項目投資評估互斥項目比選PPT課件

1、互斥項目選擇,2011.6.3,1,.,內(nèi)容回顧,指標： （P/A, i, n）：年金現(xiàn)值系數(shù) （P/F, i, n）： 貼現(xiàn)系數(shù) （A/P, i, n）：投資回收系數(shù) （F/P, i, n）： 復利終值系數(shù),2,.,指標選取依據(jù),計算期是否相同？ 如果相同，比較成本還是效益？ 不同，比較成本還是效益？,3,.,計算期相同,凈現(xiàn)值法（NPV） 凈現(xiàn)值率法（NPVR） 兩者區(qū)別在于當投資額 不同時，NPVR能夠反映投資利用效率。 比較標準：越大越好,4,.,舉例說明1,例1：A、B兩方案現(xiàn)金流量簡表（i=10%）,5,.,舉例說明1,6,.,解釋1,A方案的NPV大于B項目的NPV,而B方案的N

2、PVR又大于A方案的NPVR，哪個方案比較好？ 判斷前提：投資受限與否,7,.,計算期相同,凈年值法（NAV） 即 比較標準：越大越好,8,.,舉例說明1,例1中 解釋：在不受資金約束，方案A較優(yōu)。,9,.,計算期相同,差額投資內(nèi)部收益率法（ ）：投資大的方案比投資小的方案多花的投資所取得的內(nèi)部收益率 方案各年凈現(xiàn)金流量差額的限制之和等于0時的貼現(xiàn)率,10,.,比較標準：大于基準收益率，投資額越大越好，反之則反。 前提： 1.方案可行 2.保證各方案內(nèi)部收益率大于基準貼現(xiàn)率,11,.,計算期相同，且效益相同或難以計算,效益相同，則比較費用 最小費用法：包括費用現(xiàn)值（PC）法、年費用（AC）法、

3、最低價格法、靜態(tài)比較法,12,.,PC法,比較標準：以費用現(xiàn)值低為優(yōu) I為全部投資（包括固定資產(chǎn)投資和流動資金）；C為年經(jīng)營成本；SV為計算期末回收固定資產(chǎn)余值；SF為計算期末回收流動資金；（P/F,i,t）為折現(xiàn)系數(shù)；i為基準收益率或社會折現(xiàn)率；t為計算期。,13,.,年費用法（AC）,即,14,.,舉例說明2,15,.,年費用法,（1） （2） 甲方案優(yōu),16,.,計算期相同，效益相同（或不好計算）,最低價格法（ ）：對產(chǎn)品產(chǎn)量（服務）不同，產(chǎn)品價格（服務收費標準）又難以確定的比較項目，當其產(chǎn)品為單一產(chǎn)品或能折合為單一產(chǎn)品時，可采用此法。,17,.,最低價格法,比較標準：以產(chǎn)品價格（收費標

4、準）較低為優(yōu)。,18,.,計算期相同，效益相同（或不好計算）,靜態(tài)比較法：當兩個項目產(chǎn)量相同或基本相同時，可采用靜態(tài)的簡便比較法。 靜態(tài)差額投資收益率（ ） 靜態(tài)差額投資回收期（ ）,19,.,靜態(tài)比較法,20,.,舉例說明3,例3：甲：國產(chǎn)設(shè)備，投資2500元，年經(jīng)營成本3500元 乙：引進設(shè)備，投資3500元，年經(jīng)營成本3000元。 如果 =15%，基準投資回收期為8年，選擇乙方案。,21,.,計算期不同,年值法 按項目性質(zhì)不同，分為凈年值法和費用年值法 “資金等值換算” 比較標準：凈現(xiàn)值大和費用現(xiàn)值小為優(yōu)。,22,.,等額年值（AW）,比較標準：大于零，越大越好,23,.,舉例4,養(yǎng)雞or養(yǎng)魚？ 表：兩備選項目的凈現(xiàn)金流量表,24,.,最小公倍數(shù)法,各備選方案的最小公倍數(shù)作為各方案的共同計算期，假設(shè)各個方案均在這樣一個共同的計算期內(nèi)重復進行，對各方案計算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量進行充分計算，直至與共同的計算期相等。,25,.,最小公倍數(shù)法,以凈現(xiàn)值為例： 比較標準：越大越優(yōu),26,.,舉例5：已知財務基準收益率 i=12%,27,.,計算期不同,研究期法（最小計算期法）：直接選取一個適當?shù)挠嬎闫谧鳛楦鱾€方案共同的計算期，計算各個方案在該計算期內(nèi)的