第一章_投資項目評估概述.ppt

1、,投資項目評估,by 李磊,課程說明：,課程的性質(zhì)目的和任務(wù) 投資項目評估是為金融本科專業(yè)開設(shè)的一門專業(yè)課（也可作為經(jīng)管類通開課程）。通過學(xué)習(xí)使學(xué)生了解我國目前在投資項目評估領(lǐng)域內(nèi)公認(rèn)的總體理論框架和指標(biāo)體系；掌握投資項目評估的內(nèi)容，程序，采用的方法，各項指標(biāo)及其計算；從而使學(xué)生具備相關(guān)的實業(yè)投資分析技術(shù)和實踐能力。 課程的基本要求 學(xué)生在充分掌握項目評估的理論和方法體系的基礎(chǔ)上，分別從財務(wù)、國民經(jīng)濟等方面對項目評估進行效益分析，并考察項目抵御風(fēng)險的能力，最后能對項目做出客觀全面的評價。,目 錄,1：投資項目評估概述,7: 項目財務(wù)評估,2:企業(yè)資信評估,8:項目國民經(jīng)濟評估,3:市場研究和項

2、目規(guī)模確定,9: 社會效益評估,4:項目建設(shè)、生產(chǎn)條件與技 術(shù)評估,10: 項目的不確定性與風(fēng)險分析,5: 項目投資估算,11: 項目后評估,案例,6: 項目資金來源與融資方案 評估,12:項目評估報告,習(xí) 題,第一節(jié)投資與項目,第一章 投資項目評估概述,第二節(jié) 項目生命周期,第三節(jié)可行性研究,第四節(jié) 項目評估,第五節(jié)項目評估與可行性研究的關(guān)系,第一節(jié)投資與項目,一、投資與投資運動過程,(一)什么是投資？,投資是指經(jīng)濟主體為獲取預(yù)期收益，投入一定的資金或資源等生產(chǎn)要素，以形成資產(chǎn)，獲得預(yù)期收益的一種經(jīng)濟活動。,投資可以從不同的角度作不同的分類，如下圖所示,五個要點,投資主體有意識的經(jīng)濟活動,目

3、的是獲取一定預(yù)期效益,投入的是生產(chǎn)要素。包括貨幣資金，實物資產(chǎn)和無形資產(chǎn),投資的周期較長,投資的風(fēng)險較大,按投資性質(zhì)分類,按投資領(lǐng)域分類,按投資方式分類,按經(jīng)營目標(biāo)分類,按投資主體分類,按投資來源的國別分類,非流動資產(chǎn)投資,流動資產(chǎn)投資,生產(chǎn)經(jīng)營性投資,非生產(chǎn)經(jīng)營性投資,直接投資(實物投資),間接投資(金融投資),經(jīng)濟性投資(盈利性投資),政策性投資(非盈利性投資),國家投資(政府投資),企業(yè)投資(公司投資),國內(nèi)投資,國外投資,個人投資(民間、社會投資),其他國家授權(quán)投資主體投資,投資分類,(二)投資運動過程,投資運動過程本質(zhì)上是價值運動過程。 投資運動過程就是在投資的循環(huán)周期中價 值川流不

4、息的運動過程。,投資運動過程,投資運動過程,投資形成資金籌集,投資分配,投資 運用 (實施),投資 回收,投資項目決策 投資項目實施,資金來源 資金結(jié)構(gòu),投資結(jié)構(gòu),投資收益 資產(chǎn)保值增值,服務(wù),產(chǎn)品,生產(chǎn)經(jīng)營性投資運動過程包括資金籌集、分配、運用 (實施)和回收增值四個階段,二、項目與投資項目,是指在 一定時間里， 為實現(xiàn)預(yù)定目標(biāo)， 耗費資金和其他 資源所開展的 一次性活動。,五層含義,（一）項目,項目的特征： 一次性 隨任務(wù)開始而確立，隨任務(wù)完成而終結(jié)，具有一定壽命。 周期性 策劃實施發(fā)揮效益終結(jié)。 目標(biāo)性 完成任務(wù)所要實現(xiàn)的目標(biāo)，是多級的 預(yù)期效益是一級目標(biāo) 工期、成本、質(zhì)量是二級目標(biāo) 約

5、束性 完成任務(wù)所需的條件有限制 時間、資金、技術(shù)、環(huán)境等 系統(tǒng)性和整體性 多維思維，統(tǒng)籌考慮。,投資項目,是指投入一定資金以獲取預(yù)期收益的一整套投資活動，是在規(guī)定期限內(nèi)為完成某項開發(fā)項目（或一組項目）而規(guī)劃投資、實施政策措施、組建機構(gòu)，以及包括其它活動在內(nèi)的獨立的整體。,（二）投資項目,投資項目根據(jù)國家從不同角度反映項目性質(zhì)、用途、規(guī)模、行業(yè)結(jié)構(gòu)、投資主體和融資方式等標(biāo)準(zhǔn)進行分類。,（三）投資項目分類,項目周期可分為三個時期,投資前期,投資時期建設(shè)時期,生產(chǎn)時期投資回收期,投資前期,項目設(shè)想,項目初選,項目擬定,項目評估,機會研究,初步可行性研究,詳細(xì)可行性研究,項目評估與決策,第二節(jié) 項目生

6、命周期,第三節(jié) 可行性研究,(二) 作用,(一)概念,是在投資決策之前，對擬建項目進行全面技術(shù)經(jīng)濟分析并試圖對其做出可行或不可行評價的一種科學(xué)方法。,(三)階段劃分,1.機會研究,初步可行性研究是介于機會研究和可行性研究之間 的中間階段，屬于項目生命周期中的初選階段。初 步可行性研究是在項目意向確定之后，對項目設(shè)想 進行初步估計，并作出是否投資的初步?jīng)Q定。,初步可行性研究,2.初步可行性研究,是根據(jù)國民經(jīng)濟長期規(guī)劃和地區(qū)規(guī)劃、行業(yè)規(guī)劃的 要求，對擬建項目進行投資方案規(guī)劃、工程技術(shù)論證、 社會與經(jīng)濟效果預(yù)測和組織機構(gòu)分析，經(jīng)過多方面的 計算、分析、論證和評價，為項目決策提供可靠的 依據(jù)和建議。,

7、詳細(xì)可行性研究,3.詳細(xì)可行性研究,(四)內(nèi) 容,十一個方面,第四節(jié) 項目評估,項目評估,是由投資決策部門或貸款機構(gòu)（主要是銀行）在項目可行性研究基礎(chǔ)上對擬建項目的可靠性，真實性，客觀性及投資是否可行進行全面審核的再評價工作。,一是進行評審,二是進行估價,一、概 念,3）從企業(yè)、國家和社會等方面綜合分析判斷項目的經(jīng)濟效益和社會效益；,4）對項目做出取舍的最終投資建議；,項目評估,可分為,項目后評估,項目中評估,項目前評估,2）分析可行性研究報告中各項指標(biāo)的計算是否正確，包括各種參數(shù)、基礎(chǔ)數(shù)據(jù)、定額費率的選擇；,1）全面審核可行性研究報告中反映的各項情況是否屬實；,二、項目評估的目的,項目和項目

8、備選方案。,三、項目評估的主體和對象,（l）項目業(yè)主或發(fā)起人。 （2）項目實施者或承包商。 （3）貸款銀行。 （4）政府或主管部門。,1、項目評估的主體,2、項目評估的對象,四、項目評估的內(nèi)容,（l）項目是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)規(guī)劃。 （2）通過市場調(diào)查和市場預(yù)測，對產(chǎn)品，尤其是新產(chǎn)品 的需求情況和在市場上的競爭力進行分析。 （3）項目建設(shè)對國民經(jīng)濟發(fā)展的作用及其社會經(jīng)濟意 義。 （4）進行最優(yōu)建設(shè)規(guī)模的分析。,1、項目建設(shè)必要性的評估,（1）項目所需的資源是否清楚。 （2）工程地質(zhì)、水文地質(zhì)是否符合建廠要求。 （3）項目所需的原材料、燃料、動力等是否 有可靠來源。 （4）項目的交通運輸是

9、否有保證。 （5）協(xié)作配套項目是否落實。 （6）項目的環(huán)境保護是否有必要的治理方案和措施。 （7）對項目引進的成套項目和設(shè)備，是否經(jīng)過多方案的比較 分析，是否選 擇了最優(yōu)方案。 （8）項目的廠址是否科學(xué)、合理。,2、項目建設(shè)條件的分析與評估,（l）建設(shè)項目采用的工藝、技術(shù)、設(shè)備在經(jīng)濟合理條件下是否先進、適用，是否符合國家的技術(shù)發(fā)展政策，是否注意節(jié)約能源和原材料以獲取最大效益。 （2）項目引進的技術(shù)和設(shè)備是否符合我國國情，是否經(jīng)過多方案比較，是否注意了配套，以及引進技術(shù)后有無消化吸收的能力。 （3）建設(shè)項目所采用的新工藝、新技術(shù)、新設(shè)備是否安全可靠，是否經(jīng)過試驗的鑒定，檢驗原材料和測試產(chǎn)品質(zhì)量的

10、各種手段是否完備。 （4）產(chǎn)品方案和資源利用是否合理。 （5）技術(shù)方案的綜合評價。,3、工藝技術(shù)評估,（1） 投資和財務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)評估 固定資產(chǎn)投資的估算。 流動資金投資的估算。 無形資產(chǎn)投資的估算。 項目的生產(chǎn)規(guī)模及產(chǎn)品方案數(shù)據(jù)。 各項技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)。 產(chǎn)品成本和項目總成本的估算。 項目年收入及稅金的估算。 項目的利潤預(yù)測及現(xiàn)金流量預(yù)測。 項目的貸款利率及條件評估。,4 、項目效益評估,（2）企業(yè)財務(wù)效益評估 主要是分析與評估項目財務(wù)上的盈利性和項目的償還能力，評價項目在財務(wù)上的可行性。 （3）項目的國民經(jīng)濟評價 主要是分析與評估項目對國民經(jīng)濟的凈貢獻，評價項目在經(jīng)濟上 的合理性。 （4）項目的

11、不確定性分析 應(yīng)分別從財務(wù)效益和國民經(jīng)濟效益分析兩方面進行。主要是分析項目在不確定性因素影響下的穩(wěn)定性及項目可能出現(xiàn)的風(fēng)險程度。 盈虧平衡分析。 敏感性分析。 風(fēng)險（概率）分析。,建設(shè)項目是否必要，建多大規(guī)模較為適宜。 建設(shè)條件和生產(chǎn)條件是否具備。 經(jīng)濟上是否合理。 技術(shù)上是否先進、適用、安全可靠。 相關(guān)項目是否同步建設(shè)。 投資來源及籌措方式的建議。 關(guān)于方案選擇和項目決策建議。,5 、項目的總評估,五、項目評估的作用,（l）是正確進行投資決策的保證 （2）是取得資金來源的依據(jù) （3）是實施項目管理，促進提高投資效果的基礎(chǔ) （4）是使宏觀效益和微觀效益統(tǒng)一起來的手段,1、項目評估與可行性研究的

12、共同點,（1）兩者同處于項目投資的前期,（2）兩者的出發(fā)點是一致的,（3）兩者考察的內(nèi)容與方法是相通的,（4）兩者的目的和要求是相通的,第五節(jié) 項目評估與可行性研究的關(guān)系,2、項目評估與可行性研究的區(qū)別,（1）項目評估與可行性研究承擔(dān)主體不同（即執(zhí)行單位 不同） （2）研究的角度和側(cè)重點不同 （3）二者在項目管理工作中所處的時序和地位不同 （4）報告撰寫內(nèi)容格式和成果形式不同,2、項目評估與可行性研究的聯(lián)系,（1）可行性研究和項目評估是投資決策過程中的兩個基本步驟。 （2）可行性研究為項目評估提供工作基礎(chǔ)，項目評估對可行性研究作進一步的分析和論證，是可行性研究的延續(xù)、深化和再研究。,可行性研究報告文本格式,(一)報告文本排序 (1)封面。項目名稱、研究階段、編制單位、出版年月、并加 蓋編制單位印章。 (2)封一。編制單位資格證書。如工程咨詢資質(zhì)證書、工程設(shè) 計證書。 (3)封二。編制單位的項目負(fù)責(zé)人、技術(shù)管理負(fù)責(zé)人、法人代 表名單。 (4)封三。編制人、校核人、審核人、審定人名單。 (5)目錄。 (6)正文。 (7)附圖、附表、附件。