萬科A獲利能力分析

萬科A2009年至2011年獲利能力分析一、萬科基本情況介紹：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。至2011年12月31日止，公司總資產(chǎn)296,208,440,030.05元，凈資產(chǎn)15,805,882,420.32元。1988年12月，公司公開向社會發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴大。1991年1月29日本公司之A股在深圳證券交易所掛牌交易。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，集資人民幣1.27億元，公司開始跨地域發(fā)展。1992年底，上海萬科城市花園項目正式啟動，大眾住宅項目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。1997年6月，公司增資配股募集資金人民幣3.83億元，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個臺階。2000年初，公司增資配股募集資金人民幣6.25億元，公司實力進(jìn)一步增強。公司于2001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。2002年6月，萬科發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，募集資金15億，進(jìn)一步增強了發(fā)展房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)的資金實力。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2011年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、銷售毛利率是銷售毛利與銷售收入之比。其反映每百元營業(yè)收入扣除營業(yè)成本后，有多少現(xiàn)金可以用于補償各項期間費用并形成盈利。銷售毛利是企業(yè)實現(xiàn)凈利潤和綜合收益的條件和基礎(chǔ)。年份200920102011銷售毛利率（%）29.3940.6939.78從數(shù)據(jù)中可以看出，2009年至2011年的銷售毛利率中，2009年的銷售毛利率是最低的，其他二年都基本維持在一個水平線上。說明這2年中其銷售收入與銷售成本基本沒有太大的浮動，而2009年的銷售收入減少而銷售成本有所增加，以致該年毛利率下降至少10個百分點。同行業(yè)萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年銷售毛利率（%）39.7824.1455.36如圖顯示，2011年三個企業(yè)中濱江集團(tuán)的銷售毛利率是最高的，嘉凱城的銷售毛利率是最低的，萬科A位居中間。說明萬科的銷售毛利率還不是行業(yè)中最高的。營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率是指企業(yè)實現(xiàn)的經(jīng)營利潤與營業(yè)收入之比。其實衡量每百元營業(yè)收入中所賺取的收益。借以恰當(dāng)?shù)胤治銎髽I(yè)經(jīng)營過程的獲利水平，從而避免受企業(yè)財務(wù)杠桿程度的影響，同時也避免受投資損益或非常項目的影響。年份200920101011營業(yè)利潤率（%）17.7723.4521.96如圖顯示，萬科A的營業(yè)利潤率在2009年至2011年的3年中，2009年的營業(yè)利潤率是最低的，營業(yè)利潤率在20%以下。2010年、2011年這二年都在20%以上。說明雖然房地產(chǎn)行業(yè)這幾年疲軟，但經(jīng)過2009年的低迷時期，后兩年也開始回升了。萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年營業(yè)利潤率（%）21.965.0229.452011年同行業(yè)營業(yè)利潤率比較：如圖顯示，2011年三家企業(yè)中營業(yè)利潤率最低的是嘉凱城，最高的營業(yè)利潤率是濱江集團(tuán)，雖然萬科A居于中間，但營業(yè)利潤率也是在20%以上的，與最高的濱江集團(tuán)只相差8個百分點，而嘉凱城則在5%與其他兩個企業(yè)相差甚遠(yuǎn)。3、銷售凈利率銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)的凈利潤與營業(yè)收入之比。其衡量每百元銷售收入中賺取的凈利潤。指標(biāo)值越大，企業(yè)的獲利能力越強。200920102011銷售凈利率（%)12.51613.41如圖顯示，3年中萬科A的銷售凈利率最低的一年是2009年，而后逐年攀升，2011年則又開始下降。2010年中的銷售凈利率是各個指標(biāo)中3年里最好的。萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年銷售凈利率（%）13.413.1721.982011年同行業(yè)銷售凈利率比較：如圖顯示，2011年三個企業(yè)中濱江集團(tuán)的銷售凈利率是最高的，嘉凱城的銷售凈利率是最低的，萬科A位居中間。說明萬科的銷售凈利率還不是行業(yè)中最高的。投資活動反映企業(yè)管理者對所有資產(chǎn)的投資獲利能力都非常關(guān)注。以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力是以企業(yè)的整體經(jīng)營情況來考查全部投入資產(chǎn)形成的收益，稱為資產(chǎn)投資報酬?？傎Y產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率也稱總資產(chǎn)報酬率，是企業(yè)一定期限內(nèi)實現(xiàn)的息稅前利潤額與該時期企業(yè)平均資產(chǎn)總額的比率。一個企業(yè)的總資產(chǎn)收益率越高，表明其運用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營管理的效益越好，企業(yè)的財務(wù)管理水平越高，企業(yè)獲利能力越強；反之，總資產(chǎn)收益率越低，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效率越低，利用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤越少，企業(yè)的獲利能力也就越差，財務(wù)管理水平越低。200920102011總資產(chǎn)收益率（%）3.873.383.25從數(shù)據(jù)中可以看出2009年之后總資產(chǎn)率持續(xù)下降、，2011年是總資產(chǎn)收益率是最低的一年。萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年總資產(chǎn)收益率（%）3.250.892.432011年同行業(yè)總資產(chǎn)收益率比較：如圖顯示，萬科A的2011總資產(chǎn)收益率是三個企業(yè)中最高的，嘉凱城是三個企業(yè)中最低的。雖然前些指標(biāo)萬科A都屈居中等，但該指標(biāo)萬科A則是最好的。凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率也稱權(quán)益報酬率，是凈利潤與平均所有者權(quán)益之比，表明企業(yè)所有者權(quán)益投入所獲得的投資回報。年份200920102011凈資產(chǎn)收益率（%)141618從數(shù)據(jù)中可以看出2009年萬科A凈資產(chǎn)收益率是3年中最低的，而后逐年攀升，2011年達(dá)到最高峰。萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年凈資產(chǎn)收益率(%)18515.962011年同行業(yè)凈資產(chǎn)收益率比較：如圖顯示，萬科A的2011凈投資收益率是三個企業(yè)中最高的，嘉凱城是三個企業(yè)中最低的。濱江集團(tuán)與萬科A的凈投資收益率相差不大?；久抗墒找婷抗墒找媸侵钙胀ü蓶|每持有一股普通股所能享有的企業(yè)凈利潤或需承擔(dān)的企業(yè)凈虧損。基本每股收益只考慮當(dāng)期實際發(fā)行在外的普通股股份，按照歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤除以當(dāng)期實際發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)計算確定。200920102011基本每股收益0.480.660.88從數(shù)據(jù)中可以看出2009年是萬科A每股收益達(dá)到了最低點0.48，而后二年逐年攀升，直到2011年的最高位每股收益0.88。2011年同行業(yè)基本每股收益比較：萬科A嘉凱城濱江集團(tuán)2011年基本每股收益0.880.110.58如圖顯示，萬科A在2011年每股收益在0.88，是在三個企業(yè)中最好的，濱江集團(tuán)屈居第二，嘉凱城最低每股收益只有0.11。分析結(jié)論萬科A擁有較強的獲利能力，且這種能力有很好的穩(wěn)定性。在行業(yè)中，萬科一直保持了很高的盈利水平，除了市場強大需求外，說明其擁有很高的管理水平和決策