輔助生殖策助推行業(yè)發(fā)展開啟黃金發(fā)展十年

目 錄輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘2病特是經(jīng)過個(gè)更時(shí)常進(jìn)未避的為仍臨孕題輸管子受及宮常男不癥包：足、精功異及傳到。孕、性孕，和女方孕國由性素的孕育占，由性素的孕占%%男雙素同的育占%。，遍流過造的宮膜是成性的要素比%，孕%；子液是性孕要因這于酗酒、吸煙、作息不規(guī)律等不生活習(xí)慣使得精子力下降造成的，包無精子癥、少或弱子癥畸形精子癥、單純性精異常占男不孕的%其次性功異常占比%良癥,%

輸軟管堵,

薄

前列腺,%性功能障礙

精索靜脈曲張

精子精液異常調(diào),%數(shù)據(jù)來源：中衛(wèi)生殖健康網(wǎng)2015不孕不育大數(shù)據(jù)調(diào)查，整理 3療、手治及助殖術(shù)療發(fā)下常用物療中調(diào)理如性囊癥采促卵物療，療手治適于質(zhì)病的況采用宮腔鏡手術(shù)，男性精索靜脈張可采用腹腔鏡手術(shù)當(dāng)常規(guī)藥物和手術(shù)治都無法實(shí)現(xiàn)自然時(shí)，輔助生殖是不孕不育的最終診療手段。輔助生殖權(quán)威雜志《prdcteilyadEdcilgy出，超0的孕必借助才決問題?！丁禦eproductiveBiologyandEndocrinolog》20%的孕者須輔殖療4精、術(shù)精植（VFEF式，通工法精注到性殖內(nèi)女受的術(shù)；子技術(shù)使子卵輸卵管或子腔內(nèi)成自受精的術(shù)；外受精胎移即試管兒，指將孕夫婦卵子精子通過人工方式取出，在體外育受精并完成早期胚發(fā)育后，再移植回母子宮內(nèi)實(shí)現(xiàn)妊娠技?？碫妊率%遠(yuǎn)過治段。輔助生殖技術(shù) 三大治療方案妊娠率對(duì)比輔助生殖技術(shù)三大治療方案妊娠率對(duì)比試管嬰兒人工授精常規(guī)藥物治療數(shù)據(jù)來源：丁香園，整理

數(shù)據(jù)來源：易凱資本，整理 5在IV技術(shù)的發(fā)成熟。中國第一試管兒于88年出生，04年世首例Mlbc胚胎基因序試管嬰兒在中國誕生標(biāo)志著我國胚胎植入前臨床診斷技術(shù)已處于世界領(lǐng)先水平。目前全球試管嬰兒整體妊娠率在4060%之間以國內(nèi)輔助生殖機(jī)構(gòu)錦欣生殖為例28年的國內(nèi)醫(yī)院平均成功率為54%接位。IF技術(shù)不斷發(fā)展能夠解決的不孕適應(yīng)癥越來越廣泛中國目前共有三類IVF術(shù)，第四代技術(shù)我國尚未準(zhǔn)。第一代即常規(guī)IVF，治療前患者會(huì)接受初步診斷IVF前體檢及疾病治療，治療階段包括控制性促排、取卵取精、體外受精、胚胎培育等過程，第一代IVF使子受精接近于自然妊娠，主要用于解決女因素致的不孕問題。第二代IV主要用于解決男性因素導(dǎo)致的不孕問題第三代IVF規(guī)IV的胚胎挑過程中加入分子診斷技術(shù)，排除基因缺陷以實(shí)現(xiàn)優(yōu)生優(yōu)育，從源頭上防止了遺傳病問題，妊娠率相對(duì)更高。VF數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖官方公眾號(hào)，整理 6三VF技術(shù)比較輔助生殖服務(wù)治療方案輔助生不孕不育癥三VF技術(shù)比較輔助生殖服務(wù)治療方案名稱人工授精AI）合實(shí)現(xiàn)受孕據(jù)精液來源不同，分為丈夫精液人工授精（（AD）AH治療（）性交障礙（）精子在女性生殖道內(nèi)運(yùn)行AD療（癥?。ㄌ厥庑匝突蛎庖卟幌嗳?。體外受精胚胎移植技術(shù)及其各種衍生技術(shù)是指從女性體內(nèi)取出（）輸卵管堵塞。（）子宮內(nèi)膜異位伴盆腔內(nèi)粘連或輸（（（）原因不明的不育。IVF技術(shù)發(fā)育成胎兒直至分娩的技術(shù)。體外受精胚胎移植及其衍生技術(shù)精（E(TZ)（凍融（EET）、植入前胚胎遺傳學(xué)診斷(PD)等。名稱治療方案主要適應(yīng)癥常規(guī)IVF在體外受孕及胚胎移植(E)過程中，女的子宮內(nèi)，以植入并成功懷孕。萬元家主要解決女性不孕問題：因各種因素導(dǎo)致；；；；孕；不明原因不孕透II進(jìn)行IVF細(xì)胞漿內(nèi)精子注入法()是取卵周期須進(jìn)行的另一個(gè)過程，過程中利用顯微萬元家主要解決男性不育問題：嚴(yán)重的少弱畸精癥；不可逆的梗阻性無精子癥；生精功能；；；.況G/GD胚胎植入前遺傳學(xué)診斷(PD)是植入胚胎植入前遺傳篩查(P)是指用于測(cè)試胚胎萬元家解決優(yōu)生優(yōu)育（男女）：卵巢儲(chǔ)備尚可的高；；患有遺傳疾病數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，公開資料，整理 7試嬰技斷Ⅲ技目場(chǎng)核心第試兒規(guī)IV治前會(huì)接初診斷IV體疾療療包制排卵取精外、胚培、選，娠因素導(dǎo)致不孕題。二代管嬰技術(shù)常規(guī)V治的體受精程中加入卵胞內(nèi)單子術(shù)IC）精主用決題第代管兒技在規(guī)IV的胎選過程加了子診斷術(shù)輔助生殖治療過程PP進(jìn)提胎傳質(zhì)行診是異常排基缺陷防傳遞，育三試嬰從上止流產(chǎn)死等題，妊率更高，大費(fèi)高素有生心提技術(shù)。輔助生殖治療過程數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖錦欣生殖招股說明書，整理 8目 錄輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘9中國輔助生殖市場(chǎng)處于速增期中國輔助生殖市場(chǎng)處于快速增長。根據(jù)沙利文及頭豹究院的數(shù)據(jù)顯，我輔助生殖市場(chǎng)規(guī)模從年的.億元已經(jīng)快速成長年.億元。預(yù)計(jì)年輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模將以每.%復(fù)合速增.。中國輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)模（元）900800

8543700 7461600500400

4341

497

5691

6516300200100

26152065 22711858

30280205 206 207 208 209 200 201E 202E 203E 204E 205E數(shù)據(jù)來源：沙利文、頭豹研究院，整理國內(nèi)輔助生殖民營龍頭主散國助殖務(wù)場(chǎng)要公醫(yī)機(jī)組，、院少數(shù)營療包有生務(wù)中雅與專院欣網(wǎng)絡(luò)IV取卵周期而言，中國輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)相對(duì)分散，年，前1名和名提供者分別占市場(chǎng)份額的%和%的IV的言，錦生在國市分別二市額為%%）在非輔殖機(jī)排一。20182018年V取卵期數(shù)計(jì)算市場(chǎng)額2018年按中國助生醫(yī)療絡(luò)所收計(jì)的市場(chǎng)份額級(jí)生殖與傳醫(yī)院

附屬三級(jí)殖醫(yī)院，

錦欣生殖，.%北京大院，%上海交學(xué)附屬醫(yī)院]

湖南省三院，%

山東大附醫(yī)院，%

錦欣生殖，%，%類別稱，值]其他]數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，整理

類別名，值]患者認(rèn)知度提升患者認(rèn)知度提升不孕率發(fā)病率增加醫(yī)保逐步覆蓋4770萬對(duì)068.4萬132.6萬均5者滲率人費(fèi)用根若析場(chǎng)元其中按.%有婦年國共成.個(gè)S，到人費(fèi)在.元不患基輔生醫(yī)服透及均單現(xiàn)增趨。根沙利文報(bào)，年我輔助殖市規(guī)模為億元預(yù)計(jì)到我國不孕率發(fā)病率增加醫(yī)保逐步覆蓋4770萬對(duì)068.4萬132.6萬均5輔助生殖市場(chǎng)空間拆分輔助生殖市場(chǎng)空間拆分輔助需求驅(qū)動(dòng)201820192020202E202E202E202E202E模數(shù)平價(jià)148004800480049004900500050005000需要進(jìn)行F的周期數(shù)（測(cè)算）106711061409146015211574165417262700%740%790%830%870%920%960%1010%F684786898102311661326158717433市場(chǎng)平均單價(jià)（萬元）3537394143454749國F2615302843414975691651674618543數(shù)據(jù)來源：沙利文，整理 122030年之患基數(shù)體保平穩(wěn)長我國每年出生人口量呈現(xiàn)下降趨，但是在未十年歲人口數(shù)量持平穩(wěn)，預(yù)從年開始，歲人口出現(xiàn)快速下滑。由于不孕不育患病率隨著年齡增長不斷提升，歲這部分IV年的維穩(wěn)。33050歲人數(shù)（人）30-50歲人數(shù)萬人）-%0-%出生人數(shù)（萬人）oy數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，西南證券整理-歲 -歲 -歲 -歲 歲以上數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，西南證券整理我國婚姻登記平均年齡晚晚象益出“胎策助輔生求我婚登平年逐走歲婚記人占下降至%據(jù)家統(tǒng)局計(jì)，91年我國育婦遲歲.到.并繼續(xù)高勢(shì)平初育年也從.4到.降歲高產(chǎn)的育占穩(wěn)-歲 -歲 -歲 -歲 歲以上數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局，西南證券整理我國婚姻登記平均年齡中國不同育齡婦女生育中國不同育齡婦女生育）-歲-歲-歲-歲-歲-歲-歲年年年年年0我國35歲以上高VF產(chǎn)婦占相對(duì)較。在中國歲年齡段的女性使用輔生殖技術(shù)來受的比例最，%的輔生殖患來歲以隨著我國育年齡推，以及胎三胎政策放開未來歲以上輔生殖者仍有很的提空。各國生育及輔助生殖情各國生育及輔助生殖情對(duì)比《ReproductiveBiologyandEndocrinolog》 不孕癥患病率快速提升中國不癥數(shù)呈逐上漲球不癥患率已經(jīng)年的.%升的.，預(yù)計(jì)年將.%在我，隨著環(huán)污溫、輻氣污染、生活、不良生活方式及女性初次生育年齡推遲原不孕不育發(fā)病呈逐年上升趨根中國人口協(xié)國家計(jì)生委聯(lián)名發(fā)《中國不孕不育現(xiàn)狀調(diào)研報(bào)顯，我國孕齡夫（歲的不孕不育率從年前的.%%攀升至年的.左右。根佛若斯特利文數(shù)據(jù)，年我國不孕不育患病率將%，孕不患病數(shù)將年的千對(duì)增年千萬。中國不孕夫婦數(shù)量中國不孕夫婦數(shù)量0

6 7 8 E E E E

中國不孕癥患病率預(yù)測(cè)中國不孕癥患病率預(yù)測(cè)18 6 5 6 7 8 E E 22E E E不孕癥患病率0不孕夫婦（百萬）育齡夫婦（百萬）不孕夫婦（百萬）育齡夫婦（百萬）佛若斯特沙利文分析，西南證券整理我國取卵周期快速提滲透率有望接近美年中國取卵周期數(shù).萬中IV取卵周期總年復(fù)合年增長率.%著需求不斷增長及輔助生服務(wù)的負(fù)擔(dān)能力不上升中V取周期數(shù)預(yù)達(dá).萬，年復(fù)增長.從滲透率上看，中國輔助生殖技術(shù)的滲透率遠(yuǎn)低于美。8年美國輔助生殖服務(wù)的滲透率達(dá)到.%，同期中國滲透僅%預(yù)中國透率提高.。美國美國中國6 7 8 EEEE%%%%%%%%%%%%%%%%中美市場(chǎng)滲透率對(duì)比數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，整理注：滲透率=接受輔助生殖服務(wù)的夫婦/有輔助生殖服務(wù)需求的不育夫婦數(shù)目數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，西南證券整理美國增速數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，西南證券整理美國增速0 45678EEEE40中美VF取卵周期總對(duì)比千個(gè)）本、低過年，過年試嬰占大約%，相于升。盡日本生出人下降，是管兒生數(shù)比提的年本管兒總生為.%。年年美國試管嬰兒出生人數(shù)有，率%。全國約有.%的生兒是通過輔助生育技術(shù)獲的。年美國一共個(gè)周期例活產(chǎn)新生兒，活產(chǎn).%全美每年.%的新生兒是通過輔助生技術(shù)得的。年年中國試管嬰兒出生人數(shù)過出生人數(shù)萬人，試管嬰兒占比為.%目前總周期數(shù)已超萬周/年出生兒數(shù)萬例/年試管嬰兒占比約年年日本試管嬰兒年的日本新生兒總?cè)藬?shù)達(dá)人，試管嬰兒出生人數(shù)人，試管嬰兒占比達(dá).%。年通過體外授精出生的嬰兒人數(shù)人年日本新生.萬人試管嬰兒占比.%數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委《日經(jīng)新》、CDC 輔助生殖加快納入醫(yī)極大降低患者負(fù)提滲透月國家醫(yī)保局答將逐步把適宜的輔助生殖技術(shù)納入醫(yī)，鼓勵(lì)中醫(yī)醫(yī)院開設(shè)優(yōu)優(yōu)育門，提供不孕育診療服近來輔助生殖行業(yè)利好政策頻，年北京醫(yī)保局提出將人工受、胚胎移植項(xiàng)輔助生殖技術(shù)納入北京醫(yī)銀川衛(wèi)健委也提出對(duì)特殊家庭中年齡歲的女確需要實(shí)施輔助生殖技術(shù)再生育的給萬元生育補(bǔ)貼。隨著各地醫(yī)保局和商業(yè)醫(yī)保逐步覆，輔助生殖技術(shù)的滲透率有望進(jìn)一步提。發(fā)布時(shí)間發(fā)布政構(gòu)具體內(nèi)容2022//3國家醫(yī)療保障局關(guān)于政十三全國員會(huì)五次議0號(hào)（療衛(wèi)生371號(hào)）案答的已將合條的生支持物如隱亭曲普瑞林、氯米芬等促排卵藥納入寶支范圍逐步適宜分娩痛和助生殖技術(shù)項(xiàng)目納入基金付范。2022//1保障局將人工受精、胚胎移植1項(xiàng)助生技術(shù)入北醫(yī)系全第一將輔助生殖技術(shù)納入醫(yī)保省級(jí)位。2022//9湖南省醫(yī)療保障局將男性生殖系統(tǒng)手術(shù)、胎冷、冷胚胎蘇等入醫(yī)。2022//0天津市市醫(yī)保局、天津衛(wèi)生康單精子顯微鏡下卵細(xì)胞受精包含醫(yī)保目中。2023//1“西湖益聯(lián)”將輔助育的分項(xiàng)納2年定向助責(zé)，定補(bǔ)助項(xiàng)目包括胚胎培養(yǎng)和胚移植項(xiàng)。23度實(shí)輔助育的保，將獲得最300的報(bào)。2023//2銀川衛(wèi)健委對(duì)特殊家庭中年齡04歲女性確需實(shí)施助生技術(shù)生育給6萬元生育補(bǔ)貼數(shù)據(jù)來源：各地醫(yī)保局，整理 19升在現(xiàn)有的輔助生殖市場(chǎng)中有兩類求難以被滿足：普通產(chǎn)階級(jí)患者在中國現(xiàn)的政策限制內(nèi)無被滿足需，高收入患者在中國公立醫(yī)院難以滿足的高品質(zhì)輔助殖服務(wù)需而這兩部分需求在我國通過民營輔生殖院均機(jī)會(huì)夠得滿與此時(shí)其費(fèi)也現(xiàn)快提。從政策來，我國的輔助生殖政限制最為嚴(yán)，因此國患者希望到海外進(jìn)輔助生殖業(yè)務(wù)的需求增，但美HC定價(jià)萬期撾周，均出國水。從患者體驗(yàn)來我國的輔助生殖醫(yī)院公立醫(yī)難以到差異精高端化的服務(wù)；而能夠提供端服務(wù)的民輔助生殖院不家，且時(shí)具備高功率的醫(yī)院更因此公司作為民營輔助生殖市場(chǎng)龍頭企在滿足中國收入患者需求方面具有顯著的優(yōu)司的VIP套餐實(shí)現(xiàn)斷迭升目前格帶.元左未仍然提升。我國輔助生殖的差異化我國輔助生殖的差異化構(gòu)性求不同地區(qū)不同套餐輔助殖平每個(gè)期費(fèi)用數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖公司推介材料，整理

數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，整理 20高上產(chǎn)對(duì)本影較劑療械生醫(yī)構(gòu)，及基檢具入能。中為供期理輔生服司下醫(yī)輔殖。輔助生產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，整理私立醫(yī)體外受精和胚胎移植明細(xì)女性男性術(shù)前檢查（b超）凍精降調(diào)節(jié)促排卵誘發(fā)排卵單胚胎注射取卵胚胎培養(yǎng)黃體支持胚胎移植合計(jì)費(fèi)主要內(nèi)容包含項(xiàng)目費(fèi)用檢查費(fèi)用示目因人而異，具體需遵醫(yī)囑如果之查，或持有本年度可交給醫(yī)生作為具檢查項(xiàng)目參考男性精液常規(guī)分析及形態(tài)、血常規(guī)血型、傳染病、染色等5200女性超聲影像、內(nèi)分泌、血常規(guī)血型、激素水平、甲功、肝功腎功、染色體、傳染病、分泌物等藥品費(fèi)用進(jìn)周前預(yù)處理或降調(diào)根據(jù)方案的不同，這一過程所需要的時(shí)間不等，降調(diào)藥物費(fèi)用不等1800元左右促排卵藥物私立醫(yī)體外受精和胚胎移植明細(xì)女性男性術(shù)前檢查（b超）凍精降調(diào)節(jié)促排卵誘發(fā)排卵單胚胎注射取卵胚胎培養(yǎng)黃體支持胚胎移植合計(jì)費(fèi)主要內(nèi)容包含項(xiàng)目費(fèi)用檢查費(fèi)用示目因人而異，具體需遵醫(yī)囑如果之查，或持有本年度可交給醫(yī)生作為具檢查項(xiàng)目參考男性精液常規(guī)分析及形態(tài)、血常規(guī)血型、傳染病、染色等5200女性超聲影像、內(nèi)分泌、血常規(guī)血型、激素水平、甲功、肝功腎功、染色體、傳染病、分泌物等藥品費(fèi)用進(jìn)周前預(yù)處理或降調(diào)根據(jù)方案的不同，這一過程所需要的時(shí)間不等，降調(diào)藥物費(fèi)用不等1800元左右促排卵藥物(包含口服及針)試管嬰兒促排卵過程費(fèi)用會(huì)根據(jù)使用的藥物而變化，一般促排卵藥分國產(chǎn)和進(jìn)口，進(jìn)口藥物價(jià)格較高，同時(shí)根據(jù)個(gè)人卵泡生長情況，用藥時(shí)間及治療費(fèi)用也會(huì)不同12-15萬元左右手術(shù)費(fèi)用取精取卵，培養(yǎng)胚胎VF費(fèi)用萬元左，S加元的費(fèi)用胚胎移植新鮮胚胎移植1700全胚冷凍包:凍胚移植加上后期胚胎復(fù)蘇費(fèi)、移植手術(shù)費(fèi)、內(nèi)膜準(zhǔn)備（這是指受精卵一次會(huì)有很多個(gè)，但是只能一次移植一個(gè)，剩下的需要冷凍起來）8000元左右合:一個(gè)完整流程總費(fèi)用大概需要.-.萬北京某私立醫(yī)院的輔助殖（C）治療周期的費(fèi)用數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖公司公眾號(hào)，整理 22上游：術(shù)前檢測(cè)試已實(shí)現(xiàn)全面產(chǎn)。輔助生術(shù)前檢測(cè)的目種類繁所需的檢測(cè)劑也多種多樣。其中，以項(xiàng)婦科內(nèi)分檢查為，主包涵孕激素項(xiàng)檢、人毛膜促性腺素檢測(cè)和其他檢測(cè)項(xiàng)，測(cè)卵巢的儲(chǔ)和反應(yīng)能治療中至關(guān)要的環(huán)。前輔助生殖前相關(guān)檢測(cè)試劑已實(shí)現(xiàn)全國產(chǎn)國主要的試劑生商包括深圳輝北京方生、廣萬孚生物北京博奧生物等多上市非上企。輔助生殖主要檢測(cè)試劑國內(nèi)要生商單體項(xiàng)目測(cè)試方法睪酮磁微?；瘜W(xué)發(fā)光免博奧生物集團(tuán)有限公司北京利德曼生化股份司雌二醇化學(xué)發(fā)光法上海科華生物工程股份有限公司、深圳博賽生物技術(shù)股份有限公司、深圳市亞輝龍生物科技股份、H（促黃體生成）促黃體生成素檢測(cè)試H（促卵泡生成激）測(cè)定試劑盒時(shí)間分辨熒光免疫分析法北京北方生物技術(shù)研究所、廣州市達(dá)瑞抗體工程技術(shù)有限公司血孕酮膠體金法廣州萬孚生物技術(shù)有限公司P催乳）催乳素定量檢測(cè)試劑盒酵聯(lián)北京倍愛康生物技術(shù)有限公司、沃克（天津）人絨毛膜促性腺激素HG人絨毛膜促進(jìn)腺激素激素抑制BB化學(xué)免疫法AMH（血清抗苗勒管激）抗繆勒氏管激素定量廣州市康潤生物科技有限公司數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，整理 23輔助生殖相關(guān)醫(yī)療器械生產(chǎn)商上：要醫(yī)器械由外企業(yè)斷。在助生殖療周期各個(gè)步中，都及了多品類的療器械質(zhì)可大分為液類和操類產(chǎn)品液體類品主要括取卵精、配處理和養(yǎng)等步中涉及的精、液、液移液和檢液等品。操類產(chǎn)品括取卵針顯微射針胚移植管、皿顯微射微鏡胚胎培箱等相手術(shù)器和專業(yè)備。由相關(guān)器對(duì)輔助殖手術(shù)成功率著直接響所以我國監(jiān)管部門對(duì)器械的管制十分嚴(yán)謹(jǐn)，審評(píng)過程較慢，加上產(chǎn)品的技術(shù)難點(diǎn)較高，目前仍以發(fā)展較早、技術(shù)較成熟的外資廠商為主，如瑞典Vtofe、美國Ck、英國aa、丹麥OIGIO等生產(chǎn)商占據(jù)了大量的市場(chǎng)份額。我國得冊(cè)證國產(chǎn)操類產(chǎn)品要為Ⅱ類療器械包括精采樣管精液洗液、無取卵針針胚胎移導(dǎo)管等，主要企有江西德醫(yī)療械有限司、上安久生科技有公司、山威高生療等方高輔助生殖相關(guān)醫(yī)療器械生產(chǎn)商機(jī)械名稱國內(nèi)廠商國外廠商體外受精現(xiàn)為操作管/VitrolifeInc,CookIncorportatd體外受精胚胎培養(yǎng)液/VitrolifeSwedenAB,ORIGIO取卵胚胎理液/VitrolifeSwedenAB胚胎移植液/VitrolifeSwedenAB胚胎活檢液/VitrolifeSwedenAB,WilliamA.COOK胚胎冷凍液/SageIn-VitroFe取卵針江西諾德醫(yī)療器械有限公司、上海安久生物科技有限公司GyneticsMedicalProductsN.V.,WilliamA.COOK二氧化碳培養(yǎng)箱施都凱儀器設(shè)備有限公司、賽默飛世爾儀器有限公司PanasonicHealthcareCo.Ltd,LabotectGmH囊胚培養(yǎng)皿、胚胎培養(yǎng)皿、多用途力因精準(zhǔn)醫(yī)療Victrolife,CORNING胚胎移植管山東威高新生醫(yī)療器械有限公司Cook,Labotect數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，整理 24間在助治周內(nèi)主的品括調(diào)節(jié)、、卵黃支等藥品。輔助生殖相關(guān)藥品用藥輔助生殖相關(guān)藥品用藥況數(shù)據(jù)來源：產(chǎn)業(yè)研究網(wǎng)，整理 25目 錄輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘由于我國輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)受嚴(yán)格監(jiān)管，三代及0周期以上的民營牌照稀缺。我國輔助生殖機(jī)構(gòu)牌照按照每300萬人口設(shè)置1個(gè)機(jī)構(gòu)，相比美國市場(chǎng)，我國輔助生殖市場(chǎng)政策壁壘嚴(yán)格，牌照審批標(biāo)準(zhǔn)嚴(yán)格、流程，對(duì)患者身體要求較高。截止20206月我國批準(zhǔn)開展人類輔助生殖技術(shù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)共523家人類精子庫的醫(yī)療機(jī)構(gòu)27以公立醫(yī)院為，民營醫(yī)院附屬或民營資本注入的機(jī)構(gòu)僅有42家占比不10能夠500F取卵周期的只23家其中民營牌照僅2家成都西囡和中信湘雅。三代技術(shù)PG/PGS牌照準(zhǔn)入率較，大部分獲批的準(zhǔn)入技術(shù)主要為夫精人工授精技術(shù)、常規(guī)體外受精0全國獲批輔助生殖中心試管嬰兒中心中國輔助生殖中心機(jī)構(gòu)量情（家）我國輔助生殖機(jī)構(gòu)牌照家)8 H10全國獲批輔助生殖中心試管嬰兒中心中國輔助生殖中心機(jī)構(gòu)量情（家）我國輔助生殖機(jī)構(gòu)牌照家)8 H1G/GSIV-ISIIV-ETAIHAID061數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，整理 27我國各省輔助生殖機(jī)構(gòu)照數(shù)量劃加。布《人輔生技應(yīng)規(guī)指原（版出立需衡布合理范展人輔生術(shù)務(wù)系，努滿求。省發(fā)應(yīng)例四將我國各省輔助生殖機(jī)構(gòu)照數(shù)量序號(hào)（ 省區(qū)、市）常住人口數(shù)(百萬)體外受精治療周期數(shù)（萬個(gè)）百萬人口體外受精治療周期數(shù)（個(gè)/每百人口）牌照數(shù)量新增牌照數(shù)量新增植入前胚胎遺傳學(xué)診斷技術(shù)牌照數(shù)量1.6.42.4.4713.7.84.9.25.4.2326.1.8627.7.8348.6.1319.5.0.1.56.7.3.9.216.3.5.6.841.4.89.4.63.2.151.1.195.8.0.8.84.6.3.222.4.1822.7.1421.4.796新（含兵團(tuán)） .7.78.3.6.4.58.8.32.3.12.4.01數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，整理 28我國各省輔助生殖機(jī)構(gòu)照數(shù)量時(shí)間 發(fā)布機(jī)構(gòu) 文件 核心內(nèi)容2021年1月 衛(wèi)健委 《人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃指導(dǎo)原則2021版形成供需平衡、布局合理、規(guī)范發(fā)展的人類輔助生殖技術(shù)服務(wù)體系20214月 委人助技用劃2021202510到2025過20庫。20214月 委人助技用劃20212025 規(guī)劃周期內(nèi)試管嬰兒機(jī)構(gòu)總數(shù)控制在35家以內(nèi)，三代機(jī)構(gòu)總數(shù)控制在8家以內(nèi)，向唐山、保定、廊坊和張家口3年2021年5月 北京市衛(wèi)健委北京市人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025 2025兒精-術(shù)在15代(前遺診術(shù)3年機(jī)構(gòu)控制在家以內(nèi)。20216月 委人助技用劃202120252025過25構(gòu)62021年7月 山西省衛(wèi)健委山西省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年規(guī)劃周期內(nèi)新增4個(gè)輔助生殖機(jī)構(gòu)，到2025年，全省輔助生殖機(jī)構(gòu)總量不超過16家，規(guī)劃開展三代機(jī)構(gòu)數(shù)量4個(gè)。1年2021年7月 吉林省衛(wèi)健委吉林省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025 則超過3機(jī)數(shù)過25準(zhǔn)的機(jī)量1年不超過家。20218月 委人助技用劃20212025原超過24數(shù)上過72021年9月廣西自治區(qū)衛(wèi)健委廣西壯族自治區(qū)人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃2021-2025過24庫1經(jīng)開入胎學(xué)2025年）的通知 診斷技術(shù)后，方可開展植入前胚胎遺傳學(xué)篩查技術(shù)。全區(qū)規(guī)劃設(shè)置機(jī)構(gòu)不超過9家。2021年9

重慶市衛(wèi)健委重慶市人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年到2025年，全市設(shè)置開展試管嬰兒機(jī)構(gòu)不超過15家，三代機(jī)構(gòu)不超過4家。全省新籌建開展夫精人工授精或供精人工授精技術(shù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量不超過4個(gè)，試運(yùn)行或正式運(yùn)行開展上述技術(shù)的機(jī)構(gòu)總20219

關(guān)于加強(qiáng)人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用指導(dǎo)工作的通

數(shù)控制在30個(gè)以內(nèi)。第二類為植入前胚胎遺傳學(xué)診斷技術(shù)，按照“機(jī)構(gòu)數(shù)量不超過開展體外受精技術(shù)機(jī)構(gòu)數(shù)量30%”要求，全省試運(yùn)行或正式運(yùn)行開展該項(xiàng)技術(shù)的機(jī)構(gòu)總數(shù)控制在6個(gè)以內(nèi)。第三類為人類精子庫，按照每?。▍^(qū)、市）設(shè)置不超過1個(gè)要求，我省設(shè)置1個(gè)。2021年9月2021年9月2021112021年112021年112021年112021122021122022年4月

海南省衛(wèi)健委海南省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年規(guī)劃周期內(nèi)一代、二代機(jī)構(gòu)新增審批2家，三代機(jī)構(gòu)新增審批2家。貴州省衛(wèi)健委貴州省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年規(guī)劃周期內(nèi)輔助生殖機(jī)構(gòu)新增2家。植入前胚胎遺傳學(xué)診斷技術(shù)機(jī)構(gòu)新增2家。6委人助技用劃20212025 十四五時(shí)期全省共新增規(guī)劃20家（夫精人工授精、供精人工授精、體外受精-胚胎移植、卵胞漿內(nèi)單精子顯微注6劃傳斷安徽省衛(wèi)健委安徽省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年到2025年，全省機(jī)構(gòu)總量不超過25家，三代機(jī)構(gòu)總數(shù)不超過6家。甘肅省衛(wèi)健委甘肅省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年到2025年，全省開展人類輔助生殖技術(shù)服務(wù)機(jī)構(gòu)總數(shù)不超過7家。試管嬰兒機(jī)構(gòu)可新增3家，三代機(jī)構(gòu)可新增1家。河南省衛(wèi)健委河南省人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年到2025年，試管嬰兒機(jī)構(gòu)機(jī)構(gòu)總數(shù)不超過28家，三代機(jī)構(gòu)總數(shù)不超過6家。委人助技用劃20212025 到2025年，機(jī)構(gòu)總數(shù)控制在41家以內(nèi)，其中試管嬰兒機(jī)構(gòu)按申請(qǐng)意愿設(shè)置，三代機(jī)構(gòu)控制在10家以內(nèi)。新籌構(gòu)擇優(yōu)設(shè)選擇蘇州、鹽城，這也是為了留住本省患者不流失。1委人助技用劃20212025 規(guī)劃周期內(nèi)輔助生殖機(jī)構(gòu)再增9家，具體為：福州、泉州、廈門地區(qū)各2家，莆田地區(qū)1家，中國(福建)自由貿(mào)1各天津市衛(wèi)健委天津市人類輔助生殖技術(shù)應(yīng)用規(guī)劃（20212025年到2025年，經(jīng)批準(zhǔn)開展試管嬰兒的機(jī)構(gòu)總數(shù)不超過10家。三代機(jī)構(gòu)到2025年總數(shù)不超過2家。新增設(shè)的人類輔助生殖機(jī)構(gòu)原則上優(yōu)先考慮具備產(chǎn)前診斷資質(zhì)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)、中醫(yī)及中西醫(yī)結(jié)合開展助孕較好的醫(yī)療20225

湖北省人類輔助生殖技十四”發(fā)展規(guī)

機(jī)構(gòu)以及供需矛盾突出的地區(qū)。新申請(qǐng)開展的植入前胚胎遺傳學(xué)診斷技術(shù)的機(jī)構(gòu)須實(shí)施常規(guī)體外受精—胚胎移植或卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)5年以上，且實(shí)施常規(guī)體外受精—胚胎移植或卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)每年1000周期以上。開展植入前胚胎遺傳學(xué)診斷技術(shù)的機(jī)構(gòu)數(shù)量原則上不超過開展體外受精技術(shù)機(jī)構(gòu)數(shù)量的30%。數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，整理 29，齊IVF生、術(shù)。以內(nèi)助殖務(wù)頭業(yè)例，域人依醫(yī)吸患者，年生國的均生造期量是個(gè)期錦欣生國內(nèi)均醫(yī)周期量（/生）0數(shù)據(jù)來源：公司公告，西南證券整理年，高于行業(yè)平均每位醫(yī)生0個(gè)周期年。國內(nèi)輔助生殖龍頭企業(yè)錦欣生殖在美國的醫(yī)生做的周期數(shù)量也同樣高于行業(yè)平均水平，一個(gè)醫(yī)生一錦欣生國內(nèi)均醫(yī)周期量（/生）0數(shù)據(jù)來源：公司公告，西南證券整理美國人均醫(yī)生周期數(shù)量美國人均醫(yī)生周期數(shù)量周醫(yī)生）美國平均美國HRC0數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，整理度生：）臺(tái)，；升層晉；）醫(yī)生合人制。度，在引度數(shù)據(jù)來源：公司官方推介材料，整理 31數(shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，西南證券整理VF治療過程素1醫(yī)及團(tuán)的驗(yàn)專知識(shí)：有富經(jīng)的醫(yī)案，同也保將胎置最的入置，確手行，由治過相復(fù)雜，需業(yè)實(shí)室隊(duì)合能高率，專胚胎師負(fù)責(zé)清洗精子儲(chǔ)存卵子，利于提高受精可能性；）實(shí)驗(yàn)室設(shè)及環(huán)境IV實(shí)驗(yàn)室操難先；3治過的管理員與者時(shí)交是術(shù)保功重?cái)?shù)據(jù)來源：錦欣生殖招股說明書，西南證券整理VF治療過程國內(nèi)成功率接近全球領(lǐng)先水，內(nèi)輔助生殖機(jī)構(gòu)成功逐漸提。以國內(nèi)輔生殖機(jī)構(gòu)錦欣生為例年錦欣生殖的國內(nèi)醫(yī)院平均成功率%高于全國平%的成功年美國HC的功率%美國平均功率僅僅%。隨著司輔助生網(wǎng)絡(luò)全球，尤其是在吸納美先進(jìn)輔生殖技之，內(nèi)的成西囡醫(yī)和深圳山醫(yī)院成功率速提，年受到疫情影響有所下。錦欣生殖國內(nèi)醫(yī)院成功錦欣生殖國內(nèi)醫(yī)院成功持續(xù)升深圳西囡%%%%%%%%數(shù)據(jù)來源：衛(wèi)健委，整理目 錄輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展輔助生殖技術(shù)快速發(fā)展牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘牌照、醫(yī)生和技術(shù)形成三大核心壁壘日本試管嬰兒數(shù)量1985201年本新試管兒數(shù)（萬）分之1之1分1分1升。年本新兒生口滑至人與同管長止年本計(jì)管兒量過每個(gè)生里有兒到每1有兒。據(jù)本產(chǎn)1985201年本新試管兒數(shù)（萬）分之1之1分1分1數(shù)據(jù)來源：日本產(chǎn)科婦人科學(xué)會(huì)，整理日本輔助生殖的費(fèi)用日本英醫(yī)院生殖中心試嬰兒術(shù)費(fèi)用日本允許單身女凍F治。本婦產(chǎn)科會(huì)倫理委會(huì)年于體外受·胚胎移植的見中明確進(jìn)IV的患者需是已婚夫并且能夠提供相關(guān)證明材料由于社形勢(shì)變?nèi)諎D產(chǎn)學(xué)會(huì)刪了進(jìn)IV治療者已條關(guān)于助生費(fèi)照國際輔助生殖研究報(bào)公布數(shù)據(jù)本V平單周費(fèi)用日本英醫(yī)院生殖中心試嬰兒術(shù)費(fèi)用具體項(xiàng)目費(fèi)用（萬日元）項(xiàng)目大類卵子采集取卵技術(shù)費(fèi)用12移植解技費(fèi)用S療法3第二次及以后每次取卵10S療法3失敗或低質(zhì)卵子只收3萬日元2麻醉靜脈3；局麻1法光3受精（胚胎培育）培養(yǎng)基費(fèi)用55第一代試管嬰兒受精技術(shù)材料3/2第二代試管嬰兒受精技術(shù)受精數(shù)1-5個(gè)1萬日/個(gè)6個(gè)及以上6萬日元胚冷凍冷凍及儲(chǔ))凍+5囊胚培養(yǎng)費(fèi)用3凍+3數(shù)據(jù)來源：相因網(wǎng)，整理日本輔助生殖治療周期日本分年齡段輔助生殖療周期日本高齡輔助生殖患者占比較840歲女使T治療周期數(shù)從總量日本是全球輔助生殖周期數(shù)排名第二的國輔助生殖治療周期.萬；從每萬4歲婦女使AT的治療周期數(shù)日本達(dá).從分年齡段使用率日本歲以上患T使用率高歲以下。日本歲以下患者群占比日本分年齡段輔助生殖療周期用ART<35歲245%<35歲123835-37歲193%35-37歲432238-40歲239%38-40歲508341-42歲158%41-42歲4638>42歲165%>42歲4512數(shù)據(jù)來源：國際輔助生殖研究報(bào)告2022，整理日本輔生殖政策日本輔助生殖補(bǔ)貼政策化日輔助殖補(bǔ)范圍逐漸大，補(bǔ)助力度逐加強(qiáng)2004年日引入AR治補(bǔ)貼2022年4，將助殖納入民康計(jì)劃實(shí)現(xiàn)孕療的險(xiǎn)用。經(jīng)多年展，補(bǔ)助額由200410萬元/至20223575由2/于40貼6次/孩次、40-43歲的最多補(bǔ)貼3次/孩次；補(bǔ)助年限不再限制；收入限制解除；2022年AR納入醫(yī)保后，所有公立和私立AR醫(yī)療機(jī)構(gòu)均適用F治療補(bǔ)助，報(bào)銷費(fèi)用由政府財(cái)政補(bǔ)貼、雇主和雇員繳納的保險(xiǎn)費(fèi)來分擔(dān)。對(duì)于F治療的總補(bǔ)貼次數(shù)由00年96萬次增長至01年的4萬次（覆蓋總周期的比例超30日本輔助生殖補(bǔ)貼政策化年份補(bǔ)助金額補(bǔ)助次數(shù)補(bǔ)助年限年齡限制收入限制200410元/年-2年-夫婦年收入低于650萬日元200610元/年-5年-夫婦年收入低于650萬日元200710萬/次，每年2次2次/年5年-夫婦年收入低于730萬日元200915萬/次每年2次2次/年5年-夫婦年收入低于730萬日元201115萬/次第一年3次，此后5年，每年2次6年-夫婦年收入低于730萬日元2013凍融胚胎移植和取卵失敗患者補(bǔ)貼降至75萬日元，其他T資助不變2015助3015第一年3次，此后5年，每年2次6年-夫婦年收入低于730萬日元2016于40:640-433次-43歲以下夫婦年收入低于730萬日元2019開始向不孕癥男性提供首次30萬日元2次及以后提供15萬日元的補(bǔ)貼202130萬日元/次小于40歲:6次；40-43歲3次-43歲以下-202235-75于40:640-433次-43歲以下-數(shù)據(jù)來源：國際輔助生殖研究報(bào)告2022，整理 38美國試管嬰兒人口與新兒人口美國試管嬰兒人口數(shù)量保持上除受年全球金融危機(jī)影響年新冠疫情影總體美國試管嬰兒數(shù)量保持穩(wěn)定上升趨。截通過輔助生出生的嬰兒數(shù)量萬，占新兒比重.%美國生兒口數(shù)年逐年新生數(shù)量萬。20052005-2020美國試管嬰兒人口數(shù)2005-2020美國新生兒人口數(shù)statista，美國疾病預(yù)防控制中心官網(wǎng)，整理美國試管嬰兒周期數(shù)量2005-20202005-2020國T升據(jù)國病與防心CC）公的年數(shù)據(jù)顯示，年美國輔助生殖周期數(shù)達(dá)到.萬個(gè)，年至年，周期數(shù)量增長達(dá).%，年復(fù)合增速.%。年歲以下夫妻使用T治療周期數(shù)占比.2005-20202005-2020國T年份周期數(shù)量年份周期數(shù)量試管嬰兒數(shù)量年份周期數(shù)量試管嬰兒數(shù)量2202,4875,2321217,24751,27219,77377,8211151,2347,18218,177,1210147,2047,021724,5,82914,24445,702162,5775,62814,554,2621521,6,77827142,4354,4122142,457,23261,1841,432131,77354,232514,20,10美國年齡結(jié)構(gòu)%)年份\5491965458680925958266079458069332760075998001645218946412081040413516056344327641709592304數(shù)據(jù)來源：美國疾病預(yù)防控制中心官網(wǎng)，整理美國輔助生殖政策私人保險(xiǎn)截至9美國1個(gè)州有保險(xiǎn)，也被稱為州法，要求保險(xiǎn)公司在其保險(xiǎn)范內(nèi)覆蓋不孕癥診斷和治在些州只個(gè)州別要覆蓋管嬰保。公共計(jì)劃醫(yī)療補(bǔ)助計(jì)劃是一項(xiàng)收入限制的健康保險(xiǎn)，是美國低收入人和家庭醫(yī)療和健康相關(guān)服務(wù)的大公共金來但很少蓋包括外受精在的不孕治因美國萬參加醫(yī)療補(bǔ)助的人可能無法獲得這樣的醫(yī)療服有一些受公共資助計(jì)劃育診患者提供不孕育相信和護(hù)，但取決這診所否通“Te”計(jì)劃生育項(xiàng)目獲得資。“Te計(jì)劃育項(xiàng)年立的邦項(xiàng)旨為低入個(gè)和家提供面的劃生育健康服務(wù)。TCE一種用國防部軍衛(wèi)生系的類似險(xiǎn)的福計(jì)輔助殖技前只有現(xiàn)役軍，在現(xiàn)役期間經(jīng)歷了嚴(yán)重的疾病或受，3由于疾病或受傷而失去了自然生殖能，可以提供自己的遺傳物質(zhì)來懷，以有合法配偶也可以提供自己的遺傳物質(zhì)的軍人才有資格獲得體外受精護(hù)。這些要求不括未婚軍同性婚者以及無法證明與服有關(guān)的疾病或傷導(dǎo)致其臨床不育的。從年起，退軍人健康管VH的醫(yī)療利覆蓋了試嬰兒服。VH目前為那些服兵役而導(dǎo)無法與配偶育的退伍軍提供體外受資。這筆金僅限于本財(cái)政年并且必須在個(gè)撥周期國會(huì)。CenterforReproductiveRights，整理 41美國試管嬰兒價(jià)格與未市場(chǎng)期國受用為.萬美元在城通更高。平而他一完的外期目取.萬元高用。美國試管嬰兒0年市場(chǎng)預(yù)期為.5億美元，7年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)為.3億美元，9至C到.%因孕不育上升晚期妊趨勢(shì)試管兒功率激增可配收入素長。用T治周數(shù)占比.%歲上齡為輔殖核患體。0050451456467458464 46345600436441443448448 44941142242643050384391399005000500