天津股權(quán)交易所業(yè)務(wù)交流會(huì)-泛亞.ppt

1、天津股權(quán)交易所業(yè)務(wù)交流會(huì),河北泛亞股權(quán)投資基金股份公司 2012年3月2日,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,目 錄,一、天交所企業(yè)掛牌準(zhǔn)入條件 二、天交所企業(yè)掛牌流程 三、做市商業(yè)務(wù)情況與報(bào)價(jià)規(guī)則 四、做市商模擬操作,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,五、,一、天交所企業(yè)掛牌準(zhǔn)入條件,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,二、天交所企業(yè)掛牌流程,八大流程:,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,1、

2、項(xiàng)目開(kāi)發(fā)： 要點(diǎn)： 通過(guò)政府、銀行、商會(huì)等渠道進(jìn)行開(kāi)發(fā)； 組織相關(guān)推介會(huì)議報(bào)告天交所，正確宣傳天交所業(yè)務(wù)； 挖掘掛牌意向，獲得企業(yè)初步信息 ； 2、項(xiàng)目篩選： 要點(diǎn)： 判斷企業(yè)初步符合天交所掛牌要求； 申報(bào)企業(yè)申報(bào)表及ppt; 獲得天交所篩選通過(guò)的通知后進(jìn)入下一步；,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,3、項(xiàng)目啟動(dòng) 要點(diǎn)： 簽訂意向服務(wù)協(xié)議； 初步盡職調(diào)查、制作初步盡調(diào)報(bào)告、操作方案、私募預(yù)案； 方案通過(guò)評(píng)審后簽訂保薦服務(wù)協(xié)議、做市服務(wù)協(xié)議，不能有額外協(xié)議簽署； 費(fèi)用收取方式、收取標(biāo)準(zhǔn)須符合天交所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)； 參加各中介機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)會(huì)，明確職責(zé)分工；

3、,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,4、（改制）私募 要點(diǎn)： 改制（略） 制作定向募股說(shuō)明書(shū) 多方開(kāi)發(fā)和培育投資人資源、共同組織投資人考察企業(yè)； 組織路演活動(dòng)方案須向天交所申報(bào)； 推介方式合規(guī)（非公開(kāi)）、募集對(duì)象有所選擇、人數(shù)有所控制； 組織詢(xún)價(jià)路演 制作監(jiān)管企業(yè)私募資金使用用途的管理辦法； 相關(guān)協(xié)議及告示（董事會(huì)決議、股東大會(huì)通知、股權(quán)認(rèn)購(gòu)協(xié)議、股東大會(huì)決議等）需要備案,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,啟動(dòng)后預(yù)推介,現(xiàn)場(chǎng)考察企業(yè),發(fā)布私募說(shuō)明書(shū),正式路演、推介,詢(xún)價(jià)、定價(jià),簽訂認(rèn)購(gòu)協(xié)議書(shū),打

4、款、驗(yàn)資、確權(quán),交易所制定標(biāo)準(zhǔn)模式,投資人可與企業(yè)商定適當(dāng)修改,部分協(xié)議交易所備案,3周-4周左右,2周-3周左右,私募階段控制要點(diǎn)：,項(xiàng)目操作要點(diǎn)私募：,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,5、 掛牌文件申報(bào) 提交的主要文件： 保薦機(jī)構(gòu)：掛牌交易說(shuō)明書(shū)（摘要）、投資價(jià)值分析報(bào)告（摘要）、保薦意見(jiàn)書(shū)； 會(huì)計(jì)師事務(wù)所：兩年（一年）一期的審計(jì)報(bào)告、內(nèi)控報(bào)告； 律師事務(wù)所：律師工作報(bào)告、法律意見(jiàn)書(shū)； 政府文件：八個(gè)部門(mén)出具的相關(guān)意見(jiàn)、兩地政府備案意見(jiàn)；,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,6、審核及備案 6.1 交易所內(nèi)

5、核 6.2 專(zhuān)家審核委員會(huì)審核 6.3 交易所終審 6.4 申報(bào)文件修訂 6.5 提交監(jiān)管部門(mén)備案 6.6 申報(bào)文件公示（掛牌交易說(shuō)明書(shū)及投資及投資價(jià)值分析報(bào)告） 要點(diǎn)： 專(zhuān)審委會(huì)議：會(huì)前準(zhǔn)備、培訓(xùn)擬掛牌企業(yè)及其他中介服務(wù)機(jī)構(gòu)；答辯現(xiàn)場(chǎng)、表決審核要點(diǎn)（略） 文件修訂：各機(jī)構(gòu)在保薦人牽頭下統(tǒng)一出具修改說(shuō)明，并簽字蓋章 審核結(jié)果與考核,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,7、企業(yè)掛牌 首日信息披露 首日定價(jià)與報(bào)盤(pán) 協(xié)助會(huì)議組織持續(xù)服務(wù) 8、持續(xù)督導(dǎo) 公司管理團(tuán)隊(duì)培訓(xùn) 規(guī)范信息披露 公司運(yùn)營(yíng)與資金運(yùn)用 后續(xù)增發(fā) 持續(xù)督導(dǎo)與考核,項(xiàng)目操作要點(diǎn):,泛亞股權(quán)

6、投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,三、做市業(yè)務(wù)情況及報(bào)價(jià)規(guī)則,混合型定價(jià)模式： 集合競(jìng)價(jià)+做市商雙向報(bào)價(jià)+協(xié)商定價(jià),9:15-9:25 第一次集合競(jìng)價(jià) 9:25-9:30 做市前報(bào)價(jià) 9:30-11:30 做市商雙向報(bào)價(jià) 13:0014:00 做市商雙向報(bào)價(jià) 14:00-14:15 第二次集合競(jìng)價(jià) 14:15-15:00 協(xié)商定價(jià),泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,集合競(jìng)價(jià)（9:15-9:25） 公司的開(kāi)盤(pán)價(jià)由第一次集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，掛牌首日，做市商在首次認(rèn)購(gòu)價(jià)格10%范圍內(nèi)報(bào)出開(kāi)盤(pán)價(jià)。 做市商做市前報(bào)價(jià)（9:25-9:30） 做市商應(yīng)在

7、這期間，提供至少一手的買(mǎi)入和賣(mài)出報(bào)價(jià)，但是只報(bào)價(jià)，不成交。同時(shí)系統(tǒng)披露掛牌股權(quán)做市商的買(mǎi)入報(bào)價(jià)和賣(mài)出報(bào)價(jià)。并且，最高賣(mài)價(jià)不得高于上一交易日最高成交價(jià)的30%，最低買(mǎi)價(jià)不得低于上一交易日最低成交價(jià)的30%。集合競(jìng)價(jià)期間若無(wú)交易達(dá)成，則以集合競(jìng)價(jià)最優(yōu)買(mǎi)賣(mài)盤(pán)的平均值為開(kāi)盤(pán)價(jià)。若無(wú)投資者報(bào)價(jià)，則以最近一個(gè)交易日的收盤(pán)價(jià)為開(kāi)盤(pán)價(jià)。,做市業(yè)務(wù)要點(diǎn)：,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市業(yè)務(wù)要點(diǎn)：,做市商雙向報(bào)價(jià)（9:30-11:30 13:00-14:00） 雙向報(bào)價(jià)期間，投資人根據(jù)報(bào)價(jià)自行選擇是否與做市商成交，投資人定單不直接配對(duì)。 做市商的報(bào)價(jià)為確定報(bào)價(jià)，且對(duì)其所報(bào)

8、價(jià)格及數(shù)量范圍內(nèi)的股權(quán)有應(yīng)買(mǎi)、應(yīng)賣(mài)義務(wù)，其提供的報(bào)價(jià)信息為不可撤銷(xiāo)的買(mǎi)賣(mài)要約，做市商應(yīng)以其報(bào)出的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格及數(shù)量或低于其所報(bào)與交易對(duì)手成交。買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)變動(dòng)單位應(yīng)不高于當(dāng)日市場(chǎng)最優(yōu)買(mǎi)賣(mài)價(jià)的1/16，最低單位是0.01元。,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市業(yè)務(wù)要點(diǎn)：,第二次集合競(jìng)價(jià)（14:00-14:15） 這個(gè)階段，系統(tǒng)接受投資人買(mǎi)賣(mài)定單。所有符合報(bào)價(jià)的報(bào)價(jià)成交，均為有效成交，投資人均應(yīng)接受成交價(jià)格和成交數(shù)量。 集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)格的確定原則為：1、可實(shí)現(xiàn)最大成交量的價(jià)格2、高于該價(jià)格的買(mǎi)入申報(bào)與低于該價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交3、與該價(jià)格相同的買(mǎi)房或賣(mài)方至少有一方全

9、部成交。如果有兩個(gè)以上的價(jià)格符合上述條件的，取其平均價(jià)為成交價(jià)，集合競(jìng)價(jià)的所有交易以同一價(jià)格成交。 投資人協(xié)商定價(jià)（14:15-15:00） 投資人之間經(jīng)協(xié)商（可通過(guò)網(wǎng)絡(luò)或電話協(xié)商）就交易達(dá)成一致后，通過(guò)交易系統(tǒng)報(bào)單，完成交易及股權(quán)交割和資金清算。 交易所向全體投資人公式當(dāng)日5個(gè)未成交的最優(yōu)買(mǎi)賣(mài)價(jià)及其數(shù)量，以及當(dāng)日集合成交價(jià)，投資人可借此相互協(xié)商成交。雙方達(dá)成一致后，由協(xié)商雙方以協(xié)議交易申報(bào)的形式在14:50前輸入交易系統(tǒng)，系統(tǒng)在15:00前確認(rèn)后成交，協(xié)議成交后，雙方應(yīng)在第二個(gè)交易日中午閉市前以書(shū)面形式報(bào)備。,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市業(yè)務(wù)要點(diǎn)：

10、,收盤(pán)（15:00） 每一個(gè)交易日，以成交量為權(quán)重，對(duì)做市商報(bào)價(jià)期間最后一次成交價(jià)、集合競(jìng)價(jià)成交價(jià)進(jìn)行加權(quán)平均，作為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,（1） 每個(gè)交易日開(kāi)市前15分鐘，針對(duì)其做市的股權(quán)提供至少1手的買(mǎi)入和賣(mài)出報(bào)價(jià)，做市商報(bào)價(jià)價(jià)差均不得超過(guò)賣(mài)出報(bào)價(jià)的8%。 （2） 任一交易日漲跌幅為10%，掛牌首日無(wú)漲跌幅限制。 （3） 每日提供不少于四次的合格報(bào)價(jià)，且當(dāng)日最高賣(mài)價(jià)不得高于上一交易日最高成交價(jià)的30%，最低買(mǎi)價(jià)不得低于上一交易日最低成交價(jià)的30%。如果做市商連續(xù)報(bào)出

11、當(dāng)日最高賣(mài)出價(jià)或最低買(mǎi)入價(jià)，且在該價(jià)位連續(xù)成交兩次時(shí)，當(dāng)日合格報(bào)價(jià)次數(shù)可少于三次。 （4） 做市商每次報(bào)價(jià)只能報(bào)出一組買(mǎi)賣(mài)價(jià)格及相應(yīng)數(shù)量。 （5） 做市商持股不足2手時(shí)，不得申報(bào)賣(mài)出報(bào)價(jià)。做市商持有股權(quán)超過(guò)掛牌公司初次申報(bào)數(shù)量的5倍或達(dá)到總股本30時(shí)，可不承擔(dān)申報(bào)買(mǎi)進(jìn)價(jià)格的義務(wù)。 （6） 對(duì)投資人等于（或低于）買(mǎi)入報(bào)價(jià)的賣(mài)出定單或等于（或高于）賣(mài)出報(bào)價(jià)的買(mǎi)入定單，做市商應(yīng)按價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先原則，以不低于定單的較低數(shù)量，在5分鐘內(nèi)成交。對(duì)于報(bào)價(jià)范圍外的投資人詢(xún)價(jià)，做市商可選擇成交。在未成交前，做市商可撤銷(xiāo)或重新報(bào)價(jià)，重新報(bào)價(jià)與上次有效報(bào)價(jià)的持續(xù)時(shí)間不得超過(guò)5分鐘。,做市業(yè)務(wù)應(yīng)遵循的原則：,泛亞

12、股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,首日開(kāi)盤(pán)方案1: (1) 9:159:25 保證雙方交易設(shè)備登錄就緒。（填好交易數(shù)量，價(jià)格，交易方向要選對(duì)） (2)做市商觀察集合競(jìng)價(jià)參與情況，保證無(wú)他人參與，如有不明投資者參與掛單，就馬上電話通知對(duì)方取消這次操作。 (3)如果無(wú)人參與集合競(jìng)價(jià)保持到最后1分鐘，就電話通知對(duì)方準(zhǔn)備掛單，但先不要掛單。在集合競(jìng)價(jià)時(shí)間9：24分50秒確實(shí)確定無(wú)人再參與集合競(jìng)價(jià)，由做市商在電話中向?qū)Ψ桨粗付▋r(jià)格發(fā)出賣(mài)出掛單指令，同時(shí)鳳博賬戶(hù)按指定價(jià)格進(jìn)行買(mǎi)入掛單，10秒后系統(tǒng)自動(dòng)撮合收回那3萬(wàn)股股權(quán)。9：259：30鳳博賬戶(hù)務(wù)必將集合競(jìng)價(jià)掛單一手中未成交

13、部分進(jìn)行撤單。 （4）集合競(jìng)價(jià)3.8元成交后，進(jìn)入做市商盤(pán)盤(pán)前報(bào)價(jià)，建議做市商第一次直接報(bào)出5.5買(mǎi)入價(jià) 和一個(gè)價(jià)格 適中的賣(mài)出價(jià)（5.55.90) （5）觀察投資人買(mǎi)賣(mài)盤(pán)報(bào)價(jià)，確定無(wú)人參與報(bào)價(jià)后電話通知2萬(wàn)股投資人準(zhǔn)備以5.5元賣(mài)出，在同一時(shí)點(diǎn)做市商第一次撤單 ，同時(shí)掛一手5.5元買(mǎi)入單，和一手高于5.5元賣(mài)出單。2萬(wàn)股成交（時(shí)間2秒搞定）。 （6）能有效控制各股東遵守約定規(guī)則是股價(jià)保持5.5元的首要保證。,泛亞股權(quán)投資基金 Fanya Equity Fund Co,ltd,做市商第一次報(bào)出（5.5，5.94 ）的原因： 1.這個(gè)價(jià)格保證我們目標(biāo)的實(shí)現(xiàn) 2.如果報(bào)出一筆低于5.5的買(mǎi)出價(jià)，一旦被外人吃掉，就會(huì)為我們以后價(jià)格拉到5.5元的價(jià)格留下隱患（即這部分不可控籌碼在獲利情況下獲利出逃） 3.我們報(bào)高于5.5元的買(mǎi)出價(jià)可以在一定范圍內(nèi)出讓一些籌碼，獲利；對(duì)以后股價(jià)有利。即出