有限公司財務(wù)狀況分析報告

有限公司財務(wù)狀況分析報告第一章平頂山天安煤業(yè)股分有限公司基本概況平頂山天安煤業(yè)股分有限公司于1998年3月17日在河南省工商行政管理局注冊成立，現(xiàn)注冊資本為人民幣236116.4982萬元。公司股票于20xx年H月23日在上海證券交易所上市交易，股票簡稱平煤股分，股票代碼601666o公司控股股東為中國平煤神馬能源化工集團有限責(zé)任公司（國有特大型企業(yè)，隸屬于河南省人民政府）,持股比例為56.12%o平頂山天安煤業(yè)股分有限公司由平頂山煤業(yè)（集團）有限責(zé)任公司（現(xiàn)更名為：中國平煤神馬能源化工集團有限責(zé)任公司）發(fā)起設(shè)立，平頂山煤業(yè)（集團）前身是平頂山礦務(wù)局，1952年被列為國家“一五”計劃重大建設(shè)項目，1953年被列為全國十大礦區(qū)建設(shè)項目之一，1955年9月8日建礦，是新中國自行勘探、設(shè)計、建設(shè)的第一個特大型煤炭基地。1996年1月29日，平頂山礦務(wù)局改制為由煤炭工業(yè)部直接管理的國有獨資有限責(zé)任公司，煤炭工業(yè)部撤銷后，1998年7月改由河南省人民政府管理，20xx年11月經(jīng)績轉(zhuǎn)股重組為多元持股的國有控股有限責(zé)任公司。公司主營業(yè)務(wù)為煤炭開采、煤炭洗選加工、煤炭銷售。下屬生產(chǎn)單位包括十七對生產(chǎn)礦井和五個精煤選煤廠。公司煤炭品種主要有1/3焦煤、焦煤及肥煤。煤炭產(chǎn)品主要有動力煤和精煤兩大類。動力煤低硫、低磷、含灰量較低且符合國家環(huán)保政策要求，主要用于電力、石油化工和建材等行業(yè);精煤為優(yōu)質(zhì)冶煉精煤，主要用于鋼鐵創(chuàng)造業(yè)，平煤股分“天喜”牌精煤為河南省免檢產(chǎn)品。第二章財務(wù)指標分析2.1償債能力分析2.1.1流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，表示企業(yè)每元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映了企業(yè)的流動資產(chǎn)償還流動負債的能力。表一：201x—201x年流動比率對照表報告日期201x—12--201x—12—201x—12—313131流動比率0.66850.82130.8935從表一可以看出，該公司近三年流動比率都持續(xù)較低，這反映該企業(yè)短期償債能力較弱，同時也不僅反映了該企業(yè)擁有較少的營運資金抵償短期債務(wù)，而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較小，債權(quán)人的風(fēng)險就越大。過低的流動比率并非好現(xiàn)象。2.1.2速動比率速動比率，又稱酸性測試比率，是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比率。表二：20xx—201x年速凍比率對照表報告日期20lx—12-—31201x—12—31201x—12—31速動比率0.56660.74360.8171傳統(tǒng)經(jīng)驗認為，速動比率維持在1：1較為正常，它表明企業(yè)的每1元流動負債就有1元易于變現(xiàn)的流動資產(chǎn)來抵償，短期償債能力有可靠的保證。但從表二可以看出，平煤天安公司速動比率過低，這樣該企業(yè)的短期償債風(fēng)險就較大，但從另一方面來說，該企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金就相對較少，這樣就不會增加企業(yè)投資的機會成本。2.1.3資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是全部負債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。表三：201x—201x年資產(chǎn)負債率對照表報告日期201x—12--31201x—12—31201x—12—31資產(chǎn)負債率43.990144.368647.257資產(chǎn)負債率是衡量企業(yè)負債水平及風(fēng)險程度的重要標志。普通認為，資產(chǎn)負債率的適宜水平是40-60虬對于經(jīng)營風(fēng)險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負債率;對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負債率。(1)、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負債率越低越好。從表三中可以得知該公司資產(chǎn)負債率較低，這樣債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例就較低，企業(yè)不能償債的可能性相對較小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。(2)、從股東的角度看，他們希翼保持較高的資產(chǎn)負債率水平。站在股東的立場上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越高越好。所以近三年對該公司股東來說并非十分有利的。(3)、從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。總體來看目前集團償債能力有所弱化。根據(jù)未來投資計劃，集團資本支出壓力較大，債務(wù)負擔(dān)將進一步上升，同時化工板塊的盈利能力尚存在一定不確定性。2.2營運能力分析表四：201x—201x年營運能力分析表報告日期201x—12--3120lx—12—31201x—12—31存貨周轉(zhuǎn)率25.158334.691334.0163應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率111.072133.2049147.8063流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.77553.94473.8007總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.09411.31641.3367(1)、存貨周轉(zhuǎn)率二營業(yè)成本/平均存貨。存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，流動性越強;但從表四中可以看出，該公司存貨周轉(zhuǎn)率相對較低。普通來講，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金、應(yīng)收賬款等的速度越快。所以說提高該公司的存貨周轉(zhuǎn)率就可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越快則變現(xiàn)能力越強。(2)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率二營業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，平均收賬期越短，應(yīng)收賬款收回越快，資金運轉(zhuǎn)也越靈便;從表四中可以看出，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對較高，這表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流動快，償債能力強。(3)、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)。周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，增強公司盈利能力;從表四中可以看出，該公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對較低，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)相對較少，這表明以相同的流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越少，流動資產(chǎn)利用的效果相對較差。周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補充流動資金參加周轉(zhuǎn)，這也會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。(4)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率二營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額。周轉(zhuǎn)越快，反映銷售能力越強。從表四中得到，該公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相對照較低，周轉(zhuǎn)天數(shù)越高，說明公司利用其資產(chǎn)進行經(jīng)營的效率越差，這不僅會影響公司的獲利能力，而且直接影響上市公司的股利分配，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率綜合反映了企業(yè)整體資產(chǎn)的營運能力。普通來說，資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或者周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明其周轉(zhuǎn)速度越快，營運能力也就越強。2.3獲利能力分析表五：20xx--20xx年獲利能力分析表報告日期201x—12--3120lx—12—31201x—12—31銷售凈利率5.27917.07917.9858營業(yè)利潤率6.4089.805710.3685總資產(chǎn)報酬率62.192861.037854.5774凈資產(chǎn)收益率 J10.0517.719.76(1)、銷售凈利率是指企業(yè)實現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對照關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時期的銷售收入獲取的能力。該指標費用能夠取得多少營業(yè)利潤。該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。銷售凈利潤率反映公司銷售收入的盈利水平。銷售凈利潤率比較高或者提高，說明公司的獲利能力較高或者提高;銷售凈利潤率比較低或者降低，說明公司的成本費用支出較高或者上升，應(yīng)進一步分析原因是營業(yè)成本上升還是公司降價銷售，是營業(yè)費用過多還是投資收益減少，以便更好地對公司經(jīng)營狀況進行判斷。從表五中可以看出，該公司近兩年來銷售凈利率有所下降。(2)、營業(yè)利潤率是指企業(yè)的營業(yè)利潤與營業(yè)收入的比率。它是衡量企業(yè)經(jīng)營效率的指標，反映了在不考慮非營業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營獲取利潤的能力。營業(yè)利潤率越高，說明企業(yè)商品銷售額提供的營業(yè)利潤越多，企業(yè)的盈利能力越強;反之，此比率越低，說明企業(yè)盈利能力越弱。從表五中可以看出，該公司近兩年來營業(yè)利潤率有所下降。(3)、總資產(chǎn)報酬率又稱資產(chǎn)所得率。是指企業(yè)一定時期內(nèi)獲得的報酬總額與資產(chǎn)平均總額的比率。它表示企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體獲利能力，用以評價企業(yè)運用全部資產(chǎn)的總體獲利能力，是評價企業(yè)資產(chǎn)運營效益的重要指標。從表五中可以看出，該公司近兩年來總資產(chǎn)報酬率有所上升：①總資產(chǎn)報酬率表示企業(yè)全部資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映了企業(yè)的獲利能力和投入產(chǎn)出狀況。通過對該指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平。②普通情況下，企業(yè)可據(jù)此指標與市場資本利率進行比較，如果該指標大于市場利率，則表明企業(yè)可以充分利用財務(wù)杠桿，進行負債經(jīng)營，獲取盡可能多的收益。③該指標越高，表明企業(yè)投入產(chǎn)出的水平越好，企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效。(4)、凈資產(chǎn)收益率是指是凈利潤與公司凈資產(chǎn)的比率，它反映凈資產(chǎn)(即股東權(quán)益)收益水平，從表五中可以看出該公司凈資產(chǎn)收益率相對較高，指標值越高，說明投資者投入的資本帶來的收益越高。眾所周知，凈資產(chǎn)收益率是衡量上市公司盈利能力的重要指標，體現(xiàn)了企業(yè)所有者的獲利能力?？傊?，對公司做財務(wù)分析，不能單看誰的凈資產(chǎn)收益率高，就認為誰就好。需要更細的研究毛利率、凈利潤、周轉(zhuǎn)速度、財務(wù)杠桿，發(fā)現(xiàn)不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然后根據(jù)這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發(fā)現(xiàn)安全、合理的投資機會。2.4發(fā)展能力分析表六：20xx—20xx年發(fā)展能力指標分析表報告日期20xx一12--3120xx-12一3120xx-12一31主營業(yè)務(wù)收入增長率-11.56549.448221.5071凈利潤增長率-34.0516-2.978329.8353凈資產(chǎn)增長率6.80912.599721.169總資產(chǎn)增長率6.08736.753516.2293⑴、主營業(yè)務(wù)收入增長率主營營業(yè)收入增長率二(本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主營業(yè)務(wù)收入)/上期主營業(yè)務(wù)收入*100%主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。從表六可以看出，該公司近三年主營營業(yè)收入增長率下降幅度較大，一般的說，如果主營業(yè)務(wù)收入增長率超過10%,說明公司產(chǎn)品處于成長期，將繼續(xù)保持較好的增長勢頭，尚未面臨產(chǎn)品更新的風(fēng)險，屬于成長型公司。如果主營業(yè)務(wù)收入增長率在5%?10%之間，說明公司產(chǎn)品已進入穩(wěn)定期，不久將進入衰退期，需要著手開辟新產(chǎn)品。如果該比率低于5%,說明公司產(chǎn)品已進入衰退期，保持市場份額已經(jīng)很艱難，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡，如果沒有已開辟好的新產(chǎn)品，將步入衰落。(2)、凈利潤增長率凈利潤是指利潤總額減所得稅后的余額，是當年實現(xiàn)的可供出資人(股東)分配的凈收益，也稱為稅后利潤。它是一個企業(yè)經(jīng)營的最終成果，凈利潤多，企業(yè)的經(jīng)營效益就好;凈利潤少，企業(yè)的經(jīng)營效益就差，它是衡量一個企業(yè)經(jīng)營效益的重要指標。凈利潤增長率代表企業(yè)當期凈利潤比上期凈利潤的增長幅度，指標值越大代表企業(yè)盈利能力越強。從表六可以看出，近三年該企業(yè)凈利潤增長率下降幅度較大，說明企業(yè)盈利能力減弱。⑶、凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率是指企業(yè)本期凈資產(chǎn)總額與上期凈資產(chǎn)總額的比率。凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標。從表六中可以看出，該公司凈資產(chǎn)增長率近三年下降幅度較大，凈資產(chǎn)增長率是代表企業(yè)發(fā)展能力的一個指標，反應(yīng)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的情況。在企業(yè)經(jīng)營中，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。從中我們可以看出近三年該公司發(fā)展能力有減弱的趨勢。(4)、總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額X100%從表六可以看出，近三年該企業(yè)總資產(chǎn)增長率下降幅度較大，總資產(chǎn)增長率是從企業(yè)資產(chǎn)總量擴張方面衡量企業(yè)的發(fā)展能力，表明企業(yè)規(guī)模增長水平對企業(yè)發(fā)展后勁的影響。該指標越高，表明企業(yè)一定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴張的速度越快。但在實際分析時，應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴張質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴張。5杜邦分析三年杜邦分析圖杜邦分析以凈資產(chǎn)收益率為核心的財務(wù)指標，通過財務(wù)指標的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平。通過對近三年杜邦分析體系自上而下的分析，可以看出平煤集團銷售凈利率比較低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)很高，這說明公司的盈利能力不強，但企業(yè)的營運能力很強，產(chǎn)品從銷售到收回現(xiàn)金的時間較短，產(chǎn)品屬于薄利多銷型；同時權(quán)益乘數(shù)較低，說明企業(yè)沒有充分利用財務(wù)杠桿的作用，這個時候增加借款會提高權(quán)益凈利率。但權(quán)益乘數(shù)的提高不是無限制的，負債一多，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險就會增大，因為每年需要償還大量的固定利息。公司的資產(chǎn)負債率一高，再借款時的利率會很高，有可能會超過公司資產(chǎn)的收益率，這時再增加借款就得不償失了。總之，提高杜邦分析可以看到權(quán)益報酬率與企業(yè)的資金來源結(jié)構(gòu)、銷售狀況、成本費用控制、資產(chǎn)管理密切相關(guān)。較好地解釋了指標變動的原因和趨勢，為進一步采取的具體措施指明了方向，而且也為決策者優(yōu)化經(jīng)營結(jié)構(gòu)和理財結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)償債能力和經(jīng)營效益提供了基本思路.第三章結(jié)論及建議1結(jié)論(1)、償債能力結(jié)構(gòu)分析該公司近三年流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率都持續(xù)較低，這反映該企業(yè)短期償債能力較弱，擁有較少的營運資金抵償短期債務(wù)，同時可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額較少，平煤天安公司的短期償債風(fēng)險就相對較大，但從另一方面來說，該企業(yè)在速動資產(chǎn)上占用資金就相對較少，這樣就不會增加企業(yè)投資的機會成本。企業(yè)不能償債的可能性相對較小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講是有利的?？傮w來看目前集團償債能力有所弱化。根據(jù)未來投資計劃，集團資本支出壓力較大，債務(wù)負擔(dān)將進一步上升，同時化工板塊的盈利能力尚存在一定不確定性。(2)、營運資本政策分析從xxx-20xx年平煤天安的存貨周轉(zhuǎn)率有下降趨勢，但下降幅度不大，而且遠高于同行業(yè)水平;應(yīng)收賬款回收期有上升趨勢，也略高于同行業(yè)水平。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率相對較高，這說明公司資產(chǎn)流動快，償債能力強、財務(wù)彈性還可提高。(3)、獲利能力分析該公司近兩年來銷售凈利率、營業(yè)利潤率都有所下降?？傎Y產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率有所上升。說明企業(yè)盈利能力越弱，通過對各指標的深入分析，可以增強各方面對企業(yè)資產(chǎn)經(jīng)營的關(guān)注，促進企業(yè)提高單位資產(chǎn)的收益水平，投資者投入的資本帶來的收益越高。同時，發(fā)現(xiàn)不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然后根據(jù)這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發(fā)現(xiàn)安全、合理的投資機會。(4)、發(fā)展能力分析從平煤天安公司近三年的主營營業(yè)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司發(fā)展所處的階段。該公司近三年主營營業(yè)收入增長率下降幅度較大，公司產(chǎn)品由處于成長期時的較好增長勢頭，到穩(wěn)定期，再到衰退期的發(fā)展，這是由于該公司沒有著手開辟新產(chǎn)品。使市場份額下降，主營業(yè)務(wù)利潤開始滑坡。同時近三年該公司凈利潤增長率下降幅度較大，說明企業(yè)盈利能力減弱，發(fā)展能力有減弱的趨勢。企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力相對較弱。2建議(1)、順應(yīng)國家政策，推廣潔凈煤技術(shù)，促進低碳經(jīng)濟。從近年來國家煤炭資源開辟來看，煤炭市場競爭加快向規(guī)模化轉(zhuǎn)移、煤炭資源整合加快向大企業(yè)集中、煤炭產(chǎn)業(yè)加快向高端產(chǎn)業(yè)鏈延伸。所以平煤天安集團要借此發(fā)展的有利時期，加快新礦井建設(shè)和達產(chǎn)達效，加大兼并重組力度，確保煤炭產(chǎn)量快速增長。從國家產(chǎn)業(yè)政策方面，為保持煤炭行業(yè)的健康發(fā)展，近年來，國家采取措施堅決關(guān)閉非法和不具有安全生產(chǎn)條件的小煤礦，推進煤炭資源整合，建設(shè)大型煤炭基地，哺育大型煤炭企業(yè)集團，煤炭行業(yè)基本形成以大型煤炭企業(yè)為主導(dǎo)，地方煤炭產(chǎn)業(yè)為支持的煤炭產(chǎn)業(yè)格局，煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度進一步提高，所以平煤集團要充分利用煤炭市場穩(wěn)定的秩序、良好的發(fā)展環(huán)境和有利的國家政策，充分利用煤炭資源，整合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進煤炭行業(yè)將向規(guī)?；踩透叨嘶较虬l(fā)展。隨著國家可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的實施，低碳經(jīng)濟成為經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢，產(chǎn)業(yè)及環(huán)保等相關(guān)政策將隨之調(diào)整或者發(fā)生改變，對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定影響。對此，公司將加強與政府有關(guān)部門的溝通，積極掌握產(chǎn)業(yè)及環(huán)保等相關(guān)政策，及時調(diào)整完善公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，并進一步改善經(jīng)濟運行質(zhì)量，努力降低政策性調(diào)整因素對公司業(yè)務(wù)發(fā)展和經(jīng)營業(yè)績的不利影響。(2)、整合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，積極研發(fā)新產(chǎn)品。中國平煤神馬集團具有很強的資源優(yōu)勢、規(guī)模優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢，產(chǎn)業(yè)鏈完整且通過平煤集團和神馬集團合并重組使上下游整合效果明顯，未來發(fā)展?jié)摿薮螅転楸竟镜膫鶆?wù)償付提供有效的保障。公司將需要著手開辟新產(chǎn)品，保持市場份額，充分發(fā)揮煤炭資源優(yōu)勢，依靠科技進步，大力發(fā)展煤炭采選主業(yè)，提高煤炭適銷品種產(chǎn)量