是透光率和霧度值，有 4 個(gè)主要影響因素：添加劑的粒 徑及其分布、種類、加入量；工藝條件，PET 加工過程中，結(jié)晶形態(tài)和結(jié)晶度不斷變 化，生產(chǎn)線的設(shè)備配置要求能夠滿足控制結(jié)晶度，結(jié)晶度會(huì)影響基膜的成模性和剛性等 性能；原材料的雜質(zhì)含量、色相、穩(wěn)定性，國(guó)外生產(chǎn)高檔薄膜一般要求

8、原材料定點(diǎn)定 牌生產(chǎn)。車間潔凈度要求較高，以增亮膜基膜為例，每 10 米長(zhǎng)的薄膜中表面直徑在 0.1mm 的灰塵數(shù)量控制在 20 個(gè)以下，否則視為不合格產(chǎn)品。我國(guó)大部分企業(yè)生產(chǎn)的光學(xué) 基膜在產(chǎn)品質(zhì)量和市場(chǎng)認(rèn)可度方面仍然與國(guó)外品牌有一定差距，高端膜材仍不能完全滿 足客戶需求，還需更多的技術(shù)積累。 HYPERLINK /SZ002585.html 根據(jù)生產(chǎn)難度不同，PET 基膜劃分為 5 個(gè)類別：普通包裝和離保級(jí) PET 的工藝要求 較低；預(yù)涂級(jí) PET 工藝要求較高，需要具備涂附能力良好、表觀控制精準(zhǔn)，耐溫收縮范 圍穩(wěn)定的特征，該類 PET 主要用于制備液晶顯示面板用光學(xué)基膜；特殊功能 PET

9、是指， 在光學(xué)基膜基礎(chǔ)上能夠再進(jìn)行加工、涂布賦予特定功能制備出光學(xué)功能薄膜如 OCA、 MLCC、偏光片離保膜等，該過程中所使用的 PET 薄膜，需要精確地控制表面粗糙度、 設(shè)計(jì)薄膜配向角、控制潔凈度以及預(yù)涂層涂布等；生產(chǎn)難度最大的是 SRF，即可以替代 偏光片 TAC 的 PET 膜，需要精確地控制各向異性，消除偏振片、彩虹紋等。目前國(guó)內(nèi)， 雙星新材、長(zhǎng)陽(yáng)科技、東材科技、裕興股份、合肥樂凱、恒力石化、激智科技和大東南 在預(yù)涂級(jí)和特殊功能級(jí)別PET中有所布局，國(guó)內(nèi)尚無(wú)可以替代偏光片TAC膜的PET膜。光學(xué)膜專利布局呈現(xiàn)全球高度集中的特征，主要集中在日本，對(duì)中國(guó)企業(yè)形成較高 的技術(shù)壁壘以及創(chuàng)新性

10、要求。截至 2018年9月 30 日，光學(xué)膜技術(shù)全球?qū)＠暾?qǐng)共有41320 項(xiàng)，其中日本專利占比 60%，中國(guó)次之，申請(qǐng)數(shù)量占比 15%，但其中有 57%都是日、韓、 美等國(guó)外來華申請(qǐng)，在排名前十的申請(qǐng)企業(yè)中，只有 2 家是中國(guó)企業(yè)，分別是京東方和 TCL。中國(guó)基膜專利申請(qǐng)數(shù)量占比較低，僅為 3%，其中 PET、TAC、PVA 占中國(guó)總專 利申請(qǐng)數(shù)量比例分別為 1.3%、0.9%和 0.7%。全球范圍看，日本在基膜的專利的市場(chǎng)份 額更是高達(dá) 85%，壟斷性顯而易見，中國(guó)僅占比 3%，日本對(duì)于光學(xué)膜基材的把控是中國(guó) 企業(yè)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程的重要制約因素，形成較高的進(jìn)入壁壘，使得中國(guó)廠商需要更長(zhǎng)期、大 量

11、的資金、人才、研發(fā)等投入產(chǎn)出原創(chuàng)性成果，并形成自己的專利布局。2、設(shè)備壁壘 HYPERLINK /SZ002263.html 目前光學(xué)膜設(shè)備供應(yīng)商主要是德國(guó)布魯克納和多尼爾，日本三菱重工（現(xiàn)稱制鋼所） 以及法國(guó) DMT，根據(jù)大東南和雙星新材公司公告，德國(guó)布魯克納和日本三菱重工的設(shè)備 最為先進(jìn)，歐美國(guó)家及我國(guó)使用的設(shè)備大多來自德國(guó)布魯克納。國(guó)內(nèi)光學(xué)基膜企業(yè)生產(chǎn) 設(shè)備多為進(jìn)口，設(shè)備交期長(zhǎng)達(dá) 3-5 年，采購(gòu)回來后需要對(duì)其進(jìn)行調(diào)試，以符合公司生產(chǎn) 工藝要求和技術(shù)參數(shù)要求。設(shè)備調(diào)試時(shí)間一般為 1-2 年，較大程度限制了光學(xué)基膜產(chǎn)能 投產(chǎn)和擴(kuò)建速度，單套進(jìn)口產(chǎn)線的價(jià)格也非常高昂，比如雙星新材薄膜生產(chǎn)線采

12、購(gòu)自德 國(guó)布魯克納，價(jià)格達(dá)上億元，形成較高資金壁壘。3、其他壁壘人才儲(chǔ)備方面，光學(xué)基膜涉及高分子材料等領(lǐng)域，研發(fā)難度較大，而中國(guó)大陸光學(xué) 膜起步較晚，技術(shù)積累不足，該領(lǐng)域人才非常稀缺?？蛻粽J(rèn)證方面，一般國(guó)內(nèi)客戶的認(rèn) 證時(shí)間在 3-6 個(gè)月左右，外資客戶的認(rèn)證時(shí)間在 6-12 個(gè)月左右，而中國(guó)大陸光學(xué)膜生產(chǎn) 企業(yè)因?yàn)槠鸩捷^晚，市場(chǎng)已被美日韓企業(yè)高度壟斷，因此進(jìn)入下游客戶體系的難度更高。 顯示行業(yè)具有技術(shù)更新迭代較快、所需光學(xué)功能膜種類較多的特征，下游客戶在選擇光 學(xué)膜供應(yīng)商時(shí)，更加傾向于選擇有光學(xué)基膜穩(wěn)定供應(yīng)的平臺(tái)型企業(yè)，以保證供應(yīng)鏈的穩(wěn) 定性，并可根據(jù)市場(chǎng)需求變化及時(shí)對(duì)產(chǎn)線做出調(diào)整。二、PET

13、光學(xué)基膜：市場(chǎng)供不應(yīng)求，不考慮進(jìn)口情形下國(guó)內(nèi)供需缺口達(dá)37萬(wàn)噸（一）需求端：新興應(yīng)用驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì) 2023 年市場(chǎng)規(guī)模達(dá) 87 億元1、顯示行業(yè)智能化和萬(wàn)物互聯(lián)時(shí)代，屏幕需求旺盛，全球顯示產(chǎn)業(yè)出貨面積穩(wěn)步增長(zhǎng)，DSCC 預(yù)計(jì) 2025 年顯示面板出貨面積將超過 3 億平方米。此外，顯示面板為技術(shù)高度密集型行 業(yè)，新型平板顯示技術(shù)催生新的應(yīng)用場(chǎng)景，拉動(dòng)光學(xué)功能膜需求量提升，該領(lǐng)域經(jīng)歷了 4 次技術(shù)迭代，從傳統(tǒng) CRT 到 LCD 再到 OLED，現(xiàn)在發(fā)展至超薄、柔性顯示，開啟新一 輪技術(shù)革命，OLED/QLED/Mini LED/Micro LED 等新型顯示技術(shù)逐漸完善，帶動(dòng)增亮膜、 反射膜

14、、擴(kuò)散膜、量子點(diǎn)膜、ITO 導(dǎo)電膜、OCA 光學(xué)膠膜等光學(xué)膜需求量增長(zhǎng)。（1）TV 領(lǐng)域：消費(fèi)者對(duì)于顯示效果要求的提升和廠商對(duì)于降低成本的追求，驅(qū)動(dòng) TV 面板大尺寸化。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019-2022 年全球 LCD TV 面板出貨面積增速均 高于出貨量增速，即使 2019-2020 年供應(yīng)端受到疫情影響，出貨面積仍保持了 6.3%/1.7% 正增長(zhǎng)，2020 年 LCD TV 對(duì)角線尺寸仍保持了 1.6 英寸增長(zhǎng)，高于 2019 年 1.3 英寸增量， 預(yù)計(jì) 2022 年全球 LCD TV 面板出貨量同比下降 2.3%，而出貨面積將實(shí)現(xiàn) 4.3%增長(zhǎng)，電 視對(duì)角線將增長(zhǎng) 2 英寸。雖然

15、 LCD TV 出貨量增速放緩，但大尺寸化趨勢(shì)使其仍占據(jù)主 要優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì) 2025 年 50 英寸及以上大尺寸面板出貨量將達(dá)到 1.28 億片，占比 59%， 2018-2020 年 CAGR 達(dá) 6.2%，而 50 英寸以下面板出貨量呈下降趨勢(shì)，CAGR 為-5.9%。超高清產(chǎn)業(yè)發(fā)展推動(dòng)面板大尺寸化成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。2019 年 3 月 1 日，工信部等部門 出臺(tái)超高清視頻產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃(2019-2022 年),提出“4K 先行、兼顧 8K”的總體 技術(shù)路線，4K 屏幕分辨率達(dá)到 40962160 像素，8K 屏幕分辨率達(dá)到 76804320 像素， 是 4K 像素點(diǎn)數(shù)量的 4 倍，適用于大

16、尺寸面板，根據(jù)集微網(wǎng)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi) 4k 電視滲透率已 經(jīng)超過 70%，8k 電視滲透率有望從不到 0.5%升至 2025 年 7%。DSCC 數(shù)據(jù)顯示，未來 5 年顯示面板出貨面積中仍是 TV 占據(jù)主要市場(chǎng)，TV 出貨面 積的走向在一定程度上決定顯示面板的需求增長(zhǎng)情況。與 OLED 相比，LCD 憑借更低的 成本優(yōu)勢(shì)占據(jù)大尺寸面板的主要市場(chǎng)，根據(jù) HIS Markit 數(shù)據(jù)，55 英寸 UHD OLED 以 60% 良率計(jì)算，制造成本是 LCD 面板的 2.5 倍，假設(shè)良率提高到 90%以上，成本也是 LCD 面板的 1.8 倍，因此目前 OLED 主要用于智能手機(jī)等中小尺寸產(chǎn)品，LCD 主要用

17、于 TV 等大尺寸產(chǎn)品，預(yù)計(jì) 2025 年 LCD TV 仍將占據(jù) 88%市場(chǎng)份額。LCD 面板擁有背光模組 及液晶模組，光學(xué)膜的用量高于 OLED 面板，因此 LCD 面板需求量的穩(wěn)定增長(zhǎng)及更高的 市場(chǎng)份額將利好光學(xué)膜需求量的提升。（2）智能手機(jī)及通信：2019 年 5G 實(shí)現(xiàn)商用化，智能手機(jī)更新?lián)Q代和 5G 通信基站 建設(shè)成為新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。2019 年中國(guó) 5G 智能手機(jī)上市并實(shí)現(xiàn)商用化，2020 年中國(guó) 5G 手機(jī)出貨量為 1.63 億部，滲透率達(dá)到 68%，領(lǐng)先于全球發(fā)展速度，全球 5G 智能手機(jī)出 貨量為 2.38 億部，滲透率為 18%，5G 手機(jī)的應(yīng)用引發(fā)換機(jī)潮，帶來新的面板需

18、求，預(yù) 計(jì) 2023 年全球 5G 手機(jī)的滲透率將超過 60%，2019-2021 年年復(fù)合增長(zhǎng)率為 163%。根據(jù) 工信部發(fā)布數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2030 年中國(guó) 5G 通信基站的數(shù)量將超過 1500 臺(tái)，2020-2030 年 CAGR 達(dá)到 36%，5G 手機(jī)和基站的建設(shè)將帶動(dòng) MLCC 的用量，進(jìn)而拉動(dòng)對(duì)于 MLCC 離 型膜的需求。（3）汽車電子領(lǐng)域：在新能源汽車銷量高速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)下，車載顯示屏憑借顯示器配 置數(shù)量增長(zhǎng)+顯示大屏化成為新的需求增長(zhǎng)點(diǎn)。汽車搭配顯示屏包括機(jī)械儀表、儀表顯示 屏、中控屏、空調(diào)控制顯示屏和副駕屏，隨著汽車智能化的發(fā)展，車載顯示屏的面積和 用量逐漸增長(zhǎng)，常用面板多為 L

19、CD 液晶屏，顯示屏主流尺寸由 7-8 英寸向 10 英寸以上 演化，根據(jù) IHS Markit 數(shù)據(jù)，2020 年 7-8 英寸的中控顯示屏占比 61%，9 英寸及以上顯 示屏占比 27%，預(yù)計(jì) 2026 年，9 英寸及以上中控顯示屏占比將提升至 41%，15 英寸顯示 屏數(shù)量將達(dá)到 150 萬(wàn)套，是現(xiàn)在的 3 倍，將拉動(dòng)離保膜、OCA 光學(xué)膠膜等光學(xué)功能膜需 求增長(zhǎng)。我們對(duì)全球和中國(guó)大陸顯示面板用 PET 光學(xué)基膜的需求量進(jìn)行測(cè)算，假設(shè)每張 PET 基膜所用面積與面板面積比例為 1:1，在一般結(jié)構(gòu)下，可以用到 PET 光學(xué)膜的材料包括， LCD 背光模組中的增亮膜、擴(kuò)散膜和反射膜，偏光片中

20、 PET 離保膜和 TAC 膜，以及 ITO 導(dǎo)電膜，因?yàn)槊姘褰Y(jié)構(gòu)差異較大，其他光學(xué)功能膜如減反射膜、補(bǔ)償膜、量子點(diǎn)膜、OCA 光學(xué)膠等所用 PET 基膜未計(jì)入在內(nèi)。我們測(cè)算，2020 年全球和中國(guó)大陸顯示用 PET 光 學(xué)基膜需求量為 50.2/27.4 億平方米，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 55.4/35.1 億平方米，CAGR 為 2%/5.1%。光學(xué)基膜一般是以噸為單位報(bào)價(jià)，我們把需求量以面積計(jì)量的方式換算為重量，PET 密度為 1395kg/m，假設(shè)光學(xué)級(jí) PET 基膜厚度平均為 100m，計(jì)算得出全球和中國(guó)大 陸 2020 年全球需求量為 70.1/38.2 萬(wàn)噸，假設(shè)國(guó)內(nèi)光學(xué)基膜售

21、價(jià)為 1 萬(wàn)元/噸，市場(chǎng)規(guī)模 達(dá) 70.1/38.2 億元，預(yù)計(jì) 2025 年將達(dá)到 77.3/49 億元。2、非顯示行業(yè)MLCC 離型膜，片式多層陶瓷電容器離型膜，是 MLCC 流延成型的關(guān)鍵材料，由離 型膜和有機(jī)硅離型劑合成，離型膜基材通常包括 PET、PBT、PENT、PBNT 等，其中 PET 是最常用的基材，離型膜在 MLCC 中的成本占比 10%-20%左右。主要應(yīng)用于陶瓷電容及 射頻元器件生產(chǎn)過程中，終端應(yīng)用涉及移動(dòng)終端、通信設(shè)備、汽車、軍工、家用電器和 物聯(lián)網(wǎng)等。MLCC 在 5G 和汽車智能化的推動(dòng)下，市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)電子元 件行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全球 MLCC 市場(chǎng)規(guī)模

22、由 2020 年 161.5 億美元增長(zhǎng)至 2023 年 181.9 億 美元，5 年 CAGR 為 4%；2020 年中國(guó)大陸市場(chǎng)規(guī)模為 460.3 億元，預(yù)計(jì) 2023 年增長(zhǎng)至533.5 億元，CAGR 達(dá)到 5%。MLCC 層數(shù)一般為 300-1000 層，假設(shè) MLCC 層數(shù)平均為 400 層，每層面積為 5 平 方毫米，基材全部為 PET，我們測(cè)算，2020 年全球 MLCC 用 PET 光學(xué)基膜需求量為 50.4 億平方米，預(yù)計(jì) 2023 年增長(zhǎng)至 58.9 億平方米；2020 年中國(guó)大陸 MLCC 用 PET 光學(xué)基膜 需求量為 46 億平方米，預(yù)計(jì) 2023 年增長(zhǎng)至 53.

23、4 億平方米。轉(zhuǎn)換為噸計(jì)量，PET 密度為 1395kg/m，離型膜基材的厚度一般為 19-50m，取常用規(guī)格 38m，測(cè)算得出中國(guó)大 陸 2020-2023 年 MLCC 用 PET 基膜的市場(chǎng)規(guī)模為 24.4-28.3 億元。窗膜是一種功能化聚酯復(fù)合薄膜材料，一般由 8 層結(jié)構(gòu)組成，具有隔熱、節(jié)能、防 紫外線和安全保護(hù)等功能，主要用于汽車窗膜和建筑窗膜，一張窗膜一般用 3 張 PET 光 學(xué)級(jí)基膜。玻璃窗膜對(duì)基材要求很高，可見光透過率必須達(dá)到 90%以上。目前國(guó)內(nèi)建筑窗膜的普及率不高，根據(jù)新思界數(shù)據(jù)，2018 年歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家建筑貼膜普及率已經(jīng)超過 90%，而國(guó)內(nèi)尚不足 10%，潛在市場(chǎng)需

24、求巨大。我們主要對(duì)用量更大的汽車窗膜進(jìn)行測(cè)算，假設(shè)單位乘用車窗膜面積為 3.4 平方米/ 輛，單位商用車窗膜面積為 5 平方米/輛，貼膜率為 85%，存量汽車每年的替換率為 10%， 測(cè)算得出 2020 年汽車窗膜用 PET 基膜 3.25 億平方米，預(yù)計(jì) 2023 年需求量增至 3.78 億 平方米，轉(zhuǎn)換為噸計(jì)量，轉(zhuǎn)換方法同顯示行業(yè)，測(cè)算得 2020-2023 年汽車窗膜用 PET 基 膜的需求量為 4.6-5.3 萬(wàn)噸。缺乏建筑玻璃數(shù)據(jù)，根據(jù)雙星公司公告，我們假設(shè)建筑窗膜 用量以 4.8%速度增長(zhǎng)，測(cè)算得出 2020 年建筑窗膜用 PET 基膜為 3.1 億平米，預(yù)計(jì) 2023 年增長(zhǎng)至

25、3.6 億平米，轉(zhuǎn)換為噸計(jì)量，測(cè)算得出 2020-2023 年建筑窗膜用 PET 基膜需求 量為 4.4-5 萬(wàn)噸。（二）供給端：發(fā)力中低端市場(chǎng)，高端領(lǐng)域產(chǎn)能不足 HYPERLINK /SH601208.html 2021 年中國(guó)大陸廠商光學(xué)級(jí) PET 基膜設(shè)計(jì)產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)為 55.8 萬(wàn)噸，其中東材科技 2 萬(wàn)噸和潔美科技 1.8 萬(wàn)噸于 2021 年底投產(chǎn)，預(yù)計(jì)將有 9/3/8 萬(wàn)噸產(chǎn)能在 2022Q4/2023/2024 投產(chǎn)?？紤]國(guó)內(nèi)企業(yè)布局基膜時(shí)間較晚，存在良率提升、產(chǎn)能爬坡及客戶導(dǎo)入的時(shí)間問 題，我們假設(shè)在樂觀/中性/悲觀情況下，產(chǎn)能利用率分別為 80%/70%/60%，對(duì)應(yīng)產(chǎn)量在41

26、.6-54.2/36.4-47.5/31.2-40.7 萬(wàn)噸。我們測(cè)算 2021-2023 年 PET 光學(xué)基膜需求量為 78.9/83/86.7 萬(wàn)噸，2021 年在樂觀/中性/悲觀情況下，供需缺口達(dá) 37.3/42.5/47.7 萬(wàn)噸，預(yù) 計(jì) 2023 年分別達(dá)到 32.4/39.2/46 萬(wàn)噸。此處強(qiáng)調(diào)，因面板結(jié)構(gòu)復(fù)雜、有個(gè)性化差異，且存在數(shù)據(jù)獲取問題，其他領(lǐng)域如 OCA 光學(xué)膠、量子點(diǎn)膜、減反射膜、AB 膠等功能性薄膜所需 PET 基膜用量未進(jìn)行測(cè)算，未 來隨著各種新型消費(fèi)電子產(chǎn)品和新型顯示技術(shù)的出現(xiàn)，將有更多光學(xué)功能性薄膜被研發(fā)， 從而拉動(dòng)光學(xué)基膜需求增長(zhǎng)，因此實(shí)際供需缺口或大于此測(cè)

27、算值。根據(jù)鐘恒新材披露數(shù)據(jù)，2019 年我國(guó) BOPET 薄膜出口量接近 50 萬(wàn)噸，大部分為普 通包裝印刷膜；進(jìn)口量在 30 萬(wàn)噸左右，以 MLCC、OCA 等高端光學(xué)膜基膜為主，整體 來看光學(xué)基膜市場(chǎng)處于供需偏緊格局。根據(jù)進(jìn)口數(shù)據(jù)及光學(xué)基膜性能指標(biāo)對(duì)比，我們判斷現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)光學(xué)基膜 主要應(yīng)用于中低端市場(chǎng)，高端市場(chǎng)產(chǎn)能嚴(yán)重不足。全球高端光學(xué)基膜生產(chǎn)企業(yè)主要為日 本東麗、日本三菱化學(xué)、日本東洋紡、美國(guó) 3M 以及韓國(guó) SKC，國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)品與其相比， 仍然存在一定差距。三、產(chǎn)能向中國(guó)大陸集中，國(guó)產(chǎn)化迎來大發(fā)展機(jī)遇全球面板產(chǎn)業(yè)鏈轉(zhuǎn)移至中國(guó)大陸，下游高需求增速+高國(guó)產(chǎn)化率+國(guó)際貿(mào)易摩擦使得

28、下游廠商對(duì)原料自給更加迫切。根據(jù) DSCC 數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì) 2025 年中國(guó)大陸 LCD 和 AMOLED 產(chǎn)能占比將分別達(dá)到 69%/47%，2020-2025 年需求增速達(dá)到 7%，超過全球 3%增速，全 球龍頭地位穩(wěn)固，下游產(chǎn)能規(guī)模的擴(kuò)張和需求高增長(zhǎng)導(dǎo)致廠商對(duì)上游原料的依賴性逐漸 增強(qiáng)。從國(guó)產(chǎn)化情況來看，根據(jù)頭豹數(shù)據(jù)，背光模組用增亮膜、擴(kuò)散膜、反射膜的國(guó)產(chǎn) 化率均達(dá)到 50%，偏光片和彩色濾光片的國(guó)產(chǎn)化率也達(dá)到 18%/45%，上游光學(xué)基膜的國(guó) 產(chǎn)化是制約中間品產(chǎn)能擴(kuò)張的關(guān)鍵因素。中國(guó)大陸下游品牌強(qiáng)勢(shì)崛起，話語(yǔ)權(quán)增強(qiáng)。在 TV 領(lǐng)域，2016-2019 年中國(guó)一直是全 球最大的市場(chǎng)，2020

29、 年被北美市場(chǎng)反超，在 TOP 10 品牌中，中國(guó)品牌占據(jù) 4 個(gè)，市占 率達(dá)到 38%。在智能手機(jī)領(lǐng)域，中國(guó)大陸占據(jù)全球 30%市場(chǎng)份額，2021Q3 全球 TOP 5 品牌占據(jù) 67%，其中中國(guó)品牌有 3 個(gè)，占比 33%，可以看出，中國(guó)的消費(fèi)電子市場(chǎng)一方 面市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，另一方面本土企業(yè)的實(shí)力和地位在不斷增強(qiáng)。 HYPERLINK /SZ002859.html 貿(mào)易摩擦及貨源不穩(wěn)定性使得下游廠商對(duì)于基膜的自給需求愈加迫切。此外，光學(xué) 基膜為高壁壘、高價(jià)值量的卡脖子材料，美日韓對(duì)其壟斷性較高，鑒于中美及日 韓，具有一定限供斷供風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)家提高對(duì)供應(yīng)鏈自主性的重視度，根據(jù)潔美科技 公告，境外市場(chǎng)為保護(hù)本國(guó)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，一般不向中國(guó)大陸批量供貨，因此基膜供應(yīng)的 穩(wěn)定性也成為下游企業(yè)選擇光學(xué)膜廠商的重要考慮因素。光學(xué)基膜技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量取得突破，可滿足光學(xué)聚酯薄膜預(yù)涂底層的性能要求，國(guó) 內(nèi)廠商加速產(chǎn)能布局。光學(xué)基膜具有 3 項(xiàng)基本性能：光學(xué)性能，包括折射率、透射率、 吸收率、散射和色域等；力學(xué)性能，包括機(jī)械強(qiáng)度、與襯底間良好的附著力、適當(dāng)?shù)?應(yīng)力等；穩(wěn)定性能，包括耐受性、滲透性、尺寸穩(wěn)定性等。其中透光率和霧度值是最 核心的指標(biāo)，霧度越低，透光率越高，基膜品質(zhì)越優(yōu)。2017 年發(fā)改