財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告

廣州廣船國(guó)際股份企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃項(xiàng)目

財(cái)務(wù)模型分析匯報(bào)年1月財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第1頁(yè)本匯報(bào)簡(jiǎn)明說(shuō)明本匯報(bào)所引用數(shù)據(jù)和資料，均由廣州廣船國(guó)際股份有限企業(yè)公開公布或提供。畢博企業(yè)不對(duì)其真實(shí)性、可靠性或完整性發(fā)表任何意見，不作任何確保。本匯報(bào)所作財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)以及憑以推算財(cái)務(wù)模型，都存在對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)假設(shè)。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第2頁(yè)本財(cái)務(wù)模型匯報(bào)包含以下內(nèi)容構(gòu)建財(cái)務(wù)模型方法和思緒企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史與現(xiàn)實(shí)狀況分析分業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)企業(yè)總體財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第3頁(yè)本匯報(bào)撰寫經(jīng)歷了以下工作過(guò)程企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)情況訪談搜集經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)能力分析構(gòu)建財(cái)務(wù)模型撰寫分析匯報(bào)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第4頁(yè)本匯報(bào)采取以下分析方法和思緒經(jīng)營(yíng)歷史與現(xiàn)實(shí)狀況資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表其它內(nèi)部財(cái)務(wù)報(bào)表主要競(jìng)爭(zhēng)者比較財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)利潤(rùn)表資產(chǎn)負(fù)債表財(cái)務(wù)模型未來(lái)戰(zhàn)略目標(biāo)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第5頁(yè)對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃立足于企業(yè)各項(xiàng)業(yè)務(wù)不一樣定位而展開關(guān)鍵業(yè)務(wù)觀察業(yè)務(wù)問(wèn)題業(yè)務(wù)造船業(yè)務(wù)港機(jī)業(yè)務(wù)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)電梯業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)集裝箱業(yè)務(wù)修船業(yè)務(wù)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第6頁(yè)為此，不一樣業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)模型整體架構(gòu)下，采取不一樣分析與建模方法運(yùn)行與投資財(cái)務(wù)假設(shè)實(shí)際數(shù)據(jù)關(guān)鍵業(yè)務(wù)觀察業(yè)務(wù)問(wèn)題業(yè)務(wù)損益表資產(chǎn)負(fù)債表敏感分析戰(zhàn)略目標(biāo)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)戰(zhàn)略規(guī)劃?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第7頁(yè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)采取以下分析建模方式詳細(xì)指標(biāo)到年，造船業(yè)務(wù)規(guī)模到達(dá)33萬(wàn)噸。20以前成為全球造船行業(yè)靈便型船舶市場(chǎng)領(lǐng)先者。鞏固和發(fā)展在靈便型液貨船舶產(chǎn)品市場(chǎng)傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，使之成為企業(yè)生存和發(fā)展堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并同時(shí)重視高附加值產(chǎn)品開發(fā)，形成新發(fā)展動(dòng)力。發(fā)展目標(biāo)成為全球造船行業(yè)靈便型船舶市場(chǎng)領(lǐng)先者關(guān)鍵業(yè)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)分析方法按產(chǎn)品組合與資源能力對(duì)盈利前景資產(chǎn)變動(dòng)狀況進(jìn)行詳盡分析和預(yù)測(cè)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第8頁(yè)觀察業(yè)務(wù)采取以下分析建模方式初初初階段戰(zhàn)略目標(biāo)階段一階段二兩年內(nèi)不會(huì)進(jìn)行大規(guī)模資源投入。主要經(jīng)過(guò)強(qiáng)化內(nèi)部管理，在一些微弱步驟進(jìn)行選擇性投資。經(jīng)過(guò)各種資源有效整合以提升業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)能力。觀察兩年內(nèi)有沒有發(fā)展做大機(jī)會(huì)，若沒有則考慮擇機(jī)淡出。財(cái)務(wù)上確保平衡現(xiàn)金流，盈虧平衡。在實(shí)現(xiàn)階段戰(zhàn)略目標(biāo)前提下，結(jié)合對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境判斷，大力發(fā)展。未能到達(dá)第一階段戰(zhàn)略目標(biāo)，或經(jīng)分析判斷外部行業(yè)環(huán)境趨于惡化，則采取擇機(jī)淡出或轉(zhuǎn)型成為財(cái)務(wù)型投資業(yè)務(wù)方案。觀察業(yè)務(wù)戰(zhàn)略業(yè)務(wù)預(yù)測(cè)整合內(nèi)部資源及能力,強(qiáng)化內(nèi)部管理，尋找發(fā)展機(jī)會(huì)，強(qiáng)化某個(gè)領(lǐng)域或某個(gè)步驟關(guān)鍵能力，實(shí)現(xiàn)階段戰(zhàn)略目標(biāo)。問(wèn)題業(yè)務(wù)描述分析方法?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第9頁(yè)問(wèn)題業(yè)務(wù)采取以下分析建模方式問(wèn)題業(yè)務(wù)以業(yè)務(wù)為單位投資回報(bào)分析不再進(jìn)行資源投入系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)港機(jī)業(yè)務(wù)剪壓床業(yè)務(wù)電梯業(yè)務(wù)分析方法?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第10頁(yè)本財(cái)務(wù)模型匯報(bào)包含以下內(nèi)容構(gòu)建財(cái)務(wù)模型方法和思緒企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史與現(xiàn)實(shí)狀況分析分業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)企業(yè)總體財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第11頁(yè)廣州廣船國(guó)際股份有限企業(yè)于1993年上市廣州廣船國(guó)際股份有限企業(yè)，是由原中國(guó)船舶工業(yè)總企業(yè)屬下國(guó)有企業(yè)——廣州造船廠，于1993年改組并注冊(cè)成立中外合資股份有限企業(yè)。1993年，廣船國(guó)際（GSI）分別在上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所發(fā)行A股（代碼：600685）和H股（代碼：317）并掛牌交易。股本結(jié)構(gòu)為：國(guó)家持股占42.61%，境內(nèi)社會(huì)公眾持股占25.57%，境外H股股東持股占31.82%。當(dāng)前，廣船國(guó)際是華南地域最大當(dāng)代化造船綜合企業(yè)，中國(guó)最大500家工業(yè)企業(yè)之一。多年努力，使企業(yè)在船舶制造和修理、集裝箱生產(chǎn)銷售、大型橋梁與建筑鋼結(jié)構(gòu)、港口機(jī)械、電梯產(chǎn)品、冰箱成套設(shè)備、液壓機(jī)械設(shè)備、壓力容器等領(lǐng)域積累了豐富產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，連續(xù)多年成為國(guó)家機(jī)電產(chǎn)品出口創(chuàng)匯大戶，被譽(yù)為“全國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口先進(jìn)企業(yè)”和“百家產(chǎn)品優(yōu)異企業(yè)”。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第12頁(yè)近年來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)快速下滑，使企業(yè)逐步喪失了證券市場(chǎng)再融資能力中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市企業(yè)配股要求：企業(yè)上市超出3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，最近3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度凈資產(chǎn)收益率平均在10％以上；上市不滿3個(gè)完整會(huì)計(jì)年度，按上市后所經(jīng)歷完整會(huì)計(jì)年度平均計(jì)算；屬于農(nóng)業(yè)、能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施、高科技等國(guó)家重點(diǎn)支持行業(yè)企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率能夠略低，但不得低于9％；上述指標(biāo)計(jì)算期間內(nèi)任何一年凈資產(chǎn)收益率不得低于6％。當(dāng)前，廣船國(guó)際股份企業(yè)幾乎喪失了在資本市場(chǎng)上再融資功效?；緩U棄了能為企業(yè)發(fā)展輸入資金良好通道。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第13頁(yè)同時(shí)股票投資價(jià)值亦隨之下降長(zhǎng)久較低每股收益使得身為上市企業(yè)廣船國(guó)際無(wú)法向投資者發(fā)放股利，投資回報(bào)低下造成企業(yè)股票投資價(jià)值較低。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第14頁(yè)年上六個(gè)月主要財(cái)務(wù)指標(biāo)均不理想主要財(cái)務(wù)指標(biāo)一季度六個(gè)月度主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)利潤(rùn)總額凈利潤(rùn)總資產(chǎn)負(fù)債股東權(quán)益經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物增加凈額-5,625-15,089-14,8732,549,2881,884,818664,469NilNil-10,554-114,393-67,9742,635,8962,024,010549,756-275,211-128,818廣船國(guó)際年上六個(gè)月度財(cái)務(wù)情況、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流量變動(dòng)情況表現(xiàn)差強(qiáng)人意，顯著地表現(xiàn)出企業(yè)正經(jīng)歷著上市以來(lái)最為艱難時(shí)期。因?yàn)橹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)虧損無(wú)力擔(dān)負(fù)企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)必要經(jīng)營(yíng)、管理和財(cái)務(wù)費(fèi)用，累計(jì)凈虧損高達(dá)凈資產(chǎn)12.36%。假如不及時(shí)止虧，很快將引發(fā)資本減損。其次，作為上市企業(yè)廣船國(guó)際負(fù)債比率偏高，到達(dá)70%左右水平，蘊(yùn)含著較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并須負(fù)擔(dān)較高利息費(fèi)用，加大了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。最終，因?yàn)樵齑瑯I(yè)務(wù)虧損，使得經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量為負(fù)?，F(xiàn)金凈流出加重了短期變現(xiàn)壓力和企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第15頁(yè)回顧企業(yè)上市以來(lái)營(yíng)業(yè)收入和盈利情況注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第16頁(yè)結(jié)合近三年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)利潤(rùn)項(xiàng)目1999年度收入2,281,3572,222,2702,076,603減：成本1,992,4602,117,7111,986,284毛利288,897104,55990,319減：期間費(fèi)用302,422850,004135,754營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-13,525-745,445-45,435加減：非常損益32,87529,79456,760利潤(rùn)總額19,350-715,65111,325減：所得稅13,2257,5090凈利潤(rùn)*1,101-725,8708,978*：上述數(shù)據(jù)摘自企業(yè)合并利潤(rùn)表，凈利潤(rùn)已經(jīng)扣除少數(shù)股東收益。注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第17頁(yè)發(fā)覺：企業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)，較之世界造船行業(yè)平均水平(息稅前盈利率10%)存在一定差距盈利結(jié)構(gòu)1999年度三年平均收入100%100%100%100%減：成本87%95%96%93%毛利13%5%4%7%減：期間費(fèi)用13%38%7%20%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-1%-34%-2%-13%加減：非常損益1%1%3%1%利潤(rùn)總額1%-32%1%-10%減：所得稅1%0%0%0凈利潤(rùn)*0%-33%0%-10%?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第18頁(yè)針對(duì)盈利能力分析，得到結(jié)論是自上市以來(lái)，廣船國(guó)際主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總體上呈上升走勢(shì)，但近三年受到國(guó)際經(jīng)濟(jì)增加趨緩影響，有微幅下降。在盈利能力方面，上市后前三年和1999年有一定增加，但其余年份表現(xiàn)出回落態(tài)勢(shì)，尤為矚目標(biāo)是近三年盈利情況逐步惡化。從企業(yè)盈利結(jié)構(gòu)上看，影響盈利能力主要原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)成本居高不下，從而造成毛利率水平過(guò)低，無(wú)法擔(dān)負(fù)合理期間費(fèi)用。期間費(fèi)用是廣船國(guó)際控制得較為成功項(xiàng)目。剔除度計(jì)提信托存款壞賬準(zhǔn)備和造船預(yù)計(jì)損失原因，企業(yè)費(fèi)用水平控制在較為合理范圍內(nèi)。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第19頁(yè)企業(yè)近三年整體財(cái)務(wù)情況未有重大變動(dòng)項(xiàng)目1999年底底底平均結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)盤存資產(chǎn)固定及無(wú)形資產(chǎn)總計(jì)2,262,164497,0451,765,1191,204,3063,466,4701,232,806191,7871,041,0191,185,5742,418,3801,352,350272,7131,079,6371,157,9122,510,2621,615,773320,5151,295,2581,182,5972,798,37158%11%46%42%100%流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)久負(fù)債負(fù)債總計(jì)1,638,570418,7432,057,3131,450,119282,4741,732,5931,411,739418,7051,830,4451,500,143373,3071,873,45054%13%67%少數(shù)股權(quán)57,29256,96262,08758,7802%股本公積金留存收益股東權(quán)益總計(jì)494,678651,977205,2101,351,865494,678651,977-517,831628,824494,678651,977-528,925617,730494,678651,977-280,515866,14018%23%-10%31%注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第20頁(yè)但分析發(fā)覺存在以下問(wèn)題企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率偏高，資本結(jié)構(gòu)并未能保持改組上市以后良好特征。當(dāng)前結(jié)構(gòu)依然需要負(fù)擔(dān)較高債務(wù)利息，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金相對(duì)擔(dān)心，結(jié)合企業(yè)盈利能力分析，能夠認(rèn)為這是企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力低下結(jié)果。而且，較小營(yíng)運(yùn)資金規(guī)模又將直接造成企業(yè)發(fā)展后勁和新興業(yè)務(wù)投資拓展力度。累計(jì)虧損使得企業(yè)股東權(quán)益受到減損，當(dāng)前需要采取一定辦法止虧增盈。不然將影響資本保持目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第21頁(yè)企業(yè)近三年現(xiàn)金流量與利潤(rùn)項(xiàng)目標(biāo)關(guān)系在考慮國(guó)家會(huì)計(jì)政策變更原因影響下，未有重大異常項(xiàng)目1999年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~18,83323,914333,833投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~-40,683-49,342-39,380籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~337,639-278,901-196,342現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額314,375-305,38698,192注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣1999年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)關(guān)系0.98(18,833/19,350)-0.04(23,914/-715,651)29.48(333,833/11,325)現(xiàn)金凈增加額與凈利潤(rùn)關(guān)系285.54(314,375/1,101)0.42(-305,386/-725,870)10.94(98,192/8,978)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第22頁(yè)但分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)，發(fā)覺盡管近年來(lái)廣船國(guó)際盈利狀況不甚理想，但依然保持了一定現(xiàn)金流入。從趨勢(shì)上看，公司現(xiàn)金流入量能正在逐步減弱，反映出公司正經(jīng)過(guò)壓縮投資規(guī)模方式緩解由于主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損造成資金壓力?；I資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈流出現(xiàn)象，一方面反映出公司還貸壓力正逐步上升，其次也說(shuō)明了公司債務(wù)融資能力匱乏。公司保持了經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈增加額上升趨勢(shì)，除了未上交企業(yè)所得稅等原因以外，還表明公司對(duì)營(yíng)業(yè)收入回籠控制較為有效。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第23頁(yè)企業(yè)以事業(yè)部為架構(gòu)組織各主營(yíng)業(yè)務(wù)自上市以來(lái)，廣船國(guó)際以事業(yè)部為架構(gòu)，組織各主營(yíng)產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)管理和市場(chǎng)運(yùn)作。近年來(lái)雖有局部變動(dòng)，但主營(yíng)產(chǎn)業(yè)及基本框架未有根本性改變，并延續(xù)至今。廣船國(guó)際產(chǎn)業(yè)組合由造船、集裝箱、修船、鋼結(jié)構(gòu)、玻璃鋼高速船、工業(yè)機(jī)械組成，現(xiàn)修船與鋼結(jié)構(gòu)歸并組合為重工，而玻璃鋼已被撤消。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第24頁(yè)近五年企業(yè)業(yè)務(wù)組合未發(fā)生重大改變

199719981999造船108787265%109060659%156093768%149020167%140779468%集裝箱39042323%49144126%43976619%52054923%33360016%修船264231.5%219881%99090.4%210641%234791%鋼結(jié)構(gòu)677344%1504888%1496017%769023.5%684733%高速船137370.8%13850%36550.1%78680.3%

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工業(yè)機(jī)械959865.7%1091766%1174885.5%1056865%24325712%注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第25頁(yè)基本延續(xù)了企業(yè)上市之初格局收入總量趨勢(shì)收入比重趨勢(shì)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第26頁(yè)各業(yè)務(wù)對(duì)收入增加貢獻(xiàn)則表現(xiàn)各異

199719981999平均造船911131205760集裝箱7555-12-13712822修船-1-2-3-19-2-5鋼結(jié)構(gòu)24450123640高速船0-71-75-2工業(yè)機(jī)械-87220-94-15表中數(shù)據(jù)為各業(yè)務(wù)對(duì)經(jīng)營(yíng)組合增加貢獻(xiàn)百分比?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第27頁(yè)由此能夠得到以下結(jié)論從收入總量結(jié)構(gòu)角度分析，造船業(yè)務(wù)在過(guò)去五年當(dāng)中，營(yíng)業(yè)收入前三年增加后兩年小幅下降。不但所占比重一直穩(wěn)定在50%以上，平均到達(dá)60%。而且對(duì)整個(gè)集團(tuán)收入增減均起到了舉足輕重導(dǎo)向作用。無(wú)疑是企業(yè)基礎(chǔ)性關(guān)鍵業(yè)務(wù)。集裝箱業(yè)務(wù)規(guī)模在經(jīng)歷增加后有所回落，所占比重則相對(duì)穩(wěn)定在第二大位置。但對(duì)企業(yè)整體收入增加貢獻(xiàn)波動(dòng)較為顯著。其余產(chǎn)業(yè)，長(zhǎng)久無(wú)法擺脫原先作為造船業(yè)配套功效產(chǎn)業(yè)定位，不論在規(guī)模增加還是結(jié)構(gòu)比重上都處于相對(duì)弱勢(shì)地位。對(duì)企業(yè)整體業(yè)務(wù)增加貢獻(xiàn)也極不穩(wěn)定。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第28頁(yè)各主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力參差不齊注：以上數(shù)據(jù)單位為千元人民幣?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第29頁(yè)各業(yè)務(wù)之間缺乏協(xié)同效應(yīng)。由此對(duì)它們定位作出以下界定關(guān)鍵業(yè)務(wù)觀察業(yè)務(wù)問(wèn)題業(yè)務(wù)造船業(yè)務(wù)港機(jī)業(yè)務(wù)鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)電梯業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)集裝箱業(yè)務(wù)修船業(yè)務(wù)在盈利能力上，伴隨造船業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以此為主營(yíng)業(yè)務(wù)廣船國(guó)際整體盈利能力展現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。但與此同時(shí)，并沒有新業(yè)務(wù)在盈利能力上填補(bǔ)由此造成能力缺失。換言之，業(yè)務(wù)組合經(jīng)營(yíng)模式并未起到分散造船這一第一支柱業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作用。使得整個(gè)產(chǎn)業(yè)組合經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大。結(jié)合內(nèi)部能力和外部市場(chǎng)潛力分析，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有業(yè)務(wù)作出了新戰(zhàn)略定位。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第30頁(yè)本財(cái)務(wù)模型匯報(bào)包含以下內(nèi)容構(gòu)建財(cái)務(wù)模型方法和思緒企業(yè)經(jīng)營(yíng)歷史與現(xiàn)實(shí)狀況分析分業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)分析和財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)企業(yè)總體財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)結(jié)果?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第31頁(yè)分業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)分析與預(yù)測(cè)由以下各部分組成（一）造船業(yè)務(wù)分析（二）集裝箱業(yè)務(wù)分析（三）鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)分析（四）系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)分析（五）機(jī)電新業(yè)務(wù)分析?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第32頁(yè)（一）造船業(yè)務(wù)分析造船業(yè)務(wù)分析集裝箱業(yè)務(wù)分析鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)分析系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)分析機(jī)電新業(yè)務(wù)分析?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第33頁(yè)造船無(wú)疑是廣船國(guó)際主營(yíng)關(guān)鍵業(yè)務(wù)，但近年來(lái)其業(yè)績(jī)卻處弱徘徊分析1997年至年五年以來(lái)各主營(yíng)業(yè)務(wù)平均毛利，并綜合產(chǎn)業(yè)組合平均盈利能力及其所占比重，造船業(yè)務(wù)是利潤(rùn)鞏固基石。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第34頁(yè)自企業(yè)上市以來(lái)，造船業(yè)務(wù)利潤(rùn)并未與收入保持同時(shí)增加態(tài)勢(shì)造船主營(yíng)業(yè)務(wù)收入經(jīng)過(guò)這些年來(lái)發(fā)展，有了較大提升，但盈利水平基本保持在原有水平。反應(yīng)出廣船國(guó)際造船業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，并未能夠?yàn)槠髽I(yè)創(chuàng)造出對(duì)應(yīng)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。圖中數(shù)據(jù)單位為千元人民幣。收入毛利?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第35頁(yè)造船業(yè)務(wù)收入與利潤(rùn)失調(diào)，表達(dá)在毛利率波動(dòng)且逐步下降走勢(shì)上1993199419961995199719981999毛利率變動(dòng)趨勢(shì)造船業(yè)務(wù)毛利率水平展現(xiàn)出較大幅度波動(dòng)態(tài)勢(shì)，且在近兩年有較為顯著下降。反應(yīng)出廣船國(guó)際在保持和提升關(guān)鍵業(yè)務(wù)盈利能力上，缺乏明確戰(zhàn)略規(guī)劃和有效辦法。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第36頁(yè)近兩年來(lái)造船業(yè)務(wù)微薄利潤(rùn)對(duì)企業(yè)整體盈利帶來(lái)較大影響利潤(rùn)表占比占比一.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額減：營(yíng)業(yè)成本二.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利）加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：存貨跌價(jià)損失營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：補(bǔ)助收入營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出四.利潤(rùn)總額1,490,237,124.071,437,620,276.1852,616,847.891,806,027.24324,104,483.87465,485.0633,218,324.6515,468,067.77-318,833,486.2265,009,643.8277,697.76526,319.80-254,272,464.44100.00%96.47%3.53%0.12%21.75%0.03%2.23%1.04%-21.39%4.36%0.01%0.04%-17.06%1,407,909,794.911,375,383,897.9832,525,896.935,883,016.590029,491,856.6315,287,738.32-6,370,681.4348,081,844.7013,400.001,170,959.9340,553,603.34100.00%97.69%2.31%0.42%0%0%2.09%1.09%-0.45%3.42%0.00%0.08%2.88%引致度虧損主要原因是受到國(guó)家會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更影響資料起源：廣船國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)中心。單位：人民幣元剔除會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更影響原因?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第37頁(yè)剔除會(huì)計(jì)政策變更原因，毛利率低下是造船業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)下滑主要原因利潤(rùn)表修正占比占比一.主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額減：營(yíng)業(yè)成本二.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利）加：其它業(yè)務(wù)利潤(rùn)減：營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用三.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)加：補(bǔ)助收入營(yíng)業(yè)外收入減：營(yíng)業(yè)外支出四.利潤(rùn)總額1,490,237,124.071,437,620,276.1852,616,847.891,806,027.24465,485.0633,218,324.6515,468,067.775,270,997.6565,009,643.82

77,697.76526,319.8069,832,019.43100.00%96.47%3.53%0.12%0.03%2.23%1.04%0.35%4.36%0.01%0.04%4.69%1,407,909,794.911,375,383,897.9832,525,896.935,883,016.59029,491,856.6315,287,738.32-6,370,681.4348,081,844.70

13,400.001,170,959.9340,553,603.34100.00%97.69%2.31%0.42%0%2.09%1.09%-0.45%3.42%0.00%0.08%2.88%營(yíng)業(yè)成本高，直接造成主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率較低。從而使得無(wú)力在消化既定管理與財(cái)務(wù)費(fèi)用基礎(chǔ)上，為企業(yè)帶來(lái)足夠營(yíng)業(yè)利潤(rùn)。政策性財(cái)政補(bǔ)助可視同為造船業(yè)務(wù)收入，是政府對(duì)出口產(chǎn)品實(shí)施零稅率政策表達(dá)。資料起源：廣船國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)中心。單位：人民幣元。補(bǔ)助收入取得按照國(guó)家遠(yuǎn)洋輪船“九五”、“十五”期間財(cái)政補(bǔ)助政策執(zhí)行。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第38頁(yè)分析營(yíng)業(yè)成本組成，發(fā)覺……主營(yíng)收支占比占比營(yíng)業(yè)收入直接材料直接人工動(dòng)力費(fèi)產(chǎn)品專用費(fèi)廢品部門經(jīng)費(fèi)預(yù)計(jì)損失準(zhǔn)備營(yíng)業(yè)成本累計(jì)毛利營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1,490,200,805.701,053,709,302.3839,078,283.747,532,663.89291,491,805.3369,846.1445,695,418.5701,437,577,320.0552,623,485.65465,485.0633,218,324.6515,468,067.773,471,608.17100.00%70.71%2.62%0.51%19.56%0.00%3.07%0%96.47%3.53%0.03%2.23%1.04%0.23%1,407,794,498.161,300,467,819.5934,204,523.477,176,636.81204,217,610.65-66,662.8352,163,757.88-222,820,739.191,375,342,946.3832,451,551.78029,489,441.4915,286,486.37-12,324,376.08100.00%92.38%2.43%0.51%14.51%0.00%3.71%-15.83%97.69%2.31%0%2.09%1.09%-0.88%發(fā)現(xiàn)毛利少、毛利率低是造船業(yè)務(wù)近期缺乏連續(xù)穩(wěn)定盈利能力主要原因；較高營(yíng)業(yè)成本主要由直接材料和產(chǎn)品專用費(fèi)組成。且受到近期船用鋼材鋼材價(jià)格上漲影響，營(yíng)業(yè)成本中直接材料比重呈上升趨勢(shì)；部門經(jīng)費(fèi)、營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用在成本費(fèi)用組成上得到了很好控制，在當(dāng)前產(chǎn)能情況和管理方式下，將保持穩(wěn)定。資料起源：廣船國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)中心。單位：人民幣元?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第39頁(yè)直接材料是組成造船成本最大項(xiàng)目，占全部成本75%以上。大致包含直接材料38000T成品油輪完工累計(jì)用料35000T成品油輪完工累計(jì)用料平均占比全船鋼材航行主機(jī)閥件、加熱盤管頭、液位計(jì)油漆特涂材料柴油發(fā)電機(jī)舾裝件管系雜件焊接材料其它累計(jì)21.73%9.46%9.50%12.61%5.24%0.46%4.75%4.67%3.15%1.66%26.77%100%18.53%8.09%9.97%12.24%4.74%0.68%5.01%4.55%3.43%1.68%31.08%100%20%9%10%12.5%5%0.5%5%4.6%3.4%1.7%28.3%100%發(fā)現(xiàn)直接材料成本主要分布在船用鋼材、航行主機(jī)、閥門件、管子件、發(fā)電機(jī)、舾裝件等船舶部件項(xiàng)目上。且上述項(xiàng)目占到直接材料70%以上。為此，控制并降低直接材料成本主要就在于控制并降低上述關(guān)鍵大宗項(xiàng)目標(biāo)成本。上述項(xiàng)目除了航行主機(jī)等少許關(guān)鍵船用設(shè)備依賴進(jìn)口以外，大多數(shù)技術(shù)含量較低，且基本由國(guó)內(nèi)供給商提供。為此，提升采購(gòu)批量和管理效率，降低零部件采購(gòu)價(jià)格并確保設(shè)備材料供貨及時(shí)性，能夠較大幅度地降低直接材料成本。假如深入提升初步設(shè)計(jì)、詳細(xì)設(shè)計(jì)和生產(chǎn)工藝水平，能夠在造船過(guò)程中經(jīng)過(guò)提升材料投放合理性，深入降低成本。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第40頁(yè)產(chǎn)品專用費(fèi)是制造費(fèi)用主要組成部分…產(chǎn)品專用費(fèi)占比占比設(shè)計(jì)費(fèi)用內(nèi)部設(shè)計(jì)專用工裝費(fèi)吊運(yùn)費(fèi)船臺(tái)費(fèi)船塢費(fèi)碼頭費(fèi)鋼板預(yù)處理費(fèi)專題出國(guó)人員費(fèi)委外協(xié)作費(fèi)外包工勞務(wù)費(fèi)調(diào)試檢驗(yàn)費(fèi)

19,028,421.3512,901,379.081,662,594.388,846,049.108,695,729.28643,640.178,247,120.731,699,018.89354,964.6867,478,415.8363,186,785.284,673,032.916.41%4.35%0.56%2.98%2.93%0.22%2.78%0.57%0.12%22.73%21.28%1.57%

12,086,629.4219,388,280.503,122,049.326,690,325.5010,044,605.97425,117.959,243,452.581,861,176.1374,711.1955,605,236.9651,543,467.392,668,256.10

4.54%7.29%1.17%2.52%3.78%0.16%3.48%0.70%0.03%20.91%19.38%1.00%資料起源：廣船國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)中心。單位：人民幣元設(shè)計(jì)費(fèi)用占到專用費(fèi)11%-12%船臺(tái)、船塢和碼頭使用費(fèi)依據(jù)造船使用時(shí)間對(duì)折舊進(jìn)行分?jǐn)偅嫉?%-—7%用于船舶部件和分段外包加工，占到21%-23%，應(yīng)加以嚴(yán)格控制。外包工費(fèi)用占20%-22%，應(yīng)嚴(yán)格控制規(guī)模，發(fā)揮本廠員工生產(chǎn)主動(dòng)性，以降低費(fèi)用。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第41頁(yè)…且在成本中占有較大比重產(chǎn)品專用費(fèi)占比占比建造保險(xiǎn)費(fèi)船檢費(fèi)船東及箱主監(jiān)造費(fèi)船舶試航及交船費(fèi)預(yù)提費(fèi)用產(chǎn)品保修費(fèi)特種涂裝工程費(fèi)內(nèi)部協(xié)作費(fèi)傭金保函費(fèi)其它累計(jì)4,053,230.2911,380,351.984,064,065.032,180,578.5515,561,976.193,360,693.5610,685,062.636,592,007.2316,022,528.221,374,394.4224,193,149.45296,885,189.231.37%3.83%1.37%0.73%5.24%1.13%3.60%2.22%5.40%0.46%8.15%100%

3,822,825.5016,172,557.631,020,129.17889,691.439,783,925.001,901,268.8517,519,340.501,821,475.1223,295,264.464,463,517.3912,528,940.29265,972,244.351.44%6.08%0.38%0.33%3.68%0.71%6.59%0.68%8.76%1.68%4.71%100%資料起源：廣船國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)中心。單位：人民幣元表中所列項(xiàng)目占產(chǎn)品專用費(fèi)34%-35%，各項(xiàng)目比重較小，但均屬于造船業(yè)務(wù)必要費(fèi)用項(xiàng)目，剛性較大，壓縮開支空間相對(duì)較為有限。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第42頁(yè)部門經(jīng)費(fèi)在制造費(fèi)用當(dāng)中也占有一定比重部門經(jīng)費(fèi)占比占比工資折舊費(fèi)修理費(fèi)辦公費(fèi)水電費(fèi)機(jī)物料消耗勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)租賃費(fèi)差旅費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)上下班交通費(fèi)低值易耗品其它交通費(fèi)累計(jì)

11,466,492.9614,784,752.907,533,668.75798,544.1729,061.60393,543.193,676,789.24107,691.00781,695.666,721.20235,044.89824,343.826,493,278.811,318,714.50048,530,342.6923.63%30.46%15.52%1.65%0.06%0.81%7.58%0.22%1.61%0.18%0.48%1.70%13.38%2.72%0%100.00%

9,315,211.2722,594,335.736,636,315.17803,155.46340,708.28318,315.523,125,594.51209,014.84671,591.9281,636.7057,537.11762,189.824,974,015.361,350,857.86724,072.0051,964,551.5517.93%43.48%12.77%1.55%0.66%0.61%6.01%0.40%1.29%0.16%0.11%1.47%9.57%2.60%1.39%100.00%折舊費(fèi)和修理費(fèi)占部門經(jīng)費(fèi)45%-55%，是部門經(jīng)費(fèi)中最大組成項(xiàng)目，因?yàn)閯傂暂^大，被認(rèn)為是幾無(wú)壓縮空間固定費(fèi)用。工資支出在部門經(jīng)費(fèi)當(dāng)中占有20%左右，是較大費(fèi)用項(xiàng)目。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第43頁(yè)總而言之，控制營(yíng)業(yè)成本是提升造船業(yè)務(wù)盈利能力關(guān)鍵原因單位：人民幣千元主要啟示受到廣船國(guó)際現(xiàn)有會(huì)計(jì)核實(shí)模式限制，采取主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利）指標(biāo)，考查造船業(yè)務(wù)盈利能力和利潤(rùn)情況更為客觀、合理。毛利指標(biāo)能夠詳細(xì)分解到每艘完工船舶。對(duì)考查盈利能力與船型、工藝和生產(chǎn)組織之間關(guān)系提供了理想線索。廣船國(guó)際企業(yè)資產(chǎn)資源和管理資源絕大部分被分配在造船業(yè)務(wù)上，且相對(duì)固定。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第44頁(yè)韓國(guó)STX造船企業(yè)是廣船國(guó)際造船業(yè)務(wù)在國(guó)際市場(chǎng)上最直接競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手STX造船企業(yè)專注于將本身塑造成為全球中型液貨船舶市場(chǎng)領(lǐng)先者。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第45頁(yè)STX造船市場(chǎng)領(lǐng)先者形象不但表達(dá)在造船質(zhì)量和數(shù)量，同時(shí)還表達(dá)在優(yōu)良財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)上近三年該企業(yè)收入平均年增加率高達(dá)18.6%，與此同時(shí)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率也在度到達(dá)了10%以上。這為廣船國(guó)際造船業(yè)務(wù)發(fā)展設(shè)定了直觀比較對(duì)象。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第46頁(yè)將廣船國(guó)際與主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行對(duì)比發(fā)覺……資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)廣船國(guó)際HMDSTX流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)盤存資產(chǎn)固定及無(wú)形資產(chǎn)總計(jì)58%11%46%42%100%50%7%43%50%100%41%37%*4%59%100%流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)久負(fù)債負(fù)債總計(jì)54%13%67%63%3%66%40%40%80%少數(shù)股權(quán)2%--股本公積金留存收益股東權(quán)益總計(jì)18%23%-10%31%8%20%6%34%10%7%3%20%盈利結(jié)構(gòu)廣船國(guó)際HMDSTX收入100%100%100%減：成本93%92%88%毛利7%8%12%減：期間費(fèi)用20%1%3%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-13%7%9%加減：非常損益1%5%6%利潤(rùn)總額-10%2%3%減：所得稅01%1%凈利潤(rùn)-10%1%2%說(shuō)明：韓國(guó)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘自、度企業(yè)年報(bào)，詳細(xì)項(xiàng)目數(shù)據(jù)按照中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行了必要修正調(diào)整。按美元計(jì)算，HMD資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)額約為廣船國(guó)際2.2倍，STX資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)額規(guī)模約為廣船國(guó)際1.4倍。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第47頁(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)上主要問(wèn)題在于成本過(guò)高流動(dòng)比率1.08速動(dòng)比率0.21總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.79負(fù)債比率67%銷售毛利率7%廣船國(guó)際資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為良好，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手不相上下。說(shuō)明企業(yè)在現(xiàn)有財(cái)務(wù)資源條件下收入獲取能力已經(jīng)較為充分地得以發(fā)揮，靠近國(guó)際水平。在資產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)能絕對(duì)數(shù)量上與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還存在一定差距。原因現(xiàn)有生產(chǎn)場(chǎng)地狹小所受到限制，也有資本規(guī)模偏小原因。資本結(jié)構(gòu)上，因?yàn)橹许n兩國(guó)在企業(yè)治理結(jié)構(gòu)上相同性，均存在負(fù)債比率偏高缺點(diǎn)。這將致使企業(yè)長(zhǎng)久擔(dān)負(fù)較高債務(wù)利息費(fèi)用，承受較高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。廣船國(guó)際財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)主要缺點(diǎn)在于盈利能力較弱。表現(xiàn)在毛利水平較低。因?yàn)橹许n兩國(guó)可能存在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則上差異，無(wú)法經(jīng)過(guò)公開年報(bào)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，深入分析得出廣船國(guó)際與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在成本組成上差異。廣船國(guó)際主要財(cái)務(wù)指標(biāo)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第48頁(yè)提升造船業(yè)務(wù)盈利能力存在兩條路徑提升單船利潤(rùn)造船艘次船舶利潤(rùn)低中高盈利現(xiàn)實(shí)狀況(單船盈利,造船規(guī)模)增加造船艘次7-910-1213-15盈利目標(biāo)要到達(dá)提升造船業(yè)務(wù)整體利潤(rùn)水平目標(biāo)，需要首先在現(xiàn)有單船利潤(rùn)水平基礎(chǔ)上增加造船數(shù)量；與此同時(shí)還應(yīng)該深入提升單船盈利能力。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第49頁(yè)深入，能夠經(jīng)過(guò)降低單船建造成本以及提升造船檔次提升單船盈利水平提升造船檔次船型競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造船技術(shù)含量低中高盈利現(xiàn)實(shí)狀況(造船效率,技術(shù)檔次)降低造船成本低中高盈利目標(biāo)在進(jìn)一步，要提高單船盈利水平，一方面需要最大限度地降低造船成本；其次，則需要經(jīng)過(guò)掌握造船核心技術(shù)，提高造船檔次，以期增加造船附加值。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第50頁(yè)分析造船業(yè)務(wù)成本結(jié)構(gòu)能夠得到降低成本有效路徑。從整個(gè)造船業(yè)務(wù)角度分析…?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第51頁(yè)…材料成本降低對(duì)造船成本降低有相當(dāng)大影響影響材料采購(gòu)成本最關(guān)鍵原因是采購(gòu)批量采購(gòu)到達(dá)批量規(guī)模效應(yīng)基礎(chǔ)在于足夠船舶建造訂單集中采購(gòu)模式建立是實(shí)現(xiàn)采購(gòu)規(guī)模效應(yīng)機(jī)制確保良好內(nèi)控機(jī)制則能維持低采購(gòu)成本穩(wěn)定有效較低造船成本是參加造船市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主要伎倆之一造船訂約時(shí)已由“規(guī)格書”和“廠商表”部分地決定了材料采購(gòu)成本訂單批量也影響造船生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)積累和管理水平提升造船水平提升不但在成本方面影響訂單取得，也在艦船檔次和技術(shù)能力方面影響接單能力提升材料成本降低能夠較為顯著地促進(jìn)造船成本降低含有競(jìng)爭(zhēng)力造船成本能夠提升造船簽單能力造船訂單規(guī)模不但能夠形成材料采購(gòu)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)能夠促進(jìn)造船是平提升材料采購(gòu)成本造船規(guī)模與效益船舶建造訂單批量船舶建造成本造船規(guī)模與效益采購(gòu)成本對(duì)造船成本舉足輕重造船效率和成本直接影響造船訂單取得造船訂單規(guī)模決定了采購(gòu)成本并能提升造船水平?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第52頁(yè)從廣船現(xiàn)實(shí)狀況來(lái)看，直接材料成本降低含有較大潛力提升設(shè)計(jì)用材精度降低材料消耗提升建造生產(chǎn)水平降低生產(chǎn)物料消耗優(yōu)化物資采購(gòu)和設(shè)計(jì)生產(chǎn)協(xié)調(diào)機(jī)制降低周轉(zhuǎn)消耗擴(kuò)大船型建造數(shù)量及供給商集中度以實(shí)現(xiàn)采購(gòu)規(guī)模效應(yīng)對(duì)單件高價(jià)設(shè)備和低價(jià)大量材料實(shí)施戰(zhàn)略采購(gòu)當(dāng)前實(shí)際成本目標(biāo)成本價(jià)格差異數(shù)量差異作為造船業(yè)同行，上海江南造船廠采取“考評(píng)有指標(biāo)、消耗有定額、成本有核實(shí)、質(zhì)量有確保、效益有提升”成本控制方法，基本形成了較為完善訂貨采購(gòu)制度，在降低材料采購(gòu)成本方面收到顯著效果。滬東造船廠經(jīng)驗(yàn)則是，經(jīng)過(guò)實(shí)施采購(gòu)成本“倒切法”，設(shè)置底線采購(gòu)成本和雙增雙節(jié)采購(gòu)成本兩套考評(píng)指標(biāo)。對(duì)采購(gòu)成本控制和降低起到了決定性作用。單項(xiàng)壓縮指標(biāo)在第一艘74500噸散貨船基礎(chǔ)上下降了12-30%不等。詳細(xì)辦法：編制成本指標(biāo)，實(shí)施預(yù)算管理；簽定責(zé)任協(xié)議，分解落實(shí)到人；加強(qiáng)考評(píng)力度，建立檢驗(yàn)制度；集中采購(gòu)，貨比三家，提升國(guó)產(chǎn)化百分比。來(lái)自同行先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和實(shí)際效果資料起源：畢博訪談分析?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第53頁(yè)同時(shí)，產(chǎn)品專用費(fèi)和部門經(jīng)費(fèi)關(guān)鍵項(xiàng)目將是造船生產(chǎn)流程優(yōu)化并得以改進(jìn)重點(diǎn)所在產(chǎn)品專用費(fèi)部門經(jīng)費(fèi)制造費(fèi)用重點(diǎn)步驟設(shè)計(jì)費(fèi)用船臺(tái)船塢碼頭占用費(fèi)分段外包加工費(fèi)固定資產(chǎn)折舊與大修理經(jīng)費(fèi)部門管理費(fèi)用外包工勞務(wù)費(fèi)整合重點(diǎn)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第54頁(yè)經(jīng)過(guò)上述各項(xiàng)辦法，造船業(yè)務(wù)成本和效率將在未來(lái)5年內(nèi)有較為顯著改進(jìn)造船價(jià)值鏈上各個(gè)步驟造船效率提升整體成本降低潛力3.4%效率單船整體潛力設(shè)計(jì)材料采購(gòu)生產(chǎn)管理“技術(shù)”“管理”成本控制7.5優(yōu)化高效成本控制現(xiàn)行成本管理辦法造船全過(guò)程管理水平提升將帶來(lái)成本全方面降低+造船成本=不可控可控?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第55頁(yè)造船業(yè)務(wù)成本控制水平提升，其效果將直接表達(dá)在產(chǎn)品組合盈利能力改進(jìn)戰(zhàn)略規(guī)劃所確定未來(lái)產(chǎn)品組合分布靈便型液貨船：3-5萬(wàn)噸成品油輪化學(xué)品船干貨船：散貨船多用途船運(yùn)木船等高技術(shù)船：客滾船政府項(xiàng)目：軍船及其它公務(wù)船舶成本控制目標(biāo)：未來(lái)國(guó)際船舶市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)將含有一定不確定性，廣船成本控制目標(biāo)在于成本降低幅度大于船價(jià)降低幅度，或者成本增加幅度低于船價(jià)增加幅度。一直保持產(chǎn)品組合毛利總額和毛利率水平不停提升。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第56頁(yè)對(duì)液貨船利潤(rùn)分析能夠?qū)@類船型未來(lái)盈利能力作出預(yù)測(cè)3.5萬(wàn)噸成品油輪1999年至完工共計(jì)9艘單船平均值天，人民幣元占比分段周期船臺(tái)周期碼頭周期總周期18511719449637%24%39%100%收入直接材料直接人工制造費(fèi)用其中：動(dòng)力費(fèi)事業(yè)部經(jīng)費(fèi)產(chǎn)品專用費(fèi)總成本毛利221,159,453.28150,713,670.175,689,084.6247,140,769.851,034,884.387,080,376.7939,025,300.38203,543,524.6317,615,928.65100%68.15%2.57%21.32%0.47%3.20%17.65%92.03%7.79%市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)分析表明，液貨船全球市場(chǎng)空間巨大，以當(dāng)前產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)幾乎不會(huì)產(chǎn)生影響。液貨船價(jià)格雖受到競(jìng)爭(zhēng)加劇作用而有走低動(dòng)力，但走向態(tài)勢(shì)較為穩(wěn)定平緩。依據(jù)歷史實(shí)績(jī)和能力現(xiàn)實(shí)狀況，企業(yè)在液貨船建造方面積累了較為成熟經(jīng)驗(yàn)，在建船周期控制和單船成本控制方面具備了相當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具備了經(jīng)過(guò)降低成本消化船價(jià)下降不利原因能力。保持并提升現(xiàn)有毛利水平是建造液貨船努力目標(biāo)。年份數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）818008190088210082200毛利總額（萬(wàn)元）1440015200160001680017600液貨船盈利能力預(yù)測(cè)單船毛利：1800萬(wàn)-2200萬(wàn)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第57頁(yè)廣船含有建造干貨船豐富經(jīng)驗(yàn)和良好業(yè)績(jī)121車位滾裝船2艘2.1萬(wàn)多用途船5艘2.7萬(wàn)散貨船2艘2.7萬(wàn)運(yùn)木船2艘2.8萬(wàn)多用途船4艘平均占比分段周期船臺(tái)周期碼頭周期總周期291143234.5668.5141.297.4156.2394.8141.581260.5483114.594146.5355172.2591234.7549835.86%21.11%43.03%100%收入直接材料直接人工制造費(fèi)用其中:動(dòng)力費(fèi)事業(yè)部經(jīng)費(fèi)產(chǎn)品專用費(fèi)總成本毛利239,786,482.48154,653,758.254,557,545.3649,035,559.79802,056.075,559,935.1342,673,427.98208,246,863.3931,539,619.09135,408,112.1161,533,011.044,536,534.6337,917,866.46930,659.045,047,950.0131,939,141.55103,987,412.1331,420,699.98134,154,901.92109,311,352.055,419,983.891,636,948.025,014,255.4423,445,476.4230,097,680.96144,829,016.89-10,674,114.98157,283,900.00101,376,822.724,889,850.1126,474,285.171,385,263.324,693,888.1720,394,858.34132,740,957.9924,542,942.01187,432,189.89130,519,594.883,966,137.1842,200,299.58677,144.054,895,432.0236,627,453.89176,686,031.6410,746,158.24100%65.26%2.74%21.75%0.64%2.95%18.16%89.75%10.25%?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第58頁(yè)由此對(duì)干貨船盈利能力作出以下預(yù)測(cè)散貨船全球市場(chǎng)空間巨大，市場(chǎng)集中度較低，企業(yè)當(dāng)前產(chǎn)能對(duì)市場(chǎng)供求幾乎沒有影響。因?yàn)榻ㄔ旒夹g(shù)相對(duì)簡(jiǎn)單，船型復(fù)雜程度較低，干貨船市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，且主要采取價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)策略。干貨船未來(lái)價(jià)格將有較大幅度降低。干貨船是企業(yè)歷史上建造最多船型之一，曾經(jīng)創(chuàng)造了企業(yè)最好財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，積累了較為成熟建造生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，在船期控制和成本控制方面具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。具備經(jīng)過(guò)降低成本消化船價(jià)下降不利原因能力。在提升管理水平和生產(chǎn)效率基礎(chǔ)上，保持并逐步提升原有毛利水平是可望實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。年份數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）1120011500216002170021800毛利總額（萬(wàn)元）12001500320034003600干貨船盈利能力預(yù)測(cè)單船毛利：1200萬(wàn)-1800萬(wàn)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第59頁(yè)高技術(shù)船盈利能力預(yù)測(cè)含有一定不確定性年份數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）0-13000136001420014800毛利總額（萬(wàn)元）03000360042004800高技術(shù)船全球市場(chǎng)空間相對(duì)狹小，市場(chǎng)集中度較高，建造風(fēng)險(xiǎn)較大。需要企業(yè)在研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及管理等方面做好充分準(zhǔn)備。因?yàn)榻ㄔ旒夹g(shù)要求高，船型復(fù)雜，高技術(shù)船舶市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)取決于企業(yè)研發(fā)能力、生產(chǎn)技術(shù)和管理水平，高技術(shù)船未來(lái)價(jià)格將有較大不確定性?？蜐L船是廣船建造高技術(shù)船舶突破性嘗試。首制船是造成企業(yè)造船業(yè)務(wù)近年虧損主要原因。因?yàn)槠髽I(yè)未能在設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和管理等很多方面形成足夠能力，不但造船成本失控，對(duì)造船周期控制更是對(duì)企業(yè)帶來(lái)了極大風(fēng)險(xiǎn)?；谄髽I(yè)未來(lái)在研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和管理等方面能力塑造上不確定性，可能產(chǎn)生不一樣財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。為此，計(jì)劃未來(lái)近期內(nèi)只考慮建造已經(jīng)具備建造經(jīng)驗(yàn)車客渡船。高技術(shù)船盈利能力預(yù)測(cè)單船毛利：3000萬(wàn)-4800萬(wàn)?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第60頁(yè)依據(jù)廣船國(guó)際造船3年滾動(dòng)計(jì)劃，預(yù)測(cè)未來(lái)5年建造船型和產(chǎn)量以下船臺(tái)使用一號(hào)船臺(tái)4.2成品油輪4.2成品油輪3.5成品油輪4.6化學(xué)品船4.6化學(xué)品船4.6化學(xué)品船散貨船4.6化學(xué)品船靈便液貨船靈便液貨船散貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船散貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船散貨船二號(hào)船臺(tái)1.0大輔助船3.8成品油輪3.8成品油輪車客渡船靈便液貨船靈便液貨船車客渡船靈便液貨船靈便液貨船車客渡船靈便液貨船靈便液貨船車客渡船靈便液貨船靈便液貨船三號(hào)船臺(tái)3.5成品油輪4.2成品油輪4.2成品油輪靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船散貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船散貨船靈便液貨船靈便液貨船靈便液貨船散貨船船塢一級(jí)油輪一級(jí)油輪巡視船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船公務(wù)船總計(jì)9+(1)艘32.4萬(wàn)噸10+(2)艘42萬(wàn)噸11+(3)艘51萬(wàn)噸11+(3)艘50萬(wàn)噸11+(3)艘50萬(wàn)噸注：字體加黑部分為已確定造船計(jì)劃?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第61頁(yè)船舶建造預(yù)測(cè)綜合了船臺(tái)、船塢和碼頭等生產(chǎn)場(chǎng)地條件和建造周期等相關(guān)原因產(chǎn)品組合液貨船主力產(chǎn)品8艘30.4萬(wàn)噸8艘32萬(wàn)噸8艘32萬(wàn)噸8艘32萬(wàn)噸8艘32萬(wàn)噸干貨船平衡產(chǎn)品1艘1萬(wàn)噸1艘5萬(wàn)噸2艘10萬(wàn)噸2艘10萬(wàn)噸2艘10萬(wàn)噸車客渡船戰(zhàn)略產(chǎn)品-1艘5萬(wàn)噸1艘5萬(wàn)噸1艘5萬(wàn)噸1艘5萬(wàn)噸軍品或公務(wù)船舶政府項(xiàng)目1艘1萬(wàn)噸2艘2萬(wàn)噸3艘3萬(wàn)噸3艘3萬(wàn)噸3艘3萬(wàn)噸建造船舶數(shù)量與總噸位9+1艘32.4萬(wàn)噸10+2艘44萬(wàn)噸11+3艘50萬(wàn)噸11+3艘50萬(wàn)噸11+3艘50萬(wàn)噸?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第62頁(yè)依據(jù)船型產(chǎn)量預(yù)測(cè)作出對(duì)應(yīng)盈利預(yù)測(cè)以下年份液貨船數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）818008190088210082200毛利總額（萬(wàn)元）1440015200160001680017600干貨船數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）1120011500216002170021800毛利總額（萬(wàn)元）12001500320034003600高技術(shù)船數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）0-13000136001420014800毛利總額（萬(wàn)元）03000360042004800公務(wù)船數(shù)量單船毛利（萬(wàn)元）1100021000310003100031000毛利總額（萬(wàn)元）1000300030003000造船業(yè)務(wù)毛利總額（萬(wàn)元）1660020700258002740029000單位：人民幣萬(wàn)元?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第63頁(yè)依據(jù)毛利率水平以及價(jià)格走勢(shì)對(duì)造船業(yè)務(wù)所進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)以下年份液貨船價(jià)格及收入毛利率8

232408%8

232408.5%823240

9%8

232409.5%823240

10%毛利總額1487419754188241766218592干貨船價(jià)格及收入毛利率1149406%1149407%2

149408%214940

9%214940

10%毛利總額8961046239026892988車客渡船價(jià)格及收入毛利率0-1622507%1622508%162250

9%162250

10%毛利總額04358498056036225軍船價(jià)格及收入毛利率1

1000010%210000

10%310000

10%310000

10%310000

10%毛利總額1000300030003000造船業(yè)務(wù)毛利總額1577023207271032895430805單位：人民幣萬(wàn)元?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第64頁(yè)相對(duì)較為保守預(yù)測(cè)結(jié)果則是：年份液貨船價(jià)格及收入毛利率8

232406%8

232406.5%823240

7%8

232407.5%823240

8%毛利總額1115512085130141394414874干貨船價(jià)格及收入毛利率1

149406%1

149406.5%2

149407%214940

7.5%214940

8%毛利總額896971209222412390車客渡船價(jià)格及收入毛利率0-1622505%1622506%162250

7%162250

8%毛利總額03112373543584980軍船價(jià)格及收入毛利率1

1000010%210000

10%310000

10%310000

10%310000

10%毛利總額1000300030003000造船業(yè)務(wù)毛利總額1205218168218412354325244單位：人民幣萬(wàn)元?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第65頁(yè)（二）集裝箱業(yè)務(wù)分析造船業(yè)務(wù)分析集裝箱業(yè)務(wù)分析鋼結(jié)構(gòu)業(yè)務(wù)分析系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)分析機(jī)電新業(yè)務(wù)分析?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第66頁(yè)分析盈利情況，毛利率低是近兩年集裝箱業(yè)務(wù)總體盈利能力較弱主要原因利潤(rùn)項(xiàng)目占比占比上六個(gè)月占比結(jié)構(gòu)平均水平營(yíng)業(yè)收入直接材料直接人工動(dòng)力費(fèi)產(chǎn)品專用費(fèi)廢品或停工部門經(jīng)費(fèi)營(yíng)業(yè)成本小計(jì)毛利稅金及附加營(yíng)業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)520,548437,0269,1007,83921,922-6,17018,533488,25132,2986811,48420,13110,026-9,412100.00%83.95%1.75%1.51%4.21%-1.19%3.56%93.80%6.20%0.01%2.21%3.87%1.93%-1.81%333,599266,7315,1914,15714,89616,43811,236318,65014,949252324,8554,6385,196100.00%79.96%1.56%1.25%4.47%4.93%3.37%95.52%4.48%0.01%0.07%1.46%1.39%1.56%230,647192,0124,4093,37711,762-127,08910,296221,7308,9177-2103,8041,7873,529100.00%83.25%1.91%1.46%5.10%-0.06%4.46%96.13%3.87%0.00%-0.09%1.65%0.77%1.53%100.00%82.39%1.74%1.41%4.59%1.23%3.80%95.15%4.85%0.01%0.73%2.32%1.36%0.43%金額單位：人民幣千元從近兩年利潤(rùn)情況及其組成份析發(fā)覺，造成集裝箱業(yè)務(wù)利潤(rùn)僅能維持盈虧平衡原因在于毛利過(guò)低。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第67頁(yè)與國(guó)際國(guó)內(nèi)主要同行競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手比較能更為顯著地看到盈利能力上差距主要指標(biāo)廣船中集勝獅廣船中集勝獅集裝箱銷量（TEU）集裝箱銷售收入標(biāo)箱單價(jià)銷貨成本毛利率稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)率50776520,549￥10,251488,2616.20%-9,412-1.81%6993558,682,840￥12,4156,994,86019.44%--148922$148,540US$997.43--US$8,3515.62%26058333,599￥12,802318,6514.48%5,1971.56%4453516,544,469￥14,6955,021,79223.27%--51$133,367US$666.33--US$13,1099.83%資料起源：中集股份企業(yè)、勝獅股份企業(yè)20讀、度年報(bào)。金額單位：千元人民幣、千元美元。廣船集裝箱業(yè)務(wù)和中集集裝箱業(yè)務(wù)相比，不但在產(chǎn)能收入上差距很大，以毛利率指標(biāo)為準(zhǔn)盈利能力更是存在較為顯著差距。與勝獅集裝箱業(yè)務(wù)相比，以稅前利潤(rùn)率指標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)盈利能力差距一樣也較為顯著。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第68頁(yè)原材料是引致銷貨成本高企主要原因?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第69頁(yè)集裝箱制造所需原材料由“三大件”組成，依據(jù)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)估算其組成大致為直接材料組成百分比鋼材油漆木材（膠合板）其它（焊絲、鎖桿、其它）50%-54%16%-18%15%-18%10%-19%原材料成本直接影響到集裝箱生產(chǎn)成本，且品種比較單一。為此，能否降低材料成本成為能否盈利關(guān)鍵。不過(guò)廣船集裝箱業(yè)務(wù)因?yàn)槭艿疆a(chǎn)量規(guī)模限制，在采購(gòu)步驟無(wú)法取得規(guī)模效益。同時(shí)，行業(yè)領(lǐng)先者能夠經(jīng)過(guò)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)利用壟斷力量控制原材料供給價(jià)格，從而限制了包含廣船在內(nèi)其它對(duì)手盈利空間。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第70頁(yè)產(chǎn)品專用費(fèi)和部門經(jīng)費(fèi)占營(yíng)業(yè)成本較大比重產(chǎn)品專用費(fèi)上六個(gè)月平均吊運(yùn)費(fèi)委外協(xié)作費(fèi)外包工勞務(wù)費(fèi)調(diào)試檢驗(yàn)費(fèi)船東及箱主監(jiān)造費(fèi)其它小計(jì)1.44%9.99%77.93%10.24%0.13%0.27%100.00%2.33%12.10%78.04%7.09%0.05%0.38%100.00%0%21.49%69.94%8.26%0.12%0.19%100.00%1.26%14.53%75.30%8.53%0.10%0.28%100.00%部門經(jīng)費(fèi)占比工資折舊費(fèi)修理費(fèi)辦公費(fèi)水電費(fèi)物料消耗勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)租賃費(fèi)差旅費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)上下班交通費(fèi)低值易耗品其它交通費(fèi)小計(jì)6.55%54.35%14.87%1.51%0.55%9.13%2.34%1.66%0.15%0.63%1.07%1.78%2.74%1.84%0.81%100.00%在產(chǎn)品專用費(fèi)中，外包工勞務(wù)費(fèi)占到75%左右。但在性質(zhì)上，外包工勞務(wù)費(fèi)屬于直接人工費(fèi)用。機(jī)器設(shè)備折舊費(fèi)用占到部門經(jīng)費(fèi)50%以上?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第71頁(yè)所以集裝箱業(yè)務(wù)盈利方面主要問(wèn)題是利潤(rùn)組成要素結(jié)構(gòu)水平銷售收入銷貨成本包含：直接材料直接人工制造費(fèi)用毛利營(yíng)業(yè)稅金期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100%95%82%6%7%5%0.1%4.5%0.4%主要問(wèn)題與發(fā)覺近三年集裝箱業(yè)務(wù)基本處于保本經(jīng)營(yíng)平衡點(diǎn)上，無(wú)法經(jīng)過(guò)本身經(jīng)營(yíng)，抵達(dá)積累資金、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，尋求深入發(fā)展目標(biāo)。利潤(rùn)微薄直接原因在于成本居高不下，造成毛利水平過(guò)低，且呈逐年下降趨勢(shì)。與同行先進(jìn)企業(yè)相比存在較為顯著差距。在營(yíng)業(yè)成本中直接材料所占比重非常大，在缺乏足夠采購(gòu)批量條件下，材料成本降低難有實(shí)現(xiàn)路徑。從而造成營(yíng)業(yè)成本含有相當(dāng)大剛性。加之受到同行業(yè)中強(qiáng)勢(shì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手壟斷性影響，降低成本空間十分有限。制造費(fèi)用和期間費(fèi)用得到較為有效控制，費(fèi)用率較低。但與此同時(shí)，折舊費(fèi)用僅占銷售收入2%，反應(yīng)出經(jīng)營(yíng)性固定資產(chǎn)規(guī)模小且新增投入較少。設(shè)備老化、技術(shù)裝備落后現(xiàn)實(shí)狀況，成為提升產(chǎn)品檔次、擴(kuò)大產(chǎn)銷規(guī)模障礙。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第72頁(yè)集裝箱業(yè)務(wù)資產(chǎn)運(yùn)行效率較為低下項(xiàng)目底底平均結(jié)構(gòu)流動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)盤存資產(chǎn)固定及無(wú)形資產(chǎn)總計(jì)229,4407,746221,69486,169315,609136,8564,874131,98273,958210,814183,1486,310176,83880,064263,21270%2%68%30%100%流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)久負(fù)債負(fù)債總計(jì)261,9600261,960157,9230157,923209,9420209,94280%080%股本公積金少數(shù)股權(quán)股東權(quán)益總計(jì)44,92511,231-2,50753,64944,92511,231-3,26552,89144,92511,231-2,88653,27017%4%-1%20%分析發(fā)覺資產(chǎn)負(fù)債百分比較高是當(dāng)前集裝箱業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)顯著特征。負(fù)債集中于流動(dòng)負(fù)債表明集裝箱業(yè)務(wù)在財(cái)務(wù)伎倆上依然依賴母企業(yè)融資。經(jīng)過(guò)母企業(yè)內(nèi)部接待方式資金占用情況較為顯著。股本規(guī)模偏小造成產(chǎn)能規(guī)模擴(kuò)大存在一定障礙。固定資產(chǎn)百分比較低，說(shuō)明技術(shù)裝備水平相對(duì)落后，對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)生產(chǎn)形成一定妨礙。盈利能力弱已經(jīng)造成了資本減損現(xiàn)象，資產(chǎn)運(yùn)行效率較為低下已成事實(shí)。無(wú)法實(shí)現(xiàn)經(jīng)過(guò)本身積累實(shí)現(xiàn)企業(yè)增加發(fā)展目標(biāo)。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第73頁(yè)現(xiàn)金流量總體情況令人擔(dān)憂項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~112,70245,607投資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~-11,574-258籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)粼黾宇~-107,647-48,604現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額-6,681-3,260經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)徑流量與營(yíng)業(yè)利潤(rùn)關(guān)系-16.55(112,702/-6,812)9.96(45,607/4,580)現(xiàn)金凈增加額與凈利潤(rùn)關(guān)系0.16(-6,681/-41,641)-0.55(-3,260/5,988)分析發(fā)覺連續(xù)性現(xiàn)金凈流出表明總體財(cái)務(wù)情況趨向弱勢(shì)。主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力較差，造成經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量缺失，無(wú)法形成企業(yè)財(cái)務(wù)積累。后續(xù)發(fā)展所需資金無(wú)法得到有效保障?；I資活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)袅鞒龇磻?yīng)出降低負(fù)債降低利息負(fù)擔(dān)理財(cái)策略。同時(shí)說(shuō)明在資金籌資上依然延續(xù)了依賴集團(tuán)資金供給理財(cái)格局。訂單制生產(chǎn)方式?jīng)Q定了現(xiàn)金流量與收入、利潤(rùn)間配合很好，收款控制良好。?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第74頁(yè)年集裝箱產(chǎn)銷量較上年有較大幅度上升，但盈利情況并未得到改進(jìn)利潤(rùn)項(xiàng)目1-10月（元）結(jié)構(gòu)比重營(yíng)業(yè)收入直接材料直接人工動(dòng)力費(fèi)產(chǎn)品專用費(fèi)廢品部門經(jīng)費(fèi)營(yíng)業(yè)成本累計(jì)毛利附加稅費(fèi)管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)489621681.38425169134.417376779.606574594.1422790631.93-745106.03148877872013567860.187029.006807001.523709665.86305233.892738929.91100.00%86.84%1.51%1.34%4.65%-0.15%3.04%97.23%2.77%0.00%1.39%0.76%0.06%0.56%發(fā)現(xiàn)從利潤(rùn)項(xiàng)目標(biāo)結(jié)構(gòu)比重分析不難發(fā)覺，毛利率低依然是妨礙連續(xù)穩(wěn)定盈利主要原因；集裝箱用鋼材價(jià)格上漲，營(yíng)業(yè)成本中直接材料比重深入上升；在當(dāng)前產(chǎn)能條件、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和營(yíng)銷方式未作重大調(diào)整前提下，成本結(jié)構(gòu)將繼續(xù)維持現(xiàn)有格局。以上主營(yíng)業(yè)務(wù)收支分析未包含年1季度停產(chǎn)損失原因?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第75頁(yè)對(duì)關(guān)鍵成本要素分析能厘清成本結(jié)構(gòu)產(chǎn)品專用費(fèi)組成比重吊運(yùn)費(fèi)委外協(xié)作費(fèi)外包工勞務(wù)費(fèi)調(diào)試檢驗(yàn)費(fèi)箱主監(jiān)造費(fèi)其它小計(jì)0.45%20.00%71.26%7.94%0.14%0.21%100.00%部門經(jīng)費(fèi)組成比重工資折舊費(fèi)修理費(fèi)辦公費(fèi)水電費(fèi)物料消耗勞動(dòng)保護(hù)費(fèi)租賃費(fèi)差旅費(fèi)保險(xiǎn)費(fèi)運(yùn)輸費(fèi)上下班交通費(fèi)低值易耗品其它交通費(fèi)小計(jì)7.24%50.27%18.33%1.27%0.73%9.24%3.13%-0.42%0.12%066%0.65%1.69%3.09%2.49%1.51%100.00%調(diào)整說(shuō)明折舊和修理費(fèi)用為用于生產(chǎn)設(shè)備固定成本外包工勞務(wù)費(fèi)實(shí)質(zhì)上應(yīng)歸入直接人工費(fèi)用70%70%?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第76頁(yè)依據(jù)年成本結(jié)構(gòu)，能夠分析出集裝箱業(yè)務(wù)成本性態(tài)盈利組成要素結(jié)構(gòu)水平銷售收入銷貨成本包含：直接材料直接人工制造費(fèi)用毛利營(yíng)業(yè)稅金期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100%97.5%86.75%4.75%6%2.75%0%2.25%0.5%說(shuō)明：將盈利組成要素按成本性態(tài)重新分解是對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展能力進(jìn)行分析基礎(chǔ)。其中，制造費(fèi)用中包含折舊和修理費(fèi)是固定成本，約占4.65%制造費(fèi)用部門經(jīng)費(fèi)70%，所以6%制造費(fèi)用包含了2%固定成本；期間費(fèi)用中管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用中人員工資、辦公費(fèi)等，將在現(xiàn)有規(guī)模下維持不變，所以有2%其間費(fèi)用屬于固定成本。固定制造費(fèi)用：2%可變制造費(fèi)用：4%固定時(shí)間費(fèi)用：2%可變期間費(fèi)用：0.25%?BearingPoint,Inc.財(cái)務(wù)模型分析報(bào)告第77頁(yè)從成本性態(tài)角度判斷，集裝箱業(yè)務(wù)尋求拓展財(cái)務(wù)基礎(chǔ)極為微弱盈利組成要素結(jié)構(gòu)水平銷售收入變動(dòng)成本其中：直接材料直接人工變動(dòng)制造費(fèi)用營(yíng)業(yè)稅金變動(dòng)期間費(fèi)用固定成本其中：固定制造費(fèi)用固定時(shí)間費(fèi)用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)100%95.5%86.75%4.75%4%0%0.25%4%2%2%0.5%成本性態(tài)結(jié)構(gòu)評(píng)定業(yè)務(wù)拓展必須加大固定資產(chǎn)投入，提升固定成本。在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)模式未作重大調(diào)整前提下，邊際貢獻(xiàn)難以消化固定成本增加。變動(dòng)成本中直接材料比重過(guò)高，且受制于行業(yè)跟隨者地位限制，短期內(nèi)無(wú)力改變采購(gòu)成本較高不利局面，降低材料采購(gòu)成本幾乎沒有現(xiàn)實(shí)