期貨市場(chǎng)論文-我國農(nóng)產(chǎn)品期貨與農(nóng)村金融工程建設(shè).doc

期貨市場(chǎng)論文-我國農(nóng)產(chǎn)品期貨與農(nóng)村金融工程建設(shè)摘要：農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)系統(tǒng)工程，金融工程建設(shè)是價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)代手段。隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨投融資功能的日益增強(qiáng)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)將成為今后幾年我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。為此，應(yīng)該科學(xué)規(guī)劃與設(shè)計(jì)農(nóng)產(chǎn)品期貨。關(guān)鍵詞：價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理；農(nóng)產(chǎn)品期貨；農(nóng)村金融工程Abstract:Riskmanagementofagriculturalproductsisasystematicengineeringandfinancialengineeringconstructionisthemoderntooltomanagethepricerisks.Withtheincreasedinvestmentandfinancingfunctionsofthefuturesofagriculturalproducts,themarketshouldbecomethestrategicfocusintheconstructionoftheruralfinancialengineering.Therefore,thefuturesofagriculturalproductsdeserveascientificplananddesign.Keywords:priceriskmanagement；futuresofagriculturalproducts；ruralfinancialengineering一、引言我國農(nóng)業(yè)面臨的自然風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)都較大，而農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的分散性又決定了其抵御和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力較弱。因此，農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理在我國具有極為重要的意義。（一）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格是我國農(nóng)業(yè)面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)是指由于農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)超過了農(nóng)民的預(yù)期，而對(duì)農(nóng)民造成收入損失的一種不確定性。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷了物價(jià)總體水平較長(zhǎng)時(shí)期低迷以后，近年來我國農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。2007年10月份居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲6.5%，11月份為6.9%，創(chuàng)下11年來新高。據(jù)專家分析，食品價(jià)格仍是推動(dòng)CPI指數(shù)上揚(yáng)的關(guān)鍵因素，而食品價(jià)格上漲的根源又在于糧食、食用植物油、豬肉等價(jià)格的攀升（參見圖1和圖2）。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升對(duì)于農(nóng)業(yè)和農(nóng)民來說是好事，但因其未來走勢(shì)存在不確定性而導(dǎo)致了農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。一方面，農(nóng)產(chǎn)品現(xiàn)貨市場(chǎng)在價(jià)格形成機(jī)制方面存天生不足，使農(nóng)業(yè)生產(chǎn)為“蛛網(wǎng)困境”所困擾1（盧建鋒，2003）。在單一的現(xiàn)貨市場(chǎng)條件下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)者只能根據(jù)當(dāng)前的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格安排生產(chǎn)。農(nóng)作物生長(zhǎng)周期一般較長(zhǎng)，如果本期價(jià)格較高，則下一期的產(chǎn)出可能增加，在需求不變的情況下，價(jià)格必然下降，價(jià)格下降又會(huì)引起新一輪的產(chǎn)出減少和價(jià)格上漲，如此反復(fù)構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)學(xué)上“蛛網(wǎng)模型”所描述的情形。結(jié)果會(huì)導(dǎo)致農(nóng)民預(yù)期收入降低，特別是受現(xiàn)貨價(jià)格信號(hào)的誤導(dǎo)，造成農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資源配置失當(dāng)。另一方面，由于農(nóng)作物的生長(zhǎng)周期較長(zhǎng)，價(jià)格波動(dòng)幅度大，使得小農(nóng)生產(chǎn)方式被強(qiáng)化，農(nóng)作物種植的規(guī)模效益難以實(shí)現(xiàn)。美國期貨專家海爾奈莫斯教授2（1955）認(rèn)為，農(nóng)作物種植是最具風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。目前我國人多地少，土地被嚴(yán)重分割，農(nóng)民戶均可耕地面積只有58畝。農(nóng)戶為分散市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而作出的理性選擇使本來就條塊分割的土地進(jìn)一步劃整為零，土地的規(guī)模經(jīng)營受到壓制，規(guī)模效益難以實(shí)現(xiàn)。再加上農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上升的同時(shí)，往往伴隨著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格較大或更大幅度的上漲（實(shí)際上，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲往往是由于生產(chǎn)資料價(jià)格上漲導(dǎo)致農(nóng)產(chǎn)品供給減少再加上需求拉動(dòng)所致），縮小了其可能的獲利空間，甚至可能出現(xiàn)更大幅度的虧損。（二）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建設(shè)是規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)代手段可以把農(nóng)村信貸、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)村金融衍生品的設(shè)計(jì)和開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品期貨甚至包括訂單農(nóng)業(yè)在內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)管理手段統(tǒng)稱為農(nóng)村金融工程，它是金融工程學(xué)在農(nóng)村金融中的應(yīng)用。金融工程的創(chuàng)始人之一芬那蒂認(rèn)為，金融工程是金融學(xué)家借助于工程學(xué)的方法對(duì)金融變量進(jìn)行數(shù)學(xué)描述，對(duì)各種金融變量之間的關(guān)系進(jìn)行分析，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行計(jì)算和控制，從而對(duì)金融系統(tǒng)進(jìn)行優(yōu)化處理。農(nóng)產(chǎn)品期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內(nèi)通過簽訂標(biāo)準(zhǔn)化合約，約定按照一定的價(jià)格、約定的交割日期和交割方式，買賣一定數(shù)量農(nóng)產(chǎn)品的交易方式。期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，嚴(yán)格地說它本身不是金融行為，但它作為一種價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避手段，建立在現(xiàn)代管理理念和技術(shù)上，將有力地推進(jìn)農(nóng)業(yè)資源的空間配置和優(yōu)化，促進(jìn)農(nóng)業(yè)資本證券化和農(nóng)村金融深化。因此，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建設(shè)是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)代手段，同時(shí)成為了農(nóng)村金融工程建設(shè)的重要內(nèi)容。目前，國內(nèi)外已有研究成果對(duì)上述兩方面問題的認(rèn)識(shí)主要存在以下不足：一是對(duì)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的作用機(jī)理研究不夠；二是對(duì)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)金融功能的研究不足，沒有把它放在農(nóng)村金融工程建設(shè)戰(zhàn)略重心來規(guī)劃和設(shè)計(jì)。因此，筆者主要側(cè)重于這些方面的分析。二、農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)：我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)可以預(yù)見，隨著農(nóng)產(chǎn)品期貨的投融資功能日益增強(qiáng)，并憑借其品種設(shè)計(jì)與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)在農(nóng)村金融中的領(lǐng)先地位，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)將成為今后幾年我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)。（一）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的基本功能定位期貨市場(chǎng)是期貨交易而形成的各種供求關(guān)系的總和。對(duì)應(yīng)于現(xiàn)貨市場(chǎng)的兩大固有缺陷，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)有著兩大基本功能，即價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。1期貨市場(chǎng)能利用其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，幫助農(nóng)業(yè)生產(chǎn)走出“蛛網(wǎng)困境”。對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的理解和界定在理論界有多種表述。薩謬爾森認(rèn)為，“期貨價(jià)格在理論上等于對(duì)期貨合約到期日的現(xiàn)貨價(jià)格的條件期望”3，用公式表示為：Ft=E（St+1/It），式中，F(xiàn)t表示到期日為t+1的期貨合約在t時(shí)期的價(jià)格，E表示期望，St+1表示到期日的現(xiàn)貨價(jià)格，It表示t時(shí)期的信息。該公式表達(dá)了這樣一種思想：即在市場(chǎng)有效的情況下，期貨價(jià)格反映了t時(shí)期所有的信息，期貨價(jià)格應(yīng)該是對(duì)到期日的現(xiàn)貨價(jià)格的條件期望，期貨價(jià)格出現(xiàn)隨機(jī)波動(dòng)的特征。當(dāng)FtE（St+1/It），表明t時(shí)期的信息沒有充分反映到期貨價(jià)格上，市場(chǎng)參與者可以利用額外信息來預(yù)測(cè)St+1，可以通過買入或賣出期貨合約來獲得額外的利潤(rùn)，直到重新恢復(fù)相等。與之相近的還有另外一種表述形式，即期貨價(jià)格是對(duì)期貨合約到期日的現(xiàn)貨價(jià)格的無偏估計(jì)。用公式表示為：ST=a+bFt,T+Ut，式中ST表示交割日的現(xiàn)貨價(jià)格，F(xiàn)t,T表示交割日為T的期貨合約在t時(shí)期的期貨價(jià)格，Ut表示誤差項(xiàng)，當(dāng)隨機(jī)干擾項(xiàng)Ut為白噪聲序列，各序列相互獨(dú)立且都服從正態(tài)分布UtN（0，2），且a=0，b=1，則滿足無偏估計(jì)。這個(gè)定義表示在市場(chǎng)有效的情況下，期貨價(jià)格應(yīng)該融入了所有相關(guān)的信息，包括過去和未來的價(jià)格信息。Hoffman4(1932)則認(rèn)為期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨價(jià)格能夠提前反映出現(xiàn)貨價(jià)格未來的變動(dòng)趨勢(shì)。此外，還有人認(rèn)為期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制特指期貨市場(chǎng)所具有的通過公開競(jìng)價(jià)而形成的，能夠表明現(xiàn)貨市場(chǎng)未來價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的功能與機(jī)制。通過公開競(jìng)價(jià)而形成具有預(yù)見未來現(xiàn)貨市場(chǎng)及其變動(dòng)趨勢(shì)的價(jià)格，是期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制的核心內(nèi)容5（劉迎秋，1996）?？傊?，在期貨市場(chǎng)上，人們買賣的是未來的貨物，所以那些能夠引起未來價(jià)格變化的因素特別為市場(chǎng)參與者所關(guān)注。參與期貨交易的人數(shù)越多，市場(chǎng)所能了解到的影響未來價(jià)格變化的信息就越多，由此形成的期貨價(jià)格也就越接近未來貨物的真實(shí)價(jià)格，這就是期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。因此，與現(xiàn)貨價(jià)格相比，期貨價(jià)格更具有生產(chǎn)指導(dǎo)意義。2期貨市場(chǎng)通過套期保值交易能為買賣雙方避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，有利于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)向規(guī)模化、計(jì)劃化方向發(fā)展據(jù)盧建鋒（2003）的調(diào)查顯示，在國內(nèi)16，948個(gè)實(shí)行農(nóng)產(chǎn)品訂單采購的公司中，有高達(dá)38%的公司因風(fēng)險(xiǎn)問題而取消了訂購合同。引入期貨交易機(jī)制可以有效改變這一約束條件。為避免價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，公司可以在期貨市場(chǎng)上做套期保值交易，這樣，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)從現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)移到期貨市場(chǎng)，由那些愿意而且有能力承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的期貨投機(jī)者來承擔(dān)。在現(xiàn)有的生產(chǎn)條件下，只有借助這種機(jī)制，我國農(nóng)業(yè)生產(chǎn)才有可能走出盲目性和分散化的困境，向計(jì)劃化、規(guī)?；姆较蚍€(wěn)步發(fā)展。此外，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在引導(dǎo)物流、調(diào)節(jié)供求、降低倉儲(chǔ)費(fèi)用等方面，也能發(fā)揮重要的作用。（二）農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)投融資功能日益顯現(xiàn)托馬斯.A.海爾奈莫斯（1959）在其文集中詳細(xì)描述了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)投資者是如何通過擁有套期保值存貨，對(duì)基差變化進(jìn)行投機(jī)而盈利的。除此以外，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的投融資功能應(yīng)包括以下幾個(gè)方面：農(nóng)產(chǎn)品期貨交易是農(nóng)業(yè)企業(yè)融資的重要前提，尤其是目前農(nóng)戶獲得銀行信貸存在抵押品制肘的情況下，其意義非同小可；農(nóng)產(chǎn)品期貨也可以作為資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)，通過資產(chǎn)證券化增強(qiáng)其流動(dòng)性；成熟的農(nóng)業(yè)概念企業(yè)還可借此上市融資；農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)因其以小搏大的投機(jī)性可成為投資的理想選擇場(chǎng)所之一；金融機(jī)構(gòu)可以農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品；如此等等。應(yīng)該說農(nóng)產(chǎn)品期貨的融資功能隨著期貨市場(chǎng)深度和厚度的不斷增強(qiáng)正在逐步深化。近年來，市場(chǎng)人士在分析期貨商品的時(shí)候，除了充分發(fā)掘其商品屬性外，已越來越關(guān)注其金融屬性。除金屬和能源等品種外，投資者對(duì)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種金融屬性的關(guān)注度大大提高。如從2002年開始，國外很多大型的基金，包括索羅斯，開始大規(guī)模投資商品期貨，以回避美國通脹美元貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，就是利用了商品市場(chǎng)與金融市場(chǎng)之間互相連動(dòng)的關(guān)系。目前，全球的商品基金也已經(jīng)開始撤出黃金、原油市場(chǎng)，部分基金增加了農(nóng)產(chǎn)品的基金持倉，像羅杰斯的農(nóng)產(chǎn)品基金持倉由4增加到10，而其原油的持倉曾一度大幅度下降。目前全球范圍內(nèi)對(duì)通貨膨脹的憂慮不斷加劇，當(dāng)大豆等農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)緊缺時(shí)，基金大舉購買的欲望就持續(xù)膨脹，選擇大豆等期貨品種作為保值投資對(duì)象，就成為回避貨幣貶值的重要手段，進(jìn)而使農(nóng)產(chǎn)品期貨的商品屬性趨于淡化，更多地表現(xiàn)為金融屬性和博弈屬性。在國際基金眼中，農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資價(jià)值僅次于金屬品種。據(jù)了解，目前在全球范圍內(nèi)，穩(wěn)固投資期貨市場(chǎng)共有15個(gè)指數(shù)基金，其中規(guī)模最大的是高盛公司的商品指數(shù)（其次為道瓊斯IIG商品指數(shù)），其11.6%的資金是投資于糧食期貨市場(chǎng)的。（三）我國農(nóng)村金融工程建設(shè)的戰(zhàn)略重點(diǎn)選擇農(nóng)村金融工程建設(shè)是一個(gè)系統(tǒng)工程。由于農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面的特有優(yōu)勢(shì)，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)投融資功能的不斷強(qiáng)化，期貨交易所對(duì)期貨產(chǎn)品的科學(xué)定價(jià)與品種設(shè)計(jì)正是走在我國目前金融工程最前沿的，可成為領(lǐng)跑金融工程的標(biāo)桿。而其技術(shù)手段包括定價(jià)技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)技術(shù)及其它風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避技術(shù)正是我國目前整個(gè)農(nóng)村金融所欠缺的，故從農(nóng)村金融的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃出發(fā)，以農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展為契機(jī)，以農(nóng)村金融產(chǎn)品開發(fā)為核心，以提高農(nóng)村金融服務(wù)水平為目標(biāo)正是我國農(nóng)村金融工程應(yīng)有的戰(zhàn)略。因此在今后一段時(shí)間里，在包括農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)、農(nóng)業(yè)信貸、農(nóng)產(chǎn)品期貨等在內(nèi)的農(nóng)村金融工程建設(shè)中，農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)將日益成為其戰(zhàn)略重點(diǎn)。三、我國農(nóng)產(chǎn)品期貨的規(guī)劃與設(shè)計(jì)（一）建立與完善農(nóng)產(chǎn)品期貨的價(jià)格調(diào)節(jié)機(jī)制現(xiàn)實(shí)中，期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的效率會(huì)有差異。要有效利用期貨市場(chǎng)真實(shí)、客觀且具有超前性的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，以指導(dǎo)糧食生產(chǎn)、銷售和進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)控，增強(qiáng)經(jīng)營、調(diào)控的主動(dòng)性，健全期貨市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制非常重要。一般來說，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)的主要因素有：交易成本的高低；交易者在現(xiàn)貨交易中的定價(jià)原則與對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)同度；商品本身屬性的差異（如可否存儲(chǔ)，是否具有季節(jié)性等）；參與期貨交易的主體結(jié)構(gòu)（如是否有相應(yīng)交易品種的現(xiàn)貨生產(chǎn)商和加工商，以及參與者的多少）；期貨市場(chǎng)的交易規(guī)模和流動(dòng)性等。許多學(xué)者利用協(xié)整檢驗(yàn)和套利檢驗(yàn)等方法對(duì)我國大連、鄭州期貨交易所的大豆、小麥等期貨品種進(jìn)行了實(shí)證研究，計(jì)量結(jié)果顯示，我國期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能已基本發(fā)揮，但存在著相關(guān)經(jīng)濟(jì)主體對(duì)此功能的認(rèn)識(shí)和利用問題，以及由于大戶操縱等原因?qū)е缕谪泝r(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格關(guān)系的扭曲和價(jià)格的過度波動(dòng)問題（高鐵生、朱玉辰6，2005；王賽德7，2004）。為確保農(nóng)產(chǎn)品期貨定價(jià)的前瞻性，必須關(guān)注資金規(guī)模及其流向。高鐵生等（2005）曾借鑒證券市場(chǎng)資金流入比例測(cè)算的方法，對(duì)我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的資金流入種類和規(guī)模作過預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)保險(xiǎn)公司、社?；?、居民儲(chǔ)蓄存款、國際游資等都將有較多資金流入我國期貨市場(chǎng)，規(guī)模將達(dá)到460.89億元，并根據(jù)當(dāng)時(shí)農(nóng)產(chǎn)品期貨占我國期貨市場(chǎng)的比例推算，認(rèn)為進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的資金增加將推動(dòng)其交易額和交易量大幅上升。目前，國內(nèi)和國際金融市場(chǎng)的資金都非常充裕且流動(dòng)性強(qiáng)，這是農(nóng)產(chǎn)品期貨發(fā)展的有利條件。因此，對(duì)資金市場(chǎng)的流動(dòng)性做深入的調(diào)查和研究，科學(xué)測(cè)算進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的資金規(guī)模和投資偏好，具有非常重要的意義。尤其值得注意的是，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格與國際市場(chǎng)價(jià)格聯(lián)系密切，特別是近年來國外的指數(shù)基金給國內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格帶來了較大影響，使市場(chǎng)波幅大幅提高。在國際基金眼中，農(nóng)產(chǎn)品期貨的投資價(jià)值僅次于金屬品種。因?yàn)檗r(nóng)產(chǎn)品交易量大，同時(shí)，除供求基本面外，美元走勢(shì)、全球物價(jià)走向都是影響其價(jià)格走勢(shì)的重要因素，因此，“很容易炒作”。為此，國內(nèi)期貨市場(chǎng)需建立完善的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，進(jìn)一步平抑農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)。自2007年年初以來，國內(nèi)商品期貨價(jià)格高攀，價(jià)格波動(dòng)也愈加明顯，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)需對(duì)基金投資帶來的價(jià)格波動(dòng)保持警惕。（二）合理確定上市品種，科學(xué)規(guī)劃農(nóng)產(chǎn)品期貨的發(fā)展規(guī)模上市品種的多少?zèng)Q定了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)功能發(fā)揮所影響的領(lǐng)域和范圍，以及農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)模，從而也影響著農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的深度和廣度。應(yīng)盡快推出那些條件成熟、市場(chǎng)化程度較高的大宗農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，繼續(xù)探索適合小品種期貨運(yùn)作的交易模式，認(rèn)真研究畜、禽產(chǎn)品的期貨交易模式，適時(shí)推出生豬、黃牛等品種的上市交易。Hieronymus