五糧液案例分析報(bào)告

2023年秋季學(xué)期爭(zhēng)論生課程考核考核考核科目高級(jí)財(cái)務(wù)管理理論與實(shí)務(wù)學(xué)生所在院〔系〕經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院學(xué)學(xué)科牛簫童學(xué)生姓名喬龐柏佳華炫會(huì)計(jì)15S11019915S11020115S110200學(xué)生類(lèi)別專(zhuān)業(yè)碩士考核結(jié)果閱卷人名目\l“_TOC_250020“公司治理構(gòu)造的現(xiàn)狀 1\l“_TOC_250019“股東及把握人 1............................................................................................................................................1——兩大股東控股 1............................................................................................................................................2獨(dú)立董事及行業(yè)比照 3\l“_TOC_250018“薪酬由統(tǒng)一考核變單一考核 4\l“_TOC_250017“關(guān)聯(lián)交易的改善 4\l“_TOC_250016“其他構(gòu)造變動(dòng) 4\l“_TOC_250015“五糧液股份股利安排 4\l“_TOC_250014“近五年利潤(rùn)安排政策的制定、執(zhí)行或調(diào)整狀況 4\l“_TOC_250013“近年五糧液股利安排具體狀況 5\l“_TOC_250012“與貴州茅臺(tái)的比照分析 6\l“_TOC_250011“五糧液公司與五糧液集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀分析 7\l“_TOC_250010“五糧液公司主要關(guān)聯(lián)方及其下屬子公司狀況簡(jiǎn)介 74.22023-2023年關(guān)聯(lián)交易實(shí)施狀況 8相對(duì)量分析 8確定量分析 9\l“_TOC_250009“股票市場(chǎng)分析 10\l“_TOC_250008“白酒行業(yè)分析 10\l“_TOC_250007“五糧液公司財(cái)務(wù)狀況分析 11\l“_TOC_250006“五糧液的理財(cái)目標(biāo)分析 13\l“_TOC_250005“五糧液公司實(shí)際理財(cái)目標(biāo)與其應(yīng)追求的理財(cái)目標(biāo) 13\l“_TOC_250004“五糧液理財(cái)目標(biāo)發(fā)生異化的緣由 13\l“_TOC_250003“對(duì)策建議 13\l“_TOC_250002“證監(jiān)會(huì)監(jiān)視企業(yè)依據(jù)自身進(jìn)展階段確定股利安排政策 13\l“_TOC_250001“關(guān)聯(lián)交易中穿插任職人員回避政策 14\l“_TOC_250000“避開(kāi)穿插任職 14

五糧液股份案例分析報(bào)告(2023-2023年)卓越組織,其中國(guó)家級(jí)5項(xiàng)、省級(jí)6項(xiàng)、市級(jí)3項(xiàng).公司熱心參與公益事業(yè)，獲得“2023年度第八屆中國(guó)財(cái)經(jīng)風(fēng)云榜十大公益企2023年，五糧液品牌價(jià)值蟬聯(lián)食品德業(yè)榜首，居中國(guó)最有價(jià)值品牌第4位。公司運(yùn)作進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)，贏得資本市場(chǎng)認(rèn)同,獲得“中國(guó)證券20年-20家最具持續(xù)成長(zhǎng)力氣公司治理構(gòu)造的現(xiàn)狀股東及把握人1998年4月27日，四川省宜賓國(guó)資委將五糧液酒廠的核心資產(chǎn)拿出上市，形成了五糧液股份，其他周邊產(chǎn)業(yè)則組建成目前的五糧液集團(tuán)，截至2023年末其第一大股東宜賓市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)〔〕56.07，處五糧液公司的股東權(quán)利授予五糧液集團(tuán)公司。20231222國(guó)資委[2023]193號(hào)。?主體的獨(dú)立性?！獌纱蠊蓶|控股2023賓五糧液股份國(guó)有股東所持股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》〔川國(guó)資產(chǎn)權(quán)[2023]88號(hào)所持股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)有關(guān)問(wèn)題的批復(fù)〔國(guó)資產(chǎn)權(quán)[2023]889號(hào)20231010761,823,343股股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給四川省宜賓五糧液集團(tuán)。36%〔即1,366,548,020股，為本公司第一大股東；四川省宜賓五糧液集團(tuán)持有本公司20.07的股份〔即761,823,343股，為本公司其次大股東。20232023局面消滅的緣由分析：宜賓市國(guó)資公司原持有的五糧液公司20.07%的股份無(wú)償劃轉(zhuǎn)給五糧液集團(tuán)，使自身仍持有本公司36%的股份，為本公司第一大股東的同時(shí)，五糧液集團(tuán)成為公司的其次大股東。作為公司的其次大股東，集團(tuán)必需在利潤(rùn)上和公司同進(jìn)退，對(duì)于集中改善上市公司業(yè)績(jī)，提高公司在行業(yè)中的地位發(fā)揮了關(guān)鍵作用。同時(shí)通集團(tuán)將局部商標(biāo)權(quán)供五糧液公司免費(fèi)使用。2023統(tǒng)計(jì)為例：2-12023姓名 在五糧液的職位姓名 在五糧液的職位唐橋 董事長(zhǎng)王國(guó)春 董事陳林 董事、總經(jīng)理、總工程師鄭晚賓 董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)余銘書(shū)監(jiān)事會(huì)主席、黨委委員范國(guó)瓊在五糧液集團(tuán)中的職位總裁、董事、黨委副書(shū)記董事長(zhǎng)、黨委書(shū)記董事、黨委委員董事、黨委委員司監(jiān)事會(huì)主席、工會(huì)主主席、黨委委員、紀(jì)委書(shū)記紀(jì)委委員劉敏葉偉泉唐伯超監(jiān)事，506〔陳釀勾兌〕車(chē)間主任監(jiān)事副總經(jīng)理副總經(jīng)理、黨委委員審計(jì)事務(wù)部副部長(zhǎng)董事、黨委委員司辦公室主任、董事辦公室主任、公關(guān)部部長(zhǎng)、安監(jiān)部部長(zhǎng)2-22023姓名姓名劉中國(guó)唐橋在五糧液的職位董事長(zhǎng)、黨委副書(shū)記黨委書(shū)記、董事董事、總經(jīng)理、黨委副書(shū)記、總工程師在五糧液集團(tuán)的職位總經(jīng)理、董事、黨委委員黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)陳林董事、黨委委員2-32023姓名姓名袁仁國(guó)劉自力季克良趙書(shū)躍在貴州茅臺(tái)的職位董事長(zhǎng)董事、代行總經(jīng)理職責(zé)董事董事在貴州茅臺(tái)集團(tuán)中的職位董事長(zhǎng)、黨委副書(shū)記黨委副書(shū)記、副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理董事、名譽(yù)董事長(zhǎng)、技術(shù)總參謀黨委副書(shū)記、紀(jì)委書(shū)記呂云懷董事黨委委員、董事譚定華董事、副總經(jīng)理黨委委員、董事杜光義副總經(jīng)理黨委委員、董事羅雙全監(jiān)事會(huì)主席黨委委員、工會(huì)主席張毅監(jiān)事副總會(huì)計(jì)師、財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)通過(guò)近兩年五糧液與集團(tuán)任職狀況分析可以看出二者領(lǐng)導(dǎo)班子仍屬于同一利益集期貴州茅臺(tái)股份與貴州茅臺(tái)集團(tuán)公司的任職人員可以覺(jué)察該現(xiàn)象在行業(yè)中是普遍存在的，需要統(tǒng)一治理和完善。獨(dú)立董事及行業(yè)比照以及他們的參會(huì)狀況。五糧液股份于2023年報(bào)中列示的7名董事會(huì)成員中有3名為獨(dú)立董事，董事會(huì)人員構(gòu)成符合法律、法規(guī)的要求，公司獨(dú)立董事的人數(shù)占到董事會(huì)總?cè)藬?shù)的1/3會(huì)，各委員會(huì)分工明確，權(quán)責(zé)清楚，有效運(yùn)作。2023年報(bào)中列示的董事會(huì)由11名事的人數(shù)占到董事會(huì)總?cè)藬?shù)的1/3以上，同時(shí)設(shè)立了審計(jì)、薪酬與考核、提名、戰(zhàn)略等四個(gè)特地委員會(huì)。最大化的進(jìn)展方向。薪酬由統(tǒng)一考核變單一考核酬,運(yùn)作。關(guān)聯(lián)交易的改善2023年，股份公司向宜賓五糧液酒類(lèi)銷(xiāo)售有限責(zé)任公司單方增加注冊(cè)資本到達(dá)持股95%5%，大額度削減了關(guān)聯(lián)交易。此外，在綜合效勞費(fèi)、土地租賃、商標(biāo)標(biāo)示許可使用費(fèi)等關(guān)聯(lián)交易方面依據(jù)公開(kāi)、公正、公正的方式進(jìn)展。其他構(gòu)造變動(dòng)增加公司獨(dú)立性，辦公場(chǎng)所相對(duì)分開(kāi)加強(qiáng)法制學(xué)習(xí)教育加強(qiáng)規(guī)章制度建設(shè)。對(duì)內(nèi)把握度全面清理、修訂、補(bǔ)充、完善。加強(qiáng)信息披露治理五糧液股份股利安排近五年利潤(rùn)安排政策的制定、執(zhí)行或調(diào)整狀況2023年開(kāi)頭，結(jié)合中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布的相關(guān)法案針對(duì)內(nèi)部的股利安排政策做2023分紅相對(duì)于股票股利在利潤(rùn)安排中的優(yōu)先挨次等具體規(guī)定。以上修改規(guī)定沿用至今。20232023年度兩次公司股東大會(huì)政策調(diào)整為近幾年趨于穩(wěn)定合理的股利分紅打下了制度根底。近年五糧液股利安排具體狀況。3-12023-2023單位：萬(wàn)元占合并報(bào)表中歸屬于分紅年度合并報(bào)表中歸屬10股現(xiàn)金安排現(xiàn)金總額上市公司股東的凈利于上市公司股東的凈利潤(rùn)分紅潤(rùn)的比率20230146,892.07/0202318,979.83181,068.7610.48%0.5202356,939.50324,480.4017.55%1.52023113,879.00439,535.6025.91%32023189,798.30615,746.5030.82%52023303,677.30993,487.3030.57%82023265,717.70797,281.5033.33%72023227,758.00583,491.5039.33%6并選用更為直觀的折線圖進(jìn)展分析，圖表如下：2023年的“不分2023年的最高點(diǎn)，之后連續(xù)兩年的每股派息根本趨于平穩(wěn)狀07年開(kāi)頭，比率呈逐年上漲的趨勢(shì)，說(shuō)明公司整體公司經(jīng)營(yíng)狀況漸漸好轉(zhuǎn)，公司治理改革得到了成效。上一202395%的股權(quán)收購(gòu)，與貴州茅臺(tái)的比照分析2023-2023年茅臺(tái)的股利安排相關(guān)數(shù)據(jù)。3-22023-2023年貴州茅臺(tái)現(xiàn)金分紅狀況占合并報(bào)表中歸屬于上

單位：元安排現(xiàn)金總額

分紅年度合并報(bào)表中歸屬于 每10股現(xiàn)金市公司股東的凈利潤(rùn)的上市公司股東的凈利潤(rùn) 分紅比率2023789,016,797.972,830,831,594.3627.87%20231,091,032,798.393,799,480,558.5128.72%11.5620231,118,403,000.274,312,446,124.7325.93%11.8520232,170,740,000.005,051,194,218.2642.97%2320234,149,605,460.238,763,145,910.2347.35%39.9720236,664,077,420.2213,308,079,612.8850.08%64.1920234,540,999,320.0015,136,639,784.3530.00%43.7420234,995,099,252.0015,349,804,322.2732.54%43.74比照，得到折線圖如下。10股分紅”始終處于領(lǐng)先水平，而且五糧液公司在數(shù)額上與其相差懸2023年超越，說(shuō)保護(hù)了中小股東的權(quán)益。五糧液公司與五糧液集團(tuán)關(guān)聯(lián)交易現(xiàn)狀分析五糧液公司主要關(guān)聯(lián)方及其下屬子公司狀況簡(jiǎn)介009-2023年度以來(lái)在其官方網(wǎng)站上披露的年度報(bào)告可以覺(jué)察，五糧液關(guān)聯(lián)租賃，固定資產(chǎn)代建以及向集團(tuán)支付巨額等。4.1.2五糧液公司與其關(guān)聯(lián)方主要關(guān)聯(lián)交易事項(xiàng)包括：選購(gòu)商品/承受勞務(wù)〔包裝材料、RFID防偽標(biāo)、原材料、運(yùn)雜費(fèi)、修理費(fèi)、模具等〕出售商品/供給勞務(wù)〔酒產(chǎn)品、PET片材、吸塑托盤(pán)、紙箱、瓶蓋、包裝盒等〕租賃狀況〔土地、經(jīng)營(yíng)治理區(qū)域、房屋、庫(kù)房的租賃等〕其他關(guān)聯(lián)交易〔綜合效勞費(fèi)、商標(biāo)使用費(fèi)、購(gòu)置設(shè)備等〕2023-2023年關(guān)聯(lián)交易狀況追蹤相對(duì)量分析〔1〕2023-2023年原料選購(gòu)關(guān)聯(lián)交易狀況及趨勢(shì)分析2023-2023年間原料關(guān)聯(lián)選購(gòu)的狀況，查找各年度報(bào)告報(bào)表易方面的比重。4-1選購(gòu)貨物及承受勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易額主營(yíng)業(yè)務(wù)成選購(gòu)貨物及承受勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本關(guān)聯(lián)交易比重2023202320232023202320231,045,745,49588,934,170.566,074,136.657,880,618.666,493,377.632,421,491.8.0074328179993,860,659,984,863,189,616,895,411,288,015,724,446,610,410,855,772,029,402.000.839.130.852.244.0327.09%12.11%8.21%8.21%10.08%10.96%202327.09%下降202310.96%，比率下降比較明顯。20232023年之所以比重可以降下來(lái)與20232023年進(jìn)展了一系列的關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和債務(wù)重組，同時(shí)也收購(gòu)了五糧液集團(tuán)的酒類(lèi)相關(guān)資產(chǎn)，大額度削減了關(guān)聯(lián)交易。20232023年間，關(guān)聯(lián)選購(gòu)比率呈小幅度上升趨勢(shì)，綜合多方面202312.11%，比照同年626105290.59%，可司輸送利益的嫌疑?！?〕2023-2023年產(chǎn)品銷(xiāo)售關(guān)聯(lián)交易狀況及趨勢(shì)分析業(yè)收入的比值來(lái)表達(dá)。4-2五糧液近年產(chǎn)品銷(xiāo)售關(guān)聯(lián)交易狀況

年度銷(xiāo)售貨物及年度銷(xiāo)售貨物及供給勞務(wù)關(guān)聯(lián)交易額營(yíng)業(yè)收入關(guān)聯(lián)交易額比重20232023202320232023202346,902,541,413,901,836502,173,144596,648,526693,858,951164,223,116266.00.88.93.63.10.1011,129,220,15,541,300,20,350,594,27,201,645,24,718,588,21,011,491,550.00510.85468.71951.34617.99536.1441.36%2.66%2.47%2.19%2.81%0.78%2023年公司治理構(gòu)造的重大改善之后，五糧液由原來(lái)的近半數(shù)以上的選購(gòu)和銷(xiāo)售是通過(guò)和關(guān)聯(lián)方交易完成，變成了僅有一小局部的銷(xiāo)售是通過(guò)五糧液集團(tuán)完成。我們同樣可以與同行業(yè)的貴州茅臺(tái)進(jìn)展比照，20238251萬(wàn)元，116.330.71%2.66%，我們可以有更其關(guān)聯(lián)交易比重照舊比較高。確定量分析2023-2023年度五糧液公司分別在關(guān)聯(lián)選購(gòu)、關(guān)〔包括購(gòu)置設(shè)備、綜合使用費(fèi)、商標(biāo)使用費(fèi)等〕方面的發(fā)生額統(tǒng)計(jì)，并做出了合計(jì)數(shù)。4-32023-2023單位：元關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容/年份選購(gòu)商品/承受勞務(wù)狀況

2023年發(fā)生額1,045,745,498.00

2023年發(fā)生額786,809,096.50

2023年發(fā)生額566,074,136.32出售商品/供給勞務(wù)狀況〔包括購(gòu)置3,860,659,982.00413,901,836.88502,173,144.93設(shè)備、綜合使用費(fèi)、商標(biāo)257,531,476.50330,535,771.30319,344,998.60使用費(fèi)等〕合計(jì)5,163,936,956.501,531,246,704.681,387,592,279.85關(guān)聯(lián)交易內(nèi)容/年份2023年發(fā)生額2023年發(fā)生額2023年發(fā)生額選購(gòu)商品/承受勞務(wù)狀況657,880,618.81666,493,377.79632,421,491.99出售商品/供給勞務(wù)狀況596,648,526.63693,858,951.10164,223,116.10〔包括購(gòu)置設(shè)備、綜合使用費(fèi)、商標(biāo)467,775,163.90434,147,715.30367,619,241.40使用費(fèi)等〕合計(jì)1,722,304,309.341,794,500,044.191,164,263,849.4920235,163,936,956.5020231,164,263,849.49元。但是同樣的，在與同行業(yè)如貴州茅臺(tái)的比較中我們就可以看出其關(guān)聯(lián)交易額數(shù)量照舊較大。股票市場(chǎng)分析19984月份獨(dú)家發(fā)起設(shè)立，始以發(fā)起人凈資產(chǎn)投24000萬(wàn)股，經(jīng)1998327日在深交所上網(wǎng)定價(jià)發(fā)行后，上市時(shí)總3202380072001998427日在深五糧液的股票狀況進(jìn)展分析。白酒行業(yè)分析174位，凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入、總2名，其余各項(xiàng)指標(biāo)也比較抱負(fù)，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，有利于上市公司的融資和吸引投資。白酒行業(yè)板塊消滅震蕩走低的局勢(shì)，主要是供需關(guān)系消滅了問(wèn)題，但是高端白酒的競(jìng)爭(zhēng)格局并沒(méi)有發(fā)生變化，在高端領(lǐng)域消滅了競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)造更加簡(jiǎn)潔，清楚，高端企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)數(shù)量削減，行業(yè)的壟斷性和獨(dú)占性加強(qiáng)。很多企業(yè)已經(jīng)意識(shí)到自身在高端行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不能取得更有利的地位，主動(dòng)的縮減在高端上的投入，回歸中低端，發(fā)力中低端。目前，除雖然有價(jià)但無(wú)市。這一輪行業(yè)危機(jī)清理了高端白酒的競(jìng)爭(zhēng)者數(shù)量，強(qiáng)化了高端龍頭的獨(dú)占地位。從釀酒行業(yè)的股票行情和目前資金流入狀況來(lái)說(shuō)，并不是格外抱負(fù)。五糧液的整體趨勢(shì)符合大盤(pán)中行業(yè)市場(chǎng)行情，在2023年到達(dá)最高值之后開(kāi)頭一路走低，市場(chǎng)上消滅供給“飽和”的現(xiàn)象。證券評(píng)論人員推想分析，五糧液下半年開(kāi)盤(pán)后會(huì)受到國(guó)家政策影響，呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。五糧液公司財(cái)務(wù)狀況分析響。流淌比率因此大量的存貨、在產(chǎn)品等使得企業(yè)的流淌資產(chǎn)在總資產(chǎn)中占有較大比重，而從圖中我們可以看到企業(yè)的流淌負(fù)債接近負(fù)債總和，流淌比率小于一，企業(yè)的企業(yè)短期償債力氣較低。這一信息不利于企業(yè)融資。應(yīng)當(dāng)適當(dāng)降低自己的流淌負(fù)債，轉(zhuǎn)變自己的資產(chǎn)負(fù)債構(gòu)造。每股收益20232023年有所降低，企業(yè)凈利潤(rùn)相比于上年同期明顯削減。存貨周轉(zhuǎn)率2023年的存貨周轉(zhuǎn)表現(xiàn)不是格外抱負(fù)，企業(yè)需要加強(qiáng)存貨治理，存貨占用水平越低，，轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應(yīng)收帳款的速度就越快，這樣會(huì)增加企業(yè)的短期償債力氣及獲利力氣。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率越低，債權(quán)人權(quán)益保障程度越高。這一指標(biāo)在2023年上半年有所削減，資產(chǎn)遠(yuǎn)大于負(fù)債，有助于吸引投資人增加投資。財(cái)務(wù)指標(biāo)水平說(shuō)明，企業(yè)進(jìn)展趨勢(shì)不太樂(lè)觀，在經(jīng)營(yíng)中還需要加強(qiáng)治理。五糧液的理財(cái)目標(biāo)分析五糧液公司實(shí)際理