春節(jié)錯(cuò)月或致2月物價(jià)大幅下探

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局14日發(fā)布的1月份全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)顯示，CPI環(huán)比上漲1.0%，同比上漲2.5%；PPI環(huán)比上漲0.8%，同比上漲6.9%。在春節(jié)前后物價(jià)全面上漲以及春節(jié)時(shí)間錯(cuò)位等因素影響下，食品、交通、服務(wù)類(lèi)價(jià)格全面上漲。工業(yè)價(jià)格方面，PPI在采掘類(lèi)行業(yè)的帶動(dòng)下，同比漲幅也創(chuàng)下了多年來(lái)的新高。專(zhuān)家表示，“春節(jié)錯(cuò)月”將導(dǎo)致翹尾因素明顯回落，2月份的物價(jià)走勢(shì)可能會(huì)大幅下探，但未來(lái)總體有望繼續(xù)溫和上行。成因春節(jié)致食品旅游等價(jià)格漲勢(shì)明顯1月份的CPI環(huán)比漲幅比2016年12月份擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)，其中食品價(jià)格環(huán)比上漲了2.3%，鮮菜、鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價(jià)

2、格環(huán)比漲幅分別為6.2%、5.7%、4.4%和3.4%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.42個(gè)百分點(diǎn)。此外，由于寒假和春運(yùn)期間出行人員增多，交通和旅游價(jià)格上漲明顯，飛機(jī)票、旅行社收費(fèi)、長(zhǎng)途汽車(chē)、賓館住宿價(jià)格環(huán)比分別上漲18.6%、11.1%、3.4%和3.2%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.23個(gè)百分點(diǎn)。1月份CPI同比漲幅比上月擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。從分類(lèi)看，交通和通信價(jià)格同比漲幅比上月擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴(kuò)大0.17個(gè)百分點(diǎn)；旅游價(jià)格同比漲幅比上月擴(kuò)大5.9個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴(kuò)大0.11個(gè)百分點(diǎn)；食品價(jià)格同比漲幅比上月擴(kuò)大0.3個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI同比漲幅擴(kuò)大0.07個(gè)

3、百分點(diǎn)，上述三項(xiàng)合計(jì)影響CPI同比漲幅擴(kuò)大約0.35個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)浙商銀行經(jīng)濟(jì)分析師莊瑾亮分析，除了春節(jié)因素帶動(dòng)食品類(lèi)價(jià)格上漲（其中豬肉價(jià)格同比上漲7.1%）外，隨著油價(jià)上漲，交通工具燃料價(jià)格大幅上漲16.5%也是CPI上漲的主要原因。據(jù)了解，受?chē)?guó)內(nèi)成品油調(diào)價(jià)影響，1月份汽、柴油價(jià)格環(huán)比分別上漲4.7%和5.2%，合計(jì)影響CPI環(huán)比上漲約0.09個(gè)百分點(diǎn)。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，受春節(jié)因素影響，1月份食品、旅游、服務(wù)類(lèi)價(jià)格漲勢(shì)明顯。需求旺季帶動(dòng)蔬菜、鮮果、豬肉和水產(chǎn)品等食品價(jià)格上升，非食品價(jià)格同比上漲2.5%，連續(xù)6個(gè)月上升，是2011年11月以來(lái)最高，其中旅游、服務(wù)類(lèi)和能源類(lèi)價(jià)格上漲明顯

4、。剔除食品和能源以外的核心CPI逐漸上升至2.2%，是2014年2月以來(lái)首次回升至2%以上。1月CPI翹尾因素1.55%為全年最高，對(duì)當(dāng)前CPI同比漲幅起到了抬升作用。值得一提的是，1月份的食品價(jià)格漲幅不及去年同期，整體走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶表示，今年1月份1.0%的CPI環(huán)比漲幅，也比2016年和2015年春節(jié)所在月份環(huán)比漲幅分別低0.6和0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因就是受到暖冬影響，鮮菜價(jià)格環(huán)比漲幅遠(yuǎn)低于前兩年春節(jié)月份。新高PPI同比漲幅為六年最大1月份，PPI同比實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)月正增長(zhǎng)，6.9%的漲幅比2016年12月份擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)，為2011年9月以來(lái)新高

5、。在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類(lèi)行業(yè)中，33個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格同比上漲，比上月增加1個(gè)。其中，石油和天然氣開(kāi)采、煤炭開(kāi)采和洗選、黑色金屬冶煉和壓延加工、石油加工、有色金屬冶煉和壓延加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格同比分別上漲58.5%、38.4%、37.7%、24.4%、17.3%和9.2%，漲幅比上月分別擴(kuò)大38.8、4.4、2.7、7.8、0.2和2.6個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)影響PPI同比上漲約5.7個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的82.6%。在莊瑾亮看來(lái)，PPI上漲的主要原因是在基建投資加快落地的背景下，上游生產(chǎn)資料PPI受原材料價(jià)格推動(dòng)快速上漲9.1%，其中采掘工業(yè)PPI同比上漲31%。連平認(rèn)為，1月份PPI同比上

6、漲，其中翹尾因素就貢獻(xiàn)了6.1個(gè)百分點(diǎn)。工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)端價(jià)格同比漲幅為8.4%，連續(xù)3個(gè)月高于出廠產(chǎn)品價(jià)格同比漲幅，3個(gè)月的高出幅度分別為0.2%、0.8%、1.5%，呈逐漸擴(kuò)大趨勢(shì)。工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行回暖，但初級(jí)原料和工業(yè)中間產(chǎn)品價(jià)格的過(guò)快上漲可能帶來(lái)負(fù)面影響，增加企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本，影響利潤(rùn)形成。盡管同比漲幅創(chuàng)下中長(zhǎng)期新高，但從環(huán)比看，1月份PPI上漲0.8%，漲幅在連續(xù)擴(kuò)大4個(gè)月后出現(xiàn)回落，比2016年12月份縮小0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲1.1%，漲幅比上月縮小0.9個(gè)百分點(diǎn)；生活資料價(jià)格上漲0.2%，漲幅比上月縮小0.1個(gè)百分點(diǎn)。此外，從主要行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延

7、加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造、煤炭開(kāi)采和洗選、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲2.1%、1.8%、1.7%和0.1%，漲幅比上月分別縮小5.9、0.7、1.7和2.3個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)影響PPI環(huán)比上漲約0.3個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)PPI的影響程度較上月減少0.7個(gè)百分點(diǎn)。連平認(rèn)為，環(huán)比漲幅縮小，預(yù)示未來(lái)PPI持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)可能放緩。此外，由于翹尾因素仍將有所上行，預(yù)計(jì)2月PPI同比漲幅還會(huì)有所擴(kuò)大，但之后，翹尾因素會(huì)逐漸減弱，工業(yè)需求也將趨緩。預(yù)測(cè)CPI總體溫和上行可能性大每年春節(jié)前是物價(jià)上漲最明顯的階段，而春節(jié)后價(jià)格則下滑。2016年春節(jié)在2月8日，而2017年春節(jié)則是1月28日，因此，多位專(zhuān)家判

8、斷，這種錯(cuò)位將導(dǎo)致2月份的CPI走勢(shì)大幅向下，但未來(lái)總體有望繼續(xù)溫和上行。繩國(guó)慶表示，據(jù)測(cè)算，在1月份2.5%的CPI同比漲幅中，去年價(jià)格上漲的翹尾影響約為1.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為1.0個(gè)百分點(diǎn)；2月份由于“春節(jié)錯(cuò)月”和上年同期基數(shù)較高，翹尾影響將明顯回落。連平表示，由于2月翹尾因素降至-0.05%，CPI漲幅將明顯回落，有重回2%以下的可能。招商銀行資產(chǎn)管理部分析師陳鄭表示，1月份CPI同比漲幅或是年內(nèi)高點(diǎn)。PPI對(duì)CPI更多的是同期傳導(dǎo)關(guān)系，隨著PPI在2月份之后逐漸下行，非食品價(jià)格漲幅預(yù)計(jì)將同步放緩，而食品價(jià)格受制于去年高基數(shù)的影響，全年CPI上行壓力有限，高點(diǎn)在1月份和2季度。2月份在春節(jié)錯(cuò)位影響下，CPI將大幅下行至2%以下。此外，連平稱(chēng)，目前生豬存欄量降至3.67億頭的低位，能繁母豬總量也在下降，豬肉價(jià)格逐漸迎來(lái)上行周期。但由于生豬出場(chǎng)價(jià)低位反彈，豬糧價(jià)格處于較低水平，豬肉價(jià)格上漲壓力不大，豬周期的波動(dòng)性明顯平緩，豬肉價(jià)格上漲的幅度不會(huì)達(dá)到上一輪那么高。全年來(lái)看，年中5、6月份CPI同比仍有走高可能，但下半年隨著翹尾及新漲價(jià)因素的回調(diào)又會(huì)重新回落，全年通脹壓力并不明顯，不過(guò)仍應(yīng)關(guān)注核心CPI的持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。莊瑾亮表示，去年四季度以來(lái)CPI并沒(méi)有隨著PPI的大幅上漲而出現(xiàn)陡升，原因在于CPI主要受食品和服務(wù)價(jià)格驅(qū)動(dòng)，而PPI主要受上游原材料價(jià)