國際金融2外匯與匯率

1、學習外匯兌換篇，首先是一些基本概念外匯兌換、匯率、外匯市場，然后把什么是外匯兌換、外匯的概念、外匯、一國貨幣兌換成他國貨幣，結算國際債務的金融活動。 外幣變成外幣的前提條件：可以自由兌換的一般接受，關于外幣的概念1對于一個國家來說，除了本國的法定貨幣以外，其他國家的貨幣被稱為外幣。 應該注意的是，本國貨幣是否可以自由兌換，對本國國內的人來說不能說是外幣、外幣、外幣。 2自由兌換貨幣主要是指該貨幣的發(fā)行國不限制或者不限制該國在經常項下的支付和在資本項下的收支。 (自由兌換貨幣，有限的自由兌換貨幣，不能自由兌換貨幣。 3共通貨幣一種外國貨幣是可以自由兌換的貨幣，在經濟交流中被世界各國廣泛接受和運用

2、，這種外國貨幣稱為共通貨幣。外匯相關概念4世界性貨幣全球流通的自由兌換貨幣。 一種貨幣世界性貨幣需要兩個基本條件。 一種是排他性的，即在統(tǒng)一的世界貨幣系統(tǒng)中，它是唯一可以發(fā)揮各種手段的貨幣。 二是可以作為最后的國際支付手段。 世界性貨幣必須作為國際支付工具、儲備工具和干擾作用工具，是典型的外匯資產。 5金錢已經不再是外匯了，但是金錢至今仍然具有最終支付手段的特征。外匯的作用國際采購工具國際支付工具國際儲備工具國際財富象征符、外匯供給和需求、外匯的供給和需求： (1)商品和服務的進口和出口；(2)金融資產的流入和流出。 具體來說，(1)商品和服務的出口創(chuàng)造了外匯的供給，其進口創(chuàng)造了外匯的需要；(

3、2)金融資產的流入創(chuàng)造了外匯的供給，其流出創(chuàng)造了外匯的需要。 匯率是什么？ 匯率是一個國家的貨幣用另一個國家的貨幣表示的價格，即兩國貨幣的折算率。 匯率國家牌價法1 .直接國家牌價法2 .間接國家牌價法3 .美元國家牌價法，1 .直接國家牌價法(direct quotation )直接國家牌價法也被稱為價格清單加價法，規(guī)定單位(1單位或者100單位、10000單位， 100000單位等外國貨幣是標準貨幣，本國貨幣是國家牌價貨幣例如6.8266元/1美元(2010年3月8日中間價)，把外匯兌換看作普通商品國家牌價，匯率的上升是功能貨幣的貶值，外匯的上升，2 .間接國家牌價法(indirect q

4、uotation ) 間接國家牌價法示例： 2003年3月26日倫敦市場英鎊對美元的匯率是1英鎊=1.5736美元歐元對英鎊的匯率是1英鎊=1.4740歐元倫敦外匯市場中英鎊是標準貨幣，美元是國家牌價貨幣在紐約外匯市場中， 美元是基準貨幣，歐元等是國家牌價貨幣(美元對英鎊的匯率使用直接和間接兩種國家牌價法)。 世界上大多數(shù)國家使用直接國家牌價法，只有少數(shù)發(fā)達國家使用間接國家牌價法(美元，英鎊)、3 .美元國家牌價法(U.S. dollar quotation system )和非美元國家牌價法美元國家牌價法，是以一定單位的美元換算成幾種各國貨幣來表示各國貨幣匯率的方法非美元定價法是指以非美元為

5、基準貨幣、以美元為定價貨幣來表示各國的匯率的方法。匯率的種類大致是，根據(jù)銀行業(yè)務的操作情況來區(qū)分買入?yún)R率、賣出匯率、中間匯率、銀行收購外國紙幣的價格比買入紙幣的價格低，而不是賣出紙幣的價格。 銀行購買外幣支付證明書后，通過航空郵件結算，可以立即存入海外銀行，開始生存，調整移動用途。銀行購買外幣，必須經過一定的時間，積累到一定的金額后，將其運到外國銀行轉用。 到目前為止購買紙幣的銀行不得不受到一定的利息損失。 另外，在銀行購買紙幣的過程中，運費、保險費等轉嫁給賣紙幣的顧客。 截至2005年7月21日公布人民幣匯率基準價格。 7月21日人民幣匯率形成機制改革后，中國人民銀行每天關閉本市后，公布當日

6、銀行間外匯市場美元等交易貨幣對人民幣匯率的收盤價，作為下一工作日該貨幣對人民幣交易的中間價。 從2006年1月4日起，中國人民銀行授權中國貿易外匯中心每天上午9點15分對外公布當日人民幣對美元、歐元、日元及港幣匯率中間價，作為當日銀行間即期外匯市場及銀行柜臺匯率的中間價。 從2002年4月2日開始公布了歐元對人民幣匯率價格。 從2006年8月1日開始公布了英鎊對人民幣匯率價格。關注國家外匯管理局網(wǎng)站二、根據(jù)外匯管理松懈的程度，又稱一官定匯率法定匯率，是政府(財政部、中央銀行或指定外匯專門銀行等)規(guī)定的匯率。 2市場匯率-在自由外匯市場買賣外匯的實際匯率。 三、按外匯資金性質和用途劃分的1貿易匯

7、率進出口貿易及其從屬費用使用的匯率。 2金融匯率-用于資金轉移和旅行支付等匯率。 四、按外匯收款的來源和用途劃分一種匯率一國只有一種匯率，各種來源和用途的收款按此修訂或功能貨幣對各外匯即期外匯交易買賣價格不超過2%者二多種匯率-復匯率根據(jù)用途和交易的種類規(guī)定了兩種以上的匯率，或者功能貨幣和各種外匯的即期外匯交易的買賣價格超過2%。 五、 按外匯交易工具和支付時間1電匯匯率-通訊通知支付的外匯價格2電匯匯率- -直也稱為分成匯率和遠期匯率的4即期匯率現(xiàn)金匯率，是外匯兌換買賣雙方在成交后兩個工作日進行交貨手續(xù)時使用的匯率。 5遠期匯率-也稱為匯率，是指外匯兌換買賣雙方在事前約定并基于此化學基在將來

8、約定的期限內進行交貨時使用的匯率。最快、最高、6、按買賣對象劃分的1銀行間匯率即外匯市場匯率，銀行和銀行外匯交易中使用的外匯率2商業(yè)匯率銀行和商人買賣外匯的匯率，7、按匯率計算方法劃分的1基礎匯率一國貨幣對國際的某重要貨幣(。 外匯市場是指經營外匯兌換業(yè)務的銀行、各種金融機構和公司企業(yè)與個人進行外匯兌換買賣，協(xié)調外匯兌換不足的交易場所。 外匯市場主要是場外市場(無形)，也就是說沒有聚集交易者交換貨幣的有形場所。 外匯市場幾乎是24小時營業(yè)的市場。 交易時間在全世界重疊。東京下午3點是香港下午2點，香港下午3點是新加坡下午1點，新加坡下午3點是巴林中午，巴林下午3點是法蘭克福和蘇黎世中午，倫敦上

9、午11點，倫敦下午3點是紐約上午10點，紐約下午3點是洛杉磯中午外匯市場的組成，一、外匯銀行是指經中央銀行批準后可以經營外匯兌換業(yè)務的商業(yè)銀行和其他金融機構。 影響世界外幣價格的大外幣銀行為造市者(market maker )外幣銀行進行外幣交易的人為外幣交易員(trader or dealer) 2，外幣經紀人(broker )本身不買賣外幣，依靠與外幣銀行的密切聯(lián)系和外幣供求狀況的理解一般情況下，貿易外匯員以低價高賣，從中受益。 任何時候，他買的筆數(shù)和賣的筆數(shù)都不一樣：買的比賣的比多頭有外匯風險，多頭(long position )、短資金頭寸(short position )、。 他們是

10、外匯兌換最初的供應商和最終需求者，如從事進出口貿易的企業(yè)、進行跨國投資的企業(yè)和償還外匯負債的企業(yè)，以及需要匯款的個人等。 一般客戶的外匯兌換買賣活動反映了外匯市場的實際供求，雖然這部分交易在外匯市場交易中比重不大，但是對一個國家的國民經濟具有實際影響。 5 .外匯兌換投機者(Speculator )外匯兌換投機者是通過預測匯率上升趨勢，利用某個匯率的時間差，低買高賣，獲得投機利益的市場參加者。 外匯兌換投機者對外匯兌換沒有真正的需求，如調整首付款，清算債權債務，他們參與外匯兌換買賣只是為了尋找市場障礙中可以利用的利益機會，這些個的機會被掩蓋，難以被發(fā)現(xiàn)。 作用：對偶式穩(wěn)定匯率擴大匯率波動幅度、

11、外匯市場類型、市場參與者差異：零售市場與批發(fā)市場市場組織形式差異：柜臺市場(無形市場)與交易廳市場(有形市場)政府干預程度差異：官方外匯市場、自由外匯市場與外匯黑市交易期限差異：即期外匯市場， 在確定長期外匯市場和外匯期貨市場匯率的基礎上，用金幣本位制度確定匯率用基礎金匯率本位制度確定匯率用基礎布雷頓森林系統(tǒng)確定匯率用基礎紙幣制度確定匯率的基礎，另一方面，用金幣本位制度確定匯率，一匯率的確定基礎鑄造貨幣價值兩國的鑄造貨幣單位公式： 1單位甲幣=X單位乙?guī)?X=甲幣含金量/乙?guī)藕鹆?鑄幣的平價是匯率決定的基礎，由此決定的匯率是法定或中心匯率，市場匯率以鑄幣的平價或中心匯率為中心上下波動。 2外

12、匯市場的供求外匯市場的外匯供給不被要求時，市場匯率超過鑄造貨幣平價的外匯供給過多時，市場匯率低于鑄造貨幣平價。 但是無論外匯供求如何變化，總是被限制在黃金點內。 1 .以金幣本位制度決定匯率的基礎鑄造貨幣的平價、匯率變動寬、3匯率在黃金輸送點內的波動規(guī)律最高不能超過黃金輸出點即鑄造貨幣的平價和運輸費最低也不能低于黃金的輸入點。 也就是說，從鑄造貨幣的平價中減去運輸費。 一旦超過或低于這個界限，就會引起黃金的進出口和貨幣匯率的自動調整。 匯率決定的基礎金安第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)后，金幣本位制崩潰，世界各國以紙幣流通為前提，分別實行金塊本位制和金匯兌本位制。 這個階段匯率決定的基礎是以紙幣為代表的金量

13、、金平價。二、黃金匯率本位制度下的匯率決定、三、布雷頓森林系統(tǒng)下的匯率決定、匯率決定基礎貨幣平價、布雷頓森林系統(tǒng)何物、布雷頓森林系統(tǒng)為雙鉤狀體制度。35美元=1盎司黃金，建立固定價格關系，托福難題，三，布雷頓森林系統(tǒng)下匯率確定基礎貨幣價格IMF各成員國應通過對本國貨幣黃金價格與美元黃金價格的對比，確定各國貨幣對美元的價格。 匯率變動的界限由IMF控制，即平均價格的上下1%，匯率變動超過這個界限后，各國貨幣當局有干預的義務，從而影響外匯供求，保持匯率的相對穩(wěn)定。 只有在一國的國際收支發(fā)生了“根本失衡”，市場干預失效的情況下，該國才能要求更改價格。 這些成員國的貨幣匯率是圍繞國際貨幣基金組織通貨膨

14、脹而發(fā)生微小變動的匯率制度，通常被稱為“可調整的固定匯率制”。 3、布雷頓森林系統(tǒng)決定匯率的基礎貨幣平價，四、紙幣制度決定匯率，現(xiàn)行的國際貨幣制度自1972年以來許多國家放棄布雷頓森林系統(tǒng)的固定美元，在協(xié)定規(guī)定的幅度內變動的匯率制度之后逐漸確立，被稱作“擾亂伊卡斯系統(tǒng)”。 匯率決定基礎貨幣的購買力平價匯率變動規(guī)律擾亂伊卡斯系統(tǒng)以實行波動匯率制為核心，匯率變動就是不斷頻繁，匯率變動幾乎不受限制。 4 .用紙幣制度決定匯率的基礎貨幣的購買力平價，就是影響匯率變化的因素匯率變動的因素，以匯率變動對經濟的影響功能貨幣貶值為例，匯率變動對本國的貿易收支的影響，貨幣的對外貶值就意味著外匯匯率的提高，即以外

15、幣表示的出口商品的價格下降價格下降，有利于在國際市場競爭中獲利，也有利于擴大出口。 貨幣對外貶值，匯率上升，也表明功能貨幣顯示進口商品價格上漲，發(fā)揮了抑制進口的作用。 在分析本國貿易收支改善、功能貨幣貶值對本國貿易收支的影響時，應注意三個問題：彈性問題時滯問題時效問題、彈性問題、功能貨幣影響進出口，是因為功能貨幣貶值后進出口商品的相對價格變化，導致出口量增加，進口量減少，最后出口這一過程能否實現(xiàn)取決于進出口商品價格上漲后進出口量的變化。 從需求彈性的角度，改善功能貨幣貶值的貿易收支是有前提條件的：“馬歇爾納條件”，反應，不考慮供給彈性，在一國出口需求彈性/進口需求彈性/1時，功能貨幣貶值改善本

16、國貿易收支。 時滯問題，功能貨幣貶值后，即使具備“馬歇爾納條件”，貿易收支的改善也不能立即生效，有一定的時滯。 另一方面，從執(zhí)行進出口合同的角度來看，由于進出口合同已經簽訂，所以在功能貨幣貶值的最初階段，出口量不增加，進口量也不減少，而從產業(yè)結構調整的角度來看，功能貨幣貶值后，某些商品的出口量要增加，必須首先增加產量不僅如此，在功能貨幣貶值的最初階段，出口量沒有增加，進口量沒有減少，但由于功能貨幣貶值，因此以美元表示的出口額比功能貨幣貶值前減少，進口額沒有明顯變化。 以這種方式，在功能貨幣貶值的第一階段，不僅沒有改進，而且出現(xiàn)更加惡化，即j曲線效應(時滯效應)。B=X/E-M，時效問題，功能貨幣貶值后的貿易收支改善的時間效力能持續(xù)多久？功能貨幣貶值后出口增加是因為功能貨幣貶值，外國進口商的進口價格下降，本國產品的國內價格不變。 由此可見，功能貨幣貶值改善貿易收支時效，這取決于本國物價上漲的廣度和速度。 貨