【惠而浦電器股權(quán)激勵(lì)方案實(shí)施效果分析6500字】

惠而浦家電股權(quán)激勵(lì)方案及其實(shí)施效果分析案例TOC\o"1-3"\h\u15390一、引言 （1）13451（一）研究背景 （1）23476（二）研究意義 （1）192251.理論意義 （1）193842.實(shí)踐意義 （1）9505二、股權(quán)激勵(lì)理論基礎(chǔ) （2）28677（一）委托代理理論 （2）3883（二）激勵(lì)理論 （2）25268（三）股權(quán)激勵(lì)的方法介紹 （3）9821.業(yè)績股票 （3）3012.股票期權(quán) （3）28543.虛擬股票 （3）150234.股票增值權(quán) （3）24045.限制性股票 （3）29768三、案例公司介紹 （3）8642（一）惠而浦電器日常生活家電公司的基本概況 （3）13648（二）惠而浦電器日常生活家電公司的基本財(cái)務(wù)狀況 （4）13158四、公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)機(jī) （5）10458（一）股權(quán)激勵(lì)的背景和動(dòng)機(jī) （5）27528（二）股權(quán)激勵(lì)的基本方案 （6）9164（三）股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況 （7）32199五、惠而浦電器日常生活家電公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果 （8）7279（一）盈利能力對(duì)比分析 （8）23523（二）營運(yùn)能力對(duì)比分析 （8）10160（三）發(fā)展能力對(duì)比分析 （9）20602六、結(jié)論與啟示 （10）29054（一）結(jié)論 （10）15482（二）啟示 （10）4315參考文獻(xiàn) （11）一、引言（一）研究背景股權(quán)激勵(lì)作為現(xiàn)代企業(yè)治理制度中的重要內(nèi)容，是基于委托代理理論和人力資本理論，在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的條件下，為更好地解決公司所有者與經(jīng)營者之間利益問題的長期的激勵(lì)機(jī)制。90年代起，伴隨著國有企業(yè)深化改革，股權(quán)激勵(lì)制度逐步引入，隨后首先應(yīng)用于企業(yè)管理層。近年來，有關(guān)法律政策的出臺(tái)使得股權(quán)激勵(lì)制度日益完善，更多的企業(yè)開始實(shí)行這項(xiàng)措施。目前，有更多的企業(yè)在不斷拓展核心員工的激勵(lì)范圍，目的是通過股權(quán)激勵(lì)來提高企業(yè)員工的團(tuán)隊(duì)意識(shí)及風(fēng)險(xiǎn)承受度，使員工和管理層同樣擁有主人翁意識(shí)，促進(jìn)雙方互相監(jiān)督實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，同時(shí)減少監(jiān)督成本，有助于改善企業(yè)經(jīng)營效率(杜明華,王雨,2022)。然而員工股權(quán)激勵(lì)是如何對(duì)企業(yè)績效產(chǎn)生作用的、其發(fā)揮作用的內(nèi)在機(jī)理是什么？相關(guān)的問題有待我們進(jìn)一步去探究。（二）研究意義1.理論意義根據(jù)國內(nèi)外文獻(xiàn)的梳理發(fā)現(xiàn)，多數(shù)學(xué)者研究股權(quán)激勵(lì)主要考慮高管股權(quán)激勵(lì)的影響，較少提及員工股權(quán)激勵(lì)。然而在實(shí)際應(yīng)用中，落實(shí)高管股權(quán)激勵(lì)，就要對(duì)員工進(jìn)行相應(yīng)的激勵(lì)。員工作為提高企業(yè)經(jīng)營效益的主要力量，在企業(yè)活動(dòng)中，他們是決策的直接執(zhí)行者，助力企業(yè)更好發(fā)展。制定什么樣的員工股權(quán)激勵(lì)政策才能有效的提高企業(yè)的發(fā)展效益，這個(gè)措施是如何進(jìn)一步作用于企業(yè)績效，以上都是員工股權(quán)激勵(lì)研究的重要問題(張鵬飛,陳佳怡,林嘉)。本文將從股權(quán)激勵(lì)視角下對(duì)上市公司惠而浦家電進(jìn)行深入分析通過具體案例研究員工股權(quán)激勵(lì)是否能改善企業(yè)績效，豐富人力資本管理理論和企業(yè)績效影響因素的研究，將是這方面積極有益的補(bǔ)充探索。2.實(shí)踐意義面對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，如何提高公司績效成為各個(gè)企業(yè)關(guān)注的重要問題。企業(yè)人力資源是促進(jìn)績效提升的重要資源。通過探究員工股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)績效的作用，突出核心成員難以替代的地位，讓管理者充分認(rèn)識(shí)到核心員工在經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)揮著重要作用，使企業(yè)能夠設(shè)計(jì)良好的激勵(lì)制度,更好的加強(qiáng)內(nèi)部管理(趙陽帆,劉夢(mèng)潔)。相較于普通的薪酬激勵(lì)，股權(quán)激勵(lì)能夠使員工對(duì)工作產(chǎn)生更高的積極性，有助于幫助企業(yè)吸引住人才，讓員工感受到企業(yè)歸屬感，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大化的目標(biāo)。股權(quán)激勵(lì)政策作為長期激勵(lì)手段中的重要部分，為促進(jìn)企業(yè)人力資本高效管理給出了一個(gè)相對(duì)有效的解決方案，對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。二、股權(quán)激勵(lì)理論基礎(chǔ)（一）委托代理理論經(jīng)濟(jì)學(xué)家Burleigh和Means在30年代提出了委托代理理論，認(rèn)為所有權(quán)應(yīng)該與經(jīng)營權(quán)分離，以避免企業(yè)主同時(shí)作為經(jīng)營者的缺點(diǎn)。然而，股權(quán)結(jié)構(gòu)碎片化，股東與經(jīng)營者之間的信息不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致一系列問題。由于利益的不一致性，經(jīng)紀(jì)費(fèi)用產(chǎn)生，委托代理問題成為現(xiàn)代企業(yè)管理的核心問題。企業(yè)的委托包括股東、管理人員和員工(黃家豪,梁玲珊,徐建,2021)。如何緩解三者之間的委托代理問題,使三者的目標(biāo)利益達(dá)到一致,所以代理可以更加關(guān)注企業(yè)的長遠(yuǎn)利益,因此,為了提高企業(yè)的性能,有必要引入一個(gè)有效的代理激勵(lì)機(jī)制。股權(quán)激勵(lì)是一種典型的內(nèi)部治理制度，通過授予代理人股票期權(quán)，可以使代理人和委托人的利益緊密結(jié)合，既可以提高代理人的工作積極性，又可以達(dá)到商業(yè)價(jià)值最大化，降低代理成本，這是一種有效的方式(鄭子璇,蔡宏偉)。（二）激勵(lì)理論激勵(lì)理論是指運(yùn)用相應(yīng)的激勵(lì)措施來引導(dǎo)人的行為，提高被激勵(lì)對(duì)象的主觀能動(dòng)性。在滿足了人的各種需要后，人的工作熱情就會(huì)比往常更加飽滿。激勵(lì)理論認(rèn)為，大部分員工工作時(shí)的態(tài)度決定著其工作效率效率，而激勵(lì)因素會(huì)影響工作態(tài)度(許思婷,高心怡,莫俊,2020)。根據(jù)本文涉及的關(guān)于員工股權(quán)激勵(lì)的研究，這里主要介紹需求層次理論，強(qiáng)化理論，以及雙因素理論。心理學(xué)家馬斯洛將人類需求從低到高分為五個(gè)層次:生理需求、安全需求、社會(huì)需求、尊重需求和自我實(shí)現(xiàn)需求。他認(rèn)為，人類所需求的結(jié)構(gòu)是動(dòng)態(tài)的、不斷進(jìn)化的(宋雪瑩,莊浩宇)。在需求得到滿足之后，才會(huì)有更高層次的需求。與一般員工相比，核心員工擁有專業(yè)的技術(shù)和豐富經(jīng)驗(yàn)，在企業(yè)中處于重要地位，而因有更高層次的需求。隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人才競爭的日益激烈，普通的工資薪金及工作環(huán)境的改善已不能很好的滿足核心員工的需求，提高工作積極性(盧佳琳,袁宏偉,姜思,2021)。股權(quán)激勵(lì)作為長期有效的激勵(lì)措施，通過授予核心職工一定的股票，使其不單是普通員工而成為公司所有者，地位的提升使其多層次的需求得到更好的滿足，自我價(jià)值得以實(shí)現(xiàn)，更加努力參與工作，從而加速產(chǎn)品成果的形成，提高企業(yè)價(jià)值(田曉玲,肖昊天,沈佳)。強(qiáng)化理論是由斯金納等行為科學(xué)家提出的。強(qiáng)化指的是承認(rèn)或否認(rèn)一件事的后果。根據(jù)幾種區(qū)別，強(qiáng)化分為正強(qiáng)化和負(fù)強(qiáng)化，正強(qiáng)化是獎(jiǎng)勵(lì)積極行為，負(fù)強(qiáng)化是削弱消極行為。股權(quán)激勵(lì)使員工取得相應(yīng)股份，能以企業(yè)所有者的身份參與公司經(jīng)營，分享公司發(fā)展的利潤，一定程度強(qiáng)化其工作能力，為正強(qiáng)化手段。同時(shí)授予的股權(quán)能讓其承擔(dān)股價(jià)下跌的風(fēng)險(xiǎn)，為負(fù)強(qiáng)化的手段，減少工作的不積極性，約束其行為(梁鵬程,吳雅楠)。合理的股權(quán)激勵(lì)方案有利于發(fā)揮強(qiáng)化作用的激勵(lì)效應(yīng)。雙因素理論由赫茨伯格于1959年提出，又稱激勵(lì)保健理論。與環(huán)境相關(guān)的工作條件等對(duì)員工身心健康有益，類似于保健效果，稱為保健因素。當(dāng)這些因素降低至較低水平時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)不滿意情緒。但當(dāng)保健因素正常時(shí)，也只是消除了不滿意，并沒有出現(xiàn)其他積極效應(yīng)(姚軒宇,蔣靜薇,2021)。能夠產(chǎn)生積極作用的因素就叫做“激勵(lì)因素”，尤其是能夠促進(jìn)員工自身的提高和發(fā)展。雙因素理論強(qiáng)調(diào)：只有激勵(lì)因素得到滿足時(shí)，人的積極性才能充分被調(diào)動(dòng)起來。雙因素理論對(duì)企業(yè)設(shè)計(jì)合理的薪酬體系具有很好的指導(dǎo)作用，除了工資獎(jiǎng)金等短期激勵(lì)，還須制定長期的激勵(lì)計(jì)劃，提高核心員工參與工作的積極性(鐘德華,崔晨光)。（三）股權(quán)激勵(lì)的方法介紹1.業(yè)績股票業(yè)績效股是指公司采用特定的績效評(píng)價(jià)作為激勵(lì)標(biāo)準(zhǔn)的股票。他們中的大多數(shù)在被授予之前確定了相應(yīng)的績效指標(biāo)。如果激勵(lì)目標(biāo)在年底達(dá)到預(yù)定的績效目標(biāo)，公司將立即給予一定數(shù)額的獎(jiǎng)勵(lì)?；馂槠滟徺I公司股份，但業(yè)績股的流通量和變現(xiàn)受到時(shí)間和規(guī)模的限制，對(duì)數(shù)量也有一定的要求，不能隨意分配和變現(xiàn)。2.股票期權(quán)股票期權(quán)是給予滿足條件的激勵(lì)對(duì)象一定的權(quán)利，他們可以在一定時(shí)間內(nèi)以低于同一時(shí)間市場價(jià)格的固定價(jià)格購買一定數(shù)量的公司股票。激勵(lì)對(duì)象也可以選擇取消購買。如果他選擇購買公司的股份，所有的費(fèi)用將由激勵(lì)對(duì)象支付，公司將不提供資金支持。股票期權(quán)，像大多數(shù)激勵(lì)股票一樣，在時(shí)間和數(shù)量上是有限的(湯佳慧,黎博文,龔雨)。3.虛擬股票通過虛擬股票授予公司的激勵(lì)對(duì)象，與普通股票享有相同的權(quán)益，可以直接參與股票分紅或享受股價(jià)上漲帶來的增值收益，但因?yàn)槭翘摂M股票，所以不存在股權(quán)，并且也沒有投票權(quán)，股票只對(duì)滿足激勵(lì)要求并在公司工作的激勵(lì)對(duì)象有效。4.股票增值權(quán)股權(quán)估值權(quán)意味著，在一定時(shí)間內(nèi)，公司股價(jià)上漲或業(yè)績提高，經(jīng)營者可以以一定比例獲得股價(jià)上漲或業(yè)績改善所產(chǎn)生的收益，收益為行權(quán)價(jià)格與行權(quán)日期之差或凈資產(chǎn)的增加值。這種模式操作簡單，審批流程簡單，不需要解決庫存來源問題(藍(lán)春艷,鄒文雅,葉浩,2021)。5.限制性股票限制性股票是公司為了達(dá)到一定的目標(biāo)，首先向激勵(lì)對(duì)象捐贈(zèng)一定數(shù)量的股票或以較低的價(jià)格出售股票。激勵(lì)對(duì)象只有達(dá)到相應(yīng)的經(jīng)營要求，如達(dá)到一定的業(yè)績水平或達(dá)到公司一定的經(jīng)營目標(biāo)，才能賣出有限的庫存，獲得利潤。三、案例公司介紹（一）惠而浦電器日常生活家電公司的基本概況惠而浦家電公司是我國日常生活家電行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕日常生活家電領(lǐng)域多年，惠而浦家電在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得我國“國家日常生活家電企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)日常生活家電企業(yè)500強(qiáng)”?；荻旨译姷陌l(fā)展是我國日常生活家電企業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國日常生活家電企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。（二）惠而浦電器日常生活家電公司的基本財(cái)務(wù)狀況由表3-1和圖3-1可以看出，惠而浦家電在2004年至2018年間，企業(yè)營業(yè)收入在不斷增長，整體呈上升趨勢(shì)，說明業(yè)務(wù)規(guī)模在不斷發(fā)展擴(kuò)大，這得益于企業(yè)不斷優(yōu)化的經(jīng)營戰(zhàn)略。凈利潤在第一次股權(quán)激勵(lì)期間實(shí)現(xiàn)較平穩(wěn)增長，但可以看到，由于2011年歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響了整個(gè)日常生活家電行業(yè)的發(fā)展，日常生活家電行業(yè)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，國際市場條件不利，產(chǎn)品成本上升，使一直處于穩(wěn)定的惠而浦家電也不堪重負(fù)，2012年凈利潤出現(xiàn)-28.41億元的虧損。2016年，2018年出現(xiàn)再次下滑虧損是由于美國對(duì)惠而浦電器日常生活家電的制裁，繳納了大量的罰款，國外業(yè)務(wù)受到巨大損失。盡管如此，可以看到在業(yè)績出現(xiàn)下滑后的2013年，2017年業(yè)績快速反彈，得益于公司戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，同時(shí)2013年，2017年實(shí)施了員工股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，刺激了公司員工的工作積極性，擺脫行業(yè)低迷及形勢(shì)不利局面，企業(yè)盈利能力得到增強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)增長。表31惠而浦家電業(yè)績數(shù)據(jù)表圖31惠而浦家電凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）及基本每股收益變化圖四、公司股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)機(jī)（一）股權(quán)激勵(lì)的背景和動(dòng)機(jī)惠而浦家電作為國內(nèi)領(lǐng)先的日常生活家電企業(yè)，其業(yè)務(wù)涵蓋日常生活家電產(chǎn)品各個(gè)領(lǐng)域，一直堅(jiān)持以市場為驅(qū)動(dòng)開展經(jīng)營活動(dòng)，多年來憑借其強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，實(shí)行多元化戰(zhàn)略，拓展其核心業(yè)務(wù)范圍，取得不錯(cuò)的成效。由表4-1和圖4-1可以看出，隨著多元化產(chǎn)品戰(zhàn)略的發(fā)展，惠而浦家電在2004年至2018年間，惠而浦家電企業(yè)營業(yè)收入在不斷增長，整體呈上升趨勢(shì)，說明惠而浦電器日常生活家電的業(yè)務(wù)規(guī)模在不斷發(fā)展擴(kuò)大，這得益于企業(yè)不斷優(yōu)化的經(jīng)營戰(zhàn)略。凈利潤在第一次股權(quán)激勵(lì)期間實(shí)現(xiàn)較平穩(wěn)增長，但可以看到，由于2011年歐債危機(jī)及全球經(jīng)濟(jì)不景氣影響了整個(gè)日常生活家電行業(yè)的發(fā)展，日常生活家電行業(yè)出現(xiàn)下滑趨勢(shì)，國際市場條件不利，產(chǎn)品成本上升，使一直處于穩(wěn)定的惠而浦家電也不堪重負(fù)，2012年凈利潤出現(xiàn)-28.41億元的虧損。2016年，2018年出現(xiàn)再次下滑虧損是由于行業(yè)投資限制的出臺(tái)，惠而浦電器日常生活家電公司繳納了大量的罰款，各項(xiàng)業(yè)務(wù)受到巨大損失。表41惠而浦家電業(yè)績數(shù)據(jù)表圖41惠而浦家電凈資產(chǎn)收益率（加權(quán)）及基本每股收益變化圖（二）股權(quán)激勵(lì)的基本方案表4-2惠而浦家電2007年第一次股權(quán)激勵(lì)方案表表4-3惠而浦家電2013年第二次股權(quán)激勵(lì)方案表表4-4惠而浦家電2017年第三次股權(quán)激勵(lì)方案表（三）股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施情況惠而浦家電在過去總共推出過三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激勵(lì)范圍不斷擴(kuò)大，將惠而浦電器公司股票授予高管及重要核心員工，其中核心員工為重點(diǎn)激勵(lì)對(duì)象占了極大一部分。作為惠而浦電器日常生活家電企業(yè)發(fā)展的主要?jiǎng)恿?，激?lì)核心員工能夠釋放企業(yè)內(nèi)部活力，提高企業(yè)經(jīng)營利潤。從激勵(lì)效果來看，惠而浦家電三次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃都在適當(dāng)?shù)臅r(shí)點(diǎn)公布，改變惠而浦家電公司原本不利的發(fā)展局面，為公司發(fā)展注入新的動(dòng)力能源，及時(shí)穩(wěn)定人才隊(duì)伍同時(shí)吸引更多更優(yōu)秀人才進(jìn)入企業(yè)，提高團(tuán)隊(duì)整體貢獻(xiàn)度，推動(dòng)企業(yè)發(fā)展。五、惠而浦電器日常生活家電公司股權(quán)激勵(lì)實(shí)施效果（一）盈利能力對(duì)比分析表5-12006年-2019年惠而浦家電盈利能力各指標(biāo)數(shù)據(jù)年份資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)凈利潤率凈資產(chǎn)收益率營業(yè)利潤率營業(yè)凈利率20060.05490.03960.08650.02000.041020070.06840.04470.11990.02880.041720080.07930.04240.13620.02810.043220090.06890.04520.16270.03420.044720100.07290.04560.16200.03690.049520110.05270.02370.08750.00500.026020120.0033-0.0245-0.1065-0.0594-0.030920130.04130.01380.0620-0.01980.019120140.05470.02640.10930.00070.033520150.05050.03290.10740.00320.03732016-0.0042-0.0106-0.03340.0115-0.013920170.05440.03770.12490.06210.04952018-0.0517-0.0509-0.1774-0.0072-0.081320190.02150.01350.05460.05250.0409在首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)方案后，惠而浦家電營業(yè)凈利率整體保持平穩(wěn)狀態(tài)，而營業(yè)利潤率因?yàn)榈谝黄诘墓蓹?quán)激勵(lì)呈現(xiàn)增長趨勢(shì)。但是這兩個(gè)指標(biāo)都在2011和2012年出現(xiàn)大幅度的下降，這主要受到債務(wù)危機(jī)的影響，業(yè)務(wù)受阻導(dǎo)致惠而浦家電盈利能力下降明顯。從整體的趨勢(shì)來看，實(shí)施第一期股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)營業(yè)凈利率影響較小。在2013年惠而浦家電實(shí)施第二期股權(quán)激勵(lì)方案后，營業(yè)利潤率和營業(yè)凈利率保持一段時(shí)間的增長，尤其是營業(yè)凈利率在此之后有上升的現(xiàn)象，除去2018重大外部因素的影響后，2019年惠而浦家電第三季度報(bào)告顯示，2019年第三季度營業(yè)利潤率和營業(yè)凈利潤率分別為0.0916和0.0750，表明2019年惠而浦電器日常生活家電的營業(yè)利潤率和營業(yè)凈利潤率也在逐步回升。所以，第二階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在短期內(nèi)提高了惠而浦家電的盈利能力。（二）營運(yùn)能力對(duì)比分析表5-22006-2019年惠而浦家電營運(yùn)能力各指標(biāo)數(shù)據(jù)年份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率20064.85322.65251.19670.965820075.59633.65731.36971.071220085.18923.93311.21080.983320094.76624.43541.22671.011220104.27364.35571.16020.921520114.16314.42661.15000.910220123.66645.37331.00800.791520133.46215.83400.94620.725120143.50074.92601.02720.789920153.97534.05011.12870.882320163.95063.72020.95470.759820174.32295.60600.98440.762020183.72306.37990.85050.625820192.07216.57200.45790.3303惠而浦家電的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率在2006年實(shí)施第一期股權(quán)激勵(lì)方案以后，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在2007年以后的五年中有下降趨勢(shì)，體現(xiàn)了應(yīng)收賬款收賬速度較慢，短期償債能力需要提高。在2013年，惠而浦家電通過第二期股權(quán)激勵(lì)方案，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)上升趨勢(shì)，由此可見股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)營運(yùn)能力起到一定的激勵(lì)作用。股權(quán)激勵(lì)與營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率呈正相關(guān)。惠而浦家電的營運(yùn)資本收入比率從2006年的2.6525提高到2019年第三季度的5.3535。2006-2013年，即惠而浦家電實(shí)施第一階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，惠而浦家電的營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，表明經(jīng)過第一階段股權(quán)激勵(lì)后，營運(yùn)資金的使用效率有所提高，通過第一階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，營運(yùn)能力得到增強(qiáng)。然而，在2013年惠而浦家電股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃二期實(shí)施后，營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率在2014-2016年期間并沒有增加反而有所下降，但在2016年后開始明顯改善。從長期來看，惠而浦家電的第二階段股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率有積極影響。（三）發(fā)展能力對(duì)比分析表5-32006-2018年惠而浦家電發(fā)展能力各指標(biāo)數(shù)據(jù)年份資本保值增值率凈資產(chǎn)增長率凈利潤增長率總資產(chǎn)增長率20061.06090.0609-0.29730.1920071.14660.14660.53760.511520081.17810.17810.31730.298520091.18210.18210.40990.343620101.39070.39070.28970.231320111.05320.0532-0.35480.252120120.8612-0.1388-2.16120.019720131.04360.04361.5504-0.068620141.11290.11290.90270.061320151.64870.64870.37120.138220160.9432-0.0568-1.37640.171620171.10990.10994.82590.016420180.7263-0.2737-2.2902-0.101520191.00320.00321.23210.166股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃第一階段實(shí)施后，總資產(chǎn)增長率最初呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，隨后略有下降，總體上保持在一個(gè)穩(wěn)定的范圍內(nèi)，說明惠而浦家電的總資產(chǎn)規(guī)模逐漸增加，說明惠而浦電器日常生活家電第一階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施對(duì)惠而浦電器日常生活家電資產(chǎn)規(guī)模的增加起到了積極作用?；荻旨译?013年實(shí)施第二階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后，總資產(chǎn)增長率呈現(xiàn)持續(xù)上升趨勢(shì)。2016年，受行業(yè)出口限制的影響，總資產(chǎn)增長率再次下降。但這足以說明惠而浦家電的發(fā)展能力在通過第二階段股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃后有所提高。六、結(jié)論與啟示（一）結(jié)論首先本文通過研究惠而浦家電近期的財(cái)務(wù)績效和人員流動(dòng)，發(fā)現(xiàn)惠而浦家電進(jìn)行兩次股權(quán)激勵(lì)后，惠而浦家電的經(jīng)營績效變化明顯，比以往的經(jīng)營績效要好。在財(cái)務(wù)績效方面，惠而浦家電實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提高了公司的經(jīng)營業(yè)績，這實(shí)現(xiàn)了惠而浦家電股權(quán)激勵(lì)方案的期許。根據(jù)惠而浦家電的員工流動(dòng)研究表明，股權(quán)激勵(lì)吸引了公司急需的人才，以幫助公司快速發(fā)展?？偠灾?，公司的股票激勵(lì)計(jì)劃對(duì)公司未來的發(fā)展有著深