利率市場化對商業(yè)銀行風(fēng)險影響的實證研究

利率市場化對商業(yè)銀行風(fēng)險影響的實證研究

在銀行的經(jīng)營過程中，風(fēng)險可以表現(xiàn)為對一些因素的影響造成的利益損失的可能性。目前,利率市場化程度逐漸加深,銀行經(jīng)營環(huán)境發(fā)生了改變,經(jīng)營模式面臨著轉(zhuǎn)型,必然導(dǎo)致風(fēng)險更加復(fù)雜多變1銀行負(fù)債成本上升,盈利能力受影響近年來,利率市場化加快推進(jìn),存貸利差有收窄的趨勢,存款利率提高,銀行負(fù)債成本上升,盈利能力受到了較大影響。為了抵消盈利的損失,商業(yè)銀行大多增加高收益項目的資產(chǎn)配置,而高收益常常伴隨高風(fēng)險,2012年以來,商業(yè)銀行將信貸資金投向房地產(chǎn)行業(yè)和中小企業(yè),增加了信貸投放的風(fēng)險。1.1利率的營銷增加了信用風(fēng)險信用風(fēng)險是困擾中國商業(yè)銀行經(jīng)營管理的主要風(fēng)險,銀行一直在尋求應(yīng)對信用風(fēng)險的突破口1.2利率敏感性更高在利率市場化下,商業(yè)銀行面臨的流動性風(fēng)險更加復(fù)雜。利率市場化使銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)變化,導(dǎo)致負(fù)債的利率敏感性更高,存款資金將在商業(yè)銀行之間和銀行體系內(nèi)外頻繁流動,對整個銀行體系的流動性造成沖擊。銀行應(yīng)該增加低風(fēng)險、高流動性資產(chǎn),但現(xiàn)實中面對激烈的市場競爭,銀行往往反其道而行之,進(jìn)而流動性風(fēng)險不斷累積,2008年爆發(fā)的金融危機(jī)就是慘痛教訓(xùn)。1.3市場競爭會導(dǎo)致利率風(fēng)險的危害性最利率風(fēng)險是指因利率變動的不確定性給銀行帶來利潤的損失。在利率市場化推進(jìn)過程中,市場競爭使利率變動頻繁,選擇權(quán)風(fēng)險、重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險以及基準(zhǔn)風(fēng)險加劇,而利率的變動會對商業(yè)銀行經(jīng)營造成直接沖擊,因此,在商業(yè)銀行面臨的風(fēng)險中,利率風(fēng)險的危害性最大2利率市場化程度對商業(yè)銀行破產(chǎn)的影響在利率市場化的背景下,按照“競爭一脆弱性”的觀點(diǎn),存貸款利率管制的放開帶來市場競爭的加劇,金融脆弱性進(jìn)一步顯現(xiàn),銀行破產(chǎn)發(fā)生的可能性也隨之上升假設(shè)1隨著利率市場化程度加深,存貸利差呈縮小趨勢,加劇了中小型商業(yè)銀行發(fā)生破產(chǎn)的可能性。假設(shè)2利率市場化引起激烈的價格競爭,存貸利差進(jìn)一步收窄,提高了銀行不良貸款率,加劇了商業(yè)銀行信用風(fēng)險。3實證研究方法本文以16家上市銀行為研究對象,包括中國銀行、建設(shè)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行等5家大型商業(yè)銀行和招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、平安銀行、北京銀行、寧波銀行、南京銀行等11家中小型商業(yè)銀行,運(yùn)用面板數(shù)據(jù),按照16家上市銀行總樣本、大型商業(yè)銀行樣本、中小型商業(yè)銀行樣本進(jìn)行實證研究,時間跨度為2007—2016年,銀行數(shù)據(jù)來源于各上市銀行年報、wind資訊、國泰安數(shù)據(jù)庫,宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站、中國人民銀行網(wǎng)站等。3.1變量選擇3.1.1風(fēng)險nl指標(biāo)本文研究利率市場化對商業(yè)銀行風(fēng)險的影響,除采用Z-SCORE模型分析商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險,也選取商業(yè)銀行不良貸款率(NPL)作為衡量銀行信用風(fēng)險的指標(biāo)。銀行破產(chǎn)風(fēng)險的指標(biāo)Z-SCORE是一個逆向指標(biāo),值越低,銀行破產(chǎn)概率越高,銀行破產(chǎn)風(fēng)險越大;反之,則表示銀行破產(chǎn)概率越小,銀行破產(chǎn)風(fēng)險越小。Z-SCORE計算公式如下:其中:ROA3.1.2貸時差持續(xù)收窄、銀行風(fēng)險加重利率市場化促使存款利率呈上升趨勢、貸款利率呈下降趨勢,存貸利差持續(xù)收窄會使銀行風(fēng)險加劇。本文認(rèn)為存貸利差較為適合作為衡量利率市場化水平的指標(biāo),并選擇凈利差作為其代理變量,計算公式為其中:NIMi,t是銀行i在t年的凈利差;LIR3.1.3銀行內(nèi)部因素在利率市場化進(jìn)程中,凈利差對商業(yè)銀行風(fēng)險產(chǎn)生明顯的影響,此外銀行內(nèi)部其他因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素也對商業(yè)銀行經(jīng)營風(fēng)險發(fā)揮作用。因此,本文選取以下變量作為控制變量:銀行規(guī)模、存貸比、銀行資本充足率、成本收入比、非利息收入占比、國民生產(chǎn)總值增長率及貨幣供應(yīng)量增長率。3.2模型建設(shè)本文建立面板數(shù)據(jù)模型,考察利率市場化與商業(yè)銀行風(fēng)險的關(guān)系,回歸模型如下:其中:NIM3.3面板數(shù)據(jù)模型檢驗利用面板數(shù)據(jù)建立的模型一般包括固定效應(yīng)模型、隨機(jī)效應(yīng)模型和混合效應(yīng)模型,通過F檢驗與Hausman檢驗,面板數(shù)據(jù)模型檢驗結(jié)果如表1、表2。在銀行破產(chǎn)風(fēng)險(Z-SCORE)和信用風(fēng)險(NPL)面板數(shù)據(jù)模型中,16家上市銀行、大型商業(yè)銀行及中小型商業(yè)銀行均選擇固定效應(yīng)模型。3.4研究方法與模型本文以2007—2016年16家上市銀行為研究對象,運(yùn)用綜合分析和比較分析相結(jié)合的研究方法,以16家上市銀行作為整體,同時,對大型商業(yè)銀行和中小型商業(yè)銀行做比較分析,從不同視角研究利率市場化對商業(yè)銀行所產(chǎn)生的影響。銀行破產(chǎn)風(fēng)險和信用風(fēng)險相關(guān)變量描述性統(tǒng)計結(jié)果見表3。3.4.1大型商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險的穩(wěn)定性從銀行破產(chǎn)風(fēng)險看,16家上市銀行、大型商業(yè)銀行與中小型商業(yè)銀行Z-SCORE平均值分別為32.9%、35.01%、31.94%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為7.18%、5.11%、7.78%,Z-SCORE是一個逆向指標(biāo),數(shù)值越大,破產(chǎn)風(fēng)險越小。因此,大型商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險的可能性低于中小型商業(yè)銀行,大型商業(yè)銀行穩(wěn)定性較高,中小型商業(yè)銀行出現(xiàn)明顯分化,穩(wěn)定性較低。從銀行信用風(fēng)險看,16家上市銀行、大型商業(yè)銀行與中小型商業(yè)銀行不良貸款率平均值分別為1.41%、2.03%、1.12%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為1.91%、3.19%、0.69%,各家大型商業(yè)銀行不良貸款率差異性較大,大型商業(yè)銀行不良貸款率均值明顯高于中小型商業(yè)銀行,且穩(wěn)定性低于中小型商業(yè)銀行,出現(xiàn)信用風(fēng)險的可能性較大。3.4.2標(biāo)準(zhǔn)差和營利差16家上市銀行、大型商業(yè)銀行、中小型商業(yè)銀行凈利差平均值分別為2.46%、2.44%、2.48%,標(biāo)準(zhǔn)差分別為0.35%、0.29%、0.37%。凈利差反映出價格競爭程度,凈利差越小,說明市場競爭越激烈,利率市場化水平越高。因此,大型商業(yè)銀行利率市場化水平高于中小型商業(yè)銀行,利率市場化程度差異性較小。3.4.3控制變量1資本充足度分析從資產(chǎn)規(guī)?？?大型商業(yè)銀行均值為11.54,明顯高于總樣本與中小型商業(yè)銀行,標(biāo)準(zhǔn)差為0.57,低于總樣本和中小型商業(yè)銀行,反映出大型商業(yè)銀行資產(chǎn)充足,內(nèi)部資產(chǎn)規(guī)模比較穩(wěn)定;從資本充足率看,大型商業(yè)銀行資本充足率均值為13%,高于其他兩類樣本,體現(xiàn)風(fēng)險吸納能力較強(qiáng),且標(biāo)準(zhǔn)差為1.41%,顯著低于其他兩類樣本,反映出各家大型商業(yè)銀行資本充足率差異性小;從存貸比看,中小型商業(yè)銀行存貸比均值為70.46%,標(biāo)準(zhǔn)差為7.48%,均高于大型商業(yè)銀行,說明中小型商業(yè)銀行總體上以存貸款業(yè)務(wù)為主,內(nèi)部差異較大;從成本收入比看,中小型商業(yè)銀行均值為32.94%,標(biāo)準(zhǔn)差為5.89%,均大于其他兩類樣本,表明中小型商業(yè)銀行經(jīng)營效率較低,內(nèi)部形成分化;從非利息收入占比看,大型商業(yè)銀行非利息收入占比均值為22.11%,明顯高于其他兩類樣本,標(biāo)準(zhǔn)差為6.32%,低于其他兩類樣本,反映出大型商業(yè)銀行整體中間業(yè)務(wù)發(fā)展程度較高。2中國經(jīng)濟(jì)總體呈上升態(tài)勢從國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率與貨幣供應(yīng)量增長率看,國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率是衡量中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的主要指標(biāo),中國經(jīng)濟(jì)總體呈上升發(fā)展趨勢,年平均經(jīng)濟(jì)增長率為9%,顯著高于世界平均水平;貨幣供應(yīng)量增長率平均水平為16.05%,表明貨幣政策穩(wěn)健推行,中央銀行充分發(fā)揮利率價格杠桿的作用,調(diào)節(jié)金融資源流通與配置,促進(jìn)了國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入“新常態(tài)”,提升了利率市場化水平。3.5固定效應(yīng)模型按照模型選擇檢驗結(jié)果,本文分別對總樣本、大型商業(yè)銀行樣本及中小型商業(yè)銀行樣本采用了固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸(Stata),結(jié)果見表4、表5。3.5.1商業(yè)銀行發(fā)生破產(chǎn)風(fēng)險在3類樣本中,凈利差與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均呈正相關(guān)關(guān)系,說明利率市場化水平提高,會出現(xiàn)凈利差明顯縮小,增加銀行發(fā)生破產(chǎn)的可能性。大型商業(yè)銀行凈利差與商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE呈正相關(guān),但不顯著,而中小商業(yè)銀行凈利差與Z-SCORE顯著正相關(guān)。這一結(jié)果說明對于大型商業(yè)銀行來說,利率市場化并未對其產(chǎn)生破產(chǎn)倒閉的威脅。而對于中小銀行來說,凈利差收窄,會促使銀行破產(chǎn)概率上升。隨著利率市場化改革的深入推進(jìn),中小型商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險顯著高于大型商業(yè)銀行。2存貸比、非利息收入占比3類樣本資產(chǎn)規(guī)模與銀行破產(chǎn)風(fēng)險均為顯著正相關(guān),大型商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模的系數(shù)明顯高于中小型商業(yè)銀行,說明大型商業(yè)銀行的資產(chǎn)規(guī)模充足,破產(chǎn)風(fēng)險明顯小于中小型商業(yè)銀行;3類樣本成本收入比與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均呈負(fù)相關(guān),其中大型商業(yè)銀行具有顯著性,而中小型商業(yè)銀行相關(guān)性不顯著。大型商業(yè)銀行由于中間業(yè)務(wù)發(fā)展程度較高,成本收入比低于中小型商業(yè)銀行,進(jìn)而破產(chǎn)可能性不大。而中小型商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)水平較低,成本收入比相對較高,導(dǎo)致有發(fā)生破產(chǎn)的可能性,但影響效果不明顯;3類樣本存貸比與破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均不顯著,反映出商業(yè)銀行存貸比仍在可控范圍,并未對銀行破產(chǎn)可能性有顯著影響;3類樣本非利息收入占比與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均不顯著,反映出非利息收入業(yè)務(wù)發(fā)展程度不高,進(jìn)而對商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險沒有明顯影響;3類樣本資本充足率與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均呈顯著正相關(guān),大型商業(yè)銀行的資本充足率系數(shù)小于中小型商業(yè)銀行,說明提升資產(chǎn)充足率對中小型商業(yè)銀行降低破產(chǎn)風(fēng)險具有積極的效果。3中國經(jīng)濟(jì)增長減緩,未對商業(yè)銀行造成破產(chǎn)的影響國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE均不顯著,說明中國經(jīng)濟(jì)增長放緩,并未對商業(yè)銀行造成破產(chǎn)的影響;貨幣供應(yīng)量增長率與銀行破產(chǎn)風(fēng)險Z-SCORE呈正向關(guān)系、但不顯著,說明貨幣政策對商業(yè)銀行破產(chǎn)影響不明顯。3.5.2不同類型商業(yè)銀行的信用風(fēng)險回歸模型1)大型商業(yè)銀行與中小型商業(yè)銀行的凈利差與不良貸款率NPL均呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系,說明利率市場化程度越高,凈利差的收窄越小,不良貸款率越高,導(dǎo)致銀行信用風(fēng)險上升。大型商業(yè)銀行凈利差的系數(shù)明顯大于中小型商業(yè)銀行,反映出在利率市場化進(jìn)程中,出現(xiàn)凈利差縮小的趨勢,對大型商業(yè)銀行不良貸款率的影響大于中小型商業(yè)銀行,進(jìn)而大型商業(yè)銀行發(fā)生信用風(fēng)險的可能性較大。2)個體特征變量對商業(yè)銀行信用風(fēng)險的影響3類樣本資產(chǎn)規(guī)模與不良貸款率NPL均呈負(fù)相關(guān),差異性在于大型商業(yè)銀行具有顯著影響,中小型商業(yè)銀行不顯著。對大型商業(yè)銀行來說,資產(chǎn)規(guī)模越大,多元化、差異化發(fā)展越明顯,經(jīng)營風(fēng)險會分散,從而不良貸款率降低,銀行信用風(fēng)險下降,對中小型商業(yè)銀行而言,資產(chǎn)規(guī)模對信用風(fēng)險影響不明顯;3類樣本成本收入比與不良貸款率NPL均呈顯著性負(fù)相關(guān),大型商業(yè)銀行成本收入比的系數(shù)明顯高于中小型銀行,說明大型商業(yè)銀行通過增加風(fēng)險監(jiān)管成本以及開展新型中間業(yè)務(wù),能夠降低不良貸款率,減少銀行信用風(fēng)險;3類樣本存貸比與不良貸款率NPL顯著正相關(guān),大型商業(yè)銀行貸存比的系數(shù)明顯大于中小型商業(yè)銀行,大型商業(yè)銀行可以通過適當(dāng)減少信貸規(guī)模,控制存貸比,以降低不良貸款率,從而降低信用風(fēng)險;3類樣本非利息收入占比與不良貸款率NPL具有明顯差異性,總樣本、大型商業(yè)銀行樣本負(fù)相關(guān),但不顯著,中小型商業(yè)銀行結(jié)果為顯著正相關(guān),反映了大型商業(yè)銀行通過提高非利息收入占比來降低不良貸款率效果不明顯,中小型商業(yè)銀行受資產(chǎn)規(guī)模、專業(yè)技術(shù)、人才儲備等方面的制約,一味提高非利息收入占比,會導(dǎo)致不良貸款率升高,銀行信用風(fēng)險發(fā)生的可能性增加;3類樣本資本充足率與不良貸款率NPL均呈顯著負(fù)相關(guān),大型商業(yè)銀行的資本充足率系數(shù)明顯高于中小型商業(yè)銀行,說明資本充足率越高,風(fēng)險承擔(dān)能力越強(qiáng),不良貸款率下降,大型商業(yè)銀行信用風(fēng)險發(fā)生的可能性越低。3)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行變量對銀行信用風(fēng)險的影響一是國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率與大型商業(yè)銀行樣本不良貸款率NPL呈顯著負(fù)相關(guān),與總樣本、中小型商業(yè)銀行樣本不良貸款率NPL呈顯著正相關(guān)。反映了大型商業(yè)銀行與國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域關(guān)系密切,隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩,銀行資產(chǎn)質(zhì)量壓力加大,不良貸款率隨之升高,信用風(fēng)險發(fā)生的可能性上升;中小型商業(yè)銀行隨著經(jīng)濟(jì)增長放緩,信貸規(guī)模減少,不良貸款率隨之下降,信用風(fēng)險降低。二是貨幣供應(yīng)量增長率與大型商業(yè)銀行不良貸款率NPL呈顯著負(fù)向關(guān)系,與中小型商業(yè)銀行不良貸款率NPL呈正相關(guān),但不顯著,這一結(jié)論說明中國穩(wěn)健中性的貨幣政策會大大降低大型商業(yè)銀行不良貸款率,從而降低信用風(fēng)險。而對于中小型商業(yè)銀行,貨幣供應(yīng)量的增加,會刺激投資和消費(fèi),對其風(fēng)險識別及管控能力帶來沖擊,銀行信貸質(zhì)量下降,不良貸款率隨之提升,增加信用風(fēng)險,但作用效果不明顯。4利率市場化將為中小型商業(yè)銀行的主要業(yè)務(wù)利率市場化使商業(yè)銀行自主決定存貸款利率,凈利差呈縮小的趨勢,而凈利差與銀行破產(chǎn)(Z-SCORE)顯著正相關(guān),意味著利率市場化引起凈利差縮小,增加了商業(yè)銀行的破產(chǎn)風(fēng)險。凈利差對大型商業(yè)銀行破產(chǎn)風(fēng)險的影響不顯著,而對中小型商業(yè)銀行顯著正相關(guān),說明利率市場化增加了中小型商業(yè)銀行破產(chǎn)倒閉的可能性。凈利差與中國商