國(guó)際金融學(xué)-第一章課件

“國(guó)際金融學(xué)”課程教學(xué)內(nèi)容

英文名稱：InternationalFinance

課程編碼：FINA3124

學(xué)時(shí)：32學(xué)分：2

適用對(duì)象：金融學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、貿(mào)易經(jīng)濟(jì)學(xué)、統(tǒng)計(jì)、金融信息工程、財(cái)政等本科生

先修課程：國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣金融學(xué)、國(guó)際貿(mào)易學(xué)

使用教材及參考書：

1、李富有主編，《國(guó)際金融學(xué)》，西安交大出版社，2005年，ISBN7—5605—2066—9/F.123

2、姜波克、楊長(zhǎng)江編著，《國(guó)際金融學(xué)》，高等教育出版社，2004年，ISBN7—04—015519—2

3、陳雨露等主編，《國(guó)際金融學(xué)》，中國(guó)人民大學(xué)出版社，2006年，ISBN

730007026一、課程性質(zhì)、目的和任務(wù)本課程主要介紹了國(guó)際金融學(xué)最基本的基礎(chǔ)理論知識(shí)：國(guó)際金融學(xué)是研究開放宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，國(guó)與國(guó)之間貨幣交易、資本流動(dòng)與資金融通規(guī)律、制度安排及其組織管理方法與技術(shù)的一門學(xué)科。改革開放以來，尤其是我國(guó)加入世界貿(mào)易組織以后，國(guó)際金融學(xué)的相關(guān)知識(shí)越來越受到人們的重視和渴望。二、教學(xué)基本要求1、外匯與匯率機(jī)制（具體包括：外匯與匯率、外匯實(shí)踐、外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制）、其一，外匯與匯率部分：了解外匯的概念與類型、匯率的定義與分類等有關(guān)知識(shí)，全面掌握外匯的特征與作用、匯率的標(biāo)價(jià)方式、匯率的決定基礎(chǔ)、影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響等有關(guān)詳細(xì)知識(shí)，同時(shí)領(lǐng)會(huì)人民幣匯率制度的有關(guān)內(nèi)容。其二，外匯實(shí)踐部分：了解即期外匯交易、遠(yuǎn)期外匯交易、掉期交易、套利交易的概念與作用；套匯交易、套期保值、投機(jī)交易、外匯期貨交易、期權(quán)交易的定義等有關(guān)內(nèi)容，掌握遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算方法、套匯交易的種類與套匯四原則、外匯市場(chǎng)的參與者、外匯市場(chǎng)的作用與功能、外匯市場(chǎng)的特點(diǎn)等有關(guān)詳細(xì)知識(shí)，同時(shí)領(lǐng)會(huì)外匯市場(chǎng)的定義、外匯市場(chǎng)交易工具、外匯市場(chǎng)的形態(tài)的有關(guān)內(nèi)容。其三，外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制部分：了解外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念、外匯管制的定義與主要內(nèi)容等有關(guān)知識(shí)，掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的類型、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范，特別是交易風(fēng)險(xiǎn)的防范、外匯管制目的、外匯管制的作用與弊端以及外匯管制的項(xiàng)目與措施等有關(guān)詳細(xì)知識(shí)，同時(shí)領(lǐng)會(huì)中國(guó)的外匯管制的有關(guān)內(nèi)容。2、了解國(guó)際收支的定義與國(guó)際收支平衡表的定義、國(guó)際收支的平衡與失衡等有關(guān)知識(shí)，掌握國(guó)際收支的作用、國(guó)際收支平衡表的編制原則、內(nèi)容、影響國(guó)際收支的因素以及對(duì)國(guó)際收支進(jìn)行市場(chǎng)機(jī)制與強(qiáng)制管制機(jī)制調(diào)節(jié)等有關(guān)詳細(xì)知識(shí)，同時(shí)領(lǐng)會(huì)國(guó)際收支平衡表的分析方法以及中國(guó)國(guó)際收支的有關(guān)內(nèi)容。4、了解國(guó)際資本流動(dòng)的環(huán)境分析、國(guó)際資本流動(dòng)的類型等有關(guān)知識(shí)，掌握國(guó)際資本流動(dòng)的一般規(guī)律、國(guó)際資本流動(dòng)的原因以及國(guó)際資本流動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響等有關(guān)詳細(xì)知識(shí)，同時(shí)領(lǐng)會(huì)我國(guó)利用外資和對(duì)外投資的有關(guān)內(nèi)容。5、國(guó)際金融市場(chǎng)與外匯儲(chǔ)備的有關(guān)內(nèi)容。本章教學(xué)要求：學(xué)生應(yīng)了解的內(nèi)容：1.外匯的概念與類型2.匯率的定義與分類3.人民幣匯率制度的有關(guān)內(nèi)容本章采用的教學(xué)方法：（案例與事例的應(yīng)用，課堂互動(dòng)式討論，實(shí)地參觀學(xué)習(xí)）本章主要采取以多媒體課堂講授為主，其他形式為輔的教學(xué)方法。本章課件的合理應(yīng)用與板書設(shè)計(jì)本章主要采取以課件講授為主，板書形式為輔的教學(xué)形式。本章準(zhǔn)備向?qū)W生提出或討論的問題1.外匯的特征與作用。2.匯率的標(biāo)價(jià)方式與匯率的決定基礎(chǔ)。3.影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。本章學(xué)生課后思考題、作業(yè)1.外匯的特征與作用、匯率的標(biāo)價(jià)方式。2.影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。第一部分外匯與匯率機(jī)制（具體包括：外匯與匯率、外匯實(shí)踐、外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制）主要介紹了外匯與匯率、外匯交易、外匯風(fēng)險(xiǎn)與外匯管制的有關(guān)內(nèi)容，重點(diǎn)闡述了外匯的特征與作用、匯率的標(biāo)價(jià)方式、影響匯率變動(dòng)的因素、匯率政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響、套匯交易的種類與套匯四原則、外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范以及人民幣匯率、中國(guó)外匯管制的有關(guān)問題，最后用案例進(jìn)行實(shí)證分析。第一章(TheFirstChapter)

外匯（ForeignExchange）與匯率（ForeignExchangeRate）第一節(jié)外匯（ForeignExchangeorForexorFX）概述一、外匯的概念外匯（ForeignExchangeorForexorFX）是指以外幣表示的、用于國(guó)際結(jié)算的支付手段和支付憑證。IMF對(duì)外匯的定義是：外匯是一個(gè)國(guó)家的貨幣當(dāng)局（中央銀行等）以銀行存款、財(cái)政部庫券、長(zhǎng)短期政府證券等形式所保有的在國(guó)際收支逆差時(shí)可使用的債權(quán)。

我國(guó)1996年公布的《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》對(duì)外匯的規(guī)定是：外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：第一、外國(guó)貨幣：包括紙幣、鑄幣等；第二、外幣有價(jià)證券：包括政府公債、國(guó)庫券、公司債券、股票等；第三、外幣支付憑證：包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；第四、特別提款權(quán)與其他外匯資產(chǎn)。2.

按照來源和用途不同，可分為貿(mào)易（TradeForexorFX）和非貿(mào)易外匯（Non-tradeForexorFX）3.根據(jù)持有者不同，可分為官方外匯（OfficialForexorFX）與私人外匯（PrivateForexorFX）4.從流動(dòng)性的角度，可分為短期外匯（ShorttermForexorFX）與長(zhǎng)期外匯（LongtermFreelyForexorFX）5.根據(jù)交易合約中的交割期限不同，可分為即期外匯（SpotForexorFX）和遠(yuǎn)期外匯（ForwardForexorFX）三、外匯的特征與作用

一種貨幣要想成為外匯必須具備以下幾個(gè)特征。第一，它必須是以外幣表示與計(jì)值的、可用作對(duì)外支付的金融資產(chǎn)。第二，它必須具有可兌換性。也就是它必須是自由外匯。第三，它必須是在國(guó)外能得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)。外匯的作用是：首先，它便利于國(guó)際結(jié)算，促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展；其次，外匯作為支付手段和支付憑證，實(shí)現(xiàn)了購(gòu)買力的國(guó)際轉(zhuǎn)移；最后，外匯用作對(duì)外支付的金融資產(chǎn)，有助于國(guó)際收支的平衡。（二）匯率的標(biāo)價(jià)方法匯率的標(biāo)價(jià)方法主要有三種：1.直接標(biāo)價(jià)法（DirectQuotation）：它是以一定單位（1、100、1000等）的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位本國(guó)貨幣的表示方式。又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法（GivingQuotation）,因?yàn)樗淹鈬?guó)貨幣視為“商品”，把本國(guó)貨幣視為“貨幣”，用本國(guó)貨幣來表示外國(guó)“商品”的價(jià)格。即用一定量的本國(guó)貨幣來表示出外國(guó)貨幣的價(jià)格。在直接標(biāo)價(jià)法下，如果本國(guó)貨幣量增加，表示外匯匯率上升，本幣匯率下跌，即外幣升值，本幣貶值；本國(guó)貨幣量減少，表示外匯匯率下跌，本幣匯率上升，即本幣升值；外幣貶值。目前，包括我國(guó)在內(nèi)的世界大多數(shù)國(guó)家均采用此標(biāo)價(jià)法。2.間接標(biāo)價(jià)法（IndirectQuotation）：它是以一定單位（1、100、1000等）的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為若干單位外國(guó)貨幣的表示方式。又稱應(yīng)收標(biāo)價(jià)法（ReceivingQuotation）,因?yàn)樗驯緡?guó)貨幣視為“商品”，把外國(guó)貨幣視為“貨幣”，用外國(guó)貨幣來表示本國(guó)“商品”的價(jià)格，出售“商品”以收取貨幣。即用一定量的外國(guó)貨幣來表示出本國(guó)貨幣的價(jià)格。在間接標(biāo)價(jià)法下，如果外國(guó)貨幣量增加，表示本幣匯率上升，外幣匯率下跌，即本幣升值，外幣貶值；如果外國(guó)貨幣量減少，表示本幣匯率下跌，外匯匯率上升，即外幣升值；本幣貶值。目前，主要有美國(guó)、英聯(lián)邦的少多數(shù)國(guó)家采用此標(biāo)價(jià)法。買入?yún)R率又稱買入價(jià)或出口匯率，指銀行買入外匯票據(jù)時(shí)所使用的匯率。賣出匯率又稱賣出價(jià)或進(jìn)口匯率，指銀行賣出外匯票據(jù)時(shí)所使用的匯率。現(xiàn)鈔匯率是指銀行買賣外幣現(xiàn)鈔時(shí)所使用的匯率。銀行買入?yún)R率與賣出匯率的平均數(shù)，即為中間匯率。一般適用于新聞媒體報(bào)道外匯消息。一般而言，銀行的買入?yún)R率底、賣出匯率高，買賣差價(jià)大體為1‰~5‰，買賣差價(jià)即為銀行的手續(xù)費(fèi)收入。在不同的標(biāo)價(jià)方式下，買入?yún)R率與賣出匯率的位置是不同的。在直接標(biāo)價(jià)法下，前面一個(gè)小數(shù)字為買入?yún)R率，后面的大數(shù)字為賣出匯率；而在間接標(biāo)價(jià)法下，前面一個(gè)小數(shù)字為賣出匯率，后面的大數(shù)字為買入?yún)R率。3.

根據(jù)外匯買賣交割期限不同，匯率可分為即期匯率（SpotRate）與遠(yuǎn)期匯率（ForwardRate）4.按外匯管制的程度不同，可分為官方匯率（OfficialRate）與市場(chǎng)匯率（MarketRate）5.在實(shí)行復(fù)匯率制定的國(guó)家，可分為貿(mào)易匯率（CommercialRate）與金融匯率（FinancialRate）固定匯率是指現(xiàn)實(shí)匯率受平價(jià)制約，只能圍繞平價(jià)在很小的范圍內(nèi)上下波動(dòng)的匯率。它包括金本位制度下的固定匯率和紙幣流通條件下的固定匯率。金本位制度下固定匯率的決定基礎(chǔ)是鑄幣平價(jià)，匯率的波幅被局限在黃金輸送點(diǎn)這一極小的范圍之內(nèi)。紙幣流通條件下的固定匯率，其匯率的決定基礎(chǔ)是黃金平價(jià)，匯率的波幅被人為規(guī)定，若匯率的波幅超過這一幅度，央行有義務(wù)進(jìn)行干預(yù)。浮動(dòng)匯率是指各國(guó)貨幣之間不規(guī)定固定比價(jià)，匯率波動(dòng)不受限制，主要隨外匯市場(chǎng)供求狀況變動(dòng)而波動(dòng)的匯率。浮動(dòng)匯率若以政府是否進(jìn)行干預(yù)劃分，可分為自由浮動(dòng)（FreelyFloating）[又稱清潔浮動(dòng)]（CleanFloating）和管理浮動(dòng)（ManagedFloating）[又稱骯臟浮動(dòng)]（DirtyFloating）。前者指不受貨幣當(dāng)局干預(yù)，完全由市場(chǎng)機(jī)制決定匯率的浮動(dòng)。后者指貨幣當(dāng)局以各種不同方式來干預(yù)和影響匯率的浮動(dòng)。另外，根據(jù)匯率浮動(dòng)的方式不同，浮動(dòng)匯率可分為單獨(dú)浮動(dòng)（IndependentlyFloating）、盯住單一貨幣浮動(dòng)（PeggedsinglecurrencyFloating）、盯住一籃子貨幣浮動(dòng)（PeggedaBasketofcurrencyFloating）和聯(lián)合浮動(dòng)（JointFloating）。單獨(dú)浮動(dòng)是指一國(guó)貨幣不與其他國(guó)家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求變化而自動(dòng)調(diào)整；盯住單一貨幣浮動(dòng)是指一國(guó)的貨幣盯住某以發(fā)達(dá)國(guó)家的貨幣，隨其漲落，在2005年7月21日之前，我國(guó)人民幣的匯率實(shí)際上就采用盯住美元浮動(dòng)的方法；盯住一籃子貨幣浮動(dòng)是指一國(guó)的貨幣盯住一籃子貨幣，與一籃子貨幣掛鉤；聯(lián)合浮動(dòng)又稱“集體浮動(dòng)”，是指一些經(jīng)濟(jì)利益密切相關(guān)的國(guó)家組成集團(tuán)，在成員國(guó)內(nèi)實(shí)行固定匯率，對(duì)非成員國(guó)實(shí)行共升共降的浮動(dòng)匯率，現(xiàn)在的歐元前身“歐洲貨幣單位”就采用過此方法。7.根據(jù)匯率是否經(jīng)過通貨膨脹調(diào)整，可分為名義匯率（NominalExchangeRate）實(shí)際匯率（RealExchangeRate）與有效匯率（EffectiveExchangeRate）實(shí)際匯率和有效匯率是國(guó)際金融研究和決策中的兩個(gè)重要概念。他們是相對(duì)于名義匯率而言的。名義匯率是指公布的匯率。實(shí)際匯率是名義匯率加上或減去與各國(guó)政府為達(dá)到增加出口和限制進(jìn)口，而對(duì)各類出口商品進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼或減免稅收，以及對(duì)進(jìn)口商品征收各種類型的附加稅。

實(shí)際匯率的另一種解釋是名義匯率減去通貨膨脹率。有效匯率是指某種加權(quán)平均匯率。目前，國(guó)際貨幣基金組織定期公布17個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家的若干種有效匯率指數(shù)，包括勞動(dòng)力成本、消費(fèi)物價(jià)、批發(fā)物價(jià)等等為權(quán)數(shù)的經(jīng)加權(quán)平均得出的不同類型的有效匯率指數(shù)。以貿(mào)易比重為權(quán)數(shù)的有效匯率所反映的是一國(guó)貨幣匯率在國(guó)際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和總體波動(dòng)幅度。第三節(jié)匯率的決定基礎(chǔ)、匯率政策與影響匯率變動(dòng)的因素一、匯率的決定基礎(chǔ)（一）固定匯率（FixedExchangeRate）制下決定匯率的基礎(chǔ)（1973年前）1.金本位制（GoldStandardSystem）下決定匯率的基礎(chǔ)（1944年前）

在金本位制下，兩種貨幣（一般為金屬貨幣）實(shí)際含金量的對(duì)比叫做鑄幣平價(jià)（MintParity）,它是決定匯率的基礎(chǔ)。2.固定匯率（FixedExchangeRate）的紙幣流通制下決定匯率的基礎(chǔ)（1944-1973）固定匯率（FixedExchangeRate）的紙幣流通制下，兩國(guó)貨幣的匯率是由金平價(jià)[根據(jù)兩種貨幣（一般為紙幣）虛擬的含金量的對(duì)比]決定的，即兩種貨幣的法定含金量之比，因此，又稱法定匯率。（二）浮動(dòng)匯率（FloatingExchangeRate）制下決定匯率的基礎(chǔ)（1973年-今）在浮動(dòng)匯率制下，各國(guó)紙幣所代表的實(shí)地價(jià)值量，就是紙幣所實(shí)現(xiàn)的購(gòu)買力，既能夠買到的商品和勞務(wù)的實(shí)際價(jià)值量（即購(gòu)買力平價(jià)說TheTheoryofPurchasingPowerParity），它是決定匯率的基礎(chǔ)。購(gòu)買力平價(jià)說：是瑞典經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡塞爾與1922年創(chuàng)立的一種匯率決定理論，該理論認(rèn)為人們之所以需要外國(guó)貨幣是因?yàn)橐@得這種貨幣在外國(guó)的購(gòu)買力，兩種貨幣相交換實(shí)際上等于本國(guó)的購(gòu)買力與外國(guó)的購(gòu)買力相交換，以本幣表示的外幣的價(jià)值完全決定與兩種貨幣的相對(duì)購(gòu)買力。

不過，國(guó)際金融市場(chǎng)上的匯率往往受各種因素的影響而背離貨幣所代表的實(shí)際價(jià)值量。二、匯率政策的選擇1.匯率政策的概念：匯率政策是指一國(guó)貨幣當(dāng)局用匯率工具來實(shí)現(xiàn)其特定政策目標(biāo)的行動(dòng)準(zhǔn)則與措施。匯率政策的目的主要是維持本國(guó)貨幣對(duì)外、對(duì)內(nèi)價(jià)值的穩(wěn)定，同時(shí)影響本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展與國(guó)際資本的流動(dòng)。一些國(guó)家在特定時(shí)期也可能處于國(guó)際政治或其他方面的考慮，把其作為匯率政策的目標(biāo)。2.匯率政策的內(nèi)容：匯率政策的內(nèi)容主要包括以下幾個(gè)方面。第一，匯率制度的安排：匯率制度制約著匯率運(yùn)行的基本方式，是一國(guó)實(shí)現(xiàn)其匯率政策目標(biāo)的重要手段。當(dāng)前，世界各國(guó)所采用的匯率安排呈現(xiàn)多樣化的格局，選擇合理的匯率制度是一國(guó)面臨的現(xiàn)實(shí)而重要的問題。第二：匯率水平的確定，一國(guó)由于種種原因，其現(xiàn)實(shí)匯率的確定，有時(shí)高于其價(jià)值水平，有時(shí)低于其價(jià)值水平，從而達(dá)到其既定的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，確定匯率水平的手段有本幣高估、本幣低估及盯住政策等。第三：匯率變動(dòng)的控制，匯率變動(dòng)是匯率政策的重要工具之一，一國(guó)貨幣當(dāng)局可以通過各種途徑，使匯率朝有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向變動(dòng)。第四：國(guó)際協(xié)調(diào)與合作：第二次世界大戰(zhàn)以來，各國(guó)匯率政策的實(shí)踐表明，一國(guó)可以通過國(guó)際間的協(xié)調(diào)安排，來達(dá)到其匯率政策的目標(biāo)。因此，國(guó)際協(xié)調(diào)與合作也構(gòu)成了一國(guó)匯率政策的重要工具。如，簽訂互換貨幣協(xié)議，聯(lián)合干預(yù)外匯市場(chǎng)等。三、影響匯率變動(dòng)的因素匯率（ForeignExchangeRate）是指用一種貨幣表示另一種貨幣的相對(duì)價(jià)格或者是兩種貨幣之間的相對(duì)比價(jià)。它不僅影響本國(guó)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展，而且對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有一定的影響。因此，分析與探討影響匯率變動(dòng)的因素，具有重要的意義。影響匯率變動(dòng)的因素主要表現(xiàn)在以下四個(gè)大方面。（一）經(jīng)濟(jì)方面的因素１、國(guó)際收支情況：國(guó)際收支情況是影響匯率變動(dòng)最主要的因素，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支為順差時(shí)→→該國(guó)外匯收入〉支出，外匯供應(yīng)〉需求→→外匯匯率下降，本幣匯率上升（即本幣升值，外幣貶值。）；同理，相反。２、通貨膨脹率：貨幣對(duì)外價(jià)值的基礎(chǔ)是對(duì)內(nèi)價(jià)值，如果貨幣對(duì)內(nèi)價(jià)值發(fā)生變化，必然影響對(duì)外價(jià)值。當(dāng)一國(guó)出現(xiàn)通貨膨脹，國(guó)內(nèi)物價(jià)上漲→→出口商品的價(jià)格上漲→→出口量減少→→外匯收入〈支出，外匯供應(yīng)〈需求→→外匯匯率上升，本幣匯率下降（即本幣貶值，外幣升值。）；同理，相反。３、利率：利率與匯率之間存在著必然密切的聯(lián)系。當(dāng)一國(guó)利率水平上升→→國(guó)內(nèi)流通中的貨幣量減少，物價(jià)水平下降→→出口商品的價(jià)格下降，出口量上升→→外匯收入〉支出，外匯供應(yīng)〉需求→→外匯匯率下降，本幣匯率上升（即本幣升值，外幣貶值。）；同時(shí)，利率水平上升→→該國(guó)外匯流入〉流出→→外匯供應(yīng)〉需求→→外匯匯率下降；同理，相反。４、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：從長(zhǎng)期看，一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)，會(huì)使該國(guó)貨幣匯率上升。５、財(cái)政情況：如果一國(guó)出現(xiàn)巨額的財(cái)政赤字，而且，財(cái)政赤字又靠發(fā)行貨幣來彌補(bǔ)時(shí)，會(huì)引發(fā)通貨膨脹→→外匯匯率上升，本幣匯率下降（即本幣貶值，外幣升值。）；同理，相反。（二）政策因素1.匯價(jià)政策：即一些國(guó)家人為實(shí)行法定的升值或法定的貶值，以調(diào)整匯價(jià)，使匯率朝著有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向變動(dòng)。當(dāng)本國(guó)國(guó)際收支發(fā)生逆差時(shí)，國(guó)家有意對(duì)外貶值本幣，以降低出口貨物在國(guó)際市場(chǎng)上的價(jià)格，提高競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)出口，以改善國(guó)際收支。同理，相反。2.外匯干預(yù)政策：有些國(guó)家為了維持匯價(jià)的穩(wěn)定，往往設(shè)立巨額的外匯平準(zhǔn)基金，干預(yù)外匯市場(chǎng)。當(dāng)本幣匯價(jià)持續(xù)下降時(shí)，由政府提供外匯，平抑匯價(jià)，維持本幣在國(guó)金市場(chǎng)上的信譽(yù)；同理，相反。3.利率政策：有些國(guó)家通過人為地調(diào)整利率政策來促使匯率朝著有利于本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向變動(dòng)。當(dāng)該國(guó)貨幣匯率不斷下浮時(shí)，則該國(guó)政府人為的調(diào)高利率來誘使國(guó)際資本流入，從而使本幣匯價(jià)提高，同理，相反。（三）政治因素：這也是一個(gè)不容忽視的重要因素，當(dāng)國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩不定、人們對(duì)某國(guó)貨幣失去信心時(shí)，從而拋售某國(guó)貨幣，使該國(guó)貨幣匯價(jià)下降，同理，相反。（四）心理預(yù)期：如果人們預(yù)期某種貨幣不久將會(huì)貶值時(shí)，就會(huì)拋售這種貨幣，使其匯率下浮。同理，相反。四、匯率政策變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響匯率政策的重要意義，在于作為開放經(jīng)濟(jì)中的核心變量的匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)開放經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生深刻的影響，匯率變動(dòng)有兩個(gè)方面，外匯升值或外匯貶值，兩者的作用與影響就結(jié)果而言恰好相反。具體來說，匯率政策變動(dòng)會(huì)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)和國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系產(chǎn)生重大影響：（一）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響主要表現(xiàn)在對(duì)貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支與國(guó)際資本流動(dòng)方面。當(dāng)本幣貶值時(shí)：1.從貿(mào)易收支來看：本國(guó)出口商品價(jià)格下降、進(jìn)口商品價(jià)格上升，從而有利于出口不利于進(jìn)口，使該國(guó)貿(mào)易收支狀況得到改變。2.從非貿(mào)易收支來看：本幣貶值使外國(guó)貨幣購(gòu)買力相對(duì)提高，會(huì)使貶值國(guó)的旅游和其他勞務(wù)收入增加，但貶值對(duì)一國(guó)的單方面轉(zhuǎn)移收支將產(chǎn)生不利影響。3.從國(guó)際資本流動(dòng)來看：如果一國(guó)貨幣貶值，由于受人們心理預(yù)期的影響，將引起該國(guó)資本和已流入該國(guó)的外國(guó)資本的出逃。同理，相反。（二）匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在對(duì)國(guó)民收入和就業(yè)、國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平、國(guó)內(nèi)利率水平與一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)方面。當(dāng)本幣貶值時(shí)：1.從國(guó)民收入和就業(yè)來看：一般情況下，貶值有利于出口不利于進(jìn)口，從而為本國(guó)的出口行業(yè)及與進(jìn)口行業(yè)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，并由此觸發(fā)了一個(gè)增加國(guó)民收入的乘數(shù)過程。2.從國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平來看：本幣貶值使進(jìn)口商品價(jià)格上升，最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)物價(jià)總水平普遍上漲，并由此觸發(fā)成本推動(dòng)型的通貨膨脹。3.從國(guó)內(nèi)利率水平來看：如果一國(guó)貨幣貶值，由于有利于出口不利于進(jìn)口，使外匯儲(chǔ)備增加，從而增加了貨幣供應(yīng)量，最終導(dǎo)致國(guó)內(nèi)利率水平下降。4.從一國(guó)國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)方面來看：一國(guó)貨幣貶值，由于有利于出口不利于進(jìn)口，由此導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備增加。（三）匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響匯率變動(dòng)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響主要表現(xiàn)在對(duì)國(guó)際貿(mào)易、國(guó)際資本流動(dòng)以及國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系方面。1.一般情況下，匯率穩(wěn)定有利于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，也有利于長(zhǎng)期資本的輸出入，也會(huì)使國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系相對(duì)融洽。2.反之，匯率不穩(wěn)則不利于國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展，也不利于長(zhǎng)期資本的輸出，而投機(jī)性的短期資本就會(huì)頻繁流動(dòng)，有可能引發(fā)區(qū)域性的金融危機(jī)。1998年的亞洲金融危機(jī)以及2002年的阿根廷金融危機(jī)就是典型的例子。同時(shí)，匯率的不穩(wěn)也加劇了西方發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)展中國(guó)家之間以及發(fā)達(dá)國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家之間的矛盾。第四節(jié)人民幣匯率制度人民幣作為我國(guó)的本位幣，是1948年12月1日由中國(guó)人民銀行開始發(fā)行，我國(guó)人民幣匯率采取的是直接標(biāo)價(jià)法。（一）1994年匯制改革以前的歷史演變1.1949-1952匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)有通貨膨脹，對(duì)外幣值不斷下降，波動(dòng)大，國(guó)家官方牌價(jià)從1949年的1美元=80舊人民幣調(diào)整到1950年3月13日的1美元=42000舊人民幣。1950年12月調(diào)整到1美元=26170舊人民幣。2.1953-1972匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)、對(duì)外幣值相對(duì)穩(wěn)定，波動(dòng)不大，1967年調(diào)整了對(duì)外價(jià)值。國(guó)家官方牌價(jià)：1953年：1英鎊=6.8930人民幣。1967年：1英鎊=5.9080人民幣（因?yàn)?967年11月，英鎊對(duì)外貶值14.3%）。3.1973-1980匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)幣值相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)外幣值大幅升值。國(guó)家官方牌價(jià)從1973年的1美元=2.24人民幣調(diào)整到1980年的1美元=1.53人民幣。4.1981-1984匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)幣值相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)外實(shí)行雙重匯率制（即復(fù)匯率制）。國(guó)家官方牌價(jià)是：1美元=1.53人民幣，內(nèi)部結(jié)算價(jià)是1美元=2.8人民幣。5.1985-1993匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)有通貨膨脹，對(duì)外幣值不斷下降，波動(dòng)大。國(guó)家官方牌價(jià)從1985年的1美元=2.8人民幣調(diào)整到1993年的1美元=5.7人民幣?？偠灾?，1973年以前，在西方國(guó)家實(shí)行固定匯率制度時(shí)期，人民幣匯率基本處于長(zhǎng)期穩(wěn)定的狀態(tài)，大體穩(wěn)定在1美元=2.46人民幣這一水平上。1973年以后，在西方國(guó)家實(shí)行浮動(dòng)匯率制度時(shí)期，人民幣匯率先采用“一籃子”貨幣定值方法；1981年起又實(shí)行了“官方牌價(jià)與貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)并存的復(fù)匯率制”；1985年又取消了貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)，市場(chǎng)上又存在一種外匯調(diào)劑價(jià)；在1973年至1994年匯制改革前，人民幣匯率官方牌價(jià)經(jīng)歷了先升后降的過程，從1980年的1美元=1.53人民幣降至1993年的1美元=5.73人民幣。（二）1994年匯制改革以后的發(fā)展情況1.1994-2005.07.21匯率制度人民幣對(duì)內(nèi)時(shí)有通貨膨脹，對(duì)外幣值不斷升值。從1994年1月1日的1美元=8.72人民幣升至2005年6月30日的1美元=8