全新價(jià)值區(qū)間震蕩

1、全新價(jià)值區(qū)間震蕩 通脹斗爭(zhēng)的主戰(zhàn)場(chǎng)2009年玉米市場(chǎng)回顧與2010年展望格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心一、全年年行情簡(jiǎn)簡(jiǎn)介及特特點(diǎn)20099年大連連玉米指指數(shù)開(kāi)盤盤價(jià)15569，最高價(jià)價(jià)18447 （20009年112月229日） ，最最低價(jià) 15338（220099年1月月8號(hào)），收盤盤價(jià)18843，全年呈呈穩(wěn)步上上揚(yáng)態(tài)勢(shì)勢(shì)，年終終以次高高價(jià)收盤盤。 總體特特征：220099年全年年行情受受國(guó)家調(diào)調(diào)控政策策影響最最大，受受宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)影響響次之。大連商商品交易易所玉米米指定交交割倉(cāng)庫(kù)庫(kù)共有116家，全部位位于東北北產(chǎn)區(qū)，在黃淮淮海產(chǎn)區(qū)區(qū)和南方方銷區(qū)沒(méi)沒(méi)有指定定倉(cāng)庫(kù)。因而，運(yùn)力和和天氣對(duì)對(duì)大連玉玉米的價(jià)價(jià)

2、格影響響也較大大。20009年年大連玉玉米期貨貨的月度度成交量量與前兩兩年相比比較為平平穩(wěn)，只只在8月月份略有有放量，但對(duì)比比前兩年年，也是是小巫見(jiàn)見(jiàn)大巫。成交量量比20007、20008年有有明顯減減少。主主要因?yàn)闉?0008/009年度度玉米的的托市收收購(gòu)量大大密集度度高，主主力資金金不敢貿(mào)貿(mào)然入駐駐。（見(jiàn)見(jiàn)圖1） CBOOT玉米米和大連連玉米在在20009年有有兩點(diǎn)重重大的相相同，即20008年112月55日見(jiàn)局局部低點(diǎn)點(diǎn)，20009年年9月88日后，均處于于漲勢(shì)。顯示國(guó)國(guó)內(nèi)外期期貨市場(chǎng)場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)動(dòng)性增強(qiáng)強(qiáng)。圖1：大大連玉米米近三年年成交量量對(duì)比圖圖二、20009年年玉米期期貨行情情回顧縱

3、觀20009年年大連玉米米期貨指指數(shù)日KK線圖，我們可可將其走走勢(shì)分成成三個(gè)階段段進(jìn)行剖剖析。 圖2： DCEE玉米指指數(shù)三浪浪式上漲漲 第一階段段：托市市收購(gòu)刺刺激玉米米期貨指指數(shù)快速速上漲（年初初3月220日） 這一階段段從20008的的12月月5日創(chuàng)創(chuàng)出最低低的14452上上漲到220099年3月月20日日的17112，上上漲了2260，上漲幅幅度較大大。歷時(shí)時(shí)1055天左右右。20088年11月底前， 國(guó)家家在東北北已經(jīng)推推出了兩兩批托市市收購(gòu)計(jì)計(jì)劃，但但是，金金融危機(jī)機(jī)加劇、產(chǎn)量創(chuàng)創(chuàng)下新高高以及下下游需求求不旺等等多重利空，因而，期貨價(jià)價(jià)格持續(xù)續(xù)下滑，玉米指指數(shù)于220088年122

4、月5日日創(chuàng)下了了14552元/噸的近近兩年最最低位。12月月24日日國(guó)家又又推出了了第三批批臨儲(chǔ)收收購(gòu)計(jì)劃劃，收購(gòu)購(gòu)量高達(dá)達(dá)20000萬(wàn)噸噸。20009年年2月119日再再次亮出出“大手手筆”，啟動(dòng)總總量為110000萬(wàn)噸的的第四批批玉米臨臨儲(chǔ)收購(gòu)購(gòu)。至此此，從220088年第四四季度到到20009年22月，國(guó)國(guó)家共推推出四批批臨儲(chǔ)收收購(gòu)計(jì)劃劃，總量量高達(dá)440000萬(wàn)噸。 此次收購(gòu)購(gòu)面向的的是東北北四省區(qū)區(qū)，而這這4個(gè)地地區(qū)20008年年的玉米米總產(chǎn)量量為60000萬(wàn)萬(wàn)噸左右右，即政政府掌控控了這些些主產(chǎn)區(qū)區(qū)市場(chǎng)上上近700%的玉玉米。于于是主產(chǎn)產(chǎn)區(qū)的玉玉米價(jià)格格迅速攀攀升，進(jìn)進(jìn)而帶動(dòng)動(dòng)華北

5、地地區(qū)和廣廣東等地地玉米價(jià)價(jià)格不斷斷上揚(yáng)。 進(jìn)入3月月份之后后，隨著著收購(gòu)進(jìn)進(jìn)度的推推進(jìn)和市市場(chǎng)糧源源的減少少，東北北地區(qū)玉玉米價(jià)格格上漲加加速，達(dá)達(dá)到了階階段性高高點(diǎn)。同同期，DDCE玉玉米指數(shù)數(shù)也在33月200日創(chuàng)下下了17712元元/噸的的峰值。 第二階段段：需求求不旺和和儲(chǔ)備庫(kù)庫(kù)存的雙雙重壓力力致使行行情回落落（3月月20日7月8日）在這一階階段，最最高點(diǎn)是是3月220日的的17112，最最低點(diǎn)為為7月88日的116122，歷時(shí)1110 天。但但由于收收儲(chǔ)價(jià)格格的剛性性，下跌跌空間被被封鎖，從而構(gòu)構(gòu)建“楔形調(diào)調(diào)整”。20099年3月月末，玉玉米收購(gòu)購(gòu)計(jì)劃基基礎(chǔ)完成成，臨儲(chǔ)儲(chǔ)收購(gòu)已已近尾

6、聲聲。但是是宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)卻并并未有見(jiàn)見(jiàn)好跡象象。而玉玉米需求求在收儲(chǔ)儲(chǔ)收購(gòu)?fù)晖瓿珊螅枨蟠蟠蠓s縮，而臨臨儲(chǔ)庫(kù)存存銷售成成為市場(chǎng)場(chǎng)不能承承受之重重。第一季度度宏觀經(jīng)經(jīng)濟(jì)未見(jiàn)見(jiàn)明顯起起色。220099年4月月初，國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)計(jì)局發(fā)布布了3月月份經(jīng)濟(jì)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中CCPI、M1、財(cái)政收收入、發(fā)發(fā)電量、工業(yè)增增加值、消費(fèi)品品零售額額和進(jìn)出出口總額額等100個(gè)指標(biāo)標(biāo)均出現(xiàn)現(xiàn)較大回回落。國(guó)國(guó)內(nèi)外經(jīng)經(jīng)濟(jì)烏云云密布，前景不不甚樂(lè)觀觀。 （一）玉玉米需求求大幅萎萎縮在危機(jī)籠籠罩之下下，深加加工企業(yè)業(yè)和飼料料企業(yè)等等舉步維維艱，臨臨儲(chǔ)收購(gòu)購(gòu)結(jié)束后后，深加加工企業(yè)業(yè)和飼料料企業(yè)等等仍然舉步步維艱， 玉米米的需求求出現(xiàn)

7、較較大萎縮縮。 1、對(duì)于于玉米深深加工企企業(yè)來(lái)說(shuō)說(shuō)，一方方面，玉玉米價(jià)格格因前期期的臨儲(chǔ)儲(chǔ)收購(gòu)而而出現(xiàn)較較大上漲漲，增加加了企業(yè)業(yè)的采購(gòu)購(gòu)成本；另一方方面，酒酒精等終終端產(chǎn)品品價(jià)格并并沒(méi)有同同步上漲漲。企業(yè)業(yè)的利潤(rùn)潤(rùn)空間被被擠壓得得所剩無(wú)無(wú)幾。2、對(duì)于于飼料企企業(yè)來(lái)說(shuō)說(shuō)，甲型型H1NN1流感感從美洲洲爆發(fā)，迅速蔓蔓延到我我國(guó)，造造成國(guó)內(nèi)內(nèi)消費(fèi)者者出現(xiàn)“豬肉恐恐慌”，進(jìn)而引引發(fā)生豬豬價(jià)格由由2月初初的133元/公公斤一路路下跌到到6月初初的9.7元/公斤，跌幅超超過(guò)255%。盡盡管隨后后世界衛(wèi)衛(wèi)生組織織申明，甲型HH1N11流感與與豬并未未存在必必然聯(lián)系系，但在在7月份份之前，生豬價(jià)價(jià)格一直直低

8、于110元，豬糧比比低于66：1的的盈虧平平衡點(diǎn)。這就導(dǎo)導(dǎo)致養(yǎng)殖殖企業(yè)補(bǔ)補(bǔ)欄積極極性較低低，飼料料企業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)頗為為困難，飼料用用玉米的的需求量量回升緩緩慢。3、局部部芽麥替替代部分分玉米消消費(fèi)。220099年5月月下旬以以來(lái)，湖湖北北部部、河南南南部遭遭遇了持持續(xù)的強(qiáng)強(qiáng)降雨，其中襄襄樊、信信陽(yáng)、南南陽(yáng)等地地的新產(chǎn)產(chǎn)小麥都都有不同同程度的的發(fā)芽，嚴(yán)重的的地區(qū)發(fā)發(fā)芽率高高達(dá)到660%以以上。一一方面，由于芽芽麥適合合用于消消化能力力較強(qiáng)的的家禽，特別是是水禽飼飼料，而而在芽麥麥比較嚴(yán)嚴(yán)重的湖湖北地區(qū)區(qū)，禽類類飼料占占全省飼飼料消費(fèi)費(fèi)的500%左右右，巨大大的市場(chǎng)場(chǎng)需求將將給芽麥麥替代玉玉米消費(fèi)費(fèi)提

9、供機(jī)機(jī)會(huì)；另另一方面面，由于于芽麥價(jià)價(jià)格相對(duì)對(duì)較低，一些酒酒精加工工企業(yè)也也采購(gòu)芽芽麥替代代玉米進(jìn)進(jìn)行酒精精加工。由于芽芽麥流入入飼料、酒精加加工領(lǐng)域域，從而而對(duì)國(guó)內(nèi)內(nèi)玉米市市場(chǎng)需求求造成擠擠壓。（二）臨臨儲(chǔ)玉米米銷售靴靴子高掛掛進(jìn)入4月月份后，東北產(chǎn)產(chǎn)區(qū)玉米米價(jià)格已已經(jīng)達(dá)到到或超過(guò)過(guò)臨時(shí)存存儲(chǔ)收購(gòu)購(gòu)價(jià)位。同時(shí)，價(jià)格的的上漲放放緩了臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)收購(gòu)進(jìn)進(jìn)度，44月份的的收購(gòu)量量明顯比比前幾個(gè)個(gè)月的收收購(gòu)量低低。截止止到4月月15日日，東北北產(chǎn)區(qū)臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)玉米累累計(jì)收購(gòu)購(gòu)34447.113萬(wàn)噸噸，占東東北玉米米商品量量的600%以上上 。臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)收購(gòu)政政策結(jié)束束，市場(chǎng)場(chǎng)對(duì)于臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)玉米的的

10、銷售時(shí)時(shí)間、銷銷售底價(jià)價(jià)等是用用糧企業(yè)業(yè)比較關(guān)關(guān)心的話話題，但但在官方方通知沒(méi)沒(méi)有出臺(tái)臺(tái)前，市市場(chǎng)主體體可能更更多地采采取觀望望態(tài)度。對(duì)于臨臨儲(chǔ)玉米米銷售會(huì)會(huì)對(duì)市場(chǎng)場(chǎng)產(chǎn)生沖沖擊的恐恐懼使市市場(chǎng)承壓壓。第三階段段：多重重因素催催生上升升主浪（7月8日12月331日） 這一階段段從7月月8日的的16112點(diǎn)，輾轉(zhuǎn)上上升。最最高價(jià)為為12月月29日日創(chuàng)造的的18447 ，已經(jīng)運(yùn)運(yùn)行1772天。對(duì)本階階段的上上升起重重要作用用的因素素如下：（一）天天氣干旱旱20099年7月月下旬以以來(lái)，遼遼寧、吉吉林、黑黑龍江、內(nèi)蒙古古、山西西五省降降水量比比常年同同期明顯顯偏少，部分地地區(qū)基本本無(wú)有效效降水，同時(shí)持

11、持續(xù)高溫溫天氣，造成土土壤失墑墑加快，而北方方玉米此此時(shí)正經(jīng)經(jīng)歷孕穗穗、灌漿漿時(shí)期，旱情的的持續(xù)會(huì)會(huì)降低受受災(zāi)地區(qū)區(qū)的單產(chǎn)產(chǎn)水平。 嚴(yán)重重的干旱旱，導(dǎo)致致許多玉玉米主產(chǎn)產(chǎn)地，特特別是遼遼寧阜新新、朝陽(yáng)陽(yáng)、遼陽(yáng)陽(yáng)和錦州州等地出出現(xiàn)了玉玉米絕收收現(xiàn)象。從當(dāng)時(shí)時(shí)國(guó)家糧糧油信息息中心以以及USSDA的的定期報(bào)報(bào)告中可可知，市市場(chǎng)普遍遍預(yù)計(jì)220099年玉米米產(chǎn)量將將會(huì)大幅幅下滑。 這一一切成為為市場(chǎng)瘋瘋狂上漲漲的導(dǎo)火火索。從從8月113日到到8月末末，短短短十幾天天時(shí)間，DCEE玉米指指數(shù)上漲漲近1000點(diǎn)。（二）宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)走好，需求增增加下半年以以來(lái)隨著著國(guó)內(nèi)經(jīng)經(jīng)濟(jì)的企企穩(wěn)回暖暖，一些些深加工工企

12、業(yè)和和飼料企企業(yè)開(kāi)始始恢復(fù)運(yùn)運(yùn)營(yíng)。市市場(chǎng)需求求有所恢恢復(fù)，根根據(jù)農(nóng)業(yè)業(yè)部發(fā)布布的市場(chǎng)場(chǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，截止止到8月月上旬，國(guó)內(nèi)豬豬肉價(jià)格格已經(jīng)連連續(xù)十周周上漲，雞蛋價(jià)價(jià)格也處處于上升升通道，在養(yǎng)殖殖業(yè)恢復(fù)復(fù)的帶動(dòng)動(dòng)下，飼飼料消費(fèi)費(fèi)需求正正在擴(kuò)大大；同時(shí)時(shí)8月份份以來(lái)玉玉米深加加工產(chǎn)品品價(jià)格也也是穩(wěn)中中有漲，深加工工企業(yè)利利潤(rùn)也在在逐步恢恢復(fù)，共共同刺激激了玉米米市場(chǎng)需需求的回回暖。為為此，繼繼7月221日啟啟動(dòng)臨儲(chǔ)儲(chǔ)玉米拍拍賣之后后，國(guó)家家于9月月15日日開(kāi)始實(shí)實(shí)施玉米米跨省移移庫(kù)拍賣賣計(jì)劃，以緩解解南方各各大主銷銷區(qū)的燃燃眉之急急。（三）新新玉米上上市，農(nóng)農(nóng)民惜售售10月份份是關(guān)內(nèi)內(nèi)玉米上

13、上市的高高峰期，但由于于9月份份玉米價(jià)價(jià)格高位位運(yùn)行和和部分產(chǎn)產(chǎn)區(qū)玉米米減產(chǎn)，農(nóng)民普普遍看好好后市，惜售心心理比較較強(qiáng)烈，而100月上旬旬國(guó)家的的政策利利好無(wú)疑疑進(jìn)一步步加劇了了這種心心理；另另一方面面收儲(chǔ)企企業(yè)從控控制風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的角度度考慮，對(duì)今年年玉米的的收購(gòu)價(jià)價(jià)格也比比較謹(jǐn)慎慎，同時(shí)時(shí)也在等等待今年年具體收收購(gòu)政策策的進(jìn)一一步明朗朗，普遍遍在市場(chǎng)場(chǎng)上呈觀觀望心態(tài)態(tài)。100月份河河北、河河南、山山東等地地玉米收收購(gòu)量較較同期偏偏少，價(jià)價(jià)格也一一直保持持穩(wěn)中有有升的態(tài)態(tài)勢(shì)。（四）冰冰雪災(zāi)害害 從11月月初開(kāi)始始，我國(guó)國(guó)中部和和北部地地區(qū)普降降大雪。然而，過(guò)猶不不及。因因?yàn)榻笛┭┝窟^(guò)大大，原本本有

14、利于于緩解北北方先前前旱情的的“瑞雪雪”，卻卻演變成成了“百百年一遇遇”的雪雪災(zāi)。災(zāi)災(zāi)情致使使銷售、運(yùn)輸出出現(xiàn)問(wèn)題題，這助助推期價(jià)價(jià)開(kāi)始了了新一輪輪的上攻攻。（五）宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)持續(xù)向向好7月份，國(guó)家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局公公布了上上半年的的各項(xiàng)統(tǒng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)， 在在世界經(jīng)經(jīng)濟(jì)前景景依然不不容樂(lè)觀觀的形勢(shì)勢(shì)下，國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)濟(jì)觸底向向好發(fā)展展 ，下下半年企企穩(wěn)向好好趨勢(shì)更更加明顯顯，給玉玉米產(chǎn)業(yè)業(yè)以發(fā)展展的希望望和信心心。111月，統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局公公布了我我國(guó)第三三季度經(jīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)情況。在8.67萬(wàn)萬(wàn)億的新新增信貸貸和眾多多振興政政策的支支持下，GDPP增速回回升到88.9%的高位位，而CCPI增增速為-0.55%，轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)

15、負(fù)為正正指日可可待。 三、CBBOT玉玉米震蕩蕩探底從CBOOT玉米米走勢(shì)圖圖上，我我們可以以將20008年年6月227日至至20009年55月8日日分為一一個(gè)完整整的五浪浪，其中中AB為第第一浪，B-CC為第二二浪，CCD為第第三浪，D-EE為第四四浪，EE-F為為第五浪浪。其中中第四浪浪始于220088年122月5號(hào)號(hào)的最低低點(diǎn)3111.66。在上述浪浪型劃分分的基礎(chǔ)礎(chǔ)上，美美玉米220099年全年年可以劃劃分三個(gè)個(gè)階段：第一個(gè)個(gè)階段：20008年112月55號(hào)的最最低點(diǎn)3311.6至220099年6月月3日見(jiàn)見(jiàn)高4662.55。第二個(gè)個(gè)階段是是從20009年年的6月月3日至至20009年

16、的的9月88日的3307.5。第三個(gè)個(gè)階段從從20009年的的9月88日至今今，處于穩(wěn)穩(wěn)步上升升階段。這是一一個(gè)非常常清晰的的小五浪浪形態(tài)（如圖），至少少也是反反彈，從從波浪理理論來(lái)說(shuō)說(shuō)，在進(jìn)進(jìn)行充分分調(diào)整后后，至少少還有一一個(gè)同級(jí)級(jí)別的CC浪反彈彈。至少少有1000點(diǎn)的的漲幅。CBOTT玉米和和大連玉玉米在220099年有兩兩點(diǎn)重大大的相同同，即220088年122月5日日見(jiàn)局部部低點(diǎn)，20009年99月8日日后，均均處于漲漲勢(shì)。圖3：CCBOTT玉米指指數(shù)日KK線圖四、供需需分析（一）全全球玉米米供需格格局分析析全球玉米米近年來(lái)來(lái)一直保保持產(chǎn)銷銷同步增增長(zhǎng)的態(tài)態(tài)勢(shì)，產(chǎn)產(chǎn)銷量已已經(jīng)從1199

17、99/20000年年度的66億噸增增長(zhǎng)到220099/20010年年度的近近8億噸噸。而庫(kù)庫(kù)存方面面，歷年年的數(shù)據(jù)據(jù)變化相相對(duì)較大大，從最最高8千千萬(wàn)噸到到最低近近5千萬(wàn)萬(wàn)噸，波波動(dòng)幅度度較大。20099年全球球玉米產(chǎn)產(chǎn)量較去去年小幅幅減少，但是需需求增長(zhǎng)長(zhǎng)明顯，根據(jù)美美國(guó)農(nóng)業(yè)業(yè)部111月份預(yù)預(yù)計(jì)，玉玉米工業(yè)業(yè)消費(fèi)和和飼料消消費(fèi)分別別增長(zhǎng)22%和55%，總總體需求求預(yù)計(jì)增增長(zhǎng)3%，以至至于新年年度期末末庫(kù)存預(yù)預(yù)計(jì)減少少9%到到17%。雖然20009/20110年度度庫(kù)存較較前兩年年度出現(xiàn)現(xiàn)較大增增長(zhǎng)，庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)費(fèi)比已經(jīng)經(jīng)從133.9%上升至至安全警警戒線之之上的117.44%。 而最近近20年

18、年以來(lái)，庫(kù)存消消費(fèi)比低低于177%的狀狀況只出出現(xiàn)在003/004年度度15%和066/077年度116%。全球玉玉米供需需緊俏，庫(kù)存消消費(fèi)比處處于200年來(lái)低低位。圖4：全全球玉米米期末庫(kù)庫(kù)存和庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)費(fèi)比變動(dòng)動(dòng)圖圖5：世世界玉米米產(chǎn)量情情況（二）美美國(guó)玉米米供需情情況而美國(guó)玉玉米供需需情況則則有明顯顯不同的的表現(xiàn)。雖然美美國(guó)玉米米在過(guò)去去的十年年里總體體產(chǎn)銷量量也趨于于上升，但近兩兩個(gè)年度度產(chǎn)量出出了明顯顯的下滑滑，而消消費(fèi)量變變化相對(duì)對(duì)較小。20009/220100年度玉玉米消費(fèi)費(fèi)量將有有小幅增增加，但但產(chǎn)量卻卻下滑，供需格格局出現(xiàn)現(xiàn)明顯的的好轉(zhuǎn)。近兩個(gè)個(gè)年度庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)費(fèi)比維持持在15

19、5%以上上，分別別為155.7%和155.2%。因此此美國(guó)總總體供需需格局對(duì)對(duì)價(jià)格相相對(duì)有利利。圖6：美美國(guó)玉米米產(chǎn)消情情況分析析圖（三）中中國(guó)玉米米供需格格局分析析自20003年以以來(lái)，我我國(guó)玉米米總產(chǎn)量量從1.16億億噸開(kāi)始始，逐年年增多。20008年玉玉米總產(chǎn)產(chǎn)量一舉舉超過(guò)11.655億噸，而總消消費(fèi)量為為1.552億噸噸，庫(kù)存存消費(fèi)比比高達(dá)334.993%（四連增增）。 因此此，國(guó)內(nèi)內(nèi)玉米產(chǎn)產(chǎn)量和消消費(fèi)量與與世界玉玉米一樣樣，表現(xiàn)現(xiàn)出明顯顯的增長(zhǎng)長(zhǎng)趨勢(shì)。而最為為顯明的的是中國(guó)國(guó)庫(kù)存情情況近十十年來(lái)走走勢(shì)相對(duì)對(duì)簡(jiǎn)單，呈現(xiàn)趨趨勢(shì)運(yùn)行行，近三三個(gè)年度度來(lái)，隨隨著中國(guó)國(guó)玉米產(chǎn)產(chǎn)量的連連續(xù)豐收收

20、，雖然然消費(fèi)呈呈現(xiàn)剛性性增長(zhǎng)，但庫(kù)存存仍持續(xù)續(xù)上升。目前庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)費(fèi)比已經(jīng)經(jīng)高達(dá)333%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高高出世界界與美國(guó)國(guó)的庫(kù)存存消費(fèi)比比。這對(duì)對(duì)玉米價(jià)價(jià)格形成成較為沉沉重的壓壓制。圖7：中中國(guó)玉米米產(chǎn)消情情況分析析圖20099年8月月份國(guó)家家糧油信信息中心心的預(yù)測(cè)測(cè)數(shù)據(jù)如如下（當(dāng)當(dāng)時(shí)尚未未完全考考慮旱情情的影響響）：220099年我國(guó)國(guó)春播和和夏播玉玉米播種種面積為為29660萬(wàn)公公頃，同同比增加加45萬(wàn)萬(wàn)公頃，增幅為為1.555%；20009年國(guó)國(guó)內(nèi)玉米米產(chǎn)量的的預(yù)測(cè)值值為1666500萬(wàn)噸，同比增增加599萬(wàn)噸，增幅仍仍為0.4%。關(guān)于20009/20110年度度中國(guó)玉玉米減產(chǎn)產(chǎn)的疑問(wèn)問(wèn)始于22

21、0099年8月月中旬，截至目目前，市市場(chǎng)上關(guān)關(guān)于中國(guó)國(guó)玉米減減產(chǎn)的版版本也好好多種。據(jù)調(diào)查查顯示，最為輕輕度的是是國(guó)家糧糧油信息息中心預(yù)預(yù)估的220099年玉米米產(chǎn)量11.633億噸，同比下下降1.8%， 按照照國(guó)家糧糧油信息息中心220088年玉米米產(chǎn)量11.6555億噸噸計(jì)算，減產(chǎn)幅幅度將達(dá)達(dá)到133.3%。美國(guó)國(guó)農(nóng)業(yè)部部20009年112月度度供需報(bào)報(bào)告數(shù)據(jù)據(jù)顯示，USDDA預(yù)估估20009年中中國(guó)玉米米產(chǎn)量為為1.555億噸噸，消費(fèi)費(fèi)1.559億噸噸，結(jié)轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)庫(kù)存00.48872億億噸，庫(kù)庫(kù)存消費(fèi)費(fèi)比311.233% ，較去年年34.08%水平略略顯緊張張。五、影響響20009年玉玉米期

22、價(jià)價(jià)走勢(shì)的的基本因因素認(rèn)真地分分析影響響20009年玉玉米期價(jià)價(jià)走勢(shì)的的基本因因素，有有助于分分析20010年年玉米期期價(jià)的走走勢(shì)。（一）世世界各國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)刺刺激計(jì)劃劃20088年111月5日日，中國(guó)國(guó)出臺(tái)舉舉世矚目目的4萬(wàn)萬(wàn)億人民民幣經(jīng)濟(jì)濟(jì)刺激計(jì)計(jì)劃；同同月100日，美美國(guó)汽車車業(yè)三巨巨頭申援援5000億美元元；同月月24日日，英國(guó)國(guó)公布2220億億美元經(jīng)經(jīng)濟(jì)刺激激計(jì)劃；同月226日，歐盟委委員會(huì)批批準(zhǔn)20000億億歐元經(jīng)經(jīng)濟(jì)刺激激方案全球球主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體在在20008年111月采采取“救救市”。為了重振振美國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)，美國(guó)國(guó)眾議院院20009年11月288日通過(guò)過(guò)了總額額為81190億億美元的的

23、經(jīng)濟(jì)刺刺激方案案，20009年年3月118日，美聯(lián)儲(chǔ)儲(chǔ)宣布施施行量化化寬松政政策，買買入30000億億國(guó)債，收購(gòu)775000億美元元房貸擔(dān)擔(dān)保證券券。美國(guó)貨貨幣當(dāng)局局以這種種實(shí)質(zhì)上上等于“印鈔票票”的方方式，支支持政府府?dāng)U大財(cái)財(cái)政赤字字刺激經(jīng)經(jīng)濟(jì)。這這引發(fā)了了市場(chǎng)對(duì)對(duì)美元購(gòu)購(gòu)買力的的擔(dān)憂，帶動(dòng)美美元下跌跌和大宗宗商品價(jià)價(jià)格暴漲漲。（二）中中國(guó)4萬(wàn)萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)濟(jì)刺激計(jì)計(jì)劃 國(guó)務(wù)院總總理溫家家寶20008年年12月月5日主持持召開(kāi)國(guó)國(guó)務(wù)院常常務(wù)會(huì)議議,會(huì)議議提出： 實(shí)行行積極的的財(cái)政政政策和適適度寬松松的貨幣幣政策出臺(tái)進(jìn)進(jìn)一步擴(kuò)擴(kuò)大內(nèi)需需、促進(jìn)進(jìn) HYPERLINK /economy 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)長(zhǎng)的十項(xiàng)

24、項(xiàng)措施 初步匡匡算到220100年底約約需投資資4萬(wàn)億億元。取消對(duì)對(duì)銀行信信貸規(guī)模模限制,合理擴(kuò)擴(kuò)大信貸貸規(guī)模，四季度度先增加加安排中中央投資資10000億元元。為配合上上述4萬(wàn)萬(wàn)億的經(jīng)經(jīng)濟(jì)刺激激計(jì)劃，20009年上上半年信信貸投放放達(dá)7萬(wàn)萬(wàn)億，貸貸款投向向主要集集中在城城建、軌軌道交通通、高速速公路等等基建項(xiàng)項(xiàng)目上。20009年前前11個(gè)個(gè)月，金金融機(jī)構(gòu)構(gòu)新增99。21萬(wàn)億億元，全全年估計(jì)計(jì)在9。5萬(wàn)億億，中國(guó)國(guó)20009年上上半年發(fā)發(fā)放貸款款達(dá)7萬(wàn)萬(wàn)億元。20099年，中中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)強(qiáng)度明顯顯強(qiáng)于世世界其他他主要經(jīng)經(jīng)濟(jì)體。20008年四四季度以以來(lái)，為為“保增長(zhǎng)長(zhǎng)”而出臺(tái)臺(tái)的一系系列擴(kuò)

25、內(nèi)內(nèi)需政策策收到超超預(yù)期的的效果，20009年中中國(guó)經(jīng)濟(jì)濟(jì)呈現(xiàn)“V”型走勢(shì)勢(shì)。分季季度看，GDPP增速在在一季度度觸底（6.11%），二季度度強(qiáng)勁反反彈（77.9%），三三季度繼繼續(xù)上升升（8.9%），四季季度可能能達(dá)到年年內(nèi)峰值值（99%）。與之相相伴隨的的是，投投資高速速增長(zhǎng)，工業(yè)生生產(chǎn)增加加值同比比增速持持續(xù)反彈彈，消費(fèi)費(fèi)保持強(qiáng)強(qiáng)勁，出出口止跌跌企穩(wěn)回回升，物物價(jià)逐步步走出通通縮。資資本市場(chǎng)場(chǎng)從20008 年100 月228日開(kāi)開(kāi)始了始始料未及及的上漲漲行情，房地產(chǎn)產(chǎn)更是以以驚人的的速度和和幅度復(fù)復(fù)蘇、發(fā)發(fā)展。創(chuàng)創(chuàng)業(yè)板于于20009年110月開(kāi)開(kāi)板。這這些經(jīng)濟(jì)濟(jì)刺激計(jì)計(jì)劃的實(shí)實(shí)施為220

26、099年資本本市場(chǎng)和和商品市市場(chǎng)的牛牛市提供供了基礎(chǔ)礎(chǔ)。（三）玉玉米收儲(chǔ)儲(chǔ)政策對(duì)對(duì)市場(chǎng)的的影響分分析國(guó)內(nèi)玉米米臨儲(chǔ)政政策和臨臨儲(chǔ)玉米米拍賣，這是影影響大連連玉米期期貨走勢(shì)勢(shì)的最直直接的因因素。最初是在在20008年110月220日,發(fā)改委委公布了了最新的的糧食最最低收購(gòu)購(gòu)價(jià)方案案，在東東北地區(qū)區(qū)按照每每市斤00.755元的價(jià)價(jià)格實(shí)行行玉米國(guó)國(guó)家臨時(shí)時(shí)收儲(chǔ)5500萬(wàn)萬(wàn)噸，比比20008年收收儲(chǔ)價(jià)格格提高了了1000元/噸噸。在方方案正式式公布前前，大連連玉米提提前做出出反應(yīng)，在前期期由金融融海嘯導(dǎo)導(dǎo)致的國(guó)國(guó)內(nèi)外農(nóng)農(nóng)產(chǎn)品連連續(xù)大跌跌的環(huán)境境下，連連續(xù)兩個(gè)個(gè)交易日日大幅反反彈，漲漲幅近55%。200

27、88年122月199日，市市場(chǎng)開(kāi)始始傳聞將將要增收收20000萬(wàn)噸噸的收儲(chǔ)儲(chǔ)數(shù)量，大連玉玉米期貨貨應(yīng)聲大大漲，截截止到220088年122月244日，消消息得到到證實(shí)，大連玉玉米5月月合約從從14666元/噸震蕩蕩上行至至15229元/噸，上上漲幅度度超過(guò)44%。時(shí)隔一個(gè)個(gè)月，220099年2月月19日日國(guó)家糧糧食局會(huì)會(huì)同國(guó)家家發(fā)展改改革委、財(cái)政部部、中國(guó)國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)發(fā)展銀行行聯(lián)合下下達(dá)第五五批國(guó)家家臨時(shí)存存儲(chǔ)糧食食收購(gòu)計(jì)計(jì)劃，在在內(nèi)蒙古古、遼寧寧、吉林林、黑龍龍江省(區(qū))收收購(gòu)國(guó)家家臨時(shí)存存儲(chǔ)玉米米10000萬(wàn)噸噸，收購(gòu)購(gòu)價(jià)格維維持每噸噸15000元，收購(gòu)執(zhí)執(zhí)行期截截止到220099年4月月底。

28、20088年/220099年度，國(guó)家自自去年110月220日起起，先后后推出了了4次玉玉米收儲(chǔ)儲(chǔ)計(jì)劃，總量達(dá)達(dá)到40000萬(wàn)萬(wàn)噸，實(shí)實(shí)際收儲(chǔ)儲(chǔ)量達(dá)到到35000萬(wàn)噸噸左右。國(guó)家通通過(guò)臨儲(chǔ)儲(chǔ)玉米收收購(gòu)掌握握了大量量的玉米米糧源后后，對(duì)市市場(chǎng)即擁?yè)碛辛溯^較多的定定價(jià)權(quán)。在收儲(chǔ)儲(chǔ)完備后后，市場(chǎng)場(chǎng)就開(kāi)始始關(guān)注拋拋儲(chǔ)。這這成為今今年3月月7月下下跌的首首要因素素。因而，我我們預(yù)計(jì)計(jì)，20009/20110年度度臨儲(chǔ)玉玉米的收收購(gòu)，同同樣也將將對(duì)20010年年上半年年的行情情產(chǎn)生直直接的影影響。（四）臨臨儲(chǔ)玉米米拍賣對(duì)對(duì)市場(chǎng)的的影響分分析東北臨時(shí)時(shí)存儲(chǔ)玉玉米拍賣賣情況與與市場(chǎng)緊緊密相連連。進(jìn)入入20009

29、年111月份份，東北北20009年產(chǎn)產(chǎn)玉米上上市量逐逐漸增加加，為了了防止臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)玉米競(jìng)競(jìng)價(jià)銷售售對(duì)玉米米價(jià)格產(chǎn)產(chǎn)生的打打壓，國(guó)國(guó)家在111月底底停止了了東北臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)玉米的的拍賣。隨著停停拍的消消息在市市場(chǎng)中傳傳開(kāi)，企企業(yè)也抓抓緊最后后機(jī)會(huì)加加大了在在拍賣市市場(chǎng)中的的采購(gòu)量量，帶動(dòng)動(dòng)了成交交率和成成交價(jià)格格的上漲漲。20099年7月月21日日，國(guó)家家在20009年年首次啟啟動(dòng)臨儲(chǔ)儲(chǔ)玉米拍拍賣，到到國(guó)家在20009年112月11日開(kāi)始始停止了了國(guó)家臨臨時(shí)存儲(chǔ)儲(chǔ)玉米競(jìng)競(jìng)價(jià)交易易。 截至至20009年112月222日，22次次臨儲(chǔ)(含跨省省移庫(kù))玉米拍拍賣實(shí)際際成交116044.711 萬(wàn)噸

30、噸，其中中臨儲(chǔ)玉玉米成交交14111.775 萬(wàn)萬(wàn)噸，成成交均價(jià)價(jià)15886 元元/噸；臨儲(chǔ)跨跨省移庫(kù)庫(kù)玉米成成交1992.996 萬(wàn)萬(wàn)噸，成成交均價(jià)價(jià)18557 元元/噸。圖8：國(guó)國(guó)家臨儲(chǔ)儲(chǔ)玉米競(jìng)競(jìng)價(jià)交易易成交量量和成交交價(jià)（五）其其他政策策1、玉米米深加工工企業(yè)的的出口退退稅政策策20099年6月月3日財(cái)財(cái)政部和和國(guó)家稅稅務(wù)總局局下發(fā)通通知，自自20009年66月1日日起玉米米淀粉、酒精的的出口退退稅提高高到5%。本次次將玉米米淀粉、玉米酒酒精納入入這一范范圍，也也是充分分考慮到到了目前前國(guó)內(nèi)玉玉米深加加工企業(yè)業(yè)的生存存情況。然而根根據(jù)目前前玉米深深加工產(chǎn)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)內(nèi)外市場(chǎng)場(chǎng)情況，提高出出口

31、退稅稅率的玉玉米淀粉粉、玉米米酒精仍仍價(jià)格上上缺乏競(jìng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如，當(dāng)前東東北深加加工企業(yè)業(yè)的玉米米淀粉市市場(chǎng)價(jià)格格在20000元元/噸附附近，出出口退稅稅約1000元/噸，實(shí)實(shí)際FOOB價(jià)格格在19900元元/噸（尚未考考慮運(yùn)輸輸費(fèi)用等等），而而目前國(guó)國(guó)外進(jìn)口口企業(yè)希希望FOOB價(jià)格格下跌到到18000元/噸。短短期來(lái)看看，在國(guó)國(guó)內(nèi)外相相關(guān)產(chǎn)品品價(jià)格無(wú)無(wú)明顯變變化的情情況下，玉米淀淀粉、酒酒精出口口退稅率率的提高高難以明明顯推動(dòng)動(dòng)出口，改善國(guó)國(guó)內(nèi)玉米米需求狀狀況。2、關(guān)于于生豬的的調(diào)控政政策20099年1月月份，六六部門發(fā)發(fā)布預(yù)案案防止生生豬價(jià)格格過(guò)快下下跌。國(guó)國(guó)家 HYPERLINK /yu

32、mi/Search.asp?Field=Title&ClassID=&keyword=發(fā)改委&Submit=+搜索+ 發(fā)改改委等六六部門聯(lián)聯(lián)合公布布了防防止生豬豬價(jià)格過(guò)過(guò)快下跌跌調(diào)控預(yù)預(yù)案。根據(jù)預(yù)預(yù)案，生生豬價(jià)格格調(diào)控的的主要目目標(biāo)是使使豬糧比比價(jià)不低低于5.51，輔輔助目標(biāo)標(biāo)是仔豬豬與白條條肉價(jià)格格之比不不低于00.71；生生豬存欄欄不低于于4.11億頭；能繁母母豬存欄欄不低于于41000萬(wàn)頭頭。當(dāng)指指標(biāo)過(guò)低低時(shí)將采采取啟動(dòng)動(dòng)儲(chǔ)備、增加財(cái)財(cái)政補(bǔ)貼貼、進(jìn)出出口調(diào)節(jié)節(jié)等措施施，防止止生豬價(jià)價(jià)格過(guò)快快下跌。20099年6月月6日，國(guó)家發(fā)發(fā)改委發(fā)發(fā)布消息息稱，55月份，我國(guó)生生豬出場(chǎng)場(chǎng)價(jià)格、白條肉肉

33、出廠價(jià)價(jià)格、仔仔豬價(jià)格格均呈現(xiàn)現(xiàn)持續(xù)走走低態(tài)勢(shì)勢(shì)，豬糧糧比價(jià)繼繼續(xù)下跌跌，已經(jīng)經(jīng)連續(xù)44周低于于國(guó)家發(fā)發(fā)改委、財(cái)政部部等六部部門年初初聯(lián)合發(fā)發(fā)布的防止生生豬價(jià)格格過(guò)度下下跌調(diào)控控預(yù)案(暫行)設(shè)定定的生產(chǎn)產(chǎn)盈虧平平衡預(yù)警警點(diǎn)（中國(guó)豬豬糧比價(jià)價(jià)已連續(xù)續(xù)六周低低于六比比一的盈盈虧平衡衡點(diǎn)）。6月113日，根據(jù)防止生生豬價(jià)格格過(guò)度下下跌調(diào)控控預(yù)案(暫行)，經(jīng)經(jīng)國(guó)務(wù)院院批準(zhǔn)，商務(wù)部部會(huì)同財(cái)財(cái)政部、發(fā)改委委啟動(dòng)了了國(guó)產(chǎn)凍凍豬肉的的收儲(chǔ)工工作，防防止生豬豬價(jià)格過(guò)過(guò)度下跌跌，穩(wěn)定定生豬生生產(chǎn)。該次凍肉肉收儲(chǔ)價(jià)價(jià)格以“不打壓壓市場(chǎng)實(shí)實(shí)際成交交價(jià)格”為原則則，收儲(chǔ)儲(chǔ)價(jià)格不不低于各各收儲(chǔ)庫(kù)庫(kù)點(diǎn)地區(qū)區(qū)豬肉平平均批發(fā)發(fā)

34、價(jià)格。據(jù)市場(chǎng)場(chǎng)消息，此次凍凍豬肉收收儲(chǔ)總量量共計(jì)220萬(wàn)噸噸，首批批收儲(chǔ)量量為 112萬(wàn)噸噸。雖然政策策出臺(tái)后后并沒(méi)有有引起價(jià)價(jià)格的應(yīng)應(yīng)聲上漲漲，但是是，對(duì)于于下半年年的牛市市也起了了一定的的作用。以上政政策在220100年若出出現(xiàn)變化化，也會(huì)會(huì)影響玉玉米期價(jià)價(jià)走勢(shì)。（六）天天氣情況況 天氣對(duì)玉玉米期貨貨的走勢(shì)勢(shì)影響很很大。20099年4月月播種時(shí)時(shí)節(jié)，東東北產(chǎn)區(qū)區(qū)天氣風(fēng)風(fēng)調(diào)雨順順，作物物表現(xiàn)良良好。但但進(jìn)入55月上旬旬開(kāi)始，東北持持續(xù)無(wú)降降水，高高溫與大大風(fēng)天氣氣造成大大范圍的的干旱，據(jù)農(nóng)情情上報(bào)統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，截截止5月月23日日，黑龍龍江省耕耕地受旱旱面積779222萬(wàn)畝，其中重重旱面積積309

35、91萬(wàn)畝畝。而富富有戲劇劇性的是是，近220多天天來(lái)，黑黑龍江省省大部分分地區(qū)出出現(xiàn)降雨雨寡照天天氣，在在旱情得得到明顯顯緩解的的同時(shí)，個(gè)別地地區(qū)又出出現(xiàn)洪澇澇災(zāi)害的的隱患加加大。20099年7、8月份份，東北北產(chǎn)區(qū)出出現(xiàn)嚴(yán)重重干旱，國(guó)內(nèi)玉玉米價(jià)格格的大幅幅上漲，當(dāng)時(shí)玉米米生長(zhǎng)處處于灌漿漿期，東東北地區(qū)區(qū)出現(xiàn)的的高溫少少雨對(duì)玉玉米生長(zhǎng)長(zhǎng)十分不不利。但但是天氣氣情況并并不影響響長(zhǎng)期趨趨勢(shì)，供供需是決決定性因因素。即即使相關(guān)關(guān)政策，也是影影響供求求關(guān)系。 （七）玉玉米下游游行業(yè)經(jīng)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)潤(rùn)不穩(wěn)1、生豬豬價(jià)格忽忽高忽低低20099年上半半年，我我國(guó)生豬豬市場(chǎng)總總體需求求不旺，價(jià)格持持續(xù)回落落，成本本

36、上升，效益下下滑。故故6月份份國(guó)家出出臺(tái)了凍凍豬肉收收儲(chǔ)計(jì)劃劃。20099年7月月份以來(lái)來(lái)，生豬豬價(jià)格出出現(xiàn)了一一波持續(xù)續(xù)、小幅幅的上漲漲行情，生豬價(jià)價(jià)格連續(xù)續(xù)上漲了了13周周，到了了9月份份以來(lái)開(kāi)開(kāi)始穩(wěn)定定并進(jìn)入入了盤整整階段。受生產(chǎn)成成本及部部分疫情情的影響響，據(jù)新新華社全全國(guó)農(nóng)副副產(chǎn)品和和農(nóng)資價(jià)價(jià)格行情情系統(tǒng)監(jiān)監(jiān)測(cè)，月月，目前豬豬肉價(jià)格格已連續(xù)續(xù)周回回升。而而河南省省豬肉價(jià)價(jià)格也連連續(xù)七周周保持上上漲態(tài)勢(shì)勢(shì)。受節(jié)節(jié)前需求求增加的的影響，預(yù)計(jì)后后期我國(guó)國(guó)豬肉價(jià)價(jià)格還將將呈現(xiàn)震震蕩上行行的趨勢(shì)勢(shì)。2、工業(yè)業(yè)加工用用玉米需需求將迎迎來(lái)一個(gè)個(gè)快速增增長(zhǎng)期隨著各國(guó)國(guó)政府對(duì)對(duì)全球氣氣候變暖暖的關(guān)注注

37、，特別別是哥本本哈根氣氣候峰會(huì)會(huì)的召開(kāi)開(kāi)，乙醇醇作為新新能源的的一部分分，將再再次成為為市場(chǎng)炒炒作的題題材。據(jù)BB&T最近近發(fā)布的的分析報(bào)報(bào)告顯示示，20010年年夏季美美國(guó)環(huán)境境保護(hù)局局可能將將汽油中中的乙醇醇摻混率率從當(dāng)前前的100%提高高至122%，將將使得燃燃料乙醇醇玉米的的消耗量量增加220%。乙醇行行業(yè)的快快速發(fā)展展帶動(dòng)了了玉米需需求。據(jù)據(jù)美國(guó)農(nóng)農(nóng)業(yè)部公公布的數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，20008/20009年度度乙醇行行業(yè)的玉玉米用量量增長(zhǎng)近近21%，達(dá)到到了366.8億億蒲式耳耳。而本本年度乙乙醇行業(yè)業(yè)的玉米米用量將將達(dá)到442億蒲蒲式耳。根據(jù)美美國(guó)政府府的規(guī)定定，到220155年，美美國(guó)乙

38、醇醇行業(yè)需需要使用用50億億蒲式耳耳玉米才才能滿足足摻混政政策帶來(lái)來(lái)的需求求。另外，在在乙醇消消費(fèi)大幅幅增加的的同時(shí)，玉米淀淀粉市場(chǎng)場(chǎng)表現(xiàn)也也較為強(qiáng)強(qiáng)勁。近近期，糖糖價(jià)的飚飚升帶動(dòng)動(dòng)了淀粉粉糖市場(chǎng)場(chǎng)需求回回暖，使使得淀粉粉糖的價(jià)價(jià)格不斷斷上漲，并進(jìn)一一步支撐撐了玉米米淀粉市市場(chǎng)轉(zhuǎn)好好。在乙乙醇和玉玉米淀粉粉市場(chǎng)走走強(qiáng)的推推動(dòng)下，估計(jì)后后期工業(yè)業(yè)加工用用玉米需需求將迎迎來(lái)一個(gè)個(gè)快速增增長(zhǎng)期。3、玉米米淀粉價(jià)價(jià)格持續(xù)續(xù)高漲據(jù)中國(guó)玉玉米市場(chǎng)場(chǎng)網(wǎng)122月299日消息息，中國(guó)國(guó)玉米淀淀粉價(jià)格格12月月28日日穩(wěn)中有有升，受受玉米成成本提高高影響；其中，蘇州地地區(qū)玉米米淀粉價(jià)價(jià)格上調(diào)調(diào)40元元，至22,8

39、220元/噸。目目前，國(guó)國(guó)內(nèi)玉米米淀粉市市場(chǎng)價(jià)格格依然處處在上升升通道。農(nóng)民惜惜售，產(chǎn)區(qū)原原料玉米米成本不不斷提高高，銷區(qū)區(qū)淀粉市市場(chǎng)由于于到貨數(shù)數(shù)量少，港口、中轉(zhuǎn)站站幾乎見(jiàn)見(jiàn)不到散散貨，現(xiàn)現(xiàn)金訂貨貨至少要要1月中中旬才能能到貨。零售市市場(chǎng)非常常緊俏，廠家直直銷全部部停止報(bào)報(bào)價(jià)，經(jīng)經(jīng)銷商淀淀粉報(bào)價(jià)價(jià)已漲至至2,8800元元/噸以以上。（八）替替代品的的影響木薯和芽芽麥大大大緩解了了玉米的的減產(chǎn)所所帶來(lái)的的影響，對(duì)玉米米價(jià)格產(chǎn)產(chǎn)生了壓壓制作用用.。1、木薯薯干和木木薯干淀淀粉受玉米淀淀粉價(jià)格格大漲的的影響，國(guó)內(nèi)市市場(chǎng)開(kāi)始始大量進(jìn)進(jìn)口廉價(jià)價(jià)的木薯薯干，22月份我我國(guó)進(jìn)口口木薯干干為344.5萬(wàn)萬(wàn)噸

40、，比比上月增增加8.5萬(wàn)噸噸，并且且有繼續(xù)續(xù)增加的的趨勢(shì)。 20099年1-9月，進(jìn)口木木薯干數(shù)數(shù)量增長(zhǎng)長(zhǎng)到4336.44萬(wàn)噸，比上年年同期增增加2777.99萬(wàn)噸。全年木木薯干進(jìn)進(jìn)口量預(yù)預(yù)計(jì)可高高達(dá)5000萬(wàn)噸噸，將超超過(guò)20006年年的最高高記錄。20099年1-9月，進(jìn)口木木薯淀粉粉61.9萬(wàn)噸噸，比上上年同期期增加228.11萬(wàn)噸。國(guó)外木木薯干以以其明顯顯的價(jià)格格優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入酒酒精和飼飼料消費(fèi)費(fèi)領(lǐng)域，對(duì)于玉玉米消費(fèi)費(fèi)有明顯顯抑制作作用。2、芽麥麥今年的芽芽麥對(duì)玉玉米也產(chǎn)產(chǎn)生了替替代作用用。據(jù)統(tǒng)統(tǒng)計(jì), 芽麥面面積大約約占小麥麥總面積積的6%，以1114995萬(wàn)噸噸總量計(jì)計(jì)算, 芽麥約約有6

41、550萬(wàn)噸噸左右。六、20010年年展望 原油價(jià)格格極有可可能在220100年繼續(xù)續(xù)走高，玉米期期貨市場(chǎng)場(chǎng)將在220100年輕松松步入新新的價(jià)值值空間，而后，為了應(yīng)應(yīng)對(duì)通脹脹，政府府手中可可供出臺(tái)臺(tái)的政策策雖然不不少，但但玉米價(jià)價(jià)格不會(huì)會(huì)輕易跌跌落至220099年的價(jià)價(jià)格空間間。 從從而導(dǎo)致致玉米指指數(shù)高位位震蕩，尋找新新的方向向，夯實(shí)實(shí)新的價(jià)價(jià)值區(qū)間間。需要注意意的是,國(guó)內(nèi)國(guó)國(guó)米現(xiàn)貨貨市場(chǎng)較較好控制制,但是是更需特特別注意意的是,一旦國(guó)國(guó)際原油油價(jià)格大大幅上漲漲,我們們應(yīng)如何何應(yīng)對(duì)是是一個(gè)極極大的挑挑戰(zhàn),因因?yàn)閲?guó)際際國(guó)內(nèi)的的經(jīng)濟(jì)一一體化程程度越來(lái)來(lái)越高,必須用用系統(tǒng)的的、綜合合的手段段方能正

42、正確應(yīng)對(duì)對(duì)。我們?cè)噺膹囊韵聨讕讉€(gè)方面面再作分分析。（一）技技術(shù)分析析1、美元元指數(shù)美元指數(shù)數(shù)下跌是是造成國(guó)國(guó)際大宗宗商品價(jià)價(jià)格大漲漲的重要要因素之之一。從從圖形分分析，美美元指數(shù)數(shù)在20009年年11月月25日日見(jiàn)底774.117后， 強(qiáng)勢(shì)勢(shì)反彈，于20009年年12月月22日日高見(jiàn)778.4449。根據(jù)波波浪理論論分析,美元指指數(shù)在充充分調(diào)整整后，應(yīng)應(yīng)仍有一一輪新的的漲勢(shì)。若如此此，將有有助于全全球通貨貨膨脹的的產(chǎn)生和和蔓延。2、國(guó)際際原油市市場(chǎng)美原油指指數(shù)從220099年100月211日見(jiàn)高高83.07后后，開(kāi)始始橫盤整整理至220099年122月1日日后，在在美元指指數(shù)大幅幅反彈的的壓力

43、下下，連續(xù)續(xù)下挫，20009年112月114日低低見(jiàn)733.088后，一一路上揚(yáng)揚(yáng)，已輕輕松躍過(guò)過(guò)80美美元大關(guān)關(guān)。根根據(jù)“橫有多多長(zhǎng)，豎豎有多長(zhǎng)長(zhǎng)”的諺語(yǔ)語(yǔ)，從這這個(gè)小型型的形態(tài)態(tài)來(lái)看，漲勢(shì)會(huì)會(huì)持續(xù)到到2月前前后。如果我們們把20009年年2月117日440.111至220099年6月月30日日高點(diǎn)775.001相連連,作為為A浪或或第一浪浪,6月月30日日至12月月14日日(733.088)期間間作為BB浪或第第二浪(這期間間共有五五個(gè)調(diào)整整小浪),則112月114日起起的漲勢(shì)勢(shì)量度升升幅至少少應(yīng)在1108( 755.011-400.111+733.088)趁20009年油油價(jià)大幅幅回落之

44、之時(shí)，全全球主要要石油消消費(fèi)國(guó)都都加大了了戰(zhàn)略石石油儲(chǔ)備備采購(gòu)的的步伐。20009年美美國(guó)戰(zhàn)略略石油采采購(gòu)超過(guò)過(guò)2千萬(wàn)萬(wàn)桶，并并在7月月份基本本停止。中國(guó)第第一期石石油戰(zhàn)略略儲(chǔ)備工工作在220099年完成成，第二二期戰(zhàn)略略石油儲(chǔ)儲(chǔ)備也已已經(jīng)起動(dòng)動(dòng)，并將將在20010年年下半年年開(kāi)始注注油。另另外，印印度將于于20112年之之前增建建5000萬(wàn)噸的的戰(zhàn)略石石油儲(chǔ)備備基地。戰(zhàn)略石石油儲(chǔ)備備計(jì)劃封封鎖了原原油的下下跌空間間。圖9：美美原油指指數(shù)日KK線圖3、CBBOT玉玉米從220044年以來(lái)來(lái)的連續(xù)續(xù)圖看來(lái)來(lái)，CBBOT的的玉米期期價(jià)并非非底部。由于220077年因?yàn)闉槊涝H貶值引發(fā)發(fā)的玉米米價(jià)格

45、大大幅上漲漲前，現(xiàn)現(xiàn)階段的的期價(jià)反反而不低低。但是是從形態(tài)態(tài)上看，形成“W”形態(tài)，如有效效突破4462.5，將將迎來(lái)大大幅上漲漲格局。4、 大大連玉米米期貨指指數(shù)量度度升幅在在19771點(diǎn)?；蛘吒?，根根據(jù)波浪浪理論的的特點(diǎn)，第四浪浪和第二二浪形式式不同，由于第第二浪以以橫盤的的形式出出現(xiàn)，因因此，第第四浪可可能會(huì)以以比較迅迅猛的之之形走熱熱進(jìn)行調(diào)調(diào)整，或或者形成成新一輪輪跌勢(shì)。漲勢(shì)會(huì)會(huì)持續(xù)到到元月份份。（二）宏宏觀經(jīng)濟(jì)濟(jì)1、中國(guó)國(guó)經(jīng)濟(jì)已已經(jīng)反轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)回升我國(guó)政府府在對(duì)待待經(jīng)濟(jì)復(fù)復(fù)蘇和經(jīng)經(jīng)濟(jì)持久久發(fā)展這這個(gè)問(wèn)題題上持十十分審慎慎的態(tài)度度。溫家家寶總理理曾經(jīng)說(shuō)說(shuō)“經(jīng)濟(jì)企企穩(wěn)向好好并不等等于經(jīng)濟(jì)濟(jì)根

46、本好好轉(zhuǎn)”。其實(shí)實(shí)，經(jīng)濟(jì)濟(jì)根本好好轉(zhuǎn)也還還不等于于我們的的經(jīng)濟(jì)能能走上一一條可持持續(xù)發(fā)展展的軌道道。2、通脹脹如何應(yīng)應(yīng)對(duì)，是是否會(huì)失失控，都都是宏觀觀經(jīng)濟(jì)政政策變化化的重要要因素政府已經(jīng)經(jīng)關(guān)注到到一些通通脹預(yù)期期。第一一，就是是國(guó)際大大宗商品品價(jià)格的的上漲可可以傳導(dǎo)導(dǎo)到國(guó)內(nèi)內(nèi)，比如如像石油油、棉花花；第二二，就是是今年貨貨幣的供供應(yīng)可能能影響到到通脹的的預(yù)期；第三，就是明明年物價(jià)價(jià)有一個(gè)個(gè)“翹尾”的因素素；第四四，我們們現(xiàn)在還還沒(méi)有出出現(xiàn)通貨貨膨脹，剛剛由由負(fù)轉(zhuǎn)正正，也還還是負(fù)的的。但是是已經(jīng)預(yù)預(yù)見(jiàn)到通通脹有可可能出現(xiàn)現(xiàn)。第五五，中國(guó)國(guó)明年的的外匯占占款有可可能大幅幅增加。相對(duì)于于國(guó)際發(fā)發(fā)達(dá)經(jīng)

47、濟(jì)濟(jì)體，明明年中國(guó)國(guó)的經(jīng)濟(jì)濟(jì)表現(xiàn)將將更加優(yōu)優(yōu)異，貿(mào)貿(mào)易順差差和投機(jī)機(jī)性熱錢錢都會(huì)增增加。對(duì)對(duì)人民幣幣升值的的預(yù)期會(huì)會(huì)引導(dǎo)熱熱錢進(jìn)一一步涌入入中國(guó)。雖然220099年122月份風(fēng)風(fēng)傳游資資從中國(guó)國(guó)撤退。越南和印印度最近近公布的的數(shù)據(jù)顯顯示，兩兩國(guó)通脹脹已開(kāi)始始顯現(xiàn)。據(jù)越南南國(guó)家統(tǒng)統(tǒng)計(jì)局公公布的數(shù)數(shù)據(jù)顯示示，越南南12月月份消費(fèi)費(fèi)者物價(jià)價(jià)指數(shù)年年升6.52%，連續(xù)續(xù)第4個(gè)個(gè)月加速速上漲，且創(chuàng)出出4月份份以來(lái)最最大漲速速。而截截至122月122日當(dāng)周周，印度度的食品品批發(fā)價(jià)價(jià)格指數(shù)數(shù)年升118.665%，達(dá)到近近11年年來(lái)的最最高點(diǎn)。越印兩兩國(guó)的現(xiàn)現(xiàn)狀可能能會(huì)刺激激中國(guó)政政府對(duì)通通脹更加加敏感。此外

48、，今今年我國(guó)國(guó)糧食豐豐產(chǎn)，而而20110年發(fā)發(fā)達(dá)國(guó)家家增速仍仍然面臨臨放緩風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)國(guó)際大宗宗商品價(jià)價(jià)格很難難像20007年年那樣迅迅猛上漲漲，輸入入性因素素對(duì)中國(guó)國(guó)糧食等等農(nóng)產(chǎn)品品價(jià)格的的拉動(dòng)作作用可能能也不會(huì)會(huì)比20007年年強(qiáng)。更更為重要要的是，我們?cè)谠诖笞谏躺唐飞险普莆罩阕銐虻募Z糧源。3、寬松松的貨幣幣政策和和積極財(cái)財(cái)政政策策的退出出問(wèn)題從歷史上上看來(lái)，寬松的的貨幣政政策從來(lái)來(lái)都不會(huì)會(huì)持久，但積極極的財(cái)政政政策卻卻可以持持續(xù)較長(zhǎng)長(zhǎng)時(shí)間。20110年寬寬松的貨貨幣政策策應(yīng)是逐逐步退出出的狀態(tài)態(tài)。但由由于貸款款支持大大多是鐵鐵路基及及醫(yī)院、學(xué)校等等固定資資產(chǎn)投放放，這些些項(xiàng)目銀銀行的支支持仍然然是重點(diǎn)點(diǎn)。因此此，貸款款額度大大幅下降降的可能能性不大大。當(dāng)然然，如果果通貨膨膨脹較為為劇烈，貨幣政政策也不不排除會(huì)會(huì)急轉(zhuǎn)彎彎。（三）玉玉米的供供需情況況從全球玉玉米的供供需格局局看，世世界玉米米供需格格局決定定全球玉玉米價(jià)格格仍將維維持低位位運(yùn)行。雖然今年年我國(guó)部分分地區(qū)出出現(xiàn)了糧糧源供應(yīng)應(yīng)緊張，現(xiàn)貨價(jià)價(jià)格飚升升的情況況，但必必須看到到這種情情況是局局部的，暫時(shí)的的。中國(guó)國(guó)乃至世世界目前前都不存存在糧食食短缺的的問(wèn)題，因此供供需基本本面并不不支持糧糧價(jià)長(zhǎng)期期的、猛猛烈的上上漲。盡盡管中