風電系列之塔樁受益海風量利可期

政策與經(jīng)濟性雙輪驅(qū)動，風電裝機量有望觸底反彈我們認為當前時點風電政策和經(jīng)濟性驅(qū)動力仍較強：）從政策力度看，-3年全球主要國家可再生能源目標均有上調(diào)現(xiàn)象國內(nèi)部分省份對海上風電仍有補貼政策從發(fā)電成本角度看國內(nèi)陸上風電2H1度電成本已較傳統(tǒng)火電成本更低海上風電雖然尚未實現(xiàn)價，但我們認為隨著海上風機大型化加速以及海風裝機規(guī)模擴大，零部件成本、運維成本的攤薄效益將進一步顯現(xiàn)，海風成本將持續(xù)下行，逐步實現(xiàn)平價。世界各國風電政策力度漸強碳中和背景下全球各主要國家不斷提高可再生能源裝機目標歐盟美國德國日本、印度均大幅上調(diào)其0年可再生能源占最終能源消費總量比例風電作為可再生能源中一種重要形式將迎來更快的發(fā)展和更廣闊的市場空間。0年可再生能源發(fā)電比例達到0年可再生能源發(fā)電比例達到0年可再生能源發(fā)電比例達到3%至0年可再生能源發(fā)電比例達到0年可再生能源發(fā)電比例達到.%0年可再生能源占最終能源消費總量現(xiàn)行目18制定時30年可再生能源占最終能源消費總量3%原目標23制定時國歐1721181721180年可再生能源發(fā)電比例達到2%至0年可再生能源發(fā)電比例達到特朗普政府退出《巴黎協(xié)定》，未設定目21232115150年可再生能源發(fā)電比例達到21資料來源：歐盟官網(wǎng)，白宮官網(wǎng)，德國聯(lián)邦經(jīng)濟事務和氣候行動部，日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省，COP26，海風裝機量“十四五規(guī)劃仍有較大缺口省補政策助規(guī)劃裝機量落地2年廣東、山東上海浙江陸續(xù)出臺海風省補政策主要面向4年前并網(wǎng)項目有望助推今明兩年海上風電建設高潮。據(jù)我們統(tǒng)計，目前沿海省份已明確的“十四五”海風規(guī)劃裝機目標已達到6W。據(jù)國家能源局統(tǒng)計，1和2年我國新增海風并網(wǎng)裝機量W距離各省份“十四五”目標仍有約0W差距，考慮到建設周期疊加補貼政策，今明兩年海風機量有望迎來快速增長。圖表：國內(nèi)海上風電補貼政策統(tǒng)計省份文件 政策廣東 《促進海上風電有序開發(fā)和相關產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的實施方案》山東 山東省政府新聞發(fā)布會《山東省22年“穩(wěn)中求進”高質(zhì)量展政策清單（第二批）》上海 《上海市可再生能源和新能源發(fā)展專資金扶持辦法》浙江 《02年風電、光伏項目開發(fā)建設有事項的通知》

補貼對象為08年底前已完成核準、在2年至04年全容量并網(wǎng)的省管海域項目；對0/0/04年全容量并網(wǎng)項目給予0/10/50元每千瓦補貼。對2-4年建成并網(wǎng)的“十四五”海上風電項目，省財政分按照每千瓦0元、50元、0元的標準給予補貼，補貼規(guī)模分別不超過20、4、0萬千瓦。023年底前建成并網(wǎng)的海上風電項目，免于配建或租賃儲能設施。對2-6年新投產(chǎn)的深遠海風電和場址中心離岸距離大于等于0公里近海風電按每千瓦50元獎勵單個項目年度獎勵金額不超過00萬元。2-03年全省享受海上風電省級補貼標準分別為.、.5元千瓦時。資料來源：省能源局，省政府，市人民政府，圖表：各省“十四五”規(guī)劃海上風電新裝機容量（）省份“十四五”新增規(guī)劃省份“十四五”新增規(guī)劃廣東.0廣西海南.3浙江福建.3遼寧山東.0上海江蘇資料來源：省人民政府，省發(fā)改委，陸風已有經(jīng)濟性，海上風電平價加速中風機大型化加速進行中我們統(tǒng)計近期海風招標項目中山東浙江以8W上機型為主，廣東、福建以1W以上機型為主，均高于國補時期-6W的主流機型。風機大型化能夠從以下途徑促進海風經(jīng)濟性提升大型化風機單W零部件用量減少設備單位成本降低單個風機容量上升風場所需風機個數(shù)減少施工建設和運維成本下降大型化風機對風速要求降低風機利用小時數(shù)更高據(jù)WA統(tǒng)計-2年國內(nèi)新增陸上海上風電機組平均單機容量由8提升至7.W除中國以外海外各國風機也在不斷大型化發(fā)展，目前全球海上陸上風機最大機型已突破W。圖表：2中國新增陸上和海上風電機組平均單機容量變化(MW)8

海上風機 陸上風機7654321002 03 04 05 06 07 08 09 00 01 02：WEA，陸上風電率先平價，十年間建設成本快速下降。據(jù)owerntrntonal統(tǒng)計，全球陸上風電加權平均建設成本從3年的1美元W下到0年的155美元W降幅；其中2-0年，歐洲、歐亞、北美、中國等地區(qū)陸上風電建設成本分別下降、、6%0年后國內(nèi)陸上風機仍通過大型化不斷降本據(jù)ChnaBddngCenre統(tǒng)計，國內(nèi)陸上風機（含塔筒）招標價格已由0Q1的9降至3Q1的1元W，降幅%。圖表：/0年全球各地區(qū)陸上風建設成本表區(qū)域國別0年（美元/W）0年（美元/W）變化幅度中美洲7962.%歐亞4646.%歐洲2915.%北美7403.%大洋洲2131.%亞洲（除中國、印度）1572.7%南美洲（除巴西）4407.%巴西3949.%中國0064.%印度8738.%資料來源：PowerItntiol圖表：國內(nèi)陸上風電機組（含塔筒）價變化情況(元/kW),00

陸風機組中標價格,00,00,00,00,00,00,000000Q10Q20Q30Q41Q11Q21Q31Q42Q12Q22Q32Q43Q1：CiaBiingCte，陸上風電度電成本已低于傳統(tǒng)火電據(jù)NF統(tǒng)計222年上半年全球陸上風電加權平均COE為6美元W與1年上半年同比上漲了%，主要由于海外原材料、勞動力運輸成本等均在上漲導致海外陸風項目COE增長約%對比傳統(tǒng)火電2年上半年燃煤和燃氣電廠成本受全球煤炭和天然氣價格快速上行的影響，提升至4美元W，同比上漲%，較同期陸風COE高%。圖表：1全球各類能源OE情況注：最低和最高數(shù)字分別表明最便宜、最昂貴項目；紫色數(shù)字對應全球加權平均水平，百分比數(shù)據(jù)表明同比變化：BNEF，海上風電機組中標價格不斷下降全面平價時代加速到來根據(jù)NF數(shù)據(jù)2年上半年獲得融資的海上風電項目COE約為6美元W較同期的火電CO（4美元W）和陸風CO（6美元MW）仍有一定差距，主要由于此前海上風電裝機規(guī)模仍遠低于陸風規(guī)?；当拘б娌蛔阕?年開始海上風機降本加速招標大幅下降據(jù)ChnaddingCentre統(tǒng)計國內(nèi)海風機（含塔筒單位價格已從國補時期0元/W降至元/W附近，部分項目已實現(xiàn)平價。我們認為隨著海上風機大型化加速以及海風裝機規(guī)模擴大，零部件成本、運維成本的攤薄效益將進一步顯現(xiàn)，海風成本將持續(xù)下行，逐步實現(xiàn)全面平價。據(jù)WA預測，到5年，國內(nèi)山東、江蘇、福建、粵東地區(qū)OE有望下降至03元Wh內(nèi)。圖表：國內(nèi)海上風電機組（含塔筒）價變化情況(元/kW),00

海風機組中標價格,00,00,00,00,00,000Q10Q20Q30Q41Q11Q21Q31Q42Q12Q22Q32Q43Q1：CiaBiingCte，圖表：到/0年中國各海域海上風電LO（元W）預測海域風能資源條件m/)232E3E山東周邊.~.6.33.29.26江蘇周邊.~8.32.27.25福建、粵東周邊.~.5.31.27.24粵西、海南周邊.~8.34.30.26資料來源：WEA圖表：到0年海上風電降本空間構成注：本圖以粵東地區(qū)為例：WEA，陸上風電率先實現(xiàn)平價新增裝機有望實現(xiàn)穩(wěn)步增長據(jù)WC《3全球風能報告》中預測-7年全球陸上風電預計新增17W-7年CGR為%。圖表：全球陸上風電新增裝機預（W）2000

全球陸上風電新增裝機002

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07E資料來源：WEC，全球海風有望快速發(fā)展。海上風電憑借風場條件優(yōu)良、近用電中心、無土地資源約束等優(yōu)勢正成為各國下一階段的發(fā)展重點歐盟美國日本印度分別規(guī)劃于0年前新增、0、、3W海風電。據(jù)WC在《2海上風電報告》中預測，、0年海外地區(qū)海上風電新增規(guī)模有望達到、W，-5年CGR達%，其中-00年分別《1海上風電報告中預測值上調(diào)/4W國內(nèi)市場看，我們認為“十四五”規(guī)劃落地確定性較強，預計國內(nèi)-5年海上風電新增裝機量達、6、2W，-5年CGR達%。圖表：EE全球除中國地區(qū)以外海上風電新增裝機預測（GW)歐洲亞洲（歐洲亞洲（除中國）北美其他5003E 04E 05E 06E 07E 08E 09E 00E資料來源：WEC，圖表：5年國內(nèi)海上風電新增裝機量預測（W）國內(nèi)海上國內(nèi)海上風電新增裝機量5000

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05E：WEA，預測海風為高成長賽道，樁基單位用量受大型化攤薄影響小海風塔樁價值量顯著高于陸風海上風電塔筒與基礎結構與陸風不同海風塔筒更高海上風機相較陸上風機單機容量更大，需配合更高塔筒；2）基礎結構更復雜：海上風電隨水深、風浪影響、海床的不同，可采用單樁、導管架、多腳架等多種結構。單看塔筒環(huán)節(jié)，海上風電塔筒單位價值量高于陸上風電。海風塔筒價值量高于陸風主要原因在于海風機型普遍較陸風更大，對應塔筒更高，單位成本也更高?？紤]到海風風機大型化進度較陸風仍有領先，我們認為其單位價值量優(yōu)勢有望繼續(xù)保持。據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計0年陸風塔筒單位價值量為2元W風塔筒單位價值量為5元W陸風高約%。圖表：海上風電與陸上風電項目塔筒價量對比（元/kW）,00

電 ,00,00,000000000006 07 08 09 00：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院， WEA，海風較陸上新增樁基結構，塔樁合計單位用量約為陸風4倍。海上風電基礎結構主要分為單樁導管架漂浮式基礎等其中單樁主要應用于0米的中淺海據(jù)IF披露單樁全球市場份額約%歐洲超%陸風塔筒通過基礎環(huán)或錨栓結構固定于地面無需樁基對比象山涂茨海風項目和清水河陸風項目，塔筒用量海風為陸風4倍塔樁合計用量海風為陸風1倍，海風塔樁環(huán)節(jié)價值量顯著高于陸風。圖表：海上風電較陸上風電基礎結構不同：海力風電招股書，圖表：陸風海風塔樁環(huán)節(jié)單位用量對比項目名稱項目類型 單機塔樁重量（）單機容量（MW）單位用量（萬噸W）呼和浩特清水河風電項目一期陸上風電 塔筒150中廣核象山涂茨海上風電項目海上風電 塔筒26樁基45.7資料來源：0《清水河風電項目一期環(huán)境影響報告書22《中廣核象山涂茨海上風電場項目環(huán)境影響報告書，圖表：海上風電主要基礎形式水深m)基礎結構類型適用條件優(yōu)缺點代表項目30大直徑單樁基礎適用于砂性土或軟粘土層地基具有較好承載能力海床較為穩(wěn)定的區(qū)域施工工藝簡單,但需要使用超大型打樁設三峽陽江、華能灌云備30多腳架式基礎適用于海床巖土層具有較高水平向承載能力海床沖刷不嚴重區(qū)域使用地質(zhì)條件較廣,成本介于單樁與三腿龍源如東導管架-導管架基礎適用于地質(zhì)條件一般區(qū)域水深較深條件能夠較好地解決水下中廣核南鵬島下優(yōu)勢較為明顯連接問題并且具備較好的承載能力,但建設需要大量鋼材成本較高>漂浮式基礎對地基要求較低，水深要求較高適用于深水海域安裝三峽陽江不受海床影響，但是該技術尚在研制中，缺乏設計及安裝經(jīng)驗，在中淺水區(qū)域并不具有經(jīng)濟優(yōu)勢資料來源：海力風電招股書，塔筒單位重量隨風機大型化被攤薄，樁基用量隨水深增加提升大型化趨勢下，塔筒單位重量小幅下降。隨著風機功率增加，多數(shù)風電零部件環(huán)節(jié)價值量被攤薄，而塔筒由于高度、直徑、壁厚隨風機大型化增加，因此單位用量較其他零部件環(huán)節(jié)降幅更小。圖表：風電塔筒單位用量變化1819202H1平均單機容量（W臺套）.44.36.61.36單機容量變化幅度（%）.%.%.%單套平均噸重（噸臺套）1.98.68.50.9單W用量（萬噸/W）.68.59.54.36單位用量變化幅度（%）.%.%3.%資料來源：海力風電招股書樁基單位用量受大型化影響較小隨水深增加快速提升同一水深情況下海風風機58MW機型樁基單位用量差距較小說明樁基有一定的抗通縮能力其單GW重量隨風機大型化攤薄不明顯。另一方面，隨著水深增加，樁基單位用量接近線性增長，隨深遠海開發(fā)進程加快，樁基需求量有望大幅提升。圖表：樁基與導管架用鋼量對比 圖表：樁基單位用鋼量隨機組容量與水變化情況噸/GW） 噸/GW） MWMWMWMW5030109070503010907050

0m 0m 0m：2021，唐巍，《多場景海上風電場關鍵設備技術經(jīng)濟性分析》，

資料來源：2021，唐巍，《多場景海上風電場關鍵設備技術經(jīng)濟性分析》，深遠海發(fā)展前景廣闊，高價值量的導管架有望大規(guī)模應用。據(jù)國家能源局統(tǒng)計，我國深遠海風能儲量達W遠海海風資源占比超過%。深遠海海風基礎常用形式為導管架和浮式基礎，目前廣東陽江已有多個風場采用導管架技術，今年三月我國首個深遠海浮式風電平臺“海油觀瀾號”已運往文昌進行安裝。導管架由上層桁架結構和下層鋼管樁組成以陽江帆石項目為例項目水深45m導管架整體重量為約為同等水深單樁重量的兩倍。隨著深遠海開發(fā)進程，導管架的大規(guī)模利用有望帶動海風基礎環(huán)節(jié)價值量的提升。圖表：導管架結構示意圖：23，《中廣核陽江帆石一海上風電場項目環(huán)境影響報告書》，在此，我們將塔樁產(chǎn)品分為塔筒、樁基兩部分需求進行測算。其中海風基礎除樁基外，有小部分導管架需求，由于占比較小，此處我們僅對塔樁需求進行測算：結合2年風電招標量高增的情況，我們認為各省份“十四五”規(guī)劃落地確定性較強預計-5年國內(nèi)陸風新增裝機量7W，海風新增裝機量1/2W；根據(jù)海力風電招股書統(tǒng)計21H1風機塔筒單W量為4萬（對應平均單機容量為/4W。隨著風機大型化，塔筒單W重量小幅減少，我們假設塔筒單位用量以每年%的幅度下降，-5年單W風機機組所需塔筒重量為45.5.5萬噸由于數(shù)據(jù)獲取有限此處我們假設該用量為海陸塔筒平均用量海陸塔筒用量均等；)根據(jù)海力風電招股書統(tǒng)計，21H1樁基單W量為7/3萬噸（對應平均單機容量為.44./4.5W?？紤]到隨海風項目水深加深，樁基單位用量具備較強的抗通縮能力我們假設樁基單位用量以每年%的幅度下降-5年單W海風機組所需樁基重量為9./18./18.0萬噸。根據(jù)以上參數(shù)假設我們測得2325年國內(nèi)海風塔筒7/95121萬噸海風樁基2/29/36萬噸，海風塔樁合計需求36/32/17萬噸，對應、5年同比增速%、%。圖表：國內(nèi)陸風塔筒海風塔筒海風樁基需求量測算單位2E2E2E國內(nèi)新增陸風裝機量.0.0.0國內(nèi)新增海風裝機量.0.0.0塔筒單位重量萬噸/W.4.9.5oy%.%.%.%樁基單位重量萬噸/W.1.6.0oy%.%.%.%國內(nèi)塔筒市場需求（陸風）萬噸443國內(nèi)塔筒市場需求（海風）萬噸1國內(nèi)樁基市場需求萬噸076資料來源：WEA，海力風電招股書，預測塔樁環(huán)節(jié)盈利推演：23年有望迎來量價齊升塔樁3年出貨量有望高增塔樁企業(yè)收入確認先于行業(yè)并網(wǎng)口徑。受國補政策結束影響，0年和1年分別出現(xiàn)陸上風電和海上風電搶裝潮，需求的快速增長帶動了塔樁企業(yè)收入和利潤水平的提升。我們注意到塔樁企業(yè)業(yè)績確認往往先于風電新增并網(wǎng)容量的增長以大金重工天能重工泰勝風能等企業(yè)為例：1）9年歸母凈利潤分別為2.691.54億元，同增幅度19.9316.31358.2%，均遠超9年風電新增并網(wǎng)容量同比增幅%；）0年其歸母凈利潤同比增幅分別為558.67127.02%，均低于0年風電新增并網(wǎng)容量同比增幅%，我們認為原因在于風電塔樁企業(yè)發(fā)貨一般較風電并網(wǎng)提前，因此業(yè)績兌現(xiàn)早于風電并網(wǎng)量指標增長。圖表：陸上風電項目施工安排序號項目名稱施工起止時間1項目開工第1年1月1日2風機及箱式基礎施工第1年2月初至第1年7月底3風機及箱變安裝施工（含塔架吊裝）第1年6月初至第1年0月底4風機調(diào)試及發(fā)電第1年9月初至第1年1月底5建設完成第1年2月底資料來源：20《百色樂業(yè)縣風電項目二期工程環(huán)境影響報告書》圖表：海上風電項目施工安排序號項目名稱施工起止時間1項目開工第1年1月1日2施工準備工作(施工用水、電、場地等臨時設施)第1年1月初至第1年2月底進行，共2個月3主體工程施工風機機組基礎、電纜施工、風機安裝)第1年7月初至第2年5月底，共1個月4首批機組到現(xiàn)場第1年8月初5首批機組發(fā)電第1年2月底6全部機組安裝完畢投產(chǎn)發(fā)電第2年6月底資料來源：22《中廣核象山涂茨海上風電場工程環(huán)境影響報告書》圖表：塔樁企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)與風電新增并容量關系（億元）風電新增風電新增并網(wǎng)容量泰勝風能天能重工大金重工

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001：各公司公告，從2年招標情況看，據(jù)明陽智能統(tǒng)計，2年國內(nèi)風電招標0.9W，較1年增長0.72%從建設周期看風電項目一般需-2年根據(jù)此前統(tǒng)計的海上風電補貼政策時限、各省份風電規(guī)劃以及項目建設周期，我們認為風電行業(yè)在-5年有望迎來一波并網(wǎng)潮，對應塔樁企業(yè)有望在3年率先實現(xiàn)交付量的增長。圖表：國內(nèi)風電行業(yè)招標情況：明陽智能演示材料，海風塔樁供需緊平衡，行業(yè)加工費有望上漲頭部企業(yè)擴產(chǎn)落地時間集中在2H2對全年出貨貢獻有限結合各公司擴產(chǎn)計劃我們預計3年大金重工天能重工天順風能泰勝風能等4家塔樁上市公司共具備9萬噸塔樁產(chǎn)能，其中陸風塔筒6萬噸，海風塔樁3萬噸。前述預測3年國內(nèi)陸上塔筒需求4萬噸，海上塔樁需求06萬噸，考慮到陸塔行業(yè)集中度較低（1年行業(yè)塔筒CR4僅%，我們認為3年陸上塔筒供給較為充足。海風塔樁企業(yè)較少，且有部分產(chǎn)能用于制造出口產(chǎn)品，我們預計3年國內(nèi)海上塔樁供需處于緊平衡狀態(tài)，有望帶動加工費的提升。海風基地2年底名義產(chǎn)能（萬噸）大金重工山東蓬萊海風基地2年底名義產(chǎn)能（萬噸）大金重工山東蓬萊0廣東陽江0泰勝風能南通藍島天能重工江蘇鹽城遼寧大連8廣東汕尾天順風能江蘇鹽城0江蘇通州灣0廣東汕尾0合計8資料來源：各公司公告，華泰研究圖表：行業(yè)頭部企業(yè)產(chǎn)能建設進度時間表公司 擴產(chǎn)項目 陸海公告時間投產(chǎn)進度擴產(chǎn)規(guī)模萬噸大金重工 大金重工蓬萊基地產(chǎn)線升 海1年2月3年完成技改，達到70級及研發(fā)中心建設項目大金重工陽江生產(chǎn)基地 海2年8月目前，計劃到0大金重工盤錦生產(chǎn)基地 海3年1月3年9月投產(chǎn)天能重工 江蘇鹽城生產(chǎn)線技改 海3年1月3末或4初投產(chǎn)4廣東汕尾生產(chǎn)線技改 海3年1月3末或4初投產(chǎn)4山東東營基地0萬噸 海1年2月H1投產(chǎn)一期0萬噸吉林大安基地擴產(chǎn) 陸2年6月3年完成5天順風能 江蘇射陽港基地5萬噸 海0年1月3年投產(chǎn)收購：長風射陽基地 海2年2月基地正常生產(chǎn)收購：長風南通基地 海2年2月基地正常生產(chǎn)收購：長風汕尾基地 海2年1月基地正常生產(chǎn)泰勝風能 揚州塔架基地5萬噸 陸+海2年7月3年6月投產(chǎn)資料來源：各公司公告，圖表：各主要上市企業(yè)各年度國內(nèi)基地效產(chǎn)能情況陸上合計陸上合計海上合計500050005000001

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04E：各公司公告，預測競爭要素：海陸格局差異主要在碼頭部署，規(guī)模化降本效益明顯塔筒環(huán)節(jié)技術壁壘低，行業(yè)集中度不高塔筒技術壁壘較低行業(yè)格局較為分散據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計1年國內(nèi)塔筒行業(yè)市場CR4市占率之和僅除技術壁壘較低外塔筒由于重量和體積限制運輸半徑一般不超過一公里，兩者共同導致塔筒企業(yè)眾多且分布零散。圖表：1年國內(nèi)塔筒行業(yè)市場份額天順風能其他

天能重工泰勝風能大金重工：華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院，海風塔樁具備一定門檻，碼頭是關鍵競爭資源海上風電塔樁行業(yè)集中度遠超陸上據(jù)海力風電招股書披露其9年陸上風電塔筒市場份額為%、%；海上風電塔筒市場份額為%、5.6%；海上風電樁基市場份額為%、3.03%，可以看出海風塔樁市場集中度遠高于陸風，我們認為海風區(qū)別于陸風競爭格局的主要在于碼頭資源部署。碼頭資源配備具備一定必要性：運輸限制下，海風塔樁配套產(chǎn)能需靠近碼頭。陸風塔筒通過軸線車陸路運輸，高架橋/收費站高（m重等限制下最大可運輸?shù)漠a(chǎn)品直徑為4.m目前海風塔筒直徑超m，單樁直徑超，無法通過陸路遠距離運輸。自有碼頭交付更靈活海上風電施工環(huán)境復雜受天氣影響較大每年施工窗口期有限且根據(jù)業(yè)主要求可能有臨時調(diào)整，自有碼頭情況下企業(yè)可提前堆貨且不產(chǎn)生擱置費用，提升交付靈活度。配備碼頭越多平均運輸成本越低以海力風電為例其招股書披露1H1從如東-如東運輸費用為5萬元臺套從通州如東運輸費用為7萬元臺套運輸距離增加大幅提升運費費用，若企業(yè)配備碼頭越多，其平均運輸距離將大幅縮減，對應運輸費用更低。新建設碼頭所需建設周期長且產(chǎn)能投資