《財(cái)政赤字與國債》PPT課件.ppt

1、,財(cái)政與稅收,多媒體教學(xué)課件,2020/8/6,2,教學(xué)目的與要求,教學(xué)重點(diǎn)與難點(diǎn),重點(diǎn)掌握財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方法及效果；影響財(cái)政赤字的因素；財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；國債的功能和效應(yīng)； 教學(xué)難點(diǎn)衡量國債規(guī)模的指標(biāo)。,了解財(cái)政平衡和財(cái)政赤字、國債的含義、特征和發(fā)行國債的目的；國債規(guī)模的主要影響因素；國債負(fù)擔(dān)；國債的種類、國債的結(jié)構(gòu)、國債的發(fā)行和國債市場(chǎng)。,第三章 財(cái)政赤字與國債,2020/8/6,3,闖關(guān)考驗(yàn),財(cái)政赤字與國債,財(cái)政平衡與財(cái)政赤字,財(cái)政平衡概述,財(cái)政赤字概述,國債概述,國債的含義,發(fā)行國債的目的,國債的特征,國債的功能和效應(yīng),國債的規(guī)模與負(fù)擔(dān),國債的功能和效應(yīng),國債的功能和效應(yīng),國債的功

2、能和效應(yīng),國債管理制度,2020/8/6,4,第一節(jié) 財(cái)政平衡與財(cái)政赤字,一、財(cái)政平衡概述,二、財(cái)政赤字概述,go,go,2020/8/6,5,一、財(cái)政平衡概述,財(cái)政平衡通常是指一個(gè)國家的年度財(cái)政收入與財(cái)政支出在總量對(duì)比上的相等或平衡。從理論上講，收支相等是可以成立的，但在實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中，一個(gè)國家的財(cái)政收支是由該國家的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)活動(dòng)和對(duì)外關(guān)系等因素共同作用的結(jié)果，真正的財(cái)政收支相等的情況幾乎是不存在的。那么，如何理解財(cái)政平衡呢？ 可以從以下幾個(gè)方面來分析：,2020/8/6,6,（一）結(jié)合周期平衡的角度來理解財(cái)政平衡,不能將財(cái)政平衡機(jī)械地認(rèn)為是收支數(shù)量上的絕對(duì)相等，應(yīng)結(jié)合周期平衡的角度來

3、理解財(cái)政平衡。和其他國家的長(zhǎng)期實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，財(cái)政預(yù)算執(zhí)行的結(jié)果出現(xiàn)財(cái)政收入與支出完全相等的情況是很難的，一般情況下，不是收入大于支出，就是支出大于收入。因此，只要收支相差不多，就可以看作財(cái)政大體平衡，而不能將財(cái)政平衡機(jī)械地認(rèn)為是收支數(shù)量上的絕對(duì)相等。為此，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了周期平衡的觀點(diǎn)，財(cái)政平衡不能只著眼于當(dāng)年，而應(yīng)著眼于長(zhǎng)期的周期平衡，從整個(gè)時(shí)期來看，只要總量大體平衡，就可以認(rèn)為是財(cái)政平衡。,2020/8/6,7,（二）從整體平衡的角度來理解財(cái)政平衡,財(cái)政收支是反映一個(gè)國家宏觀經(jīng)濟(jì)的一項(xiàng)重要指標(biāo)，該指標(biāo)受到很多因素的影響，如果在理解財(cái)政平衡時(shí)不考慮其他的因素，而只是從財(cái)政平衡的單一角度來理

4、解財(cái)政平衡，不顧及宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，這種財(cái)政平衡就失去了研究和運(yùn)用的意義，這就需要我們從整體平衡的角度來理解財(cái)政平衡。,2020/8/6,8,（三）從動(dòng)態(tài)平衡的角度來理解財(cái)政平衡,靜態(tài)的平衡主要表現(xiàn)為在理解財(cái)政平衡時(shí)不考慮時(shí)間和一些相對(duì)的因素，只考慮一個(gè)年度的財(cái)政收支平衡；而動(dòng)態(tài)平衡則著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)的財(cái)政平衡。從動(dòng)態(tài)平衡的角度來理解，一個(gè)國家可在經(jīng)濟(jì)發(fā)展早期財(cái)政為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而產(chǎn)生的赤字通過經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入中期和成熟期后的盈余來彌補(bǔ)，就可以實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支的動(dòng)態(tài)平衡。,2020/8/6,9,（四）從綜合平衡的角度理解財(cái)政平衡,財(cái)政平衡是社會(huì)總供求平衡的一個(gè)組成部分，所以我們必須從國民經(jīng)濟(jì)綜合平衡的角度來

5、理解財(cái)政平衡。國民經(jīng)濟(jì)綜合平衡的目標(biāo)是社會(huì)總供求平衡，相對(duì)于社會(huì)總供求平衡這一總目標(biāo)來說，財(cái)政平衡就不是目的，而是一種平衡社會(huì)總供求的手段，所以財(cái)政收支的安排應(yīng)該有利于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的綜合平衡，而不是僅僅局限于實(shí)現(xiàn)財(cái)政收支本身的平衡。,2020/8/6,10,二、財(cái)政赤字概述,（一）財(cái)政赤字的含義：財(cái)政赤字是財(cái)政支出大于財(cái)政收入而形成的差額，由于會(huì)計(jì)核算中用紅字處理，所以稱為財(cái)政赤字。 財(cái)政赤字是判斷財(cái)政政策的方向和力度的重要因素，是衡量財(cái)政政策狀況的重要指標(biāo)，而財(cái)政政策又是重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策之一。因此，正確衡量財(cái)政赤字對(duì)于制定財(cái)政政策和決策都具有十分重要的意義。,2020/8/6,11,（二）影響

6、財(cái)政赤字的因素,1、通貨膨脹、利率對(duì)財(cái)政赤字的影響 通貨膨脹是政府減少自身債務(wù)的一種隱蔽方式，有的國家可以通過公債貶值的方法來支付大部分政府支出。 與通貨膨脹對(duì)實(shí)際財(cái)政赤字的影響相類似，利率的變化對(duì)財(cái)政赤字也會(huì)產(chǎn)生影響。當(dāng)利率升高時(shí)，現(xiàn)存的公債余額的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)降低，低于其面值，這將增加財(cái)政收入，降低財(cái)政赤字；當(dāng)利率降低時(shí)，則發(fā)生相反的過程。,2020/8/6,12,2、經(jīng)濟(jì)周期對(duì)財(cái)政赤字的影響 財(cái)政赤字變化中的一部分是作為對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的反應(yīng)而自動(dòng)地產(chǎn)生的。例如，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，收入減少了，因此人們支付的個(gè)人所得稅也相應(yīng)地減少了，在實(shí)行超額累進(jìn)所得稅的國家這種情況更容易發(fā)生。公司的利潤減少了

7、，因此公司所得稅也減少了。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)陷入衰退時(shí)，政府支出傾向于增加，失業(yè)保障支出和政府救濟(jì)都增加。即使決定稅收和政府支出的法律沒有任何變動(dòng)，財(cái)政赤字也會(huì)增加。 以下從兩個(gè)方面進(jìn)行分析：,2020/8/6,13,我國的增值稅自1979年試點(diǎn)征收至今，在短短30年里，發(fā)展迅速。增值稅全面推行之初，根據(jù)當(dāng)時(shí)的國情和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式，我國選擇了生產(chǎn)型增值稅，這種類型的增值稅不利于鼓勵(lì)投資，但卻可以保證財(cái)政收入。但隨著中國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，國家財(cái)政實(shí)力顯著增強(qiáng)，此外投資需求不足已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制約因素，原實(shí)施生產(chǎn)型增值稅的基礎(chǔ)條件和經(jīng)濟(jì)環(huán)境已發(fā)生了明顯變化。從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的角度看，實(shí)行消費(fèi)型增值稅是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的

8、必然趨勢(shì)。 2008年11月10日，國務(wù)院對(duì)外公布轉(zhuǎn)型方案，決定自2009年1月1日起，在全國所有地區(qū)、所有行業(yè)推行增值稅轉(zhuǎn)型改革。此次轉(zhuǎn)型改革，財(cái)政收入預(yù)計(jì)減收超過1200億元，這也成為中國歷史上單項(xiàng)稅制改革減稅力度最大的一次。,1）在某個(gè)經(jīng)濟(jì)周期中如果決定稅收和支出的某些法律改變了，將會(huì)對(duì)財(cái)政赤字產(chǎn)生影響。,案例,2020/8/6,14,討論：本次增值稅轉(zhuǎn)型改革對(duì)財(cái)政赤字產(chǎn)生影響？政府如何彌補(bǔ)轉(zhuǎn)型所帶來的財(cái)政缺口？,2020/8/6,15,分析提示,此次增值稅轉(zhuǎn)型改革是國家一項(xiàng)戰(zhàn)略性的策略，其影響是比較深遠(yuǎn)的，關(guān)系著國民經(jīng)濟(jì)和企業(yè)發(fā)展的長(zhǎng)期利益，是一項(xiàng)積極的財(cái)政政策。對(duì)企業(yè)來說，至少有兩方

9、面的好處：1、提高了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的積極性。2、企業(yè)可以利用此次改革，更換技術(shù)含量高的生產(chǎn)設(shè)備，這樣可以提高產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)速度，從而提高了企業(yè)的經(jīng)營效益。對(duì)于國家來說，短期內(nèi)財(cái)政收入減收，政府財(cái)政赤字壓力大，但是，從長(zhǎng)期來看，隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營積極性、產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)速度的提高，整個(gè)國民生產(chǎn)總值也相應(yīng)的提高，國家減收的稅收可以從其它方面得到補(bǔ)償。 2009年由于財(cái)政收入的減收造成的財(cái)政赤字，可以通過很多渠道來彌補(bǔ)，但是最好的方式是發(fā)行國債。,2020/8/6,16,（2）財(cái)政政策類型的影響。 實(shí)施的財(cái)政政策既改變結(jié)構(gòu)性赤字又改變周期性赤字，財(cái)政措施在增加(減少)結(jié)構(gòu)性赤字的同時(shí)可能減少(增加)周期性

10、赤字。在經(jīng)濟(jì)衰退期，擴(kuò)張性財(cái)政政策在增加結(jié)構(gòu)性赤字的同時(shí)減少了周期性赤字，但結(jié)構(gòu)性赤字的增加額將超過周期性赤字的增加額，凈效果是增加了現(xiàn)實(shí)的赤字。因此，即使在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，擴(kuò)張性財(cái)政政策也會(huì)增加現(xiàn)實(shí)的赤字，這也就進(jìn)一步增加了國債余額的絕對(duì)規(guī)模。,2020/8/6,17,3、政府負(fù)債的影響 一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，通常意義上的財(cái)政赤字具有誤導(dǎo)作用，因?yàn)樗鼪]有包括一些重要的政府負(fù)債（比如，隱性財(cái)政赤字）。因此，要想全面地考察政府的財(cái)務(wù)狀況變化以及由此導(dǎo)致的財(cái)政赤字變化，必須全面地考察政府所有的資產(chǎn)和負(fù)債。,2020/8/6,18,4、資本預(yù)算 一種既衡量資產(chǎn)又衡量負(fù)債的預(yù)算做法被稱為資本預(yù)算化(Capi

11、tal Budgeting)。因?yàn)檫@種方法考慮到了資本的變動(dòng)。整個(gè)政府預(yù)算實(shí)行復(fù)式預(yù)算，其中經(jīng)常預(yù)算包括經(jīng)常性支出和政府資產(chǎn)的折舊，而資本性預(yù)算則只包括資本性支出。例如，假設(shè)政府出售國有股并用其收入償還公債利息。按照目前的預(yù)算方法，財(cái)政赤字將會(huì)減少。按資本預(yù)算化的方法，出售政府資產(chǎn)得到的收入并沒有減少赤字，因?yàn)檎畟鶆?wù)的減少被資產(chǎn)的減少抵消了。根據(jù)同樣的邏輯，政府通過發(fā)行公債為購買資本品籌資也不會(huì)增加財(cái)政赤字,2020/8/6,19,（三）財(cái)政赤字的彌補(bǔ)方法及效果,1、動(dòng)用歷年結(jié)余 動(dòng)用歷年結(jié)余就是使用以前年度財(cái)政收大于支形成的結(jié)余來彌補(bǔ)財(cái)政赤字。財(cái)政動(dòng)用上年結(jié)余，必須協(xié)調(diào)好與銀行的關(guān)系，搞好

12、財(cái)政資金與信貸資金的平衡。 2、增加稅收 增加稅收包括開增新稅擴(kuò)大稅基和提高稅率。但它具有相當(dāng)?shù)木窒扌?，并不是彌補(bǔ)財(cái)政赤字穩(wěn)定可靠的方法。,2020/8/6,20,2008年由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)惡化，美國企業(yè)稅收大幅減少。而為了提高國民消費(fèi)能力達(dá)到刺激經(jīng)濟(jì)的目的，美國總統(tǒng)奧巴馬年初在其公布的7870億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃中，包含了一項(xiàng)惠及95美國家庭的減稅政策。 對(duì)于財(cái)政收入的97來自稅收的美國而言，稅收減少產(chǎn)生的財(cái)政壓力不言而喻。美國財(cái)政赤字迅速增大至前所未有的規(guī)模。 雖然美國政府近期陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)措施，鼓勵(lì)各州及地方通過發(fā)行債券進(jìn)行融資，但因其信用等級(jí)無法與國債媲美，發(fā)債狀況并不理想。因此，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)

13、暖，各州政府為達(dá)到解決財(cái)政窘?jīng)r的目的，開始將增加稅收作為填補(bǔ)財(cái)政赤字的主要手段。目前，大多數(shù)州都面臨入不敷出的局面。許多州政府2009年財(cái)政年度預(yù)算嚴(yán)重短缺。其中，加州政府處境尤為艱難。作為美國人口最多、面積最大而且最富有的州，其財(cái)政赤字已高達(dá)240多億美元，隨時(shí)面臨“破產(chǎn)”。為解決州政府的巨額財(cái)政赤字，5月份該州拋出增稅公投法案，但遭到選民投票否決。,案例,美國各州增稅彌補(bǔ)財(cái)政赤字,2020/8/6,21,討論：加州政府為解決州政府的巨額財(cái)政赤字而進(jìn)行的增稅公投法案，為什么會(huì)遭到選民投票否決？增加稅收來彌補(bǔ)財(cái)政赤字有何不足？,2020/8/6,22,分析提示,美國加州政府為解決州政府的巨額財(cái)

14、政赤字而進(jìn)行的增稅公投法案必然會(huì)遭到選民投票否決。這是因?yàn)椋?首先，由于稅收法律的規(guī)定性，決定了不管采用哪一種方法增加稅收，都必須經(jīng)過一系列的法律程序，這使增加稅收的時(shí)間成本增大，難解政府的燃眉之急。 其次，由于增加稅收必定加重負(fù)擔(dān)，減少納稅人的經(jīng)濟(jì)利益。所以，納稅人對(duì)稅收的增減變化是極為敏感的，這就使得政府依靠增稅來彌補(bǔ)財(cái)政赤字的試圖往往受到很大的阻力，從而使增稅可能議而不決。 最后，拉弗曲線標(biāo)示增稅是受到限制的，不可能無限的增加，否則，必將給國民經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重的惡果。,2020/8/6,23,3、增發(fā)貨幣 增發(fā)貨幣是彌補(bǔ)財(cái)政赤字的一個(gè)方法，至今許多發(fā)展中國家仍采用這種方法。但是從長(zhǎng)期來看，通

15、貨膨脹在很大程度上取決于貨幣的增長(zhǎng)速度，過量的貨幣發(fā)行必定會(huì)引起通貨膨脹，將帶來惡性后果。因此，用增發(fā)貨幣來彌補(bǔ)財(cái)政赤字只是一個(gè)權(quán)宜之計(jì)。,2020/8/6,24,4、發(fā)行公債 通過發(fā)行公債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字是世界各國通行的做法。從債務(wù)人的角度來看，公債具有自愿性有償性和靈活性的特點(diǎn)；從債權(quán)人的角度來看，公債具有安全性收益性和和流動(dòng)性的特點(diǎn)。 因此，從某種程度上來說，發(fā)行公債無論是對(duì)政府還是對(duì)認(rèn)購者都有好處，通過發(fā)行公債來彌補(bǔ)財(cái)政赤字也最易于為社會(huì)公眾所接受。,2020/8/6,25,（四）財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響,1、財(cái)政赤字與貨幣供給 赤字與貨幣發(fā)行并不一定存在因果關(guān)系，財(cái)政赤字對(duì)貨幣供給的影響有

16、可能與赤字規(guī)模有關(guān)，但更主要的還取決于財(cái)政赤字的彌補(bǔ)形式。 （1）財(cái)政赤字由銀行透支或借款彌補(bǔ)對(duì)貨幣供給的影響。 （2）發(fā)行公債彌補(bǔ)財(cái)政赤字的貨幣效應(yīng)。,2020/8/6,26,2、財(cái)政赤字?jǐn)U大需求的效應(yīng) 在經(jīng)濟(jì)蕭條期，政府通常的措施是制定和實(shí)施擴(kuò)張性的財(cái)政政策平刺激總需求，以實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。擴(kuò)張性財(cái)政政策必然會(huì)增加政府支出，減少政府稅收，從而出現(xiàn)財(cái)政赤字，因此，赤字就成為財(cái)政政策中擴(kuò)大需求的一項(xiàng)手段。 3、財(cái)政赤字的排擠效應(yīng) 財(cái)政赤字存在排擠效應(yīng)，指政府通過赤字而擴(kuò)大的政府投資會(huì)引起非政府投資的相應(yīng)減少，即增加的政府投資擠出了非政府部門的部分投資。,2020/8/6,27,4、財(cái)政赤字的拉動(dòng)效

17、應(yīng) 財(cái)政赤字拉動(dòng)效應(yīng)是指政府的財(cái)政赤字支出形成的促使經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和私人投資增加的效果。它反映的是財(cái)政赤字支出對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的正面的或者積極的影響。財(cái)政赤字的拉動(dòng)效應(yīng)，主要可以從以下幾種情況來分析： （1）政府的財(cái)政赤字支出，通過加大資本性支出，通常會(huì)帶來國民收入增加，從而會(huì)使整個(gè)社會(huì)（主要是民營經(jīng)濟(jì)）的投資支出增加。,2020/8/6,28,（2）當(dāng)有些國家的利率管制制度使得利率水平對(duì)財(cái)政赤字的反應(yīng)靈敏度很小的時(shí)候，或者在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中民間投資利率變化缺乏彈性的狀態(tài)下，財(cái)政赤字一般不會(huì)通過影響利率水平而排擠民間的投資。 （3）財(cái)政赤字在不同的宏觀經(jīng)濟(jì)條件下，政府利用赤字的動(dòng)機(jī)不同，會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果。 （4

18、）當(dāng)財(cái)政赤字支出采用政府債券的投資形式，為社會(huì)投資開拓了風(fēng)險(xiǎn)較小的選擇空間，引導(dǎo)社會(huì)投資增加，帶動(dòng)整個(gè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。,2020/8/6,29,我國財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響,表3-1：我國20022008年中央財(cái)政赤字?jǐn)?shù)額及占GDP比重變化情況：,案例,數(shù)據(jù)來源:關(guān)于2007年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃執(zhí)行情況與 2008年國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展計(jì)劃草案的報(bào)告。,2020/8/6,30,討論：我國財(cái)政赤字對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。,2020/8/6,31,分析提示,該表數(shù)據(jù)顯示，從2002年至2008年我國的財(cái)政赤字雖然呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢(shì)，但財(cái)政赤字仍然存在，這種情況不僅僅在我國出現(xiàn)，其他國家也一樣，所以財(cái)政赤字

19、是一種正常的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是財(cái)政年度中財(cái)政支出大于財(cái)政收入導(dǎo)致的一種收支不平衡的財(cái)政現(xiàn)象。適度的財(cái)政赤字，對(duì)一國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)起著顯著的推動(dòng)作用，而過度的、巨額的財(cái)政赤字，不僅不能促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，而且還會(huì)引發(fā)財(cái)政危機(jī)。我國雖然存在財(cái)政赤字，但這些年來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度都保持在較高的水平上，說明我國的財(cái)政赤字規(guī)模對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響是積極的。,2020/8/6,32,第二節(jié) 國債概述,一、國債的含義,二、國債的特征,三、發(fā)行國債的目的,go,go,go,四、國債的功能和效應(yīng),go,2020/8/6,33,一、國債的含義,國債是整個(gè)國家債務(wù)的重要組成部分，是政府舉借的債務(wù)，具體是指政府憑借其國家信用，在國內(nèi)外

20、發(fā)行債券或向外國政府和銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)借款所形成的國家債務(wù)。,國債是債的一種特殊形式，同一般債權(quán)債務(wù)關(guān)系相比具有以下特點(diǎn)： 1、從法律關(guān)系主體來看，國債的債權(quán)人既可以是國內(nèi)外的公民、法人或其他組織，也可以是某一國家或地區(qū)的政府以及國際金融組織，而債務(wù)人一般只能是國家。,2020/8/6,34,2、從法律關(guān)系的性質(zhì)來看，國債法律關(guān)系的發(fā)生、變更和消滅較多地體現(xiàn)了國家單方面的意志，盡管與其他財(cái)政法律關(guān)系相比，國債法律關(guān)系屬平等型法律關(guān)系，但與一般債權(quán)債務(wù)關(guān)系相比，則其體現(xiàn)出一定的隸屬性。 3、從法律關(guān)系實(shí)現(xiàn)來看，國債屬信用等級(jí)最高、安全性最好的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 4、國債與私人債務(wù)的本質(zhì)區(qū)別在于發(fā)

21、行的依據(jù)或擔(dān)保物不同。,2020/8/6,35,二、國債的特征,國債作為財(cái)政收入的一種特定形式，它與其他財(cái)政收入形式相比是有一定區(qū)別的。這主要在于國債有其固有的形式特征。 （一）自愿性。 （二）有償性。 （三）靈活性。,2020/8/6,36,三、發(fā)行國債的目的,2020/8/6,37,四、國債的功能和效應(yīng),(一)國債主要有以下的功能：,1.彌補(bǔ)財(cái)政赤字,2.籌集建設(shè)資金,3.對(duì)財(cái)政預(yù)算進(jìn)行季節(jié)性資金余缺的調(diào)劑,4. 調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì),5. 分散風(fēng)險(xiǎn)，投資組合的金融功能,2020/8/6,38,（二）國債的效應(yīng),國債的效應(yīng)是指國債運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活產(chǎn)生的影響。這種影響是通過對(duì)國債功能的運(yùn)用來實(shí)現(xiàn)的。

22、1、國債排擠效應(yīng) 國債的排擠效應(yīng)，主要是通過資金供給和資金需求兩個(gè)渠道發(fā)揮作用的。 2、國債的調(diào)節(jié)效應(yīng) 國債的調(diào)節(jié)效應(yīng)，是指國債作為國家宏觀調(diào)控的重要手段，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生的影響。,2020/8/6,39,第三節(jié) 國債的規(guī)模與負(fù)擔(dān),一、國債規(guī)模的主要影響因素,二、國債負(fù)擔(dān),三、衡量國債規(guī)模的指標(biāo),go,go,go,2020/8/6,40,一、國債規(guī)模的主要影響因素,國債的規(guī)模是指一個(gè)國家負(fù)債的總體水平。在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中，影響國債規(guī)模的因素是多層次、多方面的。從宏觀上看，國債規(guī)模的大小受到許多經(jīng)濟(jì)條件的約束和影響，這其中既包括經(jīng)濟(jì)總量及其景氣水平，又包括國家財(cái)政狀況、國債發(fā)行對(duì)象的承受能力、政府的

23、政策取向等因素。,2020/8/6,41,國債規(guī)模的主要影響因素有:,2020/8/6,42,二、國債負(fù)擔(dān),國債的負(fù)擔(dān)是指國家發(fā)行國債給各相關(guān)方面造成的利益損失和政府因負(fù)債所承受的經(jīng)濟(jì)壓力。發(fā)行國債是國民收入的再分配行為，它既影響社會(huì)需求的結(jié)構(gòu)，進(jìn)而影響著資源配置和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，也影響這國民收入在政府、債權(quán)人、納稅人之間的收入再分配比例，因此國債的負(fù)擔(dān)既包括國民經(jīng)濟(jì)的整體負(fù)擔(dān)，也包括不同利益主體的負(fù)擔(dān)。主要有以下方面:,2020/8/6,43,國債的負(fù)擔(dān),2020/8/6,44,三、衡量國債規(guī)模的指標(biāo),（一）反映國債規(guī)模與國民生產(chǎn)總值關(guān)系的指標(biāo) 1、當(dāng)年國債發(fā)行額與國民生產(chǎn)總值的比率。 計(jì)算公式為

24、:,這一指標(biāo)也應(yīng)該合理的控制，經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)是控制在5-8%之間。,2020/8/6,45,2、國債負(fù)擔(dān)率 即當(dāng)年的國債余額與當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的比率。公式為：,國債余額,這一指標(biāo)反映了國家國債總額與國民生產(chǎn)總值的數(shù)量關(guān)系，它是衡量經(jīng)濟(jì)總規(guī)模對(duì)國債承受能力的重要指標(biāo)；也是用于反映國債規(guī)模的主要指標(biāo)之一。在國際有一個(gè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)，即國債負(fù)債率以控制在10%左右，不超過15%為宜。,2020/8/6,46,2、償債率 即當(dāng)年國債還本付息額與當(dāng)年國民生產(chǎn)總值比率。公式為:,這一指標(biāo)反映了當(dāng)年國家債務(wù)償還額與國民生產(chǎn)總值的數(shù)量比例關(guān)系。通常情況下，這個(gè)指標(biāo)以5-6%為宜。同時(shí)，控制償債率的關(guān)鍵是控制國債發(fā)行額。,

25、2020/8/6,47,1、國債依存度。即當(dāng)年國債發(fā)行額與財(cái)政支出的比率。公式為:,（二）反映國債規(guī)模與財(cái)政支出關(guān)系的指標(biāo),這一指標(biāo)反映了當(dāng)年財(cái)政支出對(duì)國債的依賴程度，它是控制國債規(guī)模的重要指標(biāo)。根據(jù)國際通用的控制指標(biāo)，國債依存度一般在15%-20%左右為宜。,2020/8/6,48,案例 3-1 :公債依存度的計(jì)算,例 3-1:假設(shè)20 xx年財(cái)政收入額為1950億元，財(cái)政支出為2250億元，收支相抵需發(fā)行公債300億元，求當(dāng)年的公債依存度。（計(jì)算結(jié)果保留至0.01%）,300,2020/8/6,49,2、財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)率。 即當(dāng)年國債余額與財(cái)政支出的比率。公式為:,這一指標(biāo)反映了歷年發(fā)行的國

26、債到當(dāng)年為止尚未償還的余額與財(cái)政支出的數(shù)量比例。一般認(rèn)為，這一比率應(yīng)小于70%。,2020/8/6,50,3、財(cái)政償債率 即當(dāng)年國債還本付息額與當(dāng)年財(cái)政支出的比率。公式為:,這一指標(biāo)反映了當(dāng)年財(cái)政所承擔(dān)的還債負(fù)擔(dān)，也反映了財(cái)政收入中政府可直接支配的數(shù)額及通過國債償還轉(zhuǎn)移給債權(quán)人的財(cái)力數(shù)額。在借新債還舊債的情況下，它還制約著當(dāng)年國債的發(fā)行規(guī)模。一般認(rèn)為，這一比率應(yīng)小于20%。,2020/8/6,51,1、外債負(fù)擔(dān)率 。即外債余額與當(dāng)年貿(mào)易和非貿(mào)易外匯收入的比率。公式為:,（二）反映外債規(guī)模的主要指標(biāo),這一指標(biāo)反映了當(dāng)年為止尚未償還的外債累積額與當(dāng)年自有外匯收入額的數(shù)量比例。按照國際上公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，

27、外債負(fù)擔(dān)率在100%-120%之間被認(rèn)為是安全的。,外債余額,2020/8/6,52,2、外債償債率 即當(dāng)年外債還本付息額與當(dāng)年商品及勞務(wù)出口收匯額的比率。公式為:,這一指標(biāo)反映了一國當(dāng)年償付外債本息所需外匯額與其當(dāng)年自有外匯收入的數(shù)量比例。國際上認(rèn)為，外債償債率應(yīng)控制在20%，最高不能超過25%這一警界限。如果超過這一界限，就被認(rèn)為外債償還能力不足。,2020/8/6,53,第四節(jié) 國債的管理制度,一、國債的種類,二、國債的結(jié)構(gòu),三、國債的發(fā)行,go,go,go,四、國債市場(chǎng),go,2020/8/6,54,一、國債的種類,（一）按償還期限不同，國債可分類定期國債和不定期國債 1、定期國債：是

28、指國家發(fā)行的嚴(yán)格規(guī)定有還本付息期限的國債。定期國債按還債期長(zhǎng)短又可分為短期國債、中期國債和長(zhǎng)期國債。 2、不定期國債：是指國家發(fā)行的不規(guī)定還本付息期限的國債。這類國債的持有人可按期獲得利息，但沒有要求清償債務(wù)的權(quán)利。,2020/8/6,55,國債的種類,（二）按舉借債務(wù)方式不同，國債可分為國家債券和國家借款 1、國家債券：是通過發(fā)行債券形成國債法律關(guān)系。國家債券是國家國債的主要形式，我國發(fā)行的國家債券主要有國庫券、國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)債券、國家重點(diǎn)建設(shè)債券等。 2、國家借款 ：是按照一定的程序和形式，由借貸雙方共同協(xié)商，簽訂協(xié)議或合同，形成國債法律關(guān)系。國家借款是國家外債的主要形式，包括外國政府貸款、

29、國際金融組織貸款和國際商業(yè)組織貸款等。,2020/8/6,56,國債的種類,（三）按發(fā)行地域不同，國債可分為國家內(nèi)債和國家外債 1、國家內(nèi)債：是指在國內(nèi)發(fā)行的國債，其債權(quán)人多為本國公民、法人或其他組織，還本付息均以本國貨幣支付。 2、國家外債：是指國家在國外舉借的債，包括在國際市場(chǎng)上發(fā)行的國債和向外國政府、國際組織及其他非政府性組織的借款等。國家外債可經(jīng)雙方約定，以債權(quán)國、債務(wù)國或第三國貨幣籌集并還本付息。,2020/8/6,57,國債的種類,（三）按發(fā)行地域不同，國債可分為國家內(nèi)債和國家外債 1、國家內(nèi)債：是指在國內(nèi)發(fā)行的國債，其債權(quán)人多為本國公民、法人或其他組織，還本付息均以本國貨幣支付。

30、 2、國家外債：是指國家在國外舉借的債，包括在國際市場(chǎng)上發(fā)行的國債和向外國政府、國際組織及其他非政府性組織的借款等。國家外債可經(jīng)雙方約定，以債權(quán)國、債務(wù)國或第三國貨幣籌集并還本付息。,2020/8/6,58,國債的種類,（四）按發(fā)行性質(zhì)不同，國債可分為自由國債和強(qiáng)制國債 1、自由國債： 又稱任意國債，是指由國家發(fā)行的由公民、法人或其他組織自愿認(rèn)購的國債。它是當(dāng)代各國發(fā)行國債普遍采用的形式，易于為購買者接受。 2、強(qiáng)制國債： 是國家憑借其政治權(quán)力，按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制公民、法人或其他組織購買的國債。,2020/8/6,59,國債的種類,（四）按發(fā)行性質(zhì)不同，國債可分為自由國債和強(qiáng)制國債 1、自由

31、國債： 又稱任意國債，是指由國家發(fā)行的由公民、法人或其他組織自愿認(rèn)購的國債。它是當(dāng)代各國發(fā)行國債普遍采用的形式，易于為購買者接受。 2、強(qiáng)制國債： 是國家憑借其政治權(quán)力，按照規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)制公民、法人或其他組織購買的國債。,2020/8/6,60,國債的種類,（五）按使用用途不同，國債可分為赤字國債、建設(shè)國債和特種國債 1、赤字國債：是指用于彌補(bǔ)財(cái)政赤字的國債。在實(shí)行復(fù)式預(yù)算制度的國家，納入經(jīng)常預(yù)算的國債屬赤字國債。 2、建設(shè)國債，是指用于增加國家對(duì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資的國債。在實(shí)行復(fù)式預(yù)算制度的國家，納入資本（投資）預(yù)算的國債屬建設(shè)國債。 3、特種國債：是指為實(shí)施某種特殊政策在特定范圍內(nèi)或?yàn)樘囟ㄓ猛径l(fā)行的國債。,2020/8/6,61,國債的種類,（六）按是否可以流通，國債可分為上市國債和不上市國債 1、上市國債 也稱可出售國債，是指可在證券交易場(chǎng)所自由買賣的國債。 2、不上市國債 也稱不可出售國債，是指不能自由買賣的國債。這類國債一般期限較長(zhǎng)，利率較高，多采取記名方式發(fā)行。,2020/8/6,62,二、國債的結(jié)構(gòu),國債的結(jié)構(gòu)指一國各種性質(zhì)債務(wù)的互相搭配，以及債務(wù)收入來源和發(fā)行期限的有機(jī)結(jié)合。主要有：,