投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述

十三章項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益評(píng)估★★★重點(diǎn)：項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)估內(nèi)容，財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)，財(cái)務(wù)基本生存能力、盈利能力、償債能力的評(píng)估第一節(jié)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)概述一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的含義二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的層次三、側(cè)重點(diǎn)和決策依據(jù)四、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)與要求一、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的含義

投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，是在技術(shù)可行性研究的基礎(chǔ)上，對(duì)擬建項(xiàng)目的不同建設(shè)方案的費(fèi)用和產(chǎn)出效益進(jìn)行研究、分析、計(jì)算和論證，作出全面的評(píng)價(jià)，并從中推薦出最優(yōu)方案，作為投資決策的經(jīng)濟(jì)依據(jù)。最終目的：研究以最少的資源投入獲取最大投資效益。二、經(jīng)濟(jì)評(píng)估層次和內(nèi)容財(cái)務(wù)評(píng)估層次：微觀評(píng)估，評(píng)估項(xiàng)目的基本生存能力、財(cái)務(wù)盈利能力和償債能力；國民經(jīng)濟(jì)評(píng)估層次：宏觀評(píng)估，從國家整體角度分析項(xiàng)目對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。內(nèi)容：財(cái)務(wù)效益分析、國民經(jīng)濟(jì)效益分析、費(fèi)用效益分析、區(qū)域經(jīng)濟(jì)影響分析二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的層次1.投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)它是從企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)角度，按現(xiàn)行財(cái)稅制度和現(xiàn)行價(jià)格，分析測算項(xiàng)目的投資支出、生產(chǎn)費(fèi)用和收入，判斷投資行為在企業(yè)財(cái)務(wù)上的可行性二、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的層次2.投資項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)它是從國家宏觀經(jīng)濟(jì)角度，用影子價(jià)格、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析測算項(xiàng)目投入的全部物質(zhì)資源，人力資源的經(jīng)濟(jì)代價(jià)和對(duì)國民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，判斷投資行為在宏觀經(jīng)濟(jì)上的合理性（資源合理配置）三、側(cè)重點(diǎn)和決策依據(jù)對(duì)于一般競爭性項(xiàng)目對(duì)于關(guān)系國家安全、國土開發(fā)、資源開發(fā)等項(xiàng)目對(duì)于特別重大的項(xiàng)目四、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)與要求原則：1.價(jià)格的合理性2.方法的科學(xué)性3.立場的公正性四、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)與要求特點(diǎn)1.動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合以動(dòng)態(tài)分析為主2.定量分析與定性分析相結(jié)合以定量分析為主3.宏觀效益分析與微觀效益分析相結(jié)合以宏觀效益分析為主四、經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的特點(diǎn)與要求4.價(jià)值量分析與實(shí)物量分析相結(jié)合以價(jià)值量分析為主5.預(yù)測分析與統(tǒng)計(jì)分析相結(jié)合以預(yù)測分析為主6.全過程經(jīng)濟(jì)效益分析與階段性效益相結(jié)合以全過程經(jīng)濟(jì)效益分析為主第二節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)效益益評(píng)估一、財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)估概念根據(jù)財(cái)稅制制度、市場場價(jià)格體系系等從項(xiàng)目目財(cái)務(wù)角度度分析項(xiàng)目目的財(cái)務(wù)效效益和費(fèi)用用；基本生存能能力、盈利利能力、償償債能力、、抗風(fēng)險(xiǎn)能能力二、財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)估內(nèi)容1.項(xiàng)目基基本生存能能力評(píng)估：：根據(jù)據(jù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表，，考考察察各各年年的的投投資資、、融融資資和和經(jīng)經(jīng)營營活活動(dòng)動(dòng)以以及及各各年年現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入流流出出情情況況，，計(jì)計(jì)算算凈凈現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量和和累累計(jì)計(jì)盈盈余余資資金金，，分分析析項(xiàng)項(xiàng)目目是是否否有有足足夠夠的的凈凈收收益益維維持持正正常常運(yùn)運(yùn)營營。。要求求各各年年累累計(jì)計(jì)盈盈余余不不能能出出現(xiàn)現(xiàn)負(fù)負(fù)數(shù)數(shù)，，出出現(xiàn)現(xiàn)負(fù)負(fù)數(shù)數(shù)要要立立即即短短期期融融資資。。二、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估內(nèi)內(nèi)容容2.項(xiàng)項(xiàng)目目盈盈利利能能力力分析析項(xiàng)項(xiàng)目目達(dá)達(dá)到到設(shè)設(shè)計(jì)計(jì)生生產(chǎn)產(chǎn)能能力力能能獲獲得得的的盈盈利利水水平平————用用靜靜態(tài)態(tài)指指標(biāo)標(biāo)進(jìn)進(jìn)行行評(píng)評(píng)估估（（總總投投資資收收益益率率、、權(quán)權(quán)益益投投資資收收益益率率等等））分析析項(xiàng)項(xiàng)目目整整個(gè)個(gè)壽壽命命期期間間的的總總盈盈利利水水平平————用用動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)指指標(biāo)標(biāo)分分析析，，并并考考慮慮資資金金的的時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值（（財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值、、內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率等等））二、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估內(nèi)內(nèi)容容3.償償債債能能力力評(píng)評(píng)估估————項(xiàng)項(xiàng)目目按按期期償償還還到到期期債債務(wù)務(wù)的的能能力力（（借借款款償償還還期期、、利利息息備備付付率率、、償償債債備備付付率率等等指指標(biāo)標(biāo)））4.抗抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)能能力力————分分析析項(xiàng)項(xiàng)目目的的不不確確定定性性（（盈盈虧虧平平衡衡分分析析、、敏敏感感性性分分析析））和和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析（（概概率率分分析析法法）），，提提高高項(xiàng)項(xiàng)目目投投資資的的可可靠靠性性三、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估步步驟驟第一一步步：：基基礎(chǔ)礎(chǔ)數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)和和參參數(shù)數(shù)評(píng)評(píng)估估準(zhǔn)備備工工作作：：市市場場預(yù)預(yù)測測、、廠廠址址選選擇擇、、技技術(shù)術(shù)方方案案分分析析、、產(chǎn)產(chǎn)品品方方案案分分析析等等需要要收收集集數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)：：項(xiàng)項(xiàng)目目產(chǎn)產(chǎn)出出物物和和投投入入物物的的價(jià)價(jià)格格、、稅稅率率、、利利息息、、匯匯率率、、固固定定資資產(chǎn)產(chǎn)折折舊舊率率、、無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)攤攤銷銷年年限限、、生生產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)荷荷基基準(zhǔn)準(zhǔn)等等目的的：：獲獲得得項(xiàng)項(xiàng)目目總總資資金金、、生生產(chǎn)產(chǎn)成成本本費(fèi)費(fèi)用用、、銷銷售售收收入入、、稅稅金金、、利利潤潤等等的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)三、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估步步驟驟第二二步步：：財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)基基本本報(bào)報(bào)表表評(píng)評(píng)估估通過過上上述述數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)收收集集和和計(jì)計(jì)算算編編制制財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)報(bào)報(bào)表表：：現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表、、資資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)負(fù)債債表表、、利利潤潤表表（（損損益益表表））、、利利潤潤分分配配表表、、權(quán)權(quán)益益財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)計(jì)計(jì)劃劃現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量表表、、資資金金來來源源與與運(yùn)運(yùn)用用表表、、借借款款還還本本付付息息計(jì)計(jì)劃劃表表等等要求求：：審審查查以以上上報(bào)報(bào)表表的的格格式式是是否否符符合合規(guī)規(guī)范范，，所所列列數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)是是否否準(zhǔn)準(zhǔn)確確、、可可靠靠三、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估步步驟驟第三三步步：：分分析析評(píng)評(píng)估估財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)對(duì)各各種種財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)進(jìn)進(jìn)行行計(jì)計(jì)算算，，并并進(jìn)進(jìn)行行橫橫向向縱縱向向比比較較，，判判斷斷項(xiàng)項(xiàng)目目財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)效效益益基本本生生存存能能力力指指標(biāo)標(biāo)、、盈盈利利能能力力分分析析指指標(biāo)標(biāo)、、償償債債能能力力分分析析指指標(biāo)標(biāo)見見表表13－－1（（非非常常重重要要））第四四步步：：不不確確定定性性分分析析和和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析對(duì)上上述述財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)指指標(biāo)標(biāo)的的數(shù)數(shù)據(jù)據(jù)進(jìn)進(jìn)行行不不確確定定性性和和風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)分分析析，，預(yù)預(yù)測測項(xiàng)項(xiàng)目目可可能能面面臨臨的的風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)和和抗抗風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)的的能能力力三、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估步步驟驟第五五步步：：編編寫寫財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估報(bào)報(bào)告告對(duì)投投資資項(xiàng)項(xiàng)目目的的財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)可可行行性性作作出出最最后后的的評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)和和判判斷斷，，并并編編寫寫報(bào)報(bào)告告四、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估方方法法————按按是是否否考考慮慮資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值分分1.靜靜態(tài)態(tài)指指標(biāo)標(biāo)（1））靜靜態(tài)態(tài)投投資資回回收收期期（2））投投資資借借款款償償還還期期（3））銷銷售售利利潤潤（（稅稅））率率（4））投投資資利利潤潤（（稅稅））率率（5））資資本本金金利利潤潤率率（6））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)比比率率2.動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)指指標(biāo)標(biāo)（1））動(dòng)動(dòng)態(tài)態(tài)投投資資回回收收期期（2））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（3））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率（4））凈凈年年值值（5））內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率四、、財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)評(píng)評(píng)估估方方法法————按按性性質(zhì)質(zhì)分分1.時(shí)時(shí)間間性性指指標(biāo)標(biāo)（1））投投資資回回收收期期（2））投投資資借借款款償償還還期期2.價(jià)價(jià)值值性性指指標(biāo)標(biāo)（1））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值（2））凈凈年年值值3.比比率率性性指指標(biāo)標(biāo)（1））內(nèi)內(nèi)部部收收益益率率（2））凈凈現(xiàn)現(xiàn)值值率率（3））銷銷售售利利潤潤（（稅稅））率率（4））投投資資利利潤潤（（稅稅））率率（5））資資本本金金利利潤潤率率（6））財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)比比率率類類補(bǔ)充充：：項(xiàng)項(xiàng)目目經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)中中的的時(shí)時(shí)間間因因素素一、資金金的的時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值二、資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算一、、資資金金的的時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值資金金隨隨時(shí)時(shí)間間的的推推移移而而逐逐漸漸增增值值的的現(xiàn)現(xiàn)象象資金金利利潤潤率率＝＝風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)保保酬酬率率＋＋通通貨貨膨膨脹脹率率＋＋時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值率率當(dāng)沒沒有有風(fēng)風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)，，沒沒有有通通貨貨膨膨脹脹時(shí)時(shí)資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值率率＝＝資資金金利利潤潤率率二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算資金金具具有有時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值，，等等量量的的資資金金在在不不同同的的時(shí)時(shí)間間上上，，其其價(jià)價(jià)值值是是不不同同的的，，要要正正確確評(píng)評(píng)價(jià)價(jià)項(xiàng)項(xiàng)目目經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果，，就就須須了了解解各各時(shí)時(shí)點(diǎn)點(diǎn)上上資資金金收收支支情情況況，，并并將將其其換換算算到到同同一一時(shí)時(shí)點(diǎn)點(diǎn)的的等等值值數(shù)數(shù)額額。。二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算（一一））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖（二二））單單利利與與復(fù)復(fù)利利（三三））名名義義利利率率與與實(shí)實(shí)際際利利率率（四四））資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的等等值值計(jì)計(jì)算算二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算（一一））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖012345現(xiàn)金金流流入入現(xiàn)金金流流出出時(shí)間間計(jì)息息期期（（一一年年，，半半年年，，季季，，月月，，天天等等））第1個(gè)個(gè)計(jì)計(jì)息息期期初初有有現(xiàn)現(xiàn)金金流流出出第1、、2、、3、、4、、5計(jì)計(jì)息息期期末末有有現(xiàn)現(xiàn)金金流流入入二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算（一一））現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖1.現(xiàn)現(xiàn)值值P(PresentValue)2.終終值值F(FutureValue)3.年年金金A(Annuity)二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算??現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖1.現(xiàn)現(xiàn)值值（（P））資金金發(fā)發(fā)生生在在（（或或折折算算為為））某某一一特特定定時(shí)時(shí)間間序序列列起點(diǎn)點(diǎn)時(shí)的的價(jià)價(jià)值值2.終終值值(F)資金金發(fā)發(fā)生生在在（（或或折折算算為為））某某一一特特定定時(shí)時(shí)間間序序列列終點(diǎn)點(diǎn)時(shí)的的價(jià)價(jià)值值二、、資資金金時(shí)時(shí)間間價(jià)價(jià)值值的的計(jì)計(jì)算算??現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量圖圖3.年年金金(A)指一定時(shí)時(shí)期內(nèi)每期有相等金額的收付款款項(xiàng)二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算??現(xiàn)金金流量圖圖年金按付付款方式式可分為為（1）普通年金金期末收付付，如：工資資、利息息（2）預(yù)預(yù)付年金金期初收付付，如：：房租（3）延延期年金金最初若干干期無收收付款項(xiàng)項(xiàng)，后面面若干期期有等額額收付款款項(xiàng)(某些新新建商場場商鋪的的租金)（4）永永續(xù)年金金無限期支支付，如如：優(yōu)先先股股利利二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算（二）單單利與復(fù)復(fù)利1.單利利———只對(duì)對(duì)本金計(jì)計(jì)息，不不對(duì)利息息計(jì)息2.復(fù)利利———對(duì)利利息也計(jì)計(jì)息，即即利滾利利（1）普普通復(fù)利利（間斷斷復(fù)利））——按按一定定計(jì)息周周期（如如：年，，月，日日）計(jì)息息（2）連連續(xù)復(fù)利利———瞬時(shí)時(shí)計(jì)息二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算（三）名名義利率率與實(shí)際際利率1.名義義利率（（r）———通常常所說的的年利率率2.實(shí)際際利率（（i）———資金金在計(jì)息息期使用用的利率率m——每每年計(jì)息息次數(shù)例6-1：實(shí)實(shí)際利率率已知：名名義年利利率（r）12%，每月月計(jì)一次次息，每每年計(jì)息息12次次。求：實(shí)實(shí)際利率率（i）二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算（四）資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的等等值計(jì)算算1.復(fù)利利終值2.復(fù)利利現(xiàn)值3.年金金終值4.年金金現(xiàn)值5.資金金存儲(chǔ)值值6.資金金回收值值二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算??等值值計(jì)算1.復(fù)利利終值公公式二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算??等值值計(jì)算2.復(fù)利利現(xiàn)值公公式二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算??等值值計(jì)算3.年金金終值（（普通年金金終值）公式二、資金金時(shí)間價(jià)價(jià)值的計(jì)計(jì)算??等值值計(jì)算4.年金金現(xiàn)值（（普通年年金現(xiàn)值值）公式式第三節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)基基礎(chǔ)數(shù)據(jù)據(jù)與參數(shù)數(shù)財(cái)務(wù)價(jià)格格：市場價(jià)價(jià)格、價(jià)價(jià)格變動(dòng)動(dòng)、通貨貨膨脹、、通貨緊緊縮稅費(fèi)與稅稅率：增值稅稅、營業(yè)業(yè)稅金及及附加、、所得稅稅利率：名義利利率與有有效利率率，固定定利率與與浮動(dòng)利利率匯率：固定匯匯率、浮浮動(dòng)匯率率（我國國現(xiàn)行的的匯率制制度屬管管理浮動(dòng)動(dòng)類型））計(jì)算期：建設(shè)期期、生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)營期期生產(chǎn)負(fù)荷荷：生產(chǎn)能能力利用用率固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊率率：計(jì)提的的固定資資產(chǎn)折舊舊額與固固定資產(chǎn)產(chǎn)原始價(jià)價(jià)值比率率無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷和和遞延資資產(chǎn)攤銷銷：應(yīng)當(dāng)自自取得當(dāng)當(dāng)月起在在預(yù)計(jì)使使用年限限內(nèi)分期期平均攤攤銷，計(jì)計(jì)入損益益。財(cái)務(wù)基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率：也稱基基準(zhǔn)折現(xiàn)現(xiàn)率是企企業(yè)或行行業(yè)或投投資者以以動(dòng)態(tài)的的觀點(diǎn)所所確定的的、可接接受的投投資項(xiàng)目目最低標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)的受受益水平平，一般般需要計(jì)計(jì)算投資資的綜合合資金成成本、機(jī)機(jī)會(huì)成本本、風(fēng)險(xiǎn)險(xiǎn)補(bǔ)貼、、通貨膨膨脹率。。第四節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)效效益與費(fèi)費(fèi)用評(píng)估估一、銷售售收入評(píng)評(píng)估項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后一定定時(shí)期內(nèi)內(nèi)銷售產(chǎn)產(chǎn)品所得得的收入入。計(jì)算前所所需數(shù)據(jù)據(jù)：產(chǎn)品供需需預(yù)測數(shù)數(shù)據(jù)（第第四章）），產(chǎn)品品市場目目標(biāo)定位位及其有有效需求求分析數(shù)數(shù)據(jù)（第第四章）），項(xiàng)目目建設(shè)規(guī)規(guī)模和產(chǎn)產(chǎn)品方案案數(shù)據(jù)（（第六章章），確確定產(chǎn)品品的合理理價(jià)格，，分年生生產(chǎn)負(fù)荷荷情況（（通過制制定銷售售計(jì)劃后后確定）），外匯匯牌價(jià)一、銷售售收入評(píng)評(píng)估公式：出口商品品：外匯匯銷售收收入按現(xiàn)現(xiàn)行匯率率換算成成人民幣幣二、生產(chǎn)產(chǎn)成本費(fèi)費(fèi)用估算算(一)總總成本費(fèi)費(fèi)用估算算——一一定時(shí)期期(一年年)企業(yè)業(yè)生產(chǎn)和和銷售產(chǎn)產(chǎn)品發(fā)生生的全部部費(fèi)用和和成本1.生產(chǎn)產(chǎn)成本加加期間費(fèi)費(fèi)用法（（會(huì)計(jì)法法）總成本＝＝生產(chǎn)成成本+期期間費(fèi)用用生產(chǎn)成本本＝直接成成本+制制造費(fèi)用用期間費(fèi)用用＝財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用+管管理費(fèi)用用+銷售售費(fèi)用二、生產(chǎn)產(chǎn)成本費(fèi)費(fèi)用估算算2.生產(chǎn)產(chǎn)要素法法估算各種種生產(chǎn)要要素成本本，匯總總得到總總成本費(fèi)費(fèi)用；生產(chǎn)要素素：按照照經(jīng)濟(jì)性性質(zhì)劃分分的各要要素，包包括：可變成本本：原材料料燃料動(dòng)動(dòng)力、計(jì)計(jì)件工資資福利、、折舊費(fèi)費(fèi)（加速速累計(jì)法法）固定成本本：計(jì)時(shí)工工資、折折舊費(fèi)（（直線法法）、攤攤銷費(fèi)、、財(cái)務(wù)費(fèi)費(fèi)用、銷銷售費(fèi)用用、管理理費(fèi)、修修理費(fèi)、、維簡費(fèi)費(fèi)等二、生產(chǎn)產(chǎn)成本費(fèi)費(fèi)用估算算總成本費(fèi)費(fèi)用＝總總可變成成本+總總固定成成本－副副產(chǎn)品回回收收入入投產(chǎn)期各各年度生生產(chǎn)總成成本＝單單位產(chǎn)品品可變成成本×當(dāng)當(dāng)年產(chǎn)量量+固定定成本二、生產(chǎn)產(chǎn)成本費(fèi)費(fèi)用估算算（二）經(jīng)營成本本——為了了滿足財(cái)財(cái)務(wù)現(xiàn)金金流量的的分析，，以便更準(zhǔn)確的估算出出經(jīng)營期期間內(nèi)現(xiàn)金的流流出量，特別扣扣除掉一一些不影影響現(xiàn)金金流出的的項(xiàng)目進(jìn)進(jìn)行計(jì)算算。經(jīng)營成本本＝總成成本費(fèi)用用－折舊舊費(fèi)－維維簡費(fèi)－－攤銷法法－財(cái)務(wù)務(wù)費(fèi)用（扣除掉掉的費(fèi)用用實(shí)際上上沒有現(xiàn)現(xiàn)金的流流動(dòng)，或或者是建建設(shè)期間間一次性性投入的的費(fèi)用，，所以不影響經(jīng)經(jīng)營期間間現(xiàn)金的的流出）二、生產(chǎn)產(chǎn)成本費(fèi)費(fèi)用估算算（三）費(fèi)費(fèi)用成本本評(píng)估要要求各項(xiàng)成本本費(fèi)用的的歸集和和計(jì)算是是否符合合國家相相關(guān)法規(guī)規(guī)：《企企業(yè)會(huì)計(jì)計(jì)準(zhǔn)則》》、《稅稅法》等等，如果果稅法與與會(huì)計(jì)準(zhǔn)準(zhǔn)則相矛矛盾以稅稅法為準(zhǔn)準(zhǔn)；各項(xiàng)成本本費(fèi)用是是否有漏漏算、重重復(fù)計(jì)算算的情況況，物價(jià)價(jià)是否合合理（可可依照物物價(jià)部門門價(jià)格或或市場價(jià)價(jià)格進(jìn)行行合理預(yù)預(yù)測）三、利潤潤的估算算評(píng)估主要是對(duì)對(duì)利潤的的形成和分配的估算1.利潤潤形成：：項(xiàng)目利潤潤＝銷售售利潤+投資凈凈收益+營業(yè)外外收益+補(bǔ)貼收收入銷售利潤潤＝主營營業(yè)務(wù)收收入－主主營業(yè)務(wù)務(wù)成本+其他業(yè)業(yè)務(wù)收入入－其他他業(yè)務(wù)成成本－期期間費(fèi)用用（三個(gè)個(gè)）－營營業(yè)稅金金及附加加（注意所所得稅和和增值稅稅不在此此時(shí)計(jì)算算）三、利潤潤的估算算評(píng)估2.利潤潤分配分配的順順序：①繳納所所得稅（（25%，20%，15%）），繳納納行政罰罰款②可以彌彌補(bǔ)以前前年度虧虧損③提取盈盈余公積積金（法法定：10%，，任意：：股東大大會(huì)表決決）④向投資資者分配配利潤（（按股東東大會(huì)決決議，優(yōu)優(yōu)先股、、普通股股）⑤未分配配利潤：：留待以以后處理理，企業(yè)業(yè)有很大大自主權(quán)權(quán)。五、貸款款還本付付息的評(píng)評(píng)估（一）按按現(xiàn)行財(cái)財(cái)稅制度度規(guī)定，，貸款歸歸還資金金來源主主要有：：利潤、、固定資資產(chǎn)折舊舊、無形形資產(chǎn)攤攤銷利潤：一般是是剩余的的未分配配利潤；；不足的的也可以以暫時(shí)不不提取盈盈余公積積金；固定資產(chǎn)產(chǎn)折舊：可由累累計(jì)折舊舊中提取取來歸還還貸款，，貸款還還清后由由未分配配利潤回回墊以保保證累計(jì)計(jì)折舊從從總體上上不被挪挪用思考固定定資產(chǎn)折折舊為什什么可以以用來墊墊付貸款款？？五、貸款款還本付付息的評(píng)評(píng)估無形資產(chǎn)產(chǎn)攤銷：按財(cái)務(wù)務(wù)制度規(guī)規(guī)定計(jì)入入費(fèi)用，，和固定定資產(chǎn)折折舊一樣樣，可以以用來墊墊付貸款款；其他資金金：如減減免的稅稅費(fèi)等貸款總額額＝本金金+建設(shè)設(shè)期利息息(資本化)為什么資資本化了了?借借:在在建工工程貸:長期期借款五、貸款款還本付付息的評(píng)評(píng)估（二）歸還還順序先歸還外外匯借款款，再根根據(jù)先貸貸先還的的方式歸歸還人民民幣借款款（三）利利息計(jì)算算1.國內(nèi)內(nèi)貸款建設(shè)期利利息:每年應(yīng)計(jì)計(jì)利息＝＝(年初初本利和和+當(dāng)年年新借款款/2)×年年利率（（有效））五、貸款款還本付付息的評(píng)評(píng)估投產(chǎn)期利利息每年應(yīng)計(jì)計(jì)利息=年初本本利和××年利率率2.國外外貸款①等額還還本付息息計(jì)算資本本化的本本利和用資金回回收系數(shù)數(shù)計(jì)算每每年等值值的還本本付息額額計(jì)算每年年應(yīng)付利利息計(jì)算每年年償還的的本金(公式見見教材例例11-1)五、貸款款還本付付息的評(píng)評(píng)估②等額還還本,利利息照付付計(jì)算累計(jì)計(jì)本金和和未資本本化的利利息計(jì)算每年年應(yīng)償還還的本金金計(jì)算每年年應(yīng)付的的利息計(jì)算各年年的還本本付息額額(公式見見教材例例11-2)第五節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)報(bào)報(bào)表分析析評(píng)估一、財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)金流流量表－－生存能能力、經(jīng)經(jīng)營成果果財(cái)務(wù)計(jì)劃劃現(xiàn)金流流量表：：考察各年年的投資資活動(dòng)、、融資活活動(dòng)、經(jīng)經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)產(chǎn)生的的現(xiàn)金流流入和流流出，分分析項(xiàng)目目是否具具備足夠夠的資金金維持正正常的運(yùn)運(yùn)營見見表11－12項(xiàng)目投資資財(cái)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量量表：假設(shè)項(xiàng)目目全部投投資均為為自有資資金，計(jì)計(jì)算項(xiàng)目目投資財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率、財(cái)務(wù)務(wù)凈現(xiàn)值值等指標(biāo)標(biāo)，反映映項(xiàng)目自自身的盈盈利能力力見見表11－13一、財(cái)務(wù)務(wù)現(xiàn)金流流量表權(quán)益投資資財(cái)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量量表：從權(quán)益投投資者的的角度出出發(fā)，計(jì)計(jì)算項(xiàng)目目稅后權(quán)權(quán)益投資資的內(nèi)部部收益率率，考察察項(xiàng)目的的盈利水水平和對(duì)對(duì)外借款款是否有有利表表11－14投資各方方財(cái)務(wù)現(xiàn)現(xiàn)金流量量表：項(xiàng)目融資資后計(jì)算算投資各各方的財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率，考察察項(xiàng)目投投資各方方可能獲獲得的收收益水平平，是站站在投資資者的角角度把投投資利得得作為現(xiàn)現(xiàn)金流入入，投資資資本金金作為現(xiàn)現(xiàn)金流出出表表11－－15二、利潤潤和利潤潤分配表表－盈利利能力利潤表：：計(jì)算各各年利潤潤總額、、凈利潤潤、銷售售收入、、總成本本費(fèi)用，，反映每每年實(shí)際際盈利水水平（見見P258）利潤分配配表：估估算利潤潤分配情情況，據(jù)據(jù)此計(jì)算算可用于于償還貸貸款的利利潤額三、資金金來源與與運(yùn)用表表－籌資資情況反映資金金來源、、資金運(yùn)運(yùn)用、盈盈余資金金、累計(jì)計(jì)盈余的的情況四、借款款償還計(jì)計(jì)劃表－－還款提提醒反映建設(shè)設(shè)項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)各年借借款使用用、還本本付息及及償債資資金來源源情況，，用以計(jì)計(jì)算借款款償還期期償債備備付率和和利息備備付率等等指標(biāo)五、資產(chǎn)產(chǎn)負(fù)債表表－資本本結(jié)構(gòu)、、償債能能力綜合反映映項(xiàng)目計(jì)計(jì)算期內(nèi)內(nèi)各年年年末的資資產(chǎn)、負(fù)負(fù)債和所所有者權(quán)權(quán)益的增增減變化化情況，，考察企企業(yè)的資資產(chǎn)負(fù)債債、資本本結(jié)構(gòu)是是否合理理，是否否有較強(qiáng)強(qiáng)的還債債能力。。資產(chǎn)＝負(fù)負(fù)債+所所有者權(quán)權(quán)益第六節(jié)財(cái)財(cái)務(wù)盈盈利能力力分析評(píng)評(píng)估動(dòng)態(tài)指標(biāo)標(biāo)：財(cái)務(wù)務(wù)內(nèi)部收收益率、、財(cái)務(wù)凈凈現(xiàn)值靜態(tài)指標(biāo)標(biāo)：總投投資利潤潤率、投投資利稅稅率、投投資回收收期、權(quán)權(quán)益投資資凈利潤潤率、總總投資收收益率等等一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)ic——投投資收益益率或折折現(xiàn)率CI———現(xiàn)金流流入量CO———現(xiàn)金流流出量n——計(jì)計(jì)算期年年數(shù)一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)（一）財(cái)財(cái)務(wù)內(nèi)部部收益率率（IRR）IRR是是項(xiàng)目整整個(gè)壽命命期內(nèi)，，各年凈凈現(xiàn)金流流量現(xiàn)值值累計(jì)等等于零時(shí)時(shí)的折現(xiàn)現(xiàn)率反映項(xiàng)目目總投資資所能獲獲得的實(shí)實(shí)際最大大投資收收益率，，即為項(xiàng)項(xiàng)目內(nèi)部部潛在的的最大盈盈利能力力。一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)內(nèi)部收益益率（IRR））的求求法：計(jì)算IRR可用用圖解法法，可用用專用軟軟件進(jìn)行行財(cái)務(wù)函函數(shù)計(jì)算算，還可可用一些些數(shù)學(xué)計(jì)計(jì)算方法法(1)求求解IRR的的n次次函數(shù)方方程其實(shí)數(shù)解解可能是是無解唯一解n個(gè)解很難求得得解析解解，可以以求其近近似解一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)⑵求IRR的的n次次函數(shù)方方程近似似解也可可用試差差法：i1——當(dāng)凈凈現(xiàn)值為為接近零零的正值值時(shí)的折折現(xiàn)率i2——當(dāng)凈凈現(xiàn)值為為接近零零的負(fù)值值時(shí)的折折現(xiàn)率PV———采用折折現(xiàn)率i1時(shí)的凈現(xiàn)現(xiàn)值（正正）NV———采用折折現(xiàn)率i2時(shí)的凈現(xiàn)現(xiàn)值（負(fù)負(fù)）一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)當(dāng)FIRR≥行行業(yè)基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率且同時(shí)時(shí)＞同期期貸款利利率時(shí)，，可認(rèn)定定項(xiàng)目在在財(cái)務(wù)上上可行。。例：某項(xiàng)項(xiàng)目折現(xiàn)現(xiàn)率為17%時(shí)時(shí)，凈現(xiàn)現(xiàn)值為18.7萬；采采用折現(xiàn)現(xiàn)率18%時(shí)，，凈現(xiàn)值值－74萬。假假設(shè)ic=15%.FIRR＝17%+18.7（18%－－17%）÷（（18.7+74）＝17.2%＞＞15%一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)（二）財(cái)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值法反映項(xiàng)目目在整個(gè)個(gè)壽命期期內(nèi)總的的獲利能能力，它它將項(xiàng)目目的各年年凈現(xiàn)金金流量按按照行業(yè)業(yè)基準(zhǔn)收收益率折折現(xiàn)到建建設(shè)初始始年。一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)現(xiàn)值反映映項(xiàng)目在在滿足國國家或行行業(yè)規(guī)定定的基準(zhǔn)準(zhǔn)收益率率的基礎(chǔ)礎(chǔ)上還能能獲得的的超額盈盈利額的的現(xiàn)值。。評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)為：FNPV≥0（（但但是一般般只計(jì)算算稅前的的凈現(xiàn)值值）例：13－4，，F(xiàn)NPV=788,所以以項(xiàng)目在在折現(xiàn)率率為15%時(shí)的的投資方方案是可可取的，，應(yīng)該投投資建設(shè)設(shè)。一、動(dòng)態(tài)態(tài)指標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)考慮了資資金的時(shí)時(shí)間價(jià)值值全面考慮慮了項(xiàng)目目整個(gè)壽壽命期的的經(jīng)營狀狀況直接用貨貨幣金額額表示，，經(jīng)濟(jì)意意義明確確ic難以確定定二、靜態(tài)態(tài)指標(biāo)1．靜態(tài)態(tài)投資回回收期（（Pt）又稱投資資返本期期，指項(xiàng)項(xiàng)目投產(chǎn)產(chǎn)后用所所獲得的的凈收益益償還全全部投資資所需要要的時(shí)間間。CI——現(xiàn)現(xiàn)金流入入量CO——現(xiàn)現(xiàn)金流出出量t——第第t年二、靜態(tài)態(tài)指標(biāo)Pt=累計(jì)計(jì)凈現(xiàn)金金流量開開始為正正值的年年份數(shù)當(dāng)Pt≤部門行行業(yè)的基基準(zhǔn)回收收期時(shí)，，項(xiàng)目可可以接受受；在多多方案的的項(xiàng)目比比較中，，選用回回收期最最短的方方案。二、靜態(tài)態(tài)指標(biāo)某項(xiàng)目現(xiàn)現(xiàn)金流量量表單位：萬萬元二、靜態(tài)態(tài)指標(biāo)靜態(tài)投資資回收期期的優(yōu)缺缺點(diǎn)經(jīng)濟(jì)意義義明確、、直觀、、計(jì)算方方便沒有考慮慮回收期期之后的的情況，，沒反映映項(xiàng)目全全壽命的的盈利水水平?jīng)]有考慮慮資金的的時(shí)間價(jià)價(jià)值，無無法正確確辨認(rèn)項(xiàng)項(xiàng)目優(yōu)劣劣一般只作作輔助評(píng)評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)二、靜態(tài)態(tài)指標(biāo)2.總投投資利潤潤率≥行行業(yè)平均均水平，，可接受受3.投資資利稅率率：項(xiàng)目達(dá)達(dá)到設(shè)計(jì)計(jì)生產(chǎn)能能力后的的一個(gè)正正常年份份的利稅稅總額與與總資金金之比≥行業(yè)平平均水平平，可接接受4.資本本金利潤潤率≥投資者者期望的的最低利利潤率5.資本本金凈利利