石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11

2024/12/4石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11目錄第一章私募股權(quán)投資簡(jiǎn)介第二章中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析第三章基金的組織、運(yùn)行與管理第四章基金的募集與認(rèn)購(gòu)第五章資源與優(yōu)勢(shì)分析第六章擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介第七章基金的收益及其發(fā)展所需的支持石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介第一章私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介衍生品投資證券化資產(chǎn)所謂另類投資,是指?jìng)鹘y(tǒng)的股票、債券和現(xiàn)金之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)投資,另類投資還包括對(duì)沖基金、房地產(chǎn)投資、衍生品投資、大宗商品投資等等。大宗商品投資私募股權(quán)投資是一種另類投資藝術(shù)品投資石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介私募股權(quán)投資基金,是以私募的方式,通過定向募集投向企業(yè),目前已經(jīng)成為世界性的金融工具。私募股權(quán)投資基金作為一種商業(yè)操作方式,是專家管理的投資于企業(yè)股權(quán)的基金,目前已成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介公司養(yǎng)老金政府養(yǎng)老金捐贈(zèng)基金基金會(huì)銀行控股集團(tuán)富有家族和個(gè)人保險(xiǎn)公司投資銀行非金融類公司其他投資者出資人有限合伙制企業(yè)獨(dú)立的合伙制企業(yè)金融機(jī)構(gòu)附屬公司管理人投資標(biāo)的其他類型管理人上市企業(yè),如Blackstone現(xiàn)金投資有限合伙人權(quán)益現(xiàn)金投資管理人公司股權(quán)現(xiàn)金、監(jiān)控和咨詢私人權(quán)益或股票新創(chuàng)立、有前景企業(yè)前期后期中等規(guī)模公司擴(kuò)張階段資本性支出收購(gòu)改變資本結(jié)構(gòu)財(cái)務(wù)重組財(cái)務(wù)困境股東結(jié)構(gòu)調(diào)整股東退休資產(chǎn)剝離上市公司MBO或LBO財(cái)務(wù)困境特殊情況私人權(quán)益或股票現(xiàn)金私募股權(quán)投資基金參與各方石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介私募股權(quán)投資基金的主要特點(diǎn)資金募集主要通過非公開方式面向少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者或個(gè)人募集,銷售和贖回都是基金管理人私下與投資者協(xié)商進(jìn)行的。以私募形式進(jìn)行,絕少涉及公開市場(chǎng)的操作,一般無需披露交易細(xì)節(jié)。限于相關(guān)投資者,如富有的個(gè)人、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿收購(gòu)基金、戰(zhàn)略投資者、養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司等。主要投資于未上市公司股權(quán),極少涉及債權(quán)投資。私募股權(quán)投資基金投資機(jī)構(gòu)對(duì)被投資企業(yè)的決策管理享有一定的表決權(quán)。投資方式發(fā)行對(duì)象投資對(duì)象投資工具投資期限退出渠道多采用普通股或可轉(zhuǎn)讓優(yōu)先股,以及可轉(zhuǎn)債的工具形式。投資期限上也較長(zhǎng),一般可達(dá)3至5年或更長(zhǎng),屬于中長(zhǎng)期投資?？蛇x擇上市退出,也可選擇售出（TRADESALE）、兼并收購(gòu)（M&A）及標(biāo)的公司管理層回購(gòu)等方式。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11私募股權(quán)投資基金簡(jiǎn)介私募股權(quán)投資基金的優(yōu)點(diǎn)價(jià)值創(chuàng)造合理避稅由于PE主要投資于未上市企業(yè)股權(quán),因而既不需要在證券監(jiān)管部門登記注冊(cè),也不需由公司和有關(guān)中介機(jī)構(gòu)申報(bào)招股文件,信息披露也遠(yuǎn)遠(yuǎn)寬松于對(duì)上市公司披露的要求。成本低基金的投資獲得盈利后不繳納企業(yè)所得稅,進(jìn)行分配后由各合伙人繳納所得稅。雖然基金不繳納企業(yè)所得稅,但它所投資的企業(yè)產(chǎn)生效益后需要繳納所得稅。因此,這種規(guī)定并不是逃稅,而是避免多重征稅。由于私募股權(quán)投資基金投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì),是貨幣資本、管理、技術(shù)及實(shí)物資本在實(shí)體經(jīng)濟(jì)層面的整合,在實(shí)體經(jīng)濟(jì)下資源配置效率的提升正是價(jià)值創(chuàng)造的表現(xiàn)形式。私募股權(quán)投資基金作為一種特定的金融工具,不僅其投融資功能具有獨(dú)特的個(gè)性,且具有一般金融工具所沒有的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。投資回報(bào)高為了彌補(bǔ)私募股權(quán)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)以及流動(dòng)性,發(fā)行人往往提供較優(yōu)惠的收益率。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析第二章中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析中國(guó)PE投資環(huán)境已經(jīng)成熟持續(xù)增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)為私募股權(quán)投資創(chuàng)造了極有吸引力的國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)在過去幾十年中快速增長(zhǎng)并將繼續(xù)以每年近10%的速度繼續(xù)增長(zhǎng),以其他地方相比,中國(guó)已經(jīng)成為一個(gè)擁有良好投資回報(bào)的安全港灣。更重要的是,這一近程在未來20年仍會(huì)是一個(gè)充滿機(jī)遇和擴(kuò)張的時(shí)期。政府鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新,也鼓勵(lì)和支持PE投資企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)資本,這已經(jīng)成為國(guó)家戰(zhàn)略之一,無論是中央政府還是地方政府機(jī)構(gòu)都制定政策鼓勵(lì)技術(shù)創(chuàng)新,覆蓋了稅收、人才引進(jìn)等諸多方面。法律環(huán)境已經(jīng)逐步完善,建立健全了多種推出渠道。2009年年底推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),高科技企業(yè)投資的推出,多層次立體體系初步完備。中國(guó)資本市場(chǎng)加速擴(kuò)容,上市潛力十分巨大,預(yù)計(jì)在“十二五”,國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)上市企業(yè)家數(shù)將增加80-90%,意味未來5年內(nèi)將新增2000-3000家上市公司,每年將有500家左右的企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市。近10%的增速數(shù)據(jù)來源:中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11國(guó)內(nèi)外產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代的契機(jī)自改革開發(fā)至今,中國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了三十年舉世矚目的騰飛,這個(gè)過程也是中國(guó)快速實(shí)現(xiàn)工業(yè)化、城市化和信息化的過程。放眼全球,世界各主要經(jīng)濟(jì)體均處在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的布局階段。為應(yīng)對(duì)2008年全球性金融經(jīng)濟(jì)危機(jī),各主要經(jīng)濟(jì)體均出臺(tái)了擴(kuò)張性的經(jīng)濟(jì)刺激政策。2009年來,中國(guó)政府相繼推出“十大產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃”、“七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃”,甚至有人將新一代通信技術(shù)、新材料、新能源汽車、節(jié)能環(huán)保、生命科學(xué)和物聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)視為第四次工業(yè)革命,未來將是誰率先大量投入,并掌握核心技術(shù),誰就能掌握核心競(jìng)爭(zhēng)力,從而搶占世界經(jīng)濟(jì)的制高點(diǎn),因此為國(guó)內(nèi)的PE投資機(jī)構(gòu)帶來前所未有的機(jī)遇。中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析相關(guān)政策法規(guī)逐步完善國(guó)家政策積極鼓勵(lì)股權(quán)投資基金業(yè)發(fā)展外商投資股權(quán)業(yè)政策法規(guī)逐步明確保監(jiān)會(huì)發(fā)布保險(xiǎn)資金投資股權(quán)的規(guī)定私募股權(quán)投資基金募集規(guī)則有所完善2010年5月27日,國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)了發(fā)展改革委《關(guān)于2010年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作意見》,要求“加快股權(quán)投資基金制度建設(shè),出臺(tái)股權(quán)投資基金管理辦法,完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資管理機(jī)制。健全創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)相關(guān)制度,推進(jìn)場(chǎng)外交易市場(chǎng)建設(shè),推動(dòng)形成相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)、協(xié)調(diào)發(fā)展的多層次資本市場(chǎng)體系?！?010年4月13日,中國(guó)政府網(wǎng)公布了《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步做好利用外資工作的若干意見》,旨在提高利用外資質(zhì)量和水平,更好地發(fā)揮利用外資在推動(dòng)科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等方面的積極作用。2010年7月1日,中國(guó)人民銀行網(wǎng)站公布了《中國(guó)人民銀行銀監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)保監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步做好中小企業(yè)金融服務(wù)工作的若干意見》,旨在進(jìn)一步改進(jìn)和完善中小企業(yè)金融服務(wù),拓寬融資渠道,著力緩解中小企業(yè)的融資困難,支持和促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展。2010年1月29日,國(guó)家工商總局發(fā)布了《外商投資合伙企業(yè)登記管理規(guī)定》,明確規(guī)定了外商投資合伙企業(yè)的“設(shè)立登記”、“變更登記”、“注銷登記”、“分支機(jī)構(gòu)登記”、“登記程序”、“年度檢驗(yàn)及證照管理”等。2010年6月10日,商務(wù)部下發(fā)了《關(guān)于下放外商投資審批權(quán)限有關(guān)問題的通知》,將涉及外商投資股權(quán)投資基金的審批權(quán)下放。2011年1月11日,上海市相關(guān)部門正式對(duì)外發(fā)布了《關(guān)于本市開展外商投資股權(quán)投資企業(yè)試點(diǎn)工作的實(shí)施辦法》,明確了境外投資者及發(fā)起人在華參與設(shè)立外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)的相關(guān)規(guī)定,即業(yè)內(nèi)通常提到的“QFLP（合格境外有限合伙人或合伙境外股權(quán)投資者）試點(diǎn)”規(guī)定。2010年9月5日,保監(jiān)會(huì)發(fā)布《保險(xiǎn)資金投資股權(quán)暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）,對(duì)保險(xiǎn)資金通過“直接投資股權(quán)”和“間接投資股權(quán)”兩種方式投資于企業(yè)股權(quán),做出了具體規(guī)定,掃清了保險(xiǎn)公司投資于股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金等相關(guān)金融產(chǎn)品（以下簡(jiǎn)稱“投資基金”,這種投資方式即間接投資股權(quán)）的障礙。2011年1月4日,最高法院召開新聞發(fā)布會(huì),公布了新出臺(tái)的《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應(yīng)用法律若干問題的解釋》（法釋[2010]18號(hào),以下簡(jiǎn)稱《解釋》）。《解釋》就審理非法吸收公眾存款、集資詐騙等非法集資犯罪活動(dòng)的具體法律適用問題做出了解釋。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)募資綜述根據(jù)ChinaVenture旗下數(shù)據(jù)庫(kù)產(chǎn)品CVSource統(tǒng)計(jì)顯示,2010年中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)基金募資活躍度有所提高,共披露基金359支,其中募資完成（含首輪募資完成）及開始募資基金數(shù)量分別為235支和124支；募資規(guī)模方面,募資完成（含首輪募資完成）及開始募資基金規(guī)模分別為304.18億美元及407.56億美元。數(shù)據(jù)來源：ChinaVenture數(shù)據(jù)來源：ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析私募股權(quán)投資基金中外資分析從資金來源角度分析,以人民幣為主要幣種的中資基金,無論在成立數(shù)量還是募資完成規(guī)模上,都遠(yuǎn)超過以美元為主的外資基金。2010年開始募集的基金中,中資基金為93支,目標(biāo)規(guī)模311.68億美元,分別占比75.0%%和76.5%；募資完成（含首輪完成）基金中,中資基金數(shù)量為191支,募資完成金額為192.91億美元,分別占比81.3%和63.0%?？梢钥闯?目前中資基金無論是成立數(shù)量還是募資規(guī)模,都遠(yuǎn)超外資基金,而且這種趨勢(shì)今后將得以持續(xù)。數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析募集完成的私募股權(quán)投資基金類型分析從目前完成（含首輪完成）基金的類型來看,2010年創(chuàng)投（Venture）基金數(shù)量為123支,占據(jù)總量的半數(shù)以上,其次為成長(zhǎng)型（Growth）基金,數(shù)量占比為38%；募資規(guī)模方面,成長(zhǎng)型基金完成募資178.00億美元,占比達(dá)60%；創(chuàng)投基金募資61.57億美元,占比為21%。相比2009年成長(zhǎng)型基金募資數(shù)量及完成規(guī)模占比分別為19%和33%的情況,2010年成長(zhǎng)型基金募資數(shù)量及規(guī)模占比均出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng),而創(chuàng)投基金數(shù)量及募資規(guī)模占比則相對(duì)下降。這一趨勢(shì)也驗(yàn)證了目前中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)上市前（Pre-IPO）投資受到熱捧、早期投資遭受冷遇的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)來源：ChinaVenture數(shù)據(jù)來源：ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資行業(yè)分析2010年中國(guó)PE投資共涉及20個(gè)行業(yè),其中,制造業(yè)、能源及醫(yī)療健康行業(yè)分別披露案例102起、40起和33起,為全年披露投資案例數(shù)量最多的三個(gè)行業(yè),加上緊隨其后的金融、農(nóng)林牧漁及食品飲料。融資金額方面,食品飲料行業(yè)融資總額最高,達(dá)33.73億美元,占年度創(chuàng)投總額的17%。該行業(yè)中的雙匯發(fā)展因資產(chǎn)重組引入巨額PE投資,成為2010年交易額最大的一起案例,此外,匯源果汁、雨潤(rùn)食品引入投資者的交易,涉及金額也均超過2億美元。物流行業(yè)投資除了上文提到的壽光農(nóng)產(chǎn)品物流園投資案例外,還有多起鐵路、港口等物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)引入PE投資,投資規(guī)模也較為突出。數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)退出統(tǒng)計(jì)分析2010年VC/PE背景中國(guó)企業(yè)境內(nèi)外IPO數(shù)量為220家,融資金額373.74億美元,占年度IPO總量（490家）的44.9%和35.0%。相比2009年,VC/PE背景IPO企業(yè)數(shù)量及融資總額環(huán)比分別上升185.7%和174.2%,超過2007年106家VC/PE背景中國(guó)企業(yè)IPO、融資329.71億美元的歷史高位。2010年VC/PE背景IPO企業(yè)總量甚至達(dá)到2007-2009年三年期間VC/PE背景中國(guó)企業(yè)IPO數(shù)量總和。在并購(gòu)?fù)顺龇矫?2010年共披露26起VC/PE背景企業(yè)并購(gòu)案例,涉及43筆退出。其中22筆退出案例完整披露其最初投資金額及最終退出回報(bào)金額,該22筆退出的平均投資回報(bào)率僅為1.30倍,以此來看,相比IPO退出,并購(gòu)方式并未成為投資機(jī)構(gòu)退出的理想方式。但是對(duì)投資機(jī)構(gòu)而言,隨著資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)估值趨于理性,加上未來中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈,投資機(jī)構(gòu)有必要開拓更多退出渠道。因此,企業(yè)并購(gòu)將成為今后投資機(jī)構(gòu)退出的一個(gè)越來越重要的渠道,投資回報(bào)率也將趨于正?；?。中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11創(chuàng)業(yè)投資及私募股權(quán)投資市場(chǎng)投資回報(bào)率分析從境內(nèi)外資本市場(chǎng)整體投資回報(bào)率來看,2010年投資機(jī)構(gòu)通過220家企業(yè)IPO實(shí)現(xiàn)480筆退出,平均賬面投資回報(bào)率為8.06倍,相比2009年下降28.2%。2009年創(chuàng)業(yè)板推出,企業(yè)普遍獲得較高估值,因此給背后投資機(jī)構(gòu)帶來高額回報(bào),賬面投資回報(bào)率也因此大幅高企。進(jìn)入2010年之后,隨著創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)數(shù)量不斷增加、發(fā)行市盈率屢創(chuàng)新高,市場(chǎng)對(duì)公司的估值也日趨謹(jǐn)慎,整體投資回報(bào)率水平因此有所回落。從各交易所平均投資回報(bào)率分析,創(chuàng)業(yè)板仍是IPO退出回報(bào)率最高的交易市場(chǎng),達(dá)到12.13倍,中小板及上交所分別為9.38和7.03倍,境內(nèi)市場(chǎng)平均投資回報(bào)率為10.40倍,相比2009年境內(nèi)17.06倍的平均賬面回報(bào)率,有較大幅度下降。境外方面,紐交所平均投資回報(bào)率最高,達(dá)5.71倍,納斯達(dá)克為2.81倍,港交所僅為1.64倍,境外市場(chǎng)平均賬面回報(bào)率為3.50倍中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析數(shù)據(jù)來源:ChinaVenture石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11中國(guó)私募股權(quán)投資基金運(yùn)行環(huán)境分析國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資成長(zhǎng)空間非常巨大從規(guī)模龐大的企業(yè)資源來看,目前全國(guó)民營(yíng)企業(yè)規(guī)模超過5000萬家,其中不乏優(yōu)秀的、具有良好發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè),而在國(guó)有大銀行主導(dǎo)的金融體系下,中小企業(yè)普遍面臨融資難問題,這種狀況為股權(quán)投資提供廣闊的用武之地。從國(guó)家政策環(huán)境來看,國(guó)家明確提出大力培育股權(quán)投資,提高企業(yè)直接融資的比例,而各地紛紛成立股權(quán)投資引導(dǎo)基金,以促進(jìn)直接投資的發(fā)展,如上海、北京、天津、江蘇、新疆等地方政府陸續(xù)出臺(tái)大力支持股權(quán)投資發(fā)展的多項(xiàng)配套優(yōu)惠政策。創(chuàng)業(yè)板的正式推出后,目前已有100余家成功登陸創(chuàng)業(yè)板。這不僅將極大地助推中國(guó)優(yōu)秀中小企業(yè)的成長(zhǎng),而且將大大豐富中國(guó)股權(quán)投資基金的退出渠道,為股權(quán)投資業(yè)帶來了重大利好。按照證監(jiān)會(huì)和交易所的中長(zhǎng)期規(guī)劃,未來幾年內(nèi)在中國(guó)資本市場(chǎng)上市的公司將新增逾1000家,中國(guó)的股權(quán)投資業(yè)方興未艾。因此,中國(guó)堪比50年代美國(guó)和60年代日本,進(jìn)入私募投資的黃金期。我們認(rèn)為未來的5～10年乃至更長(zhǎng)的時(shí)間里,將是中國(guó)私募股權(quán)投資的黃金期,據(jù)目前我們已儲(chǔ)備的多個(gè)優(yōu)秀投資項(xiàng)目來看,隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和二級(jí)市場(chǎng)的回落,許多項(xiàng)目的估值明顯偏低,投資機(jī)遇十分難得。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第三章基金的組織、運(yùn)行與管理基金的組織、運(yùn)行與管理石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理組織形式石恒金股權(quán)投資基金為有限合伙制股權(quán)投資基金,投資人作為有限合伙人,石恒金投資管理有限公司作為普通合伙人。普通合伙人作為石恒金股權(quán)投資基金管理人負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)和管理,承擔(dān)無限責(zé)任。有限合伙人只作為投資人,不參加基金的投資決策和管理。有限合伙人：山西優(yōu)秀晉商（投資人A.投資人B……）普通合伙人:北京石恒金投資管理有限公司石恒金股權(quán)投資基金目標(biāo)公司1目標(biāo)公司2目標(biāo)公司3……投資**%投資**%+管理管理費(fèi)有限合伙人:北京市昌平區(qū)政府引導(dǎo)基金投資**%石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理深度挖掘依托公司內(nèi)部強(qiáng)大的行業(yè)研究分析能力以及過去在部分重點(diǎn)行業(yè)積累的人脈關(guān)系和專業(yè)人才隊(duì)伍,在國(guó)家鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)鏈條上精耕細(xì)作,挖掘和培育潛在細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)。整合資源充分利用基金管理人與部分經(jīng)濟(jì)區(qū)域政府主管部門、各大券商、眾多會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所長(zhǎng)期保持的穩(wěn)定合作關(guān)系,大力發(fā)掘Pre-IPO項(xiàng)目。同時(shí),充分利用基金管理人與上市主管部門順暢的溝通渠道,為企業(yè)上市提供積極有效的協(xié)助及其它增值服務(wù)。提升價(jià)值充分利用自身企業(yè)管理、資本運(yùn)營(yíng)以及行業(yè)研究等方面的優(yōu)勢(shì),為企業(yè)提供管理咨詢、企業(yè)診斷、產(chǎn)業(yè)整合、資金籌措、人才培養(yǎng)或推薦等方面的增值服務(wù),引導(dǎo)企業(yè)健康快速發(fā)展,最終實(shí)現(xiàn)多方共贏。共同發(fā)展本基金將貫徹共同發(fā)展的理念,追求創(chuàng)業(yè)企業(yè)、本基金投資人與管理人共同利益最大化,通過創(chuàng)業(yè)企業(yè)的利益最大化來實(shí)現(xiàn)基金投資人與管理人的利益最大化,最后實(shí)現(xiàn)本基金利益各方的合作共贏。愿景與使命本基金的愿景是成為中國(guó)最優(yōu)秀的私募股權(quán)投資基金,為本基金的投資人從中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展機(jī)會(huì)中獲取一流的高額回報(bào)。本基金的使命是通過投資和提供增值服務(wù),培育細(xì)分行業(yè)領(lǐng)袖,為投資人獲取高額回報(bào)。本基金的戰(zhàn)略目標(biāo)是在5年內(nèi)成為中國(guó)最具投資價(jià)值的基金之一。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理專注:專注于優(yōu)秀高成長(zhǎng)企業(yè)、專注于熟悉領(lǐng)域；密切關(guān)注大型國(guó)企改制上市及大型上市公司資本運(yùn)作等大項(xiàng)目、大機(jī)會(huì)；不盲目跟隨市場(chǎng)熱點(diǎn)，不過多受資本市場(chǎng)影響；理性:堅(jiān)守價(jià)值投資理念，只投資于價(jià)格合理或價(jià)值被低估的目標(biāo)；合理回報(bào)預(yù)期，科學(xué)的決策機(jī)制，杜絕個(gè)人一直和感情用事；穩(wěn)健:設(shè)立項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)底線，追求風(fēng)險(xiǎn)可控前提下的高收益；沿革的內(nèi)部控制、過程管理、投資紀(jì)律，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)；誠(chéng)信:對(duì)出資人、被投公司、員工以及合作伙伴以誠(chéng)信相待，追求合作共贏；基金運(yùn)作透明高效，出資人、管理公司、投資項(xiàng)目間交流、合作、互信；投資及管理理念石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理基金的投資策略-投資方式基金主要的投資方式為并購(gòu)基金、Pre-IPO項(xiàng)目投資、創(chuàng)業(yè)投資等多種形式。基金的投資策略-行業(yè)選擇本基金的行業(yè)選擇主要集中于符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向的新興產(chǎn)業(yè)、潛在細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)，重點(diǎn)投資以下領(lǐng)域:新能源、新材料、醫(yī)療健康、互聯(lián)網(wǎng)通訊電子、高端制造、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（教育培訓(xùn)、金融服務(wù)、傳媒娛樂等）、消費(fèi)連鎖、資源類（農(nóng)業(yè)、壟斷資源）等。并購(gòu)類項(xiàng)目投資主動(dòng)尋求以較低的價(jià)格、通過戰(zhàn)略性投資方式投資存在并購(gòu)整合機(jī)會(huì)的非上市公司股權(quán)、參與具有整體上市潛力的國(guó)有大型企業(yè)的產(chǎn)權(quán)改革（增資或存量股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式）、或認(rèn)購(gòu)潛在價(jià)值被低估的上市公司定向增發(fā)股份并階段性持有上市公司股權(quán)、協(xié)助收購(gòu)方鎖定股權(quán)方式進(jìn)行的大宗上市公司股權(quán)收購(gòu)等。投資于快速成長(zhǎng)性企業(yè),基本可以確定在未來2－3年內(nèi)完成上市融資,股權(quán)可以在資本市場(chǎng)流通退出。投資于不具備上市資格的處于起步和發(fā)展階段的企業(yè),甚至是僅僅處在構(gòu)思之中的企業(yè)。投資目的不是要控股,而是希望取得少部分股權(quán),通過資金和管理等方面的援助,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展,使資本增值。Pre-IPO項(xiàng)目投資創(chuàng)業(yè)投資基金的投資策略-閑置資金為了最大限度提高資金使用效率,保護(hù)基金出資人利益,同時(shí)滿足基金資產(chǎn)的流動(dòng)性要求,將基金閑置資金投資于國(guó)債、金融債等金融理財(cái)品種、以及進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)低、收益穩(wěn)定的新股網(wǎng)上申購(gòu)等,以獲取高于同期銀行平均存款利率的穩(wěn)定收益。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理基金管理方對(duì)投資項(xiàng)目的激勵(lì)約束特殊股權(quán)安排完善公司治理結(jié)構(gòu)激勵(lì)目標(biāo)企業(yè)高管完善信息披露機(jī)制基金應(yīng)以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等非普通股方式為主對(duì)被投資企業(yè)進(jìn)行投資要求可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券在某些重大事項(xiàng)上擁有表決權(quán)直接股權(quán)投資時(shí)要求擁有更高比例的表決選派人員進(jìn)入目標(biāo)企業(yè)董事會(huì)向被投資企業(yè)派遣高級(jí)管理人員,如財(cái)務(wù)總監(jiān)等安排股票期權(quán)激勵(lì)規(guī)定在一定期限內(nèi)無法達(dá)到既定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī),則被投資企業(yè)可撤換高級(jí)管理人員,并按約定價(jià)格收回其所持股權(quán)要求被投資公司定期提供營(yíng)業(yè)報(bào)告、操作報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)告及業(yè)務(wù)計(jì)劃差異比較分析報(bào)告等聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)監(jiān)控公司的財(cái)務(wù)與法律狀況石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制防范和降低投資決策風(fēng)險(xiǎn)是本基金的第一要旨，基金管理人核心團(tuán)隊(duì)根據(jù)既往豐富的投資管理經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的最新動(dòng)態(tài)，形成了一整套風(fēng)險(xiǎn)控制辦法:投資總監(jiān)帶領(lǐng)投資經(jīng)理進(jìn)行項(xiàng)目篩選和盡職調(diào)查,并形成初步投資意見；研究總監(jiān)帶領(lǐng)行業(yè)分析師對(duì)行業(yè)和公司進(jìn)行前景分析和估值分析,形成獨(dú)立決策參考意見；風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)通過內(nèi)部審計(jì)等多種方式進(jìn)行綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià),并形成最終風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告；外界獨(dú)立的中介機(jī)構(gòu),包括券商、會(huì)計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所等出具第三方意見說明；投資決策委員會(huì)綜合全部意見進(jìn)行最終審核。12實(shí)行具有本基金特色的“五合一”的項(xiàng)目審核辦法對(duì)所募集的資金,為了保障資金安全,實(shí)行資金托管,由托管銀行實(shí)施資金專戶管理,不符合協(xié)議規(guī)定的投資項(xiàng)目不投,監(jiān)控資金投向3公司作為所募集基金的普通合伙人,所有項(xiàng)目將投入部分自有資金,與所有出資人的利益目標(biāo)一致,最大程度地降低管理風(fēng)險(xiǎn)4通常情況下,要求項(xiàng)目簽訂保證回購(gòu)、業(yè)績(jī)保證或?qū)€協(xié)議,最大限度保障本金安全5分散投資,降低投資集中度風(fēng)險(xiǎn),對(duì)單個(gè)企業(yè)原則上不得超過基金總規(guī)模的15%6投資經(jīng)理及團(tuán)隊(duì)的跟投比例不低于1%,強(qiáng)制性跟投可有效降低道德風(fēng)險(xiǎn)7所有投資經(jīng)理必須簽署道德承諾書,所有決策文件事先必須留痕,承擔(dān)項(xiàng)目終身連帶責(zé)任,防止個(gè)人決策的道德風(fēng)險(xiǎn)8與國(guó)內(nèi)優(yōu)秀的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)合投資,降低決策風(fēng)險(xiǎn)石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理投資人對(duì)基金公司的監(jiān)督審查權(quán)財(cái)務(wù)審計(jì)基金管理公司將在每個(gè)季度向投資人提交基金的未審計(jì)財(cái)報(bào)，并在每年的3月底提交上一年度經(jīng)過審計(jì)的財(cái)報(bào)，審計(jì)公司可由投資人指定；此外，若出現(xiàn)明顯虧損或重大爭(zhēng)議，投資人有權(quán)利對(duì)投資管理公司進(jìn)行專項(xiàng)審計(jì)。資金監(jiān)管投資人注入的資金將根據(jù)投資進(jìn)度，采用分批到賬的方式，注入到基金的指定賬戶，且由投資人同意的托管人托管。特定保護(hù)條款：若基金管理公司不能在約定的時(shí)間內(nèi)完成投資計(jì)劃，基金的投資人有權(quán)減少或撤回剩余的投資。特定事項(xiàng)一票否決權(quán)投資人對(duì)以下事項(xiàng)擁有一票否決權(quán)：?jiǎn)蝹€(gè)投資項(xiàng)目超過基金資金總額的15%；潛在投資項(xiàng)目在約定的行業(yè)以外；擬投資石恒金關(guān)聯(lián)基金投資的項(xiàng)目。項(xiàng)目知情權(quán)投資人有對(duì)基金擬投資項(xiàng)目和已投資項(xiàng)目的知情權(quán)：基金管理公司有義務(wù)定期地向投資人匯報(bào)被投資項(xiàng)目的情況和基金整體運(yùn)作的狀況；在投資人對(duì)基金的運(yùn)作和投資的項(xiàng)目產(chǎn)生疑問時(shí)，基金管理人有義務(wù)配合投資人對(duì)基金以及被投資的項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)查。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書111獲取項(xiàng)目信息2意向接觸3一評(píng)是否繼續(xù)？4行業(yè)盡職調(diào)查5公司競(jìng)爭(zhēng)力分析6二評(píng)是否繼續(xù)？7內(nèi)部綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)8中介機(jī)構(gòu)盡職調(diào)查9確定投資條款內(nèi)容10三評(píng)提交投決會(huì)？向潛在被投資企業(yè)反饋投資意見(若需要可返回第一步)11投決會(huì)是否通過？否是否是是階段一:項(xiàng)目初步接觸階段二:投資經(jīng)理盡調(diào)階段四:風(fēng)控委員會(huì)風(fēng)控評(píng)估階段三:研發(fā)行業(yè)分析階段五:第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)意見階段六:投資決策委員會(huì)決策否否12交易實(shí)施階段七:投資實(shí)施是基金的組織、運(yùn)行與管理投資決策流程石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的組織、運(yùn)行與管理

上市退出

產(chǎn)權(quán)交易中心或柜臺(tái)交易中國(guó)A股市場(chǎng)（首選）代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)

其它渠道企業(yè)清算作為上市公司定向增發(fā)或配股項(xiàng)目股東回購(gòu)管理層收購(gòu)境外上市借殼上市基金的退出方式石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第四章基金的募集與認(rèn)購(gòu)基金的募集與認(rèn)購(gòu)石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11基金的募集與認(rèn)購(gòu)基金的募集本基金的募集方式為不定向募集:募集對(duì)象:個(gè)人、機(jī)構(gòu)投資者、政府引導(dǎo)基金募集規(guī)模:10億元人民幣?；鸬恼J(rèn)購(gòu)基金認(rèn)購(gòu)期限:2012年**月**日至2012年**月**日。最低認(rèn)購(gòu)額:不低于3000萬元人民幣（增加部分為1000萬元的整數(shù)倍）。認(rèn)購(gòu)方式:現(xiàn)金認(rèn)購(gòu)出資期數(shù)及方式:以現(xiàn)金方式一次性出資。在本基金《合伙協(xié)議》簽訂之后，各合伙人將按照《合伙協(xié)議》的要求繳付出資，即:出資須在收到普通合伙人發(fā)出的繳付出資通知后，按照繳付出資通知的要求在自發(fā)出該等繳付出資通知之日起十個(gè)工作日內(nèi)將相應(yīng)出資款足額繳付至普通合伙人指定的基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第一階段:產(chǎn)品路演及簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議第二階段投資人收到并研究基金募集說明書等資料,與基金發(fā)起人溝通,做出認(rèn)購(gòu)與否的決定。認(rèn)購(gòu)者簽署認(rèn)購(gòu)協(xié)議、合伙人協(xié)議,確定認(rèn)購(gòu)主體、認(rèn)購(gòu)數(shù)量?；鸢l(fā)起人根據(jù)認(rèn)購(gòu)情況,按照簽署上述協(xié)議及章程時(shí)間順序優(yōu)先選定投資人及確定其投資金額。基金的募集與認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)流程石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第二階段:繳款、注冊(cè)第一階段召開創(chuàng)立大會(huì)。投資人提交文件和辦理認(rèn)購(gòu)及基金注冊(cè)所需手續(xù),同時(shí)提交法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照或個(gè)人身份證復(fù)印件。募集資金打入基金賬戶（基金工商登記注冊(cè)驗(yàn)資賬戶）?；鹉技Y(jié)束之前,任何人無權(quán)動(dòng)用。募集其產(chǎn)生的利息為銀行同期活期儲(chǔ)蓄利息,基金募集結(jié)束后,計(jì)入基金資產(chǎn)。基金的募集與認(rèn)購(gòu)認(rèn)購(gòu)流程石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第五章資源與優(yōu)勢(shì)分析資源與優(yōu)勢(shì)分析石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析優(yōu)秀的項(xiàng)目來源體系與山西證券、中信證券、中德證券等國(guó)內(nèi)著名券商有著長(zhǎng)期友好的合作關(guān)系,能夠優(yōu)先獲得項(xiàng)目來源,預(yù)計(jì)每年能夠獲得超過100個(gè)以上的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目源。與中關(guān)村高新區(qū)管理委員會(huì)、長(zhǎng)沙高新區(qū)管理委員會(huì)、蘇州高新區(qū)管理委員會(huì)、太原高新區(qū)管理委員會(huì)等多家國(guó)家級(jí)的高新區(qū)管委會(huì)形成緊密合作關(guān)系,能夠便捷地物色和篩選項(xiàng)目。與多家國(guó)內(nèi)第一梯隊(duì)的會(huì)計(jì)事務(wù)所和律師事務(wù)所形成緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系,能夠第一時(shí)間從中介機(jī)構(gòu)中獲取項(xiàng)目信息。主要核心團(tuán)隊(duì)成員擁有豐富的人脈關(guān)系,資源涵蓋從銀行、企業(yè)到政府等,具有廣泛的項(xiàng)目情報(bào)來源,尤其是與國(guó)內(nèi)掌握核心上市資源的保薦代表人建立了廣泛深刻的人脈關(guān)系,目前已經(jīng)合作的保薦代表人達(dá)100多人。專業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)多年的投資經(jīng)驗(yàn)積累；嚴(yán)格的投資紀(jì)律；規(guī)范的工作流程；科學(xué)決策機(jī)制。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析“石恒金股權(quán)投資基金”增加了單體企業(yè)投資領(lǐng)域與行業(yè)的可選性。使廣大股東可以享受投資高成長(zhǎng)領(lǐng)域所帶來的超值回報(bào)。克服了由于行業(yè)陌生,以及人才、資金、技術(shù)、市場(chǎng)壁壘所造成的前期進(jìn)入成本的高企；由于規(guī)模小、無話語(yǔ)權(quán)、競(jìng)爭(zhēng)弱勢(shì)帶來的系統(tǒng)不確定風(fēng)險(xiǎn)等等。而石恒金基金的進(jìn)入往往是伴隨著政策的傾斜和支持；專有人才和資金的優(yōu)勢(shì)使得競(jìng)爭(zhēng)者難忘項(xiàng)背,可以將投資風(fēng)險(xiǎn)降至最低。克服了信息不對(duì)等造成的決策滯后,極大地增強(qiáng)了與國(guó)際、國(guó)內(nèi)對(duì)等交流、前瞻分析和決策判斷的能力。

“石恒金股權(quán)投資基金”由于規(guī)模效益可以聚集不同行業(yè)、領(lǐng)域的高端人才和國(guó)內(nèi)一流的顧問群體,解決了單體企業(yè)人力資本的高額支出與項(xiàng)目由于規(guī)模、企業(yè)發(fā)展階段、盈利之間的矛盾。高效的管理水平石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析“石恒金股權(quán)投資基金”在國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策、產(chǎn)業(yè)政策和牽扯國(guó)計(jì)民生的重大變革方面的應(yīng)對(duì)能力。包括:即時(shí)獲得迅捷的信息以及專業(yè)的信息分析以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)；有機(jī)會(huì)和實(shí)力向國(guó)家制定政策的機(jī)構(gòu)陳述我們的意見和建議。其次表現(xiàn)為“石恒金股權(quán)投資基金”可以最大限度的投資國(guó)家一些壟斷領(lǐng)域的、擁有高資金門檻的超大項(xiàng)目以獲得持久的、穩(wěn)定的、戰(zhàn)略性的投資回報(bào)。再次是“石恒金股權(quán)投資基金”的優(yōu)質(zhì)資金、管理水平和以及資金性質(zhì)可以很好的規(guī)避國(guó)外一些國(guó)家對(duì)中國(guó)國(guó)有資金進(jìn)入領(lǐng)域和行業(yè)的警惕和限制。為中國(guó)所急需的戰(zhàn)略性資產(chǎn)的投資盡早布局、搶得先機(jī)。最后，因?yàn)椤笆憬鸸蓹?quán)投資基金”的組成模式，決定了其投資的多樣性，既可以投資國(guó)家級(jí)別的牽扯國(guó)計(jì)民生的超大項(xiàng)目；又可以參與基于各省發(fā)展的大型優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目；還可以是參股或控股“石恒金股權(quán)投資基金”股東自己的回報(bào)率高、風(fēng)險(xiǎn)小的項(xiàng)目等。高抗風(fēng)險(xiǎn)能力和一定的話語(yǔ)權(quán)石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析管理團(tuán)隊(duì)介紹蘭冰（工商管理碩士創(chuàng)始合伙人兼董事長(zhǎng)）曾就職于上海聯(lián)和投資等多家著名企業(yè),具有豐富的企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)山西經(jīng)濟(jì)與環(huán)境發(fā)展促進(jìn)會(huì)會(huì)長(zhǎng),具有豐富的投融資經(jīng)驗(yàn)在國(guó)家相關(guān)職能部門和地方政府方面擁有豐富的人脈資源和社會(huì)資源張錚（經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士創(chuàng)始合伙人兼總裁）加拿大西門菲沙大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)、計(jì)算機(jī)專業(yè)雙碩士學(xué)位曾就職于荷蘭銀行（香港）事業(yè)部、中金直投、天相投資、澳大利亞ONCard公司等多家金融企業(yè),同時(shí)服務(wù)于中華文化促進(jìn)會(huì)、山西經(jīng)濟(jì)與環(huán)境發(fā)展促進(jìn)會(huì)及新晉商聯(lián)盟強(qiáng)大的政府及金融控股平臺(tái)背景,與多家知名投資銀行、基金公司公司全面合作關(guān)系韓強(qiáng)（管理科學(xué)與工程博士創(chuàng)始合伙人兼副總裁）管理科學(xué)與工程博士,生物醫(yī)學(xué)工程及軟件工程碩士畢業(yè)多年金融領(lǐng)域相關(guān)工作,參與證券交易、期貨市場(chǎng)、資產(chǎn)管理等相關(guān)業(yè)務(wù),重點(diǎn)參與投資銀行領(lǐng)域企業(yè)IPO上市、并購(gòu)業(yè)務(wù)、私募融資及直投業(yè)務(wù),曾參與多個(gè)上市公司重大資產(chǎn)重組及海外并購(gòu)項(xiàng)目,對(duì)企業(yè)上市及資本運(yùn)作具有獨(dú)到見解同時(shí)參與能源礦產(chǎn)、交通建設(shè)、有色金屬冶煉、地產(chǎn)開發(fā)等企業(yè)相關(guān)工作,對(duì)上述行業(yè)比較了解石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析管理團(tuán)隊(duì)介紹馮濤（數(shù)學(xué)博士）曾就職于加拿大艾芬豪投資集團(tuán)、加拿大環(huán)亞集團(tuán)等上海聯(lián)創(chuàng)的創(chuàng)始人和核心人物,中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資及PE界的領(lǐng)軍人物近二十年的投資經(jīng)驗(yàn),數(shù)十個(gè)成功案例在資源、礦產(chǎn)、環(huán)保、能源等領(lǐng)域有獨(dú)到的眼光,所投資的西部礦業(yè)創(chuàng)造了投資回報(bào)神話蒼鳳華（金融學(xué)碩士）曾就職于中國(guó)建筑材料部規(guī)劃研究院、中國(guó)非金屬礦工業(yè)集團(tuán)等大型公司擁有多年大型企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)在稀缺資源、高端制造等領(lǐng)域擁有豐富的人脈資源王曉明（工商管理碩士CFA）曾就職于中國(guó)國(guó)際金融有限公司、宏聯(lián)創(chuàng)投、邦聯(lián)資產(chǎn)等,擁有多年投資和實(shí)業(yè)公司管理經(jīng)驗(yàn)在節(jié)能環(huán)保、高端制造和生物醫(yī)藥領(lǐng)域擁有豐富的人脈資源王偉峰（會(huì)計(jì)學(xué)碩士）會(huì)計(jì)學(xué)碩士、注冊(cè)會(huì)計(jì)師、注冊(cè)稅務(wù)師多年上市公司審計(jì)經(jīng)驗(yàn),曾在上海立信、普華永道、天健興業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所工作,主辦多個(gè)企業(yè)上市和再融資審計(jì)項(xiàng)目,精通財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、稅法及相關(guān)的經(jīng)濟(jì)法；對(duì)公司的戰(zhàn)略、營(yíng)銷、人事、成本、財(cái)務(wù)及其行業(yè)問題有獨(dú)到見解石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析投委會(huì)專家委員會(huì)成員介紹嚴(yán)義塤（上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司董事長(zhǎng)、顧問委員會(huì)負(fù)責(zé)人法定代表人）國(guó)家計(jì)委國(guó)家經(jīng)貿(mào)委中國(guó)科學(xué)院科技促進(jìn)經(jīng)濟(jì)基金會(huì)主任全國(guó)人大常委,財(cái)經(jīng)委副主任中國(guó)科學(xué)院原副院長(zhǎng)中國(guó)網(wǎng)通原董事長(zhǎng)現(xiàn)任董事中國(guó)光學(xué)學(xué)會(huì)薄膜專業(yè)委員會(huì)委員中國(guó)宇航學(xué)會(huì)副理事長(zhǎng)教科文衛(wèi)委員會(huì)委員上海紅外遙感學(xué)會(huì)理事長(zhǎng)JackWadsworth摩根斯坦利原亞洲區(qū)董事長(zhǎng)中金公司創(chuàng)始人郁小民原中科院國(guó)家高技術(shù)發(fā)展局副局長(zhǎng)原上海聯(lián)創(chuàng)投資管理有限公司副總裁石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析投委會(huì)專家委員會(huì)成員介紹李國(guó)杰:院士中科院計(jì)算所所長(zhǎng)葉培大:院士北京郵電大學(xué)原校長(zhǎng)張廣慧:山西國(guó)信投資集團(tuán)董事長(zhǎng)林義相:天相投資顧問公司董事長(zhǎng)吳德馨:院士中科院微電子中心主任倪光南:院士中科院計(jì)算所，聯(lián)想集團(tuán)原CTO侯自強(qiáng):研究員中科院聲學(xué)所李載平:院士中科院生化研究所孔英梅:研究員國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心王志新:院士中科院生物物理所強(qiáng)伯勤:院士中國(guó)醫(yī)學(xué)科學(xué)院基礎(chǔ)醫(yī)學(xué)研究所張禮和:院士北京醫(yī)科大學(xué)藥學(xué)院陳凱先:院士中科院藥物研究所丁傳賢:院士中科院上海硅酸鹽所沈德忠:院士北京人工晶體研究院師昌緒:院士國(guó)家自然科學(xué)基金會(huì)李靜海:院士中科院化工冶金所徐端夫:院士中科院化學(xué)研究所石力開:研究員北京有色金屬研究總院石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析各個(gè)行業(yè)強(qiáng)大的合作伙伴礦產(chǎn)房地產(chǎn)金融其他山西省環(huán)境與經(jīng)濟(jì)發(fā)展促進(jìn)會(huì)全國(guó)晉商聯(lián)盟與各省晉商會(huì)石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析成功案例萬全藥業(yè)富年電子富基融通亞信科技聯(lián)環(huán)藥業(yè)中生北控中國(guó)網(wǎng)通東江環(huán)保華工百川遠(yuǎn)望谷金風(fēng)科技漢王科技悍馬科技明華澳漢證券之星重慶賽諾Sipix西部礦業(yè)思源電氣康緣藥業(yè)歡樂傳媒鹽城華業(yè)常州華鈦中怡精細(xì)化工天聯(lián)世紀(jì)天舟通信西部礦業(yè)澳信通訊東岳神舟石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析基金管理團(tuán)隊(duì)的過往投資案例西部礦業(yè)（滬市601168）公司為我國(guó)第二大鉛精礦生產(chǎn)商，第四大鋅精礦生產(chǎn)商和第七大銅精礦生產(chǎn)商，正在建設(shè)之中的西藏玉龍銅礦將極有潛力發(fā)展成為我國(guó)資源儲(chǔ)量最大的銅礦。聯(lián)創(chuàng)在公司發(fā)展的瓶頸階段為其注入了急需的資金助推公司完善治理結(jié)構(gòu)，清晰發(fā)展戰(zhàn)略，整合上下游資源引進(jìn)國(guó)際著名的投資機(jī)構(gòu)－高盛成為公司戰(zhàn)略投資者，進(jìn)一步提升了公司的價(jià)值公司在聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)估值僅10億元，2007年7月12日公司在上交所成功上市后，公司最高市值近1600億元，近52周的最高市值逾1100億元，最低市值近130億元東江環(huán)保（HK聯(lián)交所8230）國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的工業(yè)危險(xiǎn)廢棄物處理商聯(lián)創(chuàng)是首批敢于投資該領(lǐng)域的機(jī)構(gòu)，使公司從“個(gè)體戶”，迅速成長(zhǎng)為業(yè)內(nèi)首家上市公司聯(lián)創(chuàng)帶來了新的經(jīng)營(yíng)理念、法人治理結(jié)構(gòu)、商業(yè)模式，并無償提供了諸多的社會(huì)資源在聯(lián)創(chuàng)的強(qiáng)力助推下，公司上市后取得了連續(xù)5年成長(zhǎng)率逾50％的佳績(jī)公司在聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)估值僅5000萬元，2003年1月29日在香港創(chuàng)業(yè)板成功上市，近52周的最高市值逾36億元，最低市值近10億元企業(yè)家感言:聯(lián)創(chuàng)的成功投資，讓我徹底改變了對(duì)風(fēng)投的看法，在和聯(lián)創(chuàng)的合作中，聯(lián)創(chuàng)的工作態(tài)度、專業(yè)水平，以及對(duì)我們企業(yè)的無私幫助，讓我們受益匪淺。－－董事長(zhǎng)張維仰石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析基金管理團(tuán)隊(duì)的過往投資案例思源電氣（深市002028）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電力系統(tǒng)特種自動(dòng)化設(shè)備開發(fā)商及供應(yīng)商聯(lián)創(chuàng)很早就確立了關(guān)注中國(guó)裝備制造業(yè)的投資方向，并看好輸變電行業(yè)聯(lián)創(chuàng)2000年投資時(shí)，公司的銷售額僅為1000余萬元，聯(lián)創(chuàng)注入了公司發(fā)展急需的資金03年以來，公司已成為輸變電行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)最快最穩(wěn)定的龍頭企業(yè)，年均復(fù)合增長(zhǎng)率63.2%上市后，聯(lián)創(chuàng)依然看好公司發(fā)展前景，從創(chuàng)業(yè)投資支持者轉(zhuǎn)變?yōu)閼?zhàn)略投資者在聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)估值僅1.1億元，2004年8月5日在深交所成功上市，公司最高市值近155億元。近52周的最高市值逾95億元，最低市值48億元企業(yè)家感言:當(dāng)時(shí)怎么可能想到會(huì)發(fā)展得這么快，做得這么大，聯(lián)創(chuàng)對(duì)我們的投資可謂是真正的雙贏，我們這個(gè)團(tuán)隊(duì)真的很幸運(yùn)。－－董事長(zhǎng)董增平聯(lián)環(huán)藥業(yè)（滬市600513）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的化學(xué)合成藥物的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售企業(yè)在聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)估值僅5000萬元，2003年3月4日在上交所成功上市，近52周的最高市值逾11億元，最低市值近4億元企業(yè)家感言:聯(lián)創(chuàng)聚集了一批國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀人才與聯(lián)環(huán)藥業(yè)緊密合作，可謂相得益彰。衷心祝愿我們的合作給其他的企業(yè)樹立一個(gè)典范。－－董事長(zhǎng)姚興田石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析基金管理團(tuán)隊(duì)的過往投資案例康緣藥業(yè)（滬市600557）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的現(xiàn)代化中藥生產(chǎn)商在聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)估值僅5600萬元，2002年9月在上交所成功上市，近52周的最高市值近65億元，最低市值逾35億元漢王科技（深市002362）國(guó)內(nèi)最大最早從事電子書、OCR產(chǎn)品線、漢字手寫技術(shù)、人臉識(shí)別技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的著名龍頭企業(yè)聯(lián)創(chuàng)不僅注入了公司發(fā)展急需的資金且協(xié)助公司創(chuàng)始人清晰了發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值1.2億元，2010年1月成功上市后，公司市值逾150億元企業(yè)家感言:上海聯(lián)創(chuàng)的加入對(duì)于企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的調(diào)整、重大決策的制訂以及推動(dòng)公司上市都起到了積極的作用。－－董事長(zhǎng)劉迎建歐比特（創(chuàng)業(yè)板300053）公司為我國(guó)航天用高可靠、抗輻射、超穩(wěn)定芯片級(jí)控制系統(tǒng)生產(chǎn)商聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值1.35億元，2010年2月11日在創(chuàng)業(yè)板成功上市，目前市值約17億元鄭州煤礦機(jī)械集團(tuán)（主板601717）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的煤炭機(jī)械生產(chǎn)商聯(lián)創(chuàng)投資是公司估值27億元，2010年8月03日在主板成功上市，目前市值約195億元石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析基金管理團(tuán)隊(duì)的過往投資案例西部牧業(yè)（創(chuàng)業(yè)板300106）公司為江蘇規(guī)模最大的種畜培養(yǎng)和鮮奶供應(yīng)商聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值1.3億元,2010年8月20日在創(chuàng)業(yè)板成功上市,目前市值約16億元金風(fēng)科技（深市002202）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)電設(shè)備制造商聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值30億元,2007年12月27日公司在深交所成功上市,公司在2009年12月30日市值約400億元京冶軸承公司為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的風(fēng)電軸承供應(yīng)商；聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值1.3億,目前已遞交上市申請(qǐng),有望于2012年上市中農(nóng)礦產(chǎn)公司全資擁有老撾嘉西鉀鹽礦,為我國(guó)的最大鉀鹽礦資源擁有者,擁有236.8平方公里的探礦權(quán),已探明鉀鹽礦儲(chǔ)量4億多噸,礦區(qū)的平均氯化鉀含量18.09%聯(lián)創(chuàng)投資公司的估值僅20億元,預(yù)計(jì)明后年上市；如果順利上市,聯(lián)創(chuàng)的預(yù)計(jì)回報(bào)在10以上石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11資源與優(yōu)勢(shì)分析基金管理團(tuán)隊(duì)的過往投資案例華工百川國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的塑料橡膠機(jī)械控制軟件及相關(guān)新材料生產(chǎn)商聯(lián)創(chuàng)投資是公司估值9400萬元，目前已遞交上市申請(qǐng)，有望于2012年上市遠(yuǎn)望谷（深市002161）公司為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的射頻識(shí)別系統(tǒng)制造商聯(lián)創(chuàng)投資時(shí)公司估值2.5億元，2007年8月21日公司在深交所成功上市，目前市值約67億元西部資源擁有境內(nèi)礦權(quán)超百個(gè)，境外礦權(quán)26個(gè)，礦權(quán)面積近6萬KM2；資源品種涉及金、銀、銻、鎳、錫、鉬、稀土等聯(lián)創(chuàng)2006年投資2000萬人民幣獲得公司10%的股權(quán)；2009年將該股權(quán)轉(zhuǎn)讓第三方，獲得3.4倍的投資回報(bào)贛州紅石礦業(yè)基金贛州市是“世界鎢都”、“稀土王國(guó)”，錫、鉍、鉭等礦產(chǎn)儲(chǔ)量也極為豐富紅石礦業(yè)基金由江西省贛州市政府引導(dǎo)基金入資，聯(lián)創(chuàng)與贛州市國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司共同發(fā)起設(shè)立，規(guī)模5億人民幣已投資三家企業(yè):贛州虔東稀土集團(tuán)股份有限公司；贛州世瑞新材料有限公司；贛州稀土礦業(yè)有限公司石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11第六章擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介礦產(chǎn)方面項(xiàng)目（公司）名稱:蒙古國(guó)某礦業(yè)公司合作單位:金海投資集團(tuán)公司主要業(yè)務(wù):煤礦和稀有金屬礦產(chǎn)的開發(fā)項(xiàng)目（公司）名稱:西藏日喀則某礦業(yè)公司合作單位:江西龍?zhí)煊掠猩饘俟局饕獦I(yè)務(wù):鉛鋅銀礦的開發(fā)項(xiàng)目（公司）名稱:山西漢中某重晶石礦開采項(xiàng)目合作單位:主要業(yè)務(wù):重晶石礦的開發(fā)石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介房地產(chǎn)方面項(xiàng)目（公司）名稱:天津西站改造工程合作單位:天津市政府項(xiàng)目基本情況:天津西站地區(qū)是集交通樞紐、商業(yè)商務(wù)、休閑娛樂、科教和創(chuàng)意等新興產(chǎn)業(yè)多種功能于一體的大型綜合性城市副中心，是帶動(dòng)西北部發(fā)展的重要平臺(tái)和引擎。隨著天津城市發(fā)展和城市副中心巨大帶動(dòng)潛力的呈現(xiàn)，此次項(xiàng)目規(guī)劃已經(jīng)擴(kuò)展到了10平方公里，范圍東至南口路，西至勤儉道和紅旗北路，南至南運(yùn)河和新開河，北至普濟(jì)河道，橫跨河北、紅橋兩個(gè)區(qū)。西站地區(qū)城市副中心將建設(shè)成為輻射京津冀和環(huán)渤海地區(qū)，集商務(wù)金融、商業(yè)貿(mào)易、文化休閑居住于一體的，集中展現(xiàn)天津嶄新城市形象的綜合性城市副中心。我們與政府直接合作的一級(jí)土地整理就是上面所說的10平方公里規(guī)劃區(qū)域。在對(duì)該區(qū)域土地整理項(xiàng)目的合作中，政府負(fù)責(zé)拆遷，不會(huì)推給開發(fā)商。截止目前，全區(qū)累計(jì)推進(jìn)了28個(gè)項(xiàng)目、78萬平方米拆遷安置工作，共拆除各類房屋19萬余平方米。上述土地整理項(xiàng)目直接與政府合作，屆時(shí)，開發(fā)商直接與政府各部門對(duì)接，政府給予積極支持和大力配合。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介房地產(chǎn)方面項(xiàng)目（公司）名稱:北京昌平區(qū)世界草莓大會(huì)原場(chǎng)地金融培訓(xùn)及會(huì)議中心建設(shè)合作單位:北京市昌平區(qū)政府、兆基培訓(xùn)項(xiàng)目基本情況:第七屆世界草莓大會(huì)將于2012年在北京昌平區(qū)召開，為迎接第七屆世界草莓大會(huì)的召開，昌平區(qū)將在立湯路的北端建設(shè)占地500畝的草莓主題公園，以此展示國(guó)際、國(guó)內(nèi)的優(yōu)新草莓品種和不同栽培方式、栽培技術(shù)，傳播草莓知識(shí)和草莓文化。會(huì)議結(jié)束之后計(jì)劃在會(huì)議原場(chǎng)地進(jìn)一步與兆基培訓(xùn)合作打造金融培訓(xùn)中心及北京區(qū)域性金融論壇峰會(huì)會(huì)議中心。主要進(jìn)行金融專業(yè)人才教育培訓(xùn)以及接待各種金融論壇、峰會(huì)會(huì)議。項(xiàng)目主持人為美國(guó)華爾街投資協(xié)會(huì)主席莊兆基先生。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介房地產(chǎn)方面項(xiàng)目（公司）名稱:成都高新國(guó)際低碳科技產(chǎn)業(yè)園合作單位:成都高新區(qū)、賽伯樂（中國(guó)）投資、深藍(lán)公司以及盛唐集團(tuán)項(xiàng)目基本情況:本項(xiàng)目重點(diǎn)發(fā)展節(jié)能環(huán)保和城市智能能源微網(wǎng)兩大核心產(chǎn)業(yè),圍繞企業(yè)總部、研發(fā)、試制、系統(tǒng)集成、技術(shù)服務(wù)等核心環(huán)節(jié)，培育和壯大低碳產(chǎn)業(yè)集群。“國(guó)際低碳園”遵循成都市四大新城規(guī)劃理念和南部新城的科技商務(wù)城的城市地位，整體規(guī)劃延續(xù)南部新城“生態(tài)大組團(tuán)”，并將低碳科技、生態(tài)節(jié)能、田園城市的國(guó)際的先進(jìn)的設(shè)計(jì)理念運(yùn)用到具體的建設(shè)中。通過“全球化+創(chuàng)業(yè)+創(chuàng)新”的投資和整合，“依托金融助推+資源優(yōu)配+科技提升”的模式，結(jié)合各合作單位廣泛資源和各方優(yōu)勢(shì),為園區(qū)企業(yè)提供全面的融資、資本運(yùn)作、管理咨詢和人才引進(jìn)等以“創(chuàng)造價(jià)值”為核心的一系列服務(wù)。石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介農(nóng)業(yè)方面項(xiàng)目（公司）名稱:種子倉(cāng)儲(chǔ)物流項(xiàng)目合作單位:袁隆平農(nóng)業(yè)高科技股份有限公司項(xiàng)目（公司）名稱:山西金海番茄基地建設(shè)項(xiàng)目合作單位:山西金海番茄有限公司、中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)主要業(yè)務(wù):西紅柿種植、茄紅素的提取石恒金私募股權(quán)投資基金運(yùn)作說明書11擬投資項(xiàng)目情況簡(jiǎn)介綜合類開發(fā)項(xiàng)目（公司）名稱：海南聯(lián)交所合作開發(fā)項(xiàng)目合作單位：北京金海投資有限公司、山西共鑫資產(chǎn)管理有限公司、海南紅番茄實(shí)業(yè)有限公司等項(xiàng)目基本情況：1、總部、交易大廳設(shè)在海口，建筑面積10000平米。2、物流倉(cāng)儲(chǔ)一期建設(shè)在洋浦和三亞，建設(shè)面積1320萬平米。二期建設(shè)總投資10一20億元，建設(shè)主要內(nèi)容：標(biāo)準(zhǔn)化、非標(biāo)準(zhǔn)化農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品交易配套服務(wù)設(shè)施。3、根據(jù)初步測(cè)算，交易所項(xiàng)目計(jì)劃總投資12億元人民幣，初步計(jì)劃首先在海南?？?、三亞、洋浦開設(shè)區(qū)域性商品檢驗(yàn)與物流倉(cāng)儲(chǔ)中轉(zhuǎn)樞紐。資金來源：包括自有資金：30,000萬元，銀行融資：70,000萬元，增資擴(kuò)股：20,000萬元。4、計(jì)劃開工時(shí)間：2011年下半年，計(jì)劃竣工時(shí)間：2011年一2014年一期竣工；2014年一2017年二期竣工。5、交易所設(shè)立初期的