企業(yè)研究論文-初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資障礙分析 .doc

企業(yè)研究論文-初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資障礙分析最近幾年，雖然科技型企業(yè)發(fā)展迅速，促進了經(jīng)濟發(fā)展和科技進步，但我國科技型企業(yè)的發(fā)展水平跟發(fā)達國家相比，還存在一定的差距?？萍夹推髽I(yè)創(chuàng)業(yè)和發(fā)展的內(nèi)外環(huán)境并不容樂觀，尤具是科技型企業(yè)在初創(chuàng)時期籌資困難，更是科技型企業(yè)創(chuàng)建和發(fā)展的嚴(yán)重障礙。據(jù)調(diào)查，48的科技型企業(yè)認(rèn)為資金短缺是其創(chuàng)建和發(fā)展不可逾越的難題。初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資困難不僅與其自身特點有關(guān)，而且與我國特殊時期的經(jīng)濟環(huán)境有密切關(guān)系：一是現(xiàn)階段大多數(shù)科技企業(yè)處于種子期或者創(chuàng)業(yè)期；二是我國經(jīng)濟發(fā)展正處于轉(zhuǎn)型時期，各種體制、政策乃至市場都處在不完善的發(fā)展階段。初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資障礙主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)資本市場不成熟使初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資困難。(1)初創(chuàng)科技型企業(yè)開發(fā)的產(chǎn)品科技含量高，投入研發(fā)的資金數(shù)額大，創(chuàng)辦者的自有資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足其創(chuàng)建廠房、開發(fā)新產(chǎn)品等需要，也沒有足夠?qū)嵨镔Y產(chǎn)向商業(yè)銀行抵押貸款。國有大型商業(yè)銀行沒有開設(shè)適合初創(chuàng)科技型企業(yè)的貸款業(yè)務(wù)，現(xiàn)有的貸款業(yè)務(wù)大部分都投入了國有企業(yè)。(2)初創(chuàng)科技型企業(yè)不且備發(fā)行股票和債券籌資的條件。國外經(jīng)驗證明，創(chuàng)業(yè)板市場對解決初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資具有重大意義，但由于各種原因，國內(nèi)還沒有推出創(chuàng)業(yè)板市場。處于創(chuàng)業(yè)期的科技企業(yè)沒有條件通過國外和香港的創(chuàng)業(yè)板市場籌資。(3)風(fēng)險投資不足是初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資困難的重要原因。(3)管國內(nèi)有250家風(fēng)險投資公司，由于受整個經(jīng)濟環(huán)境影響，尤其是國外一些大型企業(yè)破產(chǎn)，風(fēng)險投資公司紛紛緊縮銀根，規(guī)避風(fēng)險，不愿投資于初創(chuàng)科技型企業(yè)。另外，多數(shù)風(fēng)險投資公司由政府創(chuàng)辦，民間和企業(yè)創(chuàng)辦的風(fēng)險投資公司數(shù)量極少，造成風(fēng)險投資主體缺位。風(fēng)險投資的資金來源狹小，風(fēng)險資金主要是政府的財政撥款，只有很少的初創(chuàng)科技型企業(yè)能夠申清到風(fēng)險投資資金。(2)信用缺失加劇了初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資閑難。(l)社會信用危機和初創(chuàng)科技型企業(yè)自身信用不足使得投資者、商業(yè)銀行和創(chuàng)業(yè)企業(yè)之間互相不信任，一方面初創(chuàng)科技型企業(yè)籌不到資金，另一方面?zhèn)€人和機構(gòu)中的閑置資金得不到有效利用造成了資源浪費。(2)目前，我國的信用評估制度還不健全,不能為初創(chuàng)科技企業(yè)籌資提供信用擔(dān)保、信用評估、信用調(diào)查、信用認(rèn)證，現(xiàn)有的信用評估機構(gòu)在運轉(zhuǎn)中也存在這樣和那樣的問題，如政府管理初創(chuàng)科技型企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)的能力欠缺，要么過分行政干預(yù)，要么管理過松，以致信用擔(dān)保機制不能充分發(fā)揮資金配置的作用。我國的經(jīng)濟建設(shè)在摸著石頭過河中前進，會計、審計、法律等方面的法律制度建設(shè)還不成熟，些會計、審計等資信評估機構(gòu)可能為科技型企業(yè)向投資機構(gòu)、銀行等提供虛假信息，尋租現(xiàn)象嚴(yán)重。不健康的信用環(huán)境和不健全信用機制造成初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資困難。(3)技術(shù)評估機構(gòu)不鍵全阻礙了初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資。初創(chuàng)科技型企業(yè)具有市場前景不確定性、投資的高風(fēng)險性等特點。在此特殊的情況下，無論是銀行、風(fēng)險投資公司、還是政府向初創(chuàng)科技型企業(yè)投資部面臨巨大風(fēng)險。由于缺乏為社會投資機構(gòu)、個人提供全方位服務(wù)的技術(shù)評定、市場前景預(yù)測以及資格認(rèn)定等中介機構(gòu)，已有的中介機構(gòu)服務(wù)形式不夠靈活，服務(wù)種類單一，服務(wù)不達標(biāo)準(zhǔn)和可信度不高，社會投資者無法得到有關(guān)初創(chuàng)科技型企業(yè)的準(zhǔn)確信息，導(dǎo)致具有良好前景和發(fā)展?jié)摿Φ某鮿?chuàng)企業(yè)也難以籌到所需的資金。初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資建議(1)商業(yè)銀行等金融機構(gòu)開展針對初創(chuàng)科技型企業(yè)貸款業(yè)務(wù)。(1)初創(chuàng)科技型企業(yè)投資回報率高于般企業(yè)，眾多的初創(chuàng)科技型企業(yè)形成了銀行貸款業(yè)務(wù)的潛在市場。大型商業(yè)銀行可以根據(jù)信用評估、技術(shù)評估等中介機構(gòu)提供的初創(chuàng)科技型企業(yè)信息，開展向多家初創(chuàng)科技型企業(yè)貸款業(yè)務(wù)，一方面可以分散經(jīng)營風(fēng)險，另方面可以增加營業(yè)收益。針對大型商業(yè)銀行的貸款多趨向大型國有企業(yè)的事實，中小商業(yè)銀行應(yīng)把向初創(chuàng)科技型企業(yè)貸款作為自己的市場定位。中小商業(yè)銀行具有大型銀行不具備的優(yōu)勢：我國的中小商業(yè)銀行在產(chǎn)權(quán)關(guān)系和經(jīng)營方式上與初創(chuàng)科技型企業(yè)有很多相似之處，易于與初創(chuàng)科技型企業(yè)形成融洽的銀企關(guān)系；一些中小商業(yè)銀行具有地域性，能較容易的獲得初創(chuàng)科技型企業(yè)的各種信息，信息成本低于大型銀行，更能克服由于信息不對稱形成的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。(2)創(chuàng)業(yè)板市場和風(fēng)險投資是解決初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資問題的根本途徑。（1）創(chuàng)業(yè)板市場是初創(chuàng)科技型企業(yè)籌資的重要場所。初創(chuàng)企業(yè)通過創(chuàng)業(yè)板市場籌資，這在美國、香港等國家和地區(qū)已有成功的先例可循。盡快推山創(chuàng)業(yè)板市場，創(chuàng)業(yè)板市場不僅可以為初創(chuàng)科技型企業(yè)籌集資金，還可以監(jiān)督投資的使用情況。完善監(jiān)督機制，監(jiān)督在創(chuàng)業(yè)板市場籌資的初創(chuàng)科技型企業(yè)信息批露情況。發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場對投資的指導(dǎo)。示范和催化作用。（2）歐美發(fā)達國家的實踐證明，風(fēng)險投資推動了科技型企業(yè)的發(fā)展，加速了科學(xué)技術(shù)向現(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化。建立風(fēng)險投資公司，開辟多渠道風(fēng)險資本來源，建立風(fēng)險資本的退出機制。(3)利用信號傳遞解決信息問題。（1）初創(chuàng)科技型企業(yè)與其等資對象之間的信息不對稱，導(dǎo)致其籌資困難。初創(chuàng)科技型企業(yè)在籌資時應(yīng)積極主動的利用全面詳細(xì)的商業(yè)計劃書、技術(shù)論證機構(gòu)的技術(shù)鑒定書以及可行性市場調(diào)查報告等信號向投資者傳遞信息，這些信息能夠說明企業(yè)具有投資價值，利用信號傳遞減少和投資者之間的信息不對稱。權(quán)威機構(gòu)和政府認(rèn)證機構(gòu)的認(rèn)證書可以降低或消除對方的顧慮，這是初創(chuàng)科技型企業(yè)能否得到資金的關(guān)鍵。（2）建立健全的信用擔(dān)保和評估的機制。信用分為廣義信用和挾義信用，廣義的信用是指能夠履行跟他人約定的事情而取得的信任。狹義的信用是指信用作為一種經(jīng)濟活動，一般是以償還為條件的，其基本特征是償還性。目前，不但要有強大的政府信用即縱向信用，還要有發(fā)達的民間信用，即橫向信用。橫向的社會信用體系植根于社會成員的自律，主要依賴社會成員的相互約束，它的建立有利于充分利用民間分散的資金。建立信用評價、信用征集、信用擔(dān)保體系，加強對會計、審計工作的監(jiān)督，增強信用評估的真實性、可靠性，使企業(yè)在紛繁復(fù)雜的信息中做出正確的投資決策，從而保護投資者的合法利益。培養(yǎng)具有專業(yè)素養(yǎng)文具備豐富經(jīng)驗的風(fēng)險投資評估人才，加快各種評估機構(gòu)的守法建設(shè)，使其在運作中有法可依。（3）建立技術(shù)認(rèn)定等評估機構(gòu)。初創(chuàng)科技型企業(yè)的技術(shù)、產(chǎn)品的市場潛