淺談中海油海外擴(kuò)張戰(zhàn)略1

淺談中海油海外擴(kuò)張戰(zhàn)略——基于中海油并購(gòu)加拿大尼克森下討論P(yáng)AGE2PAGE5淺談中海油海外擴(kuò)張戰(zhàn)略——基于中海油并購(gòu)加拿大尼克森下討論摘要：能源是現(xiàn)代人類生存和發(fā)展所依賴的重要資源,是經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家安全的物質(zhì)基礎(chǔ),現(xiàn)代工業(yè)文明的誕生與進(jìn)步同人類對(duì)能源的大規(guī)模使用密不可分。能源安全是國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全體系中必不可少的重要組成部分,對(duì)一國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)及發(fā)展具有重大意義。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展,對(duì)能源的需求越來(lái)越大,國(guó)際能源形勢(shì)在不斷發(fā)展變化,在新的國(guó)際能源形勢(shì)下保證充足而穩(wěn)定的能源供給是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵。本文是基于中海油并購(gòu)加拿大尼克森下討論中國(guó)能源企業(yè)并購(gòu)?fù)鈬?guó)企業(yè)的一些分析。一、企業(yè)簡(jiǎn)介及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和海外發(fā)展1.1中國(guó)海洋石油總公司簡(jiǎn)介中國(guó)海洋石油總公司是中央特大型國(guó)有企業(yè)，也是中國(guó)最大的海上油氣生產(chǎn)商。公司成立于1982年，注冊(cè)資本949億元人民幣，總部設(shè)在北京，現(xiàn)有98750名員工。自成立以來(lái)，中國(guó)海油保持了良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，由一家單純從事油氣開采的上游公司，發(fā)展成為主業(yè)突出、產(chǎn)業(yè)鏈完整的綜合型能源集團(tuán)，形成了油氣勘探開發(fā)、專業(yè)技術(shù)服務(wù)、煉化銷售及化肥、天然氣及發(fā)電、金融服務(wù)、新能源等六大業(yè)務(wù)板塊。近年來(lái)，通過(guò)成功實(shí)施改革重組、資本運(yùn)營(yíng)、海外并購(gòu)、上下游一體化等重大舉措，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展，綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力不斷增強(qiáng)。1.2中海油2011年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)2011年，中國(guó)海油各項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高，實(shí)現(xiàn)“十二五”良好開局。全年?duì)I業(yè)收入4882億元，利潤(rùn)總額首次突破千億大關(guān)，達(dá)到1123億元，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增加值627億元，年末資產(chǎn)總額達(dá)到7185億元。中國(guó)海油全年共生產(chǎn)原油4661萬(wàn)噸，天然氣167億立方米，累計(jì)加工原油2610萬(wàn)噸，生產(chǎn)成品油679萬(wàn)噸，進(jìn)口液化天然氣1081萬(wàn)噸，公司綜合實(shí)力、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力、社會(huì)影響力和可持續(xù)發(fā)展能力持續(xù)提升?；A(chǔ)管理不斷優(yōu)化，深水戰(zhàn)略邁出實(shí)質(zhì)步伐，節(jié)能減排取得顯著成效，為保障國(guó)家能源安全和促進(jìn)國(guó)家經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。1.3中海油海外發(fā)展?fàn)顩r中國(guó)海油持續(xù)優(yōu)化海外業(yè)務(wù)布局和投資結(jié)構(gòu)，提升海外項(xiàng)目運(yùn)作質(zhì)量和效益，國(guó)際化經(jīng)營(yíng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。海外資產(chǎn)比重26.4%，海外收入比重26.2%，跨國(guó)指數(shù)向國(guó)際一流公司逐步趨近。“2011年中國(guó)100大跨國(guó)公司”排名中，中國(guó)海油位列第四。2011年，海外原油產(chǎn)量766萬(wàn)噸，天然氣產(chǎn)量56億立方米。進(jìn)出口公司全年完成石油和化工原料貿(mào)易2528萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)35%。其中，原油貿(mào)易量2158萬(wàn)噸，成品油貿(mào)易量59萬(wàn)噸，燃料油貿(mào)易量130萬(wàn)噸，化工原料貿(mào)易量181萬(wàn)噸。1.4加拿大尼克森公司簡(jiǎn)介尼克森石油公司成立于1971年，在多倫多和紐約兩地上市，總部位于卡爾加里，是一家位于加拿大的獨(dú)立的全球性能源公司，在多倫多和紐約上市，是加拿大第十四大石油公司。其專注于三項(xiàng)發(fā)展戰(zhàn)略：加拿大西部的油砂、頁(yè)巖氣及主要位于北海、西非海上及墨西哥灣深水海域的常規(guī)油氣勘探與開發(fā)。尼克森的資產(chǎn)包括勘探、開發(fā)和在產(chǎn)項(xiàng)目，分布于加拿大西部、英國(guó)北海、尼日利亞海上、墨西哥灣、哥倫比亞、也門和波蘭。常規(guī)油氣、油砂和頁(yè)巖氣為其三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。二、中海油的收購(gòu)尼克森的動(dòng)機(jī)及獲得的利益從各方面分析，中海油收購(gòu)尼克森，看中的應(yīng)該主要是被收購(gòu)方的資產(chǎn)、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)及其發(fā)展平臺(tái)。若收購(gòu)順利完成，中海油將從中受益：1.油氣儲(chǔ)產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)。油氣總儲(chǔ)量由29億桶增加至38億桶油當(dāng)量，增幅為32%；原油儲(chǔ)量由20億桶增加到28億桶，增幅為41%；原油、天然氣產(chǎn)量分別增加15萬(wàn)桶/天、630萬(wàn)方/天，增幅均為22%。2.進(jìn)入頁(yè)巖氣、油砂等非常規(guī)領(lǐng)域。Nexen的頁(yè)巖氣和油砂探明凈儲(chǔ)量分別為87億方、3.2億桶油當(dāng)量。3.進(jìn)入北海、墨西哥灣深水市場(chǎng)。尼克森的資產(chǎn)包括勘探、開發(fā)和在產(chǎn)項(xiàng)目，分布于加拿大西部、英國(guó)北海、尼日利亞海上、墨西哥灣、哥倫比亞、也門和波蘭。常規(guī)油氣、油砂和頁(yè)巖氣為其三項(xiàng)核心業(yè)務(wù)。收購(gòu)尼克森之后，中海油的資產(chǎn)將覆蓋全球各大洲，并能彌補(bǔ)在非常規(guī)油氣領(lǐng)域資產(chǎn)和技術(shù)的雙重不足，同時(shí)借助尼克森的深海開采技術(shù)加強(qiáng)自己的海上優(yōu)勢(shì)。中海油還宣布，將依托尼克森的管理團(tuán)隊(duì)，在加拿大卡爾加里打造中海油在大幅下挫，從2011年初的27美元下挫至近期的17美元左右，公司市值也從約150億美元減少到不足100億美元?；谀峥松F(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況極為糟糕，那么中海油就應(yīng)該做好長(zhǎng)期投資的準(zhǔn)備，儲(chǔ)備足夠多的資金來(lái)應(yīng)對(duì)突發(fā)的財(cái)務(wù)緊急情況。

四、可能出現(xiàn)的情況和選擇從中海油的收購(gòu)價(jià)格和收購(gòu)承諾來(lái)看，中海油對(duì)此次收購(gòu)和潛在要求做了充分準(zhǔn)備。

由于尼克森業(yè)務(wù)涉及加拿大、美國(guó)、英國(guó)等多個(gè)國(guó)家，政府審查的時(shí)間可能會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。并且，由于有條件批準(zhǔn)收購(gòu)的先例在國(guó)際上屢見不鮮，需要中海油斟酌的是，如果美國(guó)政府出于種種原因要求收購(gòu)方剝離墨西哥灣勘探業(yè)務(wù)資產(chǎn)，如何進(jìn)行應(yīng)對(duì)。由于中海油的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為海洋石油，發(fā)展重心之一為深海石油勘探，Nexen在深?？碧椒矫娴募夹g(shù)和經(jīng)驗(yàn)是中海油難以割舍的目標(biāo)，資產(chǎn)剝離將嚴(yán)重影響收購(gòu)成果及相關(guān)技術(shù)在公司其他地區(qū)（尤其是中國(guó)南海和東海）的延展使用。但是中海油需要認(rèn)識(shí)到，如果墨西哥灣勘探業(yè)務(wù)作為尼克森的非主要資產(chǎn)的收購(gòu)都無(wú)法得到美國(guó)政府批準(zhǔn)，其他類似收購(gòu)成功的可能性也不會(huì)很大，與其追求完美的結(jié)果，不如接受折衷的選擇，畢竟尼克森其他資產(chǎn)對(duì)于中海油同樣具有相當(dāng)?shù)膬r(jià)值。

五、總結(jié)及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略5.1國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的不確定性風(fēng)險(xiǎn)中海油非?？粗匕↘inosis在內(nèi)的油砂開發(fā)項(xiàng)目，業(yè)內(nèi)一般認(rèn)為國(guó)際油價(jià)長(zhǎng)期維持在80美元/桶以上，那些開發(fā)成本高、環(huán)保壓力大的油砂項(xiàng)目才有商業(yè)價(jià)值。雖然現(xiàn)在國(guó)際油價(jià)在80美元/桶以上，但中海油面臨未來(lái)的油價(jià)不確定的風(fēng)險(xiǎn)。中海油應(yīng)該做好，當(dāng)國(guó)際油價(jià)跌到80美元/桶以下時(shí)的應(yīng)急預(yù)案，是該停產(chǎn)還是維持生產(chǎn)，計(jì)算好盈損平衡點(diǎn)，然后做出相應(yīng)的措施。5.2企業(yè)文化整合中海油一直在往國(guó)際石油公司的路子上走，曾經(jīng)有過(guò)一段“加速國(guó)際化”的經(jīng)歷。幾年前管理層迫切想實(shí)現(xiàn)國(guó)際化的管理團(tuán)隊(duì)，有過(guò)在高層管理團(tuán)隊(duì)中引入外籍人士的想法。由于央企的體制原因，操作上有難度，但當(dāng)時(shí)公司的一些獨(dú)董就是外籍人士。在收購(gòu)優(yōu)尼科的時(shí)候，部分外籍獨(dú)董在項(xiàng)目收購(gòu)的運(yùn)作上與總公司想法不一致，與核心管理層出現(xiàn)了思維上的沖突，并在收購(gòu)中起到了負(fù)面的作用。所以后來(lái)就不再敢輕易招聘外籍高管了，現(xiàn)在公司的外籍高管幾乎都走光了。在企業(yè)文化整合方面，中海油應(yīng)該根據(jù)加拿大尼克森的實(shí)際情況來(lái)定最高管理者，而且還要處理好中國(guó)企業(yè)管理文化和外國(guó)企業(yè)管理文化出現(xiàn)的沖突，做好相關(guān)的預(yù)案，在緊急情況下可以保證企業(yè)的正常運(yùn)作。5.3企業(yè)人員的融合企業(yè)人員的融合，這通常是并購(gòu)后整合失敗的最重要因素之一。在中海油收購(gòu)尼克森的《最終協(xié)議》中，中海油承諾有意留用尼克森現(xiàn)有的管理層和員工。由于包括非常規(guī)油氣勘探開采技術(shù)在內(nèi)的油氣開發(fā)技術(shù)和管理模式是中海油非?？粗氐?，因此中海油一定會(huì)盡力留住被收購(gòu)方的研發(fā)力量。這樣的做法可以最大程度的避免尼克森原有員工的反應(yīng)，也就避免了加拿大工會(huì)力量對(duì)中海油正常運(yùn)作的影響。中海油資深員工表示，尼克森的研發(fā)能力值得肯定，員工個(gè)人能力比較強(qiáng)，而且人員相當(dāng)精煉，所以后期的人員整合和派駐都不會(huì)