投影機項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析 (1)

1、投影機項目投資計劃與經(jīng)濟效益分析一、項目投資背景分析（一）推動管理創(chuàng)新系統(tǒng)推進全面創(chuàng)新改革試驗。以統(tǒng)籌科技資源改革為主攻方向，以資本為紐帶、企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向，力爭在軍民深度融合、科技成果轉(zhuǎn)化、金融創(chuàng)新、人才培養(yǎng)和激勵、開放創(chuàng)新等方面取得重大突破。（二）加強科技創(chuàng)新強化知識創(chuàng)新。加強管理、信息與通訊、材料、航空、航天等重點學(xué)科建設(shè)，建設(shè)一批基礎(chǔ)研究品牌學(xué)科和精品專業(yè)。依托國家重點實驗室、國家工程中心及重點龍頭企業(yè)，建設(shè)國家實驗室。加大基礎(chǔ)和應(yīng)用基礎(chǔ)研究，圍繞可能產(chǎn)生顛覆性突破的重點領(lǐng)域進行戰(zhàn)略布局。增強技術(shù)創(chuàng)新。依托國家重大技術(shù)創(chuàng)新工程，組織實施省級重大科技專項。吸引世界知名跨國公司和創(chuàng)新

2、型企業(yè)來陜設(shè)立研發(fā)機構(gòu)，鼓勵省內(nèi)企業(yè)、高校、科研院所與國內(nèi)外機構(gòu)建立科技合作機制。（三）強化產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新圍繞產(chǎn)業(yè)鏈部署創(chuàng)新鏈，圍繞創(chuàng)新鏈拓展產(chǎn)業(yè)鏈，推進創(chuàng)新鏈與產(chǎn)業(yè)鏈雙向互動，實現(xiàn)技術(shù)鏈、資金鏈、服務(wù)鏈融合發(fā)展。3LCD、DLP和LCOS是當(dāng)前投影機主流技術(shù)按應(yīng)用領(lǐng)域不同，投影機可分為家用投影機、商務(wù)投影機、教育投影機、微型投影機、工程投影機和影院投影機(電影院數(shù)字放映機)。在現(xiàn)如今追求高效率、快節(jié)奏的現(xiàn)代商務(wù)辦公中，作為新型辦公設(shè)備，可以隨處見到投影機的身影。投影機不但可以應(yīng)用于會議、講座、網(wǎng)絡(luò)中心、指揮監(jiān)控中心，還可以與計算機、工作站等進行連接，或者連接錄像機、電視機、影碟機以及實物展臺等，可

3、以說它是一種應(yīng)用十分廣泛的大屏幕影像設(shè)備。投影機也早已進入人們家庭生活娛樂層面，這兩三年來新光源讓投影機市場一下變得火熱起來，出現(xiàn)了無屏電視和激光電視等概念，各國產(chǎn)廠商熱情滿滿，也讓越來越多的人開始去了解它們。從消費者的角度來看，無屏電視是較為廉價的娛樂級應(yīng)用，市場價格在4千元左右，顯示效果較差，而激光電視是目前價格較貴、功能強大的電視替代品，市場價格約在2萬元以上。從投影機實現(xiàn)投影的技術(shù)方式來看，當(dāng)前主流的主要有3LCD、DLP和LCOS三種。3LCD投影技術(shù)相對于單DLP投影技術(shù)，在色彩上有更好的表現(xiàn)力，但是在亮度和3D效果上是弱點；單DLP投影技術(shù)在亮度上擁有出色的表現(xiàn)，但是在色彩表現(xiàn)力

4、方面存在缺陷。LCOS投影技術(shù)在各方面表現(xiàn)都比較均衡，但價格昂貴，體積也較大。目前，3LCD投影技術(shù)主要是愛普生、索尼、松下等日系廠商在用；DLP投影技術(shù)是美國德州儀器的技術(shù)，他們自己不生產(chǎn)投影機，只是生產(chǎn)DMD芯片供給其他廠商，如堅果、極米、明基；而LCOS投影技術(shù)主要是索尼、佳能的投影機在用。中國投影機市場已進入了緩慢、穩(wěn)定增長期經(jīng)過多年的快速增長期，中國投影機市場已經(jīng)進入了緩慢、穩(wěn)定的增長期。投影機市場從2015年低谷已經(jīng)逐步復(fù)蘇，2016年中國投影機市場出貨量為252萬臺，2017年全年中國投影機市場總出貨量突破316萬臺，同比增長25.8%。IDC預(yù)計，2018年中國投影機出貨量將達

5、到382萬臺，至2022年，中國投影機市場的復(fù)合增長率將會回升至17%。投影機市場有五大核心廠商，國產(chǎn)品牌極米首次登頂具體到投影機市場核心廠商層面，目前投影機市場主要有Epson（愛普生）、BenQ（明基）、XGIMI（極米）、Sony（索尼）和NEC（日本電氣）五大廠商。按出貨量計算，2018年前三季度，投影機市場前五大廠商市場份額分別為XGIMI（400千臺），Epson（394千臺），BenQ（211千臺），Sony（155千臺），NEC（120千臺）占據(jù)。近年來國產(chǎn)品牌極米出貨量不斷上升，截至2018年前三季度出貨量首次登頂，占市場份額的13.1%，而Epson（愛普生）、BenQ（明

6、基）、Sony（索尼）和NEC（日本電氣）的市場份額均呈現(xiàn)下降趨勢。家用娛樂投影機關(guān)注度高，短焦和智能功能是關(guān)鍵詞據(jù)中關(guān)村在線數(shù)據(jù)，2018年，家用投影機的關(guān)注度最高，達到了43%，同時微型投影機以及影院投影機的合計關(guān)注度也達到了23%，前三者加起來的關(guān)注度已經(jīng)達到66%，可見一般消費者還是對于家用娛樂產(chǎn)品最為關(guān)注。此外，商務(wù)投影機的關(guān)注度也達到了16%，而教育投影機最低，只有7%。從對功能的關(guān)注上來看，2018年短焦和3D的關(guān)注度仍舊很高，由于客廳空間不大，因此人們對于短焦的關(guān)注較高，而盡管3D功能雖然并不實用，但目前基本家用投影機都支持3D功能，3D功能更多是作為一種附贈形式存在。而智能功

7、能有21%的關(guān)注比例，不管是商務(wù)還是家用，智能變得越來越重要。二、企業(yè)基本情況公司堅持誠信為本、鑄就品牌，優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場的經(jīng)營理念，秉承以人為本，始終堅持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念，遵循“以客戶需求為中心，堅持高端精品戰(zhàn)略，提高最高的服務(wù)價值”的服務(wù)理念，奉行“唯才是用，唯德重用”的人才理念，致力于為客戶量身定制出完美解決方案，滿足高端市場高品質(zhì)的需求。本公司秉承“顧客至上，銳意進取”的經(jīng)營理念，堅持“客戶第一”的原則為廣大客戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅持“責(zé)任+愛心”的服務(wù)理念，將誠信經(jīng)營、誠信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會、方便大眾中贏得信譽、贏得市場。“滿足

8、社會和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對經(jīng)濟發(fā)展步入快車道的良好機遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。三、項目投資概述貫徹和落實創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享發(fā)展理念，推進供給側(cè)改革，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，形成多點支撐、協(xié)調(diào)發(fā)展的局面。培育發(fā)展產(chǎn)業(yè)，積極實施創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略，構(gòu)建產(chǎn)業(yè)應(yīng)用體系，進一步優(yōu)化完善產(chǎn)業(yè)布局，促進產(chǎn)業(yè)集聚和集約高效發(fā)展，打造具有較強市場競爭力和持續(xù)發(fā)展能力的區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展格局。本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資7717.28萬元，其中：建設(shè)投資6211.58萬元，占項目總投資的

9、80.49%；建設(shè)期利息69.97萬元，占項目總投資的0.91%；流動資金1435.73萬元，占項目總投資的18.60%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入15000.00萬元，綜合總成本費用11744.23萬元，稅金及附加80.09萬元，凈利潤2381.76萬元，財務(wù)內(nèi)部收益率23.20%，財務(wù)凈現(xiàn)值3970.36萬元，全部投資回收期5.38年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設(shè)項目投資估算編審規(guī)程4、建設(shè)項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5

10、、建設(shè)工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設(shè)計概算編制辦法7、建設(shè)工程監(jiān)理與相關(guān)服務(wù)收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設(shè)費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴(yán)格遵循財務(wù)評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設(shè)投資估算本期項目建設(shè)投資6211.58萬元，包括：工程建設(shè)費用、工程建設(shè)其他費用和預(yù)備費三個部分。（一）工程費用工程建設(shè)費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設(shè)備購置費、安裝工程費等；工程建設(shè)其他費用包括：建設(shè)管理費、勘察設(shè)計費、生產(chǎn)準(zhǔn)備費、其他前期工作費用，合計5273.67萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本

11、期項目建筑工程投資為2077.24萬元。建筑工程投資一覽表單位：、萬元序號工程類別占地面積建筑面積投資金額備注1生產(chǎn)工程3420.0011115.001452.101.11#生產(chǎn)車間1026.003334.50435.631.22#生產(chǎn)車間855.002778.75363.021.33#生產(chǎn)車間820.802667.60348.501.44#生產(chǎn)車間718.202334.15304.942倉儲工程1800.003114.00292.402.11#倉庫540.00934.2087.722.22#倉庫450.00778.5073.102.33#倉庫432.00747.3670.182.44#倉庫3

12、78.00653.9461.403行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施371.401515.31223.453.1行政辦公樓241.41984.95145.243.2宿舍及食堂129.99530.3678.214公共工程420.00634.2071.82輔助用房等5綠化工程1657.0030.08綠化率16.57%6其他工程2343.007.39場地、道路、景觀亮化等7合計10000.0016378.512077.242、設(shè)備購置費估算設(shè)備購置費的估算是根據(jù)國內(nèi)外制造廠家（商）報價和類似工程設(shè)備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設(shè)項目概算編制辦法及各項概算指標(biāo)規(guī)定的相應(yīng)要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。

13、本期項目設(shè)備購置費為3009.47萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為186.96萬元。（二）工程建設(shè)其他費用本期項目工程建設(shè)其他費用為767.89萬元。（三）預(yù)備費本期項目預(yù)備費為170.02萬元。六、建設(shè)期利息按照建設(shè)規(guī)劃，本期項目建設(shè)期為12個月，其中申請銀行貸款2856.04萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設(shè)期利息69.97萬元。七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉(zhuǎn)資金。流動資金測算一般采用分項詳細(xì)測算法或擴大指標(biāo)法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉(zhuǎn)情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算

14、參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項詳細(xì)測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為1435.73萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)估算，項目總投資7717.28萬元，其中：建設(shè)投資6211.58萬元，占項目總投資的80.49%；建設(shè)期利息69.97萬元，占項目總投資的0.91%；流動資金1435.73萬元，占項目總投資的18.60%。九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資7717.28萬元，其中申請銀行長期貸款2856.04萬元，其余部分由企業(yè)自籌。十、經(jīng)濟測算基本假設(shè)及參數(shù)選?。ㄒ唬┥a(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎(chǔ)數(shù)據(jù)均以近期

15、物價水平為基礎(chǔ)，項目運營期內(nèi)不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務(wù)相對價格變化，同時，假設(shè)當(dāng)年裝產(chǎn)品及服務(wù)產(chǎn)量等于當(dāng)年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設(shè)及運營情況，本期項目計算期為10年，其中建設(shè)期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預(yù)期規(guī)劃目標(biāo)，即滿負(fù)荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務(wù)測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預(yù)計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入15000.00萬元。（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關(guān)于全國實施增值稅轉(zhuǎn)型改革若干問題的通知及相關(guān)規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)繳納增值稅計算如下：

16、正常經(jīng)營年份應(yīng)繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=667.49萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，當(dāng)項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用11744.23萬元，其中：可變成本9739.55萬元，固定成本2004.68萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本11265.96萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。綜合總成本費用估算表單

17、位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1外購原材料、燃料費5496.586412.677328.779160.969160.969160.969160.969160.969160.962工資及福利費578.59578.59578.59578.59578.59578.59578.59578.59578.593修理費190.71190.71190.71190.71190.71190.71190.71190.71190.714其他費用1335.701335.701335.701335.701335.701335.701335.701335.701335.704

18、.1其他制造費用96.3796.3796.3796.3796.3796.3796.3796.3796.374.2其他管理費用107.41107.41107.41107.41107.41107.41107.41107.41107.414.3其他營業(yè)費用1131.921131.921131.921131.921131.921131.921131.921131.921131.925經(jīng)營成本7601.588517.679433.7711265.9611265.9611265.9611265.9611265.9611265.966折舊費330.57330.57330.57330.57330.57330.

19、57330.57330.57330.577攤銷費7.757.757.757.757.757.757.757.757.758利息支出139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.959總成本費用8079.858995.949912.0411744.2311744.2311744.2311744.2311744.2311744.239.1其中：固定成本2004.682004.682004.682004.682004.682004.682004.682004.682004.689.2可變成本6075.176991.267907.369739.

20、559739.559739.559739.559739.559739.55固定資產(chǎn)折舊費估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101房屋、建筑物20年1.1原值2697.522569.392441.262313.132185.002056.871928.741800.611672.481544.351.2當(dāng)期折舊費128.13128.13128.13128.13128.13128.13128.13128.13128.13128.131.3凈值2569.392441.262313.132185.002056.871928.741800.611672.481544.351416.222

21、機器設(shè)備15年2.1原值3196.432993.992791.552589.112386.672184.231981.791779.351576.911374.472.2當(dāng)期折舊費202.44202.44202.44202.44202.44202.44202.44202.44202.44202.442.3凈值2993.992791.552589.112386.672184.231981.791779.351576.911374.471172.033合計3.1原值5893.955563.385232.814902.244571.674241.103910.533579.963249.392918

22、.823.2當(dāng)期折舊費330.57330.57330.57330.57330.57330.57330.57330.57330.57330.573.3凈值5563.385232.814902.244571.674241.103910.533579.963249.392918.822588.25（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設(shè)稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹(jǐn)慎財務(wù)測算，本期項目正常經(jīng)營年份應(yīng)納稅金及附加80.09萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=3175.68（

23、萬元）。企業(yè)所得稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應(yīng)納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額稅率=3175.6825.00%=793.92（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額3175.68萬元，繳納企業(yè)所得稅793.92萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=3175.68-793.92=2381.76（萬元）。利潤及利潤分配表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入9000.0010500.0012000.0015000.0015000.0015000

24、.0015000.0015000.0015000.002稅金及附加43.6752.7761.8880.0980.0980.0980.0980.0980.093總成本費用8079.858995.949912.0411744.2311744.2311744.2311744.2311744.2311744.234補貼收入5利潤總額876.481451.292026.083175.683175.683175.683175.683175.683175.686彌補以前年度虧損7應(yīng)納所得稅額876.481451.292026.083175.683175.683175.683175.683175.683175

25、.688所得稅219.12362.82506.52793.92793.92793.92793.92793.92793.929凈利潤657.361088.471519.562381.762381.762381.762381.762381.762381.7610期初未分配利潤0.00591.621512.082728.484599.226282.887798.179161.9410389.3311可供分配的利潤657.361680.093031.645110.246980.988664.6410179.9311543.7012771.0912提取法定盈余公積金65.74168.01303.1651

26、1.02698.10866.461017.991154.371277.1113可供投資者分配的利潤591.621512.082728.484599.226282.887798.179161.9410389.3311493.9814應(yīng)付優(yōu)先股股利15提取任意盈余公積金16應(yīng)付普通股股利17投資方利潤分配18未分配利潤591.621512.082728.484599.226282.887798.179161.9410389.3311493.9819息稅前利潤1235.551954.062672.554109.554109.554109.554109.554109.554109.5520息稅折舊攤銷

27、前利潤1573.872292.383010.874447.874447.874447.874447.874447.874447.87十二、項目盈利能力分析（一）財務(wù)內(nèi)部收益率（所得稅后）項目財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務(wù)內(nèi)部收益率為：財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）=23.20%。本期項目投資財務(wù)內(nèi)部收益率23.20%，高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務(wù)凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設(shè)定的折現(xiàn)率（采用基準(zhǔn)收益率ic=12

28、.00%），計算項目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=3970.36（萬元）。以上計算結(jié)果表明，財務(wù)凈現(xiàn)值3970.36萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務(wù)上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.38年。本期項目全部投資回收期5.38年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項

29、目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風(fēng)險性相對較小。項目投資現(xiàn)金流量表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1現(xiàn)金流入0.009000.0010500.0012000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.001.1營業(yè)收入0.009000.0010500.0012000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.0015000.001.2補貼收入1.3回收固定資產(chǎn)余值1.4回收流動資金2現(xiàn)金流出6211.588506.698714.0110500.6

30、611776.7711346.0511346.0511346.0511346.0511346.052.1建設(shè)投資6211.580.002.2流動資金861.44143.571005.01430.722.3經(jīng)營成本7601.588517.679433.7711265.9611265.9611265.9611265.9611265.9611265.962.4稅金及附加43.6752.7761.8880.0980.0980.0980.0980.0980.092.5維持運營投資3所得稅前凈現(xiàn)金流量-6211.58493.311785.991499.343223.233653.953653.953653

31、.953653.953653.954累計所得稅前凈現(xiàn)金流量-6211.58-5718.27-3932.28-2432.94790.294444.248098.1911752.1415406.0919060.045調(diào)整所得稅308.89488.51668.141027.391027.391027.391027.391027.391027.396所得稅后凈現(xiàn)金流量-6211.58274.191423.17992.822429.312860.032860.032860.032860.032860.037累計所得稅后凈現(xiàn)金流量-6211.58-5937.39-4514.22-3521.40-1092.

32、091767.944627.977488.0010348.0313208.06十三、財務(wù)生存能力分析根據(jù)財務(wù)計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內(nèi)各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務(wù)盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務(wù)資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設(shè)投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)

33、（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務(wù)利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為29.36。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建成正常運營后利息償付的保障程度較高。（三）償債備付率測算按照建設(shè)項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，償債備付率系指在借款償還期內(nèi)，可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份償債備付率（DSCR）為2

34、6.11。根據(jù)約定的還款方式對本期項目的計算表明，在項目實施后各年的償債率均高于償債備付率的最低可接受值，說明項目建成后可用于還本付息的資金保障程度較高。借款還本付息計劃表單位：萬元序 號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1借款1.1期初借款余額2856.042856.042856.042856.042856.042856.042856.042856.042856.041.2當(dāng)期還本付息69.97139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.951.2.1還本1.2.2付息69.97139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.95139.951.3期末借款