第二章貨幣的時間價值

1、第二章 貨幣的時間價值 一、概念題 貨幣的時間價值單利復利終值現(xiàn)值 年金普通年金先付年金遞延年金永續(xù)年金 二、單項選擇題 1、資金時間價值通常（） A 包括風險和物價變動因素B 不包括風險和物價變動因素 C 包括風險因素但不包括物價變動因素D 包括物價變動因素但不包括風險因素 2、以下說法正確的是（） A 計算償債基金系數(shù)，可根據(jù)年金現(xiàn)值系數(shù)求倒數(shù) B 普通年金現(xiàn)值系數(shù)加 1 等于同期、同利率的預付年金現(xiàn)值系數(shù) C 在終值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低、計算期越少，則復利現(xiàn)值越大 D 在計算期和現(xiàn)值一定的情況下，貼現(xiàn)率越低，復利終值越大 3、若希望在 3 年后取得 500 元，利率為 10%，則單利

2、情況下現(xiàn)在應存入銀行（） A 384.6 B 650 C 375.7 D 665.5 4、一定時期內每期期初等額收付的系列款項稱為（） A永續(xù)年金E預付年金C普通年金D遞延年金 5、某項存款利率為 6% ，每半年復利一次，其實際利率為（） A 3%B 6.09%C 6%D 6.6% 6、在普通年金終值系數(shù)的基礎上，期數(shù)加1、系數(shù)減1所得到的結果，在數(shù)值上等于（） A 普通年金現(xiàn)值系數(shù)B先付年金現(xiàn)值系數(shù)C普通年金終值系數(shù)D先付年金終 值系數(shù) 7、表示利率為 10%，期數(shù)為 5 年的（） A復利現(xiàn)值系數(shù)B復利終值系數(shù) C年金現(xiàn)值系數(shù)D年金終值系數(shù) 8、 下列項目中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量的是（

3、） A 固定資產投資B 營運成本 C 墊支流動資金D 固定資產折舊 9、 某投資項目的年營業(yè)收入為500 萬元，年經營成本為 300 萬元，年折舊費用為 10 萬元， 所得稅稅率為 33% ，則該投資方案的年經營現(xiàn)金流量為（ ）萬元 b5E2RGbCAP A127.3B200C137.3D144 10、 遞延年金的特點是（） A 沒有現(xiàn)值B 沒有終值 C 沒有第一期的收入或支付額D 上述說法都對 三、多項選擇題 1、資金時間價值計算的四個因素包括（） A資金時間價值額B資金的未來值C資金現(xiàn)值 D單位時間價值率E時間期限 2、下面觀點正確的是（） A 在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒

4、有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率 B 沒有經營風險的企業(yè)也就沒有財務風險；反之，沒有財務風險的企業(yè)也就沒有經營風險 C 永續(xù)年金與其他年金一樣，既有現(xiàn)值又有終值 D 遞延年金終值的大小，與遞延期無關，所以計算方法和普通年金終值相同 E 在利息率和計息期相同的條件下，復利現(xiàn)值系數(shù)和復利終值系數(shù)互為倒數(shù) 3、年金按其每期收付款發(fā)生的時點不同，可分為（） D 永續(xù)年金 E 特殊年金 B 沒有終值 D 年金的終值與遞延期無關 A 普通年金 B 先付年金 C 遞延年金 4、屬于遞延年金的特點有（） A 年金的第一次支付發(fā)生在若干期之后 C 年金的現(xiàn)值與遞延期無關 E 現(xiàn)值系數(shù)是普通年金系數(shù)的倒數(shù) 5、下

5、列各項中屬于年金形式的有（） A 直線法計提的折舊額B 等額分期付款C 優(yōu)先股股利 D 按月發(fā)放的養(yǎng)老金E 定期支付的保險金 6、下列關于資金的時間價值的表述中正確的有（） A 資金的時間價值是由時間創(chuàng)造的 B 資金的時間價值是勞動創(chuàng)造的 C 資金的時間價值是在資金周轉中產生的 D 資金的時間價值可用社會資金利潤率表示 E 資金的時間價值是不可以計算的 7、下列表述中，正確的有（） A 復利終止系數(shù)和復利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)E復利終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) C 普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù) D普通年金終值系數(shù)和資本回收系數(shù)互為倒數(shù) E 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) 8、

6、下列關于利率的說法正確的是（） A 利率是資金的增值額同投入資金價值的比率B 利率是衡量資金增值程度的數(shù)量指標 C 利率是特定時期運用資金的交易價格D 利率有名義利率和實際利率之分 E 利率反映的是單位資金時間價值量 四、計算題 1、某項永久性獎學金，每年計劃頒發(fā) 50, 000元，若年利率為8%,采用復利方式計息, 該獎學金的本金為多少錢？ p1EanqFDPw 2、某企業(yè)2005年初向銀行借入 50, 000元貸款，為期10年期，在每年末等額償還。已知 年利率為 12%,年金現(xiàn)值系數(shù) （P/A, 12%, 10）為 5.6502,試計算每年應償還多少錢？ DXDiTa9E3d 3、王某年2

7、004年初存入銀行10, 000元，假設銀行按每年 8%的復利計息，他可以在每年 年末取出 2000 元,在最后一次能夠足額提款 2000 元的時間是在什么時候？ RTCrpUDGiT 4、某公司向其員工集資，按照合約規(guī)定，每人集資5000元，從第三年年末開始償還，還 期為 5 年,假設前 3年的貼現(xiàn)率為 3%, 8年期的存款利率為 5%,那么該公司所支付 給每個員工的年金的現(xiàn)值為多少？ 5PCzVD7HxA 5、該公司計劃存入銀行一筆錢，年復利利率為10%，希望在今后10年中每年年末獲得1000 元錢,那么該公司現(xiàn)在應存入銀行多少錢？ jLBHrnAILg 6、某公司正處于成長期，發(fā)展迅速，

8、2005年一年的現(xiàn)金流量達 800, 000元，此后會以5% 的速度增長,這樣的速度可持續(xù) 5 年,如果現(xiàn)在的利率為 10%,那么該公司的現(xiàn)金流 量的現(xiàn)值為多少？ xHAQX74J0X 7、某人采用分期付款方式購買一套住房,貨款共計為 100, 000元,在 20 年內等額償還, 年利率為 8%,按復利計算,計算他每年應償還的金額為多少？ LDAYtRyKfE 8、政府計算建立一項永久性的科研獎學金基金，獎勵對研究作出突出貢獻的學者，每年年 末計劃發(fā)放金額為 1, 000, 000 元,如果銀行長期利率為 8%,那么這筆獎學金的現(xiàn)值 為多少？如果改為年初發(fā)放,其現(xiàn)值是多少？如果每年發(fā)放的獎學金

9、以4%的速度增 長，現(xiàn)值又是多少？ Zzz6ZB2Ltk 9、甲公司年初存入銀行一筆錢，從第三年年末起，每年取出10,000元，第六年年末取完， 若存款利率為 10%，則甲公司現(xiàn)存入了多少錢？ dvzfvkwMI1 10、某公司有一張應收帶息票據(jù)，票面金額為5000元，票面利率為6%,出票日期為2005 年 3月 1 日,于 2005年 5月 1 日到期,共計 60天。2005年 4月 15 日,由于公司急 需資金, 于是當日公司向銀行辦理了貼現(xiàn)業(yè)務, 銀行的貼現(xiàn)率為 8%,計算銀行應該支 付為公司多少錢？ rqyn14ZNXI 11、李某將 5000 元存入銀行,定期 3 年,銀行的存款利率

10、為 6%,按半年復利一次,計算 這筆存款 3 年以后的價值是多少？ EmxvxOtOco 12、假設你獲得一項獎金，領取的方式有3種：（1）立即領取現(xiàn)金100, 000元人民幣；（2） 5 年后獲得 180, 000 元人民幣；（ 3）下一年度獲得 6500 元人民幣,然后每年在上一 年的基礎上增加 5%,永遠持續(xù)下去。如果折現(xiàn)率為 12%,你會選擇哪種方式領?。?SixE2yXPq5 13、某企業(yè)欲購置一臺設備，現(xiàn)在有三種付款方式：（1）第一年初一次性付款 240, 000元； （ 2）每年年初付 50, 000 元,連續(xù)付 5 年；（ 3）第 1 年、 第 2 年年初各付 40, 000

11、元, 第 3 年至第 5 年年初各付 60, 000 元。假設利率為 8%,問企業(yè)應采取哪種方式付款有 利？ 6ewMyirQFL 14、某人計劃在3年以后得到20, 000元的資金，用于償還到期的債務，銀行的存款利息 率為年利率 4%,采用復利計息方法。 試計算現(xiàn)在應存入銀行多少錢, 才能在 3年后得 到 20, 000 元的資金？ kavU42VRUs 15、某企業(yè)計劃租用一設備， 租期為5年，合同規(guī)定每年年初支付租金1000元，年利率為 5%,試計算 5 年租金的現(xiàn)值是多少？ y6v3ALoS89 16、王先生所在的公司因為業(yè)務需要，租賃了該市最大一家租賃公司的機械設備，租賃協(xié) 議規(guī)定,

12、租賃期為 3 年,租賃費為半年支付一次,一次支付 60, 000 元人民幣,假如 折現(xiàn)率為 8%,則這些支付的現(xiàn)值為多少？若按季度支付,在每季度支付30, 000 元, 這些支付的現(xiàn)值又是多少？ M2ub6vSTnP 17、某公司計劃5年后需用資金90, 000元購買一套設備，如每年年末等額存款一次，在 年利率為 10%的情況下,該公司每年年末應存入多少現(xiàn)金,才能保證5年后購買設備 的款項？ 0YujCfmUCw 五、簡答題 1、為什么說現(xiàn)在的 100元錢與一年以后的 100元錢是不相等的？ 2、年金有哪幾種？ 3、什么是遞延年金？在計算過程中應該注意哪些問題？ 六、論述題 1、試述先付年金與

13、普通年金的關系。 2、采用單利法計算終值和現(xiàn)值與采用復利法計算終值和現(xiàn)值有哪些差別？哪種方法更為準 確合理？ 第三章 證券估值 一、概念題 債券股票公司債券信用債券抵押債券債券的發(fā)行價格 債券信用評級普通股優(yōu)先股市盈率 二、單項選擇題 1、以下關于股票的觀點,正確的是（） A 股份公司向發(fā)起人、國家、法人發(fā)行的股票可以是記名股票,也可以是無記名股票 B 在股票轉讓時，只要股東將該股票交付給受讓人就表示發(fā)生轉讓的效力 C 無記名股票的轉讓、繼承都要辦理過戶手續(xù) D 記名股票必須同時具備股票和股權手冊才能領取股息和股利 2、下列哪種情形出現(xiàn)，不會被暫停股票上市（） A 財務報表虛假 B 最近兩年連

14、續(xù)虧損 C 股本總額下降到 4800 萬元 D 有重大違法活動 3、在新設立的股份有限公司申請發(fā)行股票時，發(fā)起人認購的股本數(shù)額不少于公司擬發(fā)行股 本的（） A 25%B 10%C 35%D 15% 4、債券籌資的特點之一是（） A 資金成本高 B 財務風險小 C 籌資數(shù)額無限 D 可利用財務杠桿 5、以下關于優(yōu)先股的說法正確的是（） A 優(yōu)先股是一種具有雙重性質的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質。 B 始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價格不盡相同，股東的權利、義務也不一致。 C 股份有限公司申請其股票上市的必備條件之一是：公司股本總額不少于人民幣 3000 元。 D 新設立股份有限

15、公司申請公開發(fā)行股票，向社會公眾發(fā)行的部分不少于公司擬發(fā)行的股 本總額的 20%。 6、下列籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承擔的財務風險由大到小排列為（） A 籌資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券 B 籌資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票 C 發(fā)行債券、籌資租賃、發(fā)行股票 D 發(fā)行債券、發(fā)行股票、籌資租賃 7、以下觀點正確的是（） A 收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券。 B 公司法對發(fā)債企業(yè)的基本要求是公司的凈資產額不低于 5000 萬元。 C 在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低在市場利 率大于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價格大于其面值

16、。 eUts8ZQVRd D 累積優(yōu)先股、可轉換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對股份公司 有利。 8、股份有限公司申請其股票上市時，向社會公開發(fā)行股份需達到公司股份總數(shù)的（）以上 A 15%B 20%C 25%D 30% 9、原有企業(yè)改組設立股份有限公司公開發(fā)行股票時，要求其發(fā)行前一年末凈資產在總資產 中所占比例不低于（） A 25%B 20%C 30% D 40% 10、投資的風險與投資的收益之間是（）關系 A 正向變化 B 反向變化 C 有時正向，有時反向 D 沒有 11、有一種債券面值 2000 元，票面利率為 6%，每年支付一次利率， 5 年到期，同等風險投 資的必要

17、報酬率為 10% ，則該債券的價格在（ ）元時才可以投資 sQsAEJkW5T A 1600.57 B 696.75 C 1966.75 D 1696.75 12、某債券面值 1500 元，期限為 3 年，票面利率為 10%，單利計息，市場利率為 8%，到 期一次還本付息，其發(fā)行時的理論價格為（ ） GMsIasNXkA A 360 B 3600 C 1547.6D 547.6 13、某公司發(fā)行面值為 100 元，利率為 10%的債券，因當時的市場利率為 12%，折價發(fā)行， 價格為 88.70 元，則該債券的期限為（ ） TIrRGchYzg A 12 年 B 11 年 C 10 年 D 9

18、年 14、某股票投資人欲對甲股票目前的價值進行評估，已知該股票過去的實際報酬是12% ， 投資人預期的未來的報酬率是15%，那么，他對目前股票價值進行評估時所使用的報酬率 應該是（ ） 7EqZcWLZNX A 15%B 12%C 3% D 27% 15、公司增發(fā)的普通股的市價為12 元/股，籌資費用率為市價的 6%，本年發(fā)放股利每股 0.6 元，已知同類股票的預計收益率為11%，則維持此股價需要的股利年增率為（） lzq7IGf02E A 5% B 5.39%C 5.68%D 10.34% 三、多項選擇題 1、對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（） A 增強公司籌資能力 B 降低公司財務風

19、險 C 降低公司資金成本 D 沒有使用約束 2、企業(yè)權益資金的籌集方式主要有（） A 吸收直接投資 B 發(fā)行普通股票 C 發(fā)行優(yōu)先股票 D 銀行借款 E 利用留存利潤 3、下列有關優(yōu)先股的表述，正確的是（） A 可轉換優(yōu)先股是股東可以在一定時期內按一定比例把優(yōu)先股轉換成普通股的股票 B 不參加優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股 C 非累積優(yōu)先股是僅按當年利潤分配的優(yōu)先股 D 可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股 E 以上說法都正確 4、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括（） A 籌資速度快 B 借款彈性大 C使用限制小D籌資費用低E借款期限長 5、相對于發(fā)行債券籌資而言，對于

20、企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有（） A 增強公司籌資能力E降低公司財務風險 C 降低公司資金成本D籌資限制減少E籌資期限長 6、影響債券發(fā)行價格的因素包括（） A 債券面額E票面利率C市場利率 D債務期限E股票價格 7、下列具有發(fā)行公司債券資格的有（） A 股份有限公司 B國有獨資公司 C 兩個以上的國有企業(yè)投資設立的有限責任公司 D 兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司 E 規(guī)模達到國家規(guī)定的要求的公司 8、股票價格的影響因素有（） A 預期股票報酬 B 金融市場利率 C 宏觀經濟環(huán)境 D 投資者心理 9、下列哪種情況引起的風險屬于可分散風險（） A銀行調整利率水平B公司勞資關系

21、緊張 C公司訴訟失敗D市場呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象 10、與股票內在價值呈反方向變化的因素有（） A 股利年增長率B年股利C 11、保守型策略的好處有（） A 能分散掉所有非系統(tǒng)風險B 預期的報酬率D貝塔系數(shù) 證券投資管理費比較低 C 收益較高，風險不大D不需高深證券投資知識 四、計算題 1某種債券面值1 0 0 0元，券面利息率為10%,期限5年，甲公司準備對這種債券進 行投資，已知市場利率為12%，債券價格為多少值得投資？zvpgeqJlhk 2、三個投資者每個人都購買了面值為1 0 0 0元，卷面利率為8%,每年付息一次的人民 幣債券10張，償還期10年，如果購買價格分別為9 5 0元、1 0 0

22、0元和1 0 2 0 元,那么這三個投資者各自的收益率是多少？ NrpoJac3v1 3、 甲企業(yè)計劃利用一筆長期資金投資購買股票。現(xiàn)有A 公司股票和 B 公司股票可供選擇, 甲企業(yè)只準投資一家公司股票。已知A公司上年稅后利潤4 5 0 0萬元，上年現(xiàn)金股利 發(fā)放率為2 0%，普通股股數(shù)為6 0 0 0萬股。A股票現(xiàn)行市價為每股7元，預計以后 每年以6%的增長率增長。E公司股票現(xiàn)行市價為每股9元，上年每股股利為0 .60 元,股利分配政策將一直堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%。 試：（1）利用股票估價模型，分別計算A、E公司股票價值，并為甲企業(yè)做出股票投 資決策。（2）若甲

23、企業(yè)購買A公司股票，每股價格為6.5元，一年后賣出，預計每 股價格為7. 3元，同時每股可獲得現(xiàn)金股利0.5元。要求計算A股票的投資報酬率。 1nowfTG4KI 4、甲公司2003年1月1日發(fā)行新債券,每張面值1000元,票面利率10%,5年 期,每年12月1日付息一次,到期按面值償還。試完成以下要求：（1）假定200 3年1月1日的市場利率為12%,債券發(fā)行價格低于多少時公司將可能取消發(fā)行計 劃？（2）若乙公司按面值購買該債券,計算該債券的票面收益率。（3）假定200 5年1月1日的市價為940元, 此時乙公司購買該債券的直接收益率是多少？若乙公 司持有該債券到2007年1月1日賣出,每張

24、售價990元,計算該債券的持有期收 益率。（4）假定2006年1月1日乙公司以每張970元的價格購買該債券,計算 該債券的到期收益率。 fjnFLDa5Zo 5、 某公司股利的年增長率為10%,上年每股支付股利為 3 元,公司的必要報酬率為 12%, 該公司股票的價值為多少？ tfnNhnE6e5 6、ABC 公司現(xiàn)時股息為 1元,預期前 5 年股息每年增長率為 12%, 5 年后預期每年恒定增 長率為 6%,投資者的應得回報為 10%。那么, 股票現(xiàn)時的價格估計是多少？ HbmVN777sL 五、簡答題 1、債券的發(fā)行條件有哪些？ 2、債券的發(fā)行方式有哪些？ 3、債券投資會面臨哪些風險？ 4

25、、股票發(fā)行的條件有哪些？ 5、股票的銷售方式有哪幾種？ 6、優(yōu)先股股東的優(yōu)先權體現(xiàn)在哪些方面？ 六、論述題 1、利用債券進行投資具有哪些優(yōu)點和缺點？ 2、論述普通股的特點。 3、試述優(yōu)先股的特點。 4、試述新設立股份有限公司申請公開發(fā)行股票應當符合哪些條件。 第四章 資本預算決策方法 一、概念 資本預算的概念凈現(xiàn)值法 投資報酬率法 現(xiàn)值指數(shù)法 投資回收期法 折現(xiàn)回收期法 內部收益率法 二、單項選擇題 1、資本預算是規(guī)劃企業(yè)用于（）的資本支出，又稱資本支出預算 A 流動資產 B 現(xiàn)金 C 固定資產 D 無形資產 2、資本預算是企業(yè)選擇（）投資的過程 A 流動資產 B 長期資本資產 C 固定資產

26、D 短期資本資產 3、下列方法中，屬于資本預算方法的非折現(xiàn)方法的是（） A 投資報酬率法 B 凈現(xiàn)值法 C 現(xiàn)值指數(shù)法 D 內部收益率法 4、資本預算評價指標中，是負指標，且在一定范圍內，越小越好的指標是（） A 投資利潤率 B 凈現(xiàn)值 C 現(xiàn)值指數(shù) D 投資回收期 5、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)和內部收益率指標之間存在一定的變動關系。即：當凈現(xiàn)值（）0 時， 現(xiàn)值指數(shù)（） 1，內部收益率（）期望收益率 A B C D 6、某項目原始投資 125 萬元，建設期 1年，經營期 10年。期滿有殘值 5 萬元，預計經營期 內每年可獲得營業(yè)凈利潤 13 萬元，則該項目含建設期的投資回收期為（）V7l4jRB8H

27、s A5 年 B6 年 C7 年 D8 年 7、采用投資回收期法進行決策分析時易產生誤導，使決策者接受短期利益大而舍棄長期利 益高的投資方案，這時因為（ ） 83lcPA59W9 A 該指標忽略了收回原始投資以后的現(xiàn)金流狀況 B 該指標未考慮貨幣時間價值因素 C 該指標未利用現(xiàn)金流量信息 D 該指標在決策上伴有主觀臆斷的缺陷 8、某項目投資 22 萬元，壽命為 10 年，按直線法折舊，期終無殘值。該項目第1-6 年每年 凈收益為 4 萬元，第 7-10 年每年凈收益為 3 萬元，則該項目的年平均投資收益率為（ ） mZkklkzaaP A8% B15% C20% D30% 9、在原始投資額不相

28、等的多個互斥方案決策時，不能采用的決策方法是（） A 凈現(xiàn)值法B 凈現(xiàn)值指數(shù)法 C 內部收益率法D 收益成本比值法 10、某投資項目，若使用 9%作貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值為 300 萬元，用 11%作貼現(xiàn)率，其凈現(xiàn)值 為-150 萬元，則該項目的內部收益率為（） AVktR43bpw A8.56% B10.33% 三、多項選擇題 C12.35% D13.85% 10 / 54 1、項目的評價過程包括（） A 估計資本項目方案的現(xiàn)金流量 B 估計預期現(xiàn)金流量的風險 C 資本成本的估計 D 確定資本項目方案的現(xiàn)金流量現(xiàn)值 E 決定方案的取舍 2、下列方法中，屬于資本預算方法的非折現(xiàn)方法的是（） A 投資報酬率法 B 凈現(xiàn)值法 C 現(xiàn)值指數(shù)法 D 內涵報酬率法 E 投資回收期法 A BC D E D 內涵報酬率法E 投資回收期法 3、下列方法中，屬于資本預算方法的折現(xiàn)方法的是（） A 投資報酬率法 B 凈現(xiàn)值法 C 現(xiàn)值指數(shù)法 四、簡答題 1、簡述資本預算的步驟。 2、簡述資本預算的重要性。 3、資本預算的主要方法。 4、項目投資決策指標分類。 5、選擇項目投資決策指標的注意事項。 五、計算題 1、某公司擬建設一項固定