通信行業(yè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)專題系列分析報(bào)告：數(shù)據(jù)要素中特估資產(chǎn)金礦+估值藍(lán)海

數(shù)據(jù)要素：真正的中特估，資產(chǎn)金礦+估值藍(lán)?！獢?shù)字經(jīng)濟(jì)專題系列目錄一、真正的中特估二、資產(chǎn)的金礦三、估值的藍(lán)海1.

理論“特色”：數(shù)據(jù)“升格”，納入五大生產(chǎn)要素2.

政策“特色”：寫入國家戰(zhàn)略，數(shù)據(jù)資產(chǎn)加速入表3.

制度“特色”：三權(quán)分置，淡化所有權(quán)、強(qiáng)調(diào)使用權(quán)4.

組織“特色”：國家+地方數(shù)據(jù)局，監(jiān)管從分散到統(tǒng)一5.

模式“特色”：國外企業(yè)三方平臺(tái)主導(dǎo)，國內(nèi)政府交易所主導(dǎo)6.

方向“特色”：垂直行業(yè)預(yù)計(jì)優(yōu)先推動(dòng)，彈性最大21.1

理論“特色”：數(shù)據(jù)“升格”被納入五大生產(chǎn)要素之一?

國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模超50萬億，數(shù)據(jù)產(chǎn)量位居世界第二。2022年，我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模達(dá)到

50.2

萬億元，總量穩(wěn)居世界第二，占GDP比重提升至41.5%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)成為穩(wěn)增長的重要引擎。2017年到2022年，我國數(shù)據(jù)產(chǎn)量從2.3ZB增長至8.1ZB，全球占比10.5%，位居世界第二。?

數(shù)據(jù)作為五大生產(chǎn)要素之一參與分配，數(shù)據(jù)資源價(jià)值加快釋放。2020年4月，中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》，將數(shù)據(jù)作為與土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)并列的生產(chǎn)要素，要求“加快培育數(shù)據(jù)要素市場”。圖表1

中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模圖表2中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)量及增速圖表3數(shù)據(jù)成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)的生產(chǎn)要素?

=

?(?,?,?,?,?)?：生產(chǎn)函數(shù)

?：技術(shù)進(jìn)步?：資本

?：數(shù)據(jù)中國特色經(jīng)濟(jì)范式：10.5%8.1其中，?：經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出?：20.4%9.9%勞動(dòng)力?：土地16.1%9.6%15.1%14.4%歷史階段生產(chǎn)要素代表人物/事件9.3%6.69.1%10.3%50.2威廉·配第，龐巴維克8.8%9.5%39.2農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)土地、勞動(dòng)力5.145.53.935.8亞當(dāng)·斯密、薩伊、約翰·穆勒31.33第一次工業(yè)革命

土地、勞動(dòng)力、資本土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)27.222.62.3工業(yè)經(jīng)濟(jì)第二次工業(yè)革命馬歇爾《經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中共十九屆四中全會(huì)2016

2017

2018

2019

2020

2021

2022數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模/萬億

同比201720182019202020212022土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量（ZB）增速（%）數(shù)據(jù)

：中國通信院，數(shù)字中國發(fā)展報(bào)告2022，騰訊研究院，華金證券研究所整理31.2

政策“特色”：數(shù)據(jù)要素寫入國家戰(zhàn)略，企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)加速入表

國家政策密集出臺(tái)，加快培育數(shù)據(jù)要素市場。2020年4月，《中共中央國務(wù)院關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》明確提出“加快培育數(shù)據(jù)要素市場”的要求；2021年3月，“十四五”規(guī)劃中提出“迎接數(shù)字時(shí)代，激活數(shù)據(jù)要素潛能”，“充分發(fā)揮海量數(shù)據(jù)和豐富應(yīng)用場景優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)數(shù)字技術(shù)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合”；2022年12月，財(cái)政部要求在企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)確認(rèn)為無形資產(chǎn)、存貨及其他的數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露，數(shù)據(jù)要素市場化加速推進(jìn)。圖表4

數(shù)據(jù)要素政策整理十三屆全國人大四次會(huì)議中共中央、國務(wù)院工信部國務(wù)院2020.42021.032021.122021.11《關(guān)于構(gòu)建更加完善的要素市場化配置體制機(jī)制的意見》《“十四五”規(guī)劃和2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)綱要》《“十四五”大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》

《要素市場化配置綜合改革試點(diǎn)總體方案》首次提出土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)、數(shù)據(jù)五個(gè)要素領(lǐng)域的改革方向，將數(shù)據(jù)列為生產(chǎn)要素。明確提出培育規(guī)范的數(shù)據(jù)交易平臺(tái)和市場主體，發(fā)展數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估、登記結(jié)算、交易撮合、爭議仲裁等市場運(yùn)營體系推立市場定價(jià)、政府監(jiān)管的數(shù)據(jù)要優(yōu)先選擇改革需求迫切、工作基礎(chǔ)較好、發(fā)展?jié)摿^大的城市群、都市圈或中心城市等，開展要素市場化配置綜合改革試點(diǎn)素市場機(jī)制，培育大數(shù)據(jù)交易市場，探索多種形式的數(shù)據(jù)交易模式國務(wù)院財(cái)政部中央深改委國務(wù)院2023.032022.122022.062021.12國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》擬對(duì)數(shù)據(jù)資源的相關(guān)會(huì)計(jì)處理做出規(guī)定，要求在企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)確認(rèn)為無形資產(chǎn)、存貨及其他的數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露確立數(shù)據(jù)要素市場的四大原則體系：“數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)、流通交易、收益分配、安全治理”，標(biāo)志著我國數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度頂層設(shè)計(jì)開始啟動(dòng)要求規(guī)范數(shù)據(jù)交易管理，提升數(shù)據(jù)交易效率,建立健全數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估、登記結(jié)算、交易撮合、爭議仲裁等市場運(yùn)營體系，組建國家數(shù)據(jù)局，負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)規(guī)劃和建設(shè)等資料

：華金證券研究所整理41.3

制度“特色”：三權(quán)分置的產(chǎn)權(quán)制度，淡化所有權(quán)、強(qiáng)調(diào)使用權(quán)

國外：歐盟將數(shù)據(jù)分割為“個(gè)人數(shù)據(jù)”和“非個(gè)人數(shù)據(jù)”，但個(gè)人數(shù)據(jù)嚴(yán)格屬于自然人，企業(yè)數(shù)據(jù)使用權(quán)受到極大限制；美國的數(shù)據(jù)要素制度采取實(shí)用主義原則，回避了數(shù)據(jù)所有權(quán)問題，未對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合立法，只有針對(duì)跨境數(shù)據(jù)主權(quán)、行業(yè)隱私法、消費(fèi)者隱私等分別立法。

國內(nèi)：2022年12月，中共中央國務(wù)院《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》（簡稱“數(shù)據(jù)二十條”）對(duì)外發(fā)布，提出構(gòu)建中國特色的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度、流通交易制度、收益分配制度和數(shù)據(jù)要素治理制度，其中創(chuàng)新數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)觀念，淡化所有權(quán)、強(qiáng)調(diào)使用權(quán)，聚焦數(shù)據(jù)使用權(quán)流通，創(chuàng)造性提出建立數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度框架。圖表5歐美數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度的探索圖表6中國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度的“四梁八柱”和“三權(quán)分置”的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)分置制度產(chǎn)權(quán)制度主要內(nèi)容?

個(gè)人數(shù)據(jù)：權(quán)利嚴(yán)格歸屬于自然人，享有個(gè)人數(shù)據(jù)全生命周期的權(quán)個(gè)人和非個(gè)人二元數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)歐盟?

非個(gè)人數(shù)據(jù)：數(shù)據(jù)控制者和數(shù)據(jù)處理者享有非絕對(duì)的“數(shù)據(jù)生產(chǎn)者權(quán)”?

《澄清合法使用境外數(shù)據(jù)法》，誰擁有數(shù)據(jù)就擁有數(shù)據(jù)控制權(quán)實(shí)用主義原則，?

通信、醫(yī)療、金融等領(lǐng)域各自制定美國未綜合立法了行業(yè)隱私法；?

加州、弗吉尼亞、科羅拉多等五個(gè)州各自出臺(tái)了數(shù)據(jù)相關(guān)立法資料：國家，中國信通院《數(shù)據(jù)要素標(biāo)準(zhǔn)化流通白皮書2022》，華金證券研究所整理51.4

組織“特色”：國家+地方數(shù)據(jù)局，數(shù)據(jù)監(jiān)管從分散到統(tǒng)一?

2023年3月，《國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案》提出組建國家數(shù)據(jù)局，將原先中央網(wǎng)信辦、國家數(shù)據(jù)監(jiān)管相關(guān)職能劃入國家數(shù)據(jù)局，推進(jìn)國家數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會(huì)規(guī)劃和建設(shè)。至此，結(jié)合前期全國20多個(gè)個(gè)省區(qū)市已設(shè)立的大數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)，國內(nèi)已建立起從中央到地方政府的多級(jí)數(shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)，監(jiān)管體系逐步完善。圖表7

國內(nèi)政府?dāng)?shù)據(jù)管理機(jī)構(gòu)體系改革前改革后劃入國家數(shù)據(jù)局省級(jí)大數(shù)據(jù)管理局（20個(gè)）北京市大數(shù)據(jù)管理局福建省大數(shù)據(jù)管理局山東省大數(shù)據(jù)局河南省大數(shù)據(jù)管理局吉林省政務(wù)服務(wù)和數(shù)字化建設(shè)管理局天津市大數(shù)據(jù)管理中心安徽省數(shù)據(jù)資源管理局江蘇省大數(shù)據(jù)管理中心黑龍江省政務(wù)大數(shù)據(jù)中心四川省大數(shù)據(jù)中心貴州省大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局浙江省大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局廣東省大數(shù)據(jù)管理局中央網(wǎng)信辦國家廣西壯族內(nèi)蒙古大數(shù)據(jù)發(fā)展局?

承擔(dān)的研究擬訂數(shù)字中國建設(shè)方案、協(xié)調(diào)推動(dòng)公共服務(wù)和社會(huì)治理信息化、協(xié)調(diào)促進(jìn)智慧城市建設(shè)、協(xié)調(diào)國家重要信息資源開發(fā)利用與共享、推動(dòng)信息資源跨行業(yè)跨部門互聯(lián)互通等職責(zé)?

承擔(dān)的統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展、組織實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略、推進(jìn)數(shù)據(jù)要素基礎(chǔ)制度建設(shè)、推進(jìn)數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施布局建設(shè)等職責(zé)海南省大數(shù)據(jù)管理局上海市大數(shù)據(jù)管理局大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局江西大數(shù)據(jù)中心重慶市大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展管理局湖南省政務(wù)服務(wù)和大數(shù)據(jù)中心市級(jí)及以下大數(shù)據(jù)管理局（21個(gè)）貴陽市大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局成都市大數(shù)據(jù)中心廣州市大數(shù)據(jù)管理局蘭州市大數(shù)據(jù)管理局咸陽市大數(shù)據(jù)管理局南京市大數(shù)據(jù)管理局南通市大數(shù)據(jù)管理局寧波市大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局保山市大數(shù)據(jù)管理局銀川市大數(shù)據(jù)管理服務(wù)局沈陽市大數(shù)據(jù)管理局江門市大數(shù)據(jù)管理局杭州市數(shù)據(jù)資源管理局中衛(wèi)市云計(jì)算和大數(shù)據(jù)發(fā)展服務(wù)局合肥市數(shù)據(jù)資源局黃石市大數(shù)據(jù)管理局昆明市大數(shù)據(jù)管理局黔南州大數(shù)據(jù)管理局深圳市龍崗區(qū)大數(shù)據(jù)管理局酒泉市大數(shù)據(jù)管理局徐州市大數(shù)據(jù)管理局資料

：中國信通院，CSDN，國家，華金證券研究所整理61.5

模式“特色”：國外以企業(yè)為主導(dǎo)的三方平臺(tái)開展數(shù)據(jù)交易①

美國數(shù)據(jù)交易市場以第三方平臺(tái)為主，現(xiàn)階段主要有三種交易模式。C2B分銷模式，用戶將自己的個(gè)人數(shù)據(jù)貢獻(xiàn)給數(shù)據(jù)平臺(tái)，數(shù)據(jù)平臺(tái)向用戶給付一定數(shù)額的商品、貨幣、服務(wù)等價(jià)物或者優(yōu)惠、打折、積分等對(duì)價(jià)利益；

B2B

集中銷售模式，數(shù)據(jù)平臺(tái)以中間代理人身份為數(shù)據(jù)提供方和數(shù)據(jù)購買方提供數(shù)據(jù)交易撮合服務(wù)；B2B2C分銷集銷混合模式，數(shù)據(jù)平臺(tái)以數(shù)據(jù)經(jīng)紀(jì)商身份，收集用戶個(gè)人數(shù)據(jù)并將其轉(zhuǎn)讓、共享予他人。②

日本創(chuàng)新設(shè)立了“數(shù)據(jù)銀行”交易模式，允許數(shù)據(jù)銀行在獲得個(gè)人授權(quán)的基礎(chǔ)上，對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行交易和利用，從而提升數(shù)據(jù)交易活力。圖表8國外主要數(shù)據(jù)交易市場數(shù)據(jù)交易市場Dawex國家美國德國主要業(yè)務(wù)類型數(shù)據(jù)交易性質(zhì)中介中介開放程度

數(shù)據(jù)范圍

平臺(tái)架構(gòu)定價(jià)模式期限收費(fèi)累進(jìn)價(jià)格成立時(shí)間2015混合混合跨域?qū)I(yè)集中分散IOTA數(shù)據(jù)交易2017DatabrokerDAO比利時(shí)數(shù)據(jù)交易中介混合專業(yè)分散累進(jìn)價(jià)格2017StreamrDataIntel-ligenceHubAdvaneo瑞士德國德國數(shù)據(jù)交易中介中介中介混合混合混合跨域跨域跨域分散集中集中累進(jìn)價(jià)格混合201720182018數(shù)據(jù)交易、附加服務(wù)數(shù)據(jù)交易、附加服務(wù)期限收費(fèi)Otonomo以色列數(shù)據(jù)交易、附加服務(wù)中介混合專業(yè)集中期限收費(fèi)2015DatafairplayInfoChimpsQlik德國美國美國美國德國荷蘭數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)交易中介中介混合混合混合開放開放混合專業(yè)跨域跨域跨域跨域?qū)I(yè)集中集中集中集中集中集中累進(jìn)價(jià)格期限收費(fèi)數(shù)據(jù)集收費(fèi)期限收費(fèi)期限收費(fèi)混合201420092017201320102018數(shù)據(jù)交易、附加服務(wù)數(shù)據(jù)交易供應(yīng)商中介xDaytaKasabi數(shù)據(jù)交易中介HereOLP數(shù)據(jù)交易、附加服務(wù)供應(yīng)商資料：中國信息通信研究院和重慶市大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展管理局，華金證券研究所整理71.5

模式“特色”：國內(nèi)以政府為主導(dǎo)的交易所開展數(shù)據(jù)交易?

國內(nèi)大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)以政府主導(dǎo)建設(shè)運(yùn)營為主，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)要素化發(fā)展。

2015年-2017年是我國數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)的第一輪快速發(fā)展期，但由于數(shù)據(jù)交易的上位法缺失、數(shù)據(jù)確權(quán)困難等數(shù)據(jù)交易的核心問題尚未解決，2018-2020

年數(shù)據(jù)交易平臺(tái)處于緩慢發(fā)展期；2021

年以來我國數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)迎來新一輪的發(fā)展熱潮，截止2022年8月，全國已成立40家數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)第一階段：以2015年貴陽大數(shù)據(jù)交易所成立為標(biāo)志第二階段：以2021年來北京等大數(shù)據(jù)交易所成立為標(biāo)志黨的十九屆四中全會(huì)提出將數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素參與分配，數(shù)據(jù)交易再度成為熱點(diǎn)問題2021年北京、上海、深圳等數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的成立標(biāo)志著數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)迎來了第二輪探索期。2015年，黨的十八屆

正式提出“實(shí)施國家大數(shù)據(jù)戰(zhàn)略推進(jìn)數(shù)據(jù)資源開放共享”，以貴陽大數(shù)據(jù)交易所為代表的數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)如雨后春筍般涌現(xiàn)。在建/籌建中河北京津冀大數(shù)據(jù)交易中心粵港澳大灣區(qū)數(shù)據(jù)平臺(tái)湖北大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)北方大數(shù)據(jù)交易中心安徽大數(shù)據(jù)交易中心湖南大數(shù)據(jù)交易中心北部灣大數(shù)據(jù)交易中心山西數(shù)據(jù)交易服務(wù)平臺(tái)山東數(shù)據(jù)交易公司川渝大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)內(nèi)蒙古數(shù)據(jù)交易中心廣東省數(shù)據(jù)交易中心西部數(shù)據(jù)交易中心深圳數(shù)據(jù)交易所河南平原大數(shù)據(jù)交易中心華東江蘇大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)華中大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)重慶大數(shù)據(jù)交易市場西咸新區(qū)大數(shù)據(jù)交易所武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心武漢長江大數(shù)據(jù)交易中心貴陽大數(shù)據(jù)交易所深圳南方大數(shù)據(jù)交易中心山東省先行大數(shù)據(jù)交易中心山東省新動(dòng)能大數(shù)據(jù)交易中心浙江大數(shù)據(jù)交易中心錢塘大數(shù)據(jù)交易中心廣州數(shù)據(jù)交易平臺(tái)上海數(shù)據(jù)交易中心哈爾濱數(shù)據(jù)交易中心中關(guān)村數(shù)海大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)上海數(shù)據(jù)交易所貴州省數(shù)據(jù)流通交易中心北京國際大數(shù)據(jù)交易所濰坊大數(shù)據(jù)交易中心青島大數(shù)據(jù)交易中心中原大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)北京大數(shù)據(jù)交易服務(wù)平臺(tái)東北亞大數(shù)據(jù)交易服務(wù)中心2014年2015年2016年2017年2018年2020年2021年資料

：中國信通院《2022年數(shù)據(jù)交易平臺(tái)發(fā)展白皮書》，《數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)化白皮書2022》，華金證券研究所整理81.5

模式“特色”：國內(nèi)以政府為主導(dǎo)的交易所開展數(shù)據(jù)交易?

數(shù)據(jù)二十條為賦權(quán)各市場主體“松綁”：提出推進(jìn)數(shù)據(jù)交易場所與數(shù)據(jù)商功能分離，培育數(shù)據(jù)要素流通和交易服務(wù)生態(tài)，鼓勵(lì)各類數(shù)據(jù)商進(jìn)場交易，同時(shí)，“三權(quán)分置”的制度框架將數(shù)據(jù)的持有權(quán)、加工使用權(quán)和經(jīng)營收益權(quán)剝離，為數(shù)據(jù)交易所參與市場分配提供了制度基礎(chǔ)。?

數(shù)據(jù)交易所模式成為可能：大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)和數(shù)據(jù)賣方的價(jià)值實(shí)現(xiàn)是大數(shù)據(jù)交易的關(guān)鍵。目前我國典型政府類大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)，大多數(shù)都扮演著數(shù)據(jù)交易中介的角色，主要交易

于不同數(shù)據(jù)所有者提供的數(shù)據(jù)。我國大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的收益分配機(jī)制主要有交易分成和保留數(shù)據(jù)增值收益權(quán)兩種。圖表9

多層次的市場交易體系和交易服務(wù)生態(tài)圖表10大數(shù)據(jù)交易市場收益分配機(jī)制資料

：國家，中國信通院，華金證券研究所整理91.6

方向“特色”：互聯(lián)網(wǎng)、金融和電信等垂直行業(yè)預(yù)計(jì)優(yōu)先推動(dòng)?

2022年中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)到1.57億元，大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)價(jià)值不斷提升，逐漸成為支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)。?

互聯(lián)網(wǎng)、政府、金融、電信四大領(lǐng)域引領(lǐng)大數(shù)據(jù)融合產(chǎn)業(yè)發(fā)展，合計(jì)占比達(dá)79.5%，其中，2021年占比最大的行業(yè)是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，占比達(dá)48.8%?；ヂ?lián)網(wǎng)、金融和電信三個(gè)行業(yè)由于信息化水平高，在業(yè)務(wù)數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面處于領(lǐng)先地位，政府大數(shù)據(jù)成為近年來政府信息化建設(shè)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，與政府?dāng)?shù)據(jù)整合與開放共享、民生服務(wù)、社會(huì)治理、市場監(jiān)管相關(guān)的應(yīng)用需求持續(xù)火熱。此外，工業(yè)大數(shù)據(jù)和健康醫(yī)療大數(shù)據(jù)作為新興領(lǐng)域，數(shù)據(jù)量大、產(chǎn)業(yè)鏈延展性高，未來市場增長潛力大。圖表11

中國大數(shù)據(jù)規(guī)模/萬億

圖表12

2021年中國大數(shù)據(jù)行業(yè)應(yīng)用結(jié)構(gòu)圖表13

典型行業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品應(yīng)用特點(diǎn)行業(yè)

典型數(shù)據(jù)價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)控制數(shù)據(jù)范圍特點(diǎn)0.271.571.303.20%5.20%12.10%

11.70%政府

公開報(bào)告

自用+外部價(jià)值

高

個(gè)人、企業(yè)、國家

政府背書，權(quán)威性高互聯(lián)網(wǎng)

API接口

自用+外部價(jià)值

高個(gè)人、企業(yè)

體量大，復(fù)用價(jià)值高個(gè)人、企業(yè)

存儲(chǔ)嚴(yán)謹(jǐn)，安全性高個(gè)人、企業(yè)

基數(shù)大，數(shù)據(jù)種類多9.10%9.90%48.80%金融

信貸信息自用極高電信

流量數(shù)據(jù)

自用+外部價(jià)值

高政府

互聯(lián)網(wǎng)

金融

電信

工業(yè)

健康醫(yī)療

其他工業(yè)

行業(yè)模型自用高企業(yè)壁壘高，數(shù)據(jù)孤島2021增加2022資料

：中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2022），華金證券研究所整理101.6

方向“特色”：信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)產(chǎn)出彈性最大?

《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報(bào)告

（2021~2022）》報(bào)告指出，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)產(chǎn)出對(duì)數(shù)據(jù)要素最為敏感，其數(shù)據(jù)要素投入產(chǎn)出彈性在

2021

年達(dá)到了

3.044，意味著當(dāng)所有其他投入要素保持不變時(shí)，數(shù)據(jù)要素投入每增加

1%時(shí)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)產(chǎn)出增加

3%。圖表14

各行業(yè)數(shù)據(jù)要素化投入的產(chǎn)出彈性估算（2021

年）?

選取行業(yè)

j

對(duì)數(shù)據(jù)要素專業(yè)部門

i

的直接消耗系數(shù)這一絕對(duì)指標(biāo)表示j行業(yè)的數(shù)據(jù)要素化投入水平，利用Leontief投入產(chǎn)出模型展開估算是直接消耗系數(shù)矩陣表示j行業(yè)對(duì)i部門產(chǎn)品的消耗資料

：中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報(bào)告（2021-2022），華金研究所整理111.6

方向“特色”：運(yùn)營商是上海數(shù)交易所掛牌數(shù)據(jù)產(chǎn)品最多的行業(yè)?

上海數(shù)據(jù)交易所自成立以來已經(jīng)正式掛牌的數(shù)據(jù)產(chǎn)品超過250

個(gè)，既包括公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)供方企業(yè)已達(dá)

80

多家，行業(yè)覆蓋制造、金融、醫(yī)療健康、交通運(yùn)輸、通信、互聯(lián)網(wǎng)、貿(mào)易等行業(yè)，平均每家企業(yè)掛牌

3個(gè)以上產(chǎn)品。?

從數(shù)據(jù)

分類來看，上海數(shù)據(jù)交易所目前掛牌企業(yè)數(shù)據(jù)

最多的前四數(shù)據(jù)產(chǎn)品依序?yàn)橥ㄐ胚\(yùn)營商、金融企業(yè)、能源企業(yè)及交通類數(shù)據(jù)產(chǎn)品，如中國移動(dòng)上海公司的中移洞察數(shù)據(jù)產(chǎn)品、中國電信上海分公司的翼知時(shí)空的數(shù)據(jù)產(chǎn)品及中國聯(lián)通上海市分公司的沃游洞察數(shù)據(jù)產(chǎn)品等。圖表15

掛牌數(shù)據(jù)產(chǎn)品的部分企業(yè)名錄圖表16

上海數(shù)據(jù)交易所首批掛牌企業(yè)及典型數(shù)商企業(yè)數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品資料：數(shù)據(jù)要素視角下的數(shù)據(jù)資產(chǎn)化研究報(bào)告，上海數(shù)據(jù)交易所，華金研究所整理12目錄一、真正的中特估二、資產(chǎn)的金礦三、估值的藍(lán)海1.

實(shí)現(xiàn)路徑：法律層的權(quán)屬->市場層的定價(jià)+估值->會(huì)計(jì)層的入表->資產(chǎn)金礦2.

商業(yè)模式：交易所為關(guān)鍵，“撮合交易”向“數(shù)據(jù)增值”升級(jí)3.

市場空間：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是開啟萬億級(jí)市場的“金鑰匙”132.1

數(shù)據(jù)通過資源化、資產(chǎn)化、商品化實(shí)現(xiàn)要素轉(zhuǎn)化?

數(shù)據(jù)正在成為企業(yè)進(jìn)行決策、生產(chǎn)、營銷、交易、配送、服務(wù)等商務(wù)活動(dòng)所必不可少的投入品和重要的戰(zhàn)略性資產(chǎn)。數(shù)據(jù)要素是指參與到社會(huì)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)、為使用者或所有者帶來經(jīng)濟(jì)效益、以電子方式記錄的數(shù)據(jù)資源，數(shù)據(jù)要素化是把數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)資料投入形成生產(chǎn)力的過程，包括數(shù)據(jù)資源化、數(shù)據(jù)資產(chǎn)化、數(shù)據(jù)商品化等階段圖表17

數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)資源、數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品、數(shù)據(jù)要素關(guān)系圖數(shù)據(jù)要素化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)交易收益資源化資產(chǎn)化商品化數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)資源數(shù)據(jù)資產(chǎn)數(shù)據(jù)產(chǎn)品生

產(chǎn)分

配消

費(fèi)流

通采集匯聚處理存儲(chǔ)分析數(shù)據(jù)管理數(shù)據(jù)治理資源庫資產(chǎn)確認(rèn)資產(chǎn)管理資產(chǎn)庫數(shù)據(jù)包數(shù)據(jù)API數(shù)據(jù)報(bào)告解決方案價(jià)值挖掘資產(chǎn)運(yùn)營資料：《數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)化白皮書2022》，華金證券研究所整理142.1.1

數(shù)據(jù)權(quán)屬：法律角度確定數(shù)據(jù)權(quán)屬，各市場主體的權(quán)益保障?

數(shù)據(jù)確權(quán)使得數(shù)據(jù)資產(chǎn)具備可控制性，有利于加快數(shù)據(jù)要素的流通速度。2019年

9

月工信部開通了我國首家數(shù)據(jù)確權(quán)平臺(tái)“人民數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)”；河南省新鄉(xiāng)市試點(diǎn)上線數(shù)據(jù)要素確權(quán)與可信流通平臺(tái)(河南根中心)發(fā)出全國首張數(shù)據(jù)要素登記證書；浙江大數(shù)據(jù)交易中心發(fā)布大數(shù)據(jù)確權(quán)平臺(tái)，通過采用開源大數(shù)據(jù)分布式計(jì)算框架和數(shù)據(jù)可用但不可見的混淆加密算法對(duì)數(shù)據(jù)確權(quán)認(rèn)證。圖表18數(shù)據(jù)確權(quán)主要城市圖表19

數(shù)據(jù)確權(quán)的三分原則河南新鄉(xiāng)數(shù)據(jù)要素登記證書工信部、人民網(wǎng)人民數(shù)據(jù)資產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)浙江大數(shù)據(jù)交易中心發(fā)布大數(shù)據(jù)確權(quán)平臺(tái)貴州建設(shè)基于區(qū)塊鏈的數(shù)字資產(chǎn)交易所南海諸島深圳《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)數(shù)據(jù)條例》廣州數(shù)據(jù)確權(quán)流通沙盒實(shí)驗(yàn)資料：中國信通院《數(shù)據(jù)價(jià)值化與數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報(bào)告（2021年）》，華金證券研究所整理152.1.1

數(shù)據(jù)權(quán)屬：數(shù)據(jù)所有權(quán)細(xì)化為持有權(quán)、加工使用權(quán)和經(jīng)營權(quán)?

數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的屬性主要有四大特征：一是數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)具有經(jīng)濟(jì)特性；二是數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)具有可分離性；三是數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)具有獨(dú)立性；四是數(shù)據(jù)的財(cái)產(chǎn)屬性具有可復(fù)制性。數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)的確立要有明確的法律保障，否則很難實(shí)現(xiàn)市場主體享有依法依規(guī)持有、使用、獲取數(shù)據(jù)收益的權(quán)益。?

中共中央國務(wù)院《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》指出，要探索建立數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度，推進(jìn)公共數(shù)據(jù)、企業(yè)數(shù)據(jù)、個(gè)人數(shù)據(jù)分類分級(jí)確權(quán)授權(quán)使用，探索數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)性分置制度，建立數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)、數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)等分置的產(chǎn)權(quán)運(yùn)行機(jī)制，健全數(shù)據(jù)要素權(quán)益保護(hù)制度。圖表20

企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)主要內(nèi)容圖表21

企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)分級(jí)分類內(nèi)容相關(guān)權(quán)利內(nèi)涵闡釋設(shè)置原因主要權(quán)利內(nèi)容分類個(gè)人數(shù)據(jù)企業(yè)數(shù)據(jù)社會(huì)數(shù)據(jù)??明晰是“相對(duì)占有權(quán)而非“絕對(duì)占有權(quán)”明確可以被多個(gè)主體所占有，并且不影響各持有主體單使用該數(shù)據(jù)????保護(hù)數(shù)據(jù)資源完整權(quán)處置權(quán)指對(duì)依法所取得的數(shù)據(jù)進(jìn)行持有并自主管理的權(quán)利公共品公有產(chǎn)權(quán)公有產(chǎn)權(quán)公有產(chǎn)權(quán)數(shù)據(jù)持有權(quán)贈(zèng)予權(quán)??·傳達(dá)法律促進(jìn)數(shù)據(jù)的共享和流通，避免形成數(shù)據(jù)壟斷的導(dǎo)向標(biāo)記權(quán)數(shù)據(jù)具有“使用非損耗性”，對(duì)其進(jìn)行加工使用，不會(huì)帶來數(shù)據(jù)自身的損害公有產(chǎn)權(quán)公有產(chǎn)權(quán)????復(fù)制權(quán)公有產(chǎn)權(quán)指權(quán)利人通過技術(shù)處理和應(yīng)用方法準(zhǔn)公共品基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)衍生數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)衍生數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)合并權(quán)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)數(shù)據(jù)加工使用權(quán)數(shù)據(jù)經(jīng)營權(quán)等加工使用方式，對(duì)數(shù)據(jù)資源進(jìn)行

?

對(duì)數(shù)據(jù)搜集、處理、應(yīng)用者等賦予數(shù)據(jù)加工使用權(quán)，可再生產(chǎn)權(quán)委托處理權(quán)整合、提高數(shù)據(jù)綜合效益的權(quán)利促進(jìn)以生產(chǎn)為目的的數(shù)據(jù)加工使用行為，充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素的價(jià)值??經(jīng)營者是最直接的市場經(jīng)濟(jì)參與主體，天然具有感知市

?

許可權(quán)場變化的能力

轉(zhuǎn)讓權(quán)賦予權(quán)利人經(jīng)營權(quán)，可以有效盤活數(shù)據(jù)資源、并給予權(quán)

?

出售權(quán)利人相應(yīng)的補(bǔ)償

收益獲取權(quán)指權(quán)利人對(duì)合法搜集加工的數(shù)據(jù)進(jìn)行經(jīng)營，并獲取相應(yīng)經(jīng)濟(jì)效益的權(quán)利。?基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)衍生數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)私有品基礎(chǔ)數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)?資料：中國信通院，華金證券研究所整理162.1.2

數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估：為企業(yè)未來總資產(chǎn)增厚帶來“想象空間”?

數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估是指通過構(gòu)建價(jià)值評(píng)估體系，計(jì)量數(shù)據(jù)的經(jīng)濟(jì)效益、業(yè)務(wù)效益、投入成本等活動(dòng)。當(dāng)前業(yè)界對(duì)于數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估主要聚焦于三個(gè)方面：一是數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值，直接量化體現(xiàn)數(shù)據(jù)價(jià)值；二是數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算，作為企業(yè)的核心資產(chǎn)進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表；三是多角色參與數(shù)據(jù)要素生態(tài)，進(jìn)入數(shù)據(jù)要素流通的大循環(huán)中。圖表22

數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值評(píng)估框架?

內(nèi)在價(jià)值=(

數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)分

+

服務(wù)質(zhì)量評(píng)分

+

使用頻度評(píng)分)/3*數(shù)據(jù)規(guī)模?

成本價(jià)值

=

獲取成本

+

加工成本+

運(yùn)維成本+

管理成本+風(fēng)險(xiǎn)成本?

經(jīng)濟(jì)價(jià)值=業(yè)務(wù)總效益*數(shù)據(jù)資產(chǎn)貢獻(xiàn)比例?

市場價(jià)值=數(shù)據(jù)產(chǎn)品在對(duì)外流通中產(chǎn)生的總收益資料

：商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理體系建設(shè)實(shí)踐報(bào)告，華金證券研究所整理172.1.2

數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估：成本、收益和市場法是價(jià)值評(píng)估的主要思路?

目前數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估的思路主要沿用傳統(tǒng)資產(chǎn)評(píng)估方法（成本法、收益法、市場法），2021

年光大銀行發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值白皮書》，計(jì)算出光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)超千億元的貨幣價(jià)值，并與北京國際大數(shù)據(jù)交易所開展戰(zhàn)略合作，探索數(shù)據(jù)要素多元發(fā)展模式。圖表23

光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估方法成本法市場法i

1NY

(n

q

P

R

1

g

)P=HC×S×(1+R+U)

jj0

jjjPV

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rf

)i

1j

1

i

1?

P為評(píng)估結(jié)果，HC為數(shù)據(jù)資產(chǎn)歷史成本，S為重置系?

以上過程可以展現(xiàn)為4個(gè)公式做計(jì)算數(shù)，R為數(shù)據(jù)資產(chǎn)的合理利潤率，U為利潤調(diào)節(jié)系數(shù)i

1NYRev

_

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_

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1?

P為評(píng)估值，t為未來第t個(gè)收益期，n為剩余經(jīng)濟(jì)壽命期，F(xiàn)t為數(shù)據(jù)資產(chǎn)支持的業(yè)務(wù)在未來第t個(gè)收益期帶來的收益增加或損失減少，f(Q,D)為綜合調(diào)節(jié)系數(shù)，Q為質(zhì)量調(diào)節(jié)系數(shù)，D為投產(chǎn)期限調(diào)節(jié)系數(shù)，i為折現(xiàn)率?

PV為數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，資產(chǎn)基礎(chǔ)年產(chǎn)品數(shù)n、基礎(chǔ)年產(chǎn)品平均交易量q、基礎(chǔ)年同類可比產(chǎn)品價(jià)格P、價(jià)格修正系數(shù)R、平均年收益增長率g、折現(xiàn)率rf、(產(chǎn)品)有效交易年限Y、期日修正系數(shù)K，可交易數(shù)據(jù)資產(chǎn)基礎(chǔ)年收益Rev_Base_yr、可交易數(shù)據(jù)資產(chǎn)預(yù)期歷年年收益F_sum、可交易數(shù)據(jù)資產(chǎn)現(xiàn)值總值Pv_sum資料

：光大銀行&德勤咨詢：商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值白皮書，華金證券研究所整理182.1.3

數(shù)據(jù)產(chǎn)品定價(jià)：基于兩階段修正成本法的分析——南方電網(wǎng)?

2021

年

1

月，南方電網(wǎng)發(fā)布了能源行業(yè)首個(gè)《數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法》，公司基于數(shù)據(jù)產(chǎn)品多次性、多樣性、組合性等特點(diǎn)，在成本價(jià)格法的基礎(chǔ)上，綜合考慮影響數(shù)據(jù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)的因素，制定數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法與標(biāo)準(zhǔn)。圖表24

數(shù)據(jù)產(chǎn)品定價(jià)方法PC=TC×(1+R)×(1+T)×KK=αβ(1+l)(1-r)價(jià)格選擇????TC為總成本????α為數(shù)據(jù)質(zhì)量系數(shù)β為數(shù)據(jù)流通系數(shù)成本價(jià)R為合理利潤率T為適用稅率l為數(shù)據(jù)稀缺系數(shù)K為數(shù)據(jù)價(jià)值修正系數(shù)r為數(shù)據(jù)價(jià)值實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)根據(jù)不同的交易情況和數(shù)據(jù)可得性，在可比交易案例價(jià)格、交易方效用價(jià)格或交易方試銷價(jià)格中選用合適的市場價(jià)Peθ取值依據(jù)θ取值????P為資產(chǎn)評(píng)估價(jià)格Pc為成本價(jià)說明市場供求因素的影響使得市場上實(shí)際的數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易價(jià)格已遠(yuǎn)高于成本價(jià)，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價(jià)主要由市場供需決定，因此需要采用可比案例價(jià)格調(diào)整定價(jià)可比交易價(jià)格法可比交易修正系數(shù)說明市場供求因素導(dǎo)致數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易價(jià)格已經(jīng)低于成本價(jià)，建議重新篩選目標(biāo)用戶、綜合其他因素考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易的必要性根據(jù)市場價(jià)格波動(dòng)程度市場價(jià)Pe為市場價(jià)數(shù)據(jù)資產(chǎn)交易價(jià)[1,2]，說明數(shù)據(jù)資產(chǎn)給交易方帶來的效用要遠(yuǎn)大于成本價(jià)，格主要由成本決為獲取更高收益，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價(jià)應(yīng)盡量貼近交易方定，沒有必要采θ為閾值，建議取值1.1交易方效用價(jià)格法根據(jù)不同潛在交易方效用的差異性

建議取值1.1的效用價(jià)格，需采用交易方效用價(jià)格進(jìn)行定價(jià)用市場價(jià)進(jìn)行調(diào)整交易方效用價(jià)格根據(jù)試銷交易方的類型和數(shù)量占所有潛在交易方的比值確定，估計(jì)不同潛在交易方對(duì)價(jià)格接受的差異性說明市場上潛在交易能接受的價(jià)格要遠(yuǎn)大于成本價(jià)，為獲取更高收益，數(shù)據(jù)資產(chǎn)的定價(jià)應(yīng)盡量貼近交易方試銷價(jià)格，需采用交易方試銷價(jià)格進(jìn)行定價(jià)交易方試銷價(jià)格法資料：《電網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法研究—基于兩階段修正成本法的分析_鄒貴林》，華金證券研究所整理192.1.3

數(shù)據(jù)產(chǎn)品定價(jià)：基于兩階段修正成本法的分析—南方電網(wǎng)算例?

算例：假設(shè)某金融機(jī)構(gòu)擬從電網(wǎng)公司采購相關(guān)征信數(shù)據(jù)，用于分析和監(jiān)控用戶貸款的全過程，電網(wǎng)公司通過以下幾個(gè)步驟計(jì)算產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間①

計(jì)算總成本，TC=93400②

確定數(shù)據(jù)價(jià)值修正系數(shù)，數(shù)據(jù)價(jià)值影響因子K=0.946假設(shè)數(shù)據(jù)完整性、準(zhǔn)確性、有效性均為100%，α取值1；假設(shè)本次交易數(shù)據(jù)屬于非共享數(shù)據(jù)，β取值1；假設(shè)交易數(shù)據(jù)占比為10%，l取值0.1，r取值0.14，過程如下：客戶擬采購的數(shù)據(jù)內(nèi)容涉及10萬條的脫敏記錄，總成本包括數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)產(chǎn)品研發(fā)、市場營銷、風(fēng)險(xiǎn)控制，計(jì)算結(jié)果如下：③

確定合理利潤率R

及稅率T，成本價(jià)Pc=0.99假設(shè)電網(wǎng)公司基準(zhǔn)收益率6%，增值稅稅率取6%Pc=93400×（1+6%）×（1+6%）×0.946≈99277.25（元）則單條數(shù)據(jù)成本價(jià)=99277.25/100000≈0.99（元）④

計(jì)算市場價(jià)，Pe=1.455目前市場無可比的交易案例，且無法進(jìn)行產(chǎn)品試銷操作，應(yīng)用效⑤

確定最終價(jià)格區(qū)間最終價(jià)格可在0.99-1.47間取值。為獲取更高收益，采用交易方效用價(jià)格1.47元/條進(jìn)行定價(jià)用價(jià)格法計(jì)算市場價(jià)。假設(shè)：金融機(jī)構(gòu)購買10萬條數(shù)據(jù)用于客戶增加授信，客戶貸款期限為1年，在授信范圍內(nèi)支用300元，年利率按（4.85%）計(jì)算。貸款期結(jié)束后，將給金融機(jī)構(gòu)帶來：收入=300×（1+4.85%）=314.55（萬元）；利潤=300×4.85%=14.55（萬元）則單條數(shù)據(jù)的上限價(jià)格為：145500/100000=1.455（元/條）資料：《電網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法研究—基于兩階段修正成本法的分析_鄒貴林》，華金證券研究所整理202.1.4

會(huì)計(jì)入表：企業(yè)內(nèi)外部數(shù)據(jù)資源擬通過無形資產(chǎn)和存貨方式入表?

2022年12月，國家財(cái)政部發(fā)布《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，要求：①

企業(yè)內(nèi)部使用的數(shù)據(jù)資源，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第６號(hào)——無形資產(chǎn)》（財(cái)會(huì)〔2006〕3號(hào)）規(guī)定的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為無形資產(chǎn)并按照相關(guān)規(guī)定，對(duì)確認(rèn)為無形資產(chǎn)的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行初始計(jì)量、后續(xù)計(jì)量、處置和報(bào)廢等相關(guān)會(huì)計(jì)處理。②

企業(yè)日?；顒?dòng)中持有、最終目的用于出售的數(shù)據(jù)資源，符合《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第

1

號(hào)——存貨》（財(cái)會(huì)〔2006〕3號(hào)）規(guī)定的定義和確認(rèn)條件的，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)為存貨，并按照相關(guān)規(guī)定對(duì)確認(rèn)為存貨的數(shù)據(jù)資源進(jìn)行初始計(jì)量、后續(xù)計(jì)量等相關(guān)會(huì)計(jì)處理③

企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則及本規(guī)定等，在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中對(duì)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)信息進(jìn)行披露。圖表25

數(shù)據(jù)資產(chǎn)潛在會(huì)計(jì)分類圖表26

企業(yè)數(shù)據(jù)資源信息披露會(huì)計(jì)報(bào)表資料：普華永道，財(cái)政部，華金證券研究所整理212.1.5

資產(chǎn)金礦：多市場主體開展評(píng)估探索，

光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)超千億?

國內(nèi)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化組織、財(cái)會(huì)領(lǐng)域組織、技術(shù)咨詢服務(wù)企業(yè)均從多個(gè)視角開展數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估積極探索研究。光大銀行2021年發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值白皮書》，針對(duì)17個(gè)估值對(duì)象確定了17個(gè)數(shù)學(xué)計(jì)算公式，結(jié)合111個(gè)計(jì)算參數(shù)，明確出198個(gè)計(jì)算指標(biāo)及口徑，最終，采集了198個(gè)指標(biāo)數(shù)據(jù)，計(jì)算出光大銀行目前的數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值超過千億元。2022發(fā)布了《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算研究報(bào)告》，提出將數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用權(quán)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)列入資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)二級(jí)科目進(jìn)行核算，并給出“衍生性數(shù)據(jù)”和“數(shù)據(jù)工具”的會(huì)計(jì)核算和入表方案。圖表27

國內(nèi)數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估研究探索整理研究單位光大銀行時(shí)間研究成果研究價(jià)值參考提出將數(shù)據(jù)資產(chǎn)使用權(quán)和數(shù)據(jù)資產(chǎn)經(jīng)營權(quán)列入資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)二級(jí)科目進(jìn)行核算，并給出“衍生性數(shù)據(jù)”和“數(shù)據(jù)工具”的會(huì)計(jì)核算和入表方案2022.11《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)核算研究報(bào)告》首創(chuàng)了能源行業(yè)首個(gè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)定價(jià)方法，實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)“明碼標(biāo)價(jià)”，開展數(shù)據(jù)應(yīng)用價(jià)值評(píng)估，量化部門及單位數(shù)據(jù)價(jià)值貢獻(xiàn)度，創(chuàng)新建立數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表管理機(jī)制，率先設(shè)立了數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)計(jì)科目，明確了數(shù)據(jù)資產(chǎn)的入表確認(rèn)規(guī)則標(biāo)準(zhǔn)和入表管控策略。略南方電網(wǎng)2021.12《南方電網(wǎng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理體系白皮書》浦發(fā)銀行2021.12020《商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理體系建設(shè)實(shí)踐報(bào)告》從構(gòu)建商業(yè)銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理體系視角出發(fā)，提出了數(shù)據(jù)價(jià)值評(píng)估框架《電子商務(wù)數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系》（GB/T

提出數(shù)據(jù)資產(chǎn)應(yīng)用效果的分析，考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)的使用對(duì)象、使用次數(shù)和使用效果評(píng)價(jià)，在國家標(biāo)準(zhǔn)化管理37550-2019）評(píng)估數(shù)據(jù)資產(chǎn)的運(yùn)營效果時(shí)有參考價(jià)值《資產(chǎn)評(píng)估專家指引第9號(hào)——數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)

參考無形資產(chǎn)評(píng)估為數(shù)據(jù)資產(chǎn)評(píng)估提出改良成本法、改良收益法以及改良市場法三種評(píng)估估》

方法中國資產(chǎn)評(píng)估協(xié)會(huì)2019.12資料：數(shù)據(jù)資產(chǎn)管理實(shí)踐白皮書（6.0版），華金證券研究所整理22目錄一、真正的中特估二、資產(chǎn)的金礦三、估值的藍(lán)海1.

實(shí)現(xiàn)路徑：法律層的權(quán)屬->市場層的定價(jià)+估值->會(huì)計(jì)層的入表->資產(chǎn)金礦2.

商業(yè)模式：交易所為關(guān)鍵，“撮合交易”向“數(shù)據(jù)增值”升級(jí)3.

市場空間：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是開啟萬億級(jí)市場的“金鑰匙”232.2

數(shù)據(jù)交易是促進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場流通的基本方式?

數(shù)據(jù)交易是以數(shù)據(jù)作為商品進(jìn)行分類定價(jià)、流通和買賣的行為，它將有效發(fā)揮數(shù)據(jù)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)從數(shù)據(jù)資源到數(shù)據(jù)要素到數(shù)據(jù)資產(chǎn)再到數(shù)據(jù)資本的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)交易是市場經(jīng)濟(jì)條件下促進(jìn)數(shù)據(jù)要素市場流通的基本方式。圖表28

數(shù)據(jù)交易的類型原始數(shù)據(jù)交易場內(nèi)交易場外交易按交易產(chǎn)品的類型分類按交易是否經(jīng)過數(shù)據(jù)交易所進(jìn)行數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易數(shù)據(jù)服務(wù)交易?

數(shù)據(jù)產(chǎn)品是一種產(chǎn)權(quán)可界定、可交易的商品，是數(shù)據(jù)要素市場的主要交易對(duì)象和標(biāo)的。數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易可大致分為直接交易、一對(duì)多單邊交易和多邊交易三種方式圖表29

數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易模式?

數(shù)據(jù)產(chǎn)品根據(jù)市場需求生成，交易內(nèi)容與形式較為開放，交易雙方就數(shù)據(jù)類型、購買期限、使用方式、轉(zhuǎn)讓條件等均原始數(shù)據(jù)直接交易有供需雙方自行商定，屬于“一對(duì)一”的交易方式。?

數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)以數(shù)據(jù)服務(wù)商身份，對(duì)自身擁有的數(shù)據(jù)或通過購買、網(wǎng)絡(luò)爬蟲等收集來的數(shù)據(jù)，進(jìn)行分類、匯總、歸檔等初加工，將原始數(shù)據(jù)變成標(biāo)準(zhǔn)化的數(shù)據(jù)包或數(shù)據(jù)庫再進(jìn)行出售，一般采用會(huì)員制、云賬戶等方式，為客戶提供數(shù)據(jù)包（集）、數(shù)據(jù)調(diào)用接口（API接口）、數(shù)據(jù)報(bào)告或數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)等，屬于“一對(duì)多”的單邊交易方式。數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易模式一對(duì)多單邊交易平臺(tái)化多邊交易?

數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)作為完全獨(dú)立的第三方，為數(shù)據(jù)供應(yīng)方、需求方提供撮合服務(wù)，屬于多邊交易方式。資料：中國信通院《2022年數(shù)據(jù)交易平臺(tái)發(fā)展白皮書》，《數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)化白皮書2022》，華金證券研究所整理242.2

數(shù)據(jù)要素市場主要流通七大類數(shù)據(jù)產(chǎn)品?

現(xiàn)有數(shù)據(jù)要素市場上的七大類數(shù)據(jù)產(chǎn)品：數(shù)據(jù)集（或稱為數(shù)據(jù)包）、基于API的信息服務(wù)類產(chǎn)品、基于許可證（license）使用的數(shù)據(jù)產(chǎn)品、以清洗加工處理為主的數(shù)據(jù)處理服務(wù)、以分析和建模為主的數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)、數(shù)據(jù)分析工具服務(wù)和行業(yè)研究報(bào)告圖表30

全國

25

家數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品情況數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)集API√許可證√數(shù)據(jù)處理服務(wù)√數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)數(shù)據(jù)分析工具行業(yè)研究報(bào)告√北京國際大數(shù)據(jù)交易所北京數(shù)據(jù)交易平臺(tái)√√√√北京數(shù)據(jù)交易平臺(tái)上海數(shù)據(jù)交易所合肥數(shù)據(jù)要素流通平浙江大數(shù)據(jù)交易中心山東數(shù)據(jù)交易平臺(tái)青島大數(shù)據(jù)交易中心貴陽大數(shù)據(jù)交易所武漢東湖大數(shù)據(jù)交易中心北部灣大數(shù)據(jù)交易中心山西數(shù)據(jù)交易平臺(tái)香港大數(shù)據(jù)交易所華中大數(shù)據(jù)交易所華東江蘇大數(shù)據(jù)交易中心Wind數(shù)據(jù)√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√√聚合數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)堂百度API√√√√√√√√√√√√√√阿里云API平臺(tái)企查查天元數(shù)據(jù)網(wǎng)京東萬象數(shù)據(jù)寶優(yōu)易數(shù)據(jù)用友APILink√√√√√√√√√√√√√√資料：《數(shù)據(jù)流通市場中數(shù)據(jù)產(chǎn)品的特性及其交易模式_黃麗華》，華金證券研究所整理252.2

大數(shù)據(jù)商品交易主要通過5種方式達(dá)成最終交易價(jià)格?

大數(shù)據(jù)作為商品進(jìn)行交易時(shí)定價(jià)問題成為大數(shù)據(jù)交易過程中的首要問題，從目前國內(nèi)典型大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的大數(shù)據(jù)交易實(shí)踐來看，我國主要存在第三方平臺(tái)預(yù)訂價(jià)、按次計(jì)價(jià)、協(xié)議定價(jià)、拍賣定價(jià)及實(shí)時(shí)定價(jià)5種大數(shù)據(jù)交易定價(jià)方式。圖表31

數(shù)據(jù)交易定價(jià)方式定價(jià)方式第三方專業(yè)人員基于大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)特點(diǎn)，利用數(shù)據(jù)質(zhì)量評(píng)價(jià)指標(biāo)給出評(píng)價(jià)結(jié)果，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果和同類同級(jí)數(shù)據(jù)集/產(chǎn)品的歷史成交價(jià)給出一個(gè)合理的價(jià)格區(qū)間數(shù)據(jù)賣方基于此價(jià)格區(qū)間在交易前對(duì)交易數(shù)據(jù)進(jìn)行再定價(jià)。第三方平臺(tái)預(yù)訂價(jià)按次計(jì)價(jià)協(xié)議定價(jià)拍賣定價(jià)實(shí)時(shí)定價(jià)數(shù)據(jù)買方每調(diào)用一次數(shù)據(jù)就付費(fèi)一次，這種方式實(shí)際上出售的僅是數(shù)據(jù)的使用權(quán)。數(shù)據(jù)買賣雙方一對(duì)一的交易，交易價(jià)格由雙方協(xié)商。大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)僅作為數(shù)據(jù)買賣雙方的中介。拍賣定價(jià)法是在一個(gè)賣方和多個(gè)買方之間經(jīng)過拍賣而確定價(jià)格的方法，屬于需求導(dǎo)向定價(jià)。交易數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)價(jià)格主要取決于數(shù)據(jù)的樣本量和單一的數(shù)據(jù)指標(biāo)項(xiàng)價(jià)值，而后通過交易系統(tǒng)自動(dòng)定價(jià)，價(jià)格實(shí)時(shí)浮動(dòng)。資料：《數(shù)據(jù)交易的商業(yè)模式研究報(bào)告》，《我國大數(shù)據(jù)交易盈利模式研究_李成熙等》，華金證券研究所整理262.2

數(shù)據(jù)交易的達(dá)成需多主體協(xié)同和多環(huán)節(jié)打通?

數(shù)據(jù)交易的基本框架主要包括數(shù)據(jù)供方、數(shù)據(jù)需方、數(shù)據(jù)交易所、監(jiān)管體系、保障體系等幾個(gè)方面，數(shù)據(jù)交易的流程包括數(shù)據(jù)匯集、數(shù)據(jù)處理、交易撮合、交易達(dá)成、身份確認(rèn)、數(shù)據(jù)傳輸、交易服務(wù)、安全保障等環(huán)節(jié)，數(shù)據(jù)交易的全部流程都要受到相關(guān)政府部門的依法監(jiān)管圖表32

數(shù)據(jù)交易基本框架示意圖監(jiān)管體系數(shù)據(jù)交易所數(shù)據(jù)需方交易前按協(xié)議方式獲取標(biāo)的獲得標(biāo)的證明+某一種可交易的數(shù)據(jù)權(quán)確權(quán)登記交易中交易后數(shù)據(jù)供方保障體系資料：《數(shù)據(jù)交易中的權(quán)利確認(rèn)和授予體系_湯奇峰等》，華金證券研究所整理272.2

中間平臺(tái)是數(shù)據(jù)交易撮合的核心關(guān)鍵?

數(shù)據(jù)交易產(chǎn)業(yè)包括數(shù)據(jù)供應(yīng)、數(shù)據(jù)交易服務(wù)以及數(shù)據(jù)需求三大產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)。其中，上游為數(shù)據(jù)供給方；中游為數(shù)據(jù)交易服務(wù)的整個(gè)過程，主要提供純數(shù)據(jù)產(chǎn)品和服務(wù)方案；下游為數(shù)據(jù)需求方，涉及金融、教育、科研等各行業(yè)。數(shù)據(jù)供應(yīng)方數(shù)據(jù)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)需求方目前數(shù)據(jù)交易供給方主要包括中國電信等數(shù)據(jù)密集型企業(yè)，萬得等“采銷一體”企業(yè)，以及其他獲得授權(quán)參與交易的企業(yè)。貴陽大數(shù)據(jù)交易所、西咸新區(qū)大數(shù)據(jù)交易所、東湖大數(shù)據(jù)交易中心、上海數(shù)據(jù)交易中心、北京國際大數(shù)據(jù)交易所等40家數(shù)據(jù)交易機(jī)構(gòu)。金融類企業(yè)在線服務(wù)類企業(yè)在線廣告類企業(yè)科創(chuàng)類企業(yè)數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品數(shù)據(jù)集（包）

API數(shù)據(jù)接口

數(shù)據(jù)處理服務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)用服務(wù)科研機(jī)構(gòu)基于許可證使用的數(shù)據(jù)產(chǎn)品數(shù)據(jù)分析工具行業(yè)研究報(bào)告資料

：華金證券研究所整理282.2

數(shù)據(jù)交易平臺(tái)主要以政府、企業(yè)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟為主導(dǎo)創(chuàng)建經(jīng)營?

數(shù)據(jù)交易平臺(tái)一般指大數(shù)據(jù)交易所，是實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)交易的重要載體，是有關(guān)數(shù)據(jù)的交互、整合、交換、交易的場所。當(dāng)前數(shù)據(jù)交易平臺(tái)數(shù)量眾多，其業(yè)務(wù)類型、盈利模式、產(chǎn)品形態(tài)等均有差異，從建設(shè)主體角度看，數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易平臺(tái)主要分為政府主導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟主導(dǎo)的三種交易平臺(tái)圖表33

數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的類型數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的類型?

代表：貴陽大數(shù)據(jù)交易所、上海數(shù)據(jù)交易中心政府主導(dǎo)的大數(shù)據(jù)交易所和交易平臺(tái)國有資本主導(dǎo)的數(shù)據(jù)交易平臺(tái)私營資本主導(dǎo)的數(shù)據(jù)交易平臺(tái)?

代表：中國電信、國家電網(wǎng)、阿里巴巴數(shù)據(jù)密集型企業(yè)主導(dǎo)建立的數(shù)據(jù)交易或服務(wù)市場非公司形式的數(shù)據(jù)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)交易平臺(tái)的作用企業(yè)主導(dǎo)型數(shù)據(jù)服務(wù)平臺(tái)數(shù)據(jù)交易平臺(tái)?

代表：萬得（Wind）數(shù)據(jù)、聚合數(shù)據(jù)、數(shù)據(jù)堂、京東萬象數(shù)據(jù)服務(wù)商解決效率問題解決安全問題解決合規(guī)問題解決信任問題產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)交易平臺(tái)?

代表：交通大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)、中關(guān)村大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟資料：中國信通院《2022年數(shù)據(jù)交易平臺(tái)發(fā)展白皮書》，《數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)化白皮書2022》，華金證券研究所整理292.2

國內(nèi)初步形成“四位一體”的數(shù)據(jù)交易市場格局（1/2）?

我國數(shù)據(jù)要素市場格局逐漸明晰，正在形成包括數(shù)據(jù)交易主體、數(shù)據(jù)交易手段、數(shù)據(jù)交易中介、數(shù)據(jù)交易監(jiān)管的四位一體市場格局。數(shù)據(jù)交易主體數(shù)據(jù)交易手段由政府主導(dǎo)向社會(huì)多主體共建發(fā)展區(qū)塊鏈、隱私計(jì)算等技術(shù)成為數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)的有效路徑區(qū)塊鏈信息傳遞價(jià)值傳遞隱私計(jì)算等政府指導(dǎo)類數(shù)據(jù)服務(wù)商大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)數(shù)據(jù)供方共享交換前置大數(shù)據(jù)可信計(jì)算安全沙箱數(shù)據(jù)需方共享交換前置數(shù)據(jù)提供方數(shù)據(jù)消費(fèi)方數(shù)據(jù)共享交換平臺(tái)數(shù)據(jù)追溯系統(tǒng)權(quán)限控制系統(tǒng)數(shù)據(jù)加密系統(tǒng)數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺(tái)司法鑒定報(bào)告一鍵立案身份認(rèn)證系統(tǒng)信源鏈基礎(chǔ)平臺(tái)數(shù)據(jù)：中國信息通信研究院，華金證券研究所整理302.2

數(shù)據(jù)交易平臺(tái)商業(yè)模式逐漸由“撮合交易”轉(zhuǎn)為“數(shù)據(jù)增值”?

數(shù)據(jù)交易商業(yè)模式的四個(gè)核心內(nèi)容包括數(shù)據(jù)交易的主體、客體、流程和標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)交易主體包括數(shù)據(jù)供方、數(shù)據(jù)需方、數(shù)據(jù)服務(wù)方三種角色，客體包括源數(shù)據(jù)及數(shù)據(jù)衍生品等數(shù)據(jù)交易對(duì)象。?

數(shù)據(jù)增值服務(wù)模式相較于簡單的撮合交易模式，產(chǎn)生了一些從事“交易中介

+

加工分析”服務(wù)的新業(yè)態(tài)，引入了數(shù)據(jù)加工過程中的各類服務(wù)商角色，一些新興機(jī)構(gòu)和企業(yè)通過數(shù)據(jù)聚合、融通、去識(shí)別處理、分析挖掘等新型服務(wù)方式，對(duì)于推動(dòng)數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展起到了促進(jìn)作用。圖表34

數(shù)據(jù)交易商業(yè)模式框架圖圖表36

數(shù)據(jù)交易所的收費(fèi)服務(wù)模式收取手續(xù)費(fèi)創(chuàng)收的傭金交易模式

收取會(huì)員費(fèi)創(chuàng)收的會(huì)員制模式增值式交易服務(wù)模式

優(yōu)勢(shì)：簡單易行，門檻低；

有利于催生出企業(yè)之間的長

在增值式交易服務(wù)模式下，數(shù)據(jù)交易平臺(tái)已經(jīng)跳出“中間人”的身份，部分承擔(dān)了數(shù)據(jù)清洗、數(shù)據(jù)標(biāo)識(shí)、數(shù)據(jù)挖掘、數(shù)據(jù)融合處理等數(shù)據(jù)服務(wù)商的職能和角色；期數(shù)據(jù)合作；

弊端：抑制交易需求；繞開平臺(tái)交易；

交易安全性和交易質(zhì)量更容易獲得保障；

貴陽大數(shù)據(jù)交易所成立之初對(duì)促成的每一筆交易收取10%傭金，于2016年4月宣布取消交易傭金制，改為增值式交易服務(wù)模式；

華東江蘇大數(shù)據(jù)交易中心的盈利模式主要是對(duì)會(huì)員收取年費(fèi)，目前擁有6000多家會(huì)員，實(shí)現(xiàn)平臺(tái)盈利。圖表35

上海數(shù)據(jù)交易所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前大部分?jǐn)?shù)據(jù)交易平臺(tái)都提供相應(yīng)的數(shù)據(jù)增值服務(wù)模式，且這一塊業(yè)務(wù)在平臺(tái)營收中的占比不低。收費(fèi)類型收費(fèi)對(duì)象收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)采用一次性收費(fèi)方式：9980元需方數(shù)商數(shù)商服務(wù)費(fèi)

傭金率不斷降低，當(dāng)前市場整第三方數(shù)商供方數(shù)商19980元/年體傭金率為1%-5%不等。數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易服務(wù)費(fèi)交易額的2.5%數(shù)據(jù)

：國家工業(yè)信息安全發(fā)展研究中心，上海數(shù)據(jù)交易所，《數(shù)據(jù)交易的商業(yè)模式研究報(bào)告》，華金證券研究所整理312.2

國內(nèi)初步形成“四位一體”的數(shù)據(jù)交易市場格局（2/2）數(shù)據(jù)交易中介數(shù)據(jù)交易監(jiān)管“15+2”交易平臺(tái)建設(shè)布局“國家+地方”交易監(jiān)管體系由居間服務(wù)商向數(shù)據(jù)資源綜合服務(wù)商轉(zhuǎn)型政府加強(qiáng)設(shè)置管理?xiàng)l例，交易機(jī)構(gòu)強(qiáng)化自律狀態(tài)序號(hào)1名稱國家數(shù)據(jù)局貴陽大數(shù)據(jù)交易所2中原大數(shù)據(jù)交易中心西咸新區(qū)大數(shù)據(jù)交易所華東江蘇大數(shù)據(jù)交易中心哈爾濱數(shù)據(jù)交易中心上海數(shù)據(jù)交易中心省級(jí)大數(shù)據(jù)管理局（20個(gè)）3北京市大數(shù)據(jù)管理局福建省大數(shù)據(jù)管理局山東省大數(shù)據(jù)局河南省大數(shù)據(jù)管理局天津市大數(shù)據(jù)管理中心安徽省數(shù)據(jù)資源管理局貴州省大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局浙江省大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局4吉林省政務(wù)服務(wù)和數(shù)字化建設(shè)管理局56廣西壯族大數(shù)據(jù)發(fā)展局

江蘇省大數(shù)據(jù)管理中心廣東省大數(shù)據(jù)管理局江西大數(shù)據(jù)中心7北部灣大數(shù)據(jù)交易中心香港大數(shù)據(jù)交易所海南省大數(shù)據(jù)管理局

內(nèi)蒙古大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局

黑龍江省政務(wù)大數(shù)據(jù)中心已建8上海市大數(shù)據(jù)管理局重慶市大數(shù)據(jù)應(yīng)用發(fā)展管理局四川省大數(shù)據(jù)中心湖南省政務(wù)服務(wù)和大數(shù)據(jù)中心9華東大數(shù)據(jù)交易所1011121314151617東湖大數(shù)據(jù)交易中心長江大數(shù)據(jù)交易所市級(jí)及以下大數(shù)據(jù)管理局（21個(gè)）廣州市大數(shù)據(jù)管理局

寧波市大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局蘭州市大數(shù)據(jù)管理局

保山市大數(shù)據(jù)管理局咸陽市大數(shù)據(jù)管理局

銀川市大數(shù)據(jù)管理服務(wù)局浙江大數(shù)據(jù)交易中心錢塘大數(shù)據(jù)交易中心重慶大數(shù)據(jù)交易市場中關(guān)村數(shù)海大數(shù)據(jù)交易平臺(tái)雄安大數(shù)據(jù)交易中心北京國際大數(shù)據(jù)交易所貴陽市大數(shù)據(jù)發(fā)展管理局成都市大數(shù)據(jù)中心杭州市數(shù)據(jù)資源管理局中衛(wèi)市云計(jì)算和大數(shù)據(jù)發(fā)展服務(wù)局黃石市大數(shù)據(jù)管理局昆明市大數(shù)據(jù)管理局合肥市數(shù)據(jù)資源局酒泉市大數(shù)據(jù)管理局徐州市大數(shù)據(jù)管理局南京市大數(shù)據(jù)管理局南通市大數(shù)據(jù)管理局沈陽市大數(shù)據(jù)管理局江門市大數(shù)據(jù)管理局黔南州大數(shù)據(jù)管理局籌建深圳市龍崗區(qū)大數(shù)據(jù)管理局?jǐn)?shù)據(jù)

：中國信息通信研究院，華金證券研究所整理32目錄一、真正的中特估二、資產(chǎn)的金礦三、估值的藍(lán)海1.

實(shí)現(xiàn)路徑：法律層的權(quán)屬->市場層的定價(jià)+估值->會(huì)計(jì)層的入表->資產(chǎn)金礦2.

商業(yè)模式：交易所為關(guān)鍵，“撮合交易”向“數(shù)據(jù)增值”升級(jí)3.

市場空間：數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表是開啟萬億級(jí)市場的“金鑰匙”332.3

全球數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展進(jìn)入加速階段，美數(shù)據(jù)企業(yè)最多?

全球數(shù)據(jù)資源呈現(xiàn)指數(shù)型爆發(fā)增長，數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)進(jìn)入多元主體共建共創(chuàng)、企業(yè)競爭加速推進(jìn)、定價(jià)策略多樣探索的新階段。?

主體：全球數(shù)據(jù)要素市場參與主體以數(shù)據(jù)交易平臺(tái)為主，數(shù)據(jù)交易平臺(tái)數(shù)量占比46.51%，其次為個(gè)人信息管理系統(tǒng)及數(shù)據(jù)提供者，分別為19.77%和18.60%。?

分布：美國企業(yè)數(shù)量最多，占比為39.53%，其次為英國和德國，占比分別為13.95%和10.47%。On

Audience統(tǒng)計(jì)顯示，2017-2019年全球最大的五個(gè)數(shù)據(jù)市場的市場交易值增長率均在20%以上，規(guī)模最大的美國市場交易值在2019年達(dá)152.09億美元圖表37

全球不同類型數(shù)據(jù)企業(yè)數(shù)量占比圖表38

各國數(shù)據(jù)企業(yè)數(shù)量占比圖表39

2017-2019年全球最大的五個(gè)數(shù)據(jù)交易市場201720182019其他,10%挪威,2%荷蘭,2%國家市場交易值

增長率

市場交易值

增長率

市場交易值

增長率（億美元）

（%）

（億美元）

（%）

（億美元）

（%）韓國,2%法國,2%俄羅斯,2%澳大利亞,2%以色列,4%新加坡,4%美國97.8214.527.4734.922.3127.230.156.4123.4118.8214.615.8826.229.695.529.746.8152.0923.5523.937.6923.225.163.830.637.8英國中國瑞士,5%美國，40%德國,11%加拿大

4.53法國

2.32英國，14%個(gè)人信息管理系統(tǒng)數(shù)據(jù)交易平臺(tái)數(shù)據(jù)提供者數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施提供商數(shù)據(jù)服務(wù)提供者私人數(shù)據(jù)市場3.414.70資料：中國信通院，華金證券研究所整理342.3

2023年數(shù)據(jù)要素市場破千億，將進(jìn)入群體性突破的快速發(fā)展階段?

數(shù)據(jù)要素對(duì)GPD的貢獻(xiàn)持續(xù)凸顯，十四五期間將進(jìn)入快速發(fā)展階段。據(jù)國家工信安全中心測(cè)算數(shù)據(jù)，2020年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達(dá)到

545億元，預(yù)計(jì)“十四五”期間

市場規(guī)模復(fù)合增速將超過

25%，數(shù)據(jù)要素整體市場規(guī)模將突破1749

億元，整體將進(jìn)入群體性突破的快速發(fā)展階段。從數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)來看，2021年數(shù)據(jù)要素對(duì)當(dāng)年GDP增長的貢獻(xiàn)率和貢獻(xiàn)度分別為14.7%和0.83個(gè)百分點(diǎn)，且整體呈現(xiàn)上升狀態(tài)，正發(fā)揮越來越大的促進(jìn)作用圖表40

中國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模/億元圖表41

2022

年中國數(shù)據(jù)要素市場結(jié)構(gòu)/億元圖表42

數(shù)據(jù)要素對(duì)GDP增長貢獻(xiàn)圖1749數(shù)據(jù)采集451426數(shù)據(jù)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)加工數(shù)據(jù)交易數(shù)據(jù)分析數(shù)據(jù)服務(wù)生態(tài)保障180114416090412070454517537520785106625020162017201820192020

2021E

2022E

2023E

2024E

2025E資料：《數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易標(biāo)準(zhǔn)化白皮書2022》，《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報(bào)告（2021~2022）》，華金證券研究所整理352.3

企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表將開啟十萬億級(jí)市場的“金鑰匙”?

國內(nèi)數(shù)據(jù)產(chǎn)品交易類型日益豐富、交易環(huán)境不斷優(yōu)化、交易規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力顯著提高。2019-2021

年我國數(shù)據(jù)交易市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長趨勢(shì)，2021年數(shù)據(jù)交易市場規(guī)模達(dá)463.0

億元。隨著數(shù)據(jù)要素市場化配置改革的不斷深入和數(shù)據(jù)資產(chǎn)入表等實(shí)踐不斷推進(jìn)，社會(huì)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)資產(chǎn)及其衍生市場的總規(guī)模將超過30萬億圖表45

2017-2021年我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)營收/億元圖表43

中國數(shù)據(jù)資產(chǎn)市場規(guī)模圖表44

中國數(shù)據(jù)交易市場規(guī)模14128530

萬億4631238081118731062211076853539499481586中長期720722856190955103短期15500120611283895627101201720182019202020215000-10000

億201920202021互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)業(yè)

軟件業(yè)

計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)資料：《價(jià)格理論與實(shí)踐》2023年第3期，中國信通院，《中國數(shù)據(jù)要素市場發(fā)展報(bào)告（2021~2022）》，華金證券研究所362.3

國內(nèi)數(shù)商企規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，四類企業(yè)數(shù)據(jù)要素市場中需求較強(qiáng)?

國內(nèi)數(shù)商企規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，四類企業(yè)數(shù)據(jù)要素市場中需求較強(qiáng)。截止

2022

年

11

月，數(shù)商行業(yè)企業(yè)數(shù)量達(dá)到

192

萬家，自2000

年起每年數(shù)商企業(yè)注冊(cè)數(shù)量穩(wěn)步上升，2012~2014期間數(shù)商企業(yè)規(guī)模有較顯著的成長，之后的每一年皆保持成長態(tài)勢(shì)，但增長速率有所放緩。其中，在已融資企業(yè)中數(shù)商咨詢服務(wù)商、數(shù)據(jù)資源集成商、數(shù)據(jù)加工處理服務(wù)商及數(shù)據(jù)分析技術(shù)服務(wù)商的企業(yè)數(shù)量占比最高，分別達(dá)到

34%、21%、17%及12%，此四類型數(shù)商合計(jì)占比超過80%，在數(shù)據(jù)要素市場中需求相對(duì)較強(qiáng)圖表46

數(shù)商企業(yè)新注冊(cè)數(shù)量歷年趨勢(shì)(截至2022.11)圖表47

已融資企業(yè)中不同類型數(shù)商企業(yè)數(shù)量37資料2.3

國內(nèi)已形成基礎(chǔ)支撐、數(shù)據(jù)服務(wù)和融合應(yīng)用的多層次數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)圖譜?

“數(shù)商”是以數(shù)據(jù)作為業(yè)務(wù)活動(dòng)的主要對(duì)象或主要生產(chǎn)原料的經(jīng)濟(jì)主體，各類數(shù)商相互交互與協(xié)作所組成的社會(huì)技術(shù)網(wǎng)絡(luò)，以獲取數(shù)據(jù)、加工處理和存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，并開發(fā)利用數(shù)據(jù)，從而促進(jìn)創(chuàng)新、提高效率和創(chuàng)造新知識(shí)，這樣的社會(huì)技術(shù)網(wǎng)絡(luò)稱之為數(shù)商生態(tài)系統(tǒng)。數(shù)商生態(tài)系統(tǒng)務(wù)為大部分中小企業(yè)提供了一種性價(jià)比較高的數(shù)據(jù)獲取方式，解決中小企業(yè)面臨的數(shù)據(jù)專業(yè)人才稀缺等難題。圖表48

大數(shù)據(jù)生態(tài)產(chǎn)業(yè)圖譜38資料：中國大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2022年），華金證券研究所整理目錄一、真正的中特估二、資產(chǎn)的金礦三、估值的藍(lán)海1.

估值方法探討：SOTP估值法2.

估值彈性系數(shù)3.

投資建議及相關(guān)標(biāo)的393.1

估值方法：基于SOTP法的數(shù)據(jù)要素價(jià)值評(píng)估探討?

根據(jù)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會(huì)計(jì)處理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)資源擬納入無形資產(chǎn)，企業(yè)日?；顒?dòng)中持有、最終目的用于出售的數(shù)據(jù)資源納入存貨，對(duì)于不同數(shù)據(jù)資產(chǎn)的歸屬和效用，我們計(jì)劃采用SOTP（Sumofthepart）估值法進(jìn)行估值探討，對(duì)其每一項(xiàng)業(yè)務(wù)單獨(dú)進(jìn)行估值，并將其加總體成為整體估值。假設(shè)：①原始資產(chǎn)負(fù)債表中完全沒計(jì)算企業(yè)的數(shù)據(jù)資源價(jià)值，即剔除重復(fù)計(jì)算影響；②暫時(shí)不考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)化帶來的利率、稅收、攤銷等價(jià)值變動(dòng)影響；③暫時(shí)不考慮數(shù)據(jù)資產(chǎn)運(yùn)營維護(hù)帶來的價(jià)值變動(dòng)影響；內(nèi)部數(shù)據(jù)計(jì)入無形資產(chǎn)：PB外部數(shù)據(jù)收入快速擴(kuò)張期：PS外部數(shù)據(jù)收入成熟期：PE?

市凈率（P/B）是從公司資產(chǎn)價(jià)值的角度去估計(jì)公司股票價(jià)格的基礎(chǔ)，其直觀含義即公司賬面上的1塊錢對(duì)應(yīng)于股票價(jià)格中的多少錢。?市銷率適用于業(yè)務(wù)規(guī)模與市場份額對(duì)企業(yè)發(fā)展較為重要、處于犧牲短期利潤換取收入高增長階段的企業(yè)?

對(duì)于已進(jìn)入穩(wěn)定盈利階段、未來業(yè)績和盈利能力可預(yù)測(cè)性較高的科創(chuàng)企業(yè)，市盈率是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的主流方法PB

(P

P

/

B

INT

INT

)0變0無形存貨P變

PS

SP變

PE

E變變P

PB

(

B

INT

INT)

-

P0存貨變0無形

PB

（

INT

INT)無形存貨?

P0：企業(yè)原始市值?

P變：企業(yè)市值變化量?

B0：企業(yè)原始凈資產(chǎn)?

P變：企業(yè)市值變化量?

P變：企業(yè)市值變化量?

S變：企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售帶來的營業(yè)收入變化量?

PS：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市銷率?

S變：企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售帶來的凈利潤變化量?

PE：：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市盈率?

INT無形：企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)資源導(dǎo)致的無形資產(chǎn)變化量?

INT存貨：企業(yè)出售數(shù)據(jù)產(chǎn)品計(jì)算的存貨變化量?

PB：企業(yè)市凈率資料：華金證券研究所整理403.2

彈性系數(shù)：與估值方法的選取和數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值相關(guān)?

根據(jù)以上不同數(shù)據(jù)資產(chǎn)類型所選取的分布估值法，我們分別計(jì)算內(nèi)部數(shù)據(jù)和外部數(shù)據(jù)的彈性系數(shù)，可以發(fā)現(xiàn)：（1）采用PB法計(jì)算的內(nèi)部數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值彈性系數(shù)與估值倍數(shù)和企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模有關(guān)；（2）采用PS法計(jì)算的外部數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值彈性系數(shù)與估值倍數(shù)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入相關(guān)；（3）采用PE法計(jì)算的外部數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值彈性系數(shù)與估值倍數(shù)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品利潤相關(guān)內(nèi)部數(shù)據(jù)計(jì)入無形資產(chǎn)：PB外部數(shù)據(jù)收入快速擴(kuò)張期：PS外部數(shù)據(jù)收入成熟期：PEPB

（

INT

INT)存貨PPS

SP變P0PE

E變P無形K

變

變K

變

K

PP0PP0P000?

P0：企業(yè)原始市值?

P變：企業(yè)市值變化量?

B0：企業(yè)原始凈資產(chǎn)?

P0：企業(yè)原始市值?

P0：企業(yè)原始市值?

P變：企業(yè)市值變化量?

P變：企業(yè)市值變化量?

S變：企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售帶來的營業(yè)收入變化量?

PS：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市銷率?

K：彈性系數(shù)?

S變：企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售帶來的凈利潤變化量?

PE：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市盈率?

K：彈性系數(shù)?

INT無形：企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)資源導(dǎo)致的無形資產(chǎn)變化量?

INT存貨：企業(yè)出售數(shù)據(jù)產(chǎn)品計(jì)算的存貨變化量?

PB：企業(yè)市凈率?

K：彈性系數(shù)資料：華金證券研究所整理413.2

估值藍(lán)海：中國移動(dòng)估值試算，數(shù)據(jù)資產(chǎn)帶來較大彈性空間?

基礎(chǔ)假設(shè)①

對(duì)比中國移動(dòng)與中國光大銀行用戶規(guī)模、研發(fā)投入、數(shù)據(jù)量、連接數(shù)等維度作為數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的初步對(duì)比，可以發(fā)現(xiàn)，中國移動(dòng)是光大銀行的3.5倍以上，基于光大銀行數(shù)據(jù)資產(chǎn)超1000億，因此我們假設(shè)中國移動(dòng)內(nèi)部數(shù)據(jù)資產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)在3500億，按PB做估值測(cè)算；②

2022年中國移動(dòng)大數(shù)據(jù)收入32億，作為外部數(shù)據(jù)產(chǎn)品收入；③

選取2023年6月1日中國移動(dòng)A股市值為基礎(chǔ)測(cè)算數(shù)據(jù)，其中，PB=1.63，市值為21123億元，2022年凈資產(chǎn)規(guī)模12661億元、營收9373億元；④

考慮公司數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品處于擴(kuò)張期，采用PS法外部數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值測(cè)算，參考海外科技巨頭亞馬遜的新型業(yè)務(wù)成長期的PS，我們給予10倍PS。P變P0PB

（

INT

INT)存貨P內(nèi)

PB

（

INT

INT無形)

5705圖表49

中國移動(dòng)與光大銀行數(shù)據(jù)規(guī)模對(duì)比無形K內(nèi)

0

.27存貨P0PS

S中國移動(dòng)9.75217光大銀行2.5661.27321212比例3.83.512.454.2-P外

PS

S外

320K

0

.015外外P0個(gè)人用戶數(shù)/億研發(fā)投入/億元科技人員/人數(shù)據(jù)量/PB?

PB：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市凈率?

P0：企業(yè)原始市值?

S外：企業(yè)數(shù)據(jù)產(chǎn)品銷售帶來的凈利潤變化量?

PS：外部數(shù)據(jù)收入的企業(yè)市銷率?

K內(nèi)：彈性系數(shù)?

P內(nèi)：內(nèi)部數(shù)據(jù)資產(chǎn)帶來的市值變化量?

P外：外部數(shù)據(jù)資產(chǎn)帶來的市值變化量39749650?

NT無形：企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)資源導(dǎo)致的無形資產(chǎn)變化量?

INT存貨：企業(yè)出售數(shù)據(jù)產(chǎn)品計(jì)算的存貨變化量?

K外：彈性系數(shù)?

由上可以看出，中國移動(dòng)內(nèi)外部數(shù)據(jù)資產(chǎn)拉動(dòng)的市值規(guī)模預(yù)計(jì)為5705+320=6025億元，帶總連接數(shù)/億29-動(dòng)的市值彈性空間達(dá)28.5%注：此估值試算僅作為彈性估值參考，因數(shù)據(jù)和測(cè)算模型存在諸多假設(shè)，與實(shí)際差距較大，因此不作為投資意見。資料：華金證券研究所整理423.3

通信行業(yè)成為“數(shù)據(jù)富礦”，擁有大量社會(huì)兼消費(fèi)屬性的數(shù)據(jù)?

通信作為擁有大量具有社會(huì)屬性、消費(fèi)屬性的數(shù)據(jù)資源，其中，運(yùn)營商在用戶規(guī)模、網(wǎng)絡(luò)覆蓋、連接數(shù)量上優(yōu)勢(shì)明顯，2022年移動(dòng)用戶數(shù)超16.8億，其數(shù)據(jù)價(jià)值更是一座儲(chǔ)量驚人的

"數(shù)據(jù)富礦"，是推動(dòng)數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化沉淀的核心力量。?

國內(nèi)數(shù)據(jù)中心市場由三大運(yùn)營商主導(dǎo)，2021年，三大運(yùn)營商在國內(nèi)的IDC市場份額合計(jì)達(dá)到51.4%，是國內(nèi)數(shù)據(jù)服務(wù)的核心供應(yīng)商。圖表50

運(yùn)營商移動(dòng)用戶數(shù)及5G滲透率/百萬，%圖表51

三大運(yùn)營商寬帶用戶數(shù)/百萬圖表522021年中國IDC市場份額66%68.50%27249%24062.90%21.1%21050.40%40.40%36.0%18117024.60%15923%14.4%94295797510017.50%95861.4%1.9%15.9%372351391

32030631704.1%2020202120225.2%中國移動(dòng)中國聯(lián)通中國電信5G滲透率中國電信中國電信世紀(jì)互聯(lián)中國移動(dòng)秦淮數(shù)據(jù)中國聯(lián)通光環(huán)新網(wǎng)萬國數(shù)據(jù)其他20202021中國移動(dòng)

中國電信

中國聯(lián)通2022中國移動(dòng)5G滲透率中國聯(lián)通5G滲透率資料：wind，聯(lián)合資信，華金證券研究所整理433.3.1

中國移動(dòng)：成立專業(yè)數(shù)據(jù)運(yùn)營中心，高價(jià)值數(shù)據(jù)量超650PB?

中國移動(dòng)成立中國移動(dòng)信息技術(shù)中心，統(tǒng)籌管理全網(wǎng)IT系統(tǒng)規(guī)劃、投資、大數(shù)據(jù)等工作，通過匯聚海量數(shù)據(jù)構(gòu)建梧桐大數(shù)據(jù)開放平臺(tái)，推動(dòng)數(shù)據(jù)資源向數(shù)據(jù)資產(chǎn)、數(shù)據(jù)資本轉(zhuǎn)化。公司經(jīng)清洗、脫敏已累計(jì)超650PB高價(jià)值數(shù)據(jù)量，2022年能力中臺(tái)價(jià)值變現(xiàn)超百億元，節(jié)約成本超38億，形成大數(shù)據(jù)收入32億。?

受益點(diǎn)：用戶規(guī)模最大，高價(jià)值數(shù)據(jù)量多，大數(shù)據(jù)收入變現(xiàn)能力強(qiáng)圖表53

梧桐大數(shù)據(jù)平臺(tái)產(chǎn)品圖表54

梧桐大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)處理力/PB圖表55

中國移動(dòng)大數(shù)據(jù)收入/億元27321516.35.54.74.8328類高價(jià)值數(shù)據(jù)2020.122021.52021.92022.1120212022日采集數(shù)據(jù)日處理數(shù)據(jù)資料：中國移動(dòng)信息技術(shù)中心官網(wǎng)，梧桐大數(shù)據(jù)官網(wǎng)，華金證券研究所整理443.3.2

中國聯(lián)通：孵化專業(yè)公司，大數(shù)據(jù)收入運(yùn)營商份額第一?

中國聯(lián)通大數(shù)據(jù)平臺(tái)以萬億級(jí)數(shù)據(jù)日處理能力為基礎(chǔ)，憑借數(shù)科資產(chǎn)管理、數(shù)科科學(xué)等六大平臺(tái)，鍛造數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)應(yīng)用與服務(wù)四大產(chǎn)品內(nèi)容，充分挖局?jǐn)?shù)據(jù)要素價(jià)值。2022年公司“資治”政務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)亮相，“目前，資治”政務(wù)大數(shù)據(jù)平臺(tái)支撐數(shù)據(jù)總量達(dá)>400PB、日處理數(shù)據(jù)量更是高達(dá)200~300TB。?

受益點(diǎn)：用戶規(guī)模大，數(shù)據(jù)積累厚，大數(shù)據(jù)收入運(yùn)營商份額第一圖表56

聯(lián)通大數(shù)據(jù)平臺(tái)內(nèi)容圖表57

聯(lián)通大數(shù)據(jù)平臺(tái)數(shù)據(jù)量/PB圖表58

聯(lián)通大數(shù)據(jù)收入與增速/億元，%400收入增速58.0%48.7%39.8%402685174.52020202120222020.122021.112022.12資料：wind，C114，公眾號(hào)，華金證券研究所整理453.3.3

德生科技：就業(yè)、就醫(yī)、征信核驗(yàn)、政務(wù)等領(lǐng)域的數(shù)據(jù)經(jīng)紀(jì)人?

德生科技成功取得了由福建大數(shù)據(jù)交易所頒發(fā)的《數(shù)據(jù)經(jīng)紀(jì)人授權(quán)證書》，成為福建數(shù)交所垂直領(lǐng)域的首批數(shù)據(jù)經(jīng)紀(jì)人。公司自研的四款數(shù)據(jù)產(chǎn)品“地區(qū)就業(yè)情況分析”、“個(gè)人職業(yè)背景調(diào)查”、“失業(yè)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核驗(yàn)”、“養(yǎng)老保險(xiǎn)業(yè)務(wù)核驗(yàn)”也在福建數(shù)交所成功掛牌。公司在民生服務(wù)的各個(gè)領(lǐng)域均占有較高的市場份額，以社保卡發(fā)行計(jì)量，年度發(fā)卡量約占全市場全年發(fā)卡量的1/3左右，覆蓋全國150個(gè)以上的地市。?

受益點(diǎn)：社保民生市占高，公共數(shù)據(jù)和個(gè)人數(shù)據(jù)豐富，已推出數(shù)據(jù)交易產(chǎn)品圖表59

德生科技主營業(yè)務(wù)及2022年關(guān)鍵業(yè)績表現(xiàn)圖表60

德生科技商業(yè)模式3600

萬

張全年發(fā)卡量“親親小?！?/p>