2008年金融危機爆發(fā)的原因及其帶來的啟示

2008年金融危機爆發(fā)的原因及其帶來的啟示一、金融危機的爆發(fā)2007年2月13日，作為美國第二大次級抵押貸款公司的美國新世紀金融公司發(fā)出2006年第四季度盈利預警，美國次級抵押貸款風險開始浮出水面。隨后，次貸危機的影響逐漸蔓延，5月到6月，一些西方對沖基金破產;7月次貸問題導致私人股本運轉失靈;8月次貸危機擴散至股市，全球主要股市每個交易日股價下跌2%以上的事件經常發(fā)生;8月至9月，出現全球性信貸緊縮，多國中央銀行多次向金融市場注入巨額資金，也無法阻止次貸危機的爆發(fā)。2008年9月，美國次貸危機再度激化，金融風暴很快從美國的抵押貸款機構、投資銀行蔓延到保險公司、儲蓄機構和商業(yè)銀行。9月7日，美國政府宣布接管美國房利美公司和房地美公司;9月14日，美國銀行收購美國第三大投資銀行美林公司;9月15日，美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司不得不申請破產保護;9月16日，美國聯邦儲備系統(tǒng)宣布向美國國際集團(AIG)提供850億美元緊急貸款;9月25日，美國聯邦監(jiān)管機構接管華盛頓互惠銀行，并將其部分業(yè)務出售給摩根大通公司??越來越多的大型金融機構倒閉或被政府接管，次貸危機演變成為金融危機，而且越來越失控。更為嚴重的是，這場危機很快擴展到全球，使得世界經濟增長明顯放緩，部分主要發(fā)達國家或地區(qū)經濟陷入衰退，主要金融市場急劇惡化，全球股市遭受重創(chuàng)，多國政府財政赤字增加，全球通貨膨脹壓力增大，世界貿易環(huán)境惡化，多國就業(yè)形勢嚴峻，失業(yè)人數不斷攀升。時至今日，雖然說全球經濟整體呈現復蘇態(tài)勢，但一些國家仍然深受其累。這場席卷全球的金融海嘯使國際金融體系遭受到嚴重的沖擊與考驗，同時也逆轉了世界經濟增長的強勁勢頭。二、金融危機產生的原因(一)直接原因第一，過度的金融創(chuàng)新。這場全球性金融危機起因于美國次級信用住房抵押貸款債務的證券化，而次貸證券化和次貸證券買賣正是為滿足金融家們對盡可能多的高額利潤的追求?！皟煞俊蓖ㄟ^資產證券化，將購買到的商業(yè)銀行及房貸公司流動性差的貸款轉換成債券在市場上發(fā)售，吸引投資銀行等金融機構來購買。投資銀行再利用所謂的金融工程技術，把這樣的債券進行分割、打包、組合并出售。經過這一系列的工序之后，金融交易的鏈條加長了，沒有人再去關心這些金融產品真正的基礎價值，大家關心的是它們更高的投資收益率。于是，美國本土和海外越來越多的投資者開始對擔保債務權證(CDO)等金融衍生產品瘋狂追求，大量金融機構參與其中。美國房地產泡沫的風險隨著這些金融衍生產品擴散至全球，最終使美國次貸危機波及全球，形成全球金融危機。第二，寬松的貨幣政策。在次貸危機爆發(fā)前，美國的貨幣政策長期以來傾向于寬松狀態(tài)，低利率在刺激美國民眾的消費欲望的同時又導致了儲蓄下降和股價上漲，股市財富效應的顯現又會再度刺激消費，導致樓市不斷上漲。持續(xù)走高的房價使得貸款公司放貸的欲望以及各類投資者分享房產增值收益的野心隨之增加。于是，以股價和房價互相推動的泡沫逐漸擴大，并且形成了一個龐大的以房產和股票為資產的中產階層。大批中產階層的消費模式影響著許多美國民眾，這樣就直接導致了整個美國以透支的方式進行消費。我們看到的事實是美國民眾從金融機構借錢，金融機構再從金融市場借錢，整個美國從全世界借錢。最終，美國進入了一個債務鏈，上述鏈條中任何一環(huán)的脫節(jié)都將導致泡沫破滅、危機爆發(fā)。第三，金融監(jiān)管的缺失。在上世紀30年代經濟大蕭條時期，美國也曾對金融體系實行較嚴格的管理制度，頒布《格拉斯-斯蒂格爾法》，對金融業(yè)實行分業(yè)監(jiān)管和分業(yè)經營。而1999年《金融服務現代化法案》頒布以后，美國實行金融自由化，形成一種介于分業(yè)監(jiān)管和統(tǒng)一監(jiān)管之間的“雙重多頭”的金融監(jiān)管模式，學界稱之為“傘形監(jiān)管模式”。隨著金融活動的全球化發(fā)展和銀行、證券、保險等金融業(yè)高度混業(yè)經營的快速推進，這種監(jiān)管制度無法有效監(jiān)管金融市場，出現了越來越多的監(jiān)管漏洞。雖然一直有加強監(jiān)管的呼聲，但美國依然奉行自由市場經濟制度，認為市場有其自我糾錯機制，在危機爆發(fā)前對金融市場秉持著順其自然的放縱態(tài)度。第四，虛擬經濟與實體經濟發(fā)展的失衡。從20世紀80年代開始，美國進行大規(guī)模的產業(yè)結構調整，將大量以制造業(yè)為代表的實體經濟轉移到拉美和東南亞地區(qū)，僅保留其中的高端高價環(huán)節(jié)，同時大力在美國本土發(fā)展金融等服務業(yè)。制造業(yè)轉移出去的美國可以通過國際貿易，消費其他國家的產品和資源。而其他國家賣給美國產品及資源，再用得到的美元現金購買美國的債券等金融資產。于是，美元現金通過經常項目逆差流出美國，又通過資本項目流回美國。美元的回流刺激了美國境內以房地產、股票、債券等金融資產為代表的“虛擬資本”的不斷膨脹，“虛擬資本的發(fā)展一方面滿足了資本不斷逐利的本性，另一方面又導致了由此而帶來的虛擬經濟活動成倍擴大和虛假繁榮?！泵绹鴱纳a型社會逐步轉變?yōu)橄M型社會，虛擬經濟與實體經濟發(fā)展嚴重脫節(jié)，金融危機的爆發(fā)也就不可避免。第五，信用制度的缺陷。美國的金融衍生產品越來越多，也越來越復雜化，金融交易的鏈條越來越長，交易信息扭曲的程度也越來越大，有些衍生產品甚至連金融機構高管都未必理解它的真正含義。在這種情況下，就需要有權威的信用評級公司來為投資者或債權人提供決策依據。信用評級是獨立的第三方利用其自身的技術優(yōu)勢和專業(yè)經驗，就各經濟主體和金融工具的信用風險大小所發(fā)表的一種專家意見。信用評級機構的客觀性和公正性，直接影響金融風險預警系統(tǒng)乃至整個信用體系的安全。而美國信用評級公司的收入來自于受評對象，這種利益沖突無法讓評級機構做到客觀、公正，因此其信用制度存在著重大缺陷。在次貸危機中，全球許多投資者購買了自己并不了解的、評級公司給予三A級這樣高評級的金融衍生產品，從而遭受了重大損失。（二）根本原因1（馬克思《資本論》中關于危機本質及根源的理論馬克思認為，資本主義經濟危機的本質是生產的相對過剩，“不是財富生產得太多了。而是資本主義的、對抗性的形式上的財富，周期地生產得太多了?！奔瓷a的商品相對于勞動人民的有效需求（有支付能力的需求）來說是過剩的。在《資本論》中，馬克思從商品經濟本身的發(fā)展及其內在二重性矛盾的角度，闡釋了生產過剩危機發(fā)生的可能性。在自給自足的自然經濟階段和簡單商品經濟條件下直接的物物交換階段，不會出現生產過剩問題。而當貨幣產生，成為商品交換的媒介，充當流通手段職能，使得商品的買和賣在時間、空間上相分離，商品賣出換回貨幣，私人勞動轉化為社會勞動，“是商品的驚險的跳躍”。商品與貨幣之間的轉化是隨機的和不確定的，這樣就有了產生生產過剩危機的可能。隨著商品流通的進一步發(fā)展，貨幣又有了充當支付手段的職能。商品買賣可以采取賒購賒銷的方式進行，債務鏈條隨之形成。一旦有債務人不能如期支付，信用關系就會被破壞，生產過剩的危機就可能發(fā)生。商品經濟內在二重性矛盾只是產生危機的可能，而資本主義私有制使危機的產生成為現實。生產相對過剩的危機，其根源在于資本主義社會的基本矛盾，即生產的社會化與生產資料私人占有之間的矛盾。而這一矛盾又具體體現為兩個方面:一是個別企業(yè)內部生產的有組織性與整個社會生產的無政府狀態(tài)之間的矛盾。單個企業(yè)作為微觀經濟主體都以追求利潤最大化為其目標，為了在激烈的競爭中取勝，會進行有組織地投資、生產。但資本主義生產方式是建立在機器大工業(yè)基礎上的社會化大生產，生產資料私有制決定了各企業(yè)行為選擇的自主性與分散化，市場配置資源又有其自發(fā)性和滯后性的弊端，容易導致盲目性和無政府狀態(tài)。二是生產無限擴大的趨勢與有支付能力的需求不斷縮小的矛盾。資本貪婪的本性決定了對于剩余價值無休止的追逐，這就導致了資本積累規(guī)模的螺旋式上升和生產能力的無限擴張。而生產資料和勞動成果越來越為少數壟斷寡頭所有，形成一種“對抗性的分配關系”，“使社會上大多數人的消費縮小到只能在相當狹小的界限以內變動的最低限度?！彼?，“一切真正的危機的最根本的原因，總不外乎群眾的貧困和他們的有限的消費，資本主義生產卻不顧這種情況而力圖發(fā)展生產力，好像只有社會的絕對的消費能力才是生產力發(fā)展的界限。”2（對由美國次貸危機引發(fā)的全球金融危機的本質和根源的分析馬克思生活在距離我們一百多年以前的自由競爭資本主義階段，目前資本主義早已發(fā)展到壟斷資本主義階段，而且面臨著經濟的金融化、證券化、全球化背景，所以經濟危機的表現形式自然不同于以往。從20世紀80年代開始，當代資本主義經濟危機主要表現為金融危機。由美國次貸危機引發(fā)的這場金融危機，其本質仍然是生產相對過剩的危機，根源仍然是資本主義基本矛盾。美國的次貸危機從表面上來看不是消費不足的問題，而是消費過度的結果，旺盛的需求一直是美國經濟增長的主要動力。然而，美國的旺盛消費是由透支未來的消費信貸支撐的，正是有效需求的不足催生了美國的借貸消費，因為這樣就可以維持美國經濟繁榮的表象。單從美國來看，其國內制造業(yè)的現狀并不會導致生產過剩危機的出現，但只要我們放眼全球就會發(fā)現事情的真相所在。隨著資本主義全球化的進程，以美國為代表的發(fā)達國家和以中國為代表的發(fā)展中國家，逐漸形成了國際大分工和世界經濟的大循環(huán)。危機前經濟的持續(xù)增長，是靠美國過度消費、中國等國家過度生產來推動的?！爱斏a與消費的矛盾發(fā)展到一定程度時，經濟危機就爆發(fā)了。”同時，美國為了彌補大量的貿易赤字，維持美國經濟的運轉和高消費水平，就利用美元作為國際儲備貨幣的特性向全世界借錢，表現為美國發(fā)行美元，并開發(fā)其他的美元資產，如國債、各種金融衍生產品等?！靶庞弥贫燃铀倭松a力的物質上的發(fā)展和世界市場的形成;使這二者作為新生產形式的物質基礎發(fā)展到一定的高度，是資本主義生產方式的歷史使命。同時，信用加速了這種矛盾的暴力的爆發(fā)，即危機信用加速了這種矛盾的暴力的爆發(fā)，即危機”?？梢姡S著資本主義世界市場的形成與發(fā)展，使原本就存在的生產與消費的矛盾和沖突更加嚴重，美元的金融運作又讓大量的泡沫從美國蔓延到了全球金融體系。最終，生產的國際化、市場的全球化和金融的自由化，使得一國的危機很容易演變成為世界危機。三、金融危機的啟示按照馬克思主義危機理論的分析邏輯，這場金融危機是這樣發(fā)生的:生產的社會化與生產資料私人占有之間的矛盾，即資本主義社會基本制度的內生性矛盾，必然導致資本和勞動收入分配的兩極分化，這樣就會造成勞動者購買力不足，即有支付能力的需求不足，生產的相對過剩產生。為了解決這一問題，現在的資本家不會重復一百多年以前把牛奶白白倒入大海的行為，他們發(fā)明了借貸消費及一系列復雜的金融衍生工具。就這樣，表面上旺盛的需求維持了危機前世界各國經濟的持續(xù)增長，延遲了生產過剩危機的爆發(fā)。但金融創(chuàng)新等手段也只能在一定時期對經濟停滯起到刺激作用，只要存在資本主義私有制，經濟危機的爆發(fā)就是不可避免的。用馬克思主義的立場、觀點和方法對這場危機發(fā)生的原因進行分析，我們可以從中得到以下幾點啟示:第一，認識到我國也有發(fā)生金融危機的可能性。首先，我國現在還處于社會主義初級階段，以市場為基礎來配置資源，實行信用貨幣制度，商品經濟的二重性矛盾依然存在。而且我國現階段實行的并不是單一的公有制經濟，而是一種混合所有制經濟，導致危機的根源仍然存在，只是它在資本主義社會表現為生產的社會性與占有制的私人性的矛盾，在我國當前的社會主義市場經濟條件下，表現為生產的社會性與占有制的多樣性的矛盾。因此，我們雖然是社會主義國家，但還處于社會主義初級階段，仍然有可能會爆發(fā)危機。其次，社會主義市場經濟是開放經濟，在經濟全球化的背景下，國內市場與國際市場是相互連通的，我國經濟不可避免地會受到各種外部風險的沖擊。第二，堅持中國特色社會主義道路。中國特色社會主義把社會主義基本原則與我國國情相結合，確立了以公有制為主體、多種所有制經濟共同發(fā)展的社會主義基本經濟制度，確立了以按勞分配為主體、多種分配方式并存的社會主義分配制度，確立了社會主義市場經濟體制的經濟和社會運行體制。這場金融危機告訴我們,市場不僅會失靈,而且會造成危機。但社會主義市場經濟與資本主義市場經濟在本質上是完全不同的，社會主義制度與資本主義制度相比具有巨大優(yōu)越性。社會主義市場經濟中的國家，能把人民的整體利益與局部利益、長遠利益與目前利益結合起來，更加自覺、合理、有效地對經濟發(fā)展實行宏觀調控。因此，深化經濟體制和金融體制改革,不應照搬西方發(fā)達國家的模式,一定要結合中國的實際，從廣大勞動人民的根本利益出發(fā),堅持走中國特色社會主義道路。第三，提高居民收入，刺激國內消費。這些年我國經濟快速發(fā)展，但在拉動經濟發(fā)展的“三駕馬車”中，我們過多地依賴投資和出口。而當這場危機爆發(fā)、外需減少時，我國出口受到巨大挑戰(zhàn)，國民經濟的發(fā)展出現非常被動的局面。這場危機的發(fā)生，使得美國等發(fā)達國家的貿易保護主義抬頭，國際貿易糾紛增多，因此對我國而言，外貿依存度過高的問題一定要解決。政府應該把宏觀調控著力點放在調整不合理的經濟結構上，促進經濟增長由主要依靠投資、出口拉動向消費、投資、出口協調拉動轉變。我國消費率偏低由很多因素造成，其中最主要的是目前收入分配結構的不合理。所以，首先要改革收入分配體制，縮小收入分配差距，在初次分配中提高勞動所占比例，增強人民群眾的消費能力;其次要加快完善社會保障體系建設，消除人民群眾對醫(yī)療、養(yǎng)老、教育等方面的后顧之憂。第四，科學發(fā)展實體經濟與虛擬經濟。這場金融危機的爆發(fā)使人們關注到虛擬經濟與實體經濟的關系問題，二者發(fā)展嚴重失衡的話，危機就不可避免。因此，處理好二者的關系就顯得尤為重要。一方面，應該按照科學發(fā)展觀的要求，加快經濟發(fā)展方式的轉變，推動產業(yè)結構的優(yōu)化升級，努力夯實實體經濟的基礎;另一方面，堅持虛擬經濟立足于實體經濟和經濟社會發(fā)展的實際需要而發(fā)展，妥善處理好金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關系，強化金融業(yè)的風險意識，創(chuàng)建有效的綜合監(jiān)管模式，構建完善的信用體系，促進虛擬經濟和實體經濟協調發(fā)展。第五，改革國際政治與經濟體制。這場金融危機暴露了美元主宰一切的世界金融體系的弊端，使得各發(fā)達國家關系呈現復雜化的趨勢。在危機中，新興經濟體在抵御金融危機蔓延、維持全球經濟穩(wěn)定中的作用逐漸顯現出來。經過這場金融危機，國際社會要求改革國際政治與經濟體制的呼聲也越來越高。全球政治最引人注目的變化莫過于更具代表性的G20取代了戰(zhàn)后一直壟斷世界經濟命運的G7,登上了決定世界政治經濟未來走向的舞臺。為了建立公正、合理的國際政治經濟新秩序，我國應該聯合其他發(fā)展中國家，通過必要的斗爭和靈活的談判，改革國際政治與經濟體制，促進國際貿易和國際金融的健康發(fā)展?！疚谰渥印孔呃鄣臅r候，我就到升國旗哪里的一角臺階坐下，雙手撫膝，再閉眼，-讓心靈受到陽光的洗滌。懶洋洋的幸福。頂3收藏2?【唯美句子】一個人踮著腳尖，在窄窄的跑道白線上走，走到很遠的地方又走回來。陽光很好，溫暖，柔和。漫天的安靜。頂7收藏7【唯美句子】清風飄然，秋水緩淌。一絲云起，一片葉落，剔透生命的空靈。輕輕用手觸摸，就點碎了河面的臉。落葉舞步婀娜不肯去，是眷戀，是裝點,瞬間回眸，點亮了生命精彩。頂11收藏9【唯美句子】幾只從南方歸來的燕子，輕盈的飛來飛去，“幾處早鶯爭暖樹，誰家新燕啄春泥，”其樂融融的山林氣息，與世無爭的世外桃源，讓人心曠神怡。頂0收藏2【唯美句子】流年清淺，歲月輪轉，或許是冬天太過漫長，當一夜春風吹開萬里柳時，心情也似乎開朗了許多，在一個風輕云淡的早晨，踏著初春的陽光，頂頂#【唯美句子】滴答滴答，疏疏落落的秋雨，趕著時間的腳步，嘩啦啦的下起來。聽著雨水輕輕地敲擊著微薄的玻璃窗，不知不覺，我像是被催眠了一樣，漸漸的進入了夢鄉(xiāng)。頂3收藏5【唯美句子】在這極致的悲傷里，我看到了世間最美的愛，可誰又能明白，此刻的我是悲傷還是歡喜，也許只有那撥動我心弦的秋季，才知道潛藏在我心中的眼淚。頂4收藏3【唯美句子】看著此情此景，我細細地聆聽。像是聽到了落葉的呢喃，秋風的柔軟，在這極短的瞬間，他們一起訴說著最美的愛戀，演繹著永恒的癡纏。當落葉安詳的躺在大地，露出幸福的模樣，你看，它多像一個進入夢鄉(xiāng)的孩子。突然發(fā)現，秋風并非是想象中的劊子手，原來它只是在葉子生命的最后一刻，讓它體會到愛的纏綿，飛翔的滋味。頂1收藏1【唯美句子】很感謝那些耐心回答我的人，公交上那個姐姐，還有那位大叔，我不知道他們是不是本地人，但我們遇到的一個交警協管，一位頭發(fā)花白的大姐，她是上海本地人，很和善，并不像有些人說的上海人很排外。事實上，什么都不是絕對的。頂2收藏0【唯美句子】我嗅到濃郁的香奈爾，卻也被那種陌生嗆了一鼻。也許，我卻不知道，那時的感受了。那里沒有那么美好，沒有安全感，歸屬感。我想要的自由呢，不完全地體驗到了。頂2收藏1【唯美句子】那些繁華的都市，車水馬龍，燈紅酒綠，流光溢彩，卻充斥著一種悲哀，浮夸。我看到各種奢華，卻也看到各種卑微，我看到友善親和，也看到暴躁粗魯，我看到金光熠【優(yōu)美語句】踏過一片海，用博識的學問激起片片微瀾;采過一叢花，正在聰慧的碰碰外送來縷縷清噴鼻;無過一個夢，決定從那里啟程。頂0收藏0?【優(yōu)美語句】人生如一本書，應該多一些精彩的細節(jié)，少一